YURA S.A. MEMORIA ANUAL 2003 MEMORIA ANUAL 2003 Sección I. Declaración de Responsabilidad El presente documento contiene información veraz y suficiente respecto al desarrollo del negocio de YURA S.A. durante el año 2003. Sin perjuicio de la responsabilidad que compete al emisor, los firmantes se hacen responsables por su contenido conforme a los dispositivos legales aplicables. Vito Modesto Rodríguez Rodríguez Presidente del Directorio Marzo 24, 2004 Sección II. Negocio 1.- Datos Generales: a. Denominación: YURA S.A. b. Dirección: Estación Yura s/n, Yura, Arequipa; Teléfono (054) 495060. Fax: (054) 495040 c. Constituida por Escritura Pública de fecha 1º de marzo de 1996 e inscrita en la Ficha N° 8891 del Registro de Personas Jurídicas de Arequipa. d. Breve descripción del grupo económico al que pertenece el emisor: YURA S.A. es una empresa conformante del denominado GRUPO GLORIA. Cuenta con 3 Divisiones de Negocios. La División Cemento, la División Concretos y la División Nitratos. Su principal accionista es la empresa GLORIA S.A. A su vez YURA S.A. se constituye como la principal tenedora de acciones de CEMENTO SUR S.A., empresa de cemento con sede en Juliaca, Puno; y de Industrias Cachimayo S.A.C., empresa dedicada a la elaboración de Nitrato de Amonio. e. Capital Social: S/. 217,673,826.00 (Doscientos diecisiete millones seiscientos setenta y tres mil ochocientos veintiséis y 00/100 Nuevos Soles), totalmente suscrito y pagado. De acuerdo al Estatuto Social la Junta General de Accionistas podrá delegar en el Directorio los aumentos del capital social. f. Clases de Acciones Creadas y Emitidas: Las acciones son nominativas, todas con derecho a voto. g. Número y Valor Nominal de las Acciones: 217,673,826 de acciones, todas con un valor nominal de S/. 1.00 (Un Nuevo Sol). h. Estructura accionaria al 31 de diciembre del 2002: Gloria S.A.: 92.6548% (Perú) Jorge Rodríguez Rodríguez: 3.6816% (Perú) Vito Rodríguez Rodríguez: 3.6636% (Perú) i. YURA S.A. para el desarrollo de sus actividades cuenta con las siguientes principales Concesiones de Explotación Minera y Licencias: Acumulación Chili 1. Rehabilitación N° 13. Licencia para la Fabricación, Comercialización y Almacenamiento de Nitrato de Amonio y Opinión Favorable de fabricación de Nitrato de Amonio del Ministerio de la Producción. 2.- Descripción de operaciones y desarrollo a. Objeto Social: Elaboración de cemento incluyendo la extracción y molienda de los minerales metálicos y no metálicos; a la preparación, transporte y venta de concreto premezclado; así como la realización de todas las actividades mineras, industriales y comerciales vinculadas a dicho objeto, incluyendo la comercialización interna y externa de su producto. La sociedad podrá efectuar el transporte de sus materias primas, insumos, repuestos y productos terminados sea en el territorio nacional o en el exterior. Además podrá prestar servicio de transporte de carga regional, nacional e internacional. Asimismo podrá realizar actividades de fabricación y comercialización de nitrato de amonio de los tipos técnico, fertilizante y calidad grado Anfo; explosivos especializados y materiales conexos; productos nitrogenados y productos no nitrogenados y gases técnicos comprimidos. CIIU (Revisión III): 2694. b. Plazo de duración: Indefinido. c. Evolución de las operaciones YURA S.A. Descripción en forma genérica, de los eventos importantes ocurridos: La Junta General de Accionistas celebrada el 25 de marzo de 2003 acordó distribuir dividendos en efectivo por S/. 38’538,361, a razón de S/. 0.176858 por acción común y de inversión correspondiente al saldo de utilidades de libre disposición del ejercicio correspondiente al año 2002 y al saldo de utilidades retenidas de años anteriores. La Junta General de Accionistas acordó también que del dividendo proveniente de Cemento Sur S.A. se distribuyera un dividendo en efectivo de S/. 