Pulso económico de la semana: 25 al 31 de octubre
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Pulso económico de la semana: 25 al 31 de octubre Fundamentales de alto impacto EE. UU.: Reunión de política monetaria de la Reserva Federal (octubre) – Miércoles 28 – Tasa de interés se mantendría estable en medio de división de posturas respecto a la senda en lo que resta de 2015 Esperado: 0.0% - 0.25% Anterior: 0.0% - 0.25% Sesgo: Para el encuentro de política monetaria de octubre la gran mayoría de analistas encuestados por Bloomberg descuentan que no se dará un movimiento de tasa de interés en esta ocasión. Dos de las razones más contundentes que soportan la decisión es la repentina caída en las nóminas no agrícolas junto con las persistentes dudas respecto al crecimiento de los países emergentes. Este será el punto de partida que sustentará el resultado, sin embargo, desde septiembre los miembros del FOMC revelaron una división en sus posturas, por lo que el lenguaje del comunicado será determinante. El comunicado dará señales de cómo están las preocupaciones por el comportamiento de las materias primas y la postura individual sobre el aumento de tasas este año. Finalmente, es de destacar que la publicación del crecimiento del tercer trimestre en 1,6% no generará preocupación dentro de la FED, dado que la presión bajista sería por inventarios. EE. UU.: Producto Interno Bruto - PIB (3T 2015) – Jueves 29 – PIB IIIT2015 se habría debilitado presionado por el comportamiento de los inventarios Esperado: 1,6% Anterior: 3,9% Sesgo: Las expectativas de PIB para el IIIT2015 se han deteriorado en las semanas recientes, particularmente con la publicación de los resultados de ventas minoristas y de balanza comercial. En primer lugar, los hogares no estarían incrementando mucho más el gasto por la ausencia de alzas en los salarios, y de otro lado, la apreciación de la moneda estaría presionando una reducción del superávit comercial; impactando negativamente el desempeño de las compañías exportadoras. Adicionalmente, un factor determinante en esta ocasión sería la caída en los inventarios, los cuales presionarían el producto considerablemente a la baja. Incorporando estos aspectos, la media de analistas apunta a una expansión de 1,6% t/t, alejándose del buen resultado del IIT2015 de 3,9% t/t. Por último, es de mencionar que es la primera lectura del indicador, por lo que puede ser ajustada en los meses posteriores la publicación. Colombia: Reunión de Política Monetaria del Banco de la República (octubre) – Viernes 30 – Tasa REPO alcanzaría el 5% al cierre de agosto en medio de presiones inflacionarias Esperado: Esperado: Anterior: Sesgo: 5,0% 5,0% 4,75% C.E. Mdo. Luego del incremento de la tasa REPO en septiembre de manera no esperada por la mayoría del mercado, el BanRep en su encuentro de octubre nuevamente anunciaría un ajuste en la tasa de interés de 25 pbs hasta 5,0%. La reacción alcista continuaría fundamentada en los riesgos de un desborde de las expectativas de inflación, especialmente en la medición a diciembre 2016, momento para el cual el consenso de analistas espera 3,89% en media, siendo este nivel superior en 38 pbs a la previsión de la encuesta previa a la publicación de la inflación de septiembre de 5,35%. Al mismo tiempo, las expectativas medidas por el break-even inflation, indican que estas sobrepasan el 4%, incluso en los plazos superiores a 10 años. En este contexto, estimamos que todos los miembros de la Junta voten por incremento de la tasa de interés, con el objetivo de enviar un mensaje de actuación y compromiso con el rango meta. Finalmente, consideramos que el emisor luciría menos preocupado respecto a los riesgos sobre la actividad económica teniendo en cuenta los datos más recientes de confianzas, producción, ventas e ISE. Euro Zona: Índice de precios al consumidor – IPC (octubre) – Viernes 30 – Riesgo de deflacionario continua latente por caída en precios de los combustibles Esperado: 0,0% Anterior: -0,1% Sesgo: El bajo nivel de inflación ha sido una preocupación constante en la Euro Zona, especialmente en el reciente año y medio, donde incluso el presidente del Banco Central Europeo recalcó que recientemente los riesgos se han acentuado ante la caída en los precios de las materias primas y el mal desempeño de las economías emergentes. Por tal motivo el resultado preliminar de la inflación de octubre será determinante en el rumbo