Valores León, SA - BHD León Puesto de Bolsa

PROSPECTO DE COLOCACIÓN DEL PROGRAMA DE EMISIONES DE BONOS No.SIVEM-070
RNC 1-01-88018-1
Av. John F. Kennedy #135, Santo Domingo, República Dominicana
Tel. 809.947.7084 / Fax 809.947-7019
www.valoresleon.com.do
Valores León, S.A. es una entidad de intermediación de valores, constituida y organizada de acuerdo a las leyes de la
República Dominicana, fundada en fecha 22 de febrero del 2002, cuyo objeto social es: “a) Comprar y vender valores
por cuenta propia y de terceros, dentro y fuera de bolsa, según sea el caso; b) Actuar como representantes de sus
clientes, prestar asesorías en materia de valores, operaciones de bolsa, reestructuraciones, fusiones o adquisiciones y
otros que determine la Superintendencia. c) Colocar por cuenta de terceros en el mercado nacional o internacional,
conforme a las disposiciones de la Ley y el Reglamento para la aplicación de la Ley de Mercado de Valores, valores con
o sin garantía total o parcial, dentro los plazos establecidos y con sujeción a las condiciones pactadas. d) Suscribir
transitoriamente parte o la totalidad de emisiones primarias de valores, así como adquirir transitoriamente valores para
su posterior colación en el público, en cuyo caso corresponderá a la Superintendencia establecer el aumento de capital
requerido para solventar estas operaciones”… entre otras. Valores León, S.A. y el presente Programa de Emisiones de
Bonos fueron calificados por Fitch Ratings República Dominicana, S.R.L. obteniendo la calificación de BBB+ (dom.)
Programa de Emisiones de Bonos por hasta DOP 1,200,000,000.00
Programa compuesto por hasta 24 tramos de DOP 50,000,000.00 cada uno
Tasa Fija con vencimiento de hasta 5 años
El Programa de Emisiones de Bonos está conformado por hasta veinte y cuatro (24) tramos. Cada tramo está compuesto
por una (1) serie de 50,000 valores negociables de Bonos con un valor nominal de Mil Pesos Dominicanos con 00/100
(DOP 1,000.00) cada uno. Los Bonos devengarán una tasa de interés fija, la cual será determinada en el presente
Prospecto del Programa de Emisiones de Bonos, en los Prospectos Simplificados de cada tramo y en los Avisos de
Oferta Pública. La inversión mínima es de Mil Pesos Dominicanos con 00/100 (DOP 1,000.00).
El presente Prospecto de Colocación contiene información importante sobre el Programa de Emisiones de Bonos y debe
ser leído por los inversionistas interesados para que se formen su propio juicio sobre dicho Programa de Emisiones.
Agente Estructurador y Colocador:
RNC 1-01-88018-1
Av. John F. Kennedy #135, Santo Domingo, República Dominicana
Tel. 809.947.7084 / Fax 809.947-7019
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Representante de la Masa de los
Obligacionistas para cada una de
las series que componen el presente
Programa de Emisiones de Bonos,
designado mediante el Contrato de
Emisión de emisión de fecha 23 de
octubre de 2012
BDO, SRL
RNC 1-30-827842
Avenida Ortega & Gasset No.46
Edificio Profesional Ortega, Santo Domingo,
DN. Rep. Dom.
Agente de Pago, Custodia y
Administración del
Programa de Emisiones de
Bonos:
CEVALDOM Depósito Centralizado de
Valores, S. A.
RNC 1-30-03478-8
C/ Gustavo Mejía Ricart No. 54, en la
torre Solazar Business Center, Piso 18,
en el Ensanche Naco Santo Domingo.
Tel. 809.227.0100
Auditores Externos:
Pricewaterhouse Coopers
RNC 1-01015162
Av. John F. Kennedy, Edif. Banco
Nova Scotia, Piso 3, Santo Domingo.
Tel. 809.567-7741
Firma Calificadora de
Riesgo:
Fitch
Ratings
República
Dominicana, S.R.L..
RNC: 1-30-00539-7
Avenida G. M. Ricart, esq. A.
Lincoln, Torre Piantini, Piso 6,
Ens. Piantini, Santo Domingo.
Tel. 809.473.4500
Este Programa de Emisiones de Bonos fue aprobado por el Consejo Nacional de Valores (CNV) mediante la Tercera
Resolución de fecha Diez (10) de Agosto del año dos mil doce (2012), organismo que dentro de su conformación se
encuentra como miembro ex oficio el Superintendente de Valores, principal funcionario y representante legal de la
Superintendencia de Valores (SIV). Se encuentra inscrito en el Registro del Mercado de Valores y Productos bajo el No.
SIVEM-070 y en la Bolsa de Valores de la República Dominicana (BVRD) bajo el No. BV1211-B0022 de fecha 15 de
Noviembre del año dos mil doce (2012).
La inscripción del valor en el Registro del Mercado de Valores y Productos, y la autorización para realizar la
oferta pública por parte de la Superintendencia de Valores, no implica certificación sobre la bondad del valor o la
solvencia del emisor.
05 de diciembre del 2012
Página dejada intencionalmente en blanco
INDICE
Pág.
i. RESUMEN DE LA OFERTA ......................................................................................................................
ii. ACLARACIONES ......................................................................................................................................
iii. USO DE ESTIMADOS Y OPINIONES SOBRE PERSPECTIVAS FUTURAS.........................................
iv. DEFINICIONES ........................................................................................................................................
1
6
8
9
CAPITULO I
1. RESPONSABLES DEL CONTENIDO DEL PROSPECTO DE COLOCACION Y
ORGANISMOS SUPERVISORES ..........................................................................................................
1.1. Responsable del contenido del Prospecto ........................................................................................
1.2. Organismos supervisores .................................................................................................................
1.3. De los Auditores ................................................................................................................................
1.3.1. Domicilio ..................................................................................................................................
1.3.2. Opinión Auditores Externos ....................................................................................................
1.4. De los Asesores ...............................................................................................................................
1.5. Del Agente Colocador .......................................................................................................................
1.5.1. Información general sobre el Agente Colocador ...................................................................
15
15
15
16
16
16
18
18
18
CAPITULO II
2. PROGRAMA DE EMISION Y VALORES DE OFERTA PÚBLICA.......................................................... 20
2.1. Características, condiciones y reglas del Programa de Emisiones .......................................... 20
2.1.1. Características, condiciones y reglas del Programa de Emisiones ....................................... 20
2.1.2. Características específicas del Programa de Emisiones....................................................... 22
2.1.2.1. Monto total a emitir .................................................................................................... 22
2.1.2.2. Valor nominal de los Bonos ...................................................................................... 22
2.1.2.3. Tramos y series del Programa de Emisiones ........................................................... 22
2.1.2.4. Forma de emisión de los Bonos ................................................................................ 24
2.1.2.5. Modo de transmisión ................................................................................................. 24
2.1.2.6. Intereses de los valores ............................................................................................ 24
2.1.2.6.1. Pago de los cupones ................................................................................. 25
2.1.2.7. Amortización del capital de los valores ..................................................................... 26
2.1.2.7.1. Amortización del capital al vencimiento .................................................... 26
2.1.2.7.2. Opción de reembolso anticipado ............................................................. 27
2.1.2.7.3. Pago de capital mediante cupones ........................................................... 27
2.1.2.8. Tabla de desarrollo de los Tramos 1, 2 y 3 ............................................................... 28
2.1.2.8.1. Tabla de desarrollo del Tramo 1 ............................................................... 28
2.1.2.8.2. Tabla de desarrollo del Tramo 2 ............................................................... 29
2.1.2.8.3. Tabla de desarrollo del Tramo 3 ............................................................... 30
2.1.2.9. Garantía del programa de Emisiones ....................................................................... 31
2.1.2.10. Convertibilidad de los valores ................................................................................. 32
2.1.3. Comisiones y gastos a cargo del Emisor ............................................................................... 32
2.1.4. Comisiones y gastos a cargo de los Obligacionistas............................................................. 34
2.1.5. Régimen fiscal........................................................................................................................ 34
2.1.6. Negociación del valor ............................................................................................................. 37
2.1.6.1. Mercado primario ...................................................................................................... 37
2.1.6.2. Mercado secundario .................................................................................................. 39
2.1.6.3. Circulación de los valores ......................................................................................... 40
2.1.6.4. Constancia de conocimiento ..................................................................................... 40
2.1.7. Servicios Financieros del Programa de Emisiones .............................................................. 40
2.1.7.1. Agente de Pago ...................................................................................................... 40
2.1.8. Calificación de Riesgo .......................................................................................................... 41
2.1.9. Políticas de protección a los Obligacionistas ........................................................................ 42
2.1.9.1. Límites en relación a endeudamiento ..................................................................... 42
2.1.9.2. Obligaciones, limitaciones y prohibiciones ........................................................... 43
2.1.9.3. Mantenimiento, sustitución o renovación de activos .............................................. 44
2.1.9.4. Facultades complementarias de fiscalización ........................................................ 44
2.1.9.5. Medidas de protección ............................................................................................ 44
2.1.9.6. Efectos de fusiones, divisiones u otros ................................................................... 44
2.1.10. Créditos preferentes ............................................................................................................. 45
2.1.11. Restricciones al Emisor ......................................................................................................... 46
2.1.12. Exigencias legales del Programa de Emisiones ................................................................... 46
2.2. Información sobre la colocación y adjudicación de los valores objeto de oferta pública .... 46
2.2.1. Precio de suscripción e inversión mínima permitida ............................................................ 46
2.2.2. Mercado objeto del Programa de Emisiones ....................................................................... 48
2.2.3. Tipo de colocación ................................................................................................................ 48
2.2.4. Colocación por intermediarios .............................................................................................. 49
2.2.4.1. Entidades que aseguren la colocación de los valores ............................................ 49
2.2.4.2. Procedimiento de la colocación .............................................................................. 49
2.2.5. Prorrateo ............................................................................................................................... 49
2.2.6. Fecha, horario y lugar de la suscripción ............................................................................... 49
2.2.7. Forma y fechas de hacer efectivo el desembolso de la suscripción .................................... 50
2.2.8. Tabla de desarrollo de la colocación .................................................................................... 51
2.3. Información legal ........................................................................................................................... 53
2.3.1. Aprobación legal del Programa de Emisiones .................................................................. 53
2.4. Valores en circulación .................................................................................................................. 53
2.5. Objetivos económicos y financieros perseguidos a través del Programa de Emisiones .... 54
2.5.1. Uso de los fondos ................................................................................................................. 54
2.5.1.1. Uso detallado de los fondos ................................................................................ 54
2.5.1.2. Fondos para adquirir activos ............................................................................... 55
2.5.1.3. Fondos para adquirir Compañías ........................................................................ 55
2.5.1.4. Amortización de deuda ........................................................................................ 55
2.5.2. Impacto del Programa de Emisiones ................................................................................... 55
2.6. Representante de la Masa de Obligacionistas ........................................................................... 57
2.6.1. Razón social ......................................................................................................................... 57
2.6.2. Dirección .............................................................................................................................. 57
2.6.3. Relaciones ........................................................................................................................... 58
2.6.4. Fiscalización ......................................................................................................................... 58
2.6.5. Información adicional. Atribuciones ..................................................................................... 61
2.7. Administrador extraordinario ....................................................................................................... 65
2.8. Encargado de la custodia ............................................................................................................. 65
2.8.1. Nombre ............................................................................................................................... 65
2.8.2. Dirección ............................................................................................................................. 65
2.8.3. Relaciones .......................................................................................................................... 65
CAPITULO III
3. INFORMACIONES SOBRE EL EMISOR Y SU CAPITAL ....................................................................... 66
DE LA INFORMACION GENERAL DEL EMISOR
3.1. Identificación del emisor .............................................................................................................. 66
3.1.1. Denominación del Emisor .................................................................................................... 66
DEL CAPITAL DEL EMISOR
3.2. Informaciones legales ................................................................................................................... 67
3.2.1. Información constitutiva de la empresa emisora ................................................................. 67
3.2.2. Forma Jurídica y legislación especial .................................................................................. 69
3.3. Información sobre el capital social ............................................................................................. 69
3.3.1. Capital social autorizado ...................................................................................................... 69
3.3.2. Composición accionaria ....................................................................................................... 69
3.3.2.1. Derechos económicos de los accionistas ............................................................. 70
3.3.3. Pago del 10% o más del capital a través de bienes en naturaleza en lugar de efectivo .... 70
3.3.4. Acciones no representativas de capital ............................................................................... 70
3.3.5. Bonos convertibles ............................................................................................................... 70
3.3.6. Dividendo ............................................................................................................................. 70
3.3.6.1. Dividendos distribuidos .......................................................................................... 70
3.4. Propiedad de la compañía ............................................................................................................ 71
3.4.1. Listado de Accionistas ....................................................................................................... 71
3.5. Información estatutaria ................................................................................................................. 72
3.5.1. Asuntos relacionados con los negocios o contratos existentes entre el Emisor y
uno o más miembros del Consejo de Administración o Ejecutivos del mismo ................... 72
3.5.2. Requerimientos previstos en los estatutos sociales a los miembros del
Consejo de Administración respecto del número de acciones necesarias
para ejercer el cargo ............................................................................................................ 73
3.5.3. Disposiciones estatutarias que limiten, difieran, restrinjan o prevengan el cambio
de control accionario de la compañía o sus subsidiarias, en caso de fusión,
adquisición o re-estructuración societaria ........................................................................... 73
3.5.4. Disposiciones estatutarias para la Convocatoria de las Asambleas .................................. 73
3.6. Remuneración del Consejo de Administración ........................................................................ .74
3.6.1. Remuneración total percibida de los miembros del consejo y principales ejecutivos ....... 74
3.6.2. Planes de incentivo para los miembros del consejo y principales ejecutivos .................... 75
3.7. Información sobre propiedades, planta y equipos .................................................................... 75
3.8. Información sobre relacionadas y coligadas e inversiones en otras compañías .................. 75
3.8.1. Inversiones en relacionadas y coligadas a Valores León .................................................... 75
3.8.2. Inversiones en otras compañías mayores del 5.00% de su activo total
y que no revisten el carácter de Filiales............................................................................... 81
3.9. Información sobre compromisos financieros ............................................................................ 83
3.9.1. Importe global del resto de la deuda, con o sin garantía .................................................... 83
3.9.2. Importe global de los avales, fianzas y otros compromisos ............................................... 83
3.9.3. Incumplimiento de pago y/o la existencia de Resoluciones dictadas por la
Superintendencia de Valores u organizaciones autorreguladas ......................................... 83
ACTIVIDADES PRINCIPALES DEL EMISOR
3.10. Reseña histórica ............................................................................................................................ 83
3.11. Descripción de las actividades del emisor ................................................................................. 86
3.11.1. Negocios actuales del emisor ............................................................................................. 86
3.11.2. Fuentes y disponibilidad de materia prima ......................................................................... 87
3.11.3. Canales de mercadeo usados por el emisor ...................................................................... 87
3.11.4. Efectos más importantes de las regulaciones públicas sobre el Negocio del Emisor ........ 87
3.11.5. Factores más significativos que influyen en el desarrollo del negocio ............................... 88
3.12. Descripción del sector económico ............................................................................................ 89
3.12.1. Sector económico en que opera el emisor..................................................................... 89
3.12.2. Principales mercados en que participa el emisor .......................................................... 92
3.13. Evaluación conservadora de las perspectivas de la Empresa ................................................ 92
3.13.1. Recientes avances o innovaciones..................................................................................... 92
3.13.2. Tendencias conocidas que pudieran afectar positiva o negativamente las
operaciones o la situación financiera de El Emisor ............................................................ 92
3.14. Circunstancias o condiciones que pudieran limitar las actividades del Emisor .................. 93
3.14.1. Grado de dependencia de patentes y marcas .................................................................. 93
3.14.2. Juicio o demanda pendiente de naturaleza Administrativa, Judicial, Arbitral o de
Conciliación ........................................................................................................................ 93
3.14.3. Interrupción de las actividades del Emisor........................................................................ 93
3.15. Informaciones laborales .............................................................................................................. 93
3.15.1. Número de empleados ....................................................................................................... 93
3.15.2. Sobre los Directores, Ejecutivos y Administradores de El Emisor ..................................... 94
3.15.2.1. Monto de la compensación pagada y beneficios a Directores,
Ejecutivos y Administradores del Emisor .............................................................. 94
3.15.2.2. Monto total reservado como previsión para pensiones, retiros u otros
Similares ................................................................................................................ 94
3.16. Políticas de Inversión y Financiamiento ..................................................................................... 94
3.16.1. Políticas de Inversión a la que deben sujetarse los Administradores del Emisor .............. 94
3.16.2. Políticas de Financiamiento a la que deben sujetarse los Administradores del Emisor ..... 97
3.16.3. Inversiones en curso de El Emisor ...................................................................................... 97
3.17. Factores de riesgo más significativos ....................................................................................... 97
3.17.1. Principales inversiones en curso ..................................................................................... 98
3.17.2. Situaciones que estén afectando o pudieran afectar la generación futura de
beneficios o que pudieran reducir o limitar el retorno, rendimiento o liquidez
de los valores objeto de oferta pública ............................................................................. 98
3.18. Investigación y desarrollo .......................................................................................................... 102
ANTECEDENTES FINANCIEROS DEL EMISOR
3.19. Informaciones Contables Individuales ...................................................................................... 103
3.19.1. Balance General ............................................................................................................. 103
3.19.2. Estado de Resultados ..................................................................................................... 104
3.19.3. Estado de Flujos de Efectivo .......................................................................................... 105
3.20. Indicadores Financieros ............................................................................................................ 107
3.20.1. Indicadores de liquidez ................................................................................................... 107
3.20.2. Indicadores de endeudamiento ...................................................................................... 107
3.20.3. Indicadores de actividad ................................................................................................. 107
3.20.4. Indicadores de rentabilidad............................................................................................. 107
3.21. Variaciones importantes en los Estados Financieros ............................................................. 108
3.22. Información relevante ................................................................................................................ 110
CAPITULO IV
4. Anexos
4.1.
4.2.
4.3.
4.4.
4.5.
4.6.
Estados Financieros auditados de los ejercicios finalizados al 31 de diciembre de los años
2009, 2010 y 2011 .......................................................................................................................... i
Estados Financieros elaborados por la Gerencia al cierre del 30 de septiembre de 2012 ............ ii
Declaración Jurada del Responsable del Prospecto ..................................................................... iii
Declaración Jurada del Representante de la Masa de Obligacionistas ........................................ iv
Reporte de Calificación de Riesgo .................................................................................................. v
Declaración del Inversionista del Programa de Emisión de Bonos de Valores León, S.A.
No. SIVEM-070 .............................................................................................................................. vi
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
i. RESUMEN DE LA OFERTA
Emisor:
Valores León, S.A. (En lo adelante “el Emisor” o “Valores León”)
Clase de valores ofrecidos:
Bonos
Denominación de los
Valores:
Pesos Dominicanos
Monto total del Programa de
Emisiones:
Hasta DOP 1,200,000,000.00
Cantidad de Tramos:
Hasta 24 tramos cada uno compuesto por 1 serie
Uso de los Fondos:
Aumentar el Portafolio de Inversiones vigente, mediante la compra de valores
negociables de renta fija de oferta pública, los cuales serán contabilizados
dentro de las cuentas de los siguientes portafolios:
a) Portafolio de Títulos Valores Representativos
Comercialización (Portafolio TVD “T”), y
de
Deuda
para
b) Portafolio de Inversión en Títulos Valores Representativos de Deuda
Mantenidos hasta el Vencimiento (Portafolio TVD “I”).
Fecha de Publicación del
Aviso de Oferta Pública:
10 de diciembre de 2012 para los tramos 1, 2 y 3.
La fecha de publicación del aviso de oferta pública de los tramos restantes
será determinada en los Prospectos Simplificados y en los Avisos de Oferta
Pública de cada tramo.
Fecha de emisión de los
valores:
A determinarse en el presente Prospecto de Colocación, en los Prospectos
Simplificados de cada tramo y en los Avisos de Oferta Pública de cada tramo.
1
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
Fecha de emisión de los
valores:
17 de diciembre de 2012 para los tramos 1,2 y 3.
La fecha de emisión de los tramos restantes será determinada en los
Prospectos Simplificados y en los Avisos de Oferta Pública de cada tramo.
Fecha de inicio de la
colocación:
17 de diciembre de 2012 para los tramos 1,2 y 3.
La fecha de inicio de la colocación de los tramos restantes será determinada
en los Prospectos Simplificados y en los Avisos de Oferta Pública de cada
tramo.
Fecha de Inicio de
Recepción de Órdenes:
10 de diciembre de 2012 para los tramos 1,2 y 3.
El horario de recepción será de 8 a.m. a 5 p.m., en día hábil.
La fecha de inicio de la recepción de órdenes de los tramos restantes será
determinada en los Prospectos Simplificados y en los Avisos de Oferta
Pública de cada tramo.
Fecha Valor o Fecha de
Suscripción para cada una
de las series que componen
el presente Programa de
Emisiones:
T+1
Fecha de Finalización del
Periodo de Colocación para
cada una de las series que
componen el presente
Programa de Emisiones:
10 de febrero de 2013 para los Tramos1, 2 y 3.
(T se refiere a la fecha de transacción)
La fecha de finalización del periodo de colocación de los tramos restantes
será determinada en los Prospectos Simplificados y en los Avisos de Oferta
Pública de cada tramo.
2
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
Fecha de vencimiento de
los tramos:
17 de diciembre de 2014 para el tramo 1.
17 de diciembre de 2015 para el tramo 2.
17 de diciembre de 2017 para el tramo 3.
La fecha de vencimiento de los tramos restantes será determinada en los
Prospectos Simplificados y Avisos de Oferta Pública de cada tramo, la cuál no
podrá ser mayor a cinco (5) años, contados a partir de la fecha de emisión de
cada uno de los tramos del presente Programa de Emisiones de Bonos.
Tipo de Garantía del
Programa de Emisiones:
Acreencia Quirografaria
Representación del
Programa de Emisiones:
Mediante anotación en cuenta a cargo de CEVALDOM, Depósito Centralizado
de Valores, S.A.
Valor nominal de los Bonos:
DOP 1,000.00
Inversión Mínima:
DOP 1,000.00
Cantidad de valores:
Hasta 1,200,000 Bonos
Forma del Programa de
Emisiones:
Nominativa desmaterializada
Modo de transmisión:
Mediante transferencia contable
Centralizado de Valores, S.A.
Tasa de Interés:
Serie A, Tramo 1, la tasa de interés será del nueve
anualizada.
a
cargo
de
CEVALDOM,
Depósito
por ciento ( 9.0%)
Serie B, Tramo 2, la tasa de interés será del diez por ciento ( 10.0 %)
anualizada.
Serie C, Tramos 3, la tasa de interés será del doce por ciento (12.0 %)
anualizada.
La tasa de interés aplicable a cada tramo será fija, anualizada y estará
especificada en los Prospectos Simplificados y en los Avisos de Oferta
Pública correspondientes a cada tramo.
3
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
Método de cálculo de
ACTUAL/365 (Días actuales sobre un año base de 365 días)
interés:
Periodicidad en el pago de
interés:
Mensual.
Amortización del capital:
Será amortizada en su totalidad mediante un pago único a vencimiento, a
menos que el Emisor opte por lo establecido en la Sección 2.1.2.7.2. “Opción
de reembolso anticipado”.
Destinatarios de la oferta:
Entidades de intermediación financiera, inversionistas institucionales y al
público en general.
Calificación de riesgo:
Valores León y el presente Programa de Emisiones de Bonos han sido
calificados por Fitch Ratings República Dominicana, S.R.L. obteniendo la
calificación de riesgo de BBB+ (dom).
Fecha de aprobación:
El presente Programa de Emisiones de Bonos fue aprobado por el Consejo
Nacional de Valores mediante la Tercera Resolución de fecha Diez (10) del
mes de agosto de dos mil doce (2012).
Plazo de colocación:
El plazo de colocación para el Programa de Emisiones de Bonos, de acuerdo
a lo establecido en el artículo 54 del Reglamento de Aplicación Decreto 72904, será de seis (6) meses contados a partir de la fecha de aprobación del
Programa de Emisiones por parte de la Superintendencia de Valores de la
República Dominicana (SIV). En caso de que el Emisor, durante el
mencionado periodo, no haya podido colocar, por causa justificada, la
totalidad del Programa de Emisiones de Bonos, previo al término del plazo de
seis meses anteriormente citado, podrá solicitar a la Superintendencia de
Valores, mediante solicitud motivada, la renovación o extensión del período
de aprobación, sujeto a la actualización de la documentación que este
organismo determine.
Precio de suscripción:
La colocación de los Bonos será a valor nominal, con prima o con descuento,
más el cupón corrido, cuando aplique, de acuerdo a lo establecido en el
numeral 2.2.1 “Precio de suscripción e inversión mínima permitida” el cual
estará especificado en el presente Prospecto de Colocación, en los
Prospectos Simplificados y en los Avisos de Oferta Pública correspondientes
a cada tramo.
4
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
Agente Estructurador:
Valores León, S.A.
Agente de Colocación:
Valores León, S.A.
Agente de Administración
y/o Emisiones
CEVALDOM, Depósito Centralizado de Valores, S. A.
Representante de la Masa
de los Obligacionistas para
cada una de las series que
componen el presente
Programa de Emisiones:
BDO, S.R.L., el cuál ha sido designado mediante el contrato de emisión de
fecha veintitrés (23) de octubre de 2012.
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Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
ii. ACLARACIONES
En el presente Prospecto de Colocación (el “Prospecto” y/o “Prospecto de Colocación”), a menos que se
especifique de otra forma o el contexto lo requiera de otra manera, “Valores León, S.A.”, “Valores León“, “el
Emisor”, “la Institución”, “nosotros”, o “nuestro”, se refieren específicamente a Valores León, S.A.
Los términos “Pesos Dominicanos”, “Pesos” y “DOP” se refieren a la moneda de curso legal de la República
Dominicana; los términos “Dólares”, “US$ Dólares”, “USD” y “US$”, se refieren a la moneda de curso legal de
los Estados Unidos de América.
El presente Prospecto de Colocación y Programa de Emisiones de Bonos se realiza bajo las leyes de la
República Dominicana, y de manera específica, bajo la Ley del Mercado de Valores No. 19-00 de fecha 8 de
mayo de 2000, su Reglamento de Aplicación (Decreto No.729-04) de fecha 3 de agosto de 2004, así como
sus reglamentos, normas, circulares y oficios de la SIV, y bajo la Ley General de las Sociedades
Comerciales y Empresas Individuales de Responsabilidad Limitada, No. 479-08 modificada por la Ley No.
31-11 . Por lo tanto, este Prospecto de Colocación no constituye una oferta de venta o una solicitud de oferta
de compra de instrumentos en jurisdicciones en las cuales no sea legalmente posible realizar tal oferta de
venta o solicitud de compra. Todo adquiriente de los Bonos objeto de este Prospecto de Colocación deberá
cumplir con las disposiciones legales aplicables y regulaciones vigentes en la jurisdicción en la cual se lleve
a cabo la compra, oferta o venta de estas Obligaciones, o en la cual mantenga o distribuya este Prospecto, y
deberá obtener el consentimiento, aprobación o permiso para la compra, oferta o venta que le sea requerido
a éste bajo las leyes y regulaciones vigentes que le sean aplicables en su jurisdicción, o en las jurisdicciones
en la cuales realice tal compra, oferta o venta.
Las informaciones que el Emisor considere como Información Relevantes, de acuerdo al Artículo 10 de la
“Norma para los Participantes del Mercado de Valores que establece Disposiciones sobre Información
Privilegiada, Hechos Relevantes y Manipulación de Mercado”, serán informadas en fecha oportuna como tal,
de acuerdo a lo dispuesto en los Artículos. 27, 28 y 29 del Reglamento de Aplicación de la Ley de Mercado
de Valores (729-04), y las normas que emitan las autoridades del mercado de valores debidamente
facultadas.
Cada inversionista o potencial adquiriente de los valores aquí ofertados deberá estar consciente de los
riesgos financieros inherentes a este tipo de instrumentos financieros. Valores León en la sección 3.17 del
presente Prospecto de Colocación denominada “Factores de Riesgo más Significativos” hace referencia a
los riesgos que considera importante conocer. Los inversionistas o potenciales adquirientes de los valores
aquí ofertados deberán basar su decisión en su propia evaluación independiente del Emisor y de los
términos de esta oferta, incluyendo los méritos y riesgos que implica tal inversión. La información contenida
en el presente Prospecto de Colocación no deberá interpretarse como ofrecida en calidad de asesoría legal,
financiera, de impuestos o de cualquier otro tipo. Antes de invertir en los presentes Bonos, objeto de este
Prospecto de Colocación, los inversionistas potenciales deberán consultar sus propios asesores en materia
financiera, legal, contable, regulatoria y de impuestos, para determinar si esa inversión es conveniente dada
las circunstancias específicas y particulares de cada inversionista, y de esa manera llegar a una evaluación
independiente sobre la posible inversión, basada entre otras cosas en su propia visión del riesgo asociado
con los valores aquí negociables. Los inversionistas que tengan limitaciones regulatorias o restricciones
legales para este tipo de inversión deberán consultar a sus asesores legales para determinar hasta qué
grado una inversión en los presentes Bonos, constituyen para ellos, una inversión lícita o permitida para
ellos.
Este Prospecto hace referencia a informaciones y estadísticas relativas al sector en el que opera el Emisor.
Las mismas han sido obtenidas de fuentes y publicaciones independientes, así como de otras fuentes de
información disponibles para el público en general. Aunque entendemos que esas fuentes son confiables, no
se ha realizado una verificación independiente de dichas informaciones y no se puede garantizar que las
mismas sean completas o veraces.
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Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
Con la entrega de este Prospecto de Colocación por parte del Emisor y/o el intermediario de valores, y por
medio de la firma por parte del inversionista de la “Declaración del Inversionistas del Programa de Emisiones
de Bonos de Valores León, S.A. No. SIVEM-070. ” el cual se presenta anexo, el inversionista acepta que: ha
recibido, leído y aceptado el Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos de Valores
León, S.A., inscrita en el Registro del Mercado de Valores y Productos bajo el No. SIVEM-070 y/o prospecto
simplificado con el propósito de comunicar al público los términos y condiciones de la Emisión, y ofrecer las
informaciones que legalmente deben ser suministradas con motivo de una oferta pública de valores de
conformidad con lo dispuesto por la Ley No. 19-00, el Reglamento de Aplicación de la Ley No. 19-00
aprobado mediante Decreto No. 729-04 de fecha 03 de agosto de 2004; las disposiciones establecidas en la
Resolución CNV-2005-04-EV del 28 de enero del 2005 sobre Requisitos de Autorización e Inscripción en el
Registro de la Oferta Pública de Valores; así como la Norma para la Elaboración del Prospecto de
Colocación de una Oferta Pública de Valores contenida en la Resolución CNV-2005-05-EV del 28 de enero
del 2005 y todos sus anexos.
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Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
iii. USO DE ESTIMADOS Y OPINIONES SOBRE PERSPECTIVAS FUTURAS
El presente Prospecto de Colocación contiene estimados y opiniones sobre perspectivas futuras, premisas y
enunciados de intención por parte del Emisor. Esas opiniones aparecen en diversos lugares dentro del
Prospecto de Colocación e incluyen enunciados de intención, apreciaciones o expectativas corrientes, tanto
del Emisor como de sus administradores, con respecto a ciertos aspectos que incluyen, entre otros, la
condición financiera del Emisor.
Estos estimados y opiniones sobre perspectivas futuras se basan principalmente en las expectativas
corrientes y en estimados de eventos previstos en el futuro, así como tendencias que afectan, o que
pudiesen afectar, el negocio y los resultados de operaciones del Emisor. Aunque el Emisor entiende que
estos estimados y opiniones sobre perspectivas futuras se basan en premisas razonables sobre la situación
actual e información corriente disponible, los mismos están sujetos a cambios, riesgos potencialmente
significativos y a eventualidades, muchas de las cuales están fuera del control del Emisor.
Los estimados y opiniones sobre perspectivas futuras con respecto al Emisor podrían verse influenciados
por los siguientes factores, entre otros:
●
●
●
●
●
●
●
●
●
●
●
●
●
●
Limitaciones en el acceso a capital y fondos líquidos;
Cambios en sus calificaciones de riesgo;
Su capacidad de competir exitosamente;
Su capacidad de implementar con éxito las estrategias de mercadeo;
Su capacidad para desarrollar e introducir nuevos productos y servicios;
Su habilidad para atraer nuevos clientes;
Su habilidad de mantenerse al día con los cambios de producción y tecnológicos;
Su éxito en gestionar riesgos futuros, que depende a su vez, de su habilidad de anticipar eventos que no
pueden ser modelados por sus sistemas estadísticos en uso;
Cambios en el ambiente económico, político y de negocios en la República Dominicana;
Intervenciones gubernamentales que resulten en cambios en la estructura de impuestos;
Cambios presentes o futuros en las leyes, regulaciones, incluyendo impuestos;
Cambios de su personal clave;
Cambios o volatilidad en las tasas de interés, tasas de cambio, mercado de valores, precios de la
materia prima utilizada, inflación o deflación en la República Dominicana, devaluación del Peso
Dominicano (DOP) contra el Dólar de los Estados Unidos de América (US$) u otras monedas;
Otros riesgos presentados en la sección 3.17 “Factores de Riesgo más Significativos”.
El uso de las palabras “entendemos”, “creemos”, “consideramos”, “podría”, “podría tener”, “se estima”, “se
proyecta”, “se anticipa”, “tenemos la intención”, “se espera”, “deseamos” y otros términos similares, se usan
con la intención expresa de identificar opiniones sobre perspectivas futuras, pero no constituyen el único
medio de identificar tales opiniones. Los estimados y opiniones de expectativas futuras tienen relevancia
únicamente al momento en que éstas se emiten. Los estimados y opiniones sobre perspectivas futuras
involucran riesgos e incertidumbres y no son una garantía de desempeño futuro, dado que las situaciones
eventuales que resulten podrían ser sustancialmente diferentes a las previstas en las opiniones de
expectativas futuras. A la luz de los riesgos e incertidumbres indicados anteriormente, las situaciones
descritas en los estimados y opiniones de expectativas futuras contenidos en el presente Prospecto podrían
no ocurrir. Como resultado, el desempeño de los negocios del Emisor podría variar materialmente respecto a
aquellos planteados en los estimados y opiniones de expectativas futuras, debido a factores que incluyen,
pero que no se limitan, a aquellos antes descritos. Se advierte a los inversionistas que no deben contar, más
allá de lo prudente, con los estimados y enunciados de expectativas futuras al tomar una decisión de invertir
en los valores negociables objeto de este Prospecto de Colocación.
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Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
iv. DEFINICIONES
Acreencia Quirografaria:
Obligaciones sin colateral específico y dependientes de la capacidad de
pago del emisor.
Agente de Distribución:
Se entiende por agente de distribución al intermediario de valores
autorizado por la SIV e inscrito en la BVRD, contratado por el Agente de
Colocación, para la venta de los títulos o valores en el mercado primario.
Anotación en Cuenta:
El método de atribución de un régimen jurídico especial en el cual se
sustenta la función de los depósitos centralizados de valores, al que se
someten la circulación y el ejercicio de los derechos sobre los valores que
se inscriben en el correspondiente registro contable. La anotación en cuenta
supone los principios de prioridad, tracto sucesivo, rogación y buena fe
registral.
Anualidad:
Se entiende por anualidad a los flujos de dinero de forma regular y de un
mismo monto durante un determinado número de períodos.
Aviso de Oferta Pública:
Es el mecanismo que se utiliza para dar a conocer una oferta pública a los
destinatarios de la misma.
Bonos:
Son valores representativos de deuda que se emiten a un plazo mayor de
un año.
Bolsa de Valores:
Las bolsas de valores son instituciones auto-reguladoras que tienen por
objeto prestar a los Puestos de Bolsa inscritos en las mismas todos los
servicios necesarios para que éstos puedan realizar eficazmente las
transacciones con valores de manera continua y ordenada, así como
efectuar las demás actividades de intermediación de valores, de acuerdo
con la Ley del Mercado de Valores No. 19-00. Estas entidades deberán
contar con la previa aprobación de la Superintendencia de Valores para
operar en el mercado de valores.
BVRD:
Bolsa de Valores de la República Dominicana
Calificación de Riesgo:
Es una opinión profesional que produce una agencia calificadora, sobre la
capacidad de un emisor para pagar el capital y los intereses de sus
obligaciones en forma oportuna. Para llegar a esa opinión, las calificadoras
desarrollan estudios, análisis y evaluaciones de los emisores. La calificación
de riesgo de valores es el resultado de la necesidad de dotar a los
inversionistas de herramientas adicionales para la toma de decisiones.
Calificadores de Riesgo:
Son entidades especializadas, autorizadas por la Superintendencia de
Valores, e inscritas en Registro de Participantes del Mercado de Valores y
Productos que lleva esa entidad. Cuyo objeto el estudio del riesgo y que
emiten una opinión sobre la calidad crediticia de una Emisión y de su
Emisor.
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Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
Capital de Trabajo:
Es el excedente de los activos de corto plazo sobre los pasivos de corto
plazo; es una medida de la capacidad que tiene una empresa para continuar
con el normal desarrollo de sus actividades en el corto plazo. Se calcula
restando, al total de activos de corto plazo, el total de pasivos de corto
plazo.
Colocación Primaria:
Es el proceso de suscripción o adquisición inicial, por parte del inversionista,
de un Programa de Emisiones de valores negociables, ya sean colocados
directamente por el emisor (colocación primaria directa) o por agentes de
colocación contratados por éste (colocación primaria indirecta).
Cuenta de Corretaje:
Cuenta que establece un acuerdo entre un inversor y un Intermediario de
Valores, para llevar a cabo en su nombre, operaciones de compra, venta, o
negociación de cualquier tipo, de títulos valores negociados en el mercado
de valores de la República Dominicana.
Colocación al Mejor
Esfuerzo:
El proceso de colocación primaria mediante el cual el agente de colocación
se compromete con el emisor a realizar su mejor esfuerzo con el fin de
colocar parcial o totalmente el Programa de Emisiones de un grupo de
valores que posteriormente serán negociados en el mercado de valores.
CEVALDOM
CEVALDOM, Depósitos Centralizados de Valores, S.A.
Contrato de Emisión:
Se entiende por Contrato de Emisión, al contrato suscrito entre el Emisor y
el Representante de la Masa de los Obligacionistas, el cual contiene las
disposiciones establecidas en los artículos 57 y 78 del Reglamento de
Aplicación Decreto 729-04 y en las disposiciones de la Ley General de las
Sociedades Comerciales y Empresas Individuales de Responsabilidad
Limitada, Ley 479-08 y su modificación por la Ley 31-11.
Crédito Preferente:
Se entiende como Crédito Preferentes a la deuda garantizada que tiene
prioridad de cobro sobre otros créditos del mismo tipo que no son
preferentes. La preferencia se refiere al orden en que se deben pagar dichas
deudas garantizadas.
Cuenta de Corretaje:
Cuenta que establece un acuerdo entre un inversor y un Intermediario de
Valores, para llevar a cabo en su nombre, operaciones de compra, venta, o
negociación de cualquier tipo, de títulos valores negociados en el mercado
de valores de la República Dominicana.
Cupón Corrido:
Se entiende por cupón corrido, a los intereses del título o valor que ha sido
devengado a una fecha dada, desde la fecha de emisión o desde el último
pago efectivo del cupón hasta la fecha de suscripción (exclusive), y que no
han sido percibidos por los adquirientes del título o valor.
Destinatario:
Se refiere al tipo de inversionista a quién va dirigido el Programa de
Emisiones.
Emisión Desmaterializada:
Es aquella emisión que no requiere de expedición física del título a cada
inversionista. La representación de los valores por medio de anotaciones en
cuenta consta en acto auténtico y macrotítulo.
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Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
Emisión:
Conjunto de valores con características homogéneas y respaldados
económicamente por un mismo emisor, con el propósito de ser puestos en
circulación y absorbidos por el mercado de valores, atribuyéndole a sus
titulares determinados derechos y obligaciones.
Emisor:
Significa toda persona jurídica que emita o pretenda emitir valores cuyo
proceso de oferta pública está regido por la Ley de Mercado de Valores No.
19-00, su Reglamento de Aplicación Decreto 729-04 y las normas emitidas
por la Superintendencia de Valores y la Ley General de las Sociedades
Comerciales y Empresas Individuales de Responsabilidad Limitada No. 47908 modificada por la Ley No. 31-11.
Fecha de Aprobación:
Se entiende como fecha de aprobación, a la fecha en que el Consejo
Nacional de Valores autoriza la emisión de oferta pública.
Fecha de Emisión:
Se entiende como fecha de emisión, la fecha a partir de la cual los valores
comienzan a generar derechos económicos a favor de los “Obligacionistas”.
La fecha de emisión de cada Tramo, será la misma fecha de inicio de la
colocación de cada Tramo
Fecha de Vencimiento de
los Tramos:
Se entiende como el día en que se hará efectiva la amortización de los
valores de cada tramo que componen el presente Programa de Emisiones,
y finalizan los derechos económicos a favor de los “Obligacionistas”.
Fecha de Inicio de la
Colocación:
Es el día, a partir del cual, determinados valores de un Programa de
Emisiones se ponen a disposición del público, de conformidad a lo
establecido en el aviso de oferta pública, en el Prospecto de Colocación y
en los Prospectos Simplificados.
Fecha de Finalización del
Periodo de Colocación:
Se entiende como fecha de finalización del periodo de colocación, a la fecha
que: a) vence el plazo o fecha de colocación de los valores, la cual se
especifica en el presente prospecto, en los avisos de oferta pública y en el
prospecto simplificado de cada tramo; o b) concluye la disponibilidad de los
valores al público en el mercado primario.
Fecha de Inicio de
Recepción de Ordenes:
Es la fecha a partir de la cual se comienzan a recibir las ofertas u órdenes
de transacción de los inversionistas por los intermediarios de valores
autorizados por la SIV, para ser colocadas a través del Mecanismo
Centralizado de negociación administrado por la BVRD.
En dicha fecha, los intermediarios reciben las ofertas de los inversionistas y
las registran en sus respectivos libros de órdenes, más no la introducen en
el sistema de negociación de la Bolsa hasta la fecha de inicio de colocación
de los valores publicado en el Aviso de Oferta Pública.
El libro de órdenes podrá ser abierto antes de la fecha del inicio de
colocación de la oferta de valores siempre y cuando sea informado a la
superintendencia, y al público en general como un Hecho Relevante por
parte del Emisor, conforme lo establece el Párrafo III del artículo 44 del
reglamento de la Ley.
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Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
Fecha de Transacción:
Es aquella fecha en la cual la orden de transacción o de oferta recibida por
el intermediario de valores se ejecuta en el Mecanismo Centralizado de
negociación de la Bolsa de Valores.
Fecha de Suscripción o
Fecha Valor:
Se entiende como Fecha de Suscripción o Fecha Valor la fecha en la que el
inversionista desembolsa los fondos suficientes y disponibles para la
liquidación de la transacción y en la que el inversionista suscribe
efectivamente los valores, adquiriendo la titularidad o propiedad de los
valores mediante el traspaso de los mismos a la cuenta de custodia del
inversionista.
Garantía Prendaria:
Se entiende por garantía prendaria al tipo de garantía real sobre un bien
mueble o un activo para asegurar el pago por parte del deudor.
Información Relevante:
Todo hecho, situación o información en el Emisor que pudiera influir en la
colocación de un valor, su precio o en la decisión de un inversionista de
negociar sus valores.
Inversión Mínima:
Valor mínimo que el inversionista puede adquirir de una oferta pública de
valores.
Mercado Extrabursátil:
Registra las operaciones de compra venta que se efectúan a través de los
mecanismos centralizados de negociación previamente aprobados por la
Superintendencia de Valores (SIV).
Mercado Bursátil:
Mercado donde se realizan operaciones de compra venta de valores
emitidos, siendo la Bolsa de Valores la institución que centraliza dichas
operaciones.
Mercado Primario:
Mercado en el que se negocian los valores emitidos por primera vez.
Mercado de Valores:
Es el Mercado que comprende la oferta y demanda de valores
representativos de capital, de crédito, de deuda y de productos. Asimismo,
incluye los instrumentos derivados, ya sean sobre valores o productos.
Mercado Secundario:
Mercado en el cual se comercializan los valores previamente emitidos y
colocados en el mercado primario.
Monto de Suscripción:
Se entiende como monto de suscripción o de liquidación, a la cantidad de
dinero inmediatamente disponible que debe entregar el inversionista al
intermediario de valores en la fecha de suscripción o fecha valor por
concepto de pago de la operación, incluyendo éste, el precio de suscripción
(a la par, con prima o con descuento) más el cupón corrido.
Oferta Pública:
Es la manifestación dirigida al público en general o a sectores específicos
de éste, a través de cualquier medio masivo, para que adquieran, enajenen
o negocien instrumentos de cualquier naturaleza en el mercado de valores.
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Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
Obligaciones:
Las obligaciones son valores negociables que, en un mismo Programa de
Emisiones, confieren los mismos derechos de crédito para igual valor
nominal.
Obligacionista:
Portador o tenedor de una o varias obligaciones.
Plazo de Colocación:
Término establecido para el Emisor dar cumplimiento a las gestiones de
colocación del Programa de Emisiones. El Reglamento de la Ley del
Mercado de Valores No. 19-00 (Decreto 729-04) limita este plazo a seis (6)
meses, contados a partir de la fecha de aprobación del Programa de
Emisiones por parte de la Superintendencia de Valores. En caso de que el
Emisor, por causas justificadas no haya podido colocar la totalidad del
Programa de Emisiones, podrá solicitar la renovación o extensión de dicho
plazo, previo justificación de las causas, a la SIV sujeto a la actualización de
la documentación que este organismo determine.
Plazo de Amortización:
Término establecido por el emisor para la amortización de un título valor en
el cual se retoma el valor nominal del título.
Plazo de Suscripción:
Plazo estipulado por el Emisor para que el inversionista suscriba los valores
de un Programa de Emisiones.
Precio de Suscripción:
Monto a pagar por la suscripción de un valor. La colocación de los Bonos
podrá ser a su valor nominal, con prima o a descuento, más los intereses
devengados.
Programa de Emisiones:
Se entiende por Programa de Emisiones de valores aquellas emisiones
compuestas por series, realizadas a través de actos sucesivos por tramos,
provenientes de un mismo emisor.
Prospecto de Colocación:
De conformidad con el Artículo 58 del Reglamento, el prospecto de
colocación, es el documento escrito que tiene por finalidad recoger
información completa sobre el emisor y los valores que se ofrecen, con el
objeto de que los potenciales inversionistas puedan tener un buen juicio
sobre la inversión que se les propone y el emisor de dichos valores. El
prospecto debe contener suficiente información sin omitir datos relevantes, y
no incluir informaciones que puedan inducir a error a los inversionistas.
Debe estar redactado en un lenguaje claro y preciso, de forma que no dé
lugar a la formación de juicios erróneos.
Prospecto de Colocación
Definitivo:
Se refiere al Prospecto de Colocación el cual contiene los datos completos
de los valores, tales como tasa de interés, fecha de emisión, fecha de
colocación, etc., el cual tiene por finalidad la Colocación de los Valores de
bajo Oferta Pública
Prospecto de Colocación
Preliminar:
Se refiere al Prospecto de Colocación, el cual tiene como finalidad la
publicidad del Programa de Emisiones. No se considera para fines de
colocación ya que no cuenta con la información completa de los valores a
ofrecer, tales como tasa de interés, fecha de emisión y de colocación, entre
otros.
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Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
Prospecto Simplificado:
De acuerdo a la definición del literal b) del párrafo del artículo 7 de la
presente “Norma para la Elaboración del Prospecto de Colocación de una
Oferta Pública de Valores”, el Prospecto Simplificado es aquella versión
reducida del prospecto completo que contempla las informaciones más
esenciales de la emisión y del emisor. Esta modalidad puede ser utilizada
por el emisor cuando previamente o en fecha anterior no mayor de doce
(12) meses, la Superintendencia le haya aprobado al emisor un prospecto
completo para la emisión de un valor.
Representante de la Masa
de Obligacionistas:
Personas físicas o jurídicas de nacionalidad dominicana, domiciliadas en el
territorio nacional designados para ser mandatarios de los obligacionistas
para la defensa de sus intereses comunes.
Serie:
Se entenderá por serie al conjunto de valores pertenecientes a un Programa
de Emisiones que tienen características idénticas y que forman parte de una
misma operación financiera.
Superintendencia de
Valores (SIV):
La Superintendencia de Valores tendrá por objeto promover, regular y
fiscalizar el mercado de valores, en la forma establecida por la presente ley
y su reglamento. Asimismo, velará por la transparencia del mercado de
valores y sus operaciones a través de la difusión de toda la información que
sea necesaria, y aplicará las sanciones administrativas y los cargos
pecuniarios que le faculta la presente ley, sin perjuicio del ejercicio de las
acciones legales que fueren necesarias.
Tasa de Rendimiento:
La tasa de rendimiento se refiere al porcentaje que aplicado al monto
invertido, muestra la ganancia de la inversión.
Valor Facial (o Valor
Nominal):
Se entiende por valor nominal o valor facial, al monto adquirido por el
inversionista y cuyo importe está representado mediante anotación en
cuenta realizada por CEVALDOM.
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Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
CAPITULO I
1. RESPONSABLES DEL CONTENIDO DEL PROSPECTO DE COLOCACION Y
ORGANISMOS SUPERVISORES
1.1. Responsable del contenido del Prospecto
La responsabilidad del contenido del presente Prospecto de Colocación es asumida por el Sr. Carlos
Guillermo León Nouel, dominicano, mayor de edad, casado, portador de la cédula de identidad y electoral
No. 031-0267438-3, domiciliado y residente en la ciudad de Santo Domingo, Distrito Nacional, República
Dominicana, en su calidad de Presidente del Consejo de Administración de Valores León, quién fue
designado para actuar en nombre y en representación de la sociedad por el Consejo de Administración de
Valores León celebrado en fecha catorce (14) del mes de febrero de 2012, de acuerdo a lo establecido por
la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de fecha trece (13) de enero del año dos mil doce (2012)
y en lo aprobado por el Consejo de Administración en su acta Nro. 11/2012 de fecha veinte (20) del mes de
junio de 2012.
Mediante Declaración Jurada que se presenta como documentación anexa, denominado “Declaración
Jurada” en el presente Prospecto de Colocación, el responsable del contenido del Prospecto de Colocación:
declaró bajo la fe del juramento lo siguiente, PRIMERO: Que se hace responsable del contenido del o los
Prospectos de Colocación correspondientes al PROGRAMA DE EMISIONES DE BONOS por la suma de
hasta MIL DOSCIENTOS MILLONES DE PESOS DOMINICANOS (DOP 1,200,000,000.00) a ser realizada
mediante oferta pública por VALORES LEÓN, S.A. y que está inscrita en el Registro del Mercado de Valores
y Productos a cargo de la Superintendencia de Valores con el número SIVEV-028; SEGUNDO: Que a su
entender, los datos que aparecen en el presente Prospecto de Colocación de los que se hace responsable,
son conforme a la realidad y no se omiten en ellos ningún hecho que por su naturaleza pudiera alterar su
alcance, poseyendo suficiente información sin omitir datos relevantes, ni se ha tenido la voluntad de incluir
información que pudiera inducir a error a los inversionistas, de acuerdo al párrafo del Artículo 58 del
Reglamento de Aplicación de la Ley de Mercado de Valores (Decreto No. 729-04).
1.2. Organismos Supervisores
Este Prospecto de Colocación está inscrito en el Registro del Mercado de Valores y Productos de la
Superintendencia de Valores de la República Dominicana (en lo adelante “SIV”) con el No. SIVEM-070 y en
los registros oficiales de la Bolsa de Valores de la República Dominicana (en lo adelante “BVRD”) con el No.
BV1211-B0022, por lo que el presente Programa de Emisiones de Bonos (en lo adelante “el Programa de
Emisiones”) y el Emisor se encuentran sujetos a las disposiciones de ambas instituciones.
Superintendencia de Valores de la República Dominicana
(SIV)
Calle César Nicolás Penson No. 66, Gazcue
Santo Domingo, República Dominicana
Tel.: (809) 221-4433
www.siv.gov.do
Bolsa de Valores de la República Dominicana (BVRD)
Calle José Brea Peña Nro. 14, Edificio District Tower, Evaristo
Morales, Santo Domingo, República Dominicana
Tel.: (809) 567-6694 Fax: (809) 567-6697
www.bolsard.com
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Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
Este Prospecto de Colocación ha sido redactado de conformidad con lo establecido en la Resolución CNV2005-04-EV del 28 de enero del 2005 sobre los “Requisitos de Autorización e Inscripción en el Registro de la
Oferta Pública de Valores”, así como de conformidad con la Resolución CNV-2005-05-EV del 28 de enero
del 2005, que establece la “Norma para la Elaboración del Prospecto de Colocación de una Oferta Pública
de Valores”, específicamente utilizando el Anexo B de dicha resolución, denominado “Guía de Contenido del
Prospecto de Colocación de Valores Representativos de Deuda de Largo Plazo”.
1.3. De los Auditores
Los estados financieros correspondientes a los períodos terminados al 31 de diciembre del 2011, 31 de
diciembre de 2010 y 31 de diciembre de 2009 de Valores León, S.A., han sido auditados, de acuerdo a las
Normas Internacionales de Auditoria, por la firma de auditores externos PriceWaterhouseCoopers República
Dominicana, cuyas generales se detallan a continuación.
1.3.1. Domicilio
PriceWaterHouseCoopers
Ave. John F. Kennedy Edificio Banco Nova Scotia 3er Piso
Santo Domingo, Republica Dominicana
Tel. 809.567-7741 / Fax. 809.541-1210
www.pwc.com
Socio contacto: Ramón Ortega
[email protected]
•
•
•
Registro Nacional del Contribuyes No. 1-01-01516-2.
Registro del Instituto de Contadores Públicos Autorizados
de la República Dominicana (ICPARD) No. 2.
Registrado en la SIV como Auditor Externo bajo el
Registro No. SVAE-006 de fecha 14 de mayo del 2004.
1.3.2. Opinión Auditores Externos
Los estados financieros auditados se encuentran anexos al presente Prospecto de Colocación
denominado “Estados Financieros Auditados”.
“Informe de los Auditores Independientes
Al Consejo de Administración y
Accionistas de
Valores León, S. A.
Hemos auditado los estados financieros adjuntos de Valores León, S. A. los cuales comprenden el balance
general al 31 de diciembre de 2011, y los estados de resultados, el de cambios en el patrimonio, el de flujos
de efectivo, el de provisiones regulares y automáticas y el de inversiones por el año terminado en esa fecha,
y un resumen de las políticas contables significativas y otras notas aclaratorias.
16
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
Responsabilidad de la Administración por los Estados Financieros
La administración es la responsable por la preparación y presentación razonable de estos estados
financieros, de acuerdo con principios de contabilidad establecidos por la Superintendencia de Valores de la
Republica Dominicana, la cual es una base integral de contabilidad diferente a las Normas Internacionales
de Información Financiera, promulgadas por la Junta de Normas Internacionales de Contabilidad, y del
control interno que la administración determinó necesario para permitir la preparación de los estados
financieros libres de errores significativos, debido a fraude o error.
Responsabilidad de los Auditores
Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre estos estados financieros con base en
nuestra auditoría, la cual fue realizada de acuerdo con Normas Internacionales de Auditoría. Dichas normas
exigen que cumplamos con requerimientos éticos, así como que planifiquemos y llevemos a cabo la
auditoría para obtener seguridad razonable sobre si los estados financieros están libres de errores
significativos.
Una auditoría implica realizar procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre los montos y
revelaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio de los
auditores, incluyendo la evaluación de los riesgos de errores significativos de los estados financieros, ya sea
por fraude o error. Al hacer esta evaluación de riesgos, el auditor considera el control interno relevante para
la preparación y presentación razonable de los estados financieros de la entidad, con el fin de diseñar
procedimientos de auditoría que sean apropiados en las circunstancias, pero no para expresar una opinión
sobre la efectividad del control interno de la entidad. Una auditoría también incluye una evaluación de lo
apropiado de las políticas contables utilizadas y de las estimaciones contables hechas por la administración,
así como la presentación general de los estados financieros en su conjunto.
Consideramos que nuestra auditoría contiene evidencia de auditoría suficiente y adecuada para proporcionar
una base razonable para sustentar nuestra opinión.
