Curso:
FINANZAS PARA LOS NEGOCIOS
Evaluación de Inversiones
Parte 1
Docente:
MBA Ing. John C. Valle Santos
[email protected]
© John Valle
Objetivo de la Función Financiera
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Objetivo de un Proyecto
Docente: Ing. John Valle, MBA
Etapa de evaluación del proyecto
Docente: Ing. John Valle, MBA
Estructura de la formulación de proyectos
Costo
Inversión
CAPEX
Proyectar
Flujos
INGRESOS EGRESOS
Riesgo asociado
PROBABILIDAD
EXITO
Valor presente Flujos
FLUJO CAJA
DESCONTADO
Costo capital
EVALUACION
ECONOMICA Y
FINANCIERA
VAN, TIR,
PAYBACK
VIABLE O
NO VIABLE?
Docente: Ing. John Valle, MBA
Concepto de Interés
Fuente: UDEP- Perú
Docente: Ing. John Valle, MBA
Concepto de Flujo de Caja
Flujo de caja. En finanzas se entiende por flujo de
caja (en inglés cash flow) los flujos de entradas y
salidas de caja o efectivo, en un período dado. El
flujo de caja es la acumulación neta de activos
líquidos en un periodo determinado y, por lo
tanto, constituye un indicador importante de la
liquidez de una empresa.
Fuente: Cano Barragan 2018
Docente: Ing. John Valle, MBA
Concepto de EBITDA
EBITDA. Es un indicador financiero representado
mediante un acrónimo que significa en inglés
Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and
Amortization (beneficio antes de intereses,
impuestos, depreciaciones y amortizaciones), es
decir, el beneficio bruto de explotación calculado
antes de la deducibilidad de los gastos financieros.
Fuente: Cano Barragan 2018
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Concepto de Flujo de Caja Libre
Flujo de caja libre. Consiste en la cantidad de
dinero disponible para cubrir deuda o repartir
dividendos, una vez se hayan deducido el pago a
proveedores y las compras del activo fijo
(construcciones, maquinaria).
Fuente: Cano Barragan 2018
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Concepto capital de trabajo neto
Capital de trabajo neto operativo. Es la suma de
Inventarios y cartera, menos las cuentas por pagar.
Costo de capital. Es el rendimiento requerido sobre
los distintos tipos de financiamiento. Este costo
puede ser explícito o implícito y ser expresado como
el costo de oportunidad para una alternativa
equivalente de inversión.
Fuente: Cano Barragan 2018
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Concepto costos de deuda y recursos propios
Costo de la deuda (kd). Es el costo de una empresa
que acude a recursos ajenos para financiarse.
Costo de recursos propios (ke). Es el coste en el que
incurre una empresa para financiar sus proyectos de
inversión a través de los recursos financieros propios.
Fuente: Cano Barragan 2018
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Elaboración del Flujo de Caja
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Determinación de la Inversión inicial
Costo histórico del activo nuevo =
Costo del activo nuevo
+
Costos de instalación
Beneficios después de imp. de la venta del
activo antiguo = Beneficio de la venta del activo
antiguo
+/-
Cambios en el capital de trabajo neto
Inversión inicial
Fuente: UAM Madrid España
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ACTIVOS INMUEBLES
Proyecto de
Inversión
Torres de
Oficinas,
departamentos
y centros
comerciales
Fuente: Pagina web - Internet
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MAQUINARIAS Y EQUIPOS
Plantas de producción
equipos, herramientas y
ensamble
Fuente: Pagina web - Internet
Docente: Ing. John Valle, MBA
VEHICULOS DE TRANSPORTE
Fuente: Pagina web - Internet
Docente: Ing. John Valle, MBA
MUEBLES Y ENSERES
Fuente: Pagina web - Internet
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EQUIPOS DE COMPUTO
Docente: Ing. John Valle, MBA
Activos – Estudios técnicos de inversión
Estudios de perfil, factibilidad, expedientes técnicos detalle
Docente: Ing. John Valle, MBA
Inversión en la implementación del proyecto - Supervisión
Docente: Ing. John Valle, MBA
Inversión en Capital de trabajo
Inversión en
INVENTARIOS
nuevos para
el proyecto
Inversión en
financiar a los
CLIENTES
nuevos del
proyecto
CXCOBRAR
Obtención de
nuevos
Financiamientos
de
PROVEEDORES
del proyecto
Cx Pagar
Formula para la determinación del capital de trabajo neto del proyecto:
CAP. TRAB = VAR. Inventarios + VAR. Ctas x Cobrar – VAR. Ctas por Pagar
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Caso: Inversión proyecto Planta VW Nivus 2020
Fuente: Pagina WV Alemania
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Caso: Determinación de la Inversión del proyecto
• La empresa VW evalúa implementar una nueva planta de
producción para su nuevo modelo NIVUS, el ingeniero de
proyecto completo de cuantificar estos datos:
• Planta de Producción Costo Llave en Mano $ 400 MM
• Estudios técnicos de factibilidad y expediente técnicos $ 50 MM
• Consultoría de obra para supervisión del Proyecto $ 35 MM
• Estima Incrementos netos en inventarios de $20 MM, en
facturas por cobrar clientes $10 MM y posee proveedores que
financiaran la materia prima en $15 MM
• Hallar el costo total de la Inversión del proyecto de la nueva
Planta
Docente: Ing. John Valle, MBA
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