Riesgos de suscripción, mercado descalce, liquidez, crédito

Riesgos de suscripción,
mercado descalce, liquidez,
crédito, concentración y
operacional
XXV Congreso Nacional de Actuarios
23 de Septiembre de 2011
Antecedentes
¿Dónde nos encontramos? La crisis de
crédito experimentada
Recientemente los reguladores y los gremios de profesionistas han impulsado
el uso de la administración de riesgos como herramienta de análisis y control de
la variabilidad de los resultados de las instituciones:
45
IPC
40
Comienza a
Disposiciones de
cuantificarse el
Carácter General
riesgo sub-prime
Sofipos
Emite las Reglas
de Capitalización
35
30
20
15
¿Qué sigue
sucediendo en la
transparencia?
El IASB emitió
IFRS 7
Énfasis en el Pilar
II, ya que BIS II
causará que
instituciones
reducir el capital
25
Modificaciones a
los Modelos de
Reservas
Se emite el IFRS 9
como complemento
del IAS 39
Reglas para la
adecuada
administración
¡Una crisis de valuación! Guía
de riesgos
para valuación justa de
instrumentos
10
5
Página 3
Congreso Nacional de Actuarios
Abr-11
Ene-11
Oct-10
Jul-10
Abr-10
Ene-10
Oct-09
Jul-09
Abr-09
Ene-09
Oct-08
Jul-08
Abr-08
Ene-08
Oct-07
Jul-07
Abr-07
Ene-07
Oct-06
Jul-06
Abr-06
Ene-06
Oct-05
Jul-05
Abr-05
Ene-05
0
La Administración de Riesgos
La variabilidad de los resultados
La mayor preocupación de las instituciones de seguros se centra en analizar la
variabilidad que se presenta en los resultados de su operación, ya que puede
provocar pérdidas inesperadas en sus ingresos.
A esta variabilidad en los resultados se le conoce como Riesgo Financiero, el
cual puede explicarse a través de las siguientes fuentes:
► Eventos Exógenos, sobre los que la empresa no tiene control y son los que generan
el riesgo “sistémico”. Por ejemplo: movimientos en las tasas de interés, del tipo de
cambio. recesiones, riesgo de suscripción, entre otros.
► Eventos Endógenos, sobre los que la aseguradora tiene control y son los que
generan el riesgo “idiosincrático”. Por ejemplo: inversión en activos, obtención de
financiamiento por deuda o capital, diseño de procesos, entre otros.
Página 5
Congreso Nacional de Actuarios
¿Por qué evitar la variabilidad de los
resultados?
Existen diversas razones por las cuales la variabilidad en los resultados tiene
impacto en el valor de la institución:
► Ganancias con tendencias estables dan señal a los inversionistas de que la
aseguradora tiene reducida probabilidad de insolvencia y significa menores
costos para adquirir financiamiento.
► Alta volatilidad en los ingresos se asocia con pérdidas “sorpresivas”, y un
inversionista tiende a evadir esas instituciones al no darles valor.
Generalmente, este tipo de instituciones tiende a tener asimetría en la información
entre los accionistas y la dirección, ya que no se tiene una cultura de
administración de riesgos y un control interno de sus procesos.
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Congreso Nacional de Actuarios
La Administración de Riesgos y el Control
Interno
La Administración de Riesgos tiene como tarea fundamental en las empresas
el medir, monitorear, controlar y transferir el riesgo mediante la instrumentación
de herramientas técnicas, así como de políticas y procesos de operación.
El Control Interno establece los objetivos y lineamientos generales que
enmarcan las acciones y responsabilidades de la administración para el
cumplimiento de las metas y objetivos de los accionistas, establecidos en la
planeación estratégica.
El Sistema de Control Interno promueve el monitoreo, la vigilancia y los
controles de los riesgos, proporcionando con esto a la Administración un
asegurar sus objetivos.
Página 7
Congreso Nacional de Actuarios
Desarrollo del Proceso de Administración de
Riesgos
El desarrollo del proceso de administración de riesgos debe llevarse a cabo en
las siguientes etapas:
► Análisis del contexto de operación de la aseguradora.