Opinión
En nuestra opinión, los estados financieros presentan razonablemente, en todos sus aspectos importantes,
la situación financiera de Valores León, S. A. al 31 de diciembre de 2011, y su desempeño financiero y flujos
de efectivo por el año terminado en esa fecha, de acuerdo con las prácticas de contabilidad establecidas por
la Superintendencia de Valores de la República Dominicana, según se describen en la Nota 4.4.2., a los
estados financieros que se acompañan.
Otros Asunto
Los estados financieros que se acompañan no están destinados a presentar la posición financiera y los
resultados de las operaciones y los flujos de efectivo de acuerdo con los principios contables jurisdicciones
distintas a la República Dominicana. Por lo tanto, el balance general resumido y el estado de resultados
resumido, el de flujos de efectivos, el de cambios en el patrimonio, el de provisiones regulares y automáticas
y el de inversiones y su utilización no están diseñados para aquellos que no estén informados acerca de las
prácticas de contabilidad y procedimientos establecidos por la Superintendencia de Valores de la República
Dominicana.
22 de marzo de 2012”
17
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
1.4. De los Asesores:
El presente Prospecto Colocación del Programa de Emisiones de Bonos ha sido preparado por el mismo
Valores León, el cual actúa como agente estructurador y colocador del Programa de Emisiones.
Valores León, S. A.
Complejo Banco León
Av. JFK esq. Av. Tiradentes
Santo Domingo, República Dominicana
Teléfonos: (809) 947-7081/83/84
Fax: (809) 947-7019
Representantes de Valores León:
Denisse Medina
Gerente General
[email protected]
Manuel Castillo
Director de Negocios
[email protected]
Como asesores legales externos se utilizaron los servicios de la firma Serulle & Asociados, que intervino en
la elaboración y revisión de los documentos legales operativos necesarios para la realización de ofertas
públicas de valores en la República Dominicana.
Serulle & Asociados
Oficina de Abogados y Notaría
Santo Domingo: Ave. 27 de Febrero, No. 329, Local 302,
Torre Elite, Sector Evaristo Morales, D.N. Rep. Dom.
Tels. 809-227-0785, 809-227-0086, Fax. 809-227-0484;
Santiago: C/ 16 de Agosto, No. 114.
Tels. 809-582-6648, 809-582-6649, Fax. 809-247-4288
Representante de Serulle & Asociados
Ángel J. Serulle Joa
Gerente
[email protected]
1.5. Del Agente Colocador:
Valores León, S.A., además de ser el Emisor, será el encargado de colocar en el mercado primario el 100%
de los Bonos del presente Programa de Emisiones.
1.5.1. Información general sobre el Agente Colocador:
Valores León, S. A.
Complejo Banco León
Av. John F. Kennedy esquina Av. Tiradentes
Santo Domingo, República Dominicana
Teléfonos: (809) 947-7081/83/84
Fax: (809) 947-7019
Representantes de Valores León:
Denisse Medina
Gerente General
[email protected]
Manuel Castillo
2do Vicepresidente de Negocios
[email protected]
18
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
Responsabilidades y Funciones de Valores León, S. A. - Puesto de Bolsa como agente
colocador del presente Programa de Emisiones:
Valores León es responsable de la colocación del presente Programa de Emisiones de Bonos,
comprometiéndose a:
•
Colocar en base a sus mejores esfuerzos el presente Programa de Emisiones de Bonos en el
mercado primario de valores. La colocación de los Bonos de este Programa de Emisiones se
efectuará a través de la Bolsa de Valores de la República Dominicana (BVRD). Adicionalmente,
Valores León podrá invitar a otros Puestos de Bolsa autorizados por la SIV para que actúen como
Agentes Distribuidores.
Valores León podrá ofrecer estos Bonos a cualquier inversionista individual e institucional, fondo de
pensiones, administradoras de fondos de pensiones (AFP), fondos de inversión abiertos y cerrados,
compañías de seguros, compañías titularizadoras, y cualquier otro participante del Mercado de Valores. En
el caso de que Valores León ofrezca los presentes Bonos al fondo de pensiones y/o a cualquier
administradora de fondos de pensiones (AFP) deberán obtener previamente la autorización de la Comisión
Clasificadora de Riesgo y Límite de Inversión.
19
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
CAPITULO II
2. PROGRAMA DE EMISIONES Y VALORES DE OFERTA PÚBLICA
A continuación se describen los términos y condiciones del Programa de Emisiones de Bonos que serán
emitidos por Valores León.
2.1. Características, condiciones y reglas del Programa de Emisiones
2.1.1. Características generales del Programa de Emisiones
a) Clases de valores ofrecidos:
Bonos
b) Monto total del Programa de Emisiones:
Hasta DOP 1,200,000,000.00
c) Fecha de Publicación del Aviso de Oferta
Pública:
10 de diciembre de 2012 para los tramos 1, 2 y 3.
d) Fecha de emisión de los valores:
La fecha de emisión para los Tramos 1, 2 y 3 será
el 17 de diciembre de 2012.
La fecha de publicación del aviso de oferta pública
de los tramos restantes será determinada en los
Prospectos Simplificados y Avisos de Oferta Pública
de cada tramo.
La fecha de emisión de los tramos restantes se
determinará en los Prospectos Simplificados y en
los correspondientes Avisos de Oferta Pública de
cada tramo.
e) Fecha de inicio de la colocación:
17 de diciembre de 2012 para los tramos 1, 2 y 3.
La fecha de inicio de la colocación de los tramos
restantes será determinada en los Prospectos
Simplificados y Avisos de Oferta Pública de cada
tramo.
f)
Fecha de Inicio de Recepción de las
Órdenes:
10 de diciembre de 2012 para los tramos 1, 2 y 3.
El horario de recepción será de 8 a.m. a 5 p.m., en
día hábil.
La fecha de inicio de la recepción de las ofertas de
los tramos restantes será determinada en los
Prospectos Simplificados y Avisos de Oferta
Pública de cada tramo.
g) Fecha Valor para cada una de las series
que componen el presente Programa de
Emisiones:
T+1
(T se refiere a la fecha de transacción)
20
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
h) Plazo de Colocación de los valores
El Plazo de Colocación para el Programa de
Emisiones de Bonos es de seis (6) meses,
contados a partir de la Fecha de su Aprobación por
parte del Consejo Nacional de Valores. Previo al
término del plazo de los seis (6) meses antes
citado, sin que el Emisor haya colocado el total del
Programa de Emisiones, por causas justificadas, el
Emisor podrá solicitar a la Superintendencia de
Valores la renovación o extensión del período de
aprobación, sujeto a la actualización de la
documentación que ese organismo determine,
según lo establecido en el Párrafo III del artículo 54
del Reglamento de Aplicación de la Ley No. 19-00,
dictado mediante Decreto No. 729-04 (en lo
adelante, el “Reglamento de Aplicación”).
i)
La fecha de finalización de la colocación para los
Tramos 1, 2 y 3 será el 10 de febrero de 2013.
Fecha de finalización de la colocación:
La fecha de finalización de la colocación para los
tramos restantes se determinará en los Prospectos
Simplificados y en los correspondientes Avisos de
Oferta Pública de cada tramo
j)
Fecha de vencimiento de los valores del
Programa de Emisiones:
Hasta 5 años a partir de la fecha de la emisión de
cada tramo del Programa de Emisiones.
La fecha de vencimiento para el Tramos 1 será el
17 de diciembre de 2014 (Dos años).
La fecha de vencimiento para el Tramos 2 será el
17 de diciembre de 2015 (Tres años).
La fecha de vencimiento para el Tramos 3 será el
17 de diciembre de 2017 (Cinco años).
k) Representación
Emisiones:
del
Programa
de
Los Bonos del presente Programa de Emisiones
son desmaterializados y constan mediante acto
auténtico, debidamente representados mediante un
macrotítulo y las correspondientes anotaciones en
cuenta a cargo de CEVALDOM, Depósito
Centralizado de Valores, S.A.
21
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
2.1.2. Características específicas del Programa de Emisiones
2.1.2.1. Monto total a emitir
Hasta Mil Doscientos Millones de Pesos Dominicanos con 00/100 (DOP 1,200,000,000.00). El monto a emitir
por tramos, así como otras características del presente Programa de Emisiones, se recogen en el numeral
2.1.2.3. “Tramos y Series del Programa de Emisiones”.
2.1.2.2. Valor nominal de los Bonos
Mil Pesos Dominicanos con 00/100 (DOP 1,000.00), para todos los tramos del presente Programa de
Emisiones de Bonos.
2.1.2.3. Tramos y Series del Programa de Emisiones
Tramos
Serie
Monto por
Serie
1
A
Hasta DOP
50,000.000.00
2
B
Hasta DOP
50,000.000.00
3
C
Hasta DOP
50,000.000.00
4
5
6
7
8
9
D
Hasta DOP
50,000.000.00
Cantidad de
Valores por
Serie
Hasta
50,000
Bonos
Hasta
50,000
Bonos
Hasta
50,000
Bonos
Hasta
50,000
Bonos
E
Hasta DOP
50,000.000.00
Hasta
50,000
Bonos
F
Hasta DOP
50,000.000.00
Hasta
50,000
Bonos
G
Hasta DOP
50,000.000.00
Hasta
50,000
Bonos
H
Hasta DOP
50,000.000.00
Hasta
50,000
Bonos
I
Hasta DOP
50,000.000.00
Hasta
50,000
Bonos
Cupones/Intereses
Fecha de Emisión
24 cupones/ 9.0 %
17 de diciembre de 2012
36 cupones/ 10.0 %
17 de diciembre de 2012
60 cupones/ 12.0 %
17 de diciembre de 2012
A determinarse en el
Aviso de Oferta Pública
y Prospecto Simplificado
de cada tramo
A determinarse en el
Aviso de Oferta Pública
y Prospecto Simplificado
de cada tramo
A determinarse en el
Aviso de Oferta Pública
y Prospecto Simplificado
de cada tramo
A determinarse en el
Aviso de Oferta Pública
y Prospecto Simplificado
de cada tramo
A determinarse en el
Aviso de Oferta Pública
y Prospecto Simplificado
de cada tramo
A determinarse en el
Aviso de Oferta Pública
y Prospecto Simplificado
de cada tramo
A determinarse en el Aviso
de Oferta Pública y
Prospecto Simplificado de
cada tramo
A determinarse en el Aviso
de Oferta Pública y
Prospecto Simplificado de
cada tramo
A determinarse en el Aviso
de Oferta Pública y
Prospecto Simplificado de
cada tramo
A determinarse en el Aviso
de Oferta Pública y
Prospecto Simplificado de
cada tramo
A determinarse en el Aviso
de Oferta Pública y
Prospecto Simplificado de
cada tramo
A determinarse en el Aviso
de Oferta Pública y
Prospecto Simplificado de
cada tramo
22
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
Tramos
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
Serie
J
Hasta DOP
50,000.000.00
Cantidad de
Valores por
Serie
Hasta
50,000
Bonos
K
Hasta DOP
50,000.000.00
Hasta
50,000
Bonos
L
Hasta DOP
50,000.000.00
Hasta
50,000
Bonos
M
Hasta DOP
50,000.000.00
Hasta
50,000
Bonos
N
Hasta DOP
50,000.000.00
Hasta
50,000
Bonos
O
Hasta DOP
50,000.000.00
Hasta
50,000
Bonos
P
Hasta DOP
50,000.000.00
Hasta
50,000
Bonos
Q
R
S
T
U
V
Monto por
Serie
Hasta DOP
50,000.000.00
Hasta
50,000
Bonos
Hasta DOP
50,000.000.00
Hasta
50,000
Bonos
Hasta DOP
50,000.000.00
Hasta
50,000
Bonos
Hasta DOP
50,000.000.00
Hasta
50,000
Bonos
Hasta DOP
50,000.000.00
Hasta
50,000
Bonos
Hasta DOP
50,000.000.00
Hasta
50,000
Bonos
Cupones/Intereses
Fecha de Emisión
A determinarse en el
Aviso de Oferta Pública
y Prospecto Simplificado
de cada tramo
A determinarse en el
Aviso de Oferta Pública
y Prospecto Simplificado
de cada tramo
A determinarse en el
Aviso de Oferta Pública
y Prospecto Simplificado
de cada tramo
A determinarse en el
Aviso de Oferta Pública
y Prospecto Simplificado
de cada tramo
A determinarse en el
Aviso de Oferta Pública
y Prospecto Simplificado
de cada tramo
A determinarse en el
Aviso de Oferta Pública
y Prospecto Simplificado
de cada tramo
A determinarse en el
Aviso de Oferta Pública
y Prospecto Simplificado
de cada tramo
A determinarse en el
Aviso de Oferta Pública
y Prospecto Simplificado
de cada tramo
A determinarse en el
Aviso de Oferta Pública
y Prospecto Simplificado
de cada tramo
A determinarse en el
Aviso de Oferta Pública
y Prospecto Simplificado
de cada tramo
A determinarse en el
Aviso de Oferta Pública
y Prospecto Simplificado
de cada tramo
A determinarse en el
Aviso de Oferta Pública
y Prospecto Simplificado
de cada tramo
A determinarse en el
Aviso de Oferta Pública
y Prospecto Simplificado
de cada tramo
A determinarse en el Aviso
de Oferta Pública y
Prospecto Simplificado de
cada tramo
A determinarse en el Aviso
de Oferta Pública y
Prospecto Simplificado de
cada tramo
A determinarse en el Aviso
de Oferta Pública y
Prospecto Simplificado de
cada tramo
A determinarse en el Aviso
de Oferta Pública y
Prospecto Simplificado de
cada tramo
A determinarse en el Aviso
de Oferta Pública y
Prospecto Simplificado de
cada tramo
A determinarse en el Aviso
de Oferta Pública y
Prospecto Simplificado de
cada tramo
A determinarse en el Aviso
de Oferta Pública y
Prospecto Simplificado de
cada tramo
A determinarse en el Aviso
de Oferta Pública y
Prospecto Simplificado de
cada tramo
A determinarse en el Aviso
de Oferta Pública y
Prospecto Simplificado de
cada tramo
A determinarse en el Aviso
de Oferta Pública y
Prospecto Simplificado de
cada tramo
A determinarse en el Aviso
de Oferta Pública y
Prospecto Simplificado de
cada tramo
A determinarse en el Aviso
de Oferta Pública y
Prospecto Simplificado de
cada tramo
A determinarse en el Aviso
de Oferta Pública y
Prospecto Simplificado de
cada tramo
23
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
Tramos
23
24
Serie
W
X
2.1.2.4.
Monto por
Serie
Hasta DOP
50,000.000.00
Hasta DOP
50,000.000.00
Cantidad de
Valores por
Serie
Hasta
50,000
Bonos
Hasta
50,000
Bonos
Cupones/Intereses
Fecha de Emisión
A determinarse en el
Aviso de Oferta Pública
y Prospecto Simplificado
de cada tramo
A determinarse en el
Aviso de Oferta Pública
y Prospecto Simplificado
de cada tramo
A determinarse en el Aviso
de Oferta Pública y
Prospecto Simplificado de
cada tramo
A determinarse en el Aviso
de Oferta Pública y
Prospecto Simplificado de
cada tramo
Forma de emisión de los Bonos
Los valores son desmaterializados y constan mediante acto auténtico, debidamente representados mediante
un macrotítulo y las correspondientes anotaciones en cuenta, a cargo de CEVALDOM, Depósito
Centralizado de Valores, S.A
2.1.2.5.
Modo de transmisión
Mediante la firma del propietario de los Bonos, siendo oponible a terceros mediante la inscripción de la
transmisión a efectuarse a través de transferencia contable, a cargo de CEVALDOM, Depósito Centralizado
de Valores, S.A.
2.1.2.6.
Intereses de los valores
A partir de la fecha de emisión de cada uno de los Tramos correspondiente al presente Programa de
Emisiones, los Bonos devengarán intereses mensuales, a una tasa de interés fija sobre su valor nominal, la
cual será calculada sobre un año base de 365 días y se mantendrá invariable durante toda la duración del
Tramo respectivo.
La tasa de interés correspondiente a cada Tramo será definida por el Emisor previamente y la misma estará
contenida en el presente Prospecto de Colocación, en los Prospectos Simplificados y en los Avisos de
Oferta Pública que se publiquen para tal fin. De igual modo, previo a su publicación, la tasa de interés
correspondiente a cada Tramo, será remitida mediante comunicación escrita a la Superintendencia de
Valores y a la Bolsa de Valores de la República Dominicana, con carácter de información relevante,
conforme a lo establecido en el art. 28 del Reglamento de aplicación de la Ley de Mercado de Valores No.
729-04. Tal como se requiere en dicho artículo, el Emisor enviará esta información tan pronto tenga
conocimiento de la misma y antes de su difusión por cualquier medio. El Tramo 1, tendrá una Tasa de
Interés Fija Anual de 9.0%, el Tramo 2 tendrá una Tasa de Interés Anual Fija de 10.0 % y el Tramo 3, tendrá
una Tasa de Interés Fija Anual de 12.0%.
El Aviso de Oferta Pública debe ser publicado en un periódico de circulación nacional, previo a la fecha de
emisión de cada Tramo (Ver punto 2.1.6.1.Mercado primario). El presente Prospecto de Colocación, y los
Prospectos Simplificados y Avisos de Oferta Pública de cada Tramo deben estar disponibles en formato
impreso en las oficinas del Emisor, sin menoscabo del uso de medios electrónicos o de cualquier otra índole.
De igual manera estarán disponibles en la Superintendencia de Valores (SIV), en la Bolsa de Valores de la
República Dominicana y en la página web del Emisor, www.valoresleon.com.do
24
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
2.1.2.6.1. Pago de los cupones
Los cupones de intereses del presente Programa de Emisiones serán pagaderos mensualmente, desde la
fecha de emisión de cada tramo (inclusive), hasta el día inmediatamente anterior a la fecha en que el Emisor
pague el íntegro de sus obligaciones bajo los Bonos, (fecha de pago de cupón de interés del período
correspondiente), o partir de la fecha del último pago de intereses (inclusive) hasta el día inmediatamente
anterior a la fecha de pago de intereses del período correspondiente, conforme se determine en el presente
prospecto, y en los correspondientes Prospectos Simplificados y Avisos de Oferta Pública de cada tramo.
Fórmula para el cálculo de los intereses
(VN * i / 365) * # días, donde:
•
•
•
VN: Se refiere al valor nominal de los Bonos adquiridos por el obligacionista.
i: Se refiere a la tasa de interés anual publicada en el Aviso de Oferta Pública
aplicable al tramo en cuestión.
# de días: se refiere a la cantidad de días transcurridos entre: a) la fecha de emisión
de los Bonos objeto del presente Programa de Emisiones (inclusive) y el día
inmediatamente anterior a la fecha de pago de intereses establecido en el numeral
2.1.2.8. “Tabla de desarrollo de los tramos” del Presente Prospecto de Colocación; o,
b) los días transcurridos entre los periodos de pago de intereses a lo largo de la
vigencia de los Bonos objeto del presente Programa de Emisiones, como queda
establecido en el punto señalado anteriormente, (base de cálculo 365 días).
En caso de que dicho día de pago de interés, no exista en el respectivo mes de vencimiento, se tomará como
tal el último día calendario del mes correspondiente a dicho día. Cuando la fecha de pago corresponda a
sábado, domingo o día feriado, la misma se trasladará al día laborable inmediatamente posterior, lo cual no
afectará el cálculo del cupón de intereses del tramo en cuestión. -No habrá cupones físicos-.
El Emisor realizará todos los pagos de interés mediante crédito a cuenta a favor de los obligacionistas de los
Bonos, a través de CEVALDOM, Depósito Centralizado de Valores, S.A., agente de administración y pago
del presente Programa de Emisiones de Bonos (Ver puntos 2.1.7.1. “Agente de Administración y Pago”), el
cual efectuará los pagos a favor de los Obligacionistas, que aparezcan inscritos en sus registros, como
titulares de los Bonos, el día anterior a la fecha de pago programada para cada tramo del Programa de
Emisiones. Los Bonos generarán intereses hasta el día inmediatamente anterior a su vencimiento.
El monto de los intereses a pagar será computado en base a la convención ACTUAL/365, se entiende por
ACTUAL a los días naturales con los que cuenta el año, considerando los años bisiestos de 366 días. Se
tomarán para el cálculo de los intereses del primer cupón a partir de la fecha de emisión o la fecha del último
pago de intereses, para los subsiguientes, hasta el día anterior a la fecha de pago del periodo
correspondiente.
Cada tramo pagará hasta 60 cupones de intereses mensuales. No habrá lugar a pago adicional por atraso en
el pago de intereses por parte del Emisor, a menos que la causa del atraso sea originada por razones
imputables al Emisor, en cuyo caso, los bonos generarán intereses por mora equivalentes al dos por ciento
anual (2,00%) sobre el monto adeudado de intereses, calculado por el periodo efectivo de la mora. Se
comenzará a calcular la mora a partir del día siguiente posterior a la fecha de pago de intereses.
Los intereses de mora por concepto de interés serán calculados sobre el monto de los intereses a percibir en
la fecha respectiva. A manera de ejemplo, si un inversionista adquirió la cantidad de DOP 10,000,000.00 y la
tasa que el bono para el mes respectivo es del 10%, el inversionista debería recibir la cantidad de DOP
82,191.78 por concepto de intereses
𝑀𝑜𝑛𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 = 10,000,000.00 ×
10%
× 30
365
25
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
𝑀𝑜𝑛𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 = 10,000,000.00 ×
10%
× 30
365
𝑀𝑜𝑛𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 = 𝐷𝑂𝑃 82,191.78
Si a la fecha correspondiente del pago de los intereses, no se realizasen los mismos, sino diez (10) días
después, se le pagará al inversionista por concepto de mora de intereses la cantidad de DOP 45.04,
resultado de:
𝑀𝑜𝑛𝑡𝑜 𝑔𝑒𝑛𝑒𝑟𝑎𝑑𝑜 𝑝𝑜𝑟 𝑚𝑜𝑟𝑎 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 = 𝑀𝑜𝑟𝑎 ÷ 365 × 𝑛 𝑑𝑒 𝑑í𝑎𝑠 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑡𝑟𝑎𝑠𝑜 × 𝑀𝑜𝑛𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠
𝑀𝑜𝑛𝑡𝑜 𝑔𝑒𝑛𝑒𝑟𝑎𝑑𝑜 𝑝𝑜𝑟 𝑚𝑜𝑟𝑎 = 2% ÷ 365 × 10 × 82,191.78
𝑀𝑜𝑛𝑡𝑜 𝑔𝑒𝑛𝑒𝑟𝑎𝑑𝑜 𝑝𝑜𝑟 𝑚𝑜𝑟𝑎 = 𝐷𝑂𝑃 45.04
Para ver las fechas de pago de los cupones de intereses de los tramos 1, 2 y 3, refiérase al numeral 2.1.2.8
“Tabla de Desarrollo de los Tramos 1, 2 y 3” del presente Prospecto de Colocación.
2.1.2.7. Amortización del capital de los valores
2.1.2.7.1. Amortización del capital al vencimiento
El capital del presente Programa de Emisiones de Bonos será amortizado 100% al vencimiento. Dicha
amortización será efectuada mediante crédito a cuenta a favor de los Obligacionistas a través de
CEVALDOM, Depósito Centralizado de Valores, S.A. En caso de que a la fecha de la amortización del capital
correspondiera sea sábado, domingo o día feriado, la misma se trasladará al día laborable inmediatamente
posterior, lo cual no afectará el cálculo de la amortización del capital. En caso de que dicho día no exista en
el respectivo mes de vencimiento, se tomará como tal el último día calendario del mes correspondiente a
dicho día. No habrá lugar a pago adicional por atraso en el pago de capital por parte del Emisor, a menos
que la causa del atraso sea originada por razones imputables al Emisor, en cuyo caso, los Bonos generarán
intereses por mora equivalentes al dos por ciento anual (2,00%) sobre el monto adeudado de capital o de
intereses, calculado por el periodo efectivo de la mora. Se comenzará a calcular la mora a partir del día
siguiente posterior a la fecha de pago de intereses y/o capital correspondiente.
Las fechas de vencimiento se determinarán en el Aviso de Oferta Pública correspondiente, en el Prospecto
de Colocación y en el Prospecto Simplificado para cada Tramo. El vencimiento correspondiente al Tramo 1
será de dos (2) años, para el día 17 de diciembre del año 2014, el vencimiento correspondiente al Tramo 2
será de tres (3) años, para el día 17 de diciembre del año 2015 y el vencimiento correspondiente al Tramo 3
será de cinco (5) años, para el día 17 de diciembre del año 2017.
Los intereses de mora por concepto de capital serán calculados sobre el valor nominal de los títulos. A
manera de ejemplo, si un inversionista adquiere DOP 10,000,000.00 y la fecha de pago del capital no se
efectuara en su momento, sino cinco (5) días después, el Emisor le pagará adicional al monto adeudado la
cantidad de DOP 2,739.73, el cual es el resultado de multiplicar el monto del valor nominal por la mora
generada por esos cinco (5) días de atraso. La formula sería:
𝑀𝑜𝑛𝑡𝑜 𝑔𝑒𝑛𝑒𝑟𝑎𝑑𝑜 𝑝𝑜𝑟 𝑚𝑜𝑟𝑎 = 𝑀𝑜𝑟𝑎 ÷ 365 × 𝑛 𝑑𝑒 𝑑í𝑎𝑠 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑡𝑟𝑎𝑠𝑜 × 𝑉𝑁
𝑀𝑜𝑛𝑡𝑜 𝑔𝑒𝑛𝑒𝑟𝑎𝑑𝑜 𝑝𝑜𝑟 𝑚𝑜𝑟𝑎 = 2% ÷ 365 × 5 × 10,000,000.00
𝑀𝑜𝑛𝑡𝑜 𝑔𝑒𝑛𝑒𝑟𝑎𝑑𝑜 𝑝𝑜𝑟 𝑚𝑜𝑟𝑎 = 𝐷𝑂𝑃 2,793.73
26
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
2.1.2.7.2. Opción de reembolso anticipado
En cumplimiento a lo estipulado por el Artículo 364 de la Ley 479-08 modificada por la Ley No. 31-11, se
acordó expresamente en el Proyecto de Contrato del Programa de Emisiones de Bonos de Valores León,
S.A. suscrito en fecha veintitrés (23) de octubre de 2012, que el Emisor podrá en cualquier momento a partir
de cumplido el primer año de cada Tramo, contado a partir de la fecha de emisión, reembolsar
anticipadamente el capital de los Bonos en forma parcial o total, sujeto al procedimiento siguiente:
El Emisor podrá, cumplido el primer año de cada Tramo, contado a partir de su respectiva fecha de emisión,
reembolsar anticipadamente el capital de los Bonos en forma total, del Tramo respectivo. El pago anticipado
únicamente se podrá realizar en la fecha de pago de intereses. El precio de reembolso correspondiente a los
Bonos será a la par (100% del valor nominal) más la prima correspondiente. En ocasión del reembolso
parcial o total del Programa de Emisiones el Emisor deberá:
1. Notificar por escrito de la decisión de reembolso anticipado (Parcial o Total) a la SIV de acuerdo a lo
establecido el Artículo 28 del Reglamento de Aplicación Nro. 729-04, tan pronto dicha decisión sea
tomada.
2. Notificar al Representante de la Masa de los Obligacionistas con mínimo de treinta (30) días
calendario a la fecha de pago anticipado. Este derecho esta contenido en el Proyecto de Contrato
del Programa de Emisiones de Bonos de Valores León, S.A. celebrado entre el Emisor y BDO S.R.L,
suscrito en fecha veintitrés (23) de octubre de 2012, el cual ha sido designado como el
Representante de la Masa de Obligacionistas para cada uno de los Tramos y series que componen
el presente Programa de Emisiones.
3. Deberá informar a través de un (1) periódico de circulación nacional, sobre los reembolsos
anticipados, a los Obligacionistas que posean valores dentro del (los) Tramo(s) seleccionado(s) por
el Emisor. Esta publicación debe ser efectuada al menos treinta (30) días calendario a la fecha de
pago anticipado. La publicación del aviso contendrá al menos: la Serie a prepagar, el Tramo, el
monto, la fecha en la que se ejercerá y el procedimiento para la ejecución de la opción.
4. De igual modo deberá notificar a la BVRD y a CEVALDOM
El reembolso anticipado debe ser efectuado mediante crédito a cuenta a favor de los obligacionistas a través
de CEVALDOM, Depósito Centralizado de Valores, S.A.
Antes de la publicación mencionada anteriormente, el Emisor deberá realizar un proceso que contemple: (i)
La escogencia del(o los) Tramo a anticipar, el cual será definido a discreción por parte del Emisor y (ii) el
reembolso parcial debe efectuarse por el monto total del Tramo designado.
Se les pagará a los Obligacionistas por concepto de reembolso anticipado una Prima, dependiendo del
tiempo de maduración de los Bonos, de acuerdo a lo establecido en el siguiente cuadro:
1er. Trimestre
2do. Trimestre
3er. Trimestre
4to. Trimestre
Año 2
1.00000%
0.93750%
0.87500%
0.81250%
Año 3
0.75000%
0.68750%
0.62500%
0.56250%
Año 4
0.50000%
0.43750%
0.37500%
0.31250%
Año 5
0.25000%
0.16667%
0.08333%
0.00000%
La prima será calculada sobre el monto total a reembolsar de los Bonos. A manera de ejemplo, si un
inversionista adquiere DOP 10,000,000.00 a un plazo de 5 años y el Emisor decide realizar un reembolsado
anticipado de ese Tramo en el segundo trimestre del tercer año. El inversionista recibirá como Prima la
cantidad de DOP 68,750.00 correspondiente a multiplicar el monto de los Bonos adquiridos por el
obligacionista por el porcentaje correspondiente al periodo en que se realizará el reembolso, que para este
caso es el segundo trimestre del tercer año y corresponde a una Prima de 0.68750%.
27
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
2.1.2.7.3. Pago de capital mediante cupones
Valores León no realizará ningún pago de capital mediante cupones.
2.1.2.8. Tabla de desarrollo de los tramos 1, 2 y 3
2.1.2.8.1. Tabla de desarrollo del Tramo 1
Número de
Cupones de
Intereses
Fecha de Pago Intereses
Tasa de
Interés
Monto Cuotas
Cupones de
Intereses
Amortización
del Capital
1
17-Enero-2013
9.0%
382,191.78
al Vencimiento
2
17-Febrero-2013
9.0%
382,191.78
al Vencimiento
3
17-Marzo-2013
9.0%
345,205.48
al Vencimiento
4
17-Abril-2013
9.0%
382,191.78
al Vencimiento
5
17-Mayo-2013
9.0%
369,863.01
al Vencimiento
6
17-Junio-2013
9.0%
382,191.78
al Vencimiento
7
17-Julio-2013
9.0%
369,863.01
al Vencimiento
8
17-Agosto-2013
9.0%
382,191.78
al Vencimiento
9
17-Septiembre-2013
9.0%
382,191.78
al Vencimiento
10
17-Octubre-2013
9.0%
369,863.01
al Vencimiento
11
17-Noviembre-2013
9.0%
382,191.78
al Vencimiento
12
17-Diciembre-2013
9.0%
369,863.01
al Vencimiento
13
17-Enero-2014
9.0%
382,191.78
al Vencimiento
14
17-Febrero-2014
9.0%
382,191.78
al Vencimiento
15
17-Marzo-2014
9.0%
345,205.48
al Vencimiento
16
17-Abril-2014
9.0%
382,191.78
al Vencimiento
17
17-Mayo-2014
9.0%
369,863.01
al Vencimiento
18
17-Junio-2014
9.0%
382,191.78
al Vencimiento
19
17-Julio-2014
9.0%
369,863.01
al Vencimiento
20
17-Agosto-2014
9.0%
382,191.78
al Vencimiento
21
17-Septiembre-2014
9.0%
382,191.78
al Vencimiento
22
17-Octubre-2014
9.0%
369,863.01
al Vencimiento
23
17-Noviembre-2014
9.0%
382,191.78
al Vencimiento
24
17-Diciembre-2014
9.0%
369,863.01
al Vencimiento
28
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
2.1.2.8.2. Tabla de desarrollo del Tramo 2
Monto
Tasa de
Cuotas
Amortización
Interés Cupones de
del Capital
Intereses
Número de
Cupones de
Intereses
Fecha de Pago Intereses
1
17-Enero-2013
10.0%
424,657.53
Al vencimiento
2
17-Febrero-2013
10.0%
424,657.53
Al vencimiento
3
17-Marzo-2013
10.0%
383,561.64
Al vencimiento
4
17-Abril-2013
10.0%
424,657.53
Al vencimiento
5
17-Mayo-2013
10.0%
410,958.90
Al vencimiento
6
17-Junio-2013
10.0%
424,657.53
Al vencimiento
7
17-Julio-2013
10.0%
410,958.90
Al vencimiento
8
17-Agosto-2013
10.0%
424,657.53
Al vencimiento
9
17-Septiembre-2013
10.0%
424,657.53
Al vencimiento
10
17-Octubre-2013
10.0%
410,958.90
Al vencimiento
11
17-Noviembre-2013
10.0%
424,657.53
Al vencimiento
12
17-Diciembre-2013
10.0%
410,958.90
Al vencimiento
13
17-Enero-2014
10.0%
424,657.53
Al vencimiento
14
17-Febrero-2014
10.0%
424,657.53
Al vencimiento
15
17-Marzo-2014
10.0%
383,561.64
Al vencimiento
16
17-Abril-2014
10.0%
424,657.53
Al vencimiento
17
17-Mayo-2014
10.0%
410,958.90
Al vencimiento
18
17-Junio-2014
10.0%
424,657.53
Al vencimiento
19
17-Julio-2014
10.0%
410,958.90
Al vencimiento
20
17-Agosto-2014
10.0%
424,657.53
Al vencimiento
21
17-Septiembre-2014
10.0%
424,657.53
Al vencimiento
22
17-Octubre-2014
10.0%
410,958.90
Al vencimiento
23
17-Noviembre-2014
10.0%
424,657.53
Al vencimiento
24
17-Diciembre-2014
10.0%
410,958.90
Al vencimiento
25
17-Enero-2015
10.0%
424,657.53
Al vencimiento
26
17-Febrero-2015
10.0%
424,657.53
Al vencimiento
27
17-Marzo-2015
10.0%
383,561.64
Al vencimiento
28
17-Abril-2015
10.0%
424,657.53
Al vencimiento
29
17-Mayo-2015
10.0%
410,958.90
Al vencimiento
30
17-Junio-2015
10.0%
424,657.53
Al vencimiento
31
17-Julio-2015
10.0%
410,958.90
Al vencimiento
32
17-Agosto-2015
10.0%
424,657.53
Al vencimiento
33
17-Septiembre-2015
10.0%
424,657.53
Al vencimiento
34
17-Octubre-2015
10.0%
410,958.90
Al vencimiento
35
17-Noviembre-2015
10.0%
424,657.53
Al vencimiento
36
17-Diciembre-2015
10.0%
410,958.90
Al vencimiento
29
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
2.1.2.8.3. Tabla de desarrollo del Tramo 3
Fecha de Pago Intereses
Tasa de
Interés
Monto
Cuotas
Cupones de
Intereses
Amortización del
Capital al
Vencimiento
1
17-Enero-2013
12.0%
509,589.04
Al vencimiento
2
17-Febrero-2013
12.0%
509,589.04
Al vencimiento
3
17-Marzo-2013
12.0%
460,273.97
Al vencimiento
4
17-Abril-2013
12.0%
509,589.04
Al vencimiento
5
17-Mayo-2013
12.0%
493,150.68
Al vencimiento
6
17-Junio-2013
12.0%
509,589.04
Al vencimiento
7
17-Julio-2013
12.0%
493,150.68
Al vencimiento
8
17-Agosto-2013
12.0%
509,589.04
Al vencimiento
9
17-Septiembre-2013
12.0%
509,589.04
Al vencimiento
Número de
Cupones de
Intereses
10
17-Octubre-2013
12.0%
493,150.68
Al vencimiento
11
17-Noviembre-2013
12.0%
509,589.04
Al vencimiento
12
17-Diciembre-2013
12.0%
493,150.68
Al vencimiento
13
17-Enero-2014
12.0%
509,589.04
Al vencimiento
14
17-Febrero-2014
12.0%
509,589.04
Al vencimiento
15
17-Marzo-2014
12.0%
460,273.97
Al vencimiento
16
17-Abril-2014
12.0%
509,589.04
Al vencimiento
17
17-Mayo-2014
12.0%
493,150.68
Al vencimiento
18
17-Junio-2014
12.0%
509,589.04
Al vencimiento
19
17-Julio-2014
12.0%
493,150.68
Al vencimiento
20
17-Agosto-2014
12.0%
509,589.04
Al vencimiento
21
17-Septiembre-2014
12.0%
509,589.04
Al vencimiento
22
17-Octubre-2014
12.0%
493,150.68
Al vencimiento
23
17-Noviembre-2014
12.0%
509,589.04
Al vencimiento
24
17-Diciembre-2014
12.0%
493,150.68
Al vencimiento
25
17-Enero-2015
12.0%
509,589.04
Al vencimiento
26
17-Febrero-2015
12.0%
509,589.04
Al vencimiento
27
17-Marzo-2015
12.0%
460,273.97
Al vencimiento
28
17-Abril-2015
12.0%
509,589.04
Al vencimiento
29
17-Mayo-2015
12.0%
493,150.68
Al vencimiento
30
17-Junio-2015
12.0%
509,589.04
Al vencimiento
31
17-Julio-2015
12.0%
493,150.68
Al vencimiento
32
17-Agosto-2015
12.0%
509,589.04
Al vencimiento
33
17-Septiembre-2015
12.0%
509,589.04
Al vencimiento
34
17-Octubre-2015
12.0%
493,150.68
Al vencimiento
35
17-Noviembre-2015
12.0%
509,589.04
Al vencimiento
30
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
36
17-Diciembre-2015
12.0%
Monto
Cuotas
Cupones de
Intereses
493,150.68
37
17-Enero-2016
12.0%
509,589.04
Al vencimiento
38
17-Febrero-2016
12.0%
509,589.04
Al vencimiento
39
17-Marzo-2016
12.0%
476,712.33
Al vencimiento
40
17-Abril-2016
12.0%
509,589.04
Al vencimiento
41
17-Mayo-2016
12.0%
493,150.68
Al vencimiento
42
17-Junio-2016
12.0%
509,589.04
Al vencimiento
43
17-Julio-2016
12.0%
493,150.68
Al vencimiento
44
17-Agosto-2016
12.0%
509,589.04
Al vencimiento
45
17-Septiembre-2016
12.0%
509,589.04
Al vencimiento
46
17-Octubre-2016
12.0%
493,150.68
Al vencimiento
47
17-Noviembre-2016
12.0%
509,589.04
Al vencimiento
48
17-Diciembre-2016
12.0%
493,150.68
Al vencimiento
49
17-Enero-2017
12.0%
509,589.04
Al vencimiento
50
17-Febrero-2017
12.0%
509,589.04
Al vencimiento
51
17-Marzo-2017
12.0%
460,273.97
Al vencimiento
52
17-Abril-2017
12.0%
509,589.04
Al vencimiento
53
17-May0-2017
12.0%
493,150.68
Al vencimiento
54
17-Junio-2017
12.0%
509,589.04
Al vencimiento
55
17-Julio-2017
12.0%
493,150.68
Al vencimiento
56
17-Agosto-2017
12.0%
509,589.04
Al vencimiento
57
17-Septiembre-2017
12.0%
509,589.04
Al vencimiento
58
17-Octubre-2017
12.0%
493,150.68
Al vencimiento
59
17-Noviembre-2017
12.0%
509,589.04
Al vencimiento
60
17-Diciembre-2017
12.0%
493,150.68
Al vencimiento
Número de
Cupones de
Intereses
Tasa de
Fecha de Pago Intereses
Interés
Amortización del
Capital al
Vencimiento
Al vencimiento
Las tablas de desarrollo de los tramos restantes del presente Programa de Emisiones serán dadas a
conocer en sus correspondientes Prospectos Simplificados. La fecha de pago de los cupones de intereses
se dará a conocer en los Avisos de Oferta Pública que se publicarán para cada Tramo del presente
Programa de Emisiones de Bonos, así como en la página web de Valores León.
2.1.2.9. Garantía del Programa de Emisiones
El presente Programa de Emisiones de Bonos no contarán con una garantía específica, sino que ésta será
una acreencia quirografaria, poseyendo el obligacionista una prenda común sobre la totalidad del patrimonio
del Emisor. Los Tenedores de los Bonos tendrán preferencia sobre los accionistas preferidos y sobre los
accionistas comunes.
31
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
2.1.2.10. Convertibilidad de los valores
Los Bonos ofrecidos mediante el presente Programa de Emisiones no serán convertibles ni canjeables en
acciones ni en ningún otro tipo de valores.
2.1.3. Comisiones y gastos a cargo del Emisor
Las comisiones y gastos que estarán a cargo de Valores León que inciden en el costo de la Emisión, son
aquellas que se presentan en el cuadro a continuación:
32
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
Costos del Programa de Emisiones de Bonos de VALORES LEON
Monto del Programa de Emisiones: RD$1,200,000,000.00
Concepto del Gasto
Organismo Receptor
Moneda: DOP
Costos Puntuales
% sobre monto
Programa Emisiones
Gastos Iniciales
DOP
%
Inscripción Programa de Emisiones
SIV
0.0300%
Inscripción Programa de Emisiones
BVRD
0.0450%
Registro Programa de Emisiones
CEVALDOM
RD$25,000.00
0.0021%
Depósito de Documentos
SIV
RD$20,000.00
0.0017%
1
Comisión por Estructuración
Valores León
0.0000%
2
Comisión por Colocación
Valores León
0.0000%
3
Publicidad / Impresos / Prospecto
RD$220,000.00
0.0183%
3
Gastos Legales
RD$390,000.00
0.0325%
Total Gastos Iniciales
0.1296%
Concepto del Gasto
Organismo receptor
Costo Anual
Costos Fijos
Gastos Periódicos
DOP
%
4
Calificación de Riesgo
Fitch – Dominicana
RD$0.00
0.0000%
Honorarios Representante de la Masa de
BDO, S.L.R.
RD$289,497.00
0.1206%
5
Obligacionistas
Mantenimiento Inscripción Programa de
BVRD
RD$432,000.00
0.1800%
3
Emisiones (0.003% Mensual)
Mantenimiento Programa de Emisiones
CEVALDOM
RD$60,000.00
0.0250%
(DOP5,000 Mensual)
Comisión Custodia en Administración (0.010%
CEVALDOM
RD$1,440,000.00
0.1200%
6
Mensual)
Pago del Capital (0.050%)
CEVALDOM
RD$0.00
0.0500%
Total Anual de Gastos
0.4956%
Total Gastos Estimados en DOP
0.6252%
Costo total del Programa de Emisiones (%)
Disponible despues de costos y gastos del Programa de Emisiones (DOP)
Plazo (años): 5
Monto Programa
de Emisiones
DOP
RD$360,000.00
RD$540,000.00
RD$25,000.00
RD$20,000.00
RD$0.00
RD$0.00
RD$220,000.00
RD$390,000.00
RD$1,555,000.00
Costo total por 5 años
DOP
RD$0.00
RD$1,447,485.00
RD$2,160,000.00
RD$300,000.00
RD$1,440,000.00
RD$600,000.00
RD$5,947,485.00
RD$7,502,485.00
0.63%
RD$1,192,497,515.00
No se incluye la comisión por estructuración, ya que la Emisión será estructurada por el mismo Emisor.
No se incluye comisión por concepto de colocación, ya que la colocación será realizada por el mismo Emisor.
Gasto estimado y sujeto a variaciones por parte del proveedor del servicio.
No se incluyen honorarios por concepto de Calificación de Riesgo, en virtud de que esta partida esta contemplada dentro de los costos del Programa
de Emisiones de Bonos de Valores León, inscrito en el Registro de Mercado de Valores y Productos bajo el No. SIVEM-057.
(5) Costo sugerido por el Representante de la Masa de los Obligacionistas.
(6) Comisión de Custodia en administración a cargo de CEVALDOM, Depósito Centralizado de Valores, S.A. gasto estimado para el periodo de
colocación de seis (6) meses.
(1)
(2)
(3)
(4)
33
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
2.1.4. Comisiones y gastos a cargo de los Obligacionistas
Durante la vigencia de los Bonos podrán existir por parte de CEVALDOM, agente de custodia y pago de los
valores, comisiones de custodia y administración, entre otras, a cargo de los obligacionistas.
CEVALDOM cobrará a los Obligacionistas el costo de apertura de cuentas de custodia y de las
certificaciones de custodia adicionales que requieran los Obligacionistas. Así como, una comisión de
custodia desde el momento que realiza la inversión.
•
•
•
•
•
Comisión por Custodia de Valores en Administración: 0.010% del promedio diario del volumen de
valores depositados en la cuenta del inversionista, mediante retención deducida del pago de
intereses.
Transferencia de Valores entre un mismo titular: DOP150.00
Cambio de Titularidad: DOP 3,000.00
Emisión de Certificación de Tenencia: DOP 350.00
Emisión de Estado de Cuenta Adicional: DOP 250.00
El inversionista que compre o venda los Bonos en el mercado secundario (MS) deberá pagar una comisión a
la BVRD equivalente al 0.015% del valor transado. La BVRD se reserva el derecho de revisar sus tarifas en
cualquier momento previa autorización de la SIV.
CEVALDOM se reserva el derecho de revisar sus tarifas en cualquier momento, previa autorización de la
SIV. No obstante, los puestos de bolsa contratados por cada inversionista tienen libertad, previa notificación
a la SIV y a la BVRD, de cobrar a sus clientes las comisiones que consideren necesarias.
De conformidad a lo establecido a la Ley General de las Sociedades Comerciales y Empresas Individuales
de Responsabilidad Limitada No. 479-08 modificada por la Ley No. 31-11.
Artículo 360. La sociedad deudora soportará las costas usuales de convocatoria y de celebración de las
asambleas generales y de la publicidad de sus decisiones. Las costas correspondientes a gestiones
decididas por la asamblea general de la masa podrán ser retenidas sobre los intereses pagados a los
obligacionistas. Estas retenciones no podrán exceder la décima (1/10) del interés anual.
Párrafo. El monto de las costas que deberán ser sufragadas por la sociedad podrá ser fijado por decisión
judicial.
2.1.5. Régimen Fiscal
Las consideraciones de índole fiscal aquí presentadas son de importancia y relevantes para quienes
adquieran o re-vendan Bonos de Valores León.
Este resumen describe solamente algunas de las principales consecuencias de tipo fiscal que conlleva la
compra, propiedad, transferencia o disposición de los Bonos objeto del presente Prospecto de Colocación.
Este resumen se basa en leyes, normas, reglamentos, circulares y decisiones vigentes en República
Dominicana al momento de la publicación del presente Prospecto de Colocación, que están sujetos a
cambios por las autoridades y el regulador, respectivamente.
Todo potencial inversionista es responsable de obtener asesoría tributaria profesional a fin de analizar su
caso particular.
Las leyes y disposiciones en las que se basa el siguiente resumen son: El Código Tributario de la República
Dominicana (Ley 11-92 de fecha 16 de mayo de 1992) (“Código Tributario”), incluyendo las modificaciones al
mismo dispuestas por las leyes 147-00 (Ley de Reforma Tributaria), 12-01 (Corrección Arancelaria y
Tributaria), 288-04 (sobre Reforma Fiscal), 557-05 (Ley de Reforma Tributaria), 495-06 (Ley de Rectificación
Tributaria), 172-07 (Ley que Reduce la Tasa del Impuesto Sobre la Renta); 173-07 de fecha 17 de julio de
34
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
2007 de Eficiencia Recaudatoria y 253-12 (Ley para el Fortalecimiento de la Capacidad Recaudatoria del
Estado para la Sostenibilidad Fiscal y el Desarrollo Sostenible); así como los Decretos 139-98 (Reglamento
de Aplicación del Título II del Código Tributario y 140-98 (Reglamento de Aplicación del Título III sobre
ITBIS), incluyendo las modificaciones a dichos decretos contenidas en los Decretos 195-01 (que modifica el
Decreto 140-98 sobre Aplicación del Título III sobre ITBIS) y 196-01 (que modifica el Decreto 139-98 sobre
Aplicación del Título II del Código Tributario).
Los pagos de capital por concepto de cancelación a vencimiento de los Bonos, realizados tanto a personas
nacionales como extranjeras, no están sujetos a retención por parte del Emisor.
La reventa de los Bonos a un precio distinto a su valor nominal mas intereses devengados podría ocasionar
una ganancia o pérdida de capital para el vendedor del Bono. Si el inversionista es persona jurídica podría
resultar gravada o recibir un tratamiento fiscal de sus ganancias o pérdidas de capital, en forma diferente a
las personas físicas. El Artículo 289 del Código Tributario y sus modificaciones establecen el tratamiento
fiscal aplicable a las ganancias o pérdidas de capital, el cual transcrito literalmente señala lo siguiente:
“Artículo 289. GANANCIAS DE CAPITAL. Para determinar la ganancia de capital sujeta a impuesto, se
deducirá del precio o valor de enajenación del respectivo bien, el costo de adquisición o producción ajustado
por inflación, conforme a lo previsto en el artículo 327 de este Titulo, y su Reglamento. Tratándose de bienes
depreciables, el costo de adquisición o producción a considerar será el del valor residual de los mismos y
sobre este se realizara el referido ajuste.
Párrafo I. (Modificado por el Artículo 14 Ley 495-06) Se consideraran enajenados a los fines impositivos, los
bienes o derechos situados, colocados o utilizados en Republica Dominicana, siempre que hayan sido
transferidas las acciones de la sociedad comercial que las posea y esta ultima este constituida fuera de la
Republica Dominicana. A los fines de determinar la ganancia de capital y el impuesto aplicable a la misma, la
Dirección General de Impuestos Internos estimara el valor de la enajenación tomando en consideración el
valor de venta de las acciones de la sociedad poseedora del bien o derecho y el valor proporcional de estos,
referido al valor global del patrimonio de la sociedad poseedora, cuyas acciones han sido objeto de
transferencia. Se entenderá por enajenación, toda transmisión entre vivos de la propiedad de un bien, sea
esta a título gratuito o a titulo oneroso.
Párrafo II. Tratándose de bienes adquiridos por herencia o legado, el costo fiscal de adquisición será el
correspondiente al costo de adquisición para el causante modificado por los distintos ajustes por inflación a
que se refiere el artículo 327 de este Código.
a) Costo Fiscal. A los fines de este impuesto el término “costo fiscal”, cuando se aplica a un activo
adquirido no construido por el contribuyente significa el costo de dicho activo.
b) El termino (costo fiscal), cuando se aplica a un activo no descrito en la letra a) significa el costo fiscal
ajustado de la persona que transfirió el activo al contribuyente, o el costo fiscal ajustado del antiguo
activo que el contribuyente cambio por el activo en cuestión. Lo que fuere más apropiado al efecto. En
cualquier caso que este párrafo aplique, el costo fiscal ajustado será debidamente aumentado o
reducido en la cuantía de la retribución adicional aportada o recibida por el contribuyente.
c) El Costo Fiscal Mínimo para Activos de Capital Poseído Antes del año 1992. El costo fiscal de
cualquier activo de capital en poder del contribuyente al 1ro. De enero de 1992, no será inferior a su
costo ajustado por la inflación en dicha fecha. El Poder Ejecutivo producirá un cuadro donde se muestre
un multiplicador para 1980 y para cada año subsiguiente anterior a 1992. Dichos multiplicadores
reflejaran el porcentaje de aumento de los precios al consumidor en la Republica Dominicana al 31 de
diciembre de 1991, con respecto a los precios al consumidor al 31 de diciembre del año en el cual el
activo fue adquirido. El costo ajustado por la inflación de cualquier activo al cual sea aplicable este
párrafo será igual a la multiplicación de su costo fiscal por el multiplicador correspondiente al año de la
adquisición. El multiplicador del año 1980 será utilizado para los activos adquiridos antes de 1980.
d) Costo Fiscal Ajustado. El término “costo fiscal ajustado” significa el costo fiscal reducido por los
gastos, perdidas, depreciación y agotamiento, y otros conceptos de reducción que puedan ser
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Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
debidamente cargados a la cuenta de capital, y aumentado por mejoras y demás conceptos de aumento,
debidamente incorporados a la cuenta de capital.
e) Activo de capital. El concepto “activo de capital” significa todo bien en poder del contribuyente en
conexión o no con su negocio. Dicho concepto no incluye existencias comerciales que sean susceptibles
de ser inventariadas y bienes poseídos principalmente con fines de venta a clientes en el curso ordinario
del negocio, bienes depreciables o agotables, y cuentas o notas por cobrar adquiridas en el curso
ordinario del negocio por servicios prestados, o provenientes de la venta de activos susceptibles de ser
inventariados o bienes poseídos para ser vendidos en el curso ordinario del negocio.
f)
Cuenta de Capital. A los propósitos de este impuesto, el concepto “cuenta de capital” significa la cuenta
establecida en los libros del contribuyente para registrar un activo de capital.
g) Ganancia de Capital. A los fines de este impuesto, el concepto “ganancia de capital” significa la
ganancia por la venta, permuta u otro acto de disposición de un activo de capital.
h) Pérdida de Capital. A los fines de este impuesto, el concepto “perdida de capital” significa la pérdida
por la venta, permuta u otro acto de disposición de un activo de capital.
i)
Perdidas de Capital que Exceden las Ganancias de Capital. Las pérdidas de capital que excedan a
las ganancias de capital obtenidas en el mismo ejercicio fiscal. El saldo permanente podrá imputarse
contra las ganancias de capital que se obtengan en los ejercicios subsiguientes. Esta limitación no será
aplicable a las personas físicas en el año fiscal de su fallecimiento.”
Sobre la ganancia de capital, las personas naturales residentes o domiciliadas en el país pagarán sobre la
renta neta gravable del ejercicio fiscal, las sumas que resulten de aplicar en forma progresiva, la siguiente
escala:
1. Rentas hasta los RD$399,923.00 exentas;
2. La excedente a los RD$399,923.01 hasta RD$599,884.00, 15%;
3. La excedente de RD$599,884.01 hasta RD$833,171.00, 20%;
4. La excedente de RD$833,171.01 en adelante, 25%.
Esta escala será ajustada anualmente por la inflación acumulada correspondiente al año inmediatamente
anterior, según las cifras publicadas por el Banco Central de la República Dominicana.
Para los años fiscales 2013, 2014 y 2015 no se aplicará el ajuste a que se refiere el párrafo anterior en
consecuencia quedará sin efecto durante ese período el numeral 1, literal a), del Artículo 327 del Código
Tributario.
La tasa de impuesto aplicable a las personas jurídicas domiciliadas o residentes en República Dominicana
es del 29%, según dispone el Artículo 297 (modificado) del Código Tributario.
El Artículo 12 de la Ley de Reforma Fiscal número 288-04 establece un impuesto del 0.0015 (1.5 por mil) del
valor de cada cheque de cualquier naturaleza pagado por las entidades de intermediación financiera, así
como de los pagos realizados a través de medios electrónicos.
Por otro lado, los intereses provenientes de Bonos emitidos por personas jurídicas domiciliadas en la
República Dominicana son considerados renta gravable de fuente dominicana, según lo establece el Artículo
No. 272, literal h) del Código Tributario.
El impuesto es retenido al momento del pago de los intereses. CEVALDOM como Agente de Pago tiene la
obligación de pagar las sumas retenidas a la Dirección General de Impuestos Internos dentro de los
primeros diez (10) días del mes siguiente a la fecha en la cual haya sido realizado un pago de intereses.
El Artículo 306 del Código Tributario de la República Dominicana establecido a través de la Ley No.11-92 y
sus modificaciones, indica que quienes paguen o acrediten en cuenta intereses de fuente dominicana a
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Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
personas físicas, jurídicas o entidades no residentes deberán retener e ingresar a la Administración, con
carácter de pago único y definitivo el impuesto de diez por ciento (10%) de esos intereses.
