ratios

Alejandro Galiano Lara - 2º C BACHILLERATO
ECONOMÍARESUMENES
TEMA 11 y 12: ANÁLISIS DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS DE LA EMPRESA
INSTRUMENTOS QUE SE UTILIZAN PARA ANALIZAR EL BALANCE Y LOS ESTADOS FINANCIEROS
1. Análisis gráfico y porcentual
2. Fondos de maniobra
3. Situaciones financieras
4. Ratios
5. Flujos de caja
6. Pérdidas y Ganancias analítica
7. Rentabilidad
8. Coste financiación
9. Efecto apalancamiento
1. ANÁLISIS GRÁFICO Y PORCENTUAL
Se utiliza con los balances y con las cuentas de pérdidas y ganancias (sobre el balance  representa el Patrimonio)
Muestra los grupos patrimoniales proporcionalmente a su importancia respecto al activo o al pasivo.
Activo Circulante
Activo Fijo
Pasivo circulante o corriente (Exigible C/P)
Exigible L/P
Neto patrimonial
Visualmente da una idea rápida sobre los recursos obtenidos y utilizados en las inversiones. (Los porcentajes se
realizan mediante una regla de 3) EJ: Más ejemplos y actividades en la libreta
30 – 100
20 - x
2. FONDO DE MANIOBRA  AC – PC > 0 (buena liquidez)
Parte del activo circulante (inversiones a corto plazo) que está financiada con fondos del pasivo fijo (neto patrimonial
y exigibles a largo plazo). Se conoce también como fondo de rotación, capital circulante o capital de trabajo. Otra
fórmula sería FM = PF - AF
Tiene doble sentido: es el activo circulante necesario para sostener el ritmo de la act. de la empresa y es la cantidad
de pasivo fijo que la empresa tiene que destinar para alcanzar la estabilidad de funcionamiento en su actividad.
FONDO DE MANIOBRA POSITIVO (ejemplos en libro y libreta)
Si el activo circulante (disponible, realizable y existencias) menos el pasivo circulante (exigible a C/P) es mayor que
cero (FM>0): la empresa cuenta con una buena situación de liquidez (tiene más recursos líquidos a C/P que deudas a
C/P). Activo circulante es mayor que el pasivo circulante. El activo fijo está totalmente financiado por el pasivo
fijo. Un fondo de maniobra positivo da un margen operativo a la empresa, ya que con su activo circulante puede
liquidar la totalidad de su exigible a corto plazo (pasivo circulante) y aún dispone de este margen.
1|ECONOMÍA
FONDO DE MANIOBRA NEGATIVO (ejemplos en libro y libreta)
A la empresa le faltan recursos para pagar las deudas a C/P; del AF no es conveniente pagar porque se supone que se
va a quedar en la empresa por mucho tiempo). MALA SITUACIÓN DE LIQUIDEZ (excepto cuando los plazos de cobro
son muy inferiores a los plazos de pago como ocurre en los supermercados). Significa que una parte de las
inversiones a largo plazo (activo fijo) estaría financiada con el exigible a corto plazo, y ello provocaría que la empresa
tuviera problemas para pagar las deudas y estuviese cerca de la suspensión de pagos.
El activo circulante es menor que el pasivo circulante (una parte del pasivo circulante está financiando al activo fijo
de la empresa). FM = AC – PC = PF – AF < 0
En el caso de los supermercados, por ejemplo, su fondo de maniobra será muy pequeño o negativo. En este caso, se
trata de una situación normal para la empresa o el sector, ya que el plazo de pago (proveedores y acreedores) sea
superior al plazo de cobro (clientes y deudores).
El FM es el conjunto de recursos que la empresa necesita para financiarse durante el periodo de maduración
financiero. Por ello, cuanto más corto sea el periodo de maduración, menor será el fondo de maniobra necesario.