► Establecimiento de objetivos globales para la consecución de logros de los planes
estratégicos.
► Establecimiento de objetivos específicos por tipo de riesgo.
► Creación de políticas ligadas al cumplimiento de los objetivos específicos.
► Definición de procedimientos vinculados a las políticas de administración de
riesgos.
► Descripción de actividades contenidas en los procedimientos para la identificación,
medición, respuesta, seguimiento y revelación del riesgo.
► En función de las actividades de identificación, medición, respuesta y seguimiento al
riesgo se lleva a cabo el establecimiento de límites de exposición y planes de
contingencia tipo BCP y DRP.
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Congreso Nacional de Actuarios
Tipos de Riesgo a los que se enfrenta una
aseguradora
Los principales tipos de riesgo dentro de la aseguradora son:
Riesgo
Variabilidad en Ingresos
Riesgo
Suscripción
Variación en las
tasas de
siniestralidad
Riesgo Mercado
Riesgo Liquidez o
Descalce
Riesgo Crédito
Riesgo Legal
Riesgo
Operacional
Variación de
precios, tasas
o índices
Imposibilidad de
vender o cubrir
una posición
Pérdidas con
emisores o
contrapartes
Incumplimiento
al Marco
Jurídico
Fallas en los
procesos o
sistemas
.
Cuánto puedo
perder cuando
se mueven en
mi contra los
supuestos de
siniestralidad
cuando se
estimó la prima
Página 9
Cuánto puedo
perder cuando
se mueven en
mi contra los
tipos de interés,
los tipos de
cambio y/o los
índices
bursátiles
Cuánto puedo
perder si el
mercado me
castiga al
deshacerme de
alguna posición
para cubrir una
obligación
Cuánto puedo
perder si me
incumple una
contraparte o
emisor
Congreso Nacional de Actuarios
Cuánto puedo
perder por
sanciones o
resoluciones
judiciales
adversas
Cuanto puedo
perder por una
incorrecta
gestión de los
procesos que
las áreas de
negocio utilizan
Tipos de riesgos a los que se encuentran
expuestos los Objetivos Específicos
Riesgos Estratégicos
Riesgos de Mercado y
Liquidez
Riesgos de Crédito
Riesgos de Seguridad y
Operacionales
Riesgo de Gobernabilidad:
Riesgos de Mercado en Ingresos:
Riesgo Emisor y de Contraparte:
Riesgo de Ejecución:
Fallas en la comunicación y relación
con reguladores, inversionistas y
clientes.
Variación del valor económico de los
ingresos derivada de fluctuaciones
en el precio de productos y tipos
de cambio.
Incumplimiento de terceros en el
pago
de
operaciones
con
Instrumentos Financieros Derivados o
de posiciones en Instrumentos
Financieros.
Fallas en ejecución, entrega y
mantenimiento de operaciones
Riesgo de Estrategia Financiera:
Riesgos de Mercado en Egresos:
Riesgo de Parte:
Riesgo de Seguridad:
Conflicto de intereses en planeación,
asignación y administración de
recursos.
Variación del valor económico de los
costos de financiamiento o gastos
operativos derivada de fluctuaciones
en el precio de productos y tipos
de cambio.
Volatilidad en los costos de
financiamiento por variaciones en los
spreads de riesgo de crédito o por
cambios de calificación crediticia.
Seguridad en las redes
distribución del producto.
Riesgo de Estrategia Financiera:
Riesgo Liquidez Estructural:
Riesgo Deudor:
Riesgo Legal y Regulatorio:
Decisiones en estrategia financiera
de la empresa:
Descalce de Ingresos y Egresos
que genere la contratación de
pasivos para inyectar liquidez al
balance a costos de financiamiento
más altos de los previstos.
Incumplimiento de terceros en el
pago de los contratos de reaseguro
►
Inversiones en CAPEX.
►
Refinanciamiento o pago de
deuda.
Riesgo de Suscripción:
Decisiones en tarificación incorrectas
por cambios
de condiciones del
ambiente económico o por riesgo
modelo.
Página 10
Riesgo Liquidez de Mercado:
Incremento en los costos de venta de
activos a valores inusuales.