El Artículo 306 bis en el Código Tributario de la República Dominicana establecido a través de la Ley No.1192 y sus modificaciones indica que quienes paguen o acrediten intereses a personas físicas residentes o
domiciliadas en el país deberán retener e ingresar a la Administración Tributaria, como pago único y
definitivo, el diez por ciento (10%) de ese monto; mientas que su Párrafo I señala que sin perjuicio de lo
dispuesto anteriormente, las personas físicas podrán realizar su declaración de Impuesto Sobre la Renta al
solo efecto de solicitar la devolución del monto retenido por intereses, en cuyo caso se considerará un pago
a cuenta del Impuesto sobre la Renta, cuando se cumpla alguna de las siguientes condiciones:
a. Cuando su renta neta gravable, incluyendo intereses, sea inferior a doscientos cuarenta mil
pesos (RDS240,000.00);
b. Cuando su renta neta gravable sea inferior a cuatrocientos mil pesos (RD$400,000.00), siempre
que su renta por intereses no sea superior al veinticinco por ciento (25%) de su renta neta
gravable.
En el mismo sentido, el Párrafo II del Artículo 306 bis indica que a partir del año 2015, la escala establecida
será ajustada anualmente por la inflación acumulada correspondiente al año inmediatamente anterior, según
las cifras publicadas por el Banco Central de la República Dominicana; mientras que el Párrafo III establece
que los contribuyentes que ejerciten esta opción, deberán aportar a la Administración Tributaria la
documentación que esta les requiera para acreditar la cuantía de la renta neta gravable así como de los
intereses percibidos y su retención.
El Emisor no será responsable de ningún impuesto que grave o corresponda a los Obligacionistas de los
Bonos. Los Obligacionistas estarán sometidos a la legislación tributaria que se encuentre en vigor al
momento de ocasionarse el impuesto o tributo correspondiente.
Las informaciones anteriores presentan únicamente un resumen de algunos de los principales aspectos
impositivos establecidos por las leyes dominicanas, por lo que no tratan cada situación específica que puede
presentarse en relación con el Programa de Emisiones de Bonos objeto del presente Prospecto de
Colocación, ni tampoco casos particulares o específicos que puedan ser aplicables a algún potencial
tenedor. Se recomienda a todo potencial inversionista obtener asesoría tributaria profesional para analizar
las implicaciones impositivas de su caso particular. Es responsabilidad de cada Obligacionista cumplir con
las obligaciones tributarias que asuma como consecuencia de la adquisición, tenencia y transferencia de los
Bonos.
2.1.6. Negociación del valor
2.1.6.1. Mercado primario
A partir de la fecha de emisión, conforme se establece en el presente Prospecto de Colocación, en los
correspondientes Prospectos Simplificados y en el Aviso de Oferta Pública, los Bonos aquí descritos serán
adquiridos en el mercado primario a través de la Bolsa de Valores de la República Dominicana (BVRD), por
medio de los intermediarios de valores registrados en la BVRD y autorizados por la Superintendencia de
Valores (SIV). Estos Bonos se negociarán a través del sistema de negociación electrónica de la BVRD,
dentro del horario de la BVRD, que para la fecha de publicación del presente Prospecto de Colocación se
encuentra establecido entre las 9:00 a.m. a la 1:00 p.m. La BVRD se reserva el derecho de modificar su
horario de operación en cualquier momento, previa autorización por parte de la SIV y según la
reglamentación establecida por la misma.
El Aviso de Oferta Pública correspondiente a cada Tramo, será publicado en al menos un diario de
circulación nacional, en un día laborable, al menos siete (7) días antes a la fecha de inicio de la oferta
pública de colocación de los Tramos respectivos.
37
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
Valores León registrara los valores objetos del presente Programa de Emisiones en el sistema de
negociación electrónica de la BVRD. Estos valores se mantendrán inscritos en dicho sistema a partir de la
fecha de inicio de la colocación primaria de cada Tramo, hasta la fecha de vencimiento de todos los Tramos
emitidos en base a la presente autorización. El Plazo de Colocación para el Programa de Emisiones es de
seis (6) meses, contados a partir de la fecha de su aprobación por parte del Consejo Nacional de Valores.
Previo al término del plazo de los seis (6) meses antes citado, sin que el Emisor haya colocado la totalidad
del Programa de Emisiones, por causas justificadas, el Emisor podrá solicitar a la Superintendencia de
Valores la renovación o extensión del período de aprobación, sujeto a la actualización de la documentación
que ese organismo determine, según lo establecido en el Párrafo III del artículo 54 del Reglamento de
Aplicación de la Ley No. 19-00, dictado mediante Decreto No. 729-04 (en lo adelante, el “Reglamento de
Aplicación”).
El libro de órdenes quedará abierto a partir de la fecha de inicio de recepción de órdenes, la cuál en ningún
momento será anterior a la fecha de publicación del aviso de oferta pública correspondiente a cada Tramo.
La fecha de inicio de recepción de órdenes para los Tramos 1, 2 y 3 será el 10 de Diciembre del 2012, en el
horario comprendido entre las 8 a.m. a las 5 p.m. La fecha de inicio de recepción de órdenes para los
Tramos restantes será determinada en los Prospectos Simplificados y en los Avisos de Oferta Pública
correspondientes.
Los intermediarios de valores registrados en la BVRD y autorizados por la Superintendencia de Valores
(SIV) podrán transar las órdenes a partir de la fecha de inicio de la colocación del Tramo correspondiente, en
el horario comprendido entre las 9 a.m. a la 1 p.m., y hasta el vencimiento de la oferta pública del Tramo
respectivo. En caso que una orden, fuese recibida una vez iniciada la colocación del Tramo respectivo, fuera
del horario de negociación establecido por la BVRD, dicha orden será transada al día laborable siguiente.
Los potenciales inversionistas interesados en adquirir los Bonos deberán dirigirse a las oficinas de un
intermediario de valores autorizado por la Superintendencia de Valores y registrado en la BVRD, deberán
completar los formularios y documentos que al efecto requieran dicho intermediario de valores autorizado,
relativos a la apertura de su cuenta de corretaje. Dicha cuenta establece un acuerdo entre un inversionista y
un Intermediario de Valores, para llevar a cabo, en su nombre, operaciones de compra, venta, o negociación
de cualquier tipo, de títulos valores negociados en el mercado de valores de la República Dominicana.
El inversionista podrá presentar al intermediario de valores sus ofertas de inversión (las órdenes), todas las
instrucciones y requerimientos, confirmaciones o informaciones relacionadas, mediante acuse de recibo por
parte del intermediario de valores, correo electrónico con requerimiento de confirmación de recibo y de
lectura por parte del inversionista de valores, envío de fax con confirmación de transmisión, o cualquier otro
medio que deje un rastro auditable, mediante el cual se pueda verificar que la comunicación entre las partes
se produjo. Igualmente, se podrán transmitir instrucciones por vía telefónica, pudiendo el intermediario de
valores mantener un sistema de grabación de tales llamadas, para fines de mantener un registro auditable
de tales instrucciones. Sin perjuicio a lo aquí señalado, el inversionista y el intermediario de valores podrán
establecer otro mecanismo de comunicación, mediante comunicación escrita en la cual se evidencia
claramente el consentimiento de ambas partes. A partir de finalizado el horario de negociación de la BVRD,
el intermediario de valores comunicará al inversionista, a través de cualquiera de los medios antes indicados,
si su oferta de inversión fue aceptada o rechazada, conforme su respectiva orden y confirmación de
transacción.
Las órdenes podrán ser rechazadas por el intermediario de valores si éste constata falsedad en la identidad
del inversionista o en caso de que se haya agotado la disponibilidad de los valores en el mercado primario.
Una vez la orden sean aceptadas por el intermediario de valores, el mismo procederá a registrarlas en su
respectivo libro de órdenes para posteriormente introducirla en el Sistema de Negociación de la Bolsa de
Valores, a partir de la fecha de inicio de colocación de los valores publicado en el Aviso de Oferta Pública.
El inversionista deberá desembolsar los fondos líquidos para la compra de los Bonos en T+1.
Las órdenes serán introducidas en el sistema de negociación de la BVRD por orden de llegada, de manera
individual cada una, por inversionista, no por lotes, ni consolidadas, ni agrupadas.
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Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
Si en algún momento durante el proceso de colocación llegaran a coincidir varias órdenes de oferta pública,
a través de distintos medios, las mismas se anotarán en el libro de órdenes de acuerdo a la hora de
recepción. En caso de que se reciban dos o más órdenes por distintos mecanismos de transmisión se dará
prioridad a las órdenes recibidas de manera física frente a aquellas recibidas vía fax o correo electrónico,
siempre que las mismas estén completas correctamente. De igual modo, el Puesto de Bolsa acatará las
disposiciones establecidas en el artículo 26 de la Norma para los Intermediarios de Valores que establece
disposiciones para su funcionamiento, el cual establece:
“Las órdenes de compra de valores que realice el intermediario de valores por cuenta propia, se asignarán
después de haber satisfecho, en primer lugar las órdenes de sus clientes ingresadas antes de la hora de
ejecución de la operación para el intermediario, y en segundo lugar las carteras administradas”.
En el caso que existieran órdenes de clientes por los mismos valores en similares condiciones, estas tendrán
prioridad sobre aquellas del propio intermediario de valores, así como de las de sociedades relacionadas, de
sus accionistas, socios, empleados, operadores, administradores, agentes apoderados y representantes, o
los conyugues o parientes de aquéllos hasta segundo grado de consanguinidad o afinidad, bajo pena de
incurrir en las infracciones contempladas en los literales b) y h) del artículo 116 de la Ley de Valores.
La adjudicación de los Bonos se realizará en base al valor nominal de los mismos, sin consideración del
precio de suscripción.
Para la adquisición de los valores, el inversionista debe completar los procedimientos internos establecidos
por el intermediario de valores, en el caso de que no sea cliente. Concluido este proceso, el corredor de
valores autorizado por la SIV y registrado en la BVRD procederá a digitar la mencionada orden en el libro de
órdenes para posteriormente introducirla en el Sistema de Negociación de la Bolsa de Valores, donde dicha
orden seria calzada o asumida, indicando de inmediato al intermediario de valores, representante del
potencial inversionista, la adjudicación o no de la misma. Calzada la operación por el sistema de la BVRD,
esta última informará sobre la transacción al sistema de registro por anotación en cuenta de CEVALDOM,
Depósito Centralizado de Valores, S. A., acerca de la transacción.
Luego que la liquidación y compensación sea realizada por CEVALDOM, el cliente tendrá será registrado
mediante anotación en cuenta a cargo de CEVALDOM, lo cual le dará la calidad de propietario del Bono.
2.1.6.2. Mercado secundario
El presente Programa de Emisiones de Bonos se encontrará inscrito en la BVRD desde la fecha de emisión
y hasta la fecha de vencimiento de todos los Tramos emitidos en base a la presente autorización, mediante
el cual, los inversionistas podrán adquirir o vender los Bonos a través de los intermediarios de valores
autorizados en el mercado secundario, el cual iniciará una vez finalizado el mercado primario y no antes.
La fecha de finalización en el mercado primario será la menor entre la fecha de finalización de la colocación
publicada en el aviso de oferta pública correspondiente a cada Tramo y la fecha en la cual se ha concluido la
disponibilidad de valores del Tramo respectivo. Cabe destacar que la fecha de finalización de la colocación
primaria publicada en el aviso de prensa correspondiente a cada Tramo, nunca será posterior al plazo de la
colocación. El Emisor informará como Hecho Relevante por medio de una comunicación escrita a la SIV la
finalización de la colocación de un Tramo en el Mercado Primario, cuando este sea con anterioridad a la
fecha de finalización de dicho tramo especificada en el presente Prospecto de Colocación y el Aviso de
Oferta Pública. Dicho Hecho Relevante será publicado en la página web del Emisor y de la SIV
www.siv.gov.do
El inversionista interesado en vender o comprar los Bonos, objeto del presente Programa de Emisiones, en
el mercado secundario a través de la BVRD podrá acudir a cualquier puesto de bolsa autorizado por la SIV e
inscrito en la referida Bolsa y registrar su orden de venta o de compra, utilizando el sistema de negociación
de la BVRD, en el horario establecido por esta última, el cual al momento de la elaboración del presente
Prospecto de Colocación es de 9:00 a.m. a 1:00 p.m. La BVRD se reserva el derecho de modificar su horario
de operación en cualquier momento, previa autorización por parte de la SIV, conforme la reglamentación
39
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
establecida por la misma. En caso de que un potencial inversionista deposite en un puesto de bolsa
autorizado una orden fuera del horario de negociaciones de la BVRD, dicha orden de transacción deberá ser
colocada en el sistema de negociación electrónica de la BVRD el día laborable siguiente.
El inversionista interesado en vender o comprar valores en el mercado secundario a través del mercado
extrabursátil, puede acudir a cualquier intermediario de valores autorizado por la Superintendencia de
Valores y proceder a realizar su transacción de acuerdo con los requisitos del intermediario de valores
autorizado, a través de sus Corredores de Valores debidamente autorizados por la SIV.
El Emisor y los inversionistas aceptan cumplir los requisitos exigidos por la SIV para la negociación de
valores, según lo establecen la Ley del Mercado de Valores 19-00, su Reglamento de Aplicación (Decreto
729-04) y las normas de carácter general dictadas por la SIV.
La transmisión de los Bonos, objeto del presente Programa de Emisiones, se realizará de acuerdo con el
siguiente numeral 2.1.6.3 referente a “Circulación de Valores”.
2.1.6.3. Circulación de los valores
La transmisión de los Bonos del presente Programa de Emisiones, dada su representación por medio de
anotaciones en cuenta, se hará mediante transferencia contable a cargo de CEVALDOM, lo cual implica
hacer un cargo en la cuenta de quien transfiere y abono en la cuenta de quien adquiere, en base a una
comunicación escrita o por medios electrónicos que los Puestos de Bolsa remitan a CEVALDOM.
Los valores del presente Programa de Emisiones de Bonos no tienen restricción para su libre
transmisibilidad.
2.1.6.4. Constancia de conocimiento
Valores León conoce y acepta cumplir los requisitos, condiciones y exigencias de la legislación vigente, la
Superintendencia de Valores (SIV) y la Bolsa de Valores de la República Dominicana (BVRD) para la
admisión, permanencia y exclusión de estos Bonos en el mercado de valores.
2.1.7. Servicios Financieros del Programa de Emisiones de Bonos
2.1.7.1. Agente de pago
Mientras existan Bonos emitidos y en circulación del presente Programa de Emisiones, el Emisor ha
designado a CEVALDOM, como su agente de pago de los cupones de intereses y de la amortización del
capital, ya sea reembolsado anticipadamente o al vencimiento de los mismos.
CEVALDOM Depósito Centralizado de Valores, S. A.
Calle Gustavo Mejía Ricart No. 54, en la torre Solazar Business Center, Piso 18,
en el Ensanche Naco, Santo Domingo, Republica Dominicana.
Tel.: (809) 227-0100
Fax: (809) 562-2479
www.cevaldom.com
Registro Nacional del Contribuyente No. 1-30-03478-8
Registro ante la SIV bajo en No. SVDCV-001
Relaciones
No existe ninguna relación significativa de propiedad, negocios ó parentesco entre los principales accionistas
ó socios y Administradores del Emisor y CEVALDOM Depósito Centralizado de Valores, S. A., agente que
ofrece los servicios de depósito centralizado de valores de este Programa de Emisiones. Valores León
40
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
posee un 2% de las acciones de CEVALDOM. A su vez, Banco Múltiple León, accionista mayoritario del
Emisor, posee el 5% de la participación accionaria de CEVALDOM Depósito Centralizado de Valores.
2.1.8. Calificación de Riesgo
a) Empresa Calificadora del Riesgo
La empresa calificadora de riesgo tanto del emisor, como del presente Programa de Emisiones, es Fitch
República Dominicana, S.R.L., esta entidad está constituida bajo las leyes de la República Dominicana, y fue
aprobada por el Consejo Nacional de Valores mediante su Resolución Única de fecha 08 de Octubre del
2003, además se encuentra inscrita en el Registro del Mercado de Valores y Productos de la República
Dominicana, bajo el No. SVCR-001.
Fitch República Dominicana, S.R.L.
Ave. Gustavo Mejía Ricart esquina Ave. Abraham Lincoln, Torre Piantini, Piso 6,
Ensanche Piantini, Santo Domingo, Republica Dominicana
Tel.: (809) 563 2481
Fax: 58 (212) 285 5080
www.fitchdominicana.com
Registro Nacional del Contribuyente No. 1-30-00539-7
Registro ante la SIV bajo en No. SVCR-001
b) Calificación asignada a los valores y al Emisor.
Calificación de Riesgo Nacional del Emisor para el Largo Plazo:
Calificación de Riesgo Nacional del Programa de Emisiones para el Largo Plazo
Calificación de Riesgo Nacional del Emisor para el Corto Plazo:
Calificación de Riesgo Nacional del Programa de Emisiones de Corto Plazo:
BBB+ (dom)
BBB+ (dom)
F-2 (dom)
F-2 (dom)
Significado Calificación BBB+ (dom): Buena calidad crediticia. Las calificaciones BBB (dom) indican que
actualmente hay una baja expectativa de riesgo de crédito. La capacidad de pago oportuno para con los
compromisos financieros es considerada adecuada, pero cambios adversos en la marcha del negocio ó en
las condiciones económicas podrían afectar dicha capacidad. El sufijo “dom” denota que se trata de una
calificación nacional la cual excluye el efecto del riesgo soberano. Excepto por la categoría AAA y aquellas
por debajo de CCC, las calificaciones pueden ir acompañadas de un “+” o un “-” para denotar la relativa
posición dentro de la categoría.
Significado Calificación F2 (dom): Buena calidad crediticia. Las calificaciones F-2 (dom) denotan una
satisfactoria capacidad de pago oportuno para con los compromisos financieros, pero el margen de
seguridad no es tan grande como en el caso de las calificaciones superiores.
c) Fecha de la Calificación: 07 de noviembre de 2012.
Fundamentos:

Calificación por soporte: La calificación de largo plazo de Valores León se fundamentan en el soporte
operativo y financiero brindado por el Banco Múltiple León (BML). En opinión de Fitch, la clara
identificación comercial del puesto de bolsa con el banco, y el riesgo de marca al cual se expondría este
último en caso de eventuales problemas de Valores León, resulta en una alta probabilidad de asistencia
directa o indirecta por parte del banco. BML cuenta con unas calificaciones de riesgo nacionales de
BBB+ (dom) y F-2 (dom) para el largo y corto plazo respectivamente, las cuales reflejan su adecuada
liquidez y reciente fortalecimiento de la base de capital. Sin embargo, la débil rentabilidad, la volatilidad
en los indicadores de calidad del activo limitan tales calificaciones.
41
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070

Diversificaciones de Ingresos: Los ingresos financieros provenientes del portafolio de inversiones
(45%), ganancia por la venta de títulos valores (24%) y más recientemente por el ajuste a valor de
mercado de las inversiones (31%), representan las fuentes más importantes de ingresos del Puesto de
Bolsa a septiembre de 2012. Tal composición de los ingresos está en línea con la estrategia de
diversificación de los ingresos delineada por la entidad, por lo que se espera se mantenga.

Mejoras Recientes en la Rentabilidad: La rentabilidad del activo se incrementó hasta 15.7% a
septiembre 2012 (8.4% en Diciembre 2011), beneficiada por la incorporación del ajuste a valor de
mercado de las inversiones según instrucciones del regulador. Se prevé que la rentabilidad podría
continuar beneficiándose por este último concepto en el corto plazo, dada las actuales condiciones de
mercado.

Ajustada Capitalización: El aumento de la rentabilidad ha contribuido con una mejora reciente en la
capitalización (Patrimonio/Activos) hasta 20.5% a septiembre 2012 (2011: 14.5%). Sin embargo, Fitch
espera que la expansión más que proporcional del volumen de negocios impulsado por el aumento del
endeudamiento con respecto al patrimonio, resulte en una reducción de los actuales niveles de
capitalización de Valores León. En opinión de Fitch, la adecuada generación de los resultados es clave
para mantener una sólida base patrimonial en el tiempo.

Emisión de Bonos Corporativos: Fitch considera que la estructuración de pasivos con vencimientos a
largo plazo como lo son los bonos corporativos, favorece la gestión de liquidez. Los bonos corporativos
no tienen ningún tipo de subordinación ni tampoco garantía específica, por lo que su calificación se
encuentra en línea con la entidad.
El reporte completo de la calificación se presenta como Anexo al presente Prospecto de Colocación,
de igual modo, el mismo se encuentra en la SIV y puede ser consultado en el Registro de Mercado de
Valores y Productos, en la página web de la entidad calificadora Fitch Dominicana,
www.fitchdominicana.com, así como en la página web del Emisor www.valoresleon.com.do.
2.1.9. Políticas de protección a los Obligacionistas
2.1.9.1. Límites en relación al endeudamiento
El presente Programa de Emisiones de Bonos se establece dentro de los límites de endeudamiento que
posee el Emisor. De acuerdo a lo establecido por los Estatutos Sociales del Emisor, las decisiones en esta
materia son atribuciones del Consejo de Administración de Valores León, el cual en su Acta No. 025/2010
de fecha quince (15) de diciembre de 2010, establece el índice de endeudamiento vigente a la fecha. Ver
punto 3.16.2 .Políticas de Financiamiento a la que debe sujetarse los administradores del Emisor.
El Emisor durante la vigencia del presente Programa de Emisiones se compromete a cumplir con los los
índices de adecuación de operación y solvencia requeridos según la Norma para los Intermediarios de
Valores que establece disposiciones para su funcionamiento, la cual en su Artículo 90, Actividades
Universales de Intermediación, Corretaje y por Cuenta Propia, establece que: Los intermediarios de valores
con un Capital social pagado de cinco millones de pesos dominicanos (DOP 5,000,000), un patrimonio
líquido mínimo de sesenta y nueve millones setecientos mil pesos dominicanos (DOP 69,700,000) y un
patrimonio y garantías de riesgo primario (Nivel 1) de noventa millones de pesos dominicanos (DOP
90,000,000) inclusive (valor mínimo), sin limitación en el valor máximo, se clasifican dentro del rubro de
Actividades Universales de Intermediación, Corretaje y por Cuenta Propia, y deberán cumplir con todos y
cada uno de los siguientes índices:
a) Índice de Patrimonio y Garantías de Riesgo: no menor del quince punto cincuenta por ciento
(15.50%) (Factor 0.155).
b) Índice de Patrimonio y Garantías de Riesgo Primario (Nivel 1): no menor de diez punto treinta y
tres por ciento (10.33%) (Factor 0.103).
c) Índice de Adecuación de Operaciones Activas: mayor o igual a uno (1).
d) Índice de Adecuación de Operaciones Pasivas: mayor o igual a uno (1).
42
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
e) Índice de Adecuación de Operaciones Contingentes: mayor o igual a uno (1).
Para la fecha de elaboración del presente Prospecto de Colocación, Valores León no ha incurrido en
ninguno incumplimiento de los índices arriba mencionados.
2.1.9.2. Obligaciones, limitaciones y prohibiciones
Durante la vigencia del Programa de Emisiones de Bonos, con el fin de proteger los intereses de los
Obligacionistas, el Emisor cumplirá con las disposiciones requeridas en la Norma que Establece las
Disposiciones Generales sobre la Información que deben Remitir Periódicamente los Participantes del
Mercado de Valores, Valores León deberá remitir la siguiente información periódica a la Superintendencia
de Valores:
a) Anualmente, dentro de los noventa (90) días hábiles, posteriores a la fecha de cierre del ejercicio
anual:
i. Balance General Auditado;
ii. Estado de Resultados Auditado;
iii. Estado de Flujo de Efectivo Auditado;
iv. Políticas contables utilizadas y demás notas explicativas de los Estados Financieros
Auditados;
v. Lista de Accionistas actualizado;
vi. Copia del Acta de Asamblea de Accionistas certificada por el Registro Mercantil a cargo de la
Cámara de Comercio y Producción correspondiente, en la cual se contemple la aprobación
de los estados financieros auditados; y
vii. Informe Anual sobre la Prevención y Control del Lavado de Activos
b) Trimestralmente, dentro de los veintiún (21) días hábiles posteriores a la fecha de cierre del
trimestre:
i. Balance General intermedio, en forma comparativa con el trimestre anterior;
ii. Estado de Resultados intermedio, en forma comparativa con el trimestre anterior;
iii. Informe respecto al cumplimiento de las condiciones de emisión; y
iv. Informe de Calificación de Riesgo
c) Mensualmente, dentro de los diez (10) días calendarios posteriores al último día de cada mes:
i. Balance General;
ii. Estado de Resultados; y
iii. Estado de Flujo de Efectivos
Así mismo, el Emisor cumplirá con lo establecido en el artículo 11 de la Norma que Establece las
Disposiciones Generales sobre la Información que deben Remitir Periódicamente los Participantes del
Mercado de Valores, en la que expresa lo siguiente: “Información para Supervisión a los Emisores de
Valores de Oferta Pública. Las entidades que tengan emisiones de valores de oferta pública vigentes,
deberán remitir anualmente la Carta de Gerencia, para fines exclusivos de supervisión, dentro de los
noventa (90) días hábiles, posteriores a la fecha de cierre del ejercicio anual.
43
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
2.1.9.3. Mantenimiento, sustitución ó renovación de activos
El presente Programa de Emisiones de Bonos no compromete al Emisor a procedimientos de
mantenimiento, sustitución ó renovación de activos, de ninguna índole.
2.1.9.4. Facultades complementarias de fiscalización
No existen facultades de fiscalización complementarias a las establecidas por La Ley General de las
Sociedades Comerciales y Empresas Individuales de Responsabilidad Limitada No. 479-08 modificada por la
Ley No. 31-11
y el Reglamento de Aplicación Decreto 729-04, los cuales establecen las facultades de
fiscalización del Emisor, otorgadas a los Obligacionistas y su Representante.
2.1.9.5. Medidas de protección
Valores León, se compromete a ofrecer un tratamiento igualitario a todos y cada uno de los Obligacionistas,
sin discriminación o preferencia.
Los Obligacionistas además estarán representados por un Representante de la Masa de los Obligacionistas,
designado para cada uno de los Tramos que componen el presente Programa de Emisiones de Bonos,
mediante el contrato de emisión suscrito en fecha veintitrés de octubre de 2012, de conformidad con la Ley
General de las Sociedades Comerciales y Empresas Individuales de Responsabilidad Limitada, Ley No. 47908 modificada por la Ley No. 31-11. El Representante de la Masa podrá ser relevado de sus funciones por la
Asamblea General Ordinaria de los Obligacionistas.
El Representante de la Masa de los Obligacionistas velará porque se le otorgue a cada inversionista un
tratamiento igualitario, en cumplimiento a lo estipulado en el contrato de emisión y en el presente Prospecto
de Colocación, en los Prospectos Simplificados, y suministrará cualquier tipo de información que los
Obligacionistas de los Bonos soliciten en referencia al Emisor y el presente Programa de Emisiones de
Bonos.
El Representante de la Masa de los Obligacionistas tiene facultad para proteger los intereses de los
Obligacionistas, pudiendo, entre otras cosas: examinar los valores objeto del Programa de Emisiones;
ejercer a nombre de los Obligacionistas acciones procedentes para la defensa y protección de sus derechos
y para obtener el pago del capital e intereses; y supervisar por el cumplimiento de las obligaciones a cargo
del Emisor establecidas en el presente Prospecto de Colocación, el contrato de emisión y la normativa del
mercado de valores, frente a los Obligacionistas. En cualquier acción o reclamo, los Obligacionistas deberán
actuar frente al Emisor como un consorcio, representados por el Representante de la Masa. El
Representante de la Masa de los Obligacionistas no podrá inmiscuirse en la gestión de los asuntos sociales
del Emisor, no obstante, el Representante de la Masa, tendrá derecho a participar sin derecho a votos en las
Asambleas Generales de los Accionistas del Emisor y a obtener comunicación de los documentos puestos a
disposición de los accionistas en las mismas condiciones que éstos.
2.1.9.6. Efectos de fusiones, divisiones u otros.
Valores León actualmente no se encuentra en proceso de fusión, de división o cualquier otra modalidad de
reorganización societaria. Sin embargo, en caso de presentarse en el futuro un proceso de fusión entre el
emisor y otra entidad, los derechos adquiridos por los Obligacionistas de Bonos de este Programa de
Emisiones, no se verán afectados, puesto que el capital de los Bonos de cada tramo será pagado
íntegramente a vencimiento, como contempla el presente Prospecto de Colocación.
El Emisor se compromete a dar cumplimiento a lo establecido en el Artículo 351 de la Ley General de las
Sociedades Comerciales y Empresas Individuales de Responsabilidad Limitada No. 479-08 modificada por la
Ley No. 31-11, el cual citamos textualmente a continuación:
44
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
Artículo 351. La asamblea general deliberará en las condiciones de quórum y de mayoría previstas en los
Artículos 190 y 191, sobre todas las medidas que tengan por objeto asegurar la defensa de los
obligacionistas y la ejecución del contrato de empréstito, así como sobre toda proposición para la
modificación de dicho contrato y especialmente sobre toda proposición:
a) Relativa a la modificación del objeto o la forma de la sociedad;
b) Concerniente a un compromiso o una transacción sobre derechos litigiosos o que hubieren sido
objeto de decisiones judiciales;
c) Para la fusión o la escisión de la sociedad;
d) Respecto a la emisión de obligaciones con un derecho de preferencia en cuanto a los créditos de los
obligacionistas que forman la masa; y,
e) Atinente al abandono total o parcial de las garantías conferidas a los obligacionistas, al vencimiento
de los pagos de intereses y a la modificación de las modalidades de amortización o de las tasas de
intereses.”
En virtud de lo establecido por el Artículo 362 de la Ley General de las Sociedades Comerciales y Empresas
Individuales de Responsabilidad Limitada No. 479-08 modificada por la Ley No. 31-11, si la Asamblea
General de Obligacionistas del Emisor no ha aprobado la fusión o la escisión de la sociedad o si no ha
podido deliberar válidamente por falta del quórum requerido, el consejo de administración podrá proseguir.
Los Obligacionistas conservarán su calidad en la sociedad absorbente o en las sociedades beneficiarias de
los aportes resultantes de la escisión según el caso. Sin embargo, la Asamblea General de los
Obligacionistas podrá dar mandato al Representante de la Masa para hacer oposición a la operación en las
condiciones y con los efectos previstos en la Ley 479-08.
Por igual, la creación de posibles filiales y la enajenación de activos y pasivos por parte de el Emisor, no
afectarán los derechos de los Obligacionistas.
En caso que el Emisor sea adquirido mediante un proceso de fusión por absorción, los derechos adquiridos
por los Obligacionistas no se verán afectados, puesto que la entidad que absorbe redimirá a vencimiento el
balance total de capital del presente Programa de Emisiones. En su defecto, la entidad que absorbe tendrá
la opción de reembolsar anticipadamente los Bonos del presente Programa de Emisiones, opción que se
describe en el numeral 2.1.2.7.2 “Opción de reembolso anticipado”.
El Emisor se compromete a divulgar al mercado cualquier hecho relevante mediante comunicación escrita a
la SIV, conforme a lo establecido en el Artículo 28 del Reglamento de Aplicación de la Ley de Mercado de
Valores (Decreto 729-04).
Los Obligacionistas de este Programa de Emisiones de Bonos siempre tendrán la opción de vender los
mismos en el mercado secundario, a precio de mercado, en caso que necesiten hacer líquida su inversión.
2.1.10. Créditos Preferentes
Los Bonos del presente Programa de Emisiones serán obligaciones que no gozarán de privilegio, más allá
de la acreencia quirografaria del Emisor. Aparte de estas obligaciones, previamente existen otros créditos
preferentes, estas deudas poseen una garantía específica y por tanto sus Acreedores tienen preferencia
sobre los Obligacionistas de los Bonos, a razón de la garantía otorgada. Al 30 de septiembre de 2012,
Valores León mantenía créditos preferentes en dólares con los siguientes acreedores:
Total de Pasivos Preferentes
Monto en USD
Tasa
Plazo
Acreedor
1,800,000.
1,800,000
5,00 %
12 meses
Banco Popular
Tipo de Pasivo
Línea de Crédito
Garantía
Prendaria
45
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
2.1.11. Restricciones al Emisor
El Emisor no se compromete a ningún tipo de restricción respecto al pago de dividendos en efectivo a sus
accionistas sobre las utilidades retenidas y las utilidades netas obtenidas en los ejercicios fiscales, por
motivo del presente Programa de Emisiones de Bonos. El Emisor, al momento de elaboración del Presente
Prospecto de Colocación no tiene restricciones respecto de otras deudas.
2.1.12. Exigencias legales del Programa de Emisiones
Una vez admitidos a negociación en la Bolsa de Valores de la República Dominicana, S. A., (BVRD), los
valores que componen el presente Programa de Emisiones de Bonos serán aptos para cubrir las exigencias
legales de inversión a las cuales están sujetas algunas entidades e instituciones, como son:
1.
Según la Ley sobre Seguros y Fianzas, No. 146-02
a) El fondo de garantía (Artículo 30);
b) Los aseguradores y reaseguradores (Arts. 145, 162),
2.
Según la Ley que crea el Sistema de Seguridad Social, No. 87-01
a) Los fondos de pensiones (Artículo 97)
3.
Según la Ley del Mercado de Valores y Productos, No. 19-00
a) Las Bolsas de Valores (Artículo 47)
b) Los Puestos de Bolsa y Agente de Valores (Artículo 63)
c) Los fondos mutuos o abiertos (Artículo 95)
d) Los fondos cerrados de inversión (Artículo 102)
4.
Según la Ley Monetaria y Financiera, No. 183-02
a) Los Bancos Múltiples (Artículo 40)
b) Los Bancos de Ahorro y Crédito (Artículo 42)
c) Las Corporaciones de Crédito (Artículo 43)
d) Las Asociaciones de Ahorro y Préstamos (Artículo 75)
Así como cualquier otra institución que deba cumplir obligaciones de inversión en valores públicamente
negociados.
Sin perjuicio de lo anterior, la emisión de Bonos fue autorizada previamente por los organismos oficiales
correspondientes, recibiendo la aprobación para ser ofertados al público en general.
2.2. Información sobre la colocación y adjudicación de los valores objeto de
oferta pública
2.2.1. Precio de suscripción e inversión mínima permitida
La inversión mínima permitida en el mercado primario es de Mil Pesos Dominicanos con 00/100 (DOP
1,000.00).
El precio de suscripción de los Bonos para el mercado primario, podrá ser a la par (a 100% de su valor
nominal), con prima (por encima del 100%) o con descuento (por debajo del 100% de su valor nominal), lo
cual quedará establecido en el presente Prospecto de Colocación, en los Prospectos Simplificados y en los
Avisos de Oferta Pública.
Cuando la suscripción de los Bonos se realice posterior a la fecha de emisión de los mismos, el monto de
suscripción de los Bonos estará compuesto por el precio de suscripción más el cupón corrido. Se entiende
por cupón corrido a los intereses causados y calculados sobre el valor nominal del Bono a la fecha de
suscripción durante el menor de los siguientes períodos: a) El período transcurrido entre la fecha de emisión
46
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
publicada en los Avisos de Oferta Pública y la fecha de suscripción (exclusive), o b) el período transcurrido
entre la fecha del último pago de intereses y la fecha de suscripción (exclusive).
El cupón corrido, pagado por el inversionista en el monto de suscripción, será rembolsado en el próximo
pago de cupón de intereses.
A continuación se muestran las fórmulas para calcular el monto de suscripción del Bono:
Fórmula:
-n
Precio de suscripción (VP del Bono) = R x [1 – (1 + r) ] + VN (1 + r)
r
Cupón corrido = VN * i * (# días ÷ Base de Cálculo)
-n
Donde:
VN: Valor Nominal o valor facial de los Bonos adquiridos por el obligacionista
VP del Bono: Valor presente
i : Tasa de interés fija anual publicada en el aviso de oferta pública, aplicable al Tramos
respectivo
r: Tasa de rendimiento a vencimiento
# de días: se refiere a la cantidad de días transcurridos entre: a) la fecha de emisión de los
Bonos objeto del presente Programa de Emisiones (inclusive) y el día
inmediatamente anterior a la fecha de pago de intereses establecido en el
numeral 2.1.2.8. “Tabla de desarrollo de los tramos” del Presente Prospecto de
Colocación; o, b) los días transcurridos entre los periodos de pago de intereses
a lo largo de la vigencia de los Bonos objeto del presente Programa de
Emisiones, como queda establecido en el punto señalado anteriormente, (base
de cálculo 365 días).
Base de cálculo: 365 días (ACTUAL / 365 días)
R: Es el monto de los cupones de intereses.
n: Se refiere a la cantidad de cupones de intereses comprendidos entre la fecha de
suscripción del Bono y su fecha de vencimiento
EJEMPLOS:
Características del Bono:
Valor Facial: DOP 1,000,000.00
Tasa de Interés Nominal Fija: 10.50%
Pago Mensual de Cupones de Intereses
Amortización del Capital: A vencimiento
Fecha de emisión: 15 de Marzo de 2012
Fecha de Vencimiento: 15 de Marzo de 2014
Fecha de Suscripción: 18 de Marzo de 2012
Cupón corrido: DOP 1,000,000.00 x 10.50% x (18/03/2012 – 15/03/2012) ÷ 365 = DOP 863.01
47
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
•
Precio de suscripción a la Par:
Si la tasa de rendimiento a vencimiento es igual a la tasa de interés nominal fija (En este ejemplo: 10.50%
anual), usando la fórmula antes descrita, el precio de suscripción a la par resultará en DOP 1,000,000.00
más el cupón corrido por DOP 863.01, para un total de DOP 1,000,863.01
Precio de suscripción (VP del Bono) = DOP 8,750.00 x [1 – (1 + 0.1050/12)
-23.9
0.1050/12) ]
•
-23.9
] + [DOP 1,000,000.00 (1 +
0.1050/12
Precio de suscripción con descuento:
Si la tasa de rendimiento a vencimiento es mayor a la tasa de interés nominal fija (En este ejemplo: 11.50%
anual), usando la fórmula antes descrita, el precio de suscripción con descuento resultará en DOP
982,275.06 más el cupón corrido por DOP 863.01, para un total de DOP 983,138.07
Precio de suscripción (VP) = DOP 8,750.00 x [1 – (1 + 0.1150/12)
-23.9
0.1150/12) ]
0.1150/12
•
-23.9
]
+
[DOP 1,000,000.00 (1 +
Precio de suscripción con prima:
Si la tasa de rendimiento a vencimiento es menor a la tasa de interés nominal fija (En este ejemplo: 9.50%
anual), usando la fórmula antes descrita, el precio de suscripción con prima resultará en DOP 1,018,080.96
más el cupón corrido por DOP 836.01, para un total de DOP1,018,943.97
Precio de suscripción (VP) = DOP 8,750.00 x [1 – (1 + 0.0950/12)
-23.9
0.0950/12) ]
0.0950/12
-23.9
]
+
[DOP 1,000,000.00 (1 +
2.2.2. Mercado objeto del Programa de Emisiones
Los Bonos que comprenden el presente Programa de Emisiones están dirigidos a:
1. Entidades de Intermediación Financiera: Bancos Múltiples, Asociaciones de Ahorros y Préstamos, Bancos
de Desarrollo, Financieras, Casas de Préstamos de Menor Cuantía y Cooperativas de Ahorros y Créditos.
2. Inversionistas Institucionales: Fondos de Pensiones, Administradoras de Fondos de Pensiones,
Compañías de Seguros y Reaseguros, Fondos de Inversión Públicos y Privados, Compañías Titularizadoras,
Puestos de Bolsa y otras entidades no financieras.
3. Público en General: Personas físicas y jurídicas, nacionales y extranjeras.
2.2.3. Tipo de colocación
La colocación primaria de los Bonos de este Programa de Emisiones se realizará en base a “mejores
esfuerzos”, pudiendo Valores León invitar a otros Intermediarios de Valores autorizados en calidad de
agentes de distribución, para lo cual deberá remitir a la SIV el contrato de distribución correspondiente.
Los agentes de colocación primaria en ningún caso podrá adquirir los Bonos que integran el presente
Programa de Emisiones, hasta tanto no concluya el período de colocación primaria.
48
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
2.2.4. Colocación por intermediarios
El presente Programa de Emisiones de Bonos será colocado directamente por el Emisor, como en su calidad
de Intermediario de valores autorizado. Valores León realizará sus “mejores esfuerzos”, (siendo esto el
proceso de colocación primaria mediante el cual el agente de colocación se compromete con el oferente de
títulos valores a prestarle su mediación para procurar la colocación total o parcial de los mismos, pero sin
garantizarla) para lograr la colocación y venta total de los Bonos que conforman el presente Programa de
Emisiones en el mercado primario, y podrá invitar a otros intermediarios autorizados a participar en la
colocación, los cuales participarán como agentes de distribución, debiendo de informar previo a dicha
colocación a la SIV, y remitir un original del contrato suscrito con los agentes de distribución que inviten.
Valores León en su calidad de agente colocador actuará bajo la modalidad de colocación a mejores
esfuerzos.
2.2.4.1. Entidades que aseguren la colocación de los valores
No existe ninguna entidad o entidades que asegure o haya(n) asegurado la colocación de los valores del
presente Programa de Emisiones.
2.2.4.2. Procedimiento de la colocación
Valores León, entidad autorizada a colocar valores que se negocien en la Bolsa de Valores de la República
Dominicana fungirá como Agente Colocador e inscribirá los valores objeto del presente Programa de
Emisiones de Bonos en la BVRD. Estos valores se mantendrán inscritos en dicho sistema todos los días de
negociación bursátil a partir de la fecha de inicio de la colocación y fecha de emisión, en horario de 9:00 a.m.
a 1:00 p.m. (horario dispuesto para la negociación por la BVRD).
En caso de no colocar, por causas justificadas, el presente Programa de Emisiones de Bonos dentro del
plazo citado de seis (6) meses, contado a partir de la fecha de aprobación por parte de la SIV, el Emisor
podrá solicitar a ésta mediante solicitud motivada, la renovación ó extensión del período de aprobación,
sujeto a la actualización de la documentación que este organismo determine. Los valores no colocados
dentro del plazo de seis (6) meses, contados a partir de la aprobación de la SIV, quedarán nulos y sin valor,
en caso de que la SIV no apruebe dicha solicitud de extensión o renovación. La fecha de emisión de los
tramos que componen este Programa de Emisiones de Bonos será dada a conocer al público en el Presente
Prospecto de Colocación, en los Prospectos Simplificados y en los correspondientes Avisos de Oferta
Pública.
Para más detalles sobre el procedimiento de colocación ver punto 2.1.6.1. Mercado Primario del presente
Prospecto de Colocación.
2.2.5. Prorrateo
La colocación del presente Programa de Emisiones de Bonos no prevé técnicas de prorrateo, en caso de
que los valores demandados por los inversionistas superen la oferta. Los Bonos del presente Programa de
Emisiones serán adjudicados a los inversionistas en base a su valor nominal sin considerar el precio de
suscripción, por medio del sistema electrónico de negociación de la BVRD, en base al orden de recepción de
las órdenes de transacción.
2.2.6. Fecha, horario y lugar de la suscripción
El período para suscribir los valores correspondientes al presente Programa de Emisiones comenzará en la
fecha de inicio de la colocación primaria de cada tramo, según informen los Avisos de Oferta Pública y en lo
indicado en el presente Prospecto de Colocación y en los correspondientes Prospectos Simplificados, de
conformidad con lo previsto en el Artículo 44 del Reglamento No. 729-04 de Aplicación de la Ley de Mercado
49
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
de Valores, el cual establece también en su párrafo III lo siguiente “La fecha de colocación de cada tramo
deberá ser comunicada al mercado como hecho relevante, por lo menos con una (1) semana de antelación”.
Dicho período de colocación podrá tener una duración máxima de seis (6) meses, contados a partir de la
fecha de aprobación del Programa de Emisiones por parte de la SIV. Los valores emitidos y no colocados
dentro del indicado plazo de seis (6) meses quedarán nulos y sin valor. Si durante este plazo, el Emisor no
hubiere colocado los valores por causas justificadas, éste podrá solicitar mediante solicitud motivada a la
Superintendencia la renovación o extensión del período de colocación. La SIV podrá otorgar la renovación o
extensión del plazo de colocación, sujeto a la actualización de la documentación que este Organismo
determine, de acuerdo a lo establecido en el Párrafo III del artículo 54 del Reglamento de Aplicación de la
Ley No. 19-00.
Los inversionistas podrán adquirir los Bonos a través de un intermediario de valores autorizado por la SIV y
registrados en la BVRD, en el horario establecido por la BVRD, el cual al momento de la elaboración del
presente Prospecto de Colocación es de 9:00 a.m. a 1:00 p.m. En caso de que se reciban órdenes de
transacción de algún inversionista después del horario aquí establecido, se registrará el día hábil siguiente.
Los Obligacionistas que adquieran los presentes Bonos obtendrán sus recibos de compra a través de un
intermediario de valores autorizado (Ver punto 2.1.6.1. Mercado primario)
Dado que los valores objeto del presente Programa de Emisiones de Bonos estarán representados por
medio de anotaciones en cuenta, no serán expedidos títulos físicos representativos de los mismos; sin
embargo, los Obligacionistas siempre tendrán el derecho de obtener una certificación de sus valores
anotados en cuenta a cargo de CEVALDOM.
2.2.7. Forma y fechas de hacer efectivo el desembolso de la suscripción
Los Obligacionistas que inviertan en los Bonos obtendrán su correspondiente certificación de custodia de los
Bonos adquiridos a través de un Puesto de Bolsa autorizado. Dichas certificaciones serán emitidas por
CEVALDOM.
El pago por la suscripción de los Bonos se deberá efectuar a precio de suscripción (precio par, o con prima ó
con descuento), más el cupón corrido comprendido entre la fecha de emisión (inclusive) o la fecha de pago
del último cupón de intereses (inclusive) y la fecha de suscripción exclusive, cuando se trate de operaciones
en el mercado primario.
La fecha valor en que se deberá hacer efectivo el desembolso del pago del precio de suscripción del Bono
en el mercado primario será indicada en el presente Prospecto de Colocación, en los Prospectos
Simplificados y en el Aviso de Oferta Pública correspondiente. El inversionista podrá efectuar el pago del
monto de suscripción de los Bonos mediante cheque de administración o transferencia de fondos a favor del
intermediario de valores autorizado. Los fondos de dicho pago deberán estar disponibles en la cuenta del
intermediario de valores autorizado en la fecha valor, es decir, en dicha fecha el cheque de administración
debe estar líquido, o la transferencia de los fondos a la cuenta del intermediario de valores autorizado debe
haber sido recibida.
En la fecha valor, CEVALDOM acreditará la propiedad de los valores en la cuenta del inversionista. Los
valores objeto del presente Programa de Emisiones de Bonos estarán representados mediante anotaciones
en cuenta, por lo que no se expedirán títulos físicos representativos del presente Programa de Emisiones de
Bonos a los Obligacionistas. Sin embargo, los Obligacionistas de los Bonos tendrán derecho a obtener una
certificación de CEVALDOM sobre los valores anotados en cuenta que poseen, a través de los
intermediarios de valores que los representen.
50
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
2.2.8. Tabla de desarrollo de la colocación
Tramos
Serie
Monto por Serie
1
A
2
B
Hasta DOP
50,000.000.00
Hasta DOP
50,000.000.00
Cantidad de
Valores por
Serie
Hasta 50,000
Bonos
Hasta 50,000
Bonos
3
C
Hasta DOP
50,000.000.00
Hasta 50,000
Bonos
60 cupones/ 12.0 %
17 de diciembre de
2012
4
D
Hasta DOP
50,000.000.00
Hasta 50,000
Bonos s
5
E
Hasta DOP
50,000.000.00
Hasta 50,000
Bonos
6
F
Hasta DOP
50,000.000.00
Hasta 50,000
Bonos
7
G
Hasta DOP
50,000.000.00
Hasta 50,000
Bonos
8
H
Hasta DOP
50,000.000.00
Hasta 50,000
Bonos
9
I
Hasta DOP
50,000.000.00
Hasta 50,000
Bonos
10
J
Hasta DOP
50,000.000.00
Hasta 50,000
Bonos
11
K
Hasta DOP
50,000.000.00
Hasta 50,000
Bonos
A determinarse en el
Aviso de Oferta Pública
y Prospecto
Simplificado de cada
tramo
A determinarse en el
Aviso de Oferta Pública
y Prospecto
Simplificado de cada
tramo
A determinarse en el
Aviso de Oferta Pública
y Prospecto
Simplificado de cada
tramo
A determinarse en el
Aviso de Oferta Pública
y Prospecto
Simplificado de cada
tramo
A determinarse en el
Aviso de Oferta Pública
y Prospecto
Simplificado de cada
tramo
A determinarse en el
Aviso de Oferta Pública
y Prospecto
Simplificado de cada
tramo
A determinarse en el
Aviso de Oferta Pública
y Prospecto
Simplificado de cada
tramo
A determinarse en el
Aviso de Oferta Pública
y Prospecto
Simplificado de cada
tramo
A determinarse en el
Aviso de Oferta
Pública y Prospecto
Simplificado de cada
tramo
A determinarse en el
Aviso de Oferta
Pública y Prospecto
Simplificado de cada
tramo
A determinarse en el
Aviso de Oferta
Pública y Prospecto
Simplificado de cada
tramo
A determinarse en el
Aviso de Oferta
Pública y Prospecto
Simplificado de cada
tramo
A determinarse en el
Aviso de Oferta
Pública y Prospecto
Simplificado de cada
tramo
A determinarse en el
Aviso de Oferta
Pública y Prospecto
Simplificado de cada
tramo
A determinarse en el
Aviso de Oferta
Pública y Prospecto
Simplificado de cada
tramo
A determinarse en el
Aviso de Oferta
Pública y Prospecto
Simplificado de cada
tramo
Cupones/Intereses
Fecha de Emisión
24 cupones/ 9.0 %
17 de diciembre de
2012
17 de diciembre de
2012
36 cupones/ 10.0 %
51
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
Tramos
Serie
Monto por Serie
12
L
Hasta DOP
50,000.000.00
Cantidad de
Valores por
Serie
Hasta 50,000
Bonos
13
M
Hasta DOP
50,000.000.00
Hasta 50,000
Bonos
A determinarse en el
Aviso de Oferta Pública y
Prospecto Simplificado
de cada tramo
14
N
Hasta DOP
50,000.000.00
Hasta 50,000
Bonos
A determinarse en el
Aviso de Oferta Pública y
Prospecto Simplificado
de cada tramo
15
O
Hasta DOP
50,000.000.00
Hasta 50,000
Bonos
A determinarse en el
Aviso de Oferta Pública y
Prospecto Simplificado
de cada tramo
16
P
Hasta DOP
50,000.000.00
Hasta 50,000
Bonos
A determinarse en el
Aviso de Oferta Pública y
Prospecto Simplificado
de cada tramo
17
Q
Hasta DOP
50,000.000.00
Hasta 50,000
Bonos
A determinarse en el
Aviso de Oferta Pública y
Prospecto Simplificado
de cada tramo
18
R
Hasta DOP
50,000.000.00
Hasta 50,000
Bonos
A determinarse en el
Aviso de Oferta Pública y
Prospecto Simplificado
de cada tramo
19
S
Hasta DOP
50,000.000.00
Hasta 50,000
Bonos
A determinarse en el
Aviso de Oferta Pública y
Prospecto Simplificado
de cada tramo
20
T
Hasta DOP
50,000.000.00
Hasta 50,000
Bonos
A determinarse en el
Aviso de Oferta Pública y
Prospecto Simplificado
de cada tramo
21
U
Hasta DOP
50,000.000.00
Hasta 50,000
Bonos
A determinarse en el
Aviso de Oferta Pública y
Prospecto Simplificado
de cada tramo
22
V
Hasta DOP
50,000.000.00
Hasta 50,000
Bonos
A determinarse en el
Aviso de Oferta Pública y
Prospecto Simplificado
de cada tramo
Cupones/Intereses
Fecha de Emisión
A determinarse en el
Aviso de Oferta Pública y
Prospecto Simplificado
de cada tramo
A determinarse en el
Aviso de Oferta Pública
y Prospecto
Simplificado de cada
tramo
A determinarse en el
Aviso de Oferta Pública
y Prospecto
Simplificado de cada
tramo
A determinarse en el
Aviso de Oferta Pública
y Prospecto
Simplificado de cada
tramo
A determinarse en el
Aviso de Oferta Pública
y Prospecto
Simplificado de cada
tramo
A determinarse en el
Aviso de Oferta Pública
y Prospecto
Simplificado de cada
tramo
A determinarse en el
Aviso de Oferta Pública
y Prospecto
Simplificado de cada
tramo
A determinarse en el
Aviso de Oferta Pública
y Prospecto
Simplificado de cada
tramo
A determinarse en el
Aviso de Oferta Pública
y Prospecto
Simplificado de cada
tramo
A determinarse en el
Aviso de Oferta Pública
y Prospecto
Simplificado de cada
tramo
A determinarse en el
Aviso de Oferta Pública
y Prospecto
Simplificado de cada
tramo
A determinarse en el
Aviso de Oferta Pública
y Prospecto
Simplificado de cada
tramo
52
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
Tramos
Serie
Monto por Serie
23
W
Hasta DOP
50,000.000.00
Cantidad de
Valores por
Serie
Hasta 50,000
Bonos
24
X
Hasta DOP
50,000.000.00
Hasta 50,000
Bonos
Cupones/Intereses
Fecha de Emisión
A determinarse en el
Aviso de Oferta Pública
y Prospecto
Simplificado de cada
tramo
A determinarse en el
Aviso de Oferta Pública
y Prospecto
Simplificado de cada
tramo
A determinarse en el
Aviso de Oferta
Pública y Prospecto
Simplificado de cada
tramo
A determinarse en el
Aviso de Oferta
Pública y Prospecto
Simplificado de cada
tramo
2.3. Información legal
2.3.1. Aprobación legal del Programa de Emisiones
Los acuerdos y deliberaciones por los que se procede a la realización del presente Programa de Emisiones
de Bonos, quedan plasmados en los siguientes documentos, los cuales se encuentran disponibles en el
Registro de Mercado de Valores y Productos en la SIV y en el Emisor:
•
•
•
•
•
•
Acta de la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de Valores León celebrada en fecha 13
de enero del año dos mil doce (2012), que dispone la aprobación de un Programa de Emisiones de
Bonos por un monto de hasta Mil Ochocientos Millones de Pesos Dominicanos con 00/100 (DOP
1,800,000,000.00);
Acta Nro. 11/2012 del Consejo de Administración donde se modifica el monto del Programa de
Emisiones hasta por la cantidad de Mil Doscientos Millones de Pesos Dominicanos con 00/100 (DOP
1,200,000,000.00)
Aprobación del presente Programa de Emisiones de Bonos de Valores León, por parte del Consejo
de Nacional de Valores León (CNV) mediante Resolución Tercera de fecha Diez (10) del mes de
Agosto del año 2012,
Registro del Emisor en el Registro del Mercado de Valores y Productos bajo el No. SIVEV - 028.
Registro del presente Programa de Emisiones de Bonos en el Registro del Mercado de Valores y
Productos bajo el No. SIVEM - 070.
Registro del presente Programa de Emisiones de Bonos en la Bolsa de Valores de la República
Dominicana bajo el No. BV 1211-B0022.
2.4. Valores en circulación
A la fecha de la aprobación del presente Programa de Emisiones de Bonos, el Emisor presenta valores de
oferta pública emitidos y en circulación, conforme a sus estados financieros directos cortados al 31 de
diciembre de 2011, por la suma de Novecientos Noventa y Nueve Millones, Novecientos Noventa y Siete Mil
Pesos Dominicanos con 00/100 (DOP 999,997,000.00), con fecha de vencimiento máxima en el año 2016.
Dichos valores de oferta pública emitidos y en circulación, corresponden al Programa de Emisión de Bonos
aprobado por el Consejo Nacional de Valores (CNV) mediante la Única Resolución de fecha 23 de febrero
del año dos mil once (2011) y que se encuentra inscrito en el Registro del Mercado de Valores y Productos
bajo el No. SIVEM-057 y en la Bolsa de Valores de la República Dominicana (BVRD) bajo el No. BV0311BC036 de fecha 7 de marzo del año dos mil once (2011).
