Exportaciones Netas y Tipo de Cambio Real

Exportaciones Netas y Tipo de
Cambio Real
Macroeconomía III
La depreciación, la balanza comercial y la producción
La depreciación de una moneda ($)
Repaso:
EP *

P
Tipo de cambio real:
Suponiendo que
los precios son
constantes:
Pág. 2
E:
P*:
P:
Tipo de cambio nominal
Nivel de precios extranjero
Nivel de precios nacional
La depreciación de una moneda (Q) hará que se
abaraten los bienes del país en otros países y viceversa.
La relación IS en la economía abierta
La depreciación, la balanza comercial y la producción
La depreciación y la balanza comercial: la condición Marshall-Lerner
NX  X - ἐM
Exportaciones netas:
NX = X(Y*, Ɛ) - ƐM(Y, Ɛ)
La depreciación (aumento de Ɛ) afecta la balanza comercial de tres formas :
1. X aumenta
2. M disminuye
3.
Ɛ aumenta
Ejemplo:
Ɛ=PPA
Ɛ=3
Balanza
Comercial
INICIAL XN(0)
Caso 1
Caso 2
Caso 3
X=15 manzanas
20 manzanas
18 manzanas
30 manzanas
M=15 peras
10 peras
6 peras
1 pera
XN=0
XN=-10
XN=0
XN=27
Conclusión: No cualquier depreciación real traerá consigo una mejora en la
balanza comercial.

Para establecer una conclusión concreta respecto al
comportamiento de la balanza comercial ante una
depreciación real se debe restringir el comportamiento
tanto de las importaciones como de las exportaciones.

Estas restricciones las provee la condición denominada:
CONDICIÓN MARSHALL-LERNER.

CONDICIÓN MARSHALL-LERNER:

Existe una mejora en la balanza comercial (exportaciones
netas) bajo un contexto de equilibrio ante una
depreciación real si y solo si la suma de las elasticidad
precio de las exportaciones e importaciones ha de ser en
valor absoluto superior a uno.

O bien:
 XN
XN  0,
0


Demostración.
eX   eM   1
Una depreciación real. La condición de Marshall-Lerner
 Matemáticamente, se debe cumplir que:
 XN  X
M



M




 XN X   X 
M
  
 

M
 XN  0  X  M


   X
 X
  X
 XN X   X   M  
 

 1

   X   M 
   X   M  
 XN 
X

 1
   X   M 

 XN 
X eX   eQ  1  0  eX   eQ  1

Condición de Marshall-Lerner

Por tanto, una depreciación real tendrá efecto positivo sobre las
exportaciones netas si la diferencia de las elasticidades-precio de la demanda
de exportaciones y de importaciones es mayor que la unidad. (Condición de
Marshall-Lerner).

Por tanto, el efecto que tiene una variación de e sobre la curva IS dependerá
de la diferencia de las elasticidades:
  eX   eM   1  IS __________
  eX   eM   1  IS ___________
  eX   eM   1  IS ___________
MOVIMIENTOS DE LA CURVA IS ANTE
UNA DEPRECIACIÓN REAL
  eX   eM   1  IS a la derecha
  eX   eM   1  IS a la izquierda
  eX   eM   1  IS no se mueve
De hecho, en la práctica un depreciación genera primero
un efecto negativo y luego uno positivo si se cumple la
condición de Marshall-Lerner (Curva J):
Análisis dinámico: la curva J
+
Exportaciones netas, NX
Depreciación
0
Tiempo
0
A
C
B
_
Pág. 10
La relación IS en la economía abierta
El tipo de cambio real y el cociente entre las exportaciones netas y el PIB:
EE.UU., 1980-1990
0,5
0,0
-0,5
1,0
Exportaciones netas
PIB
(escala de la derecha)
-1,0
-1,5
0,8
Tipo de cambio
real
(escala de la izquierda)
-2,0
-2,5
-3,0
-3,5
-3,5
0,6
Pág. 11
Cociente entre exportaciones netas y el PIB (%)
1,2