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de
Incumplimiento de las disposiciones
legales y administrativas aplicables.
Riesgo
Operacional
Tecnológico:
Fallas o deficiencias
Controles Internos y
sistemas de información.
en
en
y
los
los
Homologación de Políticas de
Administración de Riesgos
La homologación de políticas es clave para la alineación de la estrategia al
cumplimiento de los objetivos específicos. Dicha homologación en los distintos
organismos puede llevarse a cabo utilizando los siguientes componentes:
Reportes
Riesgos
Controles
e Indicadores
Flujogramas
Referencias
Subprocesos
Procesos
Excepciones
Consideraciones
Interpretación
y Análisis
Políticas de Riesgo
Criterios
Estructura de
Límites y Planes
Contingencia
Excesos
Metodologías
BCP
Supuestos
y Parámetros
DRP
Modelos
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Procedimientos
de validación
Limitaciones
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Prácticas Líderes para Administración de
Riesgos
Administración Integral de Riesgos
Perfil de riesgo y
objetivos de exposición
La estructura
organizacional de la
Administración de
Riesgos
Facultades y
responsabilidades
para tomadores de
riesgo
Página 12
Objetivos
Políticas
Procesos
Congreso Nacional de Actuarios
Clasificación del riesgo
por tipo de operación y
línea de negocios
Los Límites Globales
y Específicos de
Exposición
Informe sobre la
Exposición al Comité
de Riesgos, al
Director General y a
tomadores de riesgo
De la estrategia al otorgamiento de recursos
El proceso de Respuesta y Control de
Riesgos
Donde destaca en particular el proceso de respuesta y control de riesgos:
Recursos para el Financiamiento
Definición de Estrategias
Consejo de
Administración
Alineación a Objetivos de las iniciativas
Selección de Estrategias
Seleccionan la
Estrategia:
Challenger
Comité de
Riesgos
Unidad de
Administración
Riesgos
Creación y
Análisis de riesgo
a iniciativas
Presentación de la
Estrategia
Seguimiento y
Control de la
Estrategia
Comité de Nuevos Productos
Áreas
Tomadoras de
Riesgos
Creación de
Iniciativas
Financiamiento
Distribución y
Comercialización
Implementación de
la estrategia:
Challenger vs.
Champion
Producción y
transformación
Coberturas de
riesgo
Mercado de Oferta y Demanda de Productos
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Congreso Nacional de Actuarios
E
s
t
r
a
t
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g
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a
I
m
p
l
e
m
e
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r
Los Riesgos de Suscripción y Descalce
Riesgo de Suscripción
Para mitigar el riesgo de suscripción, el objetivo del modelo debe basarse en el
riesgo inherente de la operación del seguro y soportarse en un esquema de
administración de riesgos que sea adecuado para asegurar la solvencia de
las instituciones con un cierto grado de confiabilidad.
Los pasos a seguir para la construcción del modelos:
Desarrollo
de modelos
Elementos de
Validación
Revisión de la
integridad y
calidad de la
información
histórica de
pérdidas.
Construcción del
Modelo utilizando:
►
Componentes o
parámetros que
identifiquen los
principales
riesgos.
Instrumentación
de modelos
Calibración del
Modelo de para
cumplir con los
requerimientos
de Solvencia II
Uso de
modelos
Prueba del
Modelo en el
ambiente actual
y futuro.
Gestión de
Riesgos
Elaboración de
políticas y
procedimientos
para la medición
y seguimiento
del riesgo con el
Modelo.
El Modelo Propuesto bajo los anteriores pasos permitirá a las aseguradoras contar con
adecuadas medidas de riesgo para asegurar su solvencia con un cierto grado de
confiabilidad
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Consideraciones del Modelo de Medición de
Riesgos
El Modelo propuesto debe tomar en cuenta conceptos de Solvencia II para las
aseguradoras:
Nivel de Confianza
► Solvencia II toma en consideración un
nivel de confianza del 99.5%
Horizonte Temporal
► El horizonte temporal a considerar de
acuerdo a lo que actualmente
establece Solvencia II será de al
menos 1 año
Riesgo Actuarial
► Se analizará el nivel de velocidad con
la que debe acumularse la reserva
catastrófica.