El mismo cuenta de diez (10) tramos, compuesto de dos (2) series cada uno, cada serie por la cantidad de
DOP 50,000,000.00. Cada serie devenga una tasa de interés fija anual, pagadera mensualmente. A
continuación se presenta un cuadro con las características de los Tramos que se encuentran en circulación:
53
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
Tramo
Serie
Monto de la
Serie
Monto
Efectivamente
Colocado
Plazo
(En
años)
I
A
50,000,000.00
50,000,000.00
2
10.50% 15/03/2011
15/03/2013
I
B
50,000,000.00
50,000,000.00
2
10.50% 15/03/2011
15/03/2013
II
C
50,000,000.00
50,000,000.00
3
11.25% 15/03/2011
15/03/2014
II
D
50,000,000.00
49,997,000.00
3
11.25% 15/03/2011
15/03/2014
III
E
50,000,000.00
50,000,000.00
4
12.00% 15/03/2011
15/03/2015
III
F
50,000,000.00
50,000,000.00
5
13.00% 15/03/2011
15/03/2016
IV
G
50,000,000.00
50,000,000.00
2
10.50% 01/04/2011
01/04/2013
IV
H
50,000,000.00
50,000,000.00
2
10.50% 01/04/2011
01/04/2013
V
I
50,000,000.00
50,000,000.00
2
10.50% 01/04/2011
01/04/2013
V
J
50,000,000.00
50,000,000.00
3
11.25% 01/04/2011
01/04/2014
VI
K
50,000,000.00
50,000,000.00
4
12.00% 01/04/2011
01/04/2015
VI
L
50,000,000.00
50,000,000.00
5
13.00% 01/04/2011
01/04/2016
VII
M
50,000,000.00
50,000,000.00
4
12.00% 03/05/2011
03/05/2015
VII
N
50,000,000.00
50,000,000.00
5
13.00% 03/05/2011
03/05/2016
VIII
O
50,000,000.00
50,000,000.00
3
11.50% 31/05/2011
31/05/2014
VIII
P
50,000,000.00
50,000,000.00
3
11.50% 31/05/2011
31/05/2014
IX
Q
50,000,000.00
50,000,000.00
5
13.50% 31/05/2011
31/05/2016
IX
R
50,000,000.00
50,000,000.00
5
13.50% 31/05/2011
31/05/2016
X
S
50,000,000.00
50,000,000.00
5
13.50% 31/05/2011
31/05/2016
X
T
50,000,000.00
50,000,000.00
5
13.50% 31/05/2011
31/05/2016
1,000,000,000.00
999,997,000.00
Tasa
Fecha de
Emisión
Fecha de
Vencimiento
2.5. Objetivos económicos y financieros perseguidos a través del Programa de
Emisiones
2.5.1. Uso de los fondos
2.5.1.1. Uso detallado de los fondos
El monto neto aproximado que el Emisor recibirá de la colocación de este Programa de Emisiones de Bonos
(después de deducir los gastos y comisiones detallados en el punto 2.1.3. ”Comisiones y Gastos a cargo del
Emisor”) será de Mil Ciento Noventa y Dos Millones Cuatrocientos Noventa y Siete Mil Quinientos Quince
Pesos Dominicanos con 00/100 (DOP 1,192,497,515.00).
La totalidad de estos fondos serán utilizados para aumentar el portafolio de inversión vigente de Valores
León, mediante la compra de valores negociables de renta fija emitidos bajo oferta pública, los cuales
podrán ser contabilizados dentro de los siguientes portafolios, según aplique, de conformidad con los
54
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
Artículos 58 y 60 de la Norma de Funcionamiento de Intermediarios de Valores y las políticas de inversión
internas del Emisor: (Ver punto 3.16. Políticas de Inversión y Financiamiento).
1. Portafolio de Títulos Valores Representativos de Deuda para Comercialización (Portafolio TVD
“T”): En este portafolio se clasifican todos los títulos valores representativas de deuda que hayan sido
adquiridos para ser comercializados y para generar una ganancia por las fluctuaciones del precio de los
títulos valores representativos de deuda;
2. Portafolio de Inversión en Títulos Valores Representativos de Deuda Mantenidos hasta el
Vencimiento (Portafolio TVD “I”): En este portafolio se clasifican todos los títulos valores
representativos de deuda que hayan sido adquiridos para fines exclusivos de inversión hasta el
vencimiento de los títulos valores representativos de deuda, sin contemplar su venta o disposición antes
de dicho vencimiento.
El porcentaje a ser invertido en los portafolios antes citados quedará a la libre discreción de Valores León.
El cien porciento del monto recibido de los Tramos 1, 2 y 3 será invertido de en el Portafolio de Títulos
Valores Representativos de Deuda para Comercialización (Portafolio TVD “T”). Los porcentajes para los
tramos restantes serán determinados en los Prospectos Simplificados y en los Avisos de Oferta Pública
correspondientes a cada tramo.
El pago de los intereses del presente Programa de Emisiones de Bonos provendrá de los intereses
generados por las inversiones contabilizadas en los portafolios antes citados. El re-pago del capital del
presente Programa de Emisiones de Bonos provendrá de la venta de las inversiones contabilizadas en los
portafolios antes citados.
2.5.1.2. Fondos para adquirir activos
No existen fondos destinados a la adquisición de activos, conforme a lo establecido en el presente Prospecto
de Colocación acerca de la utilización de los fondos provenientes de la colocación del Programa de
Emisiones de Bonos.
2.5.1.3. Fondos para adquirir compañías
No existen fondos destinados a la adquisición de compañías y/o establecimientos comerciales, conforme a lo
establecido en el presente Prospecto de Colocación acerca de la utilización de los fondos provenientes de la
colocación del Programa de Emisiones de Bonos.
2.5.1.4. Amortización de deuda
No existen fondos destinados a la amortización de deuda, conforme a lo establecido en el presente
Prospecto de Colocación acerca de la utilización de los fondos provenientes de la colocación del Programa
de Emisiones de Bonos.
2.5.2. Impacto del Programa de Emisiones
El presente Programa de Emisiones de Bonos, impactará en la situación financiera de Valores León,
permitiendo incrementar el portafolio de inversiones, el cual es uno de los negocios medulares de Valores
León, lo cuál proveerá una mayor contribución financiera al Emisor.
55
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
BALANCE GENERAL (cifras en RD$000's)
30/09/2012
Después de
la Colocación
Variación
ACTIVOS
Disponibilidades
Total Portafolios de Títulos de Deuda y Acciones
Inversiones en otras obligaciones (otras inversiones)
Depósitos y Títulos Valores de Responsabilidad
Restringida
Activos Financieros Indexados a Valores
Activos Financieros con Riesgo de Crédito Directo
Rendimientos por cobrar en inversiones en títulos valores
de deuda
Inversiones en otras obligaciones
Portafolio de Inversiones Permanentes en Empresas
Filiales Afiliadas y Sucursales
Honorarios y comisiones por cobrar
Interés, Dividendos y Comisiones por Cobrar
Bienes Realizables
Bienes de Uso
Otros Activos
Reserva de gastos de la Emisión
TOTAL DE ACTIVOS
Cuentas Contingentes Deudoras
Encargos de Confianza Deudores
Otras cuentas de Orden Deudoras
PASIVOS
Obligaciones a la vista
Títulos Valores de deuda objeto de oferta pública emitido
por la entidad emisora
Obligaciones con Instituciones Financieras
Depósitos en Efectivo recibidos en Garantía
Pasivos Financieros Indexados a Valores
Interés y Comisiones por Pagar
Acumulaciones y Otros Pasivos
Papeles Comerciales Subordinadas y Papeles
Comerciales Convertibles en Capital
TOTAL DE PASIVOS
18,395
-
18,395
1,460,858
-
1,192,498
-
2,653,356
-
-
-
-
-
-
-
57,783
1,893
27,967
-
9,909
57,783
1,893
27,967
-
7,502
7,502
1,576,806
1,200,000
2,776,806
-
-
-
20,807,246
167
-
4,382
-
20,807,246
167
4,382
997,947
185,250
8,709
57,286
1,200,000
-
2,197,947
185,250
8,709
57,286
-
-
-
1,253,574
1,200,000
2,453,574
9,909
56
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
BALANCE GENERAL (cifras en RD$000's)
30/09/2012
Intereses Minoritarios
Gestión Operativa
175,403
Después de
la Colocación
Variación
-
175,403
-
PATRIMONIO
Capital Social
Actualización del Capital Social y de la Corrección inicial
Monetaria
Aportes Patrimoniales No Capitalizados
Reservas de Capital
Ajustes al Patrimonio
Resultados Acumulados
Variación Neta en el Patrimonio
Resultados por Exposición a la Inflación (REI)
(Acción de Tesorería, NULL)
73,785
-
73,785
22,021
227,427
-
-
22,021
227,427
-
TOTAL PATRIMONIO
323,232
-
323,232
1,576,806
1,200,000
2,776,806
TOTAL PASIVO & PATRIMONIO
2.6. Representante de la Masa de Obligacionistas
2.6.1. Razón social
BDO, S.R.L. Contacto: Lic. Carlos Ortega
Tel.: (809) 472-1565
Fax: (809) 472-1925
www.bdo-ortega.com
Registro Nacional del Contribuyente No. 1-30-82784-2
Mediante el Contrato de Emisión firmado en fecha 23 de octubre de 2012 entre Valores León, S.A. y BDO,
S.R.L., se designa a BDO, S.R.L. como el Representante de la Masa de Obligacionistas para cada una de
los Tramos y Series que componen el presente Programa de Emisiones de Bonos.
El Representante de la Masa, sea cual fuere la forma en que haya sido designado, de conformidad a lo
establecido en el artículo 335 de la Ley General de las Sociedades Comerciales y Empresas Individuales de
Responsabilidad Limitada No. 479-08 modificada por la Ley No. 31-11 , podrá ser relevado de sus funciones
por la Asamblea General Ordinaria de Obligacionistas.
El contrato de Programa de Emisiones se encuentra disponible en las oficinas del Emisor, del Representante
de la Masa de Obligacionistas y en el Registro del Mercado de Valores y Productos a cargo de la SIV.
2.6.2. Dirección
El Representante de la Masa de Obligacionistas se encuentra domiciliado en la Av. José Ortega & Gasset
#46, esquina Tetelo Vargas, Ensanche Naco, Distrito Nacional, de la ciudad de Santo Domingo, República
Dominicana.
57
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
2.6.3. Relaciones
No existe ninguna relación de propiedad, negocios ó parentesco entre los principales accionistas ó socios y
Administradores del Emisor y BDO, Representante de la Masa de los Obligacionistas designado para el
presente Programa de Emisiones de Bonos, conforme a la Ley General de las Sociedades Comerciales y
Empresas Individuales de Responsabilidad Limitada No. 479-08 modificada por la Ley No. 31-11.
Para los fines del presente Prospecto de Colocación, el Representante de la Masa de Obligacionistas de
Bonos manifiesta y declara que no se encuentra inhabilitado para desarrollar sus funciones de conformidad
con el contrato suscrito con el Emisor, conforme los términos de la Ley General de las Sociedades
Comerciales y Empresas Individuales de Responsabilidad Limitada, No. 479-08 modificada por la Ley No.
31-11.
2.6.4. Fiscalización
El Representante de la Masa de Obligacionistas tendrá todas las atribuciones que le confieren las
disposiciones legales vigentes y el contrato del Programa de Emisiones de Bonos, además de las facultades
que se le otorguen mediante la Asamblea de Obligacionistas, especialmente corresponde al Representante
de la Masa de Obligacionistas el ejercicio de todas las acciones judiciales que competan a la defensa de los
intereses comunes de sus representados.
El presente Programa de Emisiones de Bonos se rige por la Ley del Mercado de Valores y Productos, No.
19-00, Ley General de las Sociedades Comerciales y Empresas Individuales de Responsabilidad Limitada
No. 479-08 modificada por la Ley No. 31-11 , el Reglamento de Aplicación Decreto No.729-04 y las
normativas dictadas por las autoridades del mercado de valores debidamente facultadas.
En cuanto al funcionamiento de la Asamblea de Obligacionistas, procede lo dispuesto por la Ley 479-08
modificada por la Ley No. 31-11en los Artículos siguientes:
“Artículo 340. La asamblea general de los obligacionistas de una misma masa podrá reunirse en cualquier
momento.
Artículo 341. (modificado por la Ley 31-11 G. O. No. 10605 del 10 de febrero de 2011). La asamblea
general de los obligacionistas podrá ser convocada por el consejo de administración de la sociedad deudora,
por los representantes de la masa o por los liquidadores durante el período de la liquidación de la sociedad.
Párrafo I. Uno o varios obligacionistas que tengan por lo menos la décima parte (1/10) de los títulos de la
masa, podrán dirigir a la sociedad deudora y al representante de la masa una solicitud para la convocatoria
de la asamblea, por comunicación con acuse de recibo que indique el orden del día propuesto para ser
sometido a la asamblea.
Párrafo II. Si la asamblea no fuese convocada en el plazo de dos (2) meses a partir de la solicitud de su
convocatoria, los autores de esa solicitud podrán encargar a uno de ellos para solicitar al juez de los
referimientos la designación de un mandatario que convoque la asamblea y fije el orden del día de la misma.
Artículo 342. La convocatoria de la asamblea general de obligacionistas será hecha en las mismas
condiciones que la asamblea de accionistas, salvo los plazos a ser observados. Además, el aviso de
convocatoria contendrá las siguientes menciones especiales:
a) La indicación de la emisión correspondiente a los obligacionistas de la masa cuya asamblea es
convocada;
b) El nombre y el domicilio de la persona que haya tomado la iniciativa de la convocatoria y la calidad
en la cual actúa; y,
c) En su caso, la fecha, número y tribunal de la decisión judicial que haya designado el mandatario
encargado de convocar la asamblea”.
58
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
“Artículo 343. (modificado por la Ley 31-11 G. O. No. 10605 del 10 de febrero de 2011). El aviso de
convocatoria será insertado en más de un periódico de circulación nacional para las ofertas públicas, sin
embargo para el de las ofertas privadas se hará mediante comunicación escrita con acuse de recibo.
Párrafo I. El plazo entre la fecha de la convocatoria y la de la asamblea deberá ser de quince (15) días por
lo menos en la primera convocatoria y de seis (6) días en la convocatoria siguiente. En caso de convocatoria
por decisión judicial, el juez podrá fijar un plazo diferente.
Párrafo II. Cuando una asamblea no pueda deliberar regularmente, por falta del quórum requerido, la
segunda asamblea será convocada en la forma arriba prevista haciendo mención de la fecha de la primera.
Artículo 344. El derecho de participar en las asambleas de obligacionistas podrá estar subordinado a la
inclusión de éstos en el registro de obligaciones nominativas o a la orden de la sociedad, o al depósito en los
lugares indicados por el aviso de convocatoria, de las obligaciones al portador o de un certificado de
custodia expedido por un depositario calificado. La fecha antes de la cual estas formalidades deberán ser
cumplidas, no podrá ser fijada más de cinco (5) días antes de aquélla prevista para la reunión de la
asamblea y deberá indicarse en la convocatoria.
Párrafo. Toda asamblea irregularmente convocada podrá ser anulada. Sin embargo, la acción en nulidad no
será admisible cuando todos los obligacionistas de la masa interesada estuvieren presentes o
representados.
Artículo 345. Salvo cláusula contraria del contrato de emisión, la asamblea general de obligacionistas se
reunirá en la sede del domicilio de la sociedad deudora o en cualquier otro lugar.
Artículo 346. El orden del día de la asamblea será fijado por el autor de la convocatoria.
Párrafo I. Sin embargo, uno o varios obligacionistas que reúnan las condiciones previstas en el Párrafo I del
Artículo 341, podrán requerir la inscripción de proyectos de resoluciones en el orden del día, para ser
sometidos por el presidente de la sesión al voto de la asamblea.
Párrafo II. La asamblea no podrá deliberar sobre una cuestión que no esté inscrita en el orden del día.
Párrafo III. En una segunda convocatoria, el orden del día de la asamblea no podrá ser modificado.
Párrafo IV. En cada asamblea se formulará una nómina de asistencia cuyas menciones serán similares a
las indicadas en el Artículo 205, pero referidas a obligacionistas y obligaciones.”
Artículo 347. Si existen varias masas de obligacionistas, éstas no podrán, en ningún caso, deliberar en el
seno de una asamblea común.
Párrafo I. Todo obligacionista tendrá el derecho de participar en la asamblea o hacerse representar por un
mandatario de su elección.
Párrafo II. Podrán participar en la asamblea los portadores de obligaciones redimibles pero no
reembolsadas como consecuencia del incumplimiento de la sociedad deudora o en razón de un litigio sobre
las condiciones de reembolso.
Párrafo III. La sociedad que detente la décima parte (1/10) del capital de la sociedad deudora o más, no
podrá votar en la asamblea con las obligaciones que le pertenezcan.
Artículo 348. Los obligacionistas no podrán ser representados en las asambleas generales por los
miembros del consejo de administración, los comisarios de cuentas o los empleados de la sociedad deudora
o de sociedades garantes de la totalidad o de parte de los compromisos de dicha sociedad, así como sus
ascendientes, descendientes y cónyuges.
Artículo 349. La representación de un obligacionista no podrá ser conferida a las personas que estén
inhabilitadas para administrar sociedades por cualquier causa.
59
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
Artículo 350. La asamblea será presidida por un representante de la masa. En ausencia de los
representantes o en caso de desacuerdo entre ellos, la asamblea designará una persona para ejercer las
funciones de presidente. Cuando se trate de convocatoria por un mandatario judicial, la asamblea será
presidida por este último. Asimismo, la asamblea designará su secretario.
Párrafo. A falta de representantes de la masa designados en las condiciones previstas en los Artículos 333
y 334, la primera asamblea será abierta bajo la presidencia provisional del titular que tenga o del mandatario
que represente el mayor número de obligaciones.”
“Artículo 351. La asamblea general deliberará en las condiciones de quórum y de mayoría previstas en los
Artículos 190 y 191 (Ley General de las Sociedades Comerciales y Empresas Individuales de
Responsabilidad Limitada No. 479-08 modificada por la Ley No. 31-11), sobre todas las medidas que tengan
por objeto asegurar la defensa de los obligacionistas y la ejecución del contrato de empréstito, así como
sobre toda proposición para la modificación de dicho contrato y especialmente sobre toda proposición:
a) Relativa a la modificación del objeto o la forma de la sociedad;
b) Concerniente a un compromiso o una transacción sobre derechos litigiosos o que hubieren sido
objeto de decisiones judiciales;
c) Para la fusión o la escisión de la sociedad;
d) Respecto a la emisión de obligaciones con un derecho de preferencia en cuanto a los créditos de los
obligacionistas que forman la masa; y,
e) Atinente al abandono total o parcial de las garantías conferidas a los obligacionistas, al vencimiento
de los pagos de intereses y a la modificación de las modalidades de amortización o de las tasas de
intereses”.
Artículo 352. El derecho de voto en la asamblea general de obligacionistas pertenecerá al nudo propietario.
Artículo 353. El derecho de voto atribuido a las obligaciones deberá ser proporcional a la parte del monto
del empréstito que representen. Cada obligación dará derecho a un voto por lo menos.
Artículo 354. Las asambleas no podrán aumentar la carga de los obligacionistas ni establecer un
tratamiento desigual entre los obligacionistas de una misma masa. Tampoco podrán decidir la conversión de
obligaciones en acciones.
Párrafo. Toda disposición contraria se considerará no escrita.
Artículo 355. Las disposiciones de los Artículos 204, Párrafo II, 205 y 206 serán aplicables a las asambleas
de obligacionistas en cuanto a las disposiciones sobre secretaría, nómina de asistencia y actas, con los
cambios pertinentes dada la diferente naturaleza de las asambleas.
Artículo 356. La asamblea general de obligacionistas fijará el lugar donde serán conservadas las nóminas
de asistencia, los poderes de los obligacionistas representados y las actas de las sesiones.
Las copias o extractos de las actas de las sesiones serán válidamente certificadas por un representante de
la masa y por el secretario de la asamblea.
Artículo 357. Los obligacionistas, durante el plazo de quince (15) días que precediere la reunión de la
asamblea general de la masa a la cual pertenecieren, y en el domicilio de la sociedad deudora, en el local de
la dirección administrativa o, si fuere el caso, en otro lugar fijado por la convocatoria, tendrán derecho de
tomar, por sí mismos o por mandatarios, conocimiento o copia del texto de las resoluciones que serán
propuestas y de los informes que serán presentados en la asamblea general.
Párrafo. El derecho para todo obligacionista de tomar conocimiento o copia de las actas y de las hojas de
presencia de las asambleas generales de la masa a la cual pertenecen, se ejercerá en el lugar de depósito
escogido por la asamblea.
60
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
Artículo 358. Todo interesado tendrá derecho a obtener de la sociedad deudora, en cualquier momento, la
indicación del número de obligaciones emitidas, así como el de los títulos aún no reembolsados.
Artículo 359. Los obligacionistas no serán admitidos individualmente a ejercer control sobre las
operaciones de la sociedad o a demandar comunicación de los documentos sociales.
Artículo 360. La sociedad deudora soportará las costas usuales de convocatoria y de celebración de las
asambleas generales y de la publicidad de sus decisiones. Las costas correspondientes a gestiones
decididas por la asamblea general de la masa podrán ser retenidas sobre los intereses pagados a los
obligacionistas. Estas retenciones no podrán exceder la décima (1/10) del interés anual.
Párrafo. El monto de las costas que deberán ser sufragadas por la sociedad podrá ser fijado por decisión
judicial.
Artículo 361. Si la asamblea general de obligacionistas no aprobara las proposiciones indicadas en los
Literales a) y d) del Artículo 351, el consejo de administración podrá proseguir con la oferta de rembolsar las
obligaciones como a continuación se indica.
Párrafo I. Esta decisión del consejo de administración será publicada en las mismas condiciones en que se
hizo la convocatoria de la asamblea, con la mención del órgano de publicidad y la fecha en la cual se insertó
dicha convocatoria.
Párrafo II. El reembolso deberá ser reclamado por los obligacionistas en el plazo de tres (3) meses a contar
de la publicación de la decisión del consejo de administración señalada en el párrafo precedente.
Párrafo III. La sociedad deberá rembolsar cada obligación en el plazo de treinta (30) días a partir de la
reclamación del obligacionista.
Artículo 362. Si la asamblea general de los obligacionistas de la sociedad que ha sido objeto de fusión o
escisión no ha aprobado una de las proposiciones indicadas en el Literal c) del Artículo 351 o si no ha podido
deliberar válidamente por falta del quórum requerido, el consejo de administración podrá proseguir. La
decisión será publicada en las condiciones fijadas en el Párrafo I del Artículo 361.
Párrafo. Los obligacionistas conservarán su calidad en la sociedad absorbente o en las sociedades
beneficiarias de los aportes resultantes de la escisión, según el caso. Sin embargo, la asamblea general de
los obligacionistas podrá dar mandato al representante de la masa para hacer oposición a la operación en
las condiciones y con los efectos previstos en la presente ley.
La Asamblea general de obligacionistas será la única habilitada para modificar el Contrato del Programa de
Emisiones de Bonos suscrito en todas sus disposiciones. Esta asamblea conocerá igualmente de aquellos
procesos relevantes del Programa de Emisiones y que comportan una modificación a su emisión y del
emisor de conformidad a lo establecido en la Ley 479-08 modificada por la Ley No. 31-11en su Artículo 351.
En cuanto a la asamblea general ordinaria de obligacionistas podrá tomar todas las decisiones no
mencionadas en el párrafo anterior que conciernan al conjunto de los obligacionistas. Deliberará válidamente
en la primera convocatoria con obligacionistas presentes o representados que sean titulares por lo menos de
la mitad (1/2) de las obligaciones suscritas; y en la segunda convocatoria con por lo menos la cuarta parte
(1/4) de las obligaciones suscritas.
La asamblea general ordinaria se reunirá por lo menos una vez al año, dentro de los ciento veinte (120) días
que sigan al cierre del ejercicio social anterior. Deberá ser convocada con por lo menos quince (15) días de
anticipación para conocer de los asuntos incluidos en el orden del día.”
2.6.5. Información adicional. Atribuciones
El Representante de la Masa de los Obligacionistas tendrá todas las atribuciones que las disposiciones
legales vigentes y el Contrato del Programa de Emisiones de Bonos les confiere. Así como las detalladas
previamente en este Prospecto Colocación del Programa de Emisiones de Bonos.
61
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
Asimismo, gozará de las facultades que la Asamblea General de Obligacionistas le otorgue, en su calidad de
mandatario de dichos Obligacionistas.
El Representante de Masa es responsable de conducir todas las acciones judiciales necesarias que emanen
de la defensa del interés común de sus representados. El Representante de Masa podrá requerir al Emisor
los informes que sean necesarios para la adecuada protección de sus representados, debiendo ser
informado y documentado, en cualquier momento, de todo lo relacionado con los cambios societarios,
actividades y operaciones del Emisor.
El Representante de la Masa tiene la responsabilidad de firmar el finiquito a favor del Emisor, toda vez que
los intereses y el capital de los Bonos del presente Programa de Emisiones hayan sido pagados totalmente.
En virtud de lo requerido por el Artículo 57 literal f) del Reglamento 729-04, dentro de los deberes del
representante de la masa de obligacionistas están los establecidos por los articulados de la Ley 479-08, a
saber:
“Artículo 336. Salvo restricción decidida por la asamblea general de obligacionistas, los representantes de
la masa tendrán la facultad de realizar, en nombre de la misma, todos los actos de gestión para la defensa
de los intereses comunes de los obligacionistas.
Artículo 337. (modificado por la Ley 31-11 G. O. No. 10605 del 10 de febrero de 2011). Los representantes
de la masa, debidamente autorizados por la asamblea general de obligacionistas, tendrán exclusivamente la
calidad para ejercer en nombre de los mismos, las acciones en nulidad de la sociedad o de los actos y
deliberaciones posteriores a su constitución, así como todas las acciones que tengan por objeto la defensa
de los intereses comunes de los obligacionistas y especialmente la liquidación de la sociedad.
Párrafo I. Las acciones en justicia dirigidas contra la masa de obligacionistas deberán ser debidamente
notificadas en manos de uno de sus representantes, a pena de nulidad.
Artículo 338 (modificado por la Ley 31-11 G. O. No. 10605 del 10 de febrero de 2011). Los representantes
de la masa no podrán inmiscuirse en la gestión de los asuntos sociales. Ellos tendrán acceso a las
asambleas generales de los accionistas, pero sin voz.ni voto.
Párrafo. Dichos representantes tendrán derecho a obtener comunicación de los documentos puestos a
disposición de los accionistas en las mismas condiciones que éstos.
Artículo 339 (modificado por la Ley 31-11 G. O. No. 10605 del 10 de febrero de 2011). La remuneración de
los representantes de la masa, deberá constar en el contrato de emisión, y quedará a cargo de la sociedad
deudora.
Artículo 340. La asamblea general de los obligacionistas de una misma masa podrá reunirse en cualquier
momento.
Artículo 341 (modificado por la Ley 31-11 G. O. No. 10605 del 10 de febrero de 2011). La asamblea
general de los obligacionistas podrá ser convocada por el consejo de administración de la sociedad deudora,
por los representantes de la masa o por los liquidadores durante el período de la liquidación de la sociedad.
Párrafo I. Uno o varios obligacionistas que tengan por lo menos la décima parte (1/10) de los títulos de la
masa, podrán dirigir a la sociedad deudora y al representante de la masa una solicitud para la convocatoria
de la asamblea, por comunicación con acuse de recibo que indique el orden del día propuesto para ser
sometido a la asamblea.
Párrafo II. Si la asamblea no fuese convocada en el plazo de dos (2) meses a partir de la solicitud de su
convocatoria, los autores de esa solicitud podrán encargar a uno de ellos para solicitar al juez de los
referimientos de la designación de un mandatario que convoque la asamblea y fije el orden del día de la
misma.
62
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
Artículo 343. El aviso de convocatoria será insertado en más de un periódico de circulación nacional para
las ofertas públicas, sin embargo para el de las ofertas privadas se hará mediante comunicación escrita con
acuse de recibo.
Párrafo I. El plazo entre la fecha de la convocatoria y la de la asamblea deberá ser de quince (15) días por
lo menos en la primera convocatoria y de seis (6) días en la convocatoria siguiente. En caso de convocatoria
por decisión judicial, el juez podrá fijar un plazo diferente.
Párrafo II. Cuando una asamblea no pueda deliberar regularmente, por falta del quórum requerido, la
segunda asamblea será convocada en la forma arriba prevista haciendo mención de la fecha de la primera.
Artículo 347. Si existen varias masas de obligacionistas, éstas no podrán, en ningún caso, deliberar en el
seno de una asamblea común.
Párrafo I. Todo obligacionista tendrá el derecho de participar en la asamblea o hacerse representar por un
mandatario de su elección.
Párrafo II. Podrán participar en la asamblea los portadores de obligaciones redimibles pero no
reembolsadas como consecuencia del incumplimiento de la sociedad deudora o en razón de un litigio sobre
las condiciones de reembolso.
Párrafo III. La sociedad que detente la décima parte (1/10) del capital de la sociedad deudora o más, no
podrá votar en la asamblea con las obligaciones que le pertenezcan.
Artículo 350. La asamblea será presidida por un representante de la masa. En ausencia de los
representantes o en caso de desacuerdo entre ellos, la asamblea designará una persona para ejercer las
funciones de presidente. Cuando se trate de convocatoria por un mandatario judicial, la asamblea será
presidida por este último. Asimismo, la asamblea designará su secretario.”
Párrafo. A falta de representantes de la masa designados en las condiciones previstas en los Artículos 333
y 334, la primera asamblea será abierta bajo la presidencia provisional del titular que tenga o del mandatario
que represente el mayor número de obligaciones.”
Además de las obligaciones establecidas por la Ley 479-08 modificada por la Ley No. 31-11, el
representante de la masa de obligacionistas se compromete, en los casos que no sea contraria a las leyes
existentes y que rigen la materia, a cumplir con los requerimientos establecidos por la “Norma que Establece
Disposiciones sobre las Atribuciones y Obligaciones del Representante de Tenedores de Valores en virtud
de una Emisión de Oferta Pública de Valores” aprobada por el CNV mediante su única resolución de fecha
cinco (5) de noviembre del año dos mil ocho (2008).
Por igual, en cumplimiento a lo requerido por el Artículo 78 del Reglamento 729-04, el representante de la
masa de obligacionistas tendrá como deberes y atribuciones lo siguiente:
•
•
•
•
•
Examinar los Bonos, sus registros correspondientes, los actos que le soportan, con el propósito de
verificar su autenticidad;
Comprobar, en las oficinas y registros correspondientes la existencia de gravámenes o medidas que
puedan afectar los activos del Emisor;
Ejercer las acciones que sean procedentes para la defensa y protección de los derechos de los
obligacionistas, especialmente aquellas, que tengan por objeto obtener el pago por concepto de
intereses o de capital;
Verificar que el Emisor utilice los fondos provenientes del programa de emisiones para los fines
especificados tanto en el Contrato del Programa de Emisiones de Bonos, como en el o los
prospectos;
Supervisar el cumplimiento, por parte del Emisor, de todas las obligaciones establecidas tanto en el
o los prospectos de colocación, el Contrato del Programa de Emisiones de Bonos, como por otros
contratos o documentos relacionados con el programa de emisiones;
63
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
•
•
Notificar a los obligacionistas y a la SIV cualquier incumplimiento por parte del Emisor, asumidas por
él en ocasión al programa de emisiones;
Cumplir con los deberes y atribuciones que le imponga la Ley No. 479-08 modificada por la Ley No.
31-11, y el Código Civil; así como lo establecido por el Reglamento No. 729-04, las normas que
emitan las autoridades del mercado de valores competentes y el presente contrato, siempre y
cuando no sean contrarias a las disposiciones establecidas por las leyes que regulan la materia.
De acuerdo al artículo seis de la “Norma que Establece Disposiciones sobre las Atribuciones y Obligaciones
del Representante de la Masa de Obligacionistas en virtud de una Emisión de Oferta Pública de Valores”, le
atribuye al representante de la masa de obligacionistas los deberes siguientes:
a) Presidir las asambleas de la masa de obligacionistas y ejecutar las decisiones que se tomen en ellas.
b) Solicitar a los asistentes a las asambleas la presentación de la pertinente documentación que los
identifique como obligacionistas o representantes de los mismos, de conformidad con las disposiciones
del artículo 81 del Reglamento 729-04. En el caso de personas que asistan en calidad de
representantes, les deberá requerir la presentación del poder debidamente notarizado que los acredite
como tal.
c) Remitir a la SIV las Actas de asambleas de obligacionistas, debidamente firmadas por los asistentes
para fines de su registro en el Registro del Mercado de Valores y Productos.
d) Ejercer en nombre de sus representados todas las acciones pertinentes ante las instancias judiciales y/o
administrativas, de conformidad con el ordenamiento civil, penal y administrativo dominicano, o ante
cualquier otra instancia, en protección de los intereses de sus representados.
e) Suscribir en nombre de sus representados, cualquier contrato o acuerdo con el Emisor o con terceros,
que haya sido aprobado por la asamblea de obligacionistas y cuyo objeto se encuentre relacionado a la
emisión.
De conformidad a lo establecido en el artículo 7 de la Norma antes citada, el representante de la masa de
obligacionistas, de conformidad con las disposiciones vigentes respecto a las condiciones del programa de
emisiones y la supervisión del cumplimiento de las obligaciones por parte del Emisor, deberá tomar en
consideración e informar a la SIV sobre los elementos siguientes:
a) La autenticidad de los valores en cuestión que se encuentran representados mediante anotaciones en
cuenta;
b) Cumplimiento del procedimiento de revisión de la tasa de interés, en caso de que se haya especificado
en el o los prospectos y la consecuente modificación de la misma;
c) Nivel de liquidez con que cuenta el Emisor para fines de rescate o reembolso anticipado de los Bonos;
d) Uso de los fondos por parte del Emisor, de conformidad con los objetivos económicos y financieros
establecidos en el contrato del programa de emisiones de bonos y en el o los prospectos;
e) La colocación y la negociación de los valores de conformidad con las condiciones establecidas en el
presente contrato y en el o los prospectos;
f) Actualización de la calificación de riesgo de la emisión y del Emisor, conforme la periodicidad que se
haya establecido a tales fines regulatoriamente;
g) Nivel de endeudamiento del Emisor, de acuerdo con los planteamientos de sus índices financieros;
h) Cumplimiento del Emisor en cuanto a la remisión periódica de sus estados financieros a la SIV, y demás
obligaciones establecidas en las disposiciones legales vigentes;
i) Monto total de la emisión que ha sido colocada hasta el momento;
j) Cumplimiento del procedimiento de reembolso anticipado por parte del Emisor, en los casos que aplique;
k) Enajenación de las acciones del Emisor, y las posiciones dominantes dentro de la distribución
accionaria;
l) Colocación y/o negociación de valores por parte del Emisor en mercados internacionales;
m) Procesos de adquisición o fusión del Emisor con otras sociedades comerciales;
n) Cualquier actividad dentro o fuera de la órbita del Emisor que pudiera entorpecer el funcionamiento del
mismo (paros de labores, huelgas, etc.);
o) Asambleas ordinarias o extraordinarias de accionistas, decisiones del consejo directivo, acuerdos de
cualquier naturaleza por parte del Emisor;
64
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
p) Citaciones, notificaciones y cualquier documento legal que impliquen procesos de naturaleza civil,
comercial, penal, y administrativo llevados contra el Emisor o por él;
q) Modificaciones al contrato del programa de emisiones de bonos;
r) La adquisición y enajenación de activos por parte del Emisor;
s) Cambios en la estructura administrativa de el Emisor; y
t) Cualquier otro elemento o suceso que observe implicaciones morales o económicas para el Emisor,
cualquiera de sus accionistas y empresas vinculadas.
El Representante de la Masa de Obligacionistas deberá cumplir con lo establecido por el Artículo 12 de la
“Norma que Establece Disposiciones Generales sobre la Información que deben Remitir Periódicamente los
Participantes del Mercado de Valores”, en el que se le requiere la remisión de un informe respecto a las
condiciones de la emisión y al cumplimiento de las obligaciones por parte del Emisor, de forma trimestral,
dentro de los veintiún (21) días hábiles posteriores a la fecha de cierre de cada trimestre.
Sin perjuicio de lo establecido anteriormente, el representante de la masa de obligacionistas tiene el deber y
la obligación de regirse por las más altas normas de honestidad e integridad y no hará nada que tienda a
desacreditar, deshonrar o reflejar adversamente o de manera alguna la reputación del Emisor, su Nombre o
habilidad de éste para conducir sus negocios.
Artículo 369. Las garantías constituidas posteriormente a la emisión de las obligaciones serán conferidas
por el presidente del consejo de administración, previa autorización del órgano de la sociedad emisora
habilitado al efecto por los estatutos. Estas garantías serán aceptadas por el representante de la masa.”
2.7. Administración Extraordinario
El presente Programa de Emisiones de Bonos no contempla la figura del Administrador Extraordinario
2.8. Encargado de la custodia
2.8.1. Nombre
CEVALDOM Depósito Centralizado de Valores, S.A. es la empresa responsable de la custodia, tanto de la
compulsa notarial del Acto Auténtico como del Macrotítulo del presente Programa de Emisiones. A la vez,
CEVALDOM, Deposito Centralizado de Valores, S.A., es responsable de mantener el registro de la
negociación de los Bonos del presente Programa de Emisiones, que hayan sido emitidos y se encuentren en
circulación.
2.8.2. Dirección
CEVALDOM Depósito Centralizado de Valores, S. A.
Gustavo Mejía Ricart No. 54, en la torre Solazar Business Center, Piso
18, en el Ensanche Naco, Santo Domingo, Republica Dominicana.
Tel.: (809) 227-0100
Fax: (809) 562-2479
www.cevaldom.com
Registro Nacional del Contribuyente No. 1-30-03478-8
Registro ante la SIV bajo en No. SVDCV-001
2.8.3. Relaciones
No existe ninguna relación significativa de propiedad, negocios ó parentesco entre los principales accionistas
ó socios y Administradores del Emisor y CEVALDOM Depósito Centralizado de Valores, S. A., agente que
ofrece los servicios de depósito centralizado de valores de este Programa de Emisiones. Valores León
posee un 2% de las acciones de CEVALDOM. A su vez, Banco Múltiple León, accionista mayoritario del
Emisor, posee el 5% de la participación accionaria de CEVALDOM Depósito Centralizado de Valores.
65
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
CAPITULO III
3. INFORMACIONES SOBRE EL EMISOR Y SU CAPITAL
DE LA INFORMACIÓN GENERAL DEL EMISOR
3.1. Identificación del Emisor
3.1.1. Denominación del Emisor
a) Razón Social: Valores León, S.A.
b) Objeto Social: Valores León, tiene como objeto social de acuerdo a lo establecido en su documento
estatutario, los siguientes:
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
Comprar y vender valores por cuenta propia y de terceros, dentro y fuera de la bolsa, según sea el
caso;
Actuar como representante de sus clientes, prestar asesorías en materia de valores, operaciones de
bolsa, restructuraciones, fusiones o adquisiciones y otros que determine la Superintendencia;
Colocar por cuenta de terceros en el mercado nacional o internacional, conforme a las disposiciones
de Ley y el Reglamento para la aplicación de la Ley de Mercado de Valores, valores con o sin
garantía total o parcial, dentro de los plazos establecidos y con sujeción a las condiciones pactadas;
Suscribir transitoriamente parte o la totalidad de emisiones primarias de valores, así como adquirir
transitoriamente valores para su posterior colocación en el público, en cuyo caso corresponderá a la
Superintendencia establecer el aumento de capital requerido para solventar las operaciones;
Promover el lanzamiento de valores públicos y privados y facilitar su colocación, pudiendo estabilizar
temporalmente sus precios o favorecer las condiciones de liquidez de tales valores, siempre que
medie acuerdo previo con el emisor u ofertante y sujeto a las disposiciones que al efecto dicte la
Superintendencia.
Recibir créditos de empresas del sistema financiero para realizar las actividades que les son propias
Realizar operaciones de futuros, opciones y demás derivados, con arreglo a las disposiciones de
carácter general que dicte la Superintendencia;
Efectuar todos las demás operaciones y servicios que sean compatibles con la actividad de
intermediación en el mercado de valores, y que previamente, de manera general, autorice la
Superintendencia.
Para la obtención de sus fines, la sociedad podrá recurrir al ahorro público para la formación o
aumento de su capital social autorizado, cotizar sus acciones en bolsa, contraer empréstitos
mediante la emisión pública de obligaciones negociables, y utilizar medios de comunicación masiva
o publicitaria para la colocación o negociación de cualquier tipo de instrumento en el mercado de
valores.
c) Número del Registro Nacional del Contribuyente: Valores León esta inscrito en el Registro Nacional
del Contribuyente bajo el número RNC 1-01-88018-1
Inscripción en el Registro del Mercado de Valores y Productos: Valores León esta inscrito en el
Registro del Mercado de Valores y Productos en la sección de Puesto de Bolsa bajo el Nro. SVPB-004, y por
la Bolsa de Valores de la República Dominicana (BVRD) y CEVALDOM, Depósito Centralizado de Valores,
S. A.
d) Sector económico al que pertenece: Valores León pertenece al sector financiero, al sub-sector de
intermediación bursátil.
e) Actividad principal del Emisor: La actividad principal de Valores León en la intermediación de
instrumentos del mercado de valores.
66
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
f)
Domicilio social: El domicilio social de Valores León está establecido en la Avenida John F. Kennedy
#135 esquina Avenida Tiradentes, Santo Domingo, República Dominicana.
g) Página web: La pagina web de Valores León es la siguiente: www.valoresleon.com.do
h) Dirección electrónica de contacto:
Representantes de Valores León
Denisse Medina
Gerente General
[email protected]
Manuel Castillo
2do Vicepresidente
[email protected]
i)
Número de teléfono y fax: El número de teléfono de Valores León es el 809.947.7084 y número de
Fax 809.947-7019
DEL CAPITAL DEL EMISOR
3.2. Informaciones legales
3.2.1. Información constitutiva de la empresa emisora
a) Jurisdicción bajo la cual está constituida: Valores León, es una sociedad constituida y existente de
acuerdo a las leyes de la República Dominicana.
b) Fecha de constitución: Valores León fue constituida el 22 de febrero del año 2002.
c) Inicio de actividades y tiempo de operaciones de la compañía: Valores León inició sus
operaciones en fecha 1ero de abril del año 2002, y se ha mantenido operando desde entonces de
manera ininterrumpida.
d) Composición accionaria: El capital social autorizado de Valores León es de Noventa millones de
pesos dominicanos (RD$ 90,000,000.00), representado por Novecientas mil (900,000) acciones
comunes, cada una con un valor nominal de Cien pesos dominicanos (RD$ 100.00), las cuales serán
suscritas y pagadas en numerario.
Al 30 de septiembre de 2012, el patrimonio total de Valores León ascendió a la suma de Ciento
Noventa y Ocho Millones Trescientos Treinta y Ocho Mil Quinientos Noventa y Ocho con 84/100 (DOP
198,338,598.84). (Ver punto 3.3.2. Composición Accionaria).
e) Composición del Consejo de Administración: La Asamblea General Ordinaria de Accionistas de
fecha 26 de marzo de 2009, designó a los miembros del Consejo de Administración, los cuales estarán
en ejercicio de sus funciones hasta la Asamblea General Ordinaria Anual que conozca del ejercicio
terminado el 31 de diciembre de 2011. En la Asamblea General Ordinaria de Accionistas celebrada en
fecha 31 de marzo del año 2011 y en lo dispuesto mediante Acta del Consejo de Administración de
fecha 25 de julio del año 2011, se realizaron modificaciones a la misma. Para la fecha del 31 de
diciembre del año 2011, el Consejo de Administración que se encuentra vigente son los señalados a
continuación:
67
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
Carlos Guillermo León Nouel
Presidente
Ramón Camacho
Vicepresidente
Manuel C. Peña-Morros
Tesorero
Ramón Franco T.
Secretario
Fernando León Herbert
Vocal
Brenda Corrie
Vocal
José Alejandro Piedrahita Tello
Vocal
Sr. Carlos Guillermo León Nouel, dominicano, mayor de edad, casado, portador de la Cédula de
Identidad y Electoral No. 031-0267438-3, Presidente del Consejo de Administración de Valores León.
Sr. Ramón M. Camacho, dominicano, mayor de edad, casado, portador de la Cédula de Identidad y
Electoral No. 031-0032010-4,, Vicepresidente del Consejo de Administración de Valores León.
Sr. Manuel C. Peña-Morros, dominicano, mayor de edad, casado, portador de la Cédula de Identidad y
Electoral No. 001-1629039-6, Tesorero del Consejo de Administración de Valores León.
Sr. Ramón A. Franco Thomén, dominicano, mayor de edad, casado, portador de la Cédula de
Identidad y Electoral No. 001-0751967-0, Secretario del Consejo de Administración de Valores León.
Sr. Fernando A. León Herbert, dominicano, mayor de edad, casado, portador de la Cédula de
Identidad y Electoral No. 001-0103380-1, Vocal del Consejo de Administración de Valores León.
Sra. Brenda Corrie León, dominicana, mayor de edad, casada, portadora de la Cédula de Identidad y
Electoral No. 001-1461635-2, Vocal del Consejo de Administración de Valores León.
Sr. José Alejandro Piedrahita Tello, colombiano, mayor de edad, casado, portador del pasaporte No.
CC16748576, Vocal del Consejo de Administración de Valores León
f)
Lugar donde pueden consultarse los Estatutos: Los estatutos sociales de Valores Leon están
disponibles en la Cámara de Comercio y Producción de Santo Domingo, en la SIV y en el domicilio del
Emisor.
Relación entre los Miembros del Consejo de Directores del Emisor y sus Accionistas Controladores:
A continuación presentamos un cuadro con los miembros del Consejo de Administración de Valores León
que son accionistas de empresas controladoras.
Miembros del Consejo VL
Carlos Guillermo León Nouel
Fernando A. León Herbert
Miembros del Consejo de Accionistas
Controladores
Tesorero del Consejo de Tenedora
Geométrica, S.A.
Presidente del Consejo de Saman Gordo,
S.A.
Cargos Ejecutivos en
Accionistas
Controladores
N/A
N/A
68
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
3.2.2. Forma jurídica y legislación especial
Valores León está regida por el código de comercio y las leyes de la República Dominicana, en especial la
Ley del Mercado de Valores No. 19-00, el Reglamento de Aplicación de la Ley del Mercado de Valores
(Decreto No. 729-04) y las normas y circulares de carácter general emitidas por la Superintendencia de
Valores de la República Dominicana y el Consejo Nacional de Valores. En adición Valores León, está regido
por la Ley General de las Sociedades Comerciales y Empresas Individuales de Responsabilidad Limitada
No. 479-08 modificada por la Ley No. 31-11.
3.3. Informaciones sobre el capital social
3.3.1. Capital social autorizado
El capital social autorizado ha sido fijado en la suma de RD$ 90,000,000.00 (Noventa Millones de Pesos
Dominicanos), moneda del curso legal de la República Dominicana, representado por 900,000 (novecientas
mil) acciones comunes.
Acciones
comunes
900,000
Valor
Nominal
DOP 100.00
Capital Social
Autorizado
DOP 90,000,000.00
Capital Suscrito y
Pagado
DOP 73,784,800.00
3.3.2. Composición accionaria
El capital accionario de Valores León para la fecha de elaboración del Prospecto de Colocación es el
siguiente:
NOMBRE DE LOS ACCIONISTAS
ACCIONES
PARTICIPACION
SAMAN GORDO, S.A.
181,433
24.59%
Inversiones FUTY, S.A.
125,485
17.01%
Tenedora Geométrica, S.A.
115,334
15.63%
GUFITO, S.A.
63,230
8.57%
Inversiones Crosi, S.A.
42,181
5.72%
HENLA, S.A.
28,792
3.90%
PAR S.A.
20,862
2.83%
Banco Múltiple León
17,612
2.39%
INRAAL, S.A.
16,770
2.27%
Inversiones FALA, S.A.
16,538
2.24%
TAMA, S.A.
9,941
1.35%
Inversiones PERCAM
7,243
0.98%
PADI Financial Corp
2,435
0.33%
Otras
89,992
12.20%
TOTAL
737,848
100%
(*) Personas naturales con una participación accionaria menor al 2,5%
69
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
3.3.2.1. Derechos económicos de las acciones
De acuerdo a lo establecido por los estatutos sociales de Valores León, las acciones presentas las
siguientes características y derechos:
“ARTICULO 10. Forma de las Acciones. Las acciones serán nominativas, y se harán constar en
certificados o títulos extraídos de un libro de talonario, provisto de un número de orden y estarán firmados
por el Presidente y el Secretario de la sociedad o quienes hagan sus veces y llevarán el sello de la
sociedad”.
“ARTICULO 15. Derechos Inherentes a las Acciones. Cada acción da derecho a una parte proporcional
en el activo de la social, pero este derecho no podrá ser ejercido sino en caso de liquidación y partición.
Cada acción también da derecho a una parte proporcional de los beneficios de acuerdo con las
disposiciones contenidas en el artículo décimo cuarto de los Estatutos Sociales. Asimismo cada acción da
derecho a un (1) voto en la Asamblea General de Accionistas, sea esta de carácter ordinario o
extraordinario.”
“ARTICULO 16. La propiedad de una Acción conlleva a la Adhesión a los Estatutos . Los derechos y
obligaciones que conlleva cada acción, inclusive los dividendos no pagados y los dividendos en curso y la
parte eventual de las reservas y los demás fondos creados en virtud de los presentes estatutos, siguen al
título sea cuales sean las manos que pasen. La propiedad de una acción conlleva de pleno derecho
adhesión a los estatutos de esta sociedad, a las deliberaciones de la Asamblea General, del Consejo de
Administración y del Presidente.
3.3.3. Pago del 10% o más del Capital, a través de bienes en naturaleza en
lugar de efectivos
El capital accionario de Valores León ha sido pagado a través de aportes en numerario.
3.3.4. Acciones no representativas de capital:
No existen acciones no representativas de capital en la composición accionaria de Valores León.
3.3.5. Bonos Convertibles:
No existen bonos convertibles ni en acciones ni en deuda subordinada, emitidas por Valores León.
3.3.6. De los dividendos:
3.3.6.1. Dividendos distribuidos:
En los últimos tres (3) años Valores León ha pagado los siguientes dividendos
Año 2009
RD$ 23,500,,000.00
Año 2010
RD$ 53,935,848.80
Año 2011
RD$ 55,000,000.00
Utilidades retenidas de los últimos 3 años:
Año 2009
RD$ 32,051,301
Año 2010
RD$ 75,419,812.00
Año 2011
RD$ 30,540,205.04
70
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
3.4. Propiedad de la compañía
3.4.1. Listado de Accionistas
A continuación mostramos el listado de los accionistas mayoritarios de Valores León:
ACCIONISTAS
ACCIONES
PARTICIPACION
SAMAN GORDO, S.A.
181,433
24.98%
Inversiones FUTY, S.A.
Tenedora Geométrica,
S.A.
GUFITO, S.A.
125,485
17.28%
115,334
15.88%
63,230
8.71%
485,482
66.85%
TOTAL
Fuente: Nómina de los Accionistas concurrentes a la Asamblea General
Ordinaria de Valores León, celebrada el 28 de marzo de 2012.
Saman Gordo, S.A.:
La composición accionaría de Saman Gordo, S.A., al 31 de Diciembre del 2011 es la siguiente:
NOMBRE DE LOS
ACCIONISTAS
Inversiones Fala, S.A.
ACCIONES
PARTICIPACION
9,993
99.93%
Fernando Arturo León Herbert
1
0.01%
Sandra Margarita León Herbert
1
0.01%
Patricia León Herbert
1
0.01%
Guillermo José León Herbert
1
0.01%
Luis Manuel León Herbert
1
0.01%
Franklin León Herbert
1
0.01%
Eduardo Antonio León Herbert
TOTAL
1
0.01%
100%
10,000
Inversiones Futy, S.A.:
La composición accionaría de Inversiones Futy, S.A., al 31 de Diciembre del 2011 es la siguiente:
NOMBRE DE LOS ACCIONISTAS
Eduardo Antonio León Ascencio
ACCIONES
PARTICIPACION
719,995
99.9993%
Sucesores Carlos Guillermo León
1
0.0001%
Fernando A. León
1
0.0001%
José Agusto Cesar León
1
0.0001%
Eduardo Antonio León Herbert
1
0.0001%
Fernando Arturo León Herbert
TOTAL
1
720,000
0.0001%
100%
71
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
Tenedora Geométrica, S.A.
La composición accionaría de Inversiones Tenedora Geométrica, S.A., al 31 de Diciembre del 2011 es la
siguiente:
NOMBRE DE LOS ACCIONISTAS
Sucesores Carlos Guillermo León
Ascencio
Mercedes Isabel Nouel de León
Isabel León de Bisonó
Stella Margarita León Nouel de
Fernandez
Carlos Guillermo León Nouel
TOTAL
ACCIONES PARTICIPACION
28,869
49.74%
28,868
49.74%
100
0.17%
100
0.17%
100
0.17%
58,037
100%
GUFITO, S.A.:
La composición accionaría de Gufito, S.A., al 31 de Diciembre del 2011 es la siguiente:
NOMBRE DE LOS ACCIONISTAS
José Agusto Cesar León
ACCIONES
PARTICIPACION
49,324
83.54%
Lidia Josefina León Cabral
2,905
4.92%
Gregorio de Jesús Rosario
3,904
6.61%
Petrica Cabral de León
2,902
4.92%
María Amalia León de Jorge
3
0.01%
Fernando A. León
1
0.00%
1
59,040
0.00%
100%
Sucesores Carlos Guillermo León Ascanio
TOTAL
3.5. Información estatutaria
3.5.1. Asuntos relacionados con los negocios o contratos existentes entre el
Emisor y uno o más miembros del Consejo de Administración o
Ejecutivos del mismo.
Los siguientes contratos existen entre Valores León y Banco Múltiple León:
1.
2.
3.
4.
Contrato de Servicios de Recursos Humanos, Tecnología y Legal.
Contrato de Auditoría Interna.
Contrato de Alquiler y Mantenimiento del Local.
Contrato por servicios de estructuración y colocación de la emisión de deuda subordinada de BML.
No existe de manera directa o indirecta ningún contrato o negocio con los miembros del Consejo de
Administración del Emisor.
72
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
3.5.2. Requerimientos previstos en los estatutos sociales a los miembros
del Consejo de Administración respecto del número de acciones
necesarias para ejercer el cargo
En relación a los requerimientos previstos en los estatutos sociales de Valores León para la designación de
los miembros del Consejo de Administración, se establece en el artículo 39:
“ARTICULO 39: Composición. La Sociedad será administrada por un Consejo de Administración
compuesto por no menos de siete (7) ni más de once (11) miembros, los cuales serán elegidos por la
Asamblea o Asamblea General Ordinaria Anual, la cual designará entre ellos: a un Presidente, un
Vicepresidente, un Tesorero, un Secretario y los demás serán vocales. La función principal del Tesorero será
llevar el control de las finanzas de la institución.
Antes de cada elección la correspondiente Asamblea Obligatoria de Accionistas determinará el número de
Directores titulares a ser elegidos en cada oportunidad.
No existe dentro de los estatutos del Emisor, requerimiento alguno respecto al número de acciones
necesarias para que puedan ejercer el cargo los miembros del Consejo de Administración.
3.5.3. Disposiciones estatutarias que limiten, difieran, restrinjan o
prevengan el cambio de control accionario de la compañía o sus
subsidiarias, en caso de fusión, adquisición o re-estructuración
societaria
Los estatutos de Valores León no establecen disposiciones que limiten, difieran, restrinjan o prevengan el
cambio de control accionario de la compañía, en caso de fusión, adquisición o re-estructuración societaria.
Sin embargo, a continuación citamos textualmente el Artículo 351 de la Ley General de las Sociedades
Comerciales y Empresas Individuales de Responsabilidad Limitada, No. 479-08 modificada por la Ley No.
31-11:
“Artículo 351. La asamblea general deliberará en las condiciones de quórum y de mayoría previstas en los
Artículos 190 y 191, sobre todas las medidas que tengan por objeto asegurar la defensa de los
obligacionistas y la ejecución del contrato de empréstito, así como sobre toda proposición para la
modificación de dicho contrato y especialmente sobre toda proposición:
a) Relativa a la modificación del objeto o la forma de la sociedad;
b) Concerniente a un compromiso o una transacción sobre derechos litigiosos o que hubieren sido objeto de
decisiones judiciales;
c) Para la fusión o la escisión de la sociedad;
d) Respecto a la emisión de obligaciones con un derecho de preferencia en cuanto a los créditos de los
obligacionistas que forman la masa; y,
e) Atinente al abandono total o parcial de las garantías conferidas a los obligacionistas, al vencimiento de los
pagos de intereses y a la modificación de las modalidades de amortización o de las tasas de intereses”.