12’926,274 correspondiendo S/. 0.059320 por cada acción común y de inversión como adelanto de utilidades del ejercicio 2003. Se acordó, para el periodo 2003 una retribución por participación en el Directorio equivalente al 1% de la utilidad de la empresa antes de impuestos. Posteriormente por Sesión de Directorio de fecha 10 de setiembre del 2003 se aprobó la capitalización de acreencias de YURA S.A. en DEPRODECA S.A.C. hasta US$ 2,276,915.96 ó su equivalente al tipo de cambio, S/.7,930,498.00. Mediante Sesión de Directorio de fecha 16 de octubre del 2003 se aprobó la transferencia de 15,296,898 acciones comunes que YURA S.A. mantenía en DEPRODECA S.A.C., a favor de JOSÉ RODRÍGUEZ BANDA S.A. En Junta General de Accionistas del 31 de octubre de 2003 se acordó aprobar la Reorganización Simple de la sociedad mediante el aporte patrimonial de un bloque patrimonial a favor de la empresa Industrias Cachimayo S.A.C., conformante del mismo grupo económico. El proceso de Reorganización Simple no supone ningún aumento ni reducción del capital social de la empresa. El número de acciones comunes se mantuvo en 217’673,826 en el año 2003. El número de acciones del inversión se mantuvo en 230,903 en el mismo período. Descripción del sector en que se encuentra localizado el emisor, descripción de la competencia que enfrenta y de su posicionamiento en dicha industria: Yura S.A., una subsidiaria de Gloria S.A. que posee el 92.65% del capital, fue constituida el 1º de marzo de 1996 como producto de la fusión de Cemento Yura S.A. y Consorcio de Concreto y Cemento S.A. Su actividad principal es la producción y venta de cemento, incluyendo las actividades de extracción, procesamiento y transporte de minerales metálicos y no metálicos desde sus canteras hasta la planta de producción ubicada en el departamento de Arequipa. En adición, cuenta con una planta para producir nitrato de amonio en Cachimayo, departamento de Cusco. Su domicilio legal es Estación Yura s/n Arequipa. En Junta de Accionistas del 31 de octubre del 2003 se aprobó segregar a partir de enero del 2004 el bloque patrimonial correspondiente al negocio de nitrato de amonio en Cachimayo, para lo cual se ha constituido la empresa Industrias Cachimayo S.A.C., en la cual la Compañía es el principal accionista. Los competidores de Yura S.A., son: Cementos Lima S.A., Cementos Norte Pacasmayo, Cemento Andino, Cemento Rioja. En el caso de Cemento Sur S.A., esta empresa es una subsidiaria de Yura S.A. Yura S.A. disminuyó su participación en el mercado nacional de cemento de 13.5% en el año 2002 a 13.0% en el año 2003. Monto de las ventas netas de bienes y servicios, y referencia a los productos y rubros de mayor incidencia en las mismas Las ventas netas de Yura S.A. aumentaron en 0.3% de S/. 187.4 millones en el año 2002 a S/. 188.0 millones en el año 2003. La División Cemento reportó ventas a terceros en el año 2003 de S/. 160.5 millones, 1.3% inferior a la obtenida en el año 2002, que fue de S/. 162.6 millones. El 97.6% corresponde a la venta de Cemento y 2.4% a Carbonato de Calcio. La División Concretos reportó ventas por S/. 3.6 millones en el 2003 menor a las obtenidas en el año 2002 que fueron S/. 8.0 millones. Por su parte la División Nitratos reportó ventas en el año 2003 por S/. 23.8 millones, 42.8% superior a la obtenida en el año 2002, que fue de S/. 16.7 millones. El detalle de dichas cifras se indica en el cuadro que figura en el Anexo Nº 1. Información relativa a planes o política de inversión: Yura S.A. ha invertido en el año 2002 S/. 5.0 millones, de los cuales S/. 0.1 millones corresponden a inversiones aprobadas de años anteriores (carry over), y S/. 4.9 millones a inversiones aprobadas en el año 2003. En la división cemento se invirtió S/. 4.2 millones, entre las que destacan las inversiones en 10 Tracto camiones con operación leaseback por un total de S/. 