documentos A C O N S U LTA EN LA PÁGINA WEB DE LA CNMV Participe en la construcción del marco regulatorio para los mercados de valores europeos En aras de obtener la máxima transparencia y el mayor consenso en la elaboración de la normativa internacional relativa a los mercados de valores, la CNMV ha incorporado a su página “web” (www.cnmv.es) una sección de “Documentos en fase de consulta” con el fin de recabar opiniones respecto al contenido y alcance de los proyectos en tramitación. La página está compuesta por propuestas normativas que se encuentran en tramitación, ordenadas por el Organismo del que procedan (Comisión Europea, Comité Europeo de Reguladores de Valores (CESR), IOSCO y CNMV). Todos los comentarios remitidos serán considerados en el proceso de elaboración normativa. Como en números anteriores, incluimos en esta sección la relación de documentos de dicha página “web”, la dirección a la que se podrán remitir los comentarios, así como la fecha límite para enviarlos. DOCUMENTOS A CONSULTA DEL COMITE EUROPEO DE REGULADORES DE VALORES (CESR) 1. Consulta pública sobre el tercer conjunto de orientaciones e informes de CESER sobre la aplicación común de la Directiva en el mercado: Nivel 3 de la Directiva de Abuso de Mercado. La consulta va dirigida a emisores, empresas de servicios de inversión, entidades de crédito y cualquier otra persona, física o jurídica, que se vea afectada por las disposiciones legales referentes a listas de iniciados y comunicación de operaciones sospechosas. CESER continua esforzándose por allanar el camino para la aplicación convergente del régimen de abuso del mercado, garantizando que haya entre los supervisores de toda la UE un enfoque común respecto a la aplicación de la Directiva. En julio de 2007, CESR confirmó que CERS-Pol realizaría otra serie de trabajos del nivel 3 sobre el abuso del mercado, basándose en el mandato dado por CESR a CESR-Pol acerca del nivel 3 de la Directiva de abuso de mercado (DAM) (ref. CESR/04-10c), que debe leerse junto con las especificaciones técnicas de CESR-Pol (ref. CESR/06-114, que sustituye a CESR/02-070b) y teniendo en cuenta las respuestas a la Petición de Comentarios (ref. CESR/06-664). En su Programa de Trabajo (CESR/07-416), CESR 82 BOLSA. Julio 2008 ha informado al mercado sobre las cuestiones que se tratarán en un tercer conjunto de orientaciones: ● Armonización de los requisitos para la elaboración de listas de iniciados. ● Comunicación de operaciones sospechosas. ● Régimen de estabilización según el nivel 3. ● La noción de información privilegiada que se analizará como tema del nivel 3. El documento que ahora se pone a consulta pública contempla los dos primeros apartados antes descritos, mientras que para los otros dos temas no analizados en este documento CESR espera someter a consulta pública otro documento a lo largo de este mismo año. El período de consultas finaliza el 30 de septiembre de 2008. Los comentarios pueden enviarse directamente a la página web de CESR (www.cesr-eu.org), sección denominada “Consultation”. No obstante, para poder disponer de una fuente sobre el estado de opinión de los participantes en el mercado español, se solicita la remisión de una copia de los comentarios a la dirección de la CNMV que se indica a continuación: Dirección de Relaciones Internacionales Miguel Angel, 11 28010 Madrid [email protected] documentos 2. Consulta pública sobre la declaración de CESER acerca de la medición del valor razonable y desglo oses de información relacionados en instrumentos fianncieros en mercados con escasa liquidez. Con fecha 10 de julio, el Comité Europeo de Reguladores de Valores (CESR) ha puesto a consulta pública un documento que pretende arrojar luz sobre la forma en que se debe realizar la valoración de instrumentos financieros –esto es la determinación del valor razonable – que se negocien en mercados ilíquidos, así como el tipo de información que las entidades deben revelar acerca de la forma en que se han aplicado los principios de valoración, de la sensibilidad de las valoraciones a los cambios en las hipótesis fundamentales utilizadas y del grado de incertidumbre que rodea a las valoraciones. Con este documento, CESR busca contribuir al adecuado cumplimiento de las normas de valoración de los instrumentos financieros y, en particular, de aquellos que se negocian en mercados con escasa liquidez, con lo que se enfatiza la importancia de la aplicación apropiada de los requisitos de valoración y de desglose de información. Asimismo, el documento de CESR identifica vías de mejora de la información suministrada por las empresas acerca de los métodos empleados para la valoración de este tipo de instrumentos. Esta iniciativa se justifica en la actualidad por la mayor dificultad que las empresas están teniendo para estimar el valor de los activos y pasivos más afectados por las turbulencias recientes en A CONSULTA algunos mercados financieros y por la demanda de transparencia por parte de los inversores y supervisores sobre la forma en la que las empresas están afrontando esta tarea. CESR asume que la competencia del establecimiento de las normas y su interpretación recae en el IASB y el IFRIC, por lo que el trabajo que ha realizado CESR permanece dentro del alcance de la aplicación de las normas internacionales de contabilidad (IFRS) vigentes, en coherencia con el papel de los miembros de CESR de hacer cumplir estas normas en la información financiera de los emisores. Asimismo, los miembros de CESR deben asegurarse de que los emisores aportan toda la información exigible por las Directivas de Transparencia y Abuso de Mercado. El documento ha sido preparado por el Comité de Información Financiera de CESR (CESR-Fin), presidido por Fernando Restoy, Consejero de la CNMV. El período de consultas finalizará el 12 de septiembre de 2008. Las observaciones pueden enviarse directamente a la página web de CESR (www.cesr.eu.org) Asimismo, se solicita la remisión de una copia de los documentos a la dirección de la CNMV que se indica a continuación: Dirección de Relaciones Internacionales Miguel Angel, 11 28010 Madrid [email protected]