3.5.4. Disposiciones estatutarias para la convocatoria de las Asambleas
Los Estatutos Sociales de Valores León, establecen las condiciones para las convocatorias de las
Asambleas, las cuales son las siguientes:
ARTÍCULO 26: Convocatoria de las Asambleas. Cuando lo ordena la Ley, lo establece este Estatuto, lo
acuerda el Consejo de Administración por considerarlo necesario al interés social o lo solicite un número de
accionistas que represente, cuando menos, el diez por ciento (10%) de las acciones suscritas con derecho a
73
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
voto, el Consejo de Administración, el Presidente o quien haga sus veces convoca a los accionistas en
Asamblea General y fija en la convocatoria el día y la hora de la reunión. La Asamblea solicitada por los
accionistas deberá convocarla el Consejo de Administración en un plazo que no será superior a treinta (30)
días desde el requerimiento y deberá convocarlo con el Orden del Día propuesto por los accionistas
solicitantes.
Las Asambleas Generales Ordinarias y las Asambleas Generales Extraordinarias se reunirán en el asiento
social de la sociedad o en cualquier otro lugar que se indique en la convocatoria. Las Convocatorias deberán
indicar el día, la hora y el lugar de reunión, el carácter de la asamblea, así como el Orden del Día con un
resumen de los asuntos que en ella se tratarán. Además las Convocatorias deberán indicar: la denominación
social; seguida de sus siglas; el monto del capital social autorizado y el suscrito y el pagado; el domicilio
social; el número de matriculación de la sociedad en el Registro Mercantil y en el Registro Nacional de
Contribuyentes; el lugar de depósito de los poderes de representación y de los certificados accionarios al
portador; las firmas de las personas convocantes.
La convocatoria que fija la reunión de la Asamblea, sin distinción del carácter que sea, debe ser hecha con
veinte (20) días por lo menos de antelación por medio de circular firmada por el o los convocantes; la cual
deberá constar con el acuse de recibo de todos los accionistas; o ser remitida mediante carta certificada; o
ser remitida por entrega especial; o por medio de un aviso publicado en un periódico de circulación nacional.
A través del Reglamento del Consejo, se desarrollarán los mecanismos necesarios para dar la máxima
difusión a la convocatoria de la Asamblea General de Accionistas.
La Asamblea General, sin distinción del carácter que tenga, está válidamente constituidas sin necesidad de
convocatoria ni de plazo si la universalidad de los accionistas estuviere presente o debidamente
representados.
3.6. Remuneración del Consejo de Administración
3.6.1. Remuneración total percibida por los miembros del consejo y
principales ejecutivos
Valores León, S.A. en sus Estatutos Sociales, establece con relación a este tema lo siguiente:
.
“ARTICULO 33. Competencia de las Asambleas Generales Ordinarias. Las Asambleas Generales
Ordinarias son competentes para estatuir sobre todas las cuestiones que excedan de la competencia del
Presidente del Consejo de Administración y del Consejo; para conferir a estos últimos las autorizaciones
necesarias en caso de que sus poderes fuesen insuficientes; para reglamentar las condiciones del Mandato
impartido al Consejo de administración y al Presidente del mismo y para determinar soberanamente la
conducta de los negocios de la sociedad.
Corresponde principalmente a la Asamblea General Ordinaria:
Literal j) Aprobar, a propuesta del Consejo de Administración, una Política de Retribución para el Consejo y
los miembros de la Alta Gerencia.
Literal k) Fijar el número y nombrar los miembros del Consejo de Administración y entre ellos el Presidente,
Vicepresidente, el Secretario; Tesorero y los vocales y fijarles su remuneración en caso de que proceda.
Valores León, de acuerdo a lo establecido en su acta de Asamblea General Ordinaria Anual de Accionistas
de fecha 28 del mes de marzo del año 2012, resolvió mediante su SEPTIMA RESOLUCIÓN, modificar la
compensación de los miembros del Consejo de Administración para que en lo adelante sea como se indica a
continuación:
74
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
Rol/ Conceptos
Bonos de Retención (Anual) Consejo Comités Bono por Desempeño Asistencia a 1 Comité
Presidente del Comité
Consejero Independiente
Consejero No Dependiente
10,000
6,000
3,000
1,500
1,250
1,000
600
500
400
12,000
10,000
8,000
32,000
25,000
18,200
3.6.2. Planes de incentivo para los principales Ejecutivos
Valores León, otorga el siguiente plan de incentivos a sus principales ejecutivos:
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
Sueldo Base.
Incentivo trimestral por desempeño.
Bono anual por cumplimiento de metas.
Bonificación de Ley.
Regalía Pascual.
Bono Vacacional.
Compensación de vehículo.
Los principales ejecutivos de Valores León, además de recibir un sueldo base competitivo (de acuerdo al
mercado y a la calificación del ejecutivo en cuestión) y un porcentaje de sus ingresos adicionales como
compensación para gastos de transporte, reciben incentivo trimestral y anual en base a metas
preestablecidas a principio de año. Sobre esto, reciben la bonificación y la regalía pascual que les
corresponde según las leyes de la República Dominicana.
.
3.7. Información sobre Propiedades, Planta y Equipos
La actividad operativa de Valores León no requiere el uso de activos fijos de alto impacto, por lo tanto, esta
partida no es significativa en sus Estados Financieros.
3.8. Información sobre relacionadas y coligadas e inversiones en otras
compañías
3.8.1. Inversiones en compañías relacionadas y coligadas a Valores León
Valores León, no posee inversiones en ninguna compañía relaciona y/o coligadas. Adicionalmente, salvo
las inversiones mencionadas en el punto 3.8.2. “Inversiones en otras compañías mayores del 5.00% del
activo total del Emisor y que no revisten el carácter de Filiales”, Valores León no cuenta con inversiones en
ninguna otra empresa.
No obstante lo anterior, a continuación se presenta la información relevante sobre las empresas
relacionadas, las cuales son accionistas de Valores León (Para información sobre las empresas
relacionadas a Valores León, ver punto 3.4.1. Listado de accionistas).
75
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
Saman Gordo, S.R.L.:
a)
Individualización y Naturaleza Jurídica:
Saman Gordo, S.R.L. (RNC No. 1-30-03056-1), entidad comercial organizada de conformidad con
las leyes de la República Dominicana, con su domicilio social y oficinas ubicados en la Avenida
Abraham Lincoln esquina Gustavo Mejías Ricart, Torre Piantini, Local 301, Ensanche Piantini, Santo
Domingo, Distrito Nacional.
b)
Capital Suscrito y Pagado:
Capital Social Autorizado: DOP 10,000,000.00
Capital Suscrito y Pagado: DOP 10,000,000.00
c)
Objeto Social: Compra, venta, permuta, alquiler, arrendamiento de propiedades inmobiliarias y
mobiliarias, así como también toda clase de operaciones inmobiliarias y mobiliarias.
d)
Miembros del Consejo de Administración
Guillermo José León Herbert
Franklin Eduardo León Herbert
Presidente-Tesorero
Vicepresidente-Secretario
e)
Porcentaje Actual de Participación:
La empresa Saman Gordon; S.R.L., cuenta con una participación del 24,98% de Valores León.
f)
Miembros del Consejo que desempeñen cargos en la empresa relacionada: No hay miembros
del Consejo de Administración que desempeñen cargos en la empresa relacionada.
g)
Descripción clara de las relaciones comerciales: La empresa Saman Gordon, S.R.L., es
accionista de la empresa Valores León
h)
Relación Suscinta de los actos y contratos celebrados con las filiales o coligadas: Entre la
empresa Saman Gordon, S.R.L., y Valores León, no se han celebrados contratos o actos que que
influyan significativamente en las operaciones y resultados de Valores León.
i)
Proporción que representa la inversión en el activo de la compañía matriz: no aplica
j)
Cuadro esquemático en que se expongan las relaciones de propiedad entre las filiales y
coligadas: Ver Cuadro esquemático de las relaciones de propiedad, directas e indirectas
Inversiones Futy, S.A.:
a)
Individualización y Naturaleza Jurídica
Inversiones Futy, S.A. (RNC No. 1-02-31709-7), entidad comercial organizada de conformidad con
las leyes de la República Dominicana, con su domicilio social y oficinas ubicados en la Avenida
Abraham Lincoln esquina Gustavo Mejías Ricart, Torre Piantini, Suite 301, Ensanche Piantini, Santo
Domingo, Distrito Nacional.
b)
Capital Suscrito y Pagado:
Capital Social Autorizado: DOP 30,000,000.00
Capital Suscrito y Pagado: DOP 18,000,400.00
c)
Objeto Social: Comprar, suscribir o adquirir, de cualquiera manera que fuere, emitir, colocar, vender
o negociar partes, acciones, y valores en todos los mercados nacionales y extranjeros.
76
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
d)
Miembros del Consejo de Administración
Alfonso Aguayo León
Fernando Arturo León H.
Ben Gilloody
Colin Gilbery Shaw
Ramón A. Franco Thomen
Presidente
Vicepresidente
Secretario
Tesorero
Suplente Secretario
e)
Porcentaje Actual de Participación:
La empresa Inversiones Futy, S.A., cuenta con una participación del 17,28 % de Valores León.
f)
Miembros del Consejo que desempeñen cargos en la empresa relacionada: No hay miembros
del Consejo de Administración que desempeñen cargos en la empresa relacionada.
g)
Descripción clara de las relaciones comerciales: La empresa Inversiones Futy, S.A., es
accionista de la empresa Valores León
h)
Relación Suscinta de los actos y contratos celebrados con las filiales o coligadas: Entre la
empresa Inversiones Futy, S.A. y Valores León, no se han celebrados contratos o actos que
influyan significativamente en las operaciones y resultados de Valores León.
i)
Proporción que representa la inversión en el activo de la compañía matriz: No aplica
j)
Cuadro esquemático en que se expongan las relaciones de propiedad entre las filiales y
coligadas: Ver Cuadro esquemático de las relaciones de propiedad, directas e indirectas
Tenedora Geométrica, S.R.L.:
a)
Individualización y Naturaleza Jurídica.
Tenedora Geométrica, S.R.L. (RNC No. 1-02-31680-5), entidad comercial organizada de
conformidad con las leyes de la República Dominicana, con su domicilio social y oficinas ubicados
en la Avenida Independencia 129, de la ciudad y provincia de Santiago de los Caballeros.
b)
Capital Suscrito y Pagado:
Capital Social Autorizado: DOP 1,500,000.00
Capital Social Suscrito y Pagado: DOP 1,451,300.00
c)
Objeto Social: Crear, adquirir, vender, permutar, tomar o dar en arrendamiento, administrar y
explotar, directa o indirectamente, toda clase de establecimientos industriales y comerciales, y
factorías, canteras y cualesquiera locales, para todos los objetos materiales y mobiliarios.
d)
Miembros del Consejo de Administración
Mercedes Nouel de León
Carlos Guillermo León Nouel
Isabel León de Bisonó
Stella León de Fernández
Presidente
Vice-Presidente
Secretaria
Tesorera
e)
Porcentaje Actual de Participación:
La empresa Tenedora Geométrica, S.R.L., cuenta con una participación del 15,88 % de Valores
León.
f)
Miembros del Consejo que desempeñen cargos en la empresa relacionada: No hay miembros
del Consejo de Administración que desempeñen cargos en la empresa relacionada.
77
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
g)
Descripción clara de las relaciones comerciales: La empresa Tenedora Geométrica, S.R.L., es
accionista de la empresa Valores León
h)
Relación Suscinta de los actos y contratos celebrados con las filiales o coligadas: Entre la
empresa Tenedora Geométrica, S.R.L., y Valores León, no se han celebrados contratos o actos que
que influyan significativamente en las operaciones y resultados de Valores León.
i)
Proporción que representa la inversión en el activo de la compañía matriz: No aplica
j)
Cuadro esquemático en que se expongan las relaciones de propiedad entre las filiales y
coligadas: Ver Cuadro esquemático de las relaciones de propiedad, directas e indirectas
GUFITO, S.R.L.
a)
Individualización y Naturaleza Jurídica.
Gufito, S.R.L., (RNC No. 1-02-31686-4), entidad comercial organizada de conformidad con las leyes
de la República Dominicana, con su domicilio social y oficinas ubicados en la Avenida Abraham
Lincoln esquina Gustavo Mejías Ricart, Torre Piantini, Suite 301, Ensanche Piantini, Santo Domingo,
Distrito Nacional.
b)
Capital Suscrito y Pagado:
Capital Social Autorizado: DOP 1,500,000.00
Capital Suscrito y Pagado: DOP 1,451,000.00
c)
Objeto Social: Comprar, suscribir o adquirir de cualquier manera que fuera, emitir, colocar, vender o
negociar partes, acciones, Bonos, Papeles Comerciales y valores, en todos los mercados nacionales
o extranjeros así como todo acto de lícito comercio.
d)
Miembros del Consejo de Administración
José A. León Asensio
Petrica Cabral de León
Maria Amalia León de Jorge
Presidente
Vicepresidente
Secretario
e)
Porcentaje Actual de Participación:
La empresa Gufito, S.R.L, cuenta con una participación del 8,71 % de Valores León.
f)
Miembros del Consejo que desempeñen cargos en la empresa relacionada: No hay miembros
del Consejo de Administración que desempeñen cargos en la empresa relacionada.
g)
Descripción clara de las relaciones comerciales: La empresa Gufito, S.R.L., es accionista de la
empresa Valores León
h)
Relación Suscinta de los actos y contratos celebrados con las filiales o coligadas: Entre la
empresa Gufito, S.R.L., y Valores León, no se han celebrados contratos o actos que que influyan
significativamente en las operaciones y resultados de Valores León.
i)
Proporción que representa la inversión en el activo de la compañía matriz: No aplica
j)
Cuadro esquemático en que se expongan las relaciones de propiedad entre las filiales y
coligadas: Ver Cuadro esquemático de las relaciones de propiedad, directas e indirectas
78
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
Banco Múltiple León
a) Individualización y Naturaleza Jurídica:
Banco Múltiple León (RNC No. 1-3044043-3), entidad comercial organizada de conformidad con las leyes de
la República Dominicana, con su domicilio social y oficinas ubicados en la Avenida John F. Kennedy No.
135, Ensanche Naco, Santo Domingo, Distrito Nacional. El Banco Múltiple León, S.A. inició sus operaciones
en fecha 29 de noviembre del año 1986. Banco Profesional, propiedad de la familia León, adquirió
Bancrédito, S.A., el quinto banco privado del país en el 2003. Como resultado de la adquisición, Bancrédito,
S.A., Banco Profesional cambió de nombre para convertirse en Banco Múltiple León, S.A. en fecha 2 de
diciembre del 2003. El 31 de diciembre del 2004 culmina la fusión de los bancos Profesional y León bajo el
nombre de Banco León, S.A.
b) Capital Suscrito y Pagado: DOP$ 2,986,384,100.00
c) Capital Social Autorizado: DOP$ 4,000,000,000.00
d) Objeto Social: La realización de actividades de intermediación financiera de conformidad con las
disposiciones de la Ley Monetaria y Financiera No. 183-02 de fecha 21 de noviembre de 2002 sus
Reglamentos y modificaciones.
e) Valor Nominal de las Acciones: RD$ 100.00
f)
Miembros del Consejo de Administración:
Manuel C. Peña-Morros
Abel Wachsmann F.
Ramón A. Franco Thomén
Ramón M. Camacho
Leonor Montaya A.
Jorge E. Alonso.
Fernando A. León Herbert
José Fuster
Alejandro Schwedhelm
Nicandro Agustín De Jesús Luna
Excélsido Féliz Mustafá
Presidente
Vicepresidente
Secretario
Tesorero
Vocal
Vocal
Vocal
Vocal
Vocal
Vocal
Vocal
g) Porcentaje de participación de Banco Múltiple León, S.A. en Valores León: 2.425%
Variaciones ocurridas en la participación accionaria de Banco Múltiple León en Valores León:
Ninguna.
79
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
h) Composición Accionaria de Banco Múltiple León, S.A.
Razón Social
Inversiones Futy, S. A.
Saman Gordo, S. A.
Tenedora Geométrica, S. A.
Darby Probando Holdings, LP.
Inversiones Fala, S. A.
Gufito, S. A.
Accionistas Varios
% Participación
30.84%
15.32%
12.37%
11.75%
10.96%
3.53%
15.24%
Miembros del Consejo de Directores o Gerentes en común entre Banco Múltiple León, S.A. y Valores
León:
i)
Miembros del Consejo VL
Carlos Guillermo León N.
Manuel Peña-Morros
Banco Múltiple León, S.A.
Gerente General de BML
Presidente del Consejo de BML
Ramón Camacho
Ramón Franco Thomén
Fernando Arturo Herbert
Tesorero del Consejo de BML
Secretario de BML
Vocal del Consejo BML
Valores León, S.A.
Presidente del Consejo de VL
Tesorero del Consejo de VL
Vice-Presidente del Consejo de
VL
Secretario del Consejo de VL
Vocal del Consejo de VL
Relaciones comerciales existentes entre Banco Múltiple León y Valores León:
Valores León, S.A. mantiene los siguientes contratos de servicios con Banco Múltiple León, S.A.:
• Contrato de Servicios de Recursos Humanos, Tecnología y Legal.
• Contrato de Auditoría Interna.
• Contrato de Alquiler y Mantenimiento del Local.
• Valores León, S.A. y Banco Múltiple León realizan compra-venta conjunta de títulos valores.
j)
Relación sucinta de los actos y contratos celebrados entre Banco Múltiple León y Valores León:
Valores León ha sido el agente estructurador y colocador de la emisión de Bonos de deuda subordinada
de Banco Múltiple León, S.A. en el 2007 y de la Oferta Pública de Venta (OPV) de Banco Múltiple León,
S.A. del 2009.
k) Proporción que representa la participación accionaria de Banco Múltiple León S.A. de su activo
total: 0.0065%
80
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
Cuadro esquemático de las relaciones de propiedad, directas e indirectas
En el gráfico anterior se muestran los principales accionistas comunes entre Valores León y Banco Múltiple
León, poseyendo estos en total el 62,06% del Banco Múltiple León y el 66,84% de Valores León. De esta
misma manera Banco Múltiple León posee el 2,43% de las acciones de Valores León.
3.8.2. Inversiones en otras compañías mayores del 5.00% del activo total del
Emisor y que no revisten el carácter de Filiales
Valores León no mantiene inversiones en otras empresas que superen el cinco por ciento (5%) de su activo
total. Sin embargo Valores León mantiene inversiones en las siguientes empresas:
Empresa
Bolsa de Valores de la Republica Dominicana
CEVALDOM Depósito Centralizado de
Valores, S.A.
Titularizadora Dominicana, S. A.
% Participación
Acciones
Precio en RD$
9.996%
26,182
100.00
0.10%
25.00%
2
30,000
1,000.00
100.00
81
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
Bolsa de Valores de la República Dominicana
a) Individualización y Naturaleza Jurídica: Entidad comercial organizada de conformidad con las leyes
de la República Dominicana, con su domicilio social y oficinas ubicados en la Av. JFK # 16, Edififcio
JFK, Distrito Nacional, debidamente representada por Marcos Troncoso.
b) Porcentaje de participación accionaria por parte de VL: 9.996%
c) Proporción que representa esta inversión del activo de VL: 0.495%
d) Principal actividad comercial: La principal actividad comercial de la Bolsa de Valores de la
República Dominicana es desarrollar, proyectar y profundizar el mercado de valores Dominicano,
promoviendo a través de los Puestos de Bolsa, innovadoras alternativas de inversión y
financiamiento con estándares internacionales que brinden a los inversionistas la mayor y mas
correcta información al momento de tomar su decisión de inversión.
CEVALDOM Depósito Centralizado de Valores, S.A.
a) Individualización y Naturaleza Jurídica: Entidad comercial organizada de conformidad con las
leyes de la República Dominicana, con su domicilio social y oficinas ubicados en la Calle Max
Henríquez Ureña No. 79, Edif. ELAB, Suite 202, Ens. Julieta, Distrito Nacional, debidamente
representada por Jeddy Medina.
b) Porcentaje de participación accionaria de VL: 0.10%
c) Proporción que representa esta inversión en el activo VL: 0.0002%
d) Principal actividad comercial: La principal actividad de CEVALDOM Depósito Centralizado de
Valores, es: Custodiar y administrar valores. Está capacitada para realizar de una forma segura y
eficiente la compensación y liquidación de operaciones que se realicen en el mercado dominicano de
títulos valores.
El Deposito Centralizado, como entidad orientada al mercado de capitales nacional e internacional,
busca desarrollar una nueva cultura en el manejo del riesgo, que responda a las normas y estándares
internacionales de seguridad y eficiencia que le permita operar en mercados cada vez más exigentes e
integrados, resultado de los procesos de globalización experimentados por las economías mundiales.
Titularizadora Dominicana, S. A.
a) Individualización y Naturaleza Jurídica: Entidad comercial organizada de conformidad con las
leyes de la República Dominicana, con su domicilio social y oficinas ubicados en la Av. JFK # 135,
Distrito Nacional, debidamente representada por Carlos Guillermo León.
b) Porcentaje de participación accionaria de VL: 25.00%
c) Proporción que representa esta inversión en el activo VL: 0.215%
d) Principal actividad comercial: La principal actividad comercial de Titularizadora Dominicana, S. A.,
es la adquisición de activos, de créditos o de derechos sobre flujos de pago con el fin de respaldar la
emisión de deuda, por medio de la constitución de patrimonios separados del patrimonio de la
entidad. A la fecha de elaboración del presente Prospecto de Colocación, esta empresa no se
encontraba en etapa operativa.
82
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
3.9. Información sobre compromisos financieros
3.9.1. Importe global de la deuda, con ó sin garantía
Valores León de acuerdo a los Estados Financieros al 30 de septiembre de 2012, cuenta con una emisión
de Bonos por la cantidad de DOP$ 999,997,000.00 y cuenta con Obligaciones con Instituciones Financieras
por la cantidad de DOP$ 185,250,000.00
Total de Pasivos Preferentes
Monto en USD
Tasa
Plazo
USD 1,800,000
USD 1,800,000
5.00 %
12 meses
Acreedor
Tipo de Pasivo
Garantía
Banco Popular
Línea de Crédito
Prendaria
3.9.2. Importe global de los avales, fianzas y otros compromisos
Valores León, no tiene avales, fianzas u otros compromisos de este tipo, conforme a los Estados
Financieros Auditados al 31 de diciembre de 2011, anexos al presente Prospecto de Colocación.
3.9.3. Incumplimiento de pago y/o la existencia de Resoluciones dictadas por
la Superintendencia de Valores u organizaciones autorreguladas
Valores León no ha incumplido en el pago de intereses ni de capital de ninguna de sus Obligaciones.
Tampoco ha sido objeto de sanción de parte la SIV, entidad reguladora del Mercado de Valores de la
República Dominicana
ACTIVIDADES PRINCIPALES DEL EMISOR
3.10. Reseña Histórica
Valores León (anteriormente denominado Valores Profesional, S. A.) fue constituida el 26 de diciembre de
2001. Inició sus operaciones el 1 de abril de 2002, mediante la transferencia de los activos netos que tenía la
compañía relacionada Acciones y Valores Puesto de Bolsa, S.A. (ACYVAL). Posteriormente, la Dirección
General de Impuestos Internos mediante la comunicación No. 38858 del 16 de noviembre de 2006, autorizó
dicha integración
Valores León es el Puesto de Bolsa filial del Grupo Financiero León, autorizado por la Superintendencia de
Valores mediante la Primera Resolución del Consejo Nacional de Valores de fecha 12 de noviembre del
2003 e inscrita en el registro del mercado de valores y productos bajo el número SVPB-004. Esta sociedad
tiene principalmente los siguientes objetos:
a)
b)
Comprar y vender valores por cuenta propia y de terceros, dentro y fuera de bolsa, según sea el
caso;
Actuar como representantes de sus clientes, prestar asesorías en materia de valores, operaciones
de bolsa, reestructuraciones, fusiones o adquisiciones y otros que determine la Superintendencia.
83
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
c)
d)
Colocar por cuenta de terceros en el mercado nacional o internacional, conforme a las disposiciones
de la Ley y el Reglamento para la aplicación de la Ley de Mercado de Valores, valores con o sin
garantía total o parcial, dentro los plazos establecidos y con sujeción a las condiciones pactadas.
Suscribir transitoriamente parte o la totalidad de emisiones primarias de valores, así como adquirir
transitoriamente valores para su posterior colación en el público, en cuyo caso corresponderá a la
Superintendencia establecer el aumento de capital requerido para solventar estas operaciones…
entre otras.
Valores León se encuentra ubicado en la sede principal de Banco Múltiple León, S. A.: Avenida John F.
Kennedy esquina Avenida Tiradentes en la ciudad de Santo Domingo.
Emisiones efectuadas por Valores León desde sus inicios:
•
Emisión de Bonos Corporativos (2006) por valor
de US$ 38.6MM
•
Agente Estructurador y Colocador.
•
Emisión de Deuda Subordinada (2007) por valor
de RD$ 400MM:
•
Agente Estructurador y Colocador.
•
Emisión de Bonos Corporativos con Garantía de
AES Andrés (2007): US$ 25MM
•
Agente Co-colocador junto a otro Puesto de Bolsa.
•
Emisión de Bonos Corporativos (2008) por valor
de RD$ 580MM:
•
Agente Estructurador y Colocador.
•
Emisión de Bonos Corporativos (2008) por valor
de RD$ 4,550MM:
•
Agente Estructurador y Colocador junto a otros
Puestos de Bolsa.
•
Segunda Emisión de Bonos Corporativos (2008)
por valor de US$ 16MM:
•
Agente Estructurador y Colocador.
•
Emisión de Bonos Corporativos (2009) por valor
de DOP 400MM:
•
Agente Estructurador y Colocador.
•
Emisión de Bonos (2009) por valor de RD$
900MM:
•
Agente Estructurador y Colocador.
•
Emisión de Bonos Corporativos (2009) por valor
de RD$ 1,300MM:
•
Agente Estructurador y Colocador.
•
Oferta Pública de Papeles Comerciales (2010) por
RD$ 500MM:
•
Agente Estructurador y Colocador.
84
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
•
Emisión de Bonos Corporativos (2010) por valor
de USD 25 MM:
•
Agente Estructurador y Colocador.
•
Emisión de Bonos Corporativos (2010) por valor
de USD 31 MM:
•
Agente Estructurador y Co-colocador junto a otros
puestos de bolsa.
•
Emisión de Bonos Corporativos (2011) por valor
de USD 25 MM:
•
Agente Estructurador y Colocador.
•
Emisión de Bonos Corporativos (2011) por valor
de RD$ 1,000MM:
•
Agente Estructurador y Colocador.
•
Emisión de Bonos Corporativos (2011) por valor
de RD$ 6,750 MM:
•
Agente colocador junto a otros puestos de bolsa.
Valores León, S.A. también participa en el Mercado de Valores Dominicano a través de:
Banco Central
de la República Dominicana.
•
Participante activo en transacciones de
Certificados de Inversión, Letras y Notas en el
Mercado Primario y Secundario.
•
Participante activo en transacciones de Subasta
de Bonos en el Mercado Primario y Secundario.
Ministerio de Hacienda
de la República Dominicana
Adicionalmente, ha recibido de parte de la Superintendencia de Valores, Organismo encargado de
supervisar y organizar al mercado de valores en la República Dominicana, los siguientes reconocimientos:
Reconocimiento a:
Valores León
Por su destacada labor y extraordinarios esfuerzos como gestor de
negocios en el Mercado de Valores Dominicano, siendo el Puesto de Bolsa
que más emisiones estructuró durante el año 2006.”
Reconocimiento a:
Valores León
Por su destacada labor y extraordinarios esfuerzos como gestor de
negocios en el Mercado de Valores Dominicano, siendo el Puesto de Bolsa
que más emisiones estructuró durante el año 2008.”
85
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
Reconocimiento a:
Valores León
Por su destacada labor y extraordinarios esfuerzos como gestor de
negocios en el Mercado de Valores Dominicano, siendo el Puesto de Bolsa
que estructuró el mayor número de Emisiones de Valores de Oferta Pública
durante el año 2009.
Reconocimiento a:
Valores León
Por su destacada labor y extraordinarios esfuerzos como gestor de
negocios en el Mercado de Valores Dominicano, siendo el Puesto de Bolsa
que mayor monto colocó en el Mercado Primario, durante el año 2010.”
3.11. Descripción de las actividades del emisor
3.11.1. Negocios actuales del Emisor
Valores León, como miembro del Grupo Financiero León, está comprometido en ofrecer a sus clientes un
servicio excelente y eficiente, actuando siempre apegado a las normas de ética de negocios del Grupo y a
las leyes que regulan el Mercado de Valores.
Valores León, le brinda opciones de financiamiento a aquellas empresas que quieran acceder al mercado
de valores de la República Dominicana, mediante el diseño de atractivos instrumentos financieros adaptados
a las necesidades financieras de sus clientes. De igual modo, le brinda a sus clientes inversionistas
alternativas de inversión en el corto, mediano y largo plazo, mediante un atractivo portafolio de inversiones
de empresas locales líderes en su rama dentro del mercado dominicano.
Valores:
•
Excelencia
•
Compromiso
•
Integridad
•
Innovación
•
Colaboración
•
Respeto
•
Pasión
Los servicios de Valores León están dirigidos a:
•
Empresas.
•
Empresarios individuales.
•
Instituciones.
•
Profesionales del Sector Público.
•
Profesionales del Sector Privado.
•
Público en general, nacional y extranjero.
Objetivos: El principal objetivo Valores León es actuar en el mercado de capitales como diseñador,
coordinador e implementador de mecanismos y productos financieros que permitan proveer de una fuente de
financiamiento alternativo a compañías e instituciones demandantes de recursos. Además, facilitar a
inversionistas y emisores el acceso a los mercados financieros para que se beneficien de un mayor retorno
con un bajo riesgo sobre su inversión y reduzcan sus gastos financieros, respectivamente.
86
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
El cliente recibe el asesoramiento para llevar a cabo transacciones estratégicas que promueven el desarrollo
empresarial, diseñando las estructuras financieras requeridas y ayudándole en el entendimiento de sus
riesgos y oportunidades.
Servicios: Valores León cuenta con un personal altamente especializado en Banca de Inversión y finanzas
corporativas; con concentración en el mercado bursátil y las áreas de negocios, contabilidad, economía y
manejo de inversiones; y con corredores de valores autorizados por la SIV y la Bolsa de Valores de
República Dominicana, contando así con la experiencia necesaria para ofrecer la asesoría que merecen sus
clientes para la toma de decisiones estratégicas para sus negocios o inversiones.
Valores León dispone de una gran variedad de productos y servicios adaptados a las necesidades
individuales y empresariales de sus clientes que incluyen:
1. Asesoramiento a empresas para la estructuración y colocación de emisiones de Títulos – Valores en
mercado Primario.
2. Actividades Generales de Intermediación de Títulos – Valores
3. Asesoramiento a empresas en materia de reestructuraciones de deuda, fusiones y adquisiciones.
4. Asistencia a compradores y vendedores actuando como corredores de Títulos- Valores en Mercado
Secundario.
3.11.2. Fuentes y disponibilidad de materia prima
No aplica.
3.11.3. Canales de mercadeo usados por Valores León
Valores León, ofrece sus servicios a través de su propia unidad de negocios, compuesta por corredores de
valores debidamente acreditados por la Superintendencia de Valores.
De igual manera, se apoya en el referimiento de clientes por parte de las principales unidades de negocios
de Banco Múltiple León:
1. Banca Personal
2. Banca Corporativa
3. Banca Privada
3.11.4.
Efectos más importantes de las regulaciones públicas sobre el
negocio de Valores León
1. Ley de Mercado de Valores No.19-00, del 8 de mayo del 2000. Su objetivo es promover y regular el
mercado de valores, procurando un mercado organizado, eficiente y transparente, que contribuya con el
desarrollo económico y social del país. El ámbito de esta ley abarca la oferta pública de valores, tanto en
moneda nacional como extranjera, sus emisiones, las bolsas de productos, los participantes del
mercado, así como toda persona física o jurídica, nacional o extranjera, que participe en el mercado de
valores.
2. Reglamento de Aplicación de la Ley de Mercado de Valores, No. 729-04, del 7 de agosto del 2004.
Su objetivo es normar los aspectos básicos que intervienen en el desarrollo de las actividades del
mercado de valores en la República Dominicana, conforme a lo establecido en la Ley de Mercado de
Valores. Persigue además, establecer las normas de carácter general que guiarán el accionar de la
Superintendencia de Valores en el cumplimiento de sus responsabilidades, respecto al tratamiento de la
oferta pública de valores, tanto en el mercado primario como secundario; estableciendo los requisitos
generales para su autorización; la organización, apertura y funcionamiento de los participantes en el
mercado de valores, y el régimen de supervisión y fiscalización de los mismos; el sistema de sanciones;
87
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
los conceptos por los servicios prestados a los Emisores y demás participantes del mercado; así como
todos los aspectos necesarios para garantizar un adecuado funcionamiento del mercado de valores y
una efectiva aplicación de la Ley. Sus disposiciones se aplicarán a todos los valores de oferta pública,
tanto en moneda nacional como en moneda extranjera, que se emitan, negocien o comercialicen en el
territorio nacional, por Emisores nacionales y extranjeros.
3. Norma para los Intermediarios de Valores que establece disposiciones para su funcionamiento.
Resolución CNV-2005-10-IV, del 22 de noviembre del 2005. Su objetivo es establecer reglas para la
documentación y registro de operaciones, definición de perfiles de inversión, liquidación de operaciones,
registro de estipulaciones contractuales, controles de riesgo, establecimiento de rangos patrimoniales y
mecanismos de protección de los inversionistas, del uso de información privilegiada a los que deberán
sujetarse los intermediarios de valores, a fin de lograr el desarrollo ordenado del mercado de valores de
la República Dominicana y el control razonable de los riesgos que dichas actividades conllevan.
4. Ley 72-00 Contra El Lavado de Activos Provenientes del Tráfico Ilícito de Drogas y Sustancias
Controladas y Otras Infracciones Graves. Su objetivo es: a) Definir las conductas que tipifican el
lavado de activos procedentes de determinadas actividades delictivas y otras infracciones vinculadas
con el mismo, las medidas cautelares y las sanciones penales; b) Establecer los mecanismos e
instrumentos necesarios para la prevención y detección del lavado de activos, determinando los sujetos
obligados, sus Papeles Comerciales, así como las sanciones administrativas que se deriven de su
inobservancia; c) Crear al más alto nivel un órgano de coordinación de los esfuerzos de los sectores
público y privado destinados a evitar el uso de nuestro sistema económico en el lavado de activos; y d)
El marco jurídico a través del cual la autoridad competente de la República Dominicana otorgará
asistencia judicial internacional sobre la materia, en virtud de los tratados bilaterales y multilaterales a
que está vinculado.
5. Ley General de las Sociedades Comerciales y Empresas Individuales de Responsabilidad
Limitada, No. 479-08 modificada por la Ley No. 31-11. Esta Ley regula adecuadamente las
sociedades comerciales que emiten valores en el mercado de valores de la República Dominicana.
3.11.5. Factores más significativos que influyen en el desarrollo del negocio
de Valores León
Cada inversionista o potencial adquiriente de los Bonos del presente Programa de Emisiones deberá estar
consciente de los riesgos financieros relacionados con este tipo de inversión, en los cuales podría llegar a
exponerse por tiempo indefinido.
A continuación presentamos un resumen actualizado de los factores de riesgo más significativos:
1. Situación Económica Mundial y Local
Al igual que toda empresa que se encuentre en la República Dominicana, Valores León está supeditada al
entorno económico y financiero de la República Dominicana, así como a las medidas que el Banco Central
de la República Dominicana considere pertinentes: además, al entorno económico internacional, así como
las economías de países que como Estados Unidos y Europa, forman parte de nuestra lista de principales
socios comerciales.
2. Riesgos de la Industria
Cambios en las expectativas de los clientes nacionales e internacionales sobre el Mercado de Valores
podrían tener cambio significativo en las operaciones de Valores León, como por ejemplo mejores
alternativas de inversión en productos financieros en el extranjero, o rumores negativos en el mercado
financiero local que ocasionaren un desincentivo para la inversión.
88
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
3. Poca disponibilidad de títulos en el Mercado
Los ingresos financieros provenientes del portafolio de inversiones y la ganancia por la venta de títulos
valores representan la fuente más importante de ingresos del Puesto de Bolsa (65% y 32% del total de
ingresos a diciembre 2011, respectivamente) por lo que la no disponibilidad de los mismos impacta
negativamente las ventas del Emisor.
4. Fluctuaciones de la tasa de interés
El flujo de caja de Valores León depende en parte de la tasa de interés que impera en el mercado, puesto
que sus ingresos consisten en el resultado del margen financiero, y el margen operativo. Sin embargo, para
mitigar este riesgo, Valores León realiza constantes análisis de sensibilidad a fines de tomar decisiones de
inversión informadas con la finalidad de proteger el portafolio de los posibles movimientos en las tasas de
interés. A la vez, rige su gestión de portafolio para minimizar este riesgo y maximizar cualquier oportunidad
de ganancias, de acuerdo a la política de inversión vigente.
5. Fluctuaciones en la tasa de cambio.
El flujo de caja de Valores León depende en parte también de la tasa de cambio del mercado, ya que a
diciembre 2011 un 3.22% de la cartera de inversiones estaba compuesta por títulos denominados en dólares
estadounidenses. Sin embargo, para mitigar este riesgo, Valores León mantiene una parte considerable de
sus inversiones en moneda extranjera. A la vez, realiza análisis de sensibilidad y rige su gestión de portafolio
para minimizar este riesgo y maximizar cualquier oportunidad de ganancias, de acuerdo a la política de
inversión vigente.
6.
Cambios en el Soportador.
Las calificaciones asignadas a Valores León se fundamentan en el soporte brindado, directa o
indirectamente, por parte de BML, por lo que cambios en la calificación de riesgo del banco tendrían un
impacto en el perfil de crédito del puesto de bolsa.
3.12. Descripción del sector económico
3.12.1. Sector económico en que opera el emisor
El Mercado de Valores de la República Dominicana se puede definir como la interacción entre la oferta y la
demanda de Títulos Valores de oferta pública realizada por personas, ya sean físicas o jurídicas. Lo
podemos clasificar en:
•
•
Mercado Primario: En el Mercado Primario se colocan por primera vez los títulos que se emiten,
ofreciendo al público nuevos activos financieros. Es cuando una empresa necesita capital y emite
valores, ya sea en forma de acciones, bonos u obligaciones de cualquier tipo, ofreciéndoselas a los
interesados.
Mercado Secundario: En el Mercado Secundario los propietarios de los activos, intercambian estos
con otros compradores o inversionistas. Este mercado está formado por las negociaciones que se
realizan con títulos que se han emitido y colocado previamente, proporcionando liquidez a los
propietarios de los activos.
El mercado de valores proporciona una gran alternativa de financiamiento para las empresas emisoras,
eliminando la intermediación bancaria, y por ende reduciendo el costo de financiamiento. Esto, a su vez,
beneficia a los inversionistas, ya que les puede generar mayores rentabilidades que los instrumentos
bancarios tradicionales. En adición a la rentabilidad de sus inversiones, los inversionistas tienen la capacidad
de, a través del mercado secundario, hacer líquida su inversión.
89
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
El mercado de valores dominicano está compuesto por:
a)
Consejo Nacional de Valores, órgano superior y rector del mercado de valores, el cual conoce y
decide sobre la normativa para regular el mercado;
b)
Superintendencia de Valores (SIV), la cual regula, promueve y vela por la transparencia del
mercado, autoriza las ofertas públicas de valores y registra a los demás participantes del mercado;
c)
Bolsa de Valores (BVRD), la cual crea un mercado secundario de títulos-valores;
d)
Puestos de Bolsa, los cuales son intermediarios de valores que asesoran a las empresas Emisoras e
inversionistas y ofrecen la intermediación de títulos valores;
e)
Calificadoras de Riesgo, las cuales emiten una opinión y califican la capacidad de un Emisor de
cumplir con sus Obligaciones;
f)
Emisores, son las empresas del sector público o privado que toman la decisión de financiarse a
través de la Emisión de títulos valores en el mercado público de valores;
g)
Representante de la masa de Obligacionistas , el cual representa a los Obligacionistas de Emisión
de Deuda
h)
Auditores Externos, firmas que se encargan de hacer auditorías objetivas a los Emisores;
i)
Depósito Centralizado de Valores, entidad que custodia los títulos-valores, determina la propiedad
registral de los títulos-valores, actúa como agente de pagos del Emisor y separa la custodia de los
activos de las labores de gestión e intermediación, estableciendo un mejor control sobre el
patrimonio de los inversionistas; y
j)
los Inversionistas, tanto individuales como institucionales, que invierten su liquidez en los títulos
valores emitidos por los Emisores.
A la fecha de elaboración del Prospecto de Colocación en el mercado de valores existen doce (12) Puestos
de Bolsas registrados. De estos Puestos de Bolsa autorizados sólo seis (6) realizaron operaciones de
compra en el mercado primario de la República Dominicana durante el año 2011. Valores León al cierre de
diciembre del año 2011 tuvo una participación como puesto de bolsa comprador en el mercado primario del
35% sobre el monto total ofertado durante el año 2011.
Puesto de Bolsa
(Comprador )
Mercado Primario
(EN DOP)
% de
Participación
Valores León
2,418,872,474.84
35%
BHD Valores
2,066,037,568.65
29%
Inversiones Popular
1,180,150,829.83
17%
Parallax Valores
1,168,805,794.17
17%
126,281,061.67
2%
22,984,406.72
0%
JMMB Dominicana
Fiseco
6,983,132,135.88
100%
Fuente: BVRD
90
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
Al cierre de septiembre de 2012, diez (10) puestos de bolsa se encontraban operando activamente en el
mercado, a continuación se presenta un cuadro con la participación de los puestos de bolsa en el mercado
primario en el rol de comprador:
Puesto de Bolsa
Mercado Primario
Parallax Valores
% de
Participación
1,124,834,576.83
36%
BHD Valores
960,450,278.09
30%
Inversiones Popular
487,345,498.63
15%
United Capital
376,707,375.77
12%
Valores León
140,786,883.70
4%
JMMB Dominicana
20,078,918.12
1%
Excel
20,006,438.36
1%
Citinversiones
19,513,890.24
1%
Alpha
4,063,819.34
0.1%
CCI
2,000,643.84
0.1%
3,155,788,322.92
100%
Para información adicional sobre el mercado de valores de la República Dominicana referirse a la página
web de la BVRD, www.bolsard.com., estadísticas bursátil.
Participación en el Mercado Primario de los Puestos
de Bolsa en el rol de Comprador
Septiembre 2012
Fuente: BVRD
91
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
3.12.2. Principales mercados en que participa el emisor
Al 31 de diciembre del año 2011 Valores León, participa en el Mercado Primario y Secundario de Valores de
Oferta Pública de la República Dominicana, con una participación de aproximadamente un 35% en el
mercado primario al cierre del año 2011 y de un 4% al cierre de septiembre de 2012, para ubicarse en la
posición número cinco (5). En cuanto al mercado secundario, Valores León cuenta en el tercer lugar con una
participación minoritaria de un 4,4% al cierre de diciembre de 2011; lo que en volumen significa la cantidad
de DOP$ 2,813,086,276.34. Para el cierre de septiembre de 2012 Valores León ha incrementado su
participación para ubicarse en el tercer lugar con una participación del 8,98% del mercado, con monto por el
orden de DOP 2,469,751,887.38. La mayoría de las operaciones de Valores León se concentran en la
ciudad de Santo Domingo.
Valores León al 31 de diciembre de 2011 no presenta clientes que individualmente representen más del
diez por ciento (10%) de los ingresos del puesto de valores.
3.13. Evaluación conservadora de las perspectivas de la Empresa
3.13.1. Recientes avances o innovaciones
Valores León, suscribió en el 2011 un contrato de servicios con Bloomberg para transar al sistema de
negociación de la BVRD, así como para el registro sus posturas en el mercado primario en las subastas del
Ministerio de Hacienda.
3.13.2. Hechos o tendencias conocidas que pudieran afectar, positiva o
negativamente, las operaciones o la situación financiera del
Emisor:
A continuación se enumeran los hechos que pudieran afectar, positiva o negativamente, las operaciones o la
situación financiera de Valores León:
1. Interconexión de Cevaldom con el Mercado Bursátil norteamericano y europeo.
2. La compra y venta en el mercado de: a) Títulos extranjeros: y, b) Títulos de entidades dominicanas
emitidos en el exterior.
3. El incremento en la necesidad de emisión de deuda a largo plazo de parte de las empresas
dominicanas.
4. Modificaciones en la regulación del Mercado de Valores.
5. Crisis mundial y su impacto local.
6. Retraso desarrollo del Mercado de Valores por desconfianza en productos bursátiles a causa crisis
internacional.
7. La entrada de nuevos competidores.
Los sucesos de los numerales del 1 al 3 afectarían positivamente las operaciones del Emisor debido a que,
en su calidad de intermediario de valores, tendría mayor oportunidad de aumentar su participación en las
operaciones del mercado secundario. El resto de los sucesos podrían afectar negativamente las operaciones
de El Emisor, tanto en el mercado primario como secundario, debido a la incertidumbre, en algunos casos; y
al aumento de la competencia, en el caso específico del suceso 7.
92
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
3.14.
Circunstancias o condiciones que pudieran limitar la actividad del Emisor
3.14.1. Grado de dependencia de patentes y marcas
Las actividades de Valores León no están sujetas a ningún tipo de patentes o marcas.
3.14.2. Juicio o demanda pendiente de naturaleza Administrativa, judicial,
arbitral o de conciliación
Valores León, no presenta juicio o demanda pendiente de resolución que podrían afectar el normal
desenvolvimiento de la Empresa.
3.14.3. Interrupción de las actividades de El Emisor
Valores León no ha sufrido interrupciones de las actividades en toda su operación.
3.15.
Informaciones laborales
3.15.1. Número de empleados
Valores León a la fecha de elaboración del presente Prospecto de Colocación cuenta con dieciséis
empleados. A continuación mostramos el organigrama de El Emisor.
(16)
Gerente General
Asistente
Administrativa
2do VP Negocios de
Valores
Traders
Senior
Traders
Junior
Oficial de
Cumplimiento
Gerente de
Contabilidad
de Valores
Oficial de
Contabilidad
Oficial de
operaciones
Director Desarrollo
Productos
Gerente de
Estructuración
Analista Senior
de Sistemas
Valores León no cuenta con sindicato.
93
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
3.15.2. Sobre los Directores, Ejecutivos y Administradores del Emisor
3.15.2.1. Monto de la compensación pagada y beneficios a Directores,
Ejecutivos y Administradores del Emisor
Valores León, al 31 de diciembre de 2011, destinó al pago de la compensación y beneficios de sus
Directores, Ejecutivos y Administradores la suma de veintisiete millones ciento nueve mil ochocientos seis
pesos con 00/100 (RD$ 27,109,806.00). Este monto incluye salarios, regalía, otras compensaciones, bono
vacacional, bonificación e incentivos.
3.15.2.2. Monto total reservado como previsión para pensiones, retiros u
otros similares
El aporte por este concepto se hace de acuerdo a la Ley 87-01 sobre el Sistema de Seguridad Social
Dominicano. Valores León no tiene contemplados planes de reservas adicionales y/o complementarias, a lo
establecido por la Ley para la previsión de pensiones o retiros.
3.16. Políticas de inversión y financiamiento
3.16.1.
Políticas de Inversión a
Administradores de El Emisor
la
que
deben
sujetarse
los
La política de Valores León establece los lineamientos y controles necesarios para maximizar el retorno del
exceso de liquidez, preservando el capital invertido y asegurando niveles apropiados de liquidez para
atender las demandas de efectivo que tenga el Puesto de Bolsa.
Según lo establecido en las mismas, el portafolio de inversión de Valores León deberá estar conformado
por inversiones en títulos de participación (acciones) y títulos de contenido crediticio (renta fija) permitidas
por la Superintendencia de Valores, como son los siguientes:
•
•
•
•
•
•
•
•
•
Instrumentos y valores representativos de deuda negociables o no negociables emitidos por
depósitos realizados en, y contratos celebrados con instituciones financieras regidas por la Ley
Monetaria y Financiera.
Instrumentos y valores representativos de deuda negociable o no negociable emitidos por depósitos
realizados y contratos celebrados con instituciones financieras del exterior.
Valores e instrumentos negociables o no negociables emitidos o contratos celebrados con
intermediarios de valores del país de conformidad con la Ley de Mercado de Valores, 19-00 de fecha
8 de Mayo de 2000 (en lo adelante Ley).
Valores e instrumentos negociables o no negociables emitidos o contratos celebrados con
intermediarios de valores del exterior regidos por leyes equivalentes a la Ley, con excepción de
depósitos de dinero.
Cuotas emitidas por fondos mutuos o abiertos y fondos cerrados de inversión regidos por la Ley.
Acciones o cuotas emitidas por fondos mutuos del exterior regidos por leyes equivalentes a la Ley,
que hayan sido objeto de oferta pública autorizada por una superintendencia de valores del exterior
o por otro organismo equivalente del exterior, reconocido por la Superintendencia mediante normas
de carácter general.
Instrumentos, valores y contratos inscritos o negociados en las bolsas de valores, bolsas de
productos y cámaras de compensación nacionales autorizadas por la Superintendencia.
Instrumentos, valores y contratos inscritos o negociados en las bolsas de valores, bolsas de
productos y cámaras de compensación extranjera reconocidas por la Superintendencia mediante
normas de carácter general.
Acciones no objeto de oferta pública emitidas por entidades de apoyo y servicios conexos del país o
del exterior, tal y como se definen en la Ley Monetaria y Financiera.
94
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
Además, establece que El Puesto de Bolsa podrá tener la flexibilidad de variar la composición de su
portafolio para lograr una rentabilidad de desempeño acorde con sus objetivos, teniendo en cuenta los
límites de inversión establecidos en la composición del portafolio.
En el caso de que el Puesto de Bolsa decida invertir en Emisión de oferta privada, estas inversiones deberán
ser provisionadas en un 100%, de acuerdo a la norma para Intermediario de Valores.
Los límites de inversión para Valores León serán los siguientes:
Límites de Inversión:
Por tipo de activos:
% Mínimo
En inversiones financieras (renta fija)
En inversiones financieras (renta variable)
En cuentas corrientes
0%
0%
0%
Por tipo de emisor y plazo de la inversión
Plazo
En renta fija (sector público)
En renta fija (sector privado)
Hasta 30 años
Hasta 15 años
% Máximo
100%
50%
80%
95
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
Límites Máximos por Clasificación de Riesgo – Local
Calificación
Crediticia
Largo - Plazo
La más Alta
Cal.
Crediticia
Muy Alta Cal.
Crediticia
Alta Calidad
Crediticia
Buena
Calidad
Crediticia
Especulativa
Altamente
Especulativa
Alto Riesgo de
Incumplimiento
Incumplimiento
AAA
AA
A
BBB
BB
B
CCC, CC, C
DDD ,DD, D
100%
75%
50%
50%
30%
25%
10%
8%
100%
75%
50%
25%
La más Alta
Cal.
Crediticia
Muy Alta Cal.
Crediticia
Alta Calidad
Crediticia
Incumplimiento
AAA
AA
A
BBB
100%
75%
50%
50%
30%
25%
10%
8%
100%
75%
50%
25%
Límite de
Concentración
por
Instrumentos
(DOP %)
Renta Fija
Renta
Variable
Cuentas
Corrientes
Limites Máximos por Clasificación de Riesgo – Exterior
Calificación
Crediticia
Largo - Plazo
Buena
Calidad
Crediticia
Especulativa
Altamente
Especulativa
Alto Riesgo de
Incumplimiento
BB
B
CCC, CCC, C
DDD, DD, D
Límite de
concentración
por
instrumentos
(USD %)
Renta Fija
Renta
Variable
Cuentas
Corrientes
96
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
3.16.2. Políticas de Financiamiento
Administradores del Emisor
a
la
que
deben
sujetarse
los
La política de financiamiento de Valores León esta definida por el Consejo de Administración, el cual
estable el límite máximo de endeudamiento del puesto de bolsa, definido como la relación entre capital
propio y endeudamiento para las operaciones del Puesto de Bolsa. Para la fecha de elaboración del
presente Prospecto de Colocación, el índice de apalancamiento aprobado se encuentra en 13,5 veces el
patrimonio, de acuerdo a lo establecido en el acta No. 025/2010 de fecha 15 de diciembre del 2010.
Las fuentes de financiamiento de Valores León son las emisiones de valores de largo plazo y las líneas de
crédito que mantiene con diferentes instituciones financieras del país para el corto plazo, el uso de estas
fuentes de financiamiento son definidas por la Gerencia del Puesto del Bolsa.
Para la aprobación de las fuentes de financiamiento, en el caso de las emisiones de valores de largo plazo,
luego del análisis y aprobación por parte del Consejo de Administración de Valores León, es elevado a la
Asamblea de Accionistas para su aprobación. Con respecto a las líneas de crédito con diferentes
instituciones del país, las mismas son aprobadas por el Consejo de Administración de Valores León.
Con el presente Programa de Emisiones Valores León espera llegar al límite de endeudamiento autorizado
por el Consejo de Administración.
3.16.3. Inversiones en cursos del Emisor
Valores León, actualmente no se encuentra realizando inversiones en curso o proyectos en firme para los
próximos años.
3.17. Factores de Riesgo más significativos
Análisis FODA
Fortalezas
•
•
•
Marca León
Acceso base clientes Banco Múltiple
León
Reconocida trayectoria profesional,
reconocido en 4 ocasiones por la SIV
por ser mayor estructurador/
colocador de emisiones de oferta
pública de valores
Debilidades
•
Limitada oferta instrumentos
inversión para retail
Procesos contables y
operativos manuales
Bajo conocimiento marca
Valores León
•
•
Oportunidades
•
•
•
•
•
Dinamización operaciones en mercado
secundario vía instrumentos sector
gobierno.
Necesidad diversificación inversionistas
institucionales
Creación nuevos productos de inversión
previstos en Ley de Desarrollo del
Mercado Hipotecario y Fideicomiso
Apetito inversionistas extranjeros por
productos locales y viceversa
Demanda de asesoría para manejo
portafolios inversión
Amenazas
•
•
•
Volatilidad panorama
económico mundial
Falta Cultura Bursátil
Carencia personal con
experiencia de mercado de
valores
97
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
3.17.1.
Principales inversiones en curso
Valores León, para la fecha de realización del presente Prospecto de Colocación, no tiene inversiones de
envergadura o proyectos en firme para los próximos años.
3.17.2.
Situaciones que estén afectando o pudieran afectar la generación
futura de beneficios o que pudieran reducir o limitar el retorno,
rendimiento o liquidez de los valores objeto de oferta pública.
1. Riesgo de Prepago:
El presente Programa de Emisión tiene una opción de redención anticipada a favor únicamente del Emisor.
Ver numeral 2.1.2.7.2. Opción de reembolso anticipado.
2. Riesgos de la Oferta:
Los Bonos de oferta pública objeto del presente Programa de Emisiones no contarán con una garantía
específica, sino que ésta será una acreencia quirografaria, poseyendo el Tenedor una prenda común sobre
la totalidad del patrimonio del Emisor. Ver numeral 2.1.2.9 “Garantía del Programa de Emisiones”.
No obstante, la liquidez del Instrumento no presenta mayor riesgo que el propio del mercado de valores de la
Republica Dominicana, el cual está determinado por el libre juego de la oferta y demanda y es un reflejo de la
política monetaria vigente que determina el comportamiento de las tasas de interés, de cambio y de inflación.
3. Riesgo de Crédito del Emisor:
Al 31 de diciembre de 2011, El Emisor presenta un nivel de apalancamiento financiero de 5,89 veces,
medido por la relación Deuda total a Patrimonio, y una posición patrimonial en cumplimiento con los límites
requeridos. Con el presente Programa de Emisiones de Bonos, El Emisor continuará apoyando el
crecimiento de su portafolio de títulos de deuda y su base de clientes individuales. Finalmente el Emisor,
ostenta una calificación de riesgo BBB+, otorgada por Fitch Ratings República Dominicana. En este sentido,
el Emisor continuará afianzando la diversificación de sus fuentes de ingresos, lo cual a su vez contribuirá a
minimizar el riesgo de crédito.