3.5 millones, y la diferencia en equipos operativos para las plantas de cemento, concretos y nitratos. Relaciones especiales entre YURA S.A. y el Estado: La empresa YURA S.A. se encuentra comprendida dentro del Régimen General del Impuesto a la Renta e Impuesto General a las Ventas, no tiene por lo tanto un tratamiento tributario particular ni goza de exoneraciones tributarias. En la actualidad la empresa tiene contingencias tributarias con la SUNAT derivadas de las revisiones fiscales del ejercicio 2000 por aproximadamente S/. 3.3 millones, las mismas que han sido impugnadas dentro del plazo legal y se encuentran pendientes de resolver ante el Tribunal Fiscal. La Gerencia Legal, así como los asesores externos consultados estiman que existen grandes posibilidades de obtener un resultado favorable. Descripción genérica de los principales activos de YURA S.A., constituidos como garantía (Anexo Nº 2). Número de personas empleadas por YURA S.A. al 31 de diciembre del 2003 Funcionarios: 29 Empleados: 137 Obreros: 215 Temporales: 145 Permanentes: 236 Relación económica que pudiera existir con otra empresa en razón de préstamos o garantías que en conjunto comprometan más del 10% del patrimonio de la entidad emisora. Al 31 de diciembre del 2003 existen cuentas por cobrar a empresas relacionadas por un total de S/.76,655,000.00 y prendas industriales e hipotecas garantizando préstamos a empresas relacionadas por un total de US$ 26,400,000.00. 3.- Procesos legales principales 3.1 Procesos Civiles YURA S.A. Expediente Nº Juzgado Juez Especialista Materia Motivo 2002-0305-0-0410-JM-CI-01 (Nº 121-2004-3SC). Juzgado Mixto de Paucarpata (Tercera Sala Civil). José Luis Yucra Quispe Leonor Rosa Peredo Prado Acción de Amparo. Cancelación de Licencia de Funcionamiento (División Concretos) Demandante Demandado Estado Responsable Antecedentes Inicio 3.2 Yura S.A. –División Concretos. Municipalidad Distrital de Paucarpata Yura S.A. apeló sentencia de Primera Instancia. Se ha señalado para la Vista de la Causa el día 09 de Junio del 2004 a horas 09:00. Estudio Valencia, Abogados (Dr. Ricardo Montoya) Exp. Adm. Nros. 3697-1996-MDP y 1619-2002-MPA 04 de Julio del 2002. Procesos Laborales YURA S.A. Expediente Nº Juzgado Juez Especialista Materia Monto Demandante Demandado Estado Responsable Opinión Inicio Expediente Nº Juzgado Juez Especialista Materia Monto Demandante Demandado Estado 1995-0031-0-0401-JR-LA-01 Primer Juzgado Laboral Najar Pineda Rodolfo Socrates Martha Broders Corzo Reintegro de pensiones de cesantía S/. 153 228,00 María Núñez Vela Yura S.A. Se declaró nula la Sentencia apelada de Primera Instancia que disponía pago de S/. 9 865,52. Se dispuso que Juzgado emita nueva Sentencia. Estudio Valencia Abogados El presente proceso debe ser resuelto favorablemente a Yura S.A. Año 1995. 1995-00047-0-0401-JR-LA-02 Segundo Juzgado Laboral Geraldine Contreras Ramirez Ursula Paredes Reintegro de Pensiones S/. 236 140,00 Zacarías Linares Bustamante Yura S.A. Se concedió recurso de Casación al demandante. Pendiente de resolución en la Corte Suprema. En Primera y Segunda instancias se declaró improcedente la demanda. Responsable Opinión Inicio Expediente Nº Juzgado Juez Especialista Materia Monto Demandante Demandado Estado Responsable Opinión Inicio Estudio Valencia Abogados El presente proceso debe ser resuelto favorablemente a Yura S.A. Año 1995. 1995-00071-0-0401-JR-LA-03 Tercer Juzgado Laboral Lourdes Paredes Lozada Arletty Becerra Valdivia Reintegro de Pensiones S/. 81 093,42 Jesús Flores Morante Yura S.A. Se concedió recurso de casación al demandante. Estudio Valencia Abogados El presente proceso debe ser resuelto favorablemente a Yura S.A. Año 1995. 4.