3. SITUACIONES FINANCIERAS O PATRIMONIALES
- ESTABILIDAD FINANCIERA TOTAL
Situación en que el activo fijo y el activo circulante están financiados en su totalidad por recursos propios (capital y
reservas), sin haber pasivo circulante. La estabilidad es total, puesto que no existe exigible que devolver:
AF + AC = RP
PC = 0
No tiene deudas a corto plazo, no hay ningún problema financiero.
El FM es positivo, quizá excesivo (FM = AC > 0). Habitualmente, esta situación sucede cuando una empresa inicia su
actividad. Representación gráfica en el libro pág. 280 y en la libreta.
SOLUCIÓN: endeudarse moderadamente para utilizar capitales ajenos y aumentar así la rentabilidad.
- ESTABILIDAD FINANCIERA NORMAL
Situación ideal en que el pasivo fijo financia el activo fijo y el capital circulante (fondo de maniobra, que en este caso
es positivo).
FM = AC – PC, como AC < PC, entonces FM>0
La dimensión del fondo de maniobra depende de cada empresa, de su actividad y de los plazos medios de pago y de
cobro.
SOLUCIÓN: solo tiene que vigilar que el fondo de maniobra sea el necesario para la actividad.
- SUSPENSIÓN DE PAGOS
Desequilibrio a corto plazo, ya que el exigible a corto plazo financia el fondo de maniobra (negativo), el cual, pone en
peligro la capacidad de la empresa de afrontar sus obligaciones de pago a corto plazo. Las deudas con los
proveedores y acreedores son mayores que los saldos de clientes de cobro más inmediato y la tesorería de la
empresa, por lo cual la empresa no puede hacer frente a sus pagos. Tiene problemas de liquidez a corto plazo.
FM 0 AC – PC, como AC < PC, entonces FM < 0
No puede pagar y necesita que los proveedores y acreedores se esperen un tiempo.
SOLUCIÓN: ampliar el plazo de pago a sus proveedores y planificar mejor su tesorería
- DESEQUILIBRIO FINANCIERO A LARGO PLAZO
No hay recursos propios (la empresa es muy inestable sobre todo a largo plazo porque debe todos los recursos).
Presenta problemas de solvencia, ya que la empresa está descapitalizada (no tiene recursos propios= y toda su
financiación es exigible. Para afrontar los pagos tendría que liquidar todo su activo, todos los bienes de la empresa.
La situación de quiebra está muy próxima. Representación gráfica pág. 282 y libreta.
SOLUCIÓN: renegociar las deudas con los acreedores y aumentar el capital.
- QUIEBRA (activo real < exigible total)
Patrimonio negativo. Se cierra la empresa. Ha perdido mucho dinero (pérdidas superiores a las deudas que tiene).
Desequilibrio financiero grave, porque la empresa está totalmente descapitalizada y, además, una parte del exigible
se ha destinado a financiar un activo ficticio que no da ningún rendimiento.
SOLUCIÓN: muy difícil. Aumentar el capital y redefinir la actividad. La empresa desaparece.
2|ECONOMÍA
4. RATIOS
Son cocientes entre magnitudes del balance de los que se conocen sus valores ideales. Relación entre dos
magnitudes que tienen una cierta vinculación, lo cual permite hacer una comparación explicativa. Permiten analizar
la capacidad de la empresa para liquidar las deudas de una forma solvente y en los plazos fijados previamente con
los proveedores y acreedores.
SOLVENCIA: capacidad que tiene la empresa para pagar las deudas con la garantía de sus inversiones (activo).
LIQUIDEZ: capacidad de la empresa para convertir sus inversiones (activo) en medios de pago totalmente líquidos
(caja o banco). Cuanto más líquido sea un activo más fácilmente se podrá convertir en dinero para pagar las deudas.