4. Riesgo de Crédito de los Emisores de los instrumentos que conforman el portafolio de
inversión de Valores León.
Es el riesgo que incurre la institución por la pérdida del valor de los instrumentos de deuda y/o acciones que
la institución mantiene en posición, por el deterioro crediticio del emisor.
Este riesgo es muy improbable para el caso de Valores León, ya que el portafolio de inversiones del mismo
se encuentra actualmente conformado por instrumentos de deuda emitidos por el Ministerio de Hacienda y el
Banco Central de la República Dominicana, los cuales por definición son considerados cero-riesgo, o
calificación de riesgo nacional de AAA(dom). En adición, Valores León cumple estrictamente con su política
de inversiones, la cual establece los siguientes límites de inversión. Ver numeral: 3.16.1. Políticas de
Inversión y financiamiento a que deben sujetarse los Administradores de El Emisor.
98
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
5. Riesgo de Crédito de Contraparte
Es el incumplimiento por parte del cliente de sus obligaciones en contratos recíprocos con la institución. Este
riesgo tiene dos vertientes:
• Riesgo de Crédito de Contraparte de Liquidación
Es el riesgo en que incurre la institución al entregar a su contraparte y no recibir de su contraparte,
en un contrato recíproco.
Este riesgo es mínimo en el caso de Valores León, ya que la mayoría de las operaciones, ya sean
en mercado primario como en mercado secundario, son liquidadas a través de CEVALDOM Depósito
Centralizado de Valores, S.A., lo cual elimina este riesgo. En el caso de las transacciones con
valores físicos emitidos por el Banco Central de la República Dominicana, Valores León recibe
primero el pago antes de entregar el correspondiente certificado físico (operaciones de venta); y
recibe primero el certificado físico, antes de realizar el correspondiente pago (operaciones de
compra).
• Riesgo de Crédito de Contraparte de Pre-liquidación
Es el riesgo que incurre la institución cuando el cliente anuncia el incumplimiento del contrato antes
de su liquidación. La institución reemplaza el contrato a un nuevo precio de mercado que podría
generar pérdidas.
El riesgo de crédito de contraparte de pre-liquidación ocurre mayormente en las operaciones de
intermediación con contratos a plazos o contratos que versan sobre derivados financieros. En estos
contratos, el intercambio de fondos, títulos o instrumentos, ocurre en fechas de liquidación futuras.
Valores León, mitiga este riesgo a través de una pre-selección y/o depuración estricta de los
clientes profesionales (institucionales financieras, fondos de pensiones, compañías de seguros,
aseguradoras de riesgos de salud, etc.) con los cuales puede realizar operaciones de intermediación
con contratos a plazos o contratos que versan sobre derivados financieros.
6. Riesgo del entorno o país
Los Bonos de oferta pública objeto del presente Programa de Emisiones están sujetos a los riesgos propios
del País. En este sentido y aunque la República Dominicana actualmente goza de un evidente equilibrio
macroeconómico, presentando una tasa de crecimiento de la economía de un dígito medio, una tasa de
inflación de un dígito bajo, la evolución adversa de alguno de los factores presentados a continuación podría
desencadenar la perdida de dicha estabilidad con un impacto negativo para este Programa de Emisiones.
La situación actual de los factores fundamentales para este riesgo (entorno país) se caracteriza por:
a) La calificación de riesgo soberana a la República Dominicana otorgada por Fitch Ratings es B+, con
perspectiva positiva;
b) Estabilidad política;
c) La existencia de un aparato gubernamental excesivamente grande y burocrático;
d) Los altos niveles de corrupción gubernamental;
e) Crecimiento sostenido del Producto Interno Bruto (PIB) del país desde el año 2005 y perspectivas
positivas de crecimiento del PIB de 7.8% y 4.3% para los años 2011 y 2012, respectivamente, según
datos del Banco Central de la Republica Dominicana (BCRD);
f) El tipo de cambio RD$/US$ mantiene un comportamiento devaluatorio ligero y gradual; El ingreso
per cápita, medido como PIB per cápita corriente en US$, alcanzó US$5,231.6 al cierre del 2010 (los
últimos datos disponibles), para un crecimiento de 8.6% respecto al 2009. Este nivel duplicaría el
PIB per-cápita del año 2004, cuando ascendía a 2,548 dólares, según datos publicados por el Banco
Central de la República Dominicana en su página web www.bancentral.gov.do
99
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
g) El déficit de cuenta corriente cerró al año 2011 en US$4,499 millones, el cual fue financiado
mayormente por el influjo de inversión extranjera directa y de cartera, que aumentó USD 474.8
millones con respecto al 2010;
h) El adecuado grado de autonomía del banco central de la República Dominicana (BCRD);
i) La restricción presupuestaria del gobierno central para mantener un adecuado nivel del gasto de
capital que se refleje en obras de infraestructura productivas;
j) El alto porcentaje del presupuesto nacional para cubrir los gastos corrientes de sueldos y salarios del
excesivamente grande y burocrático aparato gubernamental;
k) El constante aumento del nivel de la deuda pública externa e interna contratada para financiar el
presupuesto nacional año tras año; El mínimamente adecuado nivel de las reservas internacionales
netas;
l) La tasa de inflación se ha mantenido contralada. A continuación mostramos el comportamiento de la
tasa de inflación desde enero del 2009 hasta septiembre de 2012, según el Banco Central de la
República Dominicana.
Fuente: Banco Central de la República Dominicana
7. Riesgos de la industria:
Cambios en las expectativas de los clientes nacionales e internacionales sobre el Mercado de Valores
podrían tener cambio significativo en las operaciones del Emisor. Sin embargo, el Emisor cuenta con el
respaldo de Banco Múltiple León y Grupo Financiero León. Ver numeral 2.1.8 “Calificación de Riesgo”.
8. Riesgo Legal
Posibles cambios en la legislación de la República Dominicana, tanto en el ámbito fiscal como en la
regulación del Mercado de Valores, podrían impactar los resultados del Emisor. Un ejemplo lo constituye la
reciente aprobación e inmediata modificación de la Ley General de las Sociedades Comerciales y Empresas
Individuales de Responsabilidad Limitada, No. 479-08 modificada por la Ley No. 31-11.
100
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
9. Riesgo cambiario
Cambios en el entorno macroeconómico de la República Dominicana, por elementos coyunturales como
ciclos económicos o estructurales con origen en políticas monetarias y fiscales, podrían suscitar movimientos
adversos en la tasa de cambio, con un impacto negativo en las operaciones del Emisor. Con la finalidad de
cubrir el riesgo cambiario que afecta las inversiones en moneda local (RD$), el Emisor mantiene una parte
considerable de sus inversiones en títulos de deuda denominados en Dólares de los Estados Unidos de
América (US$).
El comportamiento de la tasa de cambio de RD$ vs. US$ desde enero de 2009 hasta septiembre del año
2012, se muestra a continuación:
Fuente: Banco Central de la República Dominicana
10. Riesgos de Tasa de interés
Cambios en el entorno macroeconómico de la República Dominicana, por elementos coyunturales como
ciclos económicos o estructurales con origen en políticas monetarias y fiscales, podrían suscitar movimientos
adversos en las tasas de interés, con un impacto negativo en las operaciones del Emisor. El rendimiento
promedio del portafolio de inversiones del Emisor depende en parte de la curva de rendimiento vigente en el
mercado financiero. Sin embargo, para mitigar este riesgo, el Emisor hace una combinación óptima de
instrumentos de inversión a tasas fijas y diferentes plazos.
El comportamiento de la tasa de interés pasiva desde enero de 2009 a septiembre de 2012 se muestra a
continuación:
101
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
Fuente: Banco Central de la República Dominicana
11. Riesgo Operativo
Valores León, está expuesta a los siguientes factores de riesgos operativos. Los principales elementos para
este riesgo (operativo) identificados son los que siguen:
• Fallas eventuales en los aspectos legales: Posibles debilidades y/o errores en la preparación y
confección de los diferentes contratos que amparan las operaciones de Valores León, constituyen
potenciales riesgos al momento de hacer exigibles algunas clausulas de los mismos, los cuales se
traducen en potenciales pérdidas monetarias.
• Fallas eventuales en los aspectos tecnológicos: Fallas en los diferentes sistemas operativos, de
comunicación de datos y de información (softwares) que utiliza Valores León, podrían provocar
pérdidas monetarias. Ejemplo de estos sistemas son: Sistema de negociación electrónica de la BVRD,
Conexión remota con el sistema de negociación electrónica de la Bolsa de Valores de la República
Dominicana, Conexión remota con el sistema de CEVALDOM Depósito Centralizado de Valores, S.A.,
entre otros.
• Fallas eventuales en los aspectos de la gestión de los Recursos Humanos: Estas fallas eventuales
podrían provocar un aumento considerable de la rotación del personal, lo cual repercutiría en la
consecución de las metas financieras y estratégicas de la institución.
• Fallas eventuales en los aspectos de Auditoría Interna: Estas fallas eventuales impedirían la
identificación oportuna de posibles debilidades de la institución, lo cual podría provocar contingencias
económicas innecesarias.
Para controlar este riesgo, el Emisor cuenta con un manual de políticas específicas para controlar sus
operaciones y con el soporte de operativo de Banco Múltiple León, en los aspectos legales, tecnológicos,
Recursos Humanos y Auditoría Interna.
3.18. Investigación y desarrollo
Valores León no cuenta formalmente con un área de investigación y desarrollo, sin embargo el área de
negocios constantemente hace investigaciones del mercado para determinar la factibilidad de introducir
nuevos productos.
102
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
ANTECEDENTES FINANCIEROS DEL EMISOR
3.19. Informaciones Contables Individuales
3.19.1. Balance General
Valores Leon, S.A.
Balances Generales
Valores en miles de DOP
Auditados al 31 de Diciembre de 2009, 2010, 2011 y directo a Septiembre de 2012
BALANCE GENERAL (cifras en DOP 000´s)
ACTIVOS
Disponibilidad
Total portafolios de títulos de deuda y acciones
Inversiones en otras obligaciones
Depósitos y Títulos valores de disponibilidad
restringida
Activos financieros indexados a valores
Activos financieros con riesgo de crédito directo
Rendimientos por cobrar en inversiones en títulos
valores de deuda
Inversiones en otras obligaciones (otras inversiones)
Portafolio de inversiones permanentes en empresas
filiales, afiliadas y sucursales
Honorarios y comisiones por cobrar
Interés, dividendo y comisiones por cobrar
Bienes realizables
Bienes de uso
Otros activos
TOTAL DE ACTIVOS
Cuenta contingentes deudoras
Encargo de confianza deudores
Otras cuentas de orden deudoras
PASIVOS
Obligaciones a la vista
Títulos valores de deuda objeto de oferta pública
emitidos por la Entidad, con un tenor al vencimiento
menor o igual a 365 días
Títulos valores de deuda objeto de oferta pública
emitidos por la Entidad, con un tenor al vencimiento
mayor a 365 días
Obligaciones en bancos e instituciones financieras
Papeles comerciales por otros financiamientos
Depósito en efectivo recibidos en garantía
Pasivos financieros indexados a valores
Interés y comisiones por pagar
Acumulaciones y otros pasivos
Papeles comerciales subordinadas y papeles
comerciales convertibles en capital
TOTAL DE PASIVOS
31-Dic-09 31-Dic-10
4,954
220,351
31-Dic-11 30-Sep-12
1,983
637,652
3,224
1,293,881
18,395
1,460,858
7,126
37,706
51,668
57,783
5,944
5,944
9,909
9,909
-
356
3,746
242,478
1,148,260
167
467
2,355
1,893
12,658
26,821
27,967
696,411 1,387,859 1,576,806
199,618 13,372,205 20,807,246
167
167
167
-
108,000
62
12,355
120,417
131
4,382
997,593
997,947
15,870
163,970
185,250
1,600
9,992
8,514
16,199
8,709
57,286
527,462
1,186,408
1,253,574
500,000
103
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
BALANCE GENERAL (cifras en DOP 000´s)
Intereses minoritarios
Gestión operativa
31-Dic-09
31-Dic-10 31-Dic-11 30-Sep-12
27,035
70,388
86,438
175,403
72,636
72,636
72,636
73,785
17,373
32,051
-
20,893
75,420
-
21,791
107,024
-
TOTAL PATRIMONIO
122,061
168,949
201,451
323,232
TOTAL PASIVO & PATRIMONIO
242,478
696,411 1,387,859
1,576,806
PATRIMONIO
Capital social
Actualización del Capital Social y de la corrección
inicial monetaria
Aportes patrimoniales no capitalizados
Reservas de capital
Ajustes al patrimonio
Resultados acumulados
Variación neta en el patrimonio
Resultados por Exposición a la Inflación (REI)
(Acción de Tesorería, NULL)
22,021
227,427
3.19.2. Estado de Resultados
Valores León, S.A.
Estado de Resultados
Valores en miles de DOP
Auditados de los años terminados en 31 de Diciembre de 2009, 2010, 2011 y directo a Septiembre de 2012
ESTADO DE RESULTADOS
(cifras en DOP 000´s)
INGRESOS
Ingresos financieros y operativos
GASTOS
Gastos financieros y operativos
MARGEN FINANCIERO BRUTO
Disminución de provisiones
Gastos por provisiones
MARGEN FINANCIERO NETO
Otros ingresos operativos
Otros gastos operativos
MARGEN DE INTERMEDIACION
Gastos generales y administrativos
MARGEN OPERATIVO NETO
Ingresos extraordinarios
Gastos extraordinarios
RESULTADO BRUTO ANTES DE
IMPUESTOS
Impuestos sobre la renta
RESULTADO NETO
31-Dic-09
31-Dic-10
31-Dic-11
30-Sep-12
12,358
71,210
152,085
168,991
(381)
11,977
11,977
44,625
(3,424)
53,177
(21,398)
31,779
474
(36,854)
34,356
34,356
72,798
(11,357)
95,797
(31,443)
64,354
-
(102,514)
49,571
49,571
96,300
(14,332)
131,540
(53,809)
77,731
50
-
(113,839)
55,152
55,152
275,806
(64,649)
266,310
(56,585)
209,724
(1,458)
32,253
(5,218)
27,035
64,354
6,034
70,388
77,782
8,657
86,438
208,266
(32,863)
175,403
104
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
3.19.3. Estado de flujos de Efectivo
Valores León, S.A.
Estado de Flujos de Efectivo
Valores en miles de DOP
De los años terminados en 31 de Diciembre de 2009, 2010, 2011 y directo a Septiembre de 2012
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
(cifras en DOP 000´s)
Resultado neto del ejercicio
Ajustes para conciliar el resultado neto del ejercicio
con el efectivo usado en la operaciones de:
Provisiones por Inversiones
Provisiones por Activos Financieros Indexados a
Valores
Provisiones por Activos Financieros con Riesgo de
Crédito Directo
Provisiones por Intereses, Dividendos y Comisiones
por Cobrar
Provisiones por Portafolio de Inversiones
Permanentes en Empresas Filiales y Sucursales
Provisiones por Bienes Realizables
Provisiones por Otros Activos
Depreciación y Amortizaciones Acumuladas
Beneficios al personal y otros relativos
Portafolio Bruto de Inversiones en Títulos Valores de
Deuda para Negociar - Portafolio TVD "T"
Intereses, Dividendos y Comisiones por Cobrar Bruto
Otros Activos Brutos
Depósitos en Efectivo Recibidos en Garantía Brutos
Intereses, Dividendos y Comisiones por Pagar
Otros Pasivos
Efectivo neto provisto (usado) por las Actividades
Operacionales
Flujo de Efectivo de Actividades de
Financiamiento
Obligaciones a la Vista
Títulos Valores de Deuda Objeto de Oferta Pública
emitidos por la Entidad
Obligaciones con Instituciones Financieras
Obligaciones Otros Financiamientos tenor <= 365
días
Obligaciones Otros Financiamientos tenor > 365 días
Obligaciones Financiamientos de Margen
Obligaciones por incumplimiento de operaciones de
compra-venta de Activos Financieros y/o Divisas
Obligaciones Subordinadas
Obligaciones Convertibles en Capital
Aportes de Capital
Pago de Dividendos
Efectivo neto provisto (usado) por las Actividades
de Financiamiento
31-Dic-09
31-Dic-10 31-Dic-11 30-Sep-12(*)
27,035
70,388
86,438
124,893
-
-
-
-
(2,579)
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
335
-
673
-
1,146
-
461
-
-
-
-
-(708,350)
(6,042)
(2,146)
3,742
(30,580)
(9,375)
1,538
(2,363)
(13,962)
(14,858)
6,914
6,208
(1,791)
3,405
20,345
30,280
71,887
550,027)
131
(14,689))
-
(72)
31,390
-
500,000
497,593
134
108,000
(92,130)
148,100
(153,502)
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
(10,900)
(23,500)
(53,936)
-
97,100
384,370
591,889
(241,822)
105
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
(cifras en DOP 000´s)
Flujo de Efectivo de Actividades de Inversión
Portafolio Bruto de Inversiones en Títulos Valores
de Deuda Disponibles para Comercialización Portafolio TVD “PIC”
Portafolio Bruto de Inversiones en Títulos Valores
de Deuda Mantenidos hasta el Vencimiento Portafolio TVD “I”
Portafolio Bruto de Acciones Disponibles para
Comercialización - Portafolio Acciones “PIC”
Inversiones en Otras Obligaciones (Otras
Inversiones) Bruto
Inversiones en Títulos Valores de Disponibilidad
Restringida Bruto
Activos Financieros Indexados a Valores Bruto
Préstamos de Margen Bruto
Préstamos de Dinero con Riesgo de Crédito
Directo No Autorizado por la SIV Bruto
Portafolio Bruto de Inversiones Permanentes en
Empresas Filiales, Afiliadas y Sucursales
Bienes Realizables Bruto
Bienes de Uso Bruto
31-Dic-09
31-Dic-10
31-Dic-11
30-Sep-12 (*)
547,934
(78,734)
(368,781)
(419,936)
-
-
-
-
-
-
19,902
(700)
(645)
19,560
(59,602)
(47,819)
(235,649)
(66,565)
-
-
-
-
-
-
-
-
830
(100)
(3,965)
-
(64)
(320)
(2,340)
-
(*) El estado de flujo de efectivo se presenta acumulado al trimestre finalizado al 30 de septiembre de
2012
106
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
3.20. Indicadores Financieros
Valores León, S.A.
Indicadores Financieros
De los períodos fiscales finalizados en los años 2009, 2010, 2011 y al corte de Septiembre 2012
INDICADORES FINANCIEROS
31/12/2009
Fiscal
31/12/2010
Fiscal
31/12/2011
Fiscal
30/09/2012
Directo
INDICADORES DE LIQUIDEZ
Razón corriente= Activos Corrientes/
Pasivos Corrientes
Prueba ácida = (Activos corrientesinventarios)/ Pasivos corrientes
1.93
1.28
7.14
6.01
1.93
1.28
7.14
6.01
RD$
112,014
RD$
149,879
RD$
1,159,958
RD$
1,281,409
0.99
3.12
5.89
3.88
Proporción Deuda Corto Plazo/ Deuda Total
100.00%
100.00%
15.91%
20.39%
Proporción Deuda Largo Plazo/ Deuda Total
0.00%
0.00%
84.09%
79.61%
85.63
2.75
1.76
2.83
Rentabilidad del Patrimonio = Utilidad Neta/
Patrimonio Promedio
23.72%
48.38%
46.67%
54.27%
Rentabilidad del Activo = Utilidad Neta/
Activos Totales Promedio
15.14%
14.99%
8.29%
11.12%
Rendimientos Activos Operacionales
Promedio
16.00%
15.47%
8.53%
11.41%
RD$37.22
RD$96.90
RD$119.00
RD$237.72
Capital de Trabajo= Activos CorrientesPasivos Corrientes
INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO
Indice de Endeudamiento = Pasivo/
Patrimonio
INDICADORES DE ACTIVIDAD
Cobertura de gastos financieros= (Utilidad
antes de impuestos + Gastos Financieros)/
Gastos Financieros
INDICADORES DE RENTABILIDAD
Utilidad por Acción
Notas:
1. Activos Corrientes: Se consideran los activos operacionales como activos corrientes, por lo que su
cálculo se realiza de la siguiente manera: Total de activos-Bienes en uso-Portafolio de inversiones
permanentes en empresas filiales, afiliadas y sucursales- Otros activos
2. Pasivos corrientes totales: Para los años 2009 y 2010 se consideró el total de pasivos, ya que para
esos periodos los pasivos de Valores León son corrientes. Para diciembre de 2011 si existen
pasivos a largo plazo, dado por los valores en circulación que mantiene el Emisor.
107
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
3.21. Variaciones Importantes en los Estados Financieros
Análisis Horizontal de los Estados Financieros de Valores León
Balance General
Expresado en Miles de Pesos Dominicanos
Activos
Durante el periodo analizado observamos un incremento anual del total de portafolio de títulos, al
incrementarse en 189% al cierre de 2010, para ubicarse en DOP 637,652 (DOP 220,351 al cierre de 2009),
de igual manera para el cierre del 2011 creció en 103% para situarse en DOP 1,293,881; manteniendo igual
comportamiento para septiembre de 2012 al situarse en DOP 1,460,858, lo que representa el 113% del total
realizado al cierre de diciembre de 2011. Esta tendencia alcista del portafolio total viene dada por la
estrategia del puesto de valores para la diversificación de sus ingresos y esta partida es la que mayor peso
tiene en todo el balance del activo.
Se observa un incremento sustancial con respecto a la partida Bienes de Uso, la cual durante el periodo de
diciembre 2009 a diciembre de 2010, se había mantenido estable, para cerrar en DOP 467 a diciembre de
2010, este incremento del 404% para situarse en DOP 2,355 miles obedece a la mudanza del puesto de
bolsa, a unas instalaciones de mayor tamaño que le permiten mejor atención a sus clientes. Para septiembre
de 2012 esta partida se representa el 80% del total del año 2011, para situarse por la cantidad de DOP
1,893.
El incremento del portafolio total de títulos de deuda y acciones ha permitido que el activo del puesto de
valores se incremento en 187% al cierre del año 2010 para ubicarse en DOP 696,411 y un incremento del
100% para cerrar a diciembre de 2011 con DOP 1,387,859. Para el corte de nueve meses de septiembre de
2012, el activo total del puesto de bolsa ha crecido en un 14% en relación al cierre de 2011, encontrándose
en DOP 1,576,806.
Pasivos
Valores León durante el año de 2010 realizó una emisión de papeles comerciales por la cantidad de DOP
500,000 mil esta emisión permitió financiar la compra del portafolio del puesto de valores, así como el
posicionamiento del Puesto de Bolsa como Emisor de instrumentos del mercado de valores. Para el año de
2011, Valores León emitió Bonos por la cantidad de DOP 1,000,000 miles de los cuales efectivamente se
colocaron DOP 999,997 miles, con un plazo de hasta 5 años, que permitió disminuir el descalce entre los
activos y los pasivos del puesto de bolsa.
Con relación a la partida acumulaciones y otros pasivos, se observa un incremento para el año 2011 de un
62% para cerrar en DOP 16,199, esto obedece a la estrategia del puesto de valores la cual se ha enfocado
en el crecimiento del sector retail, por lo que se observa una mayor presencia de publicidad, incremento de
su plantilla de empleados y la capacitación de los mismos, para el periodo de nueve meses del año 2012,
esta partida se ha incrementado en un 254% para cerrar en DOP 57,286.
Patrimonio
El patrimonio de Valores León se incrementó en 38% al cierre del año de diciembre de 2010 para ubicarse
en DOP 168,949 (DOP 122,061 a diciembre de 2009) la misma tendencia ocurrió al cierre del 2011,
incrementándose en 19% para cerrar en DOP 201,451. Para el periodo de nueve meses del año 2012, se
realizó un incremento del capital social de la empresa en 1,149 para ubicarse en DOP 73,785; adicional a
este incremento, los resultados acumulados al periodo han crecido en 113% con relación a diciembre de
2011, para ubicarse en DOP 227,427, permitiendo el incremento del patrimonio de la empresa en un 60%
con relación al cierre del año 2011, para situarse en DOP 323,232.
108
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
Estado de Ganancia y Pérdida
Expresados en Miles de Pesos Dominicanos
Ingresos
Los ingresos operacionales del puesto de valores vienen dado por los ingresos generados por el portafolio de
inversiones y por ingresos producto de las comisiones y honorarios por la estructuración y colocación de
emisiones en el mercado primario y por la compra y venta de valores en el mercado secundario. Se observa
dentro del periodo analizado una tendencia creciente de los mismos incrementándose en un 476% al cierre
de 2010 para situarse en DOP 71,210 con respecto al cierre de 2009 (DOP 12,358), igual comportamiento
observamos para el cierre del año 2011, al incrementarse en 114% para situarse en DOP 152,085 para
diciembre de 2011. Para el periodo de nueve meses del año 2012, los ingresos se han incrementado en un
11% con relación al cierre de diciembre de 2011, para situarse en DOP 169,991. A septiembre de 2012
observamos un incremento de un 186% de la partida otros ingresos operativos, este incremento obedece a la
ganancia obtenida por la venta de títulos por la cantidad de DOP 101,359 y por la valoración del portafolio a
precio de mercado que reflejan una ganancia por la cantidad de DOP 161,498.
Gastos
Producto de la política de financiamiento utilizada por el puesto de valores, se observa un incremento
importante de los gastos financieros operativos para diciembre de 2010 de un 9,571% para situarse los
gastos financieros y operativos en DOP 36,584 (DOP 381 para diciembre de 2009) y para diciembre de 2011
el incremento ha sido de un 178% para cerrar en DOP 102,514, estos gastos tuvieron para el periodo de
nueve meses del año 2012, igual comportamiento que los ingresos financieros y operativos,
incrementándose en un 11% en relación a diciembre de 2011. Para este periodo de nueves meses, la partida
otros gastos operativos se incrementa significativamente al pasar de DOP 14,332 en diciembre de 2001 a
DOP 64,649 en septiembre de 2012, este incremento obedece, al igual que en la partida de ingreso, a la
valoración de los títulos del portafolio de Valores León a precios de mercado, los cuales reflejan una pérdida
de DOP 42,711. Los gastos que más impacta al puesto de bolsa son los gastos generales y administrativos,
que son mayor componente son los gastos de personal, estos para el cierre de diciembre de 2010 se
incrementaron en un 47% para cerrar en DOP 31,443. El desarrollo del puesto de valores ha ameritado el
incremento de su plantilla profesional, lo que se refleja en el incremento del 71% a diciembre de 2011 para
cerrar en DOP 53,809, para el periodo de nueve meses el incremento con relación a diciembre de 20111 es
del 5%, debido al impacto de la plantilla contratada en el transcurso del año 2011.
Resultado Neto
Los factores anteriormente señalados explican el comportamiento de los resultados netos del puesto de
valores el cual durante el periodo señalado ha tenido una tendencia creciente. Para diciembre de 2010
incrementó en 160% para cerrar en DOP 70,388 y para el cierre de diciembre 2011 observamos un
incremento de un 23% para cerrar en DOP 86,438. Para el periodo de nueve meses del año 2012, ya
observamos resultados netos por la cantidad de DOP 175,403 lo que representan un incremento del 103%
del total obtenido a diciembre de 2011.
109
Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos No. SIVEM-070
3.22. Información Relevante
Cuadro Resumen de las Inversiones y Actividades permitidas para el rango de intermediación:
“Actividades Universales de intermediación, Corretaje y por cuenta propia”. (Art.90)
1. Comprar y vender Instrumentos y valores
representativos de deuda negociables o no
negociables,
emitidos
por,
depósitos
realizados en, y contratos celebrados:




2. Comprar y vender Acciones o Cuotas
emitidas por fondos mutuos o abiertos, y
fondos cerrados de inversión:

3. Comprar y vender Instrumentos, valores y
contratos inscritos o negociados en la bolsa
de valores, bolsa de productos y cámaras de
compensación:
4. Comprar y vender Acciones no objeto de
oferta pública emitidas por entidades de
apoyo o servicios conexos del país o del
exterior, tal y como se definen en la Ley
Monetaria y Financiera.
5. Préstamos de margen, si actúa como
prestatario.
6. Contratos de mutuos o valores, actuando
como mutuario o prestatario y como
mutuante o prestamista:
7. Contratos de mutuos o valores, actuando
como mutuario o prestatario:


8. Actividades de asesoramiento, colocación y
distribución primarias relativas a emisiones
de oferta pública.
9. Préstamo de margen, actuando como
prestamista.
10. Contratos de mutuos o valores, actuando
como mutuante o prestamista:




Con instituciones financieras regidas por la Ley
Monetaria y Financiera.
Con instituciones financieras del exterior.
Con intermediarios de valores del país de
conformidad con la Ley.
Con intermediarios de valores del exterior regidos
por Leyes equivalentes a la Ley, con excepción de
depósitos de dinero.
Regidos por la Ley de Mercado de Valores
Dominicana.
Regidos por Leyes equivalentes a la Ley, que hayan
sido objeto de oferta pública autorizada por una
Superintendencia de valores del exterior o por otro
organismo equivalente del exterior, reconocido por la
Superintendencia mediante normas de carácter
general.
Nacionales autorizadas por la Superintendencia.
Extranjeras reconocidas por la Superintendencia
mediante normas de carácter general.

Firmado con otros intermediarios de valores e
instituciones financieras nacionales o extranjeras.

Con personas físicas o con personas jurídicas
distintas de intermediarios de valores e instituciones
financieras nacionales o extranjeras.
Colocación primaria en base a mejores esfuerzos.
Colocación primaria garantizada.
Colocación primaria en firme

Con personas físicas o con personas jurídicas
distintas de intermediarios de valores e instituciones
financieras nacionales o extranjeras.
11. Administración de cartera.
12. Emisión de obligaciones de cualquier tipo
(subordinadas,
garantizadas
y
no
garantizadas)
110
4. ANEXOS
4.1. Estados Financieros auditados de los ejercicios
finalizados al 31 de diciembre de los años
2009, 2010 y 2011
i
Valores León, S. A.
Informe de los Auditores Independientes y
Estados Financieros sobre Base Regulada
31 de diciembre de 2009
Valores León, S. A.
Índice
31 de diciembre de 2009
Página(s)
Informe de los Auditores Independientes ............................................................................................... 1-2
Estado Financiero sobre Base Regulada
Balance General Resumido .......................................................................................................................... 3-9
Estado de Resultados Resumido .............................................................................................................. 10-12
Estado de Cambios en el Patrimonio ............................................................................................................ 13
Estado de Flujos de Efectivo................................................................................................................... 14-15
Estado de Provisiones Regulares y Automáticas ..................................................................................... 16-18
Estado de la Cartera de Inversiones ........................................................................................................ 19-20
Notas a los Estados Financieros ............................................................................................................. .21-36
pwc
PricewaterhouseCoopers
Ave. John F. Kennedy
Edificio Banco Nova Scotia, 3er Piso
Apartado Postal 1286
Santo Domingo, Rep. Dom.
Telephone 809 567 7741
Facsimile 809 541 1210
Informe de los Auditores Independientes
Al Consejo de Administración y
Accionistas de
Valores León, S. A.
Hemos auditado los estados financieros que se acompañan de Valores León, S. A., los cuales
comprenden el balance general resumido al 31 de diciembre de 2009 y los estados de resultados
resumido, cambios en el patrimonio, flujos de efectivo y estado de provisiones regulares y automáticas
por el año terminado en esa fecha, y el estado de la cartera de inversiones al 31 de diciembre de 2009 y
un resumen de las políticas contables significativas y otras notas explicativas.
Responsabilidad de la Administración por los Estados Financieros
La administración es responsable por la preparación y presentación razonable de estos estados
financieros de conformidad con los principios de contabilidad establecidos por la Superintendencia de
Valores de la Republica Dominicana, la cual es una base integral de contabilidad diferente a las Normas
Internacionales de Información Financiera, promulgadas por la Junta de Normas Internacionales de
Contabilidad. Esta responsabilidad incluye: diseñar, implementar y mantener el control interno
relevante para la preparación y presentación razonable de estados financieros que estén libres de
representaciones erróneas de importancia relativa, ya sea debido a fraude o error; así como seleccionar y
aplicar políticas contables apropiadas y efectuar estimaciones contables que sean razonables en las
circunstancias.
Responsabilidad de los Auditores
Nuestra responsabilidad es expresar una opinión acerca de estos estados financieros con base en nuestra
auditoría. Efectuamos nuestra auditoría de conformidad con las Normas Internacionales de Auditoría.
Esas normas requieren que cumplamos con requisitos éticos y que planifiquemos y realicemos la
auditoría para obtener una seguridad razonable acerca de si los estados financieros están libres de
representaciones erróneas de importancia relativa.
Una auditoría incluye efectuar procedimientos para obtener evidencia de auditoría acerca de los montos
y revelaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio de los
auditores, incluyendo la evaluación de los riesgos de representación errónea de importancia relativa en
los estados financieros, ya sea debido a fraude o error. Al efectuar esas evaluaciones de riesgos, los
auditores consideran el control interno relevante para la preparación y presentación razonable de los
estados financieros de la entidad a fin de diseñar procedimientos de auditoría que sean apropiados en las
circunstancias, pero no con el propósito de expresar una opinión sobre la efectividad del control interno
de la entidad. Una auditoría también incluye evaluar lo apropiado de las políticas contables utilizadas y
la razonabilidad de las estimaciones contables hechas por la administración, así como evaluar la
presentación en conjunto de los estados financieros.
1
pwc
Al Consejo de Administración y
Accionistas de
Valores León, S. A.
Página 2
Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada para ofrecer
una base para nuestra opinión de auditoría.
Opinión
En nuestra opinión, los estados financieros antes mencionados presentan razonablemente, en todos sus
aspectos importantes, la situación financiera de Valores León, S. A. al 31 de diciembre de 2009, y su
desempeño financiero y flujos de efectivo por el año terminado en esa fecha, de acuerdo con las
prácticas de contabilidad establecidas por la Superintendencia de Valores de la República Dominicana,
según se describen en la Nota 4.4.2. a los estados financieros que se acompañan.
Asuntos de Enfasis
Los estados financieros que se acompañan no están destinados a presentar la posición financiera y los
resultados de las operaciones y los flujos de efectivo de acuerdo con los principios contables de
jurisdicciones distintas a la República Dominicana. Por lo tanto, el balance general resumido y los
estados de resultados resumido, de flujos de efectivo y de cambios en el patrimonio, de provisiones
regulares y automáticas y de la cartera de inversiones y su utilización no están diseñados para aquellos
que no estén informados acerca de las prácticas de contabilidad y procedimientos establecidos por la
Superintendencia de Valores de la República Dominicana.
La Compañía es miembro de un grupo de compañías relacionadas y como se divulga en la Nota 4.4.20. a
los estados financieros, tiene transacciones y relaciones importantes con estas compañías.
12 de marzo de 2010
2
Valores León, S. A.
Balance General Resumido
31 de Diciembre de 2009
En Pesos Dominicanos
1.0.0.00.00.00.00.01.0
1.1.0.00.00.00.00.01.0
1.1.1.00.00.00.00.01.0
1.1.2.00.00.00.00.01.0
Sumatoria de las cuentas
1.1.2.01 hasta 1.1.2.03
1.1.2.99.00.00.00.01.0
1.1.3.00.00.00.00.01.0
Sumatoria de las cuentas
1.1.3.01 hasta 1.1.3.98
1.1.3.99.00.00.00.01.0
1.2.0.00.00.00.00.01.0
1.2.1.00.00.00.00.01.0
1.2.1.01.00.00.00.01.0
Sumatoria de las
Subcuentas 1.2.1.01.01
hasta 1.2.1.01.28
1.2.1.01.99.00.00.01.0
1.2.1.02.00.00.00.01.0
Sumatoria de las
Subcuentas 1.2.1.02.01
hasta 1.2.1.02.33
1.2.1.02.99.00.00.01.0
1.2.1.03.00.00.00.01.0
Sumatoria de las
Subcuentas 1.2.1.03.01
hasta 1.2.1.03.06
1.2.1.03.99.00.00.01.0
1.2.2.00.00.00.00.01.0
1.2.2.01.00.00.00.01.0
Sumatoria de las
Subcuentas 1.2.2.01.01
hasta 1.2.2.01.10
1.2.2.01.99.00.00.01.0
1.2.2.02.00.00.00.01.0
Sumatoria de las
Subcuentas 1.2.2.02.01
hasta 1.2.2.02.25
1.2.2.02.99.00.00.01.0
ACTIVO
DISPONIBILIDADES
EFECTIVO
DEPÓSITOS A LA VISTA EN BANCOS Y ASOCIACIONES DE
AHORRO Y PRÉSTAMO (AAYP) DEL PAÍS
DEPÓSITOS A LA VISTA EN BANCOS Y ASOCIACIONES DE
AHORRO Y PRÉSTAMO (AAYP) DEL PAÍS
(PROVISIONES REGULARES - DEPÓSITOS A LA VISTA EN BANCOS
Y ASOCIACIONES DE AHORRO Y PRÉSTAMO (AAYP) DEL PAÍS)
DEPÓSITOS A LA VISTA EN ASOCIACIONES DE AHORRO Y
PRÉSTAMOS (AAYP) DEL PAÍS
DEPÓSITOS A LA VISTA EN ASOCIACIONES DE AHORRO Y
PRÉSTAMOS (AAYP) DEL PAÍS
(PROVISIONES REGULARES - DEPÓSITOS A LA VISTA EN BANCOS
Y OTRAS INSTITUCIONES FINANCIERAS DEL EXTERIOR)
INVERSIONES (Nota 4.4.6)
INVERSIONES EN TÍTULOS VALORES DE DEUDA
PORTAFOLIO DE TÍTULOS VALORES DE DEUDA PARA
COMERCIALIZACIÓN – PORTAFOLIO TVD “T”
Portafolio de Títulos Valores de Deuda Para Comercialización Portafolio TVD “T”
(Provisiones - Portafolio de Títulos Valores de Deuda Para
Comercialización - Portafolio TVD “T”)
PORTAFOLIO DE INVERSIÓN EN TÍTULOS VALORES DE DEUDA
DISPONIBLE PARA COMERCIALIZACIÓN - PORTAFOLIO TVD
“PIC”
Portafolio de Títulos Valores de Deuda Para Comercialización Portafolio TVD “PIC”
(Provisiones - Portafolio de Títulos Valores de Deuda Para
Comercialización - Portafolio TVD “PIC”)
PORTAFOLIO DE INVERSIÓN EN TÍTULOS VALORES DE DEUDA
MANTENIDOS HASTA EL VENCIMIENTO - PORTAFOLIO TVD “I”
2009
2008
242,478,042
4,953,967
114,601,341
5,177,386
4,953,967
5,177,386
4,953,967
5,177,386
-
-
-
-
-
220,351,257
137,130,656
99,337,806
58,396,200
-
-
-
-
-
-
137,130,656
58,396,200
137,130,656
58,396,200
Portafolio de Inversión en Títulos Valores de Deuda Mantenidos
Hasta el Vencimiento - Portafolio TVD “I”
(Provisiones - Portafolio de Inversión en Títulos Valores de Deuda
Mantenidos Hasta el Vencimiento - Portafolio TVD “I”)
INVERSIONES EN ACCIONES
PORTAFOLIO DE ACCIONES PARA COMERCIALIZACIÓN –
PORTAFOLIO DEACCIONES “T”
Portafolio de Acciones para Comercialización - Portafolio de
Acciones “T”
(Provisiones - Portafolio de Acciones para Comercialización Portafolio de Acciones “T”)
PORTAFOLIO DE INVERSIÓN EN ACCIONES DISPONIBLE PARA
COMERCIALIZACIÓN - PORTAFOLIO DE ACCIONES “PIC”
Portafolio de Inversión en Acciones Disponible para
Comercialización - Portafolio de Acciones “PIC”
(Provisiones - Portafolio de Inversión en Acciones Disponible para
Comercialización - Portafolio de Acciones “PIC”)
Para ser leídos conjuntamente con las notas a los estados financieros
3
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Valores León, S. A.
Balance General Resumido
31 de Diciembre de 2009
En Pesos Dominicanos
2009
1.2.3.00.00.00.00.01.0
Sumatoria de las cuentas
1.2.3.01 hasta 1.2.3.05
1.2.3.99.00.00.00.01.0
1.2.4.00.00.00.00.01.0
Sumatoria de las cuentas
1.2.4.01 hasta 1.2.4.08
1.2.4.99.00.00.00.01.0
1.3.0.00.00.00.00.01.0
1.3.1.00.00.00.00.01.0
Sumatoria de las cuentas
1.3.1.01 hasta 1.3.1.07
1.3.1.99.00.00.00.01.0
1.3.2.00.00.00.00.01.0
Sumatoria de las cuentas
1.3.2.01 hasta 1.3.2.07
1.3.2.99.00.00.00.01.0
2008
INVERSIONES EN OTRAS OBLIGACIONES (OTRAS
INVERSIONES)
21,040,000
40,941,606
INVERSIONES EN OTRAS OBLIGACIONES
(Provisiones - Inversiones En Otras Obligaciones (Otras Inversiones))
21,040,000
-
40,942,606
-
DEPÓSITOS Y TÍTULOS VALORES DE DISPONIBILIDAD
RESTRINGIDA (Nota 4.4.4)
62,180,601
-
62,180,601
2,579,090
Depósitos Y Títulos Valores De Disponibilidad Restringida
(Provisiones - Depósitos Y Títulos Valores De Disponibilidad
Restringida)
Activos Financieros Indexados A Valores
ACTIVOS FINANCIEROS INDEXADOS A VALORES A ORO
-
(2,579,090)
-
Activos Financieros Indexados A Valores A Oro
Provisiones - Activos Financieros Indexados A Valores A Oro)
-
-
ACTIVOS FINANCIEROS INDEXADOS A TÍTULOS VALORES
DE DEUDA
-
-
-
-
Activos Financieros Indexado A Títulos Valores De Deuda
(Provisiones -Activos Financieros Indexado A Títulos Valores De
Deuda)
1.3.3.00.00.00.00.01.0
Sumatoria de las cuentas
1.3.3.01 hasta 1.3.3.07
1.3.3.99.00.00.00.01.0
ACTIVOS FINANCIEROS INDEXADOS A ACCIONES
-
Activos Financieros Indexados A Acciones
(Provisiones – Activos Financieros Indexados A Acciones)
-
-
1.3.9.00.00.00.00.01.0
Sumatoria de las cuentas
1.3.9.01 hasta 1.3.9.07
1.3.3.99.00.00.00.01.0
1.4.0.00.00.00.00.01.0
1.4.1.00.00.00.00.01.0
Sumatoria de las cuenta
1.4.1.01 hasta 1.4.1.07
1.4.1.99.00.00.00.01.0
ACTIVOS FINANCIEROS INDEXADOS A OTROS VALORES
-
-
Activos Financieros Indexados A Otros Valores
(Provisiones – Activos Financieros Indexados A Otros Valores)
Activos Financieros Con Riesgo De Crédito Directo (Nota 4.4.7)
PRÉSTAMOS DE MARGEN
-
-
Préstamos De Margen
(Provisiones - PRÉSTAMOS De Margen)
-
-
1.4.2.00.00.00.00.01.0
PRÉSTAMOS DE DINERO CON RIESGO DE CREDITO
DIRECTO NO AUTORIZADO POR LA SUPERINTENDENCIA
DE VALORES
Préstamos De Dinero Con Riesgo De Crédito Directo No Autorizado
Por La Superintendencia De Valores
(Régimen De Provisión Automática Del 100% - PRÉSTAMOS De
Dinero Con Riesgo De Crédito Directo No Autorizado Por La
Superintendencia De Valores )
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Sumatoria de las cuentas
1.4.2.01 hasta 1.4.2.06
1.4.2.99.00.00.00.01.0
1.4.3.00.00.00.00.01.0
1.4.4.00.00.00.00.01.0
PAGOS REALIZADOS POR ADELANTADO EN OPERACIONES
DE COMPRA VENTA SPOT DE VALORES PACTADAS
PENDIENTE POR LIQUIDAR
CUENTAS POR COBRAR EN OPERACIONES DE COMPRA
VENTA SPOT DE VALORES PACTADAS LIQUIDADAS
Para ser leídos conjuntamente con las notas a los estados financieros
4
Valores León, S. A.
Balance General Resumido
31 de Diciembre de 2009
En Pesos Dominicanos
2009
1.5.0.00.00.00.00.01.0
1.5.1.00.00.00.00.01.0
Sumatoria de las cuentas
1.5.1.01 hasta 1.5.1.02
1.5.1.99.00.00.00.01.0
Intereses, Dividendos Y Comisiones Por Cobrar
RENDIMIENTOS POR COBRAR POR DISPONIBILIDADES
1.5.2.00.00.00.00.01.0
RENDIMIENTOS POR COBRAR INVERSIONES EN TÍTULOS
VALORES DE DEUDA
Rendimientos Por Cobrar -Portafolio De Títulos Valores De Deuda
Para Comercialización - Portafolio TVD "T"
Rendimientos por Cobrar - Portafolio de Títulos Valores de Deuda
para Comercialización - Portafolio TVD "T"
1.5.2.01.00.00.00.01.0
Sumatoria de las cuenta
1.5.2.01.01 hasta
1.5.2.01.28
1.5.2.01.99.00.00.01.0
1.5.2.02.00.00.00.01.0
Sumatoria de las cuenta
1.5.2.02.01 hasta
1.5.2.02.32
1.5.2.02.99.00.00.01.0
1.5.2.03.00.00.00.01.0
Sumatoria de las cuenta
1.5.2.03.01 hasta
1.5.2.03.06
1.5.2.03.99.00.00.01.0
1.5.3.00.00.00.00.01.0
1.5.3.01.00.00.00.01.0
Sumatoria de las cuenta
1.5.3.01.01 hasta
1.5.3.01.10
1.5.3.01.99.00.00.01.0
1.5.3.02.00.00.00.01.0
Sumatoria de las cuenta
1.5.3.02.01 hasta
1.5.3.02.25
1.5.3.02.99.00.00.01.0
7,126,139
Rendimientos Por Cobrar Por Disponibilidades
(Provisión - Rendimientos Por Cobrar Por Disponibilidades)
(Rendimientos por Cobrar - Portafolio de Títulos Valores de Deuda
para Comercialización - Portafolio TVD "T")
RENDIMIENTOS POR COBRAR-PORTAFOLIO DE INVERSIÓN EN
TÍTULOS VALORES DEUDA DISPONIBLE PARA
COMERCIALIZACIÓN-PORTAFOLIO TVD PIC
RENDIMIENTOS POR COBRAR —PORTAFOLIO DE TITULOS
VALORES PARA COMERCIALIZACION-PORTAFOLIO TVD
PIC
(Rendimientos Por Cobrar Provisiones-Portafolio De Títulos Valores
De Deuda Para Comercialización-Portafolio TVD PIC)
RENDIMIENTOS POR COBRAR-PORTAFOLIO DE INVERSIÓN
EN TÍTULOS VALORES DEUDA MANTENIDOS HASTA EL
VENCIMIENTO-PORTAFOLIO TVD 1
Rendimientos Por Cobrar- Portafolio De Inversión En Títulos
Valores De Deuda Mantenidos Hasta El Vencimiento Portafolio
TVD”I
(Rendimientos Por Cobrar Provisiones-Portafolio De Inversión En
Títulos Valores De Deuda Mantenidos Hasta El Vencimiento Portafolio TVD I )
RENDIMIENTOS POR COBRAR - INVERSIONES EN ACCIONES
RENDIMIENTOS POR COBRAR - PORTAFOLIO DE ACCIONES
PARA COMERCIALIZACIÓN PORTAFOLIO DE ACCIONES T
1,084,590
-
-
-
-
7.002,279
628,061
-
-
-
-
-
-
7,002,279
628,061
7,002,279
628,061
Rendimientos Por Cobrar-Portafolio De Acciones Para
Comercialización Portafolio De Acciones T
(Rendimientos Por Cobrar - Provisiones - Portafolio De Acciones
Para Comercialización - Portafolio De Acciones T )
RENDIMIENTOS POR COBRAR - PORTAFOLIO DE INVERSIÓN EN
ACCIONES DISPONIBLE PARA COMERCIALIZACIÓN- PORTAFOLIO
DE ACCIONES PIC
Rendimientos Por Cobrar - Portafolio De Inversión En Acciones
Disponible Para Comercialización - Portafolio De Acciones PIC
(Rendimientos Por Cobrar- Provisiones - Portafolio De Inversión En
Acciones Disponible Para Comercialización - Portafolio De Acciones
PIC)
Para ser leídos conjuntamente con las notas a los estados financieros
5
2008
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Valores León, S. A.
Balance General Resumido
31 de Diciembre de 2009
En Pesos Dominicanos
2009
1.5.4.00.00.00.00.01.0
Sumatoria de las
cuenta 1.5.4.01 hasta
1.5.4.05
1.5.4.99.00.00.00.01.0
1.5.5.00.00.00.00.01.0
Sumatoria de las
cuenta 1.5.5.01 hasta
1.5.5.08
1.5.5.99.00.00.00.01.0
1.5.6.00.00.00.00.01.0
1.5.6.01.00.00.00.01.0
Sumatoria de las
cuentas 1.5.6.01.01
hasta 1.5.6.01.07
1.5.6.01.99.00.00.01.0
1.5.6.02.00.00.00.01.0
1.5.6.02.01.00.00.01.0
1.5.6.02.99.00.00.01.0
1.5.7.00.00.00.00.01.0
Sumatoria de las
cuenta 1.5.7.01 hasta
1.5.7.98
1.5.7.99.00.00.00.01.0
1.5.8.00.00.00.00.01.0
Sumatoria de las
cuenta 1.5.8.01 hasta
1.5.8.12
1.5.8.99.00.00.00.01.0
1.6.0.00.00.00.00.01.0
1.6.1.00.00.00.00.01.0
Sumatoria de las
cuenta 1.6.1.01 hasta
1.6.1.08
1.6.1.99.00.00.00.01.0
2008
INVERSIONES EN OTRAS OBLIGACIONES ( OTRAS INVERSIONES)
64,200
126,112
RENDIMIENTOS POR COBRAR - OTRAS INVERSIONES
PROVISIONES - RENDIMIENTOS POR COBRAR - INVERSIONES EN OTRAS
OBLIGACIONES (OTRAS INVERSIONES)
RENDIMIENTOS POR COBRAR - DEPÓSITOS Y TITULOS VALORES
DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA
64,200
126,112
RENDIMIENTOS POR COBRAR DEPÓSITOS Y TÍTULOS VALORES DE
DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA
(PROVISIONES REGULARES - RENDIMIENTOS Y DIVIDENDOS POR COBRAR
DEPÓSITOS Y T V CEDIDOS EN GARANTÍA DE DISPONIBILIDAD
RESTRINGIDA)
RENDIMIENTOS POR COBRAR ACTIVOS FINANCIEROS CON RIESGO
DE CREDITO DIRECTO
RENDIMIENTOS POR COBRAR - PRÉSTAMOS DE MARGEN
Rendimientos Por Cobrar - Préstamos De Margen
(Provisiones - Rendimientos Por Cobrar - Préstamos De Margen)
RENDIMIENTO POR COBRAR PRÉSTAMOS DE DINERO CON RIESGO DE
CRÉDITO DIRECTO NO AUTORIZADO POR LA SUPERINTENDENCIA DE
VALORES ( SIV )
Rendimientos Por Cobrar Préstamos De Dinero Con Riesgo De Crédito
Directo No Autorizado Por La SIV
(Provisión- Rendimientos Por Cobrar-Préstamos De Dinero Con Riesgo De
Crédito Directo No Autorizado Por La SIV)
HONORARIOS Y COMISIONES POR COBRAR
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
HONORARIOS Y COMISIONES POR COBRAR
(PROVISIONES REGULARES PARA HONORARIOS Y COMISIONES POR
COBRAR RELATIVAS AL MERCADO DE VALORES)
INTERESES COMPENSATORIOS POR COBRAR DEVENGADOS EN
DEPÓSITOS DE GARANTÍA
330,417
59,660
330,417
-
-
-
-
INTERESES COMPENSATORIOS POR COBRAR DEVENGADOS EN
DEPÓSITOS DE GARANTÍA
(PROVISIONES REGULARES - INTERESES COMPENSATORIOS POR COBRAR
- DEPÓSITOS REALIZADOS POR LA INSTITUCIÓN PARA FINES DE
GARANTÍA)
PORTAFOLIO DE INVERSIONES PERMANENTES EN EMPRESAS FILIALES,
AFILIADAS Y SUCURSALES ( * ) (NOTA 4.4.8)
5,944,286
5,944,286
PORTAFOLIO DE INVERSIONES PERMANENTES (IP) EN ACCIONES
INVERSIONES PERMANENTES EN ACCIONES
(PROVISIONES REGULARES - PORTAFOLIO DE INVERSIONES
PERMANENTES EN ACCIONES)
5,944,286
Para ser leídos conjuntamente con las notas a los estados financieros
6
-
59,660
-
6,774,186
6,774,186
6,774,186
Valores León, S. A.
Balance General Resumido
31 de Diciembre de 2009
En Pesos Dominicanos
2009
1.6.2.00.00.00.00.01.0
Sumatoria de las
cuentas 1.6.2.01 hasta
1.6.2.03
1.6.2.99.00.00.00.01.0
1.7.0.00.00.00.00.01.0
1.8.0.00.00.00.00.01.0
1.9.0.00.00.00.00.01.0
PORTAFOLIO DE INVERSIONES PERMANENTES (IP) EN SUCURSALES
-
-
INVERSIONES PERMANENTES EN SUCURSALES
(PROVISIONES REGULARES - PORTAFOLIO DE INVERSIONES
PERMANENTES EN SUCURSALES)
BIENES REALIZABLES
BIENES DE USO (NOTA 4.4.9)
OTROS ACTIVOS (NOTA 4.4.10)
-
-
-
-
356,484
3,745,909
457,212
1,770,161
242,478,042
114,601,341
1,148,260,000
166,600
854,283,700
166,600
TOTAL ACTIVOS
6.1.0.00.00.00.00.01.0
7.1.0.00.00.00.00.01.0
8.1.0.00.00.00.00.01.0
2008
CUENTAS CONTINGENTES DEUDORAS (Nota 4.4.15)
ENCARGOS DE CONFIANZA DEUDORES (Nota 4.4.15)
OTRAS CUENTAS DE ORDEN DEUDORAS (Nota 4.4.15)
Carlos G. León N.
Presidente
Denisse Medina
Gerente
General
Olga Aponte
Contralor
Janet Lizardo
Contador
General
2009
Para ser leídos conjuntamente con las notas a los estados financieros
7
2008
Valores León, S. A.
