Etapas de la comercialización - Galleano

PROGRAMA DE CAPACITACION 2008
Comercialización de granos
Etapas de la comercialización
Segunda clase
CPN Juan Pablo Galleano
Rosario, Agosto 2008
4. Etapas del sistema comercial
Etapa terciaria o Mercado FOB
• Exportadores e importadores. Corredores FOB.
• Compra venta de mercadería en origen
• Precio FOB = representativo del valor de la exportación
de la mercadería argentina
• El trader u operador de exportación es responsable del
cumplimiento de todas las normas cambiarias,
aduaneras e impositivas del país de origen.
• Tipo de negocios que se realizan:
– Compra venta de mercadería en origen
– Toma de posiciones de riesgo en diferentes mercados,
para cubrirse o para especular.
4. Etapas del sistema comercial
Etapa terciaria o Mercado FOB
• Exportador – broker - importador
• Broker (co-broker)
– Comisión (1% - ac u$s 1 /Tm, gr/sub u$s 0,10/0,25 / Tm)
– Volumen del contrato (25.000 Tm – 2.500 / 10.000 Tm)
– No garantiza el contrato
• Confirmado el negocio, toma la ejecución del contrato el
forwarder, apoyo administrativo (contratos abiertos, fechas
de embarque, puertos de origen y destino, registro de
operaciones, cobro del negocio)
• Modalidades o incoterms. Contratos tipos GAFTA o FOSFA
5. Operatoria internacional de granos
Estrategias de comercialización
• Comprar FAS y vender FOB
– Operadores = exportadores (contratación de puerto, carga y
descarga de camiones, vagones, barcazas, almacenaje del
grano y carga de buques)
– Gastos de fobbing y cálculo del FAS Teórico
– Teóricamente
ƒ FAS + fobbing = FOB
ƒ FOB – fobbing = FAS (ver cuadro)
4. Etapas del sistema comercial
Etapa terciaria o Mercado FOB (siguiente / volver)
Cálculo del FAS Teórico a partir del FOB
TRIGO
MAIZ
SOJA
GIRASOL
Up River(1) Ptos. Sur (2) Up River(1) Ptos. Sur(2) Up River(1) Ptos. Sur(2) Up River(1) Ptos. Sur(2)
a) Gastos s/FOB (en%)
1 - Derecho de Exportación (s/índice JNG)
b) Gastos en Dólares
1 - Carga y descarga
2 - Almacenaje
3 - SENASA
4 - Independence Surveyor (control y entrega intern.)
5 - Despacho Aduana
6 - Comisión Corredor FOB
7 - Estibaje (crane tax)
c) Gastos de FAS (en %)
1 - Diferencia por tenor graso
2 - Diferencia por proteína
3 - Impuesto de sellos
4 - Registro en Bolsa
5 - Comisión Corredor FAS
6 - Análisis
7 - Prefinanciación exportación
8 - Financiación IVA
28,00%
28,00%
28,00%
28,00%
25,00%
25,00%
25,00%
25,00%
35,00%
35,00%
35,00%
35,00%
32,00%
32,00%
32,00%
32,00%
3,36
2,30
0,09
0,37
0,15
0,05
0,25
0,15
4,06
3,00
0,09
0,37
0,15
0,05
0,25
0,15
3,36
2,30
0,09
0,37
0,15
0,05
0,25
0,15
4,06
3,00
0,09
0,37
0,15
0,05
0,25
0,15
3,61
2,30
0,09
0,37
0,15
0,05
0,50
0,15
4,31
3,00
0,09
0,37
0,15
0,05
0,50
0,15
3,61
2,30
0,09
0,37
0,15
0,05
0,50
0,15
4,31
3,00
0,09
0,37
0,15
0,05
0,50
0,15
2,98%
2,16%
1,89%
2,35%
1,78%
2,16%
11,27%
9,52%
18,20%
16,00%
1,20%
0,028%
0,07%
1,00%
0,10%
0,53%
0,06%
0,276%
0,20%
1,00%
0,10%
0,53%
0,06%
0,028%
0,07%
1,00%
0,22%
0,53%
0,06%
0,276%
0,20%
1,00%
0,29%
0,53%
0,06%
0,028%
0,07%
1,00%
0,10%
0,53%
0,06%
0,276%
0,20%
1,00%
0,10%
0,53%
0,06%
0,028%
0,07%
1,00%
0,07%
0,53%
0,06%
0,276%
0,20%
1,00%
0,14%
0,53%
0,06%
4. Etapas del sistema comercial
Etapa terciaria o Mercado FOB (siguiente / anterior / volver)
Cálculo del FAS Teórico para la Exportación de Granos
Precios de cierre de GRANOS
11-04-07
Producto
Girasol
Puertos
Trigo
Sagpya
Fecha Embarque
UpRiver
Abr-07
May-07
Jun-07
Ene-08
Abr-07
Sagpya
Mar/Dic
203,00
208,00
210,00
212,00
215,00
172,00
a) Impuestos s/FOB
40,6
41,6
40,6
40,6
40,6
40,6
40,6
40,6
b) Gastos en puertos
3,2
3,2
3,2
3,2
3,2
3,2
3,2
4,2
3,5
c) Gastos comerciales s/FAS
3,4
3,4
3,4
3,4
3,4
3,4
3,4
2,8
29,9
FOB en u$s comprador
15-Feb
BBca
Spot
168,00
FOB en u$s vendedor
Spot
295,00
69,3
Total gastos en u$s
47,2
48,2
47,2
47,2
47,2
47,2
47,2
47,6
102,7
FAS Teórico en u$s
155,83
159,83
#¡DIV/0!