Riesgo de Liquidez
Página 17
► Se requiere el tiempo aproximado de
los siniestros y el valor de la
contingencia
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Perímetro de Validación del Modelo
Validación de Modelos
Instrumentación
de modelos
Estimación
parámetros
Severidad del Siniestro
Perímetro de Validación del Modelo
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Capital
Reservas
Gestión de
Riesgos
Severidad
Probabilidad
de Ocurrencia
Sistema de Acopio de
Información
ORIGINACIÓN
SEGUIMIENTO
Modelos de pronóstico
Tasas de Reclamación
SINIESTROS
Sistema de Información
Transaccional
Modelos de
calificación
Matrices de transición
Uso de modelos
Exposición
Desarrollo de modelos
Riesgo Descalce
La naturaleza del negocio requiere garantizar cierta disponibilidad de recursos
líquidos, aún cuando las fuentes de fondeo normalmente estén disponibles en
la institución.
En las aseguradoras conocemos que gran parte de las primas ingresan en
mensualidades iguales. Sin embargo, las obligaciones de la institución dependen
de la siniestralidad, misma que puede no ser uniforme sino cíclica. !Debe estimarse
con el modelo! Para resolver estas “brechas” es necesario:
►
►
Estimar las necesidades de liquidez a través de una caracterización de los
flujos de “ingresos” y “egresos”.
►
Evitar incurrir en costos excesivos de liquidez, manteniendo activos líquidos
$
Brechas de Liquidez
CARACTERIZACIÓN DE
ACTIVOS
Disponibilidad de activos
Plazo
1d
15d
1m
3m >3m
CARACTERIZACIÓN DE
PASIVOS
Siniestralidad y Obligaciones
Necesidades
reales de liquidez
Disponibilidad de
fuentes de
liquidez
Estrategias de Manejo de Liquidez
Incremento y costo de Activos Líquidos, Brechas máximas y Diversificación del fondeo
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Bases del Modelo y ejemplo
Bases de un Modelo
El Modelo para asegurar portafolios de instituciones bancarias bajo esquemas
de primeras pérdidas, se basa en el modelo de pérdidas tipo Vasicek,
comúnmente utilizado para modelar portafolios bancarios:
Tiempo al
Incumplimiento
Distribución de Pérdidas
  1 PT     1    1 0.995 
 * (1   )
P  Exposición * 





T = horizonte de
tiempo
τ
Recuperación
Pérdida Banco (P) = η(τ)*0 + (1- η(τ)) * Exposición * (1- δ)
Tiempo de
Recuperación
δ(θ)
Correlación
Los parámetros del Modelo son:
a) Probabilidad de Incumplimiento: (1- η(τ))
b) Severidad de la Pérdida: (1- δ)
c) Correlación de Incumplimiento: 
P = Momento de
adjudicación
ρ
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θ
Bases del Modelo:
Frecuencia Esperada de Incumplimiento
El primer parámetro del Modelo, es la Frecuencia Esperada de Incumplimiento
(FEI) que se caracteriza a través de un proceso dicotómico, donde se genera el
“incumplimiento” por impago de las obligaciones del acreditado. La situación de
un cliente durante el periodo de análisis se define:
Etapas
Horizonte de pre-análisis
Pagos del cliente
Horizonte de Análisis
Pagos del cliente
Originación
Pagos del cliente
Pagos del cliente
No realiza n pagos
Incumplimiento
No realiza pagos
Originación
Pagos del cliente
Originación
FEI
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No Incumplimiento
No realiza pagos
Incumplimiento
=
Pagos del cliente
Ya se analizó en cohortes
anteriores o fue excluído
Clientes del análisis incumplidos
Clientes de Pre-analisis cumplidos
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Bases del Modelo:
Reclamación y Severidad del Siniestro
La probabilidad de reclamación y la severidad esperada para la aseguradora
dependen del tiempo, el valor de la garantía bancaria en relación al saldo
(LTV) y el tipo de la recuperación:
Etapas
Ciclo de Reclamación
Ciclo de Soluciones
Pago sostenido del cliente