Balance General Resumido
31 de Diciembre de 2009
En Pesos Dominicanos
2.0.0.00.00.00.00.01.0
2.1.0.00.00.00.00.01.0
2.1.1.00.00.00.00.01.0
2.1.2.00.00.00.00.01.0
2.1.3.00.00.00.00.01.0
2.1.4.00.00.00.00.01.0
2.2.0.00.00.00.00.01.0
2.2.1.00.00.00.00.01.0
2.2.2.00.00.00.00.01.0
2.3.0.00.00.00.00.01.0
2.3.1.00.00.00.00.01.0
2.3.2.00.00.00.00.01.0
2.4.0.00.00.00.00.01.0
2.4.1.00.00.00.00.01.0
2.4.2.00.00.00.00.01.0
2.4.3.00.00.00.00.01.0
2.4.4.00.00.00.00.01.0
2.5.0.00.00.00.00.01.0
2.5.1.00.00.00.00.01.0
2.5.2.00.00.00.00.01.0
2.6.0.00.00.00.00.01.0
2.6.1.00.00.00.00.01.0
2.6.2.00.00.00.00.01.0
2.6.3.00.00.00.00.01.0
2.6.9.00.00.00.00.01.0
2.7.0.00.00.00.00.01.0
2.7.1.00.00.00.00.01.0
2.7.2.00.00.00.00.01.0
2.7.3.00.00.00.00.01.0
PASIVOS
Obligaciones A La Vista (Nota 4.4.11)
MONTOS POR ENTREGAR AL EMISOR POR CONCEPTO DE
COLOCACION PRIMARIA DE TÍTULOS DE VALORES
SOBREGIROS EN BANCOS DEL PAIS Y BANCOS Y OTRAS
INSTITUCIONES FINANCIERAS DEL EXTERIOR
CUENTA POR PAGAR POR OPERACIONES DE COMPRA VENTA
SPOT DE VALORES LIQUIDAS
PAGOS RECIBIDOS POR ADELANTADO EN OPERACIONES DE
COMPRA VENTA SPOT DE VALORES PACTADA PENDIENTE POR
LIQUIDAR
Títulos Valores De Deuda Objeto De Oferta Pública Emitidos Por La Entidad,
Distintos A Obligaciones Subordinadas Y Obligaciones Convertibles En Capital
TÍTULOS VALORES DE DEUDA OBJETO DE OFERTA PUBLICA
EMITIDOS POR LA ENTIDAD, CON UN TENOR AL VENCIMIENTO
MENOR O IGUAL A 365 DIAS ( TVD EMITIDOS - TENOR MENOR O
IGUAL A 365 )
TÍTULOS VALORES DE DEUDA OBJETO DE OFERTA PUBLICA
EMITIDOS POR LA ENTIDAD, CON UN TENOR AL VENCIMIENTO
MAYOR A 365 DIAS ( TVD EMITIDOS - TENOR MAYOR A 365 DIAS )
Obligaciones Con Instituciones Financieras
OBLIGACIONES EN BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS DEL
PAIS - BANCOS DEL PAIS
OBLIGACIONES EN BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS DEL
EXTERIOR - BANCOS DEL EXTERIOR
OBLIGACIONES POR OTROS FINANCIAMIENTOS
OBLIGACIONES POR OTROS FINANCIAMIENTOS - TENOR MENOR
O IGUAL A 365 DIAS
OBLIGACIONES POR OTROS FINANCIAMIENTOS MAYOR A 365
DIAS
OBLIGACIONES POR FINANCIAMIENTOS DE MARGEN
OBLIGACIONES FINANCIERAS POR INCUMPLIMIENTO DE
OPERACIONES DE COMPRA VENTA DE ACTIVOS FINANCIEROS
Y/O DIVISAS
DEPÓSITOS EN EFECTIVO RECIBIDO EN GARANTÍA
DEPÓSITOS EN EFECTIVO RECIBIDO EN GARANTIA DE ACTIVOS
FINANCIEROS INDEXADO A VALORES
OTROS DEPÓSITOS EN EFECTIVO RECIBIDO EN GARANTIA
PASIVOS FINANCIEROS INDEXADO A VALORES
PASIVOS FINANCIEROS INDEXADO A ORO
PASIVOS FINANCIEROS INDEXADO A TITULO VALORES DE DEUDA
PASIVOS FINANCIEROS INDEXADO A ACCIONES DEL PROTAFOLIO
DE ACCIONES
PASIVOS FINANCIEROS INDEXADO A OTROS VALORES
INTERESES Y COMISIONES POR PAGAR
INTERESES POR PAGAR POR OBLIGACIONES A LA VISTA
INTERESES POR PAGAR POR TÍTULOS VALORES DE DEUDA
OBJETO DE OFERTA PUBLICA EMITIDOS POR LA ENTIDAD,
DISTINTOS A OBLIGACIONES SUBORDINADAS Y OBLIGACIONES
CONVERTIBLES EN CAPITAL
INTERESES POR PAGAR POR OBLIGACIONES CON INSTITUCIONES
FINANCIERAS
120,417,347
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
108,000,000
108,000,000
Para ser leídos conjuntamente con las notas a los estados financieros
8
8,675,833
-
62,333
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
13,986
-
-
-
62,333
-
Valores León, S. A.
Balance General Resumido
31 de Diciembre de 2009
En Pesos Dominicanos
2009
2.7.4.00.00.00.00.01.0
2.7.5.00.00.00.00.01.0
2.7.6.00.00.00.00.01.0
2.7.7.00.00.00.00.01.0
2.8.0.00.00.00.00.01.0
2.9.0.00.00.00.00.01.0
INTERESES POR PAGAR POR OBLIGACIONES POR OTROS
FINANCIAMIENTOS
INTERESES COMPENSATORIOS POR PAGAR POR DEPOSITO EN
EFECTIVO RECIBIDOS EN GARANTIA
INTERESES POR PAGAR OBLIGACIONES SUBORDINADAS Y
OBLIGACIONES CONVERTIBLES EN CAPITAL
HONORARIOS Y COMISIONES POR PAGAR
ACUMULACIONES Y OTROS PASIVOS (NOTA 4.4.12)
OBLIGACIONES SUBORDINADA Y OBLIGACIONES CONVERTIBLE EN
CAPITAL
3.7.1.00.00.00.00.01.0
3.7.2.00.00.00.00.01.0
3.8.0.00.00.00.00.01.0
3.9.0.00.00.00.00.01.0
3.9.1.01.00.00.00.01.0
-
-
-
12,355,014
13,986
8,661,847
-
-
120,417,347
8,675,833
27,035,187
18,176,708
PATRIMONIO (NOTA 4.4.16)
CAPITAL SOCIAL
ACTUALIZACIÓN DEL CAPITAL SOCIAL Y DE LA CORRECCIÓN INICIAL
MONETARIA
APORTES PATRIMONIALES NO CAPITALIZADOS
RESERVA DE CAPITAL
RESERVA LEGAL LEY DE MERCADOS DE VALORES
AJUSTES AL PATRIMONIO
RESULTADOS ACUMULADOS
RESULTADOS ACUMULADOS DISTRIBUIBLES
RESULTADOS ACUMULADOS NO DISTRIBUIBLES
VARIACIÓN NETA EN EL PATRIMONIO POR CAMBIOS EN EL VALOR
RAZONABLE POR AJUSTE A VALOR DE MERCADO ( MARK TO MARKET MTM -) EN PORTAFOLIOS DE INVERSIÓN EN TÍTULOS VALORES
DISPONIBLES PARA COMERCIALIZACIÓN Y EN INSTRUMENTOS DE
COBERTURA CAMBIARIA DEL PATRIMONIO Y DE INVERSIONES EN
ENTIDADES FILIALES EXTRANJERAS
INCREMENTO EN EL VALOR RAZONABLE POR AJUSTE A VALOR
DE MERCADO ( MARK TO MARKET - MTM -) EN PORTAFOLIO DE
INVERSION EN TÍTULOS VALORES DISPONIBLES PARA
COMERCIALIZACION Y EN INSTRUMENTOS DE COBERTURA
CAMBIARIA DEL PATRIMONIO Y DE INVERSIONES EN ENTIDADES
FILIALES EXTRANJERAS
( REDUCCION EN EL VALOR RAZONABLE POR AJUSTE A VALOR
DE MERCADO ( MARK TO MARKET - MTM-) EN PORTAFOLIO DE
INVERSION EN TÍTULOS VALORES DISPONIBLES PARA
COMERCIALIZACION Y EN INSTRUMENTOS DE COBERTURA
CAMBIARIA DEL PATRIMONIO Y DE INVERSIONES EN ENTIDADES
FILIALES EXTRANJERAS )
RESULTADO POR EXPOSICIÓN A LA INFLACIÓN
(ACCIONES EN TESORERIA)
(ACCIONES EN TESORERIA)
122,060,695
72,636,000
105,925,508
72.636,000
TOTAL PATRIMONIO
122,060,695
105,925,508
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
242,478,042
114,601,341
INTERESES MINORITARIOS
GESTION OPERATIVA
3.3.0.00.00.00.00.01.0
3.4.0.00.00.00.00.01.0
3.4.1.00.00.00.00.01.0
3.5.0.00.00.00.00.01.0
3.6.0.00.00.00.00.01.0
3.6.1.00.00.00.00.01.0
3.6.2.00.00.00.00.01.0
3.7.0.00.00.00.00.01.0
-
-
TOTAL PASIVO
3.0.0.00.00.00.00.01.0
3.1.0.00.00.00.00.01.0
3.2.0.00.00.00.00.01.0
2008
Carlos G. León N.
Presidente
Denisse Medina
Gerente
General
Olga Aponte
Contralor
17,373,394
17,373,394
32,051,301
32,051,301
Janet Lizardo
Contador
General
Para ser leídos conjuntamente con las notas a los estados financieros
9
16,021,635
16,021,635
17,267,873
17,267,873
-
-
-
-
-
-
-
-
Valores León, S.A.
Estado de Resultados Resumido
Año terminado el 31 de diciembre de 2009
En pesos dominicanos
2009
4.1.0.00.00.00.00.01.0
4.1.1.00.00.00.00.01.0
4.1.2.00.00.00.00.01.0
4.1.2.01.00.00.00.01.0
4.1.2.02.00.00.00.01.0
4.1.2.03.00.00.00.01.0
4.1.2.04.00.00.00.01.0
4.1.3.00.00.00.00.01.0
4.1.3.01.00.00.00.01.0
4.1.3.02.00.00.00.01.0
4.1.4.00.00.00.00.01.0
4.1.4.01.00.00.00.01.0
4.1.4.02.00.00.00.01.0
4.1.9.00.00.00.00.01.0
5.1.0.00.00.00.00.01.0
5.1.1.00.00.00.00.01.0
5.1.2.00.00.00.00.01.0
5.1.3.00.00.00.00.01.0
5.1.4.00.00.00.00.01.0
5.1.5.00.00.00.00.01.0
5.1.6.00.00.00.00.01.0
5.1.7.00.00.00.00.01.0
INGRESOS FINANCIEROS Y OPERATIVOS
12,357,612
RENDIMIENTOS POR DISPONIBILIDADES
69,138
RENDIMIENTOS POR INVERSIONES
12,288,474
RENDIMIENTO POR INVERSIONES EN TÍTULOS Y VALORES DE DEUDA
10,814,034
RENDIMIENTO POR DIVIDENDOS EN ACCIONES
RENDIMIENTO POR INVERSIONES EN OTRAS OBLIGACIONES (OTRAS
INVERSIONES)
1,474,440
RENDIMIENTO Y DIVIDENDOS POR DEPÓSITOS Y TÍTULOS (TV) DE
DISPONIBILIDADES RESTRINGIDA
RENDIMIENTO POR ACTIVOS Y PASIVOS FINANCIEROS INDEXADOS
A VALORES
RENDIMIENTOS POR ACTIVOS FINANCIEROS INDEXADOS A VALORES
RENDIMIENTOS POR PASIVOS FINANCIEROS INDEXADOS A VALORES
RENDIMIENTO POR PRESTAMO DE DINERO CON RIESGO DE
CREDITO DIRECTO
RENDIMIENTO POR PRÉSTAMOS DE MARGEN
RENDIMIENTO POR PRÉSTAMOS DE DINERO CON RIESGO DE CRÉDITO
DIRECTO NO AUTORIZADO POR LA SUPERINTENDENCIA DE VALORES
(SIV)
OTROS INGRESOS FINANCIEROS
7,951,992
94,216
7,857,776
5,111,038
-
TOTAL INGRESOS FINANCIEROS
7,951,992
4.2.4.00.00.00.00.01.0
4.2.5.00.00.00.00.01.0
4.2.6.00.00.00.00.01.0
4.2.7.00.00.00.00.01.0
4.2.8.00.00.00.00.01.0
12,357,612
GASTOS FINANCIEROS Y OPERATIVOS
GASTOS POR OBLIGACIONES A LA VISTA
GASTOS POR TÍTULOS Y VALORES DE DEUDA OBJETO DE OFERTA
PÚBLICA, EMITIDOS POR LA ENTIDAD, DISTINTOS A OBLIGACIONES
SUBORDINADAS Y OBLIGACIONES CONVERTIBLES EN CAPITAL
GASTO POR OBLIGACIONES CON INSTITUCIONES FINANCIERAS
GASTOS POR OTROS FINANCIAMIENTOS
GASTOS POR PASIVOS Y ACTIVOS FINANCIEROS INDEXADOS A
VALORES
GASTO POR OBLICACIONES SUBORDINADAS Y OBLIGACIONES
CONVERTIBLES EN CAPITAL
OTROS GASTOS FINANCIEROS
381,083
TOTAL GASTOS FINANCIEROS
381,083
MARGEN FINANCIERO BRUTO
4.2.0.00.00.00.00.01.0
4.2.1.00.00.00.00.01.0
4.2.2.00.00.00.00.01.0
4.2.3.00.00.00.00.01.0
2008
2,746,738
-
-
-
-
-
-
-
-
-
381,083
-
11,976,529
7,951,992
DISMINUCION DE PROVISIONES
DISMINUCIÓN DE PROVISIONES - DISPONIBILIDADES
DISMINUCIÓN DE PROVISIONES - INVERSIONES
DISMINUCIÓN DE PROVISIONES - ACTIVOS FINANCIEROS
INDEXADOS A VALORES
DISMINUCIÓN DE PROVISIONES - ACTIVOS FINANCIEROS CON
RIESGO DE CRÉDITO DIRECTO
DISMINUCIÓN DE PROVISIONES - INTERESES, DIVIEDENDOS Y
COMISIONES POR COBRAR
DISMINUCIÓN DE PROVISIONES - PORTAFOLIO DE INVERSIONES
PERMANENTES EN EMPRESAS FILIALES AFILIADAS Y SUCURSALES
DISMINUCIÓN DE PROVISIONES - BIENES REALIZABLES
DISMINUCIÓN DE PROVISIONES - OTROS ACTIVOS
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
TOTAL DISMINUCIÓN DE PROVISIONES
-
-
Para ser leídos conjuntamente con las notas a los estados financieros
10
Valores León, S.A.
Estado de Resultados Resumido
Año terminado el 31 de diciembre de 2009
En pesos dominicanos
2009
5.2.0.00.00.00.00.01.0
5.2.1.00.00.00.00.01.0
5.2.2.00.00.00.00.01.0
5.2.3.00.00.00.00.01.0
5.2.4.00.00.00.00.01.0
5.2.5.00.00.00.00.01.0
5.2.6.00.00.00.00.01.0
5.2.7.00.00.00.00.01.0
5.2.8.00.00.00.00.01.0
GASTOS POR PROVISIONES
GASTO DE PROVISIONES - DISPONIBILIDADES
GASTO DE PROVISIONES - INVERSIONES
GASTO DE PROVISIONES - ACTIVOS FINANCIEROS INDEXADOS A
VALORES
GASTO DE PROVISIONES - ACTIVOS FINANCIEROS CON RIESGO DE
CRÉDITO DIRECTO
GASTO DE PROVISIONES - INTERESES, DIVIDENDOS Y COMISIONES
POR COBRAR
GASTO DE PROVISIONES - PORTAFOLIO DE INVERSIONES
PERMANENTES EN EMPRESAS FILIALES AFILIADAS Y
SUCURSALES
GASTO DE PROVISIONES - BIENES REALIZABLES
GASTO DE PROVISIONES - OTROS ACTIVOS
Total Gasto De Provisiones
4.3.0.00.00.00.00.01.0
4.3.1.00.00.00.00.01.0
4.3.2.00.00.00.00.01.0
4.3.3.00.00.00.00.01.0
4.3.4.00.00.00.00.01.0
4.3.5.00.00.00.00.01.0
4.3.6.00.00.00.00.01.0
4.3.7.00.00.00.00.01.0
4.3.8.00.00.00.00.01.0
5.3.3.00.00.00.00.01.0
5.3.4.00.00.00.00.01.0
5.3.5.00.00.00.00.01.0
5.3.6.00.00.00.00.01.0
5.3.8.00.00.00.00.01.0
5.4.0.00.00.00.00.01.0
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
MARGEN FINANCIERO NETO
11,976,529
7,951,992
OTROS INGRESOS OPERATIVOS
INGRESOS POR HONORARIOS Y COMISIONES
INGRESOS POR INTERESES COMPENSATORIOS POR COBRAR
DEVENGADOS EN DEPÓSITOS DE GARANTÍA
GANANCIAS EN CAMBIO
GANANCIAS EN ACTIVOS FINANCIEROS
INGRESOS POR PORTAFOLIO DE INVERSIONES PERMANENTES EN
EMPRESAS FILIALES, AFILIADAS Y SUCURSALES
44,624,919
39,867,667
40,657,065
37,565,903
3,336,348
692,058
2,667,137
-
308,846
420,000
424,025
44,624,919
40,657,065
OTROS GASTOS OPERATIVOS
GASTOS POR HONORARIOS Y COMISIONES
GASTO POR INTERESES COMPENSATORIOS POR DEPÓSITOS EN
EFECTIVO RECIBIDOS EN GARANTÍA
PÉRDIDAS EN CAMBIO
PÉRDIDAS EN ACTIVOS FINANCIEROS
GASTO POR PORTAFOLIO DE INVERSIONES PERMANENTES EN
EMPRESAS FILIALES, AFILIADAS Y SUCURSALES
PÉRDIDA POR AJUSTE A VALOR DE MERCADO
OTROS GASTOS OPERATIVOS VARIOS
3,424,173
811,632
2,428,083
1,396,942
2,456,292
1,031,141
Total Otros Gastos Operativos
3,424,173
2,428,083
MARGEN DE INTERMEDIACIÓN
53,177,275
46,180,974
GASTOS GENERALES Y ADMINISTRATIVOS
21,397,965
22,337,625
MARGEN OPERATIVO NETO
31,779,310
23,843,349
GANANCIAS POR AJUSTE A VALOR DE MERCADO
GNANCIAS POR BIENES REALIZABLES
OTROS INGRESOS OPERATIVOS VARIOS
Total Otros Ingresos Operativos
5.3.0.00.00.00.00.01.0
5.3.1.00.00.00.00.01.0
5.3.2.00.00.00.00.01.0
2008
Para ser leídos conjuntamente con las notas a los estados financieros
11
-
-
-
-
156,249
-
Valores León, S.A.
Estado de Resultados Resumido
Año terminado el 31 de diciembre de 2009
En pesos dominicanos
2009
4.4.0.00.00.00.00.01.0
INGRESOS EXTRAORDINARIOS
5.5.0.00.00.00.00.01.0
GASTOS EXTRAORDINARIOS
RESULTADO BRUTO ANTES DE IMPUESTO
5.6.0.00.00.00.00.01.0
IMPUESTO SOBRE LA RENTA
RESULTADO NETO
4.5.0.00.00.00.00.01.0
5.7.0.00.00.00.00.01.0
473,565
-
-
-
32,252,875
23,843,349
5,217,688
5,666,641
27,035,187
18,176,708
-
-
GANANCIA MONETARIA DEL EJERCICIO
PERDIDA MONETARIA DEL EJERCICIO
Carlos G. León N.
Presidente
Denisse Medina
Gerente
General
Olga Aponte
Contralor
Janet Lizardo
Contador
General
Para ser leídos conjuntamente con las notas a los estados financieros
12
2008
Valores León, S. A.
Estado de Cambios en el Patrimonio
Año terminado el 31 de diciembre de 2009
En pesos dominicanos
Capital Social
Aportes
Patrimoniales
No Capitalizados
Reservas de
Capital
Saldos al 1 enero de 2008
Aumentos de Capital
Aportes de capital
Transferencia a la reservas
Asignación de utilidades:
Dividendos
Ganancia del Ejercicio
Constitución de Reservas
42,034,500
30,601,500
8,906,465
-
(20,067,000)
24,080,420
(4,013,420)
-
-
-
Saldos al 31 de diciembre de 2008
72,636,000
16,021,635
-
-
Asignación de utilidades:
Aumentos de capital
Aportes a Capital
Transferencia a la Reserva
Pago Dividendos
Ganancia del Ejercicio
Constitución de Reservas
Saldos al 31 de diciembre de 2009
72,636,000
Carlos G. León N.
Presidente
Denisse Medina
Gerente
General
-
6,206,335
Ajustes al
Patrimonio
Resultados
Acumulados
Distribuibles
-
63,668,380
24,080,420
-
-
18,176,708
(908,835)
18,176,708
17,267,873
105,925,508
-
-
(10,900,000)
27,035,187
(1,351,759)
(10,900,000)
27,035,187
1,351,759
-
17,373,394
-
32,051,301
122,060,695
908,835
-
Olga Aponte
Contralor
Janet Lizardo
Contador
General
Para ser leídos conjuntamente con las notas a los estados financieros
13
12,727,415
(10,534,500)
(2,192,915)
Total
Patrimonio
-
-
Valores León, S. A.
Estado de Provisiones Regulares y Automáticas
Año terminado el 31 de diciembre de 2009
En pesos dominicanos
DESCRIPCIÓN DE LAS CUENTAS
2009
Flujo de Efectivo de Actividades de Operación
Resultado Neto del Ejercicio
Ajustes para conciliar el resultado neto del ejercicio con el efectivo provisto por las operaciones
Variación Neta de Provisiones por Inversiones
Variación Neta de Provisiones por Activos Financieros Indexados a Valores
Variación Neta de Provisiones por Activos Financieros con Riesgo de Crédito Directo
Variación Neta de Provisiones por Intereses, Dividendos y Comisiones por Cobrar
Variación Neta de Provisiones por Portafolio de Inversiones Permanentes en Empresas Filiales y
Sucursales
Variación Neta de Provisiones por Bienes Realizables
Variación Neta de Provisiones por Otros Activos
Variación Neta de Depreciación y Amortizaciones Acumuladas
Variación Neta del Portafolio Bruto de Inversiones en Títulos Valores de Deuda para Negociar Portafolio TVD "T"
Variación Neta de Portafolio Bruto de Acciones para Negociar - Portafolio Acciones "T"
Variación Neta de Intereses, Dividendos y Comisiones por Cobrar Bruto
Variación Neta de Otros Activos Brutos
Variación Neta de Depósitos en Efectivo Recibidos en Garantía Brutos
Variación Neta de Intereses, Dividendos y Comisiones por Pagar
Variación Neta de Otros Pasivos
Efectivo neto provisto por las Actividades Operacionales
27,035,187
18,176,708
(2,579,090)
-
97,091
-
-
-
334,568
(6,041,549)
(2,145,789)
- 3,741,515
20,344,842
Flujo de Efectivo de Actividades de Financiamiento
Variación Neta Obligaciones a la Vista
Variación Neta Títulos Valores de Deuda Objeto de Oferta Pública emitidos por la Entidad
Variación Neta Obligaciones con Instituciones Financieras
Variación Neta Obligaciones Otros Financiamientos tenor <= 365 días
Variación Neta Obligaciones Otros Financiamientos tenor > 365 días
Variación Neta Obligaciones Financiamientos de Margen
Variación Neta de Obligaciones por incumplimiento de operaciones de compra-venta de Activos
Financieros y/o Divisas
Variación Neta de Obligaciones Subordinadas
Variación Neta de Obligaciones Convertibles en Capital
Aportes de Capital
Pago de Dividendos
Efectivo neto provisto por las Actividades de Financiamiento
258,038
(1,084,590)
5,735,905
(538,869)
5,046,211
27,690,494
108,000,000
-
-
(10,900,000)
24,080,421
-
97,100,000
24,080,421
Para ser leídos conjuntamente con las notas a los estados financieros
14
2008
Valores León, S. A.
Estado de Provisiones Regulares y Automáticas
Año terminado el 31 de diciembre de 2009
En pesos dominicanos
Flujo de Efectivo de Actividades de Inversión
Variación Neta de Portafolio Bruto de Inversiones en Títulos Valores de Deuda Disponibles para
Comercialización - Portafolio TVD “PIC”
Variación Neta de Portafolio Bruto de Inversiones en Títulos Valores de Deuda Mantenidos hasta el
Vencimiento - Portafolio TVD “I”
Variación Neta de Portafolio Bruto de Acciones Disponibles para Comercialización - Portafolio
Acciones “PIC”
Variación Neta de Inversiones en Otras Obligaciones (Otras Inversiones) Bruto
Variación Neta de Inversiones en Títulos Valores de Disponibilidad Restringida Bruto
Variación Neta de Activos Financieros Indexados a Valores Bruto
Variación Neta de Préstamos de Margen Bruto
Variación Neta de Préstamos de Dinero con Riesgo de Crédito Directo No Autorizado por la SIV Bruto
Variación Neta de Portafolio Bruto de Inversiones Permanentes en Empresas Filiales, Afiliadas y
Sucursales
Variación Neta de Bienes Realizables Bruto
Variación Neta de Bienes de Uso Bruto
Efectivo neto usado en las Actividades de Inversión
Variación Neta de Disponibilidades
2009
2008
(78,734,456)
(44,211,200)
-
-
19,901,606
(59,601,511)
829,900
(5,381,646)
(97,090)
-
(63,800)
(151,769)
(117,668,261)
(49,841,769)
(223,419)
1,929,209
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio de año
5,177,386
3,248,177
Efectivo y equivalentes de efectivo al final de año
4,953,967
5,177,386
Carlos G. León N.
Presidente
Denisse Medina
Gerente
General
Olga Aponte
Contralor
Janet Lizardo
Contador
General
Para ser leídos conjuntamente con las notas a los estados financieros
15
Valores León, S. A.
Estado de Provisiones Regulares y Automáticas
Año terminado el 31 de diciembre de 2009
En pesos dominicanos
2009
1.1.2.99.00.00.00.01.0
1.1.3.99.00.00.00.01.0
1.2.1.01.99.00.00.01.0
1.2.1.01.99.01.00.01.0
1.2.1.01.99.02.00.01.0
1.2.1.02.99.00.00.01.0
1.2.1.02.99.01.00.01.0
1.2.1.02.99.02.00.01.0
1.2.1.03.99.00.00.01.0
1.2.1.03.99.00.00.01.0
1.2.2.01.99.00.00.01.0
1.2.2.01.99.01.00.01.0
1.2.2.02.99.00.00.01.0
1.2.2.02.99.01.00.01.0
1.2.2.02.99.02.00.01.0
1.2.3.99.00.00.00.01.0
1.2.3.99.01.00.00.01.0
1.2.4.99.00.00.00.01.0
1.2.4.99.01.00.00.01.0
1.2.4.99.02.00.00.01.0
1.2.4.99.03.00.00.01.0
1.2.4.99.04.00.00.01.0
1.2.4.99.05.00.00.01.0
1.2.4.99.06.00.00.01.0
1.2.4.99.07.00.00.02.0
1.2.4.99.08.00.00.01.0
1.3.1.99.00.00.00.01.0
1.3.1.99.01.00.00.01.0
1.3.1.99.02.00.00.01.0
1.3.2.99.00.00.00.01.0
PROVISIONES
Provisiones Regulares - Depósitos A La Vista En Bancos Y Asociaciones De
Ahorro y Préstamos Aayp Del País
Provisiones Regulares - Depósitos A La Vista En Bancos Y Otras Instituciones
Financieras Del Exterior
Provisiones- Portafolio de Títulos Valores de deuda para comercializaciónPortafolio TVD "T"
Provisiones Regulares- Portafolio de Títulos Valores de deuda para
comercialización- Portafolio TVD "T"
Régimen de Provisiones Automáticas- Portafolio de Títulos Valores de deuda
para comercialización- Portafolio TVD "T"
Provisiones-Portafolio de Inversión en Títulos Valores de Deuda Disponible
para Comercialización- Portafolio TVD "PIC"
Provisiones Regulares-Portafolio de Inversión en Títulos Valores de Deuda
Disponible para Comercialización- Portafolio TVD "PIC"
Régimen de Provisiones Automáticas-Portafolio de Inversión en Títulos Valores
de Deuda Disponible para comercialización- Portafolio TVD "PIC"
Provisiones - Portafolio de Inversión en Títulos Valores de Deuda
Mantenidos Hasta el Vencimiento - Portafolio TVD "I"
Provisiones Regulares - Portafolio de Inversión en Títulos Valores de Deuda
Mantenidos Hasta el Vencimiento - Portafolio TVD "I"
Provisiones - Portafolio de Acciones para Comercialización - Portafolio de
Acciones "T"
Provisiones Regulares- Portafolio de Acciones para Comercialización Portafolio de Acciones "T"
Provisiones - Portafolio de Inversión en Acciones Disponible para
Comercialización - Portafolio de Acciones "PIC
Provisiones Regulares- Portafolio de Inversión en Acciones Disponible para
Comercialización - Portafolio de Acciones "PIC
Régimen de Provisiones Automáticas- Portafolio de Inversión en Acciones
Disponible para Comercialización - Portafolio de Acciones "PIC
Provisiones - Inversiones En Otras Obligaciones (Otras Inversiones)
Provisiones Regulares- Inversiones en Otras Obligaciones (Otras
Inversiones)
Provisiones - Depósitos Y Títulos Valores De Disponibilidad Restringida
Provisiones Regulares-Depósitos y TV en Garantía- Portafolio TVD "T"
Provisiones Regulares-Depósitos y TV en Garantía- Portafolio TVD "PIC"
Provisiones Regulares-Depósitos y TV en Garantía- Portafolio TVD "I"
Provisiones Regulares-Depósitos y TV en Garantía- Portafolio en Acciones
"T"
Provisiones Regulares-Depósitos y TV en Garantía- Portafolio de Acciones
"PIC"
Provisiones Regulares-Depósitos y TV en Garantía- Otras Inversiones
Provisiones Regulares-Depósitos y TV en Garantía- Portafolio de
Inversiones Permanentes IP en Acciones
Provisiones Regulares-Depósitos y Títulos Valores de Disponibilidad
Restringida-Depósitos Restringidos correspondientes a Depósitos en
Garantía-Depósitos a la vista Remunerados en Bancos e Instituciones
Financieras del País y del Exterior, de disponibilidad restringida,
correspondientes a depósitos en efectivo recibidos en garantía
Provisiones - Activos Financieros Indexados A Valores A Oro
Provisiones Regulares- Activos Financieros Indexados a ORO
Provisiones Automáticas- Activos Financieros Indexados a ORO
Provisiones -Activos Financieros Indexados A Títulos Valores De Deuda
Para ser leídos conjuntamente con las notas a los estados financieros
16
2008
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
(2,579,090)
-
-
-
-
-
-
-
(2,579,090)
-
Valores León, S. A.
Estado de Provisiones Regulares y Automáticas
Año terminado el 31 de diciembre de 2009
En pesos dominicanos
2009
1.3.2.99.01.00.00.01.0
1.3.2.99.02.00.00.01.0
1.3.3.99.00.00.00.01.0
1.3.3.99.01.00.00.01.0
1.3.3.99.02.00.00.01.0
1.3.3.99.00.00.00.01.0
1.3.3.99.01.00.00.01.0
1.3.3.99.02.00.00.01.0
1.4.1.99.00.00.00.01.0
1.4.1.99.01.00.00.01.0
1.4.1.99.02.00.00.01.0
1.4.2.99.00.00.00.01.0
1.5.1.99.00.00.00.01.0
1.5.2.01.99.00.00.01.0
1.5.2.01.99.01.00.01.0
1.5.2.02.99.00.00.01.0
1.5.2.02.99.01.00.01.0
1.5.2.02.99.02.00.01.0
1.5.2.03.99.00.00.01.0
1.5.2.03.99.01.00.01.0
1.5.3.01.99.00.00.01.0
1.5.3.01.99.01.00.01.0
1.5.3.02.99.00.00.01.0
1.5.3.02.99.01.00.01.0
1.5.3.02.99.03.00.01.0
1.5.4.99.00.00.00.01.0
Provisiones Regulares- Activos Financieros Indexados a Títulos Valores de
Deuda del Portafolio TVD
Provisiones Automáticas- Activos Financieros Indexados a Títulos Valores
de Deuda del Portafolio TVD
Provisiones - Activos Financieros Indexados A Acciones
Provisiones Regulares- Activos Financieros Indexados a Acciones
Provisiones Automáticas- Activos Financieros Indexados a Acciones del
Portafolio de Acciones
Provisiones - Activos Financieros Indexados A Otros Valores
Provisiones Regulares- Activos Financieros Indexados a Otros Valores
Provisiones Automáticas- Activos Financieros a Otros Valores
Provisiones - Préstamos De Margen
Provisiones Regulares Automáticas- Préstamos de Margen- 100% del Saldo
Deudor cuando este sea mayor o igual al valor de mercado del portafolio
financiado
(Régimen de Provisión Automática del 100% para Prestatarios VinculadosPréstamos de Margen-para prestatarios que constituyan partes vinculadas
según de define en Art. 47 Literal b de la Ley Monetaria y Financiera,
distintas a Bancos del País, Asociaciones de Ahorro y Préstamo del País y
Bancos y Otras Instituciones Financieras del Exterior)
REGIMEN DE PROVISIÓN AUTOMÁTICA DEL 100%- PRÉSTAMOS
DE DINERO CON RIESGO DE CRÉDITO DIRECTO NO
AUTORIZADO POR SUPERINTENDENCIA DE VALORES
Provisión - Rendimiento Por Cobrar Por Disponibilidades
Provisiones- Rendimientos por Cobrar del Portafolio de Títulos Valores de
Deuda para Comercialización - Portafolio TVD "T"
Provisiones Regulares - Rendimientos por Cobrar - Portafolio de Títulos
Valores de Deuda para Comercialización - Portafolio TVD "T"
Provisiones- Rendimiento por Cobrar- Portafolio de Inversión en Títulos
Valores de Deuda Disponible para Comercialización- Portafolio TVD
"PIC"
Provisiones Regulares- Rendimientos por Cobrar- Portafolio de Inversión en
Títulos Valores de Deuda Disponible para Comercialización - Portafolio TVD
"PIC"
Régimen de Provisiones Automáticas- Rendimientos por Cobrar- Portafolio de
Inversión en Títulos Valores de Deuda Disponible para Comercialización Portafolio TVD "PIC"
Provisiones - Rendimientos por Cobrar- Portafolio de Inversión en Títulos
Valores de Deuda Mantenidos Hasta el Vencimiento - Portafolio TVD "I"
Provisiones Regulares - Rendimientos por Cobrar- Portafolio de Inversión en
Títulos Valores de Deuda Mantenidos Hasta el Vencimiento - Portafolio TVD
"I"
Provisiones- Dividendos por Cobrar- Portafolio de Acciones para
Comercialización Portafolio de Acciones "T"
Provisiones Regulares - Dividendos por Cobrar- Portafolio de Acciones para
Comercialización Portafolio de Acciones "T"
Provisiones - Dividendos por Cobrar - Portafolio de Inversión en Acciones
Disponible para Comercialización - Portafolio de Acciones "PIC"
Provisiones Regulares - Dividendos por Cobrar - Portafolio de Inversión en
Acciones Disponible para Comercialización - Portafolio de Acciones "PIC"
Régimen de Provisiones Automáticas - Dividendos por Cobrar - Portafolio de
Inversión en Acciones Disponible para Comercialización - Portafolio de
Acciones "PIC"
Provisiones - Rendimientos Por Cobrar De Inversiones En Otras Obligaciones
(Otras Inversiones )
Para ser leídos conjuntamente con las notas a los estados financieros
17
2008
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Valores León, S. A.
Estado de Provisiones Regulares y Automáticas
Año terminado el 31 de diciembre de 2009
En pesos dominicanos
2009
1.5.4.99.01.00.00.01.0
1.5.5.99.00.00.00.01.0
1.5.5.99.01.00.00.01.0
1.5.5.99.02.00.00.01.0
1.5.5.99.03.00.00.01.0
1.5.5.99.04.00.00.01.0
1.5.5.99.05.00.00.01.0
1.5.5.99.06.00.00.01.0
1.5.5.99.07.00.00.01.0
1.5.5.99.08.00.00.01.0
1.5.6.01.99.00.00.01.0
1.5.7.99.00.00.00.01.0
1.5.8.99.00.00.00.01.0
1.6.1.99.00.00.00.01.0
1.6.2.99.00.00.00.01.0
1.7.1.99.00.00.00.01.0
1.7.2.99.00.00.00.01.0
1.7.3.99.00.00.00.01.0
1.9.2.99.00.00.00.01.0
1.9.5.99.00.00.00.01.0
1.9.7.01.99.00.00.01.0
1.9.7.02.99.00.00.01.0
1.9.7.03.99.00.00.01.0
1.9.7.04.99.00.00.01.0
1.9.7.05.99.00.00.01.0
Provisiones Regulares - Rendimientos por Cobrar - Inversiones en Otras
Obligaciones (Otras Inversiones)
Provisiones Regulares - Rendimientos Y Dividendos Por Cobrar - Depósitos Y
Tv Cedidos En Garantía De Disponibilidad Restringida
Provisiones Regulares - Rendimientos por Cobrar - Depósitos y TV en
Garantía - Portafolio TVD "T"
Provisiones Regulares - Rendimientos por Cobrar - Depósitos y TV en
Garantía - Portafolio TVD "PIC"
Provisiones Regulares - Rendimientos por Cobrar - Depósitos y TV en
Garantía - Portafolio TVD "I"
Provisiones Regulares - Rendimientos por Cobrar - Depósitos y TV en
Garantía - Portafolio de Acciones "T"
Provisiones Regulares - Rendimientos por Cobrar - Depósitos y TV en
Garantía - Portafolio de Acciones "PIC"
Provisiones Regulares - Rendimientos por Cobrar - Depósitos y TV en
Garantía - Otras Inversiones
Provisiones Regulares - Rendimientos por Cobrar - Depósitos y TV en
Garantía - Portafolio de Inversiones Permanentes IP en Acciones
Provisiones Regulares - Rendimientos por Cobrar - Depósitos y Títulos
Valores de Disponibilidad Restringida - Depósitos Restringidos
correspondientes a Depósitos en Garantía - Depósitos a la Vista
Remunerados en Banco e Instituciones Financieras del País y del Exterior,
de disponibilidad restringida, correspondientes a depósitos en efectivo
recibidos en garantía
Provisiones - Rendimientos por Cobrar - Préstamos de Margen
Provisiones Regulares Para Honorarios Y Comisiones Por Cobrar Relativas Al
Mercado De Valores
Provisiones Regulares - Intereses Compensatorios Para Cobrar - Depósitos
Realizados Por La Institución Para Fines De Garantía
Provisiones Regulares - Portafolio De Inversiones Permanentes En Acciones
Provisiones Regulares - Portafolio De Inversiones Permanentes En Sucursales
Provisión - Bienes Recibidos En Dación En Pago
Provisión - Bienes Fuera De Uso
Régimen De Provisión Automática Del 100% En Fecha De Adquisición - Otros
Bienes Realizables Adquiridos Como Inversión
Provisiones - Bienes Diversos
Provisiones Regulares - Depósitos Realizados Por La Institución Por
Requerimientos Judiciales Y Administrativos
Régimen de Provisión del 100% para Títulos Valores de Deuda Vencidos Portafolio TVD "T"
Régimen de Provisión del 100% para Títulos Valores de Deuda Vencidos Portafolio TVD "PIC"
Régimen de Provisión del 100% para Títulos Valores de Deuda Vencidos Portafolio TVD "I"
Régimen de Provisión del 100% para Inversiones en Otras Obligaciones
Vencidas
Régimen de Provisión del 100% para Depósitos, Otras Obligaciones y
Títulos Valores Vencidos - Inversiones de Disponibilidad Restringida
Vencidos
Denisse Medina
Gerente
General
Olga Aponte
Contralor
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
(2,579,090)
Janet Lizardo
Contador
General
Para ser leídos conjuntamente con las notas a los estados financieros
18
-
-
Total Provisiones Regulares y Automáticas
Carlos G. León N.
Presidente
2008
Valores León, S. A.
Estado de la Cartera de Inversiones
Al 31 de diciembre de 2009
Acciones
Código ISIN
n/a
Acciones
n/a
Títulos valores de deuda
Títulos Valores
Código ISIN
de Deuda
n/a
BCRD
n/a
BCRD
n/a
BCRD
n/a
BCRD
n/a
BCRD
n/a
BCRD
n/a
BCRD
n/a
BCRD
n/a
BCRD
n/a
BCRD
n/a
BCRD
n/a
BCRD
n/a
BCRD
n/a
BCRD
n/a
BCRD
n/a
BCRD
n/a
BCRD
n/a
HACIENDA
n/a
HACIENDA
Total
No de Acciones
n/a
Valor de
Nominal
500,000
300,000
770,000
300,000
338,000
475,000
600,000
1,000,000
300,000
1,000,000
300,000
125,000
153,000
650,000
50,000,000
100,000
4,090,400
32,580,198
31,966,880
125,548,478
Valor de
Adquisición
n/a
Valor de
Mercado
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
Valor de
Mercado
n/a
Costo
Amortizado
489,556
295,682
734,435
296,018
317,073
450,369
578,307
1,000,000
296,518
1,000,000
291,714
121,873
158,243
637,313
62,183,933
100,000
4,119,809
32,793,035
31,266,778
Superávit no
Realizado
n/a
Moneda de
Denominación
n/a
Bolsa de
Valores
n/a
Porcentaje de
Participación
n/a
Superávit no
Realizado
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
Moneda de
Denominación
DOP
DOP
DOP
DOP
DOP
DOP
DOP
DOP
DOP
DOP
DOP
DOP
DOP
DOP
DOP
DOP
DOP
DOP
USD-36.08/1
Bolsa de
Valores
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
Porcentaje de
Participación
0.3570%
0.2156%
0.5356%
0.2159%
0.2312%
0.3284%
0.4217%
0.7292%
0.2162%
0.7292%
0.2127%
0.0889%
0.1154%
0.4647%
45.3465%
0.0729%
3.0043%
23.9137%
22.8007%
137,130,656
Para ser leídos conjuntamente con las notas a los estados financieros
19
100.00%
Valores León, S. A.
Estado de la Cartera de Inversiones
Al 31 de diciembre de 2009
Contratos de compra spot de títulos valores
Contratos de
Fecha de
Compra
Fecha de Pacto
Valor
n/a
n/a
n/a
Monto Nominal
n/a
Precio pactado
n/a
Valor de
Mercado
n/a
Superávit no
Realizado
n/a
Moneda de
Denominación
n/a
Bolsa de Valores
n/a
Contratos de compra spot y de futuros de títulos valores
Contratos de
Fecha de
Ventas
Fecha de Pacto
liquidación
Monto nominal
n/a
n/a
n/a
n/a
Precio pactado
n/a
Valor de
Mercado
n/a
Superávit no
realizado
n/a
Moneda de
denominación
n/a
Bolsa de Valores
n/a
Carlos G. León N.
Presidente
Denisse Medina
Gerente
General
Olga Aponte
Contralor
Janet Lizardo
Contador
General
Para ser leídos conjuntamente con las notas a los estados financieros
20
Valores León, S. A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2009
4.4.1
Datos Generales sobre la Institución
Valores León, S. A. (en lo adelante el Puesto de Bolsa), fue constituida el 26 de diciembre de 2001
bajo las leyes de la República Dominicana y autorizada para funcionar como puesto de bolsa el 13
de marzo de 2002. Inició operaciones el 1 de abril de 2002, mediante acto notariado, se autorizó la
transferencia a la Compañía de activos netos de la compañía relacionada Acciones y Valores
Puesto de Bolsa, S. A. (Acyval) posteriormente la Dirección General de Impuestos Internos
mediante comunicación No. 38858 del 16 de noviembre del 2006 autorizó dicha integración.
El Puesto de Bolsa se encuentra en la sede del Banco Múltiple León, S. A. en la avenida John F.
Kennedy esquina avenida Tiradentes en la ciudad de Santo Domingo, y dispone de 7 empleados el
31de diciembre de 2009 y 2008 respectivamente. Se dedica a la gestión y realización de los
negocios de inversiones, corretaje, garantías, asesorías, suscripción y venta de valores y efectos
mercantiles de todo tipo, así como toda actividad de lícito comercio.
Los estados financieros fueron aprobados para su emisión el 11 de marzo de 2010 por la
Administración.
El detalle de los principales Miembros del Consejo de Administración y de la administración de la
Compañía son:
4.4.2.
Nombre
Posición
Carlos Guillermo León Nouel
Ramón Camacho
Manuel Peña-Morros
Ramón Franco
Fernando Arturo León Herbert Brenda Corrie León
Denisse Medina
Presidente del Consejo de Administración
Vicepresidente del Consejo de Administración
Tesorero del Consejo de Administración
Secretario del Consejo de Administración
Directores del Consejo de Administración
Gerente General y Director del Consejo de
Administración
Principales Políticas Contables
Base de Preparación de los Estados Financieros
Los estados financieros han sido preparados de acuerdo con las prácticas de contabilidad
requeridas para los intermediarios de valores por la Superintendencia de Valores de la República
Dominicana (SIV) y los reglamentos, resoluciones y circulares emitidos por esta Superintendencia.
Las prácticas de contabilidad para los intermediarios de valores difieren en ciertos aspectos,
incluyendo de formas y presentación de los estados financieros con las Normas Internacionales de
Información Financiera aplicables para intermediarios de valores, por consiguiente los presentes
estados financieros no pretenden presentar la situación financiera, resultados de las operaciones y
flujos de efectivo de conformidad con dichas Normas Internacionales de Información Financiera.
Las notas a los estados financieros se presentan numeradas de 4.4.1 a 4.4.23 y se corresponden con
el formato de reportes requeridos de acuerdo al Capítulo 4 del Manual de Contabilidad y el Plan de
Cuentas.
21
Valores León, S. A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2009
Las principales políticas y prácticas contables usadas por la Compañía para la preparación de los
estados financieros son:
Registros Contables, Moneda y Valuación de Activos y Pasivos en Moneda Extranjera
La Compañía mantiene sus libros en pesos dominicanos (DOP). Debido a las disposiciones de la
Junta Monetaria, las transacciones en moneda extranjera son realizadas a través del mercado
privado manejado por los bancos comerciales o a través del mercado oficial para determinadas
transacciones.
Las transacciones en moneda extranjera se reconocen a la tasa prevaleciente en la fecha en que se
realiza la transacción. Las ganancias o pérdidas en cambio que resultan del pago o cobro de las
mencionadas transacciones y de la valuación de los activos y pasivos denominados en moneda
extranjera, se reconocen en los resultados del período.
Uso de Estimados
La preparación de los estados financieros requiere que la gerencia haga estimaciones y supuestos
que afectan las cifras reportadas de activos y pasivos y la revelación de activos y pasivos
contingentes a la fecha de los estados financieros, y los montos reportados de ingresos y gastos
durante el período. Los estimados se usan principalmente para contabilizar las provisiones
regulares y automáticas, valoración de inversiones, compensaciones a empleados y personal
ejecutivo, depreciación y amortización de activos a largo plazo, deterioro de los activos de largo
plazo, impuesto sobre la renta y contingencias. Los resultados reales podrían diferir de dichos
estimados.
Efectivo y Equivalentes de Efectivo
El efectivo, los billetes y monedas en caja y depósitos en bancos comerciales, presentados en el
estado de situación financiera, constituye el efectivo y sus equivalentes. Se consideran además
como equivalentes de efectivo las inversiones a corto plazo con vencimiento original de hasta
noventa días, de alta liquidez, que sean fácilmente convertibles en importes determinados en
efectivo.
Inversiones
Las inversiones se registran al costo. Las primas y descuentos se amortizan durante la vigencia del
titulo bajo el método de interés efectivo. Otras inversiones se registran al costo sin exceder sus
valores estimados de realización.
Inversiones en Acciones
Las inversiones en acciones en donde exista influencia significativa pero no control, se valúan al
costo o valor de mercado, el menor. De no existir mercado, se registran al costo menos cualquier
deterioro, para lo cual se evalúa la calidad y solvencia del emisor, utilizando lineamientos
exigidos por la Superintendencia de Valores de la República Dominicana en su Manual de
Contabilidad y Plan de Cuentas.
Bienes en uso
Los muebles y equipos se llevan al costo. La depreciación se provee sobre la vida útil estimada de
los activos por el método de línea recta. Cualquier ganancia o pérdida en disposición de los
activos se incluye en resultados.
La vida útil estimada de estos activos es de 5 años.
22
Valores León, S. A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2009
Contabilización de Otros Activos y Método de Amortización Utilizado
Los otros activos comprenden cargos diferidos, activos intangibles y activos diversos.
Los cargos diferidos incluyen principalmente impuesto sobre la renta diferido, el que se trasladará
a los resultados del año según corresponda.
Los activos intangibles corresponden a erogaciones no reconocidas totalmente como gastos del
período en que se incurren, sino que su reconocimiento como tal se distribuye en períodos
futuros, debido a que los beneficios que se recibirán de los mismos se extienden más allá del
período en el cual se efectuaron. Dentro de este rubro se incluyen software, derechos, impuestos
y otros.
Los activos intangibles se valúan al costo, neto de su amortización acumulada mediante el
método de línea recta.
Reconocimiento de Ingresos y Gastos Financieros
Las comisiones e intereses ganados sobre las inversiones se reconocen bajo el método de lo
devengado, las comisiones por estructuración de emisiones, se reconocen como ingresos de acuerdo
a lo establecido en el contrato que se firma con cada cliente. Las comisiones por colocación de
emisiones se reconocen en la medida que realizan dichas colocaciones. Los rendimientos por
inversión se reconocen como ingreso de acuerdo al plazo de vigencia de las mismas.
Los Gastos financieros de préstamos se registran sobre la base de acumulación de interés simple.
Costo de Beneficios de Empleados
Bonificación
La empresa concede bonificaciones a sus funcionarios y empleados en base a acuerdos de trabajo y
a un porcentaje sobre las ganancias obtenidas antes de dichas compensaciones. Estas
bonificaciones se provisionan durante el ejercicio.
Indemnización por Cesantía
La indemnización por cesantía, que la ley requiere en determinadas circunstancias, se estima con
base en la experiencia de pagos aplicados en períodos anteriores.
Prestaciones Laborales
Las regulaciones locales requieren de los empleadores el pago de prestaciones laborales a los
empleados que despiden sin causa justificable y por otros motivos establecidos en el Código de
Trabajo. El valor de esta compensación depende de varios factores incluyendo el tiempo que haya
trabajado el empleado. El Puesto de Bolsa tiene como política constituir provisión basado en la
experiencia de pagos y rotación del personal.
Otros Beneficios
La empresa otorga además otros beneficios a sus empleados, tales como vacaciones y regalía
pascual de acuerdo a lo estipulado por las leyes laborales del país. Estos beneficios se provisionan
durante el ejercicio.
Instrumentos Financieros
Un instrumento financiero se define como efectivo, evidencia de propiedad o interés en una
entidad, o un contrato que crea una obligación contractual o derecho de entregar o recibir efectivo
u otro instrumento financiero de una segunda entidad en términos potencialmente favorables con la
primera entidad.
23
Valores León, S. A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2009
En la República Dominicana no existe un mercado activo de valores donde se pueda obtener el
valor de mercado de los activos y pasivos financieros. Asimismo la Compañía no ha realizado un
análisis del valor de mercado de las inversiones negociables y a vencimiento, inversiones en
acciones, valores en circulación y fondos tomados a préstamos, cuyos valores de mercado pueden
ser afectados por cambios en las tasas de interés.
Los valores de los instrumentos financieros de la Compañía, su valor en libros y las metodologías
utilizadas para estimarlos se presentan a continuación:
Instrumentos Financieros a Corto Plazo
Los instrumentos financieros a corto plazo, tanto activos como pasivos, han sido valorizados al
costo. En esta categoría están incluidos: efectivo, inversiones y cuentas por cobrar, cuentas por
pagar y Linea de Credito a Corto Plazo.
Inversiones en Valores
El valor de las inversiones en valores es similar a su valor actual en libros, ya que no existe un
mercado de valores en el país que provea la información requerida de acuerdo con las prácticas de
contabilidad para los intermediarios de valores por la Superintendencia de Valores de la República
Dominicana.
Impuesto sobre la Renta
Los efectos impositivos de las transacciones se reconocen en el año en que las mismas se incluyen
en los resultados, independientemente de cuando se reconocen para fines impositivos.
Baja en un Activo Financiero
Los activos financieros son dados de baja cuando la entidad pierde el control y todos los derechos
contractuales de esos activos. Esto ocurre cuando los derechos son realizados, expiran o son
transferidos.
Reserva Legal Obligatoria
La Ley 19-2000 del 8 de mayo del año 2000 de Mercado de Valores, Art. 62, establece que los
intermediarios de valores deben tener un capital mínimo suscrito y pagado de DOP5,000,000 más
una reserva legal de capital del 20%.
Reserva Legal
El Código de Comercio requiere que no menos del 5% de la ganancia neta anual sea segregado
para la reserva legal de la Compañía (la cual no está disponible para dividendos), hasta que su
saldo sea por lo menos el 10% del valor de las acciones en circulación.
4.4.3.
Cambios en las Políticas y Prácticas Contables
Al 31 de diciembre de 2009 la Compañía no realizó cambios en sus políticas contables con
respecto al año 2008.
4.4.4.
Activos Sujetos a Restricciones
Al 31 de diciembre de 2009, Valores León, S. A. posee Certificado de Inversión emitido por el
Banco Central de la República Dominicana con un valor facial de DOP50,000,000 y con un costo
amortizado de DOP62,180,601, el cual fue dado en garantía para el préstamo adquirido con Banco
Popular Dominicano, S. A.
24
Valores León, S. A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2009
Valores León, S. A. posee DOP2,579,090 de acciones en GFN Investment Corp., (73 acciones de
US$1,000 cada una), las cuales están en proceso de negociación para su venta y han sido
provisionadas en un 100%. Al 31 de diciembre de 2008 están valuadas a una tasa de dólar de
DOP35.33. Al 31 de diciembre de 2009, esta inversión fue castigada.
4.4.5. Composición de las Partidas de los Estados Financieros
(i) Las disponibilidades consisten de:
31/12/2009
31/12/2008
(En pesos
dominicanos)
Efectivo
En instituciones financieras relacionadas, incluyendo para 2009
US$70,755 y en el 2008 US$24,577
4,953,967
5,177,386
(ii) Intereses, Dividendos y Comisiones por cobrar consisten de:
2009
2008
(En pesos
dominicanos)
Rendimiento por cobrar Inversiones Títulos Valor Deuda
Rendimiento por cobrar Inversiones en otras obligaciones
Honorarios y Comisiones por Cobrar
7,002,279
64,200
59,660
628,061
126,112
330,417
7,126,139
1,084,590
(iii) Gastos
Un detalle de las cuentas de gastos por los años terminados el 31 de diciembre de 2009 y 2008 es
como sigue:
31/12/2009
31/12/2008
(En pesos
dominicanos)
Gastos
16,229,754
14,214,945
Sueldos y compensaciones al personal
2,514,394
5,851,634
Servicios profesionales
598,891
542,473
Arrendamiento
240,000
260,000
Energía eléctrica
283,795
Publicidad
84,468
86,931
Papelería
5,244,411
5,934,832
Impuestos
921,148
827,858
Cuota y contribuciones
3,424,171
2,428,084
Honorarios y comisiones
381,083
Gastos financieros
498,794
285,594
Otros gastos generales
30,420,909
30,432,351
Total
25
Valores León, S. A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2009
4.4.6. Inversiones
Las Inversiones en Títulos Valores de Deuda, Inversiones en Acciones, Inversiones en Otras
Obligaciones (Otras Inversiones) Depósitos y Títulos Valores de Disponibilidad Restringidas han
sido clasificadas en los estados financieros de acuerdo a la intención de la gerencia. Al 31 de
diciembre de 2009 y 2008, las inversiones en valores son:
Inversiones
31/12/2009
31/12/2008
(En pesos dominicanos)
Portafolio de Títulos Valores de Deuda para Comercialización - Portafolio TVD
“T”
Portafolio de Inversión en Títulos Valores de Deuda Disponible para
Comercialización - Portafolio TVD “PIC”
Portafolio de Inversión en Títulos Valores de Deuda Mantenidos Hasta el
Vencimiento - Portafolio TVD “I”
Portafolio de Acciones para Comercialización - Portafolio de Acciones “T”
Portafolio de Inversión en Acciones Disponible para Comercialización Portafolio de Acciones “PIC
Portafolio de Inversión en Otras Inversiones (Otras Obligaciones)
Depósitos y Títulos Valores de Disponibilidad Restringida
TOTAL
-
58,396,200
137,130,656
-
-
-
-
21,040,000
62,180,601
40,941,606
-
220,351,257
99,337,806
Portafolio de Títulos Valores de Deuda para Comercialización – Portafolio TVD “PIC”
Los títulos valores de deudas clasificadas en el Portafolio de Inversión en Títulos Valores de
Deuda Disponible para Comercialización – Portafolio TVD “PIC”, presentados a costo amortizado
se detalla a continuación:
31/12/2009
31/12/2008
(En pesos dominicanos)
Portafolio de Inversión en Títulos Valores de Deuda Disponible para
Comercialización- Portafolio TVD "PIC"
Portafolio TVD PIC, Gobierno Central, Bonos y Obligaciones
Portafolio TVD “PIC” BCRD Letras o Bonos Cero Cupón
Títulos Valores de Deuda emitidos o avalados incondicionalmente por el
Banco Central de República Dominicana (BCRD)
Portafolio TVD “PIC” Empresas del País-Bonos y Obligaciones
Quirografarias
TOTAL
64,059,813
73,070,843
1,000,000
48,917,000
-
8,479,200
137,130,656
58,396,200
Los vencimientos de las inversiones en el portafolio de inversión Títulos Valores de Deuda
disponible para Comercialización – Portafolio TVD “PIC”, son los siguientes:
26
Valores León, S. A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2009
Vencimiento de Inversiones TVD Portafolio de Títulos Valores de Deuda
Para Comercialización - Portafolio TVD "PIC"
Hasta un mes;
Entre 1 y 3 meses;
Entre 3 meses y 1 año;
Entre 1 y 5 años; y,
De 5 años en adelante
31/12/2009
31/12/2008
(En pesos dominicanos)
Costo
Valor
Costo
Valor
amortizado
mercado
amortizado
mercado
-
62,183,933
74,946,723
137,130,656
-
n/a
n/a
4,789,000
16,828,000
36,779,200
58,396,200
-
Portafolio de Títulos Valores de Deuda Mantenidos hasta vencimiento – Portafolio TVD “I”
Al 31 de diciembre del 2009 y 2008, la Compañía no tiene este tipo de inversión.