- Administración Relación de directores, de la plana gerencial o principales funcionarios de YURA S.A. Nombre Vito Modesto Rodríguez Rodríguez Jorge Columbo Rodríguez Rodríguez José Odón Rodríguez Rodríguez Rubén A. Palao Arana Francis A. Pilkington Ríos José María Amado Galván Cargo Presidente del Directorio Vicepresidente del Directorio Gerente General Corporativo Director Director Director Corporativo de Finanzas Director Corporativo de Recursos Humanos Vito Modesto Rodríguez Rodríguez – Presidente del Directorio Empresario de una amplia trayectoria en el sector privado y empresarial peruano. Con estudios de ingeniería realizados en la Universidad nacional de Ingeniería; se inició en el negocio del transporte “José Rodríguez Banda” conjuntamente con su hermano Jorge Rodríguez Rodríguez en los años 70. Desde esta empresa ingresa al mundo del cemento como proveedor de las grandes obras de ingeniería (explotaciones mineras, irrigaciones, instalaciones militares, etc.) que se desarrollaron en el sur del Perú. A partir del año 86 empiezan las adquisiciones de empresas de gran envergadura en el mercado peruano, tales como Gloria S.A., Farmacéutica del Pacífico S.A., Centro Papelero S.A., Yura S.A., que incluye la planta de producción de nitratos, y Cemento Sur S.A. En el año 1996 se adquirió en Bolivia Pil Andina S.A., con sede en Cochabamba y La Paz, agregando a ellas en el año 1999 Ipilcruz S.A., con sede en Santa Cruz, empresas líderes en el mercado boliviano en alimentos y derivados. . En el año 2002, a través de la holding JORBSA, se adquieren en Puerto Rico las empresas Suiza Dairy Corporation, Suiza Fruit Corporation, Neva Plastics Manufacturing Corp. y Garrido y Compañía LLC Ocupa su cargo desde 1996. Jorge Columbo Rodríguez Rodríguez Ingeniero Industrial, graduado en la Universidad Nacional de Ingeniería, con post-grado en Administración de Negocios en las Universidades de Leeds y Reading de Inglaterra. Asimismo ha realizado diversos cursos de especialización a través del Consejo Británico y la Confederación de Industrias Británicas en las principales Industrias alimentarias de Gran Bretaña, así como en Estados Unidos. En estrecha colaboración con su hermano Vito Rodríguez Rodríguez se iniciaron en la empresa familiar de transportes “José Rodríguez Banda” logrando incursionar en otras actividades productivas a través de la adquisición de grandes empresas tales como Gloria S.A., Farmacéutica del Pacífico S.A., Centro Papelero S.A., Yura S.A., que incluye la planta de producción de nitratos, y Cemento Sur S.A. Pil Andina S.A. e Ipilcruz S.A. . En el año 2002, a través de la holding JORBSA, se adquieren en Puerto Rico las empresas Suiza Dairy Corporation, Suiza Fruit Corporation, Neva Plastics Manufacturing Corp. y Garrido y Compañía LLC Ocupa su cargo desde 1996. José Odón Rodríguez Rodríguez Ingeniero de Minas graduado en la Universidad Nacional de Ingeniería, con un post-grado en Ingeniería de Minas en la Universidad de Colorado y una Maestría en Ciencias de Administración de Negocios en la Universidad de Carolina del Norte, EEUU. Como Ingeniero de Minas ha laborado en puestos de importancia en Southern Perú Coper Corporation y actualmente ejerce la Gerencia General de Amtrade Services Inc. en Fort Lauderdale, Florida, EEUU. Ocupa su cargo desde 1996. Rubén A. Palao Arana Ingeniero Mecánico Electricista graduado en la Universidad Nacional de Ingeniería, con una maestría en Metalurgia y Gerencia en Colorado School of Mines, Columbia University, EEUU. Amplia experiencia gerencial en la industria minera y cementera, ha desempeñado puestos de la más alta responsabilidad en Cerro de Pasco Corporation, Centromin Perú, Grupo Hoschschild y Cementos Lima. Se desempeñó como Gerente General Corporativo del Grupo Gloria desde Agosto de 1996 hasta Agosto del 2000. Ocupa su cargo desde el año 2000. Pablo Carreño Bonilla Ingeniero Mecánico Electricista, graduado en la Universidad nacional de Ingeniería, con Estudios de Post-grado en la Escuela Nacional de Administración de Negocios para Graduados, ESAN: Planeamiento Gerencial, Gerencia Financiera Avanzada, planeamiento y Control