RATIO DE TESORERÍA (liquidez inmediata)
𝑇𝐸𝑆𝑂𝑅𝐸𝑅Í𝐴 =
𝑟𝑒𝑎𝑙𝑖𝑧𝑎𝑏𝑙𝑒 + 𝑑𝑖𝑠𝑝𝑜𝑛𝑖𝑏𝑙𝑒
𝑫+𝑹
=
= (𝟎′ 𝟖 𝒚 𝟏′ 𝟐)
𝑒𝑥𝑖𝑔𝑖𝑏𝑙𝑒 𝑎 𝐶𝑃 (𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒)
𝑷𝑪
También se llama solvencia inmediata o acid-test. Indica la capacidad de la empresa para liquidar sus deudas a corto
plazo sin riesgo de suspensión de pagos. Si es inferior a los valores ideales, existe un riesgo de suspensión de pagos.
Si el valor del ratio es muy superior, hay un exceso de liquidez (la empresa tiene activos sin rendimientos  recursos
ociosos)
RATIO DE LIQUIDEZ (solvencia a corto plazo)
𝐿𝐼𝑄𝑈𝐼𝐷𝐸𝑍 =
𝒂𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 𝒄𝒊𝒓𝒄𝒖𝒍𝒂𝒏𝒕𝒆 𝑨𝑪 𝑑𝑖𝑠𝑝𝑜𝑛𝑖𝑏𝑙𝑒 + 𝑟𝑒𝑎𝑙𝑖𝑧𝑎𝑏𝑙𝑒 + 𝑒𝑥𝑖𝑠𝑡𝑒𝑛𝑐𝑖𝑎𝑠
=
=
= (𝟏′ 𝟓 − 𝟏′ 𝟖)
𝒑𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐 𝒄𝒊𝒓𝒄𝒖𝒍𝒂𝒏𝒕𝒆 𝑷𝑪
𝑒𝑥𝑖𝑔𝑖𝑏𝑙𝑒 𝑎 𝐶𝑃 (𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒)
Muestra la situación de liquidez de la tesorería de la empresa. Se conoce como ratio de fondo de maniobra o de
solvencia a corto plazo.
RATIO DE GARANTÍA (solvencia a largo plazo)
𝐺𝐴𝑅𝐴𝑁𝑇Í𝐴 =
𝒂𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 𝒓𝒆𝒂𝒍
= (1′ 7 − 2)
𝒆𝒙𝒊𝒈𝒊𝒃𝒍𝒆 𝒕𝒐𝒕𝒂𝒍
Mide la capacidad total de la empresa para afrontar sus deudas. También se llama ratio de solvencia a largo plazo o
de distancia a la quiebra.
RATIO DE DISPONIBILIDAD (capacidad de cubrir deudas con banco y caja)
𝐷𝐼𝑆𝑃𝑂𝑁𝐼𝐵𝐼𝐿𝐼𝐷𝐴𝐷 =
𝑑𝑖𝑠𝑝𝑜𝑛𝑖𝑏𝑙𝑒
𝑫
=
= (0′ 3 − 0′ 4)
𝑒𝑥𝑖𝑔𝑖𝑏𝑙𝑒 𝑎 𝐶𝑃 𝑷𝑪
Muestra la proporción de las deudas a corto plazo que se podrían liquidar con las cuentas de tesorería de la empresa
(bancos y caja). Cuanto más bajo sea el valor, más dificultad tendrá la empresa para hacer frente a sus pagos más
inmediatos, y cuanto más alto sea, más seguridad habrá frente al riesgo de suspensión de pagos, aunque tendrá
unos activos poco rentables (banco y caja).
RATIO DE AUTONOMÍA (grado de autonomía financiera respecto a la financiación ajena)
𝐴𝑈𝑇𝑂𝑁𝑂𝑀Í𝐴 =
𝒏𝒆𝒕𝒐 𝒑𝒂𝒕𝒓𝒊𝒎𝒐𝒏𝒊𝒂𝒍
= (0′ 8 − 1′ 5)
𝒆𝒙𝒊𝒈𝒊𝒃𝒍𝒆 𝒕𝒐𝒕𝒂𝒍
Muestra la relación del pasivo no exigible con las deudas totales de la empresa. Sirve para comprobar la calidad de la
financiación de la empresa. La empresa goza de mayor autonomía financiera cuanto más alto sea el valor.
