RENTABILIDAD E INVERSIONES

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LA RETRIBUCIÓN DE LOS FACTORES PRODUCTIVOS
Rentabilidad
La renta es el incremento de la riqueza que una persona o empresa
puede recibir. La rentabilidad se expresa normalmente en tanto por
ciento y mide la capacidad generadora de renta de los factores de producción. Se obtiene dividiendo el beneficio total anual de la empresa
antes de deducir los intereses de las deudas o costo del capital ajeno
por el activo total (factor de producción), multiplicado por 100.
Rentabilidad económica
Esta mide el rendimiento de los activos o inversiones y se calcula como cociente entre el
beneficio antes de intereses e impuestos y el total de activos netos. Re= BAIT / ATN.
Rentabilidad financiera
Recoge la rentabilidad de los fondos propios, es decir, el cociente entre el beneficio neto y
los fondos propios. Es la rentabilidad de los accionistas. RFP = BN / FP.
Ratio "q" de Tobin
Valor de mercado de la empresa
q = -----------------------------------------------Costo de reposición de los activos
Este ratio relaciona la valoración que el mercado hace de la capacidad de generar rentas de
la empresa con el costo de adquirir la capacidad productiva en el mercado de activos reales.
Si q > 1, la empresa estará creando valor, puesto que el mercado está realizando una valoración de la empresa superior al coste de reposición de sus activos productivos.
La rentabilidad se puede obtener para cada factor de producción, como ser; la rentabilidad
del trabajo o la rentabilidad del capital (equipos, maquinarias, insumos, etc.).
RENTABILIDAD (Re)
Re=Beneficio/Activos*100
Re =
1819780 *100
6424920
Re =
28,32 %
EVALUACIÓN DE INVERSIONES
VALOR ACTUAL NETO V.A.N.
Profesor Walter Fernández
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El Valor actual neto también conocido valor actualizado neto, cuyo acrónimo es VAN, es
un procedimiento que permite calcular el valor presente de un determinado número de flujos de caja futuros, originados por una inversión. La metodología consiste en descontar al
momento actual (es decir, actualizar mediante una
tasa) todos los flujos de caja futuros del proyecto. A
este valor se le resta la inversión inicial, de tal modo que el valor obtenido es el valor actual neto del
proyecto. El método de valor presente es uno de los
criterios económicos más ampliamente utilizados en la evaluación de proyectos de inversión. Consiste en determinar la equivalencia en el tiempo (0) de los flujos de efectivo futuros que genera un proyecto y comparar esta equivalencia con el desembolso inicial. Cuando
dicha equivalencia es mayor que el desembolso inicial, entonces, es recomendable que el
proyecto sea aceptado.
Es una forma sencilla de evaluar una inversión trasladándola al futuro aplicándole una tasa
de interés. Con el cálculo del valor actual neto llevamos los flujos de caja futuros al valor
presente. Esto se logra incorporando al cálculo una tasa de interés y así poder compararlos
con el importe inicial (capital) de la inversión.
Si el VAN es positivo, el proyecto es rentable y se recomienda realizar la inversión. Por el
otro lado, en caso de ser negativo, el proyecto no es rentable y debería rechazarse.
A = desembolso inicial
Qt = flujo de tesorería en el período T
k = costo de capital
n = vida útil estimada para la inversión, cantidad de períodos.
Flujos de
caja
Ejemplo:
PERÍODOS
0
1
2
3
4
5
INVERSIÓN
400
400
400
400
400
-1000 363,636364 330,578512 300,52592 273,205382 248,368529
Qt/(1+k)t
TOTAL VAN
TASA INTERNA DE RETORNO T.I.R.
516,314708
∑
La tasa interna de retorno, cuyo acrónimo es TIR, es una herramienta de toma de decisiones
para conocer la factibilidad de diferentes opciones de inversión.
El criterio general para saber si es conveniente realizar un proyecto es el siguiente:
• Si TIR >r
Se aceptará el proyecto. La razón es que el proyecto da una rentabilidad mayor que la rentabilidad mínima requerida (el coste de oportunidad).
• Si TIR r
Se rechazará el proyecto. La razón es que el proyecto da una rentabilidad menor que la rentabilidad mínima requerida.
r representa el costo de oportunidad o rentabilidad ordinaria del proyecto. Se calcula:
Profesor Walter Fernández
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T.I.R. = RENTA
CAPITAL
LA RENTA SE OBTIENE DE LA RESTA ENTRE LOS INGRESOS Y LOS COSTOS. EN EL CASO DE UNA
INVERSIÓN SE CALCULA LA RENTA DIFERENCIAL, QUE ES LA DIFERENCIA ENTRE LA RENTA
ANTES Y DESPUÉS DE LA INVERSIÓN. EN ESTE ÚLTIMO CASO EL CAPITAL, ES LA INVERSIÓN
REALIZADA.
LA TIR DEBE CALCULARSE PARA OBTENER LA CANTIDAD DE AÑOS EN QUE SE DEVUELVE LA
INVERSIÓN REALIZADA. DE ÉSTA MANERA SE LOGRA SABER EL TIEMPO QUE MEDIA ENTRE EL
DESEMBOLSO DE LA INVERSIÓN Y SU CANCELACIÓN.