de la Producción. Estudios de Post-grado en la Universidad de Piura – Programa de Alta Dirección. Estudios sobre tecnología del Cemento, Administración y Asesoría en Holderbank y Fuller F.L. Smith. Ha desempeñado el cargo de Director Gerente y Gerente de Proyectos de en Cementos Pacasmayo S.A.A. y como Gerente General de Desarrollo de Proyectos en la empresa Mauricio Hoschschild & Cía Ltda. S.A.C. Su experiencia profesional se ha desarrollado en la Industria del cemento, en las áreas de Administración, Gestión y Operación de Plantas, en el desarrollo de Proyectos para la modificación de Plantas y Funcionamiento, Desarrollo Proyectos para la modificación de Plantas y Funcionamiento, Desarrollo y Ejecución de los Proyectos de las Nuevas Plantas, Estudios de Factibilidad, Ingeniería Básica y de Detalle, Supervisión del Montaje y su puesta en marcha. Ocupa su cargo desde el año 2000. Los señores Vito Modesto Rodríguez Rodríguez, José Odón Rodríguez Rodríguez y Jorge Columbo Rodríguez Rodríguez son hermanos. Entre los demás directores y funcionarios no existe relaciones de parentesco. Sección III Estados Financieros FINANZAS RESULTADOS Los resultados operativos de Yura S.A. en el año 2003, muestra una utilidad de S/. 90.1 millones, 2.7% superior a la obtenida en el año 2002 que fue de S/. 87.7 millones. El margen neto obtenido en el año 2003 es de 30.3% sobre las ventas, ligeramente inferior al 31.0% obtenido en el año 2002. La utilidad neta incluye dividendos recibidos en efectivo de Cemento Sur S.A. por S/. 13.0 millones en el año 2003, (S/. 11.8 millones en el año 2002). El margen neto, sin considerar este ingreso no operativo es de 23.4% sobre las ventas, para el año 2003, y de 24.7% sobre las ventas para el año 2002, lo que ha significado una reducción de 1.3 puntos porcentuales. INGRESOS POR VENTAS Las ventas netas de Yura S.A. aumentaron ligeramente en 0.3% de S/. 187.4 millones en el año 2002 a S/. 188.0 millones en el año 2003. La División Cemento reportó ventas a terceros en el año 2003 de S/. 160.5 millones, 1.3% inferior a la obtenida en el año 2002, que fue de S/. 162.6 millones. De este total el 97.6% corresponde a la venta de Cemento y 2.4% a Carbonato de Calcio. La División Concretos reportó ventas por S/. 3.6 millones en el año 2003 (S/. 8.0 millones en el 2002), y la División Nitratos reportó ventas en el año 2003 por S/. 23.8 millones, 42.8% superior a la obtenida en el 2002 que fue de S/. 16.7 millones. COSTO DE VENTAS Y MARGEN BRUTO El costo de ventas de la división Cemento se redujo a S/. 61.4 millones, 10.5% inferior al obtenido en el 2002 que fue S/. 68.6 millones, debido a lo anterior el margen bruto del año 2003 fue de 61.7%, mayor al obtenido el año 2002 que fue 57.8%. El costo de ventas de la división Nitratos se incremento a S/. 18.8 millones, 53.3% superior al obtenido en el 2002 que fue S/. 12.3 millones, debido a lo anterior el margen bruto del año 2003 fue de 21.2%, menor al obtenido el año 2002 que fue 26.6%. El costo de ventas de la división Concretos se redujo a S/. 1.8 millones, 62.3% inferior al obtenido en el 2002 que fue S/. 4.7 millones, debido a lo anterior el margen bruto del año 2003 fue de 51.1%, mayor al obtenido el año 2002 que fue 41.8%. GASTOS DE OPERACIÓN Y GASTOS FINANCIEROS Los gastos de venta de Yura S.A. se incrementaron a S/. 5.2 millones ó 2.8% de la venta neta, mientras que el año 2002 fue S/. 2.9 millones ó 1.6% de la venta neta. Esto debido principalmente a los fletes del carbonato de calcio, y del nitrato por efecto de los mayores volúmenes vendidos. Los gastos de administración de Yura S.A. se redujo a S/. 10.7 millones ó 5.7% de la venta neta, mientras que el año 2002 fue S/. 11.2 millones ó 6.0% de la venta neta. Los gastos financieros netos de ingresos financieros fueron de S/. 6.0 millones en el año 2003, cuya variación favorable fue de 34.8% comparado con el año 2002 que fue de S/. 