3|ECONOMÍA
RATIO DE CALIDAD DE LA DEUDA (porcentaje del exigible a CP)
𝑄=
𝑷𝑪 (𝒆𝒙𝒊𝒈𝒊𝒃𝒍𝒆 𝒂 𝑪𝑷)
= (0′ 2 − 0′ 5)
𝑬𝒙𝒊𝒈𝒊𝒃𝒍𝒆 𝒕𝒐𝒕𝒂𝒍
Indica la proporción de las deudas de la empresa que son exigibles a corto plazo. Cuanto más bajo sea el ratio, el
endeudamiento será de más calidad, teniendo en cuenta que cuanto mayor sea el plazo de pago de las deudas de la
empresa, más margen operativo y más capacidad de pago tendrá.
INSTRUMENTOS PARA ANALIZAR PÉRDIDAS Y GANANCIAS
5. FLUJOS DE CAJA
- Flujo de caja financiero: diferencia entre los cobros y los pagos de la empresa durante un ejercicio. Se trata del
flujo de dinero en efectivo registrado por la tesorería de la empresa y por las variaciones durante un periodo.
- Flujo de caja económico: es la suma de los beneficios y de las amortizaciones. El flujo de recursos generados por la
empresa en un ejercicio económico. Se utiliza para tener una estimación de la capacidad de autofinanciación de la
empresa.
Bº + Amortizaciones = dinero neto
6. PÉRDIDAS Y GANANCIAS ANALÍTICA
Ventas
- Costes de las ventas
= Margen bruto
- Costes fijos
= Beneficios antes de intereses e impuestos (BAII)
+ ingresos financieros
- gastos financieros
= Beneficios de las actividades ordinarias (BAO)
+ ingresos extraordinarios
- gatos extraordinarios
= Beneficios antes de impuestos (BAI)
- Impuesto sobre beneficios
= Beneficio neto
7. RENTABILIDAD ECONÓMICA
Rendimiento del activo, es decir, de las inversiones totales de la empresa. Se relacionan los beneficios antes de
intereses e impuestos (BAII) con el activo.
𝐵𝐴𝐼𝐼
𝐵𝐴𝐼𝐼 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
𝑟𝑒 =
=
∙
𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜
MARGEN ROTACIÓN
RENTABILIDAD FINANCIERA
Relación entre el beneficio neto (con los intereses e impuestos ya descontados) y los recursos propios (capital y
reservas) de la empresa. También se denomina rentabilidad del capital, ya que muestra el beneficio generado por la
empresa con relación al capital aportado por los socios.
𝑏𝑒𝑛𝑒𝑓𝑖𝑐𝑖𝑜 𝑛𝑒𝑡𝑜
𝑏𝑒𝑛𝑒𝑓𝑖𝑐𝑖𝑜 𝑛𝑒𝑡𝑜 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜
𝑟𝑓 =
=
∙
∙
𝑟𝑒𝑐𝑢𝑟𝑠𝑜𝑠 𝑝𝑟𝑜𝑝𝑖𝑜𝑠
𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑟𝑒𝑐𝑢𝑟𝑠𝑜𝑠 𝑝𝑟𝑜𝑝𝑖𝑜𝑠
MARGEN ROTACIÓN APALANCAMIENTO
4|ECONOMÍA
8 Y 9. EFECTO APALANCAMIENTO Y ENDEUDAMIENTO (COSTE FINANCIAMIENTO)
Apalancamiento: relación entre activo y recursos propios: la inversión (activo) que se ha realizado en la empresa por
cada unidad monetaria de recursos propios.
Coste del financiamiento ajeno:
𝐶𝐹𝐴 =
𝐺𝑎𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑒𝑟𝑜𝑠
𝐸𝑥𝑖𝑔𝑖𝑏𝑙𝑒 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙
- Positivo: rentabilidad económica > CFA
- Negativo: rentabilidad económica < CFA
5|ECONOMÍA