162,83
164,83
167,83
122,83
#¡DIV/0!
192,32
Producto
Puertos
Fecha Embarque
FOB en u$s comprador
Soja
Sorgo
Sagpya
Spot
UR-BB
Ab/Nv07
15/04
May-07
Jun-07
261,00
Sagpya
UpRiver
Spot
Mar/Oc07 Abr-07
May-07
112,50
112,50
22,0
22,0
3,2
110,00
FOB en u$s vendedor
257,76
264,19
71,8
71,8
71,8
22,0
3,5
3,5
3,5
3,5
3,2
3,2
3,2
3,9
3,9
3,9
3,9
3,9
1,6
1,6
1,6
1,6
Total gastos en u$s
79,2
7,4
79,2
79,2
79,2
26,7
4,7
26,7
26,7
FAS Teórico en u$s
181,83
178,59
185,02
85,75
85,75
a) Impuestos s/FOB
71,8
b) Gastos en puertos
3,5
c) Gastos comerciales s/FAS
83,26
4. Etapas del sistema comercial
Etapa terciaria o Mercado FOB (siguiente / anterior / volver)
Cálculo del FAS Teórico para la Industria Aceitera Exportadora
Precios de cierre de ACEITES OLEAGINOSOS Y HARINAS PROTEICAS
Producto
Complejo Soja
Puertos
UpRiver
Fecha Embarque
FOB ACEITE en u$s
Emb. Cercano
11-04-07
Complejo Girasol
UpRiver
Cosecha nueva
Emb. Cercano
640,2
680,8
647,5
FOB PELLETS en u$s
186,8
202,9
100,0
FAS Teórico en u$s y $
194,9
210,3
209,5
(603)
Cosecha nueva
662,5
100,0
(648)
215,2
Elaborado tomando como base los precios proporcionados por J.J. Hinrichsen, Reuters, S&M. (*) Con precios FOB Indice SAGPyA.
4. Etapas del sistema comercial
Etapa terciaria o Mercado FOB (siguiente / anterior / volver)
2005, 2006 y 2007: M argen brut o de procesamient o de soja
30
25
Dólares por tonelada
20
15
10
5
0
-5
-10
-15
-20
-25
01/01/05
01/07/05
01/01/06
Marg/Contr Bruto Industria
01/07/06
01/01/07
01/07/07
88 per. media móvil (Marg/Contr Bruto Industria)
5. Operatoria internacional de granos
Estrategias de comercialización
• Comprar FOB y vender C&F
– Operadores = coordinadores (mercadería, contratación flete
marítimo, seguro)
– Teóricamente
ƒ FOB + flete = C&F
ƒ C&F – flete = FOB
– Toma de posiciones de riesgo en diversos mercados
5. Operatoria internacional de granos
Características del negocio
• Bajos márgenes
• Ganancias extras por los arbitrajes
• Toma de posiciones de riesgo en diversos mercados
¿Por qué las firmas operan en este segmento?
• Elevados tonelajes, con control de toda la cadena
• Propiedad de la mercadería; permite tomar posiciones de
riesgo
• Ventaja comparativa por la información
6. ¿Cómo se encadenan los precios?
Precio en país de destino
menos Flete promedio
Precio en país de origen
menos gastos fobbing
Precio en mercado
menos gs. acond. / comerc.
Precio que recibe el productor
US$ / Tm
C&F Puerto Destino, CHI
540,0
90,0
Part.s/
FOB
FOB Puerto Up River, AR
450,0
153,9
FAS Terminal Ros, AR
296,1
27,0
66%
En tranquera 200 km, AR
269,1
60%
MUCHAS GRACIAS
Juan Pablo Galleano
[email protected]