9.2 millones, básicamente por mayores ingresos de intereses entre cías. Afiliadas de S/. 5.0 millones en el 2003, comparado con S/. 1.7 millones en el 2002. En otros ingresos/(Egresos) neto de provisión para fluctuación de inversiones en valores en el año 2003, varió desfavorablemente con respecto al 2002 en S/. 10.3 millones originados básicamente por la pérdida en la venta de su inversión en Deprodeca S.A.C., y la anulación de la provisión para fluctuación de inversiones en valores del ejercicio 2002. ESTRUCTURA FINANCIERA Al 31 de diciembre de 2003 la relación deuda patrimonio de Yura S.A. fue de 0.72 versus 0.85 en el 2002. El ratio de liquidez en el 2003 fue de 1.59 veces (1.42 veces en el 2002). El pasivo corriente de S/. 66.4 millones a fines de 2003, disminuyó en un 26.8% con relación al año 2002, (S/. 90.8 millones), debido principalmente a la disminución de la Parte Corriente de la Deuda a Largo Plazo y en Otras Cuentas por Pagar. El total de activos al 31 de diciembre de 2003 ascendió a S/. 492.8 millones y está compuesto en un 21.4% por activos corrientes, que disminuyó en 18.3% con respecto al año 2002, (S/. 129.0 millones en el año 2002 a S/. 105.4 millones en el año 2003), debido principalmente a Cuentas por Cobrar Afiliadas que disminuyó de S/. 64.3 millones en el 2002 a S/. 48.0 millones en el año 2003. Los activos no corrientes disminuyeron de S/. 393.2 millones en el año 2002 a S/. 387.5 millones en el año 2003. Este comportamiento se debe principalmente a la reducción del activo fijo neto que de S/. 246.3 millones del año 2002, pasó a S/. 228.9 millones en el año 2003, originado por la depreciación del año. En general la política de Tesorería de Yura S.A. respecto al manejo de los excedentes de efectivo se rige por los siguientes parámetros: Cualquier exceso de efectivo deberá destinarse en primer lugar a prepagar obligaciones de corto plazo, comenzando por las de menor plazo y mayor costo. Sólo está autorizada la inversión de excedentes en depósitos a plazo, en moneda nacional y/o moneda extranjera. Esta se realizará priorizando el banco emisor, la rentabilidad y la liquidez del instrumento. Los plazos de las inversiones en depósitos a plazo se determinarán según la proyección del flujo de caja. La moneda de las inversiones se determinará de acuerdo con la tasa de interés del depósito y las expectativas de fluctuación en los tipos de cambio. Al 31 de diciembre del 2003 Yura S.A. no tenía depósitos a plazo. ENDEUDAMIENTO OPERACIONES DE ENDEUDAMIENTO, BONOS Y ACCIONES Mediante Resolución No 057-2002-EF/94.10 del 16 de agosto del 2002, la Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores – CONASEV autorizó a Yura S.A. la emisión de bonos corporativos hasta por la suma de US$ 40 millones o su equivalente en moneda nacional. De dicho monto en el mes de diciembre del 2002 se emitieron y colocaron íntegramente bonos por US$10 millones a una tasa de interés de 5.375% efectivo anual, los mismos que serán redimidos en 10 cuotas semestrales de un US$ 1 millón cada una a partir de junio del 2003. En Abril del 2003 se emitió la tercera serie por un monto de S/. 34,773,000, los cuales fueron colocados en su totalidad. Estos bonos devengan un interés de Vac + 7.1875% anual y serán redimidos en un plazo que no excederá el año 2008. Durante el año 2003, Yura S.A. reduce su deuda financiera en S/.19.2 Millones, (S/.140.3 millones en el 2003 de S/.159.6 millones en el 2002). En el año 2003 Yura S.A. recibió dividendos en efectivo por S/. 13.0 millones de Cemento Sur S.A (S/. 11.8 millones en el 2002). Sección IV. Anexos 1.- Información relativa a los valores inscritos en el Registro Público del Mercado de Valores Yura S.A. Monto en Valor Moneda circulación al 3.12.03 Tasa Vencimiento Amortización Bonos VAC + Corporativos Soles 31,175,649 7.1875% 2008 Semestral Bonos Corporativos Dólares 8,000,000 5.375% 2007 Semestral