de la política monetaria, y aun cuando la media de analistas espera una variación nula de los precios en términos anuales, las presiones bajistas estarían latentes por el abaratamiento de los combustibles. Excluyendo los componente volátiles, la inflación básica se mantendría inalterada en 0,9% a/a. 1 La información contenida en el presente documento constituye simplemente una interpretación del mercado hecha por quienes aquí escriben. El contenido y alcance de tal interpretación puede variar sin previo aviso según el comportamiento de los mercados. No hay compromiso por parte de Banco CorpBanca S.A. acerca de que la información aquí contenida sea completa o cierta. El presente documento no constituye ni puede ser interpretado como una oferta en firme por parte del Banco CorpBanca S.A. La operativa en mercados financieros puede conllevar riesgos considerables y requiere una vigilancia constante de las posiciones que se adquieren y del entorno del mercado. La información aquí contenida no constituye asesoría o consejo alguno, ni inducción a la celebración de una operación específica. Banco CorpBanca S.A. no asume responsabilidad alguna por pérdidas derivadas de la aplicación de operativas, prácticas o procedimientos aquí descritos. Los informes, análisis y opiniones contenidos en este documento tienen carácter confidencial, por lo que queda prohibida su distribución sin el permiso explícito de los autores. Banco CorpBanca S.A. no asume responsabilidad alguna relacionada con la continuidad en el envío de esta publicación. Fundamentales relevantes de la semana del 25 al 31 de octubre Fundamentales relevantes de la semana previa seman pre 2 La información contenida en el presente documento constituye simplemente una interpretación del mercado hecha por quienes aquí escriben. El contenido y alcance de tal interpretación puede variar sin previo aviso según el comportamiento de los mercados. No hay compromiso por parte de Banco CorpBanca S.A. acerca de que la información aquí contenida sea completa o cierta. El presente documento no constituye ni puede ser interpretado como una oferta en firme por parte del Banco CorpBanca S.A. La operativa en mercados financieros puede conllevar riesgos considerables y requiere una vigilancia constante de las posiciones que se adquieren y del entorno del mercado. La información aquí contenida no constituye asesoría o consejo alguno, ni inducción a la celebración de una operación específica. 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Directorio de contactos CorpBanca Económico Gerente de Tesorería Head Trader Banca Empresas e Instituciones Angela González Arbeláez [email protected] (571) 6448024 Ricardo Castañeda [email protected] (571) 6448931 Luis Fernando Vanegas [email protected] (571) 3276017 Carolina Monzón Urrego [email protected] (571) 6448006 Gerente de Gestión Financiera Head Trader Pymes y Personas Jorge Umaña [email protected] (571) 6448092 Andrés Nemesio Rodríguez [email protected] (571) 6448935 Ricardo Bernal Oviedo [email protected] (571) 6448000 ext 19563 Gerente de Mesa Distribución y Ventas Sergio Escobar [email protected] (571) 6448127 Contacto General Tesorería (571) 6448362 3 La información contenida en el presente documento constituye simplemente una interpretación del mercado hecha por quienes aquí escriben. El contenido y alcance de tal interpretación puede variar sin previo aviso según el comportamiento de los mercados. No hay compromiso por parte de Banco CorpBanca S.A. acerca de que la información aquí contenida sea completa o cierta. El presente documento no constituye ni puede ser interpretado como una oferta en firme por parte del Banco CorpBanca S.A. La operativa en mercados financieros puede conllevar riesgos considerables y requiere una vigilancia constante de las posiciones que se adquieren y del entorno del mercado. La información aquí contenida no constituye asesoría o consejo alguno, ni inducción a la celebración de una operación específica. Banco CorpBanca S.A. no asume responsabilidad alguna por pérdidas derivadas de la aplicación de operativas, prácticas o procedimientos aquí descritos. Los informes, análisis y opiniones contenidos en este documento tienen carácter confidencial, por lo que queda prohibida su distribución sin el permiso explícito de los autores. Banco CorpBanca S.A. no asume responsabilidad alguna relacionada con la continuidad en el envío de esta publicación.