Pagos esporádicos del cliente
Ingresos
δ = Severidad
No compartida
Reestructura
Gastos
Costes y Gastos por demanda legal
No hay reclamación
Retorno a cumplimiento
Incobrable por tiempo de gestión o falla operativa
Valor de Adjudicación/Dación
Ingresos
Gastos
Prob. Reclamación =
Saldo Insoluto
Reclamación
Adjudicación
Dación de la Garantía
Venta a Tercero
Clientes reclamados
Clientes del análisis incumplidos
(1-δ*) = Severidad =
VP de los Flujos de Efectivo Erogados por Reclamación
Saldo al momento de Reclamación
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δ*= Severidad
Compartida
Bases del Modelo:
Tiempo de Recuperación
Juicio
Dación
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Pago del Seguro
Preparación de Juicio
Venta
Bases del Modelo:
Distribución Segmentada de Pérdidas Banco
Dicho Modelo de pérdidas de un portafolio bancario puede descomponerse en
pérdidas que no se reclamarán y aquellas que tienen un valor económico en
su reclamo:
Distribución de Pérdidas
Distribución de Pérdidas
no reclamables
Pérdida Banco = η(τ)*0 + (1- η(τ)) *(1-ξ(θ)) * Exposición * (1- δ) + (1- η(τ)) * ξ(θ) * Exposición * (1- δ*)
Distribución de Pérdidas
reclamables
0.9
Probabilidad de
Reclamación
0.8
0.7
0.6
0.5
0.4
0.3
Pérdida no reclamable
Los parámetros adicionales del Modelo son:
a) Probabilidad de Recuperación: 
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0.2
0.1
0
1
0
ξ(θ)
Bases del Modelo:
Distribución de Pérdidas de la Aseguradora
El Modelo pérdidas de un portafolio bancario para la aseguradora es el
siguiente:
Distribución de Pérdidas del
Banco y la Aseguradora
PML
K
Inicio del soporte de la distribución
Pérdida Asegurado = η(τ)*0 + (1- η(τ)) *(1-ξ(θ)) * 0 + (1- η(τ)) * ξ(θ) * Exposición * (1- δ*) * f(cobertura)
Los parámetros adicionales del Modelo son:
a) El soporte del inicio de la distribución
b) Porcentaje de cobertura
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Pérdida de la
aseguradora
Bases del Modelo:
Riesgo de Liquidez la Aseguradora
No solo es importante el Modelo pérdidas del portafolio bancario para la
aseguradora, sino también cuando se generarán los siniestros y su magnitud
para evitar riesgos de descalses y prever tiempos de catástrofe:
60,000
50,000
40,000
18,000
30,000
Perdida Acumulada Incurrida
16,000
14,000
20,000
12,000
10,000
10,000
8,000
6,000
0
1
4,000
3
5
7
9
11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47
Prima acumulada
2,000
0
81
77
73
69
65
61
57
53
49
45
41
37
33
29
25
21
17
13
9
5
1
Prima acumulada
Riesgo acumulado
Meses
Tiempo de Ocurrencia de
Siniestros
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Riesgo acumulado Catastrófico
Retos del Sistema Asegurador
► El ADN o mejor dicho el AdR (la Administración de Riesgos) que debe
conformar la estructura de la institución del presente y del futuro es la
gestión del valor, a través del entendimiento y la transformación favorable
del riesgo.
► Me atrevo a citar a Peter L. Bernstein de su libro “Against the Gods - The
Remarkable Story of Risk”, donde cita que: “La idea revolucionaria que
define la frontera entre los tiempos modernos y el pasado es la maestría
del riesgo: la noción de que el futuro no es sólo un capricho de los
dioses...”
► Es así que las aseguradoras además de buscar la maestría en la
medición de riesgos, deben perfeccionar la comunicación de los riesgos
que se enfrentan en la institución, para evitar caprichos en la toma de
decisiones.
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Congreso Nacional de Actuarios
¡Gracias!
Rubén Alejandro Haro López
Director de Riesgos Financieros
Ernst & Young
[email protected]
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