MARGEN BRUTO M.B.
SI SE QUIERE OBTENER EL MARGEN BRUTO POR UNIDAD DE PRODUCTO, SE CALCULA RESTANDO AL INGRESO LOS COSTOS DIRECTOS. PARA EVALUAR UNA ACTIVIDAD, A LOS COSTOS DIRECTOS SE LE PUEDE AGREGAR LOS COSTOS INDIRECTOS Y LUEGO REALIZAR LA RESTA.
MARGEN NETO M.N.
EL CÁLCULO DEL MARGEN NETO ES SIMILAR AL DEL MARGEN BRUTO CON LA DIFERENCIA QUE
LOS COSTOS DEBEN CONTENER LOS IMPUESTOS.
CÁLCULO DE T.I.R., M.B. Y M.N.
DATOS ANUALES DE LA EMPRESA
COSTOS DIRECTOS: $ 7500000COSTOS INDIRECTOS: $ 750000IMPUESTOS: $ 85000INGRESOS: $ 10000000M.B.= INGRESO – COSTOS; M.B. = $10000000 - $8250000; M.B.= $1750000
SE PUEDE ESTABLECER EL PORCENTAJE DEL M.B. RESPECTO DEL COSTO, SE CALCULA COMO LA
RENTABILIDAD. TAMBIÉN SE PUEDE CALCULAR EL PORCENTAJE RESPECTO DEL INGRESO = 17,5%
M.N.= INGRESO – COSTOS TOTALES; M.N.= $10000000 - $8335000; M.N.= $1665000
SE PUEDE ESTABLECER EL PORCENTAJE DEL M.N. RESPECTO DEL COSTO, SE CALCULA COMO LA
RENTABILIDAD Y SI SE QUIERE CALCULAR EL PORCENTAJE RESPECTO DEL INGRESO = 16,65%
CALCULAMOS LA T.I.R. EN UNA INVERSIÓN DE CAPITAL DE $ 375000- QUE LLEVA LOS INGRESOS A $ 10200000LA RENTA DIFERENCIAL ES = $10200000 – $100000000 = $200000
T.I.R.= RENTA/CAPITAL; T.I.R.= $200000/$375000; T.I.R.= 0,53; O SEA 53 % AL AÑO
¿EN CUÁNTOS AÑOS SE RECUPERA LA INVERSIÓN REALIZADA SEGÚN LA RENTA DIFERENCIAL?
LO CALCULAMOS POR REGLA DE 3 Y OBTENEMOS 1,88 AÑOS. QUE ES EL TIEMPO EN QUE SE RECUPERA LA INVERSIÓN.
Profesor Walter Fernández
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EJERCICIOS PARA CALCULAR RENTABILIDAD, MARGEN BRUTO Y MARGEN NETO:
1) DATOS ANUALES DE LA EMPRESA
COSTOS DIRECTOS: $ 8950000COSTOS INDIRECTOS: $ 965000IMPUESTOS: $ 100000INGRESOS: $ 10000000CALCULE LA T.I.R. EN UNA INVERSIÓN DE CAPITAL DE $ 275000- QUE LLEVA LOS INGRESOS A
$ 10125000¿EN CUÁNTOS AÑOS SE RECUPERA LA INVERSIÓN REALIZADA SEGÚN LA RENTA DIFERENCIAL?
2) DATOS ANUALES DE LA EMPRESA
COSTOS DIRECTOS: $ 6850000COSTOS INDIRECTOS: $ 465000IMPUESTOS: $ 88500INGRESOS: $ 10000000CALCULE LA T.I.R. EN UNA INVERSIÓN DE CAPITAL DE $ 385000- QUE LLEVA LOS INGRESOS A
$ 10125000¿EN CUÁNTOS AÑOS SE RECUPERA LA INVERSIÓN REALIZADA SEGÚN LA RENTA DIFERENCIAL?
3) DATOS ANUALES DE LA EMPRESA
COSTOS DIRECTOS: $ 12450000COSTOS INDIRECTOS: $ 1965000IMPUESTOS: $ 1400000INGRESOS: $ 16000000CALCULE LA T.I.R. EN UNA INVERSIÓN DE CAPITAL DE $ 675000- QUE LLEVA LOS INGRESOS A
$ 16325000¿EN CUÁNTOS AÑOS SE RECUPERA LA INVERSIÓN REALIZADA SEGÚN LA RENTA DIFERENCIAL?
4) DATOS ANUALES DE LA EMPRESA
COSTOS DIRECTOS: $ 9950000COSTOS INDIRECTOS: $ 965000IMPUESTOS: $ 1200000INGRESOS: $ 12400000CALCULE LA T.I.R. EN UNA INVERSIÓN DE CAPITAL DE $ 1225000- QUE LLEVA LOS INGRESOS
A $ 12725000¿EN CUÁNTOS AÑOS SE RECUPERA LA INVERSIÓN REALIZADA SEGÚN LA RENTA DIFERENCIAL?
Profesor Walter Fernández