Portafolio de Acciones para Comercialización – Portafolio TVD “T”
Al 31 de diciembre del 2009 y 2008, la Compañía no tiene este tipo de inversión.
Portafolio de Inversión en Acciones Disponible para Comercialización – Portafolio de
Acciones “PIC”
Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, la Compañía no tiene este tipo de inversión.
El valor según libros de las inversiones en otras obligaciones (otras inversiones) se detalla a
continuación:
31/12/2009
31/12/2008
(En pesos
dominicanos)
Portafolio de Inversión en Otras Obligaciones (Otras Inversiones)
Otras Inversiones - Obligaciones nominativas emitidas por Bancos del País,
Otras Inversiones - Letras y Pagares con Garantía bancaria emitidos por
21,040,000
40,942,606
TOTAL
21,040,000
40,942,606
Los vencimientos de las inversiones en otras obligaciones, son los siguientes:
27
n/a
n/a
n/a
-
Valores León, S. A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2009
31/12/2009
31/12/2008
(En pesos dominicanos)
Costo
Valor mercado
amortizado
Valor mercado
Costo
amortizado
Hasta un mes;
Entre 1 y 3 meses;
Entre 3 meses y 1 año;
Entre 1 y 5 años; y,
De 5 años en adelante
-
-
21,040,000
n/a
21,040,000
-
n/a
n/a
0
20,276,606
20,665,000
0
40,941,606
El Puesto de Bolsa durante los años finalizados el 31 de diciembre de 2009 y 2008, no tiene
ganancia o pérdida neta no realizada como producto de la valuación de las inversiones en títulos
valores de deuda disponibles para comercialización.
El Puesto de Bolsa durante los años finalizados el 31 de diciembre de 2009, vendió inversiones en
títulos valores de deuda disponibles para comercialización, por un monto de DOP692,058 (2009),
los cuales fueron registrados en el estado de resultados en la cuenta #434.02.02.00.00.00.0.
Las inversiones en títulos valores de deuda disponibles para comercialización están presentadas a
costo amortizado y el detalle de las mismas durante los años finalizados el 31 de diciembre de
2009 y 2008 es el siguiente:
31/12/2009
(En pesos dominicanos)
Portafolio de Inversión en Títulos Valores de Deuda
Disponible para Comercialización - Portafolio TVD
“PIC”
Títulos Valores de Deuda emitidos o avalados
incondicionalmente por el Gobierno Central del País.
Títulos Valores de Deuda emitidos o avalados
incondicionalmente por el Banco Central de República
Dominicana (BCRD)
Costo de
adquisición
Ganancia
bruta no
realizada
Pérdida
bruta no
realizada
Costo
Amortizado
63,832,570
298,461
71,218
64,059,813
73,085,489
10,386
25,031
73,070,844
136,918,059
308,846
96,249
137,130,657
31/12/2008
(En pesos dominicanos)
Portafolio de Inversión en Títulos Valores de
Deuda Disponible para Comercialización Portafolio TVD “PIC”
Costo de
adquisición
Ganancia
bruta no
realizada
Pérdida
bruta no
realizada
Costo
Amortizado
Portafolio TVD PIC BCRD letras o Bonos Cero
Cupón.
1,000,000
-
Títulos Valores de Deuda objeto de oferta pública
emitidos por Bancos BCRD.
46,719,000
2,198,000
-
48,917,000
47,719,000
2,198,000
-
49,917,000
28
-
1,000,000
Valores León, S. A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2009
(ii) Portafolio de Acciones Disponibles para Comercialización - Portafolio Acciones “PIC”
Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, la Compañía no tiene este tipo de inversión.
Las inversiones de disponibilidad restringida durante los años finalizados el 31 de diciembre de
2009 y 2008, están conformadas por:
31/12/2009
Portafolio de Depósitos y Títulos Valores de
Disponibilidad Restringida
Depósitos y Títulos Valores en Garantía - Portafolio de
Inversiones Permanentes (IP) en Acciones
(Provisiones - Depósitos Y Títulos Valores de
Disponibilidad Restringida
(En pesos dominicanos)
Costo
Valor
Nominal
Valor
en Libro
62,240,600
50,000,000
62,240,600
62,240,600
TOTAL
Valor
Mercado
50,000,000
n/a
-
-
62,240,600
-
31/12/2008
Portafolio de Depósitos y Títulos Valores de
Disponibilidad Restringida
(En pesos dominicanos)
Valor
Nominal
Valor
en Libro
2,579,090
2,579,090
2,579,090
n/a
(2,579,090)
(2,579,090)
(2,579,090)
n/a
-
-
-
Costo
Depósitos y Títulos Valores en Garantía - Portafolio de
Inversiones Permanentes (IP) en Acciones
(Provisiones - Depósitos Y Títulos Valores de
Disponibilidad Restringida
TOTAL
Valor
Mercado
-
El vencimiento de los Depósitos y Títulos Valores de Disponibilidad Restringida, son:
31/12/2009
31/12/2008
(En pesos dominicanos)
Vencimiento - Portafolio de Depósitos y Títulos Valores
Costo
Valor
Costo
Valor
de Disponibilidad Restringida
amortizado
mercado
amortizado mercado
Hasta un mes;
Entre 1 y 3 meses;
Entre 3 meses y 1 año;
Entre 1 y 5 años; y,
De 5 años en adelante
4.4.7. Activos Financieros con Riesgo de Crédito Directo
29
62,180,601
62,180,601
-
n/a
62,180,601
62,180,601
-
0
Valores León, S. A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2009
Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, la Compañía no tiene activos financieros con riesgo de crédito
directo.
4.4.8. Portafolio de Inversiones Permanentes en Empresas Filiales, Afiliadas y Sucursales
Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, el portafolio de inversiones permanentes en acciones está
compuesto por:
Portafolio
p de Inversiones Permanentes
DOP100 c/u más el 20% de reserva legal obligatoria, según la Ley de
Mercado de Valores19-00, con una participacion del 9.24% en el capital
Bolsa de Valores de la Republica Dominicana, S. A., Derecho de Asiento en
Bolsa.
( )
legal obligatoria, según la ley de Mercado de Valores 19-00, con una
participación de 0.10% en el capital suscrito y pagado.
31/12/2009
31/12/2008
(En pesos dominicanos)
2,941,886
2,941,886
-
829,900
2,400
2,400
Titularizadora Dominicana, S. A., 30, 000 acciones comunes de DOP100
c/u, con una participación del 25% en el capital suscrito y pagado.
3,000,000
3,000,000
TOTAL
5,944,286
6,774,186
4.4.9. Bienes en Uso
Los bienes de uso al 31 de diciembre de 2009 y 2008, se presentan a continuación:
31/12/2009 31/12/2008
(En pesos dominicanos)
Costo
Balance al 1 de enero del 2009
Adiciones
936,612
63,800
784,843
151,769
1,000,412
936,612
Balance al 1 de enero del 2009
Gasto de depreciación
479,401
164,527
347,392
132,008
Balance final
643,928
479,400
Balance final neto al final de año
356,484
457,212
Balance final
Depreciación
30
Valores León, S. A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2009
4.4.10. Otros Activos
Los otros activos se componen de:
31/12/2009
31/12/2008
(En pesos dominicanos)
Impuesto sobre la renta diferido
Impuesto pagado por adelantado
Mejoras a propiedades tomadas en alquiler
Software
Derecho de asiento en la Bolsa de Valores de la República
Dominicana
Otras
739,026
70,303
394,584
1,498,310
464,771
543,297
512,959
-
829,900
213,786
249,134
3,745,909
1,770,161
4.4.11. Pasivos Financieros
Al 31 de diciembre de 2009, la Compañía posee obligaciones con Instituciones Financieras del país
con vencimiento de tres meses a un año, como se describe a continuación:
Banco Múltiple León, S. A.
Banco Popular Dominicano, S. A.
DOP75, 000,000.00 a una tasa del 9%
DOP33, 000, 000.00 a una tasa del 8.5%
4.4.12. Otros Pasivos
Los otros pasivos incluyen:
31/12/2009
31/12/2008
(En pesos dominicanos)
Provisiones y acumulaciones del personal
Honorarios y servicios por pagar
Impuestos por pagar
Otras cuentas por pagar
Publicidad y Relaciones Publicas
Empresa relacionada
Otros
5,625,567
922,519
4,114,115
1,220,773
300,000
172,040
-
3,931,005
4,149,875
457,631
75,992
47,344
12,355,014
8,661,847
4.4.13. Impuesto sobre la Renta
El Código Tributario establece una tasa de impuesto de 25% sobre la renta neta imponible.
A los efectos del cómputo ordinario del impuesto sobre la renta, la conciliación de la ganancia
antes de impuesto sobre la renta con el gasto de impuesto mostrado en los estados de resultados
al 31 de diciembre 2009 y 2008 es como sigue:
31
Valores León, S. A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2009
31/12/2009
31/12/2008
(En pesos dominicanos)
Resultado bruto antes de impuesto
Gastos no deducibles
Remedición cambiaria
Diferencia cambiaria
Diferencia en depreciación
Provisión prestaciones laborales neta
Ingresos por bonos exentos
32,252,877
363,305
(5,430)
58,142
(7,260)
1,015,394
(1,547,666)
23,843,349
6,872
(156,827)
5,429
(48,719)
875,559
-
32,129,362
24,525,633
25%
25%
Impuesto sobre la renta
Diferido
Créditos por retención de dividendos
Otros gastos de impuestos
8,032,341
(274,256)
(2,725,000)
184,605
6,131,401
(464,771)
-
Total
5,217,690
5,666,641
El 17 de julio del 2007 se promulgaron las siguientes leyes fiscales:
•
Ley No. 172-07: Modifica el artículo 297 del Código Tributario, reduciendo la tasa del
Impuesto sobre la Renta a las personas jurídicas del 29% al 25% a partir del período fiscal
2007.
•
Ley No. 183-07: Establece una amnistía fiscal aplicable a personas físicas, negocios de único
dueño y personas jurídicas que sean contribuyentes y/o responsables del impuesto sobre la
renta, incluyendo las retenciones de este impuesto, impuesto a las transferencias de bienes
Industrializados y servicios (ITBIS) e impuesto a la propiedad inmobiliaria (IPI). Esta
amnistía incluye los períodos fiscales no prescritos hasta el 31 de diciembre de 2006 y deudas
de impuestos reclamados por la Dirección General de Impuestos Internos (DGII), sobre los
cuales el contribuyente o responsable haya interpuesto algún recurso en cualquier instancia.
La compañía se acogió a los beneficios de esta amnistía fiscal sin costo fiscal.
•
Ley No. 173-07: Esta ley de eficiencia recaudatoria derogó tributos de baja recaudación y
unifica los impuestos aplicables a las transferencias inmobiliarias, vehículos de motor,
constitución de compañías y aumentos del capital, entre otras medidas.
4.4.14 Plan de Beneficios Basados en Acciones
Para los años de 2009 y 2008 no aplica el plan de beneficios basados en acciones.
4.4.15 Cuentas de Orden: Contingencias y Compromisos
Al 31 de diciembre del 2009 Valores León, S. A. posee en las cuentas de Encargos de confianza las
Emisiones de Bonos en DOP de Cervecería Nacional Dominicana, Multiquimica Dominicana,
Delta Intur, S. A y en el 2008 Valores León, S. A. posee en las cuentas de Encargos de confianza
las Emisiones de Bonos en DOP de Cervecería Nacional Dominicana, La Fabril, C. por A. y USD
Metro Country Club (US$8,890,000 a una tasa de 35.33).
32
Valores León, S. A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2009
Empresa
31/12/2009
31/12/2008
(En pesos dominicanos)
Metro Country Club (Bonos)
Cervecería Nacional Dominicana (Bonos)
La Fabril, C. por A. (Bonos)
500,000,000
-
314,083,700
500,000,000
40,200 ,000
Multiquimica Dominica, S. A. (Bonos)
Delta Intur (Bonos)
298,260,000
350,000,000
-
1,148,260,000
854,283,700
Total
31/12/2009
31/12/2008
(En miles de pesos dominicanos)
61000000000000
62000000000000
71000000000000
72000000000000
81000000000000
82000000000000
Cuentas Contingentes Deudoras
Cuentas Contingentes Acreedoras
Encargos de Confianza Deudoras
Encargos de Confianza Acreedoras
Otras Cuentas de Orden Deudoras
Otras Cuentas de Orden Acreedoras
1,148,260,000
(1,148,260,000)
166,600
(166,600)
0
854,283,700
(854,283,700)
166,600
(166,600)
-
Total
-
4.4.16 Patrimonio
El capital social consiste de:
2009
Acciones
Capital autorizado
Acciones comunes
Acciones comunes clase B
Total capital autorizado
Capital suscrito y pagado
Acciones comunes
Acciones comunes clase B
Total capital autorizado
2008
Total
900,000
90,000,000
-
900,000
-
72,636,000
-
72,636,000
Total
900,000
90,000,000
726,360
726,360
Acciones
90,000,000
-
-
900,000
90,000,000
726,360
726,360
72,636,000
72,636,000
La Asamblea General Ordinaria Anual de Accionistas del 26 de marzo de 2009 aprobó en la
tercera resolución declarar dividendos a ser pagados a los accionistas por la suma de Diez millones
novecientos mil pesos s con 00/100(DOP10,900,000).
La Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de Valores León, celebrada el día trece (13)
del mes de junio del año dos mil ocho (2008) modificó los estatutos el artículo seis (6) de los
Estatutos Sociales para aumentar el Capital Social Autorizado a Noventa millones de pesos
DOP90,000,000 dividido en novecientas mil (900,000) acciones con un valor nominal de DOP100.
33
Valores León, S. A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2009
4.4.17 Instrumentos Financieros con Riesgo fuera del Balance General y otras Cuentas de Orden
Al 31 de diciembre de 2009 y 2008 no posee Instrumentos Financieros con riesgo fuera del balance
general y u otras cuentas de orden.
4.4.18. Valor Razonable de los Instrumentos Financieros
A continuación se presenta un cuadro de los valores según libros contra los valores razonables de
los instrumentos financieros al 31 de diciembre de 2009 y 2008:
31/12/2009
31/12/2008
(En pesos dominicanos)
Valor
Valor en
Valor
Valor en libros
razonable
libros
razonable
Activos:
Disponibilidades
Inversiones
Intereses, dividendos y comisiones por cobrar
Pasivos:
Pasivos financieros
Intereses, dividendos y comisiones por pagar
4,953,967
220,351,257
7,126,139
232,431,363
4,953,967
220,351,257
7,126,139
232,431,363
5,177,386
99,337,806
1,084,590
105,599,782
5,177,386
99,337,806
1,084,590
105,599,782
108,000,000
62,333
108,062,333
108,000,000
62,333
108,062,333
13,986
13,986
13,986
13,986
4.4.19. Posición en Moneda Extranjera
Los derechos y obligaciones en monedas extranjeras en los balances generales al 31 de diciembre
de 2009 y 2008 incluyen lo siguiente, cuya conversión a moneda nacional ha sido calculado a tasas
del DOP36.08 y DOP35.33 respectivamente:
31/12/2009
Importe en
Moneda
Extranjera
Monto
Total
US$
DOP
Activos
Efectivo
Equivalentes de efectivo
Inversión en acciones
Provisión para inversión en acciones
Cuentas por cobrar
70,755
1,366,596
16,195
1,453,546
Pasivos
Comisiones por pagar
Posición neta
1,453,546
34
2,552,846
49,306,778
584,315
52,443,939
52,443,939
31/12/2008
Importe en
Moneda
Extranjera
Monto
Total
US$
DOP
24,577
1,313,920
73,000
(73,000)
1,338,497
868,306
46,420,806
2,579,090
(2,579,090)
47,289,112
1,338,497
47,289,112
Valores León, S. A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2009
4.4.20. Otras Revelaciones Importantes
(i) Evaluación de riesgo
La actividad del Puesto de Bolsa la expone a una variedad de riesgos financieros cuyos potenciales
efectos adversos son permanentemente evaluados por la Gerencia para minimizarlos. A
continuación presentamos los riesgos financieros a los que está expuesta la Compañía:
Riesgo de Moneda
El Puesto de Bolsa está expuesto a los efectos de las fluctuaciones de cambios en los tipos de
moneda. La Compañía posee una posición activa neta en moneda extranjera por lo tanto el nivel
de exposición a este riesgo es bajo.
Riesgo Crediticio
El Puesto de Bolsa tiene alta concentración de sus inversiones en Titulos Valores del Gobierno
Central y del Banco Central de la Republic a Dominicana, las cuales son consideradas de bajo
riesgo crediticio. El Puesto de Bolsa tiene políticas que aseguran que las negociaciones con los
clientes sean realizadas a través de emisores que dispongan de un apropiado historial de crédito.
Riesgo de Tasa de Interés
Los ingresos y los flujos de caja operativos del Puesto de Bolsa dependen de la tasa de interés del
mercado. El Puesto de Bolsa tiene inversiones en Titulos valores del Gobierno Central y del
Banco Central de la Republica Dominicana a tasas fijas y líneas de crédito a tasa de interés
variable. No obstante, el Puesto de Bolsa administra de forma prudente el riesgo de tasa de interés.
Riesgo de Liquidez
La Compañía administra en forma prudente el riesgo de liquidez, manteniendo niveles adecuados
de efectivo y equivalentes de efectivo.
Valor Razonable de los Instrumentos Financieros
Los valores en libros del efectivo, certificados de depósitos y papeles comerciales con
vencimientos de menos de un año son sustancialmente similares a sus valores razonables,
considerando el corto plazo para su realización.
(ii) Relacionadas
La Compañía es miembro del Grupo Financiero León (en formación) y las transacciones y
balances más importantes con relacionadas incluidas en los estados financieros son:
Al 31 de Diciembre de
2009
2008
(En pesos dominicanos)
Balances:
Efectivo:
Cuentas corrientes
Cuenta de ahorros, incluyendo US$70,755 (2008 - US$ 24,577)
Total
Inversiones en otras obligaciones, incluyen certificados financieros
US$500,000
2,401,121
2,552,846
4,953,967
4,309,080
868,306
5,177,386
21,040,000
40,942,606
Transacciones:
Rendimientos por Inversiones en Otras Obligaciones
Ingresos por honorarios y comisiones
Gastos Generales y Administrativos
Gastos Financieros (Intereses Préstamos)
1,543,578
12,527,914
226,068
318,750
2,840,954
442,500
2,451,123
-
35
Valores León, S. A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2009
4.4.21. Inversiones, Transacciones y Operaciones Activas o Pasivas no Previstas en la Ley del
Mercado de Valores, o en Normas y Resoluciones emanadas de la Superintendencia de
Valores de la República Dominicana
Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, Valores León no tuvo inversiones u operaciones pasivas o
activas que no se ajustaran a la Ley de Mercado de Valores y a las Normas y Resoluciones de la
Superintendencia de Valores de la Republica dominicana.
4.4.22. Estados Financieros Ajustados por Inflación
De acuerdo con lo establecido por la Superintendencia de Valores de República Dominicana, al 31
de diciembre de 2009 y 2008 no se presentan los estados financieros ajustados por inflación,
debido a que la inflación del 2009 y 2008 no alcanzó más de un dígito y no representa cambios
importantes para fines de revelación.
4.4.23. Hechos Posteriores
En fecha 19 de enero de 2010 el Puesto de Bolsa recibió la aprobación de la Superintendencia de
Valores de la República Dominicana de la emisión de papeles comerciales mediante oferta pública
por valor de DOP500,000,000, bajo las condiciones estipuladas en la segunda resolución de fecha
15 de diciembre de 2009 emitida por el Consejo Nacional de Valores.
36
Valores León, S. A.
Informe de los Auditores Independientes y
Estados Financieros sobre Base Regulada
31 de diciembre de 2010
Valores León, S. A.
Índice
31 de diciembre de 2010
Página(s)
Informe de los Auditores Independientes ............................................................................................... 1-2
Estado Financiero sobre Base Regulada
Balance General Resumido .......................................................................................................................... 3-9
Estado de Resultados Resumido .............................................................................................................. 10-12
Estado de Cambios en el Patrimonio ............................................................................................................ 13
Estado de Flujos de Efectivo................................................................................................................... 14-15
Estado de Provisiones Regulares y Automáticas ..................................................................................... 16-18
Estado de la Cartera de Inversiones .............................................................................................................. 19
Notas a los Estados Financieros ............................................................................................................. .20-37
pwc
PricewaterhouseCoopers
Ave. John F. Kennedy
Edificio Banco Nova Scotia, 3er Piso
Apartado Postal 1286
Santo Domingo, Rep. Dom.
Telephone 809 567 7741
Facsimile 809 541 1210
Informe de los Auditores Independientes
Al Consejo de Administración y
Accionistas de
Valores León, S. A.
Hemos auditado los estados financieros adjuntos de Valores León, S. A. que comprenden el balance
general al 31 de diciembre de 2010 y el estado de resultados, el de cambios en el patrimonio, el de flujos
de efectivo, el de provisiones regulares y automáticas y el de inversiones por el año terminado en esa
fecha, y un resumen de las políticas contables significativas y otra notas aclaratorias.
Responsabilidad de la Administración por los Estados Financieros
La administración es la responsable por la preparación y presentación razonable de estos estados
financieros, de acuerdo con principios de contabilidad establecidos por la Superintendencia de Valores
de la Republica Dominicana, la cual es una base integral de contabilidad diferente a las Normas
Internacionales de Información Financiera, promulgadas por la Junta de Normas Internacionales de
Contabilidad, y del control interno que la administración determinó necesario para permitir la
preparación de estados financieros libres de errores significativos, debido a fraude o error.
Responsabilidad de los Auditores
Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre estos estados financieros con base en
nuestra auditoría, la cual fue realizada de acuerdo con Normas de Auditoría Internacionales. Dichas
normas exigen que cumplamos con requerimientos éticos, así como que planifiquemos y llevemos a
cabo la auditoría para obtener seguridad razonable sobre si los estados financieros están libres de errores
significativos.
Una auditoría implica realizar procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre los montos y
revelaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del
auditor, incluyendo la evaluación de los riesgos de errores significativos de los estados financieros, ya
sea por fraude o error. Al hacer esta evaluación de riesgos, el auditor considera el control interno
relevante para la preparación y presentación razonable de los estados financieros por la entidad, con el
fin de diseñar procedimientos de auditoría que sean apropiados en las circunstancias, pero no para
expresar una opinión sobre la efectividad del control interno de la entidad. Una auditoría también
incluye una evaluación de lo apropiado de las políticas contables utilizadas y de las estimaciones
contables hechas por la administración, así como la evaluación de la presentación general de los estados
financieros en su conjunto.
Consideramos nuestra auditoría contiene evidencia de auditoría suficiente y adecuada para proporcionar
una base razonable para sustentar nuestra opinión.
1
pwc
Al Consejo de Administración y
Accionistas de
Valores León, S. A.
Opinión
En nuestra opinión, los estados financieros antes mencionados presentan razonablemente, en todos sus
aspectos importantes, la situación financiera de Valores León, S. A. al 31 de diciembre de 2010, y su
desempeño financiero y flujos de efectivo por el año terminado en esa fecha, de acuerdo con las
prácticas de contabilidad establecidas por la Superintendencia de Valores de la República Dominicana,
como se describe en la Nota 4.4.2. a los estados financieros que se acompañan.
Asunto de Énfasis
La Compañía es miembro de un grupo de compañías relacionadas y como se divulga en la Nota 4.4.20. a
los estados financieros, tiene transacciones y relaciones importantes con estas compañías.
Otro Asunto
Los estados financieros que se acompañan no están destinados a presentar la posición financiera y los
resultados de las operaciones y los flujos de efectivo de acuerdo con los principios contables de
jurisdicciones distintas a la República Dominicana. Por lo tanto, el balance general resumido y el estado
de resultados resumido, el de flujos de efectivo, el de cambios en el patrimonio, el de provisiones
regulares y automáticas y el de inversiones y su utilización no están diseñados para aquellos que no
estén informados acerca de las prácticas de contabilidad y procedimientos establecidos por la
Superintendencia de Valores de la República Dominicana.
18 de marzo de 2011
2
Valores León, S. A.
Balance General Resumido
En Pesos Dominicanos
31 de Diciembre de
1.0.0.00.00.00.00.01.0
1.1.0.00.00.00.00.01.0
1.1.1.00.00.00.00.01.0
1.1.2.00.00.00.00.01.0
Sumatoria de las cuentas
1.1.2.01 hasta 1.1.2.03
1.1.2.99.00.00.00.01.0
1.1.3.00.00.00.00.01.0
Sumatoria de las cuentas
1.1.3.01 hasta 1.1.3.98
1.1.3.99.00.00.00.01.0
1.2.0.00.00.00.00.01.0
1.2.1.00.00.00.00.01.0
1.2.1.01.00.00.00.01.0
Sumatoria de las
Subcuentas 1.2.1.01.01
hasta 1.2.1.01.28
1.2.1.01.99.00.00.01.0
1.2.1.02.00.00.00.01.0
Sumatoria de las
Subcuentas 1.2.1.02.01
hasta 1.2.1.02.33
1.2.1.02.99.00.00.01.0
1.2.1.03.00.00.00.01.0
Sumatoria de las
Subcuentas 1.2.1.03.01
hasta 1.2.1.03.06
1.2.1.03.99.00.00.01.0
1.2.2.00.00.00.00.01.0
1.2.2.01.00.00.00.01.0
Sumatoria de las
Subcuentas 1.2.2.01.01
hasta 1.2.2.01.10
1.2.2.01.99.00.00.01.0
1.2.2.02.00.00.00.01.0
Sumatoria de las
Subcuentas 1.2.2.02.01
hasta 1.2.2.02.25
1.2.2.02.99.00.00.01.0
ACTIVO
DISPONIBILIDADES
EFECTIVO
DEPÓSITOS A LA VISTA EN BANCOS Y ASOCIACIONES DE
AHORRO Y PRÉSTAMO (AAYP) DEL PAÍS
DEPÓSITOS A LA VISTA EN BANCOS Y ASOCIACIONES DE
AHORRO Y PRÉSTAMO (AAYP) DEL PAÍS
(PROVISIONES REGULARES - DEPÓSITOS A LA VISTA EN BANCOS
Y ASOCIACIONES DE AHORRO Y PRÉSTAMO (AAYP) DEL PAÍS)
DEPÓSITOS A LA VISTA EN ASOCIACIONES DE AHORRO Y
PRÉSTAMOS (AAYP) DEL PAÍS
DEPÓSITOS A LA VISTA EN ASOCIACIONES DE AHORRO Y
PRÉSTAMOS (AAYP) DEL PAÍS
(PROVISIONES REGULARES - DEPÓSITOS A LA VISTA EN BANCOS
Y OTRAS INSTITUCIONES FINANCIERAS DEL EXTERIOR)
INVERSIONES (Nota 4.4.6)
INVERSIONES EN TÍTULOS VALORES DE DEUDA
PORTAFOLIO DE TÍTULOS VALORES DE DEUDA PARA
COMERCIALIZACIÓN – PORTAFOLIO TVD “T”
Portafolio de Títulos Valores de Deuda Para Comercialización Portafolio TVD “T”
(Provisiones - Portafolio de Títulos Valores de Deuda Para
Comercialización - Portafolio TVD “T”)
PORTAFOLIO DE INVERSIÓN EN TÍTULOS VALORES DE DEUDA
DISPONIBLE PARA COMERCIALIZACIÓN - PORTAFOLIO TVD
“PIC”
Portafolio de Títulos Valores de Deuda Para Comercialización Portafolio TVD “PIC”
2010
2009
696,410,633
1,983,277
242,478,042
4,953,967
1,983,277
4,953,967
1,983,277
4,953,967
-
-
-
-
-
-
637,651,889
505,911,889
220,351,257
137,130,656
-
-
-
-
-
-
505,911,889
137,130,656
505,911,889
137,130,656
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
(Provisiones - Portafolio de Títulos Valores de Deuda Para
Comercialización - Portafolio TVD “PIC”)
PORTAFOLIO DE INVERSIÓN EN TÍTULOS VALORES DE DEUDA
MANTENIDOS HASTA EL VENCIMIENTO - PORTAFOLIO TVD “I”
Portafolio de Inversión en Títulos Valores de Deuda Mantenidos
Hasta el Vencimiento - Portafolio TVD “I”
(Provisiones - Portafolio de Inversión en Títulos Valores de Deuda
Mantenidos Hasta el Vencimiento - Portafolio TVD “I”)
INVERSIONES EN ACCIONES
PORTAFOLIO DE ACCIONES PARA COMERCIALIZACIÓN –
PORTAFOLIO DEACCIONES “T”
Portafolio de Acciones para Comercialización - Portafolio de
Acciones “T”
(Provisiones - Portafolio de Acciones para Comercialización Portafolio de Acciones “T”)
PORTAFOLIO DE INVERSIÓN EN ACCIONES DISPONIBLE PARA
COMERCIALIZACIÓN - PORTAFOLIO DE ACCIONES “PIC”
Portafolio de Inversión en Acciones Disponible para
Comercialización - Portafolio de Acciones “PIC”
(Provisiones - Portafolio de Inversión en Acciones Disponible para
Comercialización - Portafolio de Acciones “PIC”)
Para ser leídos conjuntamente con las notas a los estados financieros
3
Valores León, S. A.
Balance General Resumido
En Pesos Dominicanos
31 de Diciembre de
1.2.3.00.00.00.00.01.0
Sumatoria de las cuentas
1.2.3.01 hasta 1.2.3.05
1.2.3.99.00.00.00.01.0
1.2.4.00.00.00.00.01.0
2010
2009
INVERSIONES EN OTRAS OBLIGACIONES (OTRAS
INVERSIONES)
21,740,000
21,040,000
INVERSIONES EN OTRAS OBLIGACIONES
(Provisiones - Inversiones En Otras Obligaciones (Otras Inversiones))
21,740,000
-
21,040,000
-
110,000,000
62,180,601
110,000,000
62,180,601
-
-
Activos Financieros Indexados A Valores A Oro
Provisiones - Activos Financieros Indexados A Valores A Oro)
-
-
ACTIVOS FINANCIEROS INDEXADOS A TÍTULOS
VALORES DE DEUDA
-
-
-
-
DEPÓSITOS Y TÍTULOS VALORES DE DISPONIBILIDAD
RESTRINGIDA (Nota 4.4.4)
Sumatoria de las cuentas
1.2.4.01 hasta 1.2.4.08
1.2.4.99.00.00.00.01.0
1.3.0.00.00.00.00.01.0
1.3.1.00.00.00.00.01.0
Sumatoria de las cuentas
1.3.1.01 hasta 1.3.1.07
1.3.1.99.00.00.00.01.0
1.3.2.00.00.00.00.01.0
Sumatoria de las cuentas
1.3.2.01 hasta 1.3.2.07
1.3.2.99.00.00.00.01.0
Depósitos Y Títulos Valores De Disponibilidad Restringida
(Provisiones - Depósitos Y Títulos Valores De Disponibilidad
Restringida)
Activos Financieros Indexados A Valores
ACTIVOS FINANCIEROS INDEXADOS A VALORES A ORO
Activos Financieros Indexado A Títulos Valores De Deuda
(Provisiones -Activos Financieros Indexado A Títulos Valores De
Deuda)
1.3.3.00.00.00.00.01.0
Sumatoria de las cuentas
1.3.3.01 hasta 1.3.3.07
1.3.3.99.00.00.00.01.0
ACTIVOS FINANCIEROS INDEXADOS A ACCIONES
-
Activos Financieros Indexados A Acciones
(Provisiones – Activos Financieros Indexados A Acciones)
-
-
1.3.9.00.00.00.00.01.0
Sumatoria de las cuentas
1.3.9.01 hasta 1.3.9.07
1.3.3.99.00.00.00.01.0
1.4.0.00.00.00.00.01.0
1.4.1.00.00.00.00.01.0
Sumatoria de las cuenta
1.4.1.01 hasta 1.4.1.07
1.4.1.99.00.00.00.01.0
ACTIVOS FINANCIEROS INDEXADOS A OTROS VALORES
-
-
Activos Financieros Indexados A Otros Valores
(Provisiones – Activos Financieros Indexados A Otros Valores)
Activos Financieros Con Riesgo De Crédito Directo (Nota 4.4.7)
PRÉSTAMOS DE MARGEN
-
-
Préstamos De Margen
(Provisiones - PRÉSTAMOS De Margen)
-
-
1.4.2.00.00.00.00.01.0
PRÉSTAMOS DE DINERO CON RIESGO DE CREDITO
DIRECTO NO AUTORIZADO POR LA SUPERINTENDENCIA
DE VALORES
Préstamos De Dinero Con Riesgo De Crédito Directo No Autorizado
Por La Superintendencia De Valores
(Régimen De Provisión Automática Del 100% - PRÉSTAMOS De
Dinero Con Riesgo De Crédito Directo No Autorizado Por La
Superintendencia De Valores )
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Sumatoria de las cuentas
1.4.2.01 hasta 1.4.2.06
1.4.2.99.00.00.00.01.0
1.4.3.00.00.00.00.01.0
1.4.4.00.00.00.00.01.0
PAGOS REALIZADOS POR ADELANTADO EN
OPERACIONES DE COMPRA VENTA SPOT DE VALORES
PACTADAS PENDIENTE POR LIQUIDAR
CUENTAS POR COBRAR EN OPERACIONES DE COMPRA
VENTA SPOT DE VALORES PACTADAS LIQUIDADAS
Para ser leídos conjuntamente con las notas a los estados financieros
4
Valores León, S. A.
Balance General Resumido
En Pesos Dominicanos
31 de Diciembre de
1.5.0.00.00.00.00.01.0
1.5.1.00.00.00.00.01.0
Sumatoria de las cuentas
1.5.1.01 hasta 1.5.1.02
1.5.1.99.00.00.00.01.0
Intereses, Dividendos Y Comisiones Por Cobrar
RENDIMIENTOS POR COBRAR POR DISPONIBILIDADES
1.5.2.00.00.00.00.01.0
RENDIMIENTOS POR COBRAR INVERSIONES EN TÍTULOS
VALORES DE DEUDA
Rendimientos Por Cobrar -Portafolio De Títulos Valores De Deuda
Para Comercialización - Portafolio TVD "T"
1.5.2.01.00.00.00.01.0
Sumatoria de las cuenta
1.5.2.01.01 hasta
1.5.2.01.28
1.5.2.01.99.00.00.01.0
1.5.2.02.00.00.00.01.0
Sumatoria de las cuenta
1.5.2.02.01 hasta
1.5.2.02.32
1.5.2.02.99.00.00.01.0
1.5.2.03.00.00.00.01.0
Sumatoria de las cuenta
1.5.2.03.01 hasta
1.5.2.03.06
1.5.2.03.99.00.00.01.0
1.5.3.00.00.00.00.01.0
1.5.3.01.00.00.00.01.0
Sumatoria de las cuenta
1.5.3.01.01 hasta
1.5.3.01.10
1.5.3.01.99.00.00.01.0
1.5.3.02.00.00.00.01.0
Sumatoria de las cuenta
1.5.3.02.01 hasta
1.5.3.02.25
1.5.3.02.99.00.00.01.0
2010
2009
37,705,934
-
7,126,139
-
-
-
35,379,327
7,002,279
-
-
-
-
-
-
35,379,327
7,002,279
35,379,327
7,002,279
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Rendimientos Por Cobrar Por Disponibilidades
(Provisión - Rendimientos Por Cobrar Por Disponibilidades)
Rendimientos por Cobrar - Portafolio de Títulos Valores de Deuda
para Comercialización - Portafolio TVD "T"
(Rendimientos por Cobrar - Portafolio de Títulos Valores de Deuda
para Comercialización - Portafolio TVD "T")
RENDIMIENTOS POR COBRAR-PORTAFOLIO DE INVERSIÓN EN
TÍTULOS VALORES DEUDA DISPONIBLE PARA
COMERCIALIZACIÓN-PORTAFOLIO TVD PIC
RENDIMIENTOS POR COBRAR —PORTAFOLIO DE TITULOS
VALORES PARA COMERCIALIZACION-PORTAFOLIO TVD
PIC
(Rendimientos Por Cobrar Provisiones-Portafolio De Títulos Valores
De Deuda Para Comercialización-Portafolio TVD PIC)
RENDIMIENTOS POR COBRAR-PORTAFOLIO DE INVERSIÓN
EN TÍTULOS VALORES DEUDA MANTENIDOS HASTA EL
VENCIMIENTO-PORTAFOLIO TVD 1
Rendimientos Por Cobrar- Portafolio De Inversión En Títulos
Valores De Deuda Mantenidos Hasta El Vencimiento Portafolio
TVD”I
(Rendimientos Por Cobrar Provisiones-Portafolio De Inversión En
Títulos Valores De Deuda Mantenidos Hasta El Vencimiento Portafolio TVD I )
RENDIMIENTOS POR COBRAR - INVERSIONES EN ACCIONES
RENDIMIENTOS POR COBRAR - PORTAFOLIO DE ACCIONES
PARA COMERCIALIZACIÓN PORTAFOLIO DE ACCIONES T
Rendimientos Por Cobrar-Portafolio De Acciones Para
Comercialización Portafolio De Acciones T
(Rendimientos Por Cobrar - Provisiones - Portafolio De Acciones
Para Comercialización - Portafolio De Acciones T )
RENDIMIENTOS POR COBRAR - PORTAFOLIO DE INVERSIÓN EN
ACCIONES DISPONIBLE PARA COMERCIALIZACIÓN- PORTAFOLIO
DE ACCIONES PIC
Rendimientos Por Cobrar - Portafolio De Inversión En Acciones
Disponible Para Comercialización - Portafolio De Acciones PIC
(Rendimientos Por Cobrar- Provisiones - Portafolio De Inversión En
Acciones Disponible Para Comercialización - Portafolio De Acciones
PIC)
Para ser leídos conjuntamente con las notas a los estados financieros
5
Valores León, S. A.
Balance General Resumido
En Pesos Dominicanos
31 de Diciembre de
1.5.4.00.00.00.00.01.0
Sumatoria de las
cuenta 1.5.4.01 hasta
1.5.4.05
1.5.4.99.00.00.00.01.0
1.5.5.00.00.00.00.01.0
Sumatoria de las
cuenta 1.5.5.01 hasta
1.5.5.08
1.5.5.99.00.00.00.01.0
1.5.6.00.00.00.00.01.0
1.5.6.01.00.00.00.01.0
Sumatoria de las
cuentas 1.5.6.01.01
hasta 1.5.6.01.07
1.5.6.01.99.00.00.01.0
1.5.6.02.00.00.00.01.0
1.5.6.02.01.00.00.01.0
1.5.6.02.99.00.00.01.0
1.5.7.00.00.00.00.01.0
Sumatoria de las
cuenta 1.5.7.01 hasta
1.5.7.98
1.5.7.99.00.00.00.01.0
1.5.8.00.00.00.00.01.0
Sumatoria de las
cuenta 1.5.8.01 hasta
1.5.8.12
1.5.8.99.00.00.00.01.0
1.6.0.00.00.00.00.01.0
1.6.1.00.00.00.00.01.0
Sumatoria de las
cuenta 1.6.1.01 hasta
1.6.1.08
1.6.1.99.00.00.00.01.0
2010
2009
INVERSIONES EN OTRAS OBLIGACIONES ( OTRAS INVERSIONES)
83,714
64,200
RENDIMIENTOS POR COBRAR - OTRAS INVERSIONES
PROVISIONES - RENDIMIENTOS POR COBRAR - INVERSIONES EN OTRAS
OBLIGACIONES (OTRAS INVERSIONES)
RENDIMIENTOS POR COBRAR - DEPÓSITOS Y TITULOS VALORES
DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA
83,714
64,200
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
2,242,893
59,660
2,242,893
59,660
-
-
-
-
-
-
-
-
5,944,386
5,944,386
5,944,286
5,944,286
5,944,386
5,944,286
-
-
RENDIMIENTOS POR COBRAR DEPÓSITOS Y TÍTULOS VALORES DE
DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA
(PROVISIONES REGULARES - RENDIMIENTOS Y DIVIDENDOS POR COBRAR
DEPÓSITOS Y T V CEDIDOS EN GARANTÍA DE DISPONIBILIDAD
RESTRINGIDA)
RENDIMIENTOS POR COBRAR ACTIVOS FINANCIEROS CON RIESGO
DE CREDITO DIRECTO
RENDIMIENTOS POR COBRAR - PRÉSTAMOS DE MARGEN
Rendimientos Por Cobrar - Préstamos De Margen
(Provisiones - Rendimientos Por Cobrar - Préstamos De Margen)
RENDIMIENTO POR COBRAR PRÉSTAMOS DE DINERO CON RIESGO DE
CRÉDITO DIRECTO NO AUTORIZADO POR LA SUPERINTENDENCIA DE
VALORES ( SIV )
Rendimientos Por Cobrar Préstamos De Dinero Con Riesgo De Crédito
Directo No Autorizado Por La SIV
(Provisión- Rendimientos Por Cobrar-Préstamos De Dinero Con Riesgo De
Crédito Directo No Autorizado Por La SIV)
HONORARIOS Y COMISIONES POR COBRAR
HONORARIOS Y COMISIONES POR COBRAR
(PROVISIONES REGULARES PARA HONORARIOS Y COMISIONES POR
COBRAR RELATIVAS AL MERCADO DE VALORES)
INTERESES COMPENSATORIOS POR COBRAR DEVENGADOS EN
DEPÓSITOS DE GARANTÍA
INTERESES COMPENSATORIOS POR COBRAR DEVENGADOS EN
DEPÓSITOS DE GARANTÍA
(PROVISIONES REGULARES - INTERESES COMPENSATORIOS POR COBRAR
- DEPÓSITOS REALIZADOS POR LA INSTITUCIÓN PARA FINES DE
GARANTÍA)
PORTAFOLIO DE INVERSIONES PERMANENTES EN EMPRESAS FILIALES,
AFILIADAS Y SUCURSALES ( * ) (NOTA 4.4.8)
PORTAFOLIO DE INVERSIONES PERMANENTES (IP) EN ACCIONES
INVERSIONES PERMANENTES EN ACCIONES
(PROVISIONES REGULARES - PORTAFOLIO DE INVERSIONES
PERMANENTES EN ACCIONES)
Para ser leídos conjuntamente con las notas a los estados financieros
6
Valores León, S. A.
Balance General Resumido
En Pesos Dominicanos
31 de Diciembre de
2010
1.6.2.00.00.00.00.01.0
Sumatoria de las
cuentas 1.6.2.01 hasta
1.6.2.03
1.6.2.99.00.00.00.01.0
1.7.0.00.00.00.00.01.0
1.8.0.00.00.00.00.01.0
1.9.0.00.00.00.00.01.0
6.1.0.00.00.00.00.01.0
7.1.0.00.00.00.00.01.0
8.1.0.00.00.00.00.01.0
PORTAFOLIO DE INVERSIONES PERMANENTES (IP) EN
SUCURSALES
2009
-
-
-
-
467,414
12,657,733
356,484
3,745,909
TOTAL ACTIVOS
696,410,633
242,478,042
CUENTAS CONTINGENTES DEUDORAS (Nota 4.4.15)
ENCARGOS DE CONFIANZA DEUDORES (Nota 4.4.15)
OTRAS CUENTAS DE ORDEN DEUDORAS (Nota 4.4.15)
199,618,480
166,600
1,148,260,000
166,600
INVERSIONES PERMANENTES EN SUCURSALES
(PROVISIONES REGULARES - PORTAFOLIO DE INVERSIONES
PERMANENTES EN SUCURSALES)
BIENES REALIZABLES
BIENES DE USO (NOTA 4.4.9)
OTROS ACTIVOS (NOTA 4.4.10)
Carlos G. León N.
Presidente
Denisse Medina
Gerente
General
Olga Aponte
Contralor
Janet Lizardo
Contador
General
Para ser leídos conjuntamente con las notas a los estados financieros
7
Valores León, S. A.
Balance General Resumido
En Pesos Dominicanos
31 de Diciembre de
2.0.0.00.00.00.00.01.0
2.1.0.00.00.00.00.01.0
2.1.1.00.00.00.00.01.0
2.1.2.00.00.00.00.01.0
2.1.3.00.00.00.00.01.0
2.1.4.00.00.00.00.01.0
2.2.0.00.00.00.00.01.0
2.2.1.00.00.00.00.01.0
2.2.2.00.00.00.00.01.0
2.3.0.00.00.00.00.01.0
2.3.1.00.00.00.00.01.0
2.3.2.00.00.00.00.01.0
2.4.0.00.00.00.00.01.0
2.4.1.00.00.00.00.01.0
2.4.2.00.00.00.00.01.0
2.4.3.00.00.00.00.01.0
2.4.4.00.00.00.00.01.0
2.5.0.00.00.00.00.01.0
2.5.1.00.00.00.00.01.0
2.5.2.00.00.00.00.01.0
2.6.0.00.00.00.00.01.0
2.6.1.00.00.00.00.01.0
2.6.2.00.00.00.00.01.0
2.6.3.00.00.00.00.01.0
2.6.9.00.00.00.00.01.0
2.7.0.00.00.00.00.01.0
2.7.1.00.00.00.00.01.0
2.7.2.00.00.00.00.01.0
2.7.3.00.00.00.00.01.0
PASIVOS
Obligaciones A La Vista (Nota 4.4.11)
MONTOS POR ENTREGAR AL EMISOR POR CONCEPTO DE
COLOCACION PRIMARIA DE TÍTULOS DE VALORES
SOBREGIROS EN BANCOS DEL PAIS Y BANCOS Y OTRAS
INSTITUCIONES FINANCIERAS DEL EXTERIOR
CUENTA POR PAGAR POR OPERACIONES DE COMPRA VENTA
SPOT DE VALORES LIQUIDAS
PAGOS RECIBIDOS POR ADELANTADO EN OPERACIONES DE
COMPRA VENTA SPOT DE VALORES PACTADA PENDIENTE POR
LIQUIDAR
Títulos Valores De Deuda Objeto De Oferta Pública Emitidos Por La Entidad,
Distintos A Obligaciones Subordinadas Y Obligaciones Convertibles En Capital
TÍTULOS VALORES DE DEUDA OBJETO DE OFERTA PUBLICA
EMITIDOS POR LA ENTIDAD, CON UN TENOR AL VENCIMIENTO
MENOR O IGUAL A 365 DIAS ( TVD EMITIDOS - TENOR MENOR O
IGUAL A 365 )
TÍTULOS VALORES DE DEUDA OBJETO DE OFERTA PUBLICA
EMITIDOS POR LA ENTIDAD, CON UN TENOR AL VENCIMIENTO
MAYOR A 365 DIAS ( TVD EMITIDOS - TENOR MAYOR A 365 DIAS )
Obligaciones Con Instituciones Financieras
OBLIGACIONES EN BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS DEL
PAIS - BANCOS DEL PAIS
OBLIGACIONES EN BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS DEL
EXTERIOR - BANCOS DEL EXTERIOR
OBLIGACIONES POR OTROS FINANCIAMIENTOS
OBLIGACIONES POR OTROS FINANCIAMIENTOS - TENOR MENOR
O IGUAL A 365 DIAS
OBLIGACIONES POR OTROS FINANCIAMIENTOS MAYOR A 365
DIAS
OBLIGACIONES POR FINANCIAMIENTOS DE MARGEN
OBLIGACIONES FINANCIERAS POR INCUMPLIMIENTO DE
OPERACIONES DE COMPRA VENTA DE ACTIVOS FINANCIEROS
Y/O DIVISAS
DEPÓSITOS EN EFECTIVO RECIBIDO EN GARANTÍA
DEPÓSITOS EN EFECTIVO RECIBIDO EN GARANTIA DE ACTIVOS
FINANCIEROS INDEXADO A VALORES
OTROS DEPÓSITOS EN EFECTIVO RECIBIDO EN GARANTIA
PASIVOS FINANCIEROS INDEXADO A VALORES
PASIVOS FINANCIEROS INDEXADO A ORO
PASIVOS FINANCIEROS INDEXADO A TITULO VALORES DE DEUDA
PASIVOS FINANCIEROS INDEXADO A ACCIONES DEL PROTAFOLIO
DE ACCIONES
PASIVOS FINANCIEROS INDEXADO A OTROS VALORES
INTERESES Y COMISIONES POR PAGAR
INTERESES POR PAGAR POR OBLIGACIONES A LA VISTA
INTERESES POR PAGAR POR TÍTULOS VALORES DE DEUDA
OBJETO DE OFERTA PUBLICA EMITIDOS POR LA ENTIDAD,
DISTINTOS A OBLIGACIONES SUBORDINADAS Y OBLIGACIONES
CONVERTIBLES EN CAPITAL
INTERESES POR PAGAR POR OBLIGACIONES CON INSTITUCIONES
FINANCIERAS
2010
2009
527,462,033
-
120,417,347
-
-
-
-
-
-
-
-
-
500,000,000
-
500,000,000
-
15,870,000
108,000,000
15,870,000
108,000,000
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
1,600,337
-
62,333
-
1,525,342
-
74,995
62,333
Para ser leídos conjuntamente con las notas a los estados financieros
8
Valores León, S. A.
Balance General Resumido
En Pesos Dominicanos
31 de Diciembre de
2010
2.7.4.00.00.00.00.01.0
2.7.5.00.00.00.00.01.0
2.7.6.00.00.00.00.01.0
2.7.7.00.00.00.00.01.0
2.8.0.00.00.00.00.01.0
2.9.0.00.00.00.00.01.0
INTERESES POR PAGAR POR OBLIGACIONES POR OTROS
FINANCIAMIENTOS
INTERESES COMPENSATORIOS POR PAGAR POR DEPOSITO EN
EFECTIVO RECIBIDOS EN GARANTIA
INTERESES POR PAGAR OBLIGACIONES SUBORDINADAS Y
OBLIGACIONES CONVERTIBLES EN CAPITAL
HONORARIOS Y COMISIONES POR PAGAR
ACUMULACIONES Y OTROS PASIVOS (NOTA 4.4.12)
OBLIGACIONES SUBORDINADA Y OBLIGACIONES CONVERTIBLE EN
CAPITAL
-
-
-
-
9,991,695
12,355,014
-
-
527,462,033
120,417,347
70,387,905
27,035,187
PATRIMONIO (NOTA 4.4.16)
CAPITAL SOCIAL
ACTUALIZACIÓN DEL CAPITAL SOCIAL Y DE LA CORRECCIÓN INICIAL
MONETARIA
APORTES PATRIMONIALES NO CAPITALIZADOS
RESERVA DE CAPITAL
RESERVA LEGAL LEY DE MERCADOS DE VALORES
OTRAS RESERVAS OBLIGATORIAS
AJUSTES AL PATRIMONIO
RESULTADOS ACUMULADOS
RESULTADOS ACUMULADOS DISTRIBUIBLES
RESULTADOS ACUMULADOS NO DISTRIBUIBLES
VARIACIÓN NETA EN EL PATRIMONIO POR CAMBIOS EN EL VALOR
RAZONABLE POR AJUSTE A VALOR DE MERCADO ( MARK TO MARKET MTM -) EN PORTAFOLIOS DE INVERSIÓN EN TÍTULOS VALORES
DISPONIBLES PARA COMERCIALIZACIÓN Y EN INSTRUMENTOS DE
COBERTURA CAMBIARIA DEL PATRIMONIO Y DE INVERSIONES EN
ENTIDADES FILIALES EXTRANJERAS
INCREMENTO EN EL VALOR RAZONABLE POR AJUSTE A VALOR
DE MERCADO ( MARK TO MARKET - MTM -) EN PORTAFOLIO DE
INVERSION EN TÍTULOS VALORES DISPONIBLES PARA
COMERCIALIZACION Y EN INSTRUMENTOS DE COBERTURA
CAMBIARIA DEL PATRIMONIO Y DE INVERSIONES EN ENTIDADES
FILIALES EXTRANJERAS
( REDUCCION EN EL VALOR RAZONABLE POR AJUSTE A VALOR
DE MERCADO ( MARK TO MARKET - MTM-) EN PORTAFOLIO DE
INVERSION EN TÍTULOS VALORES DISPONIBLES PARA
COMERCIALIZACION Y EN INSTRUMENTOS DE COBERTURA
CAMBIARIA DEL PATRIMONIO Y DE INVERSIONES EN ENTIDADES
FILIALES EXTRANJERAS )
RESULTADO POR EXPOSICIÓN A LA INFLACIÓN
(ACCIONES EN TESORERIA)
(ACCIONES EN TESORERIA)
168,948,601
72,636,000
122,060,695
72,636,000
20,892,789
14,527,200
6,365,589
75,419,812
75,419,812
-
17,373,394
14,527,200
2,846,194
32,051,301
32,051,301
-
-
-
-
-
-
-
TOTAL PATRIMONIO
168,948,601
122,060,695
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
696,410,633
242,478,042
TOTAL PASIVO
INTERESES MINORITARIOS
GESTION OPERATIVA
3.0.0.00.00.00.00.01.0
3.1.0.00.00.00.00.01.0
3.2.0.00.00.00.00.01.0
3.3.0.00.00.00.00.01.0
3.4.0.00.00.00.00.01.0
3.4.1.00.00.00.00.01.0
3.4.2.00.00.00.00.01.0
3.5.0.00.00.00.00.01.0
3.6.0.00.00.00.00.01.0
3.6.1.00.00.00.00.01.0
3.6.2.00.00.00.00.01.0
3.7.0.00.00.00.00.01.0
3.7.1.00.00.00.00.01.0
3.7.2.00.00.00.00.01.0
3.8.0.00.00.00.00.01.0
3.9.0.00.00.00.00.01.0
3.9.1.01.00.00.00.01.0
2009
Carlos G. León N.
Presidente
Denisse Medina
Gerente
General
Olga Aponte
Contralor
Janet Lizardo
Contador
General
Para ser leídos conjuntamente con las notas a los estados financieros
9
Valores León, S.A.
Estado de Resultados Resumido
En pesos dominicanos
Año terminado el
31 de Diciembre de
2010
4.1.0.00.00.00.00.01.0
4.1.1.00.00.00.00.01.0
4.1.2.00.00.00.00.01.0
4.1.2.01.00.00.00.01.0
4.1.2.02.00.00.00.01.0
4.1.2.03.00.00.00.01.0
4.1.2.04.00.00.00.01.0
4.1.3.00.00.00.00.01.0
4.1.3.01.00.00.00.01.0
4.1.3.02.00.00.00.01.0
4.1.4.00.00.00.00.01.0
4.1.4.01.00.00.00.01.0
4.1.4.02.00.00.00.01.0
4.1.9.00.00.00.00.01.0
5.1.0.00.00.00.00.01.0
5.1.1.00.00.00.00.01.0
5.1.2.00.00.00.00.01.0
5.1.3.00.00.00.00.01.0
5.1.4.00.00.00.00.01.0
5.1.5.00.00.00.00.01.0
5.1.6.00.00.00.00.01.0
5.1.7.00.00.00.00.01.0
4.2.0.00.00.00.00.01.0
4.2.1.00.00.00.00.01.0
4.2.2.00.00.00.00.01.0
4.2.3.00.00.00.00.01.0
4.2.4.00.00.00.00.01.0
4.2.5.00.00.00.00.01.0
4.2.6.00.00.00.00.01.0
4.2.7.00.00.00.00.01.0
4.2.8.00.00.00.00.01.0
2009
INGRESOS FINANCIEROS Y OPERATIVOS
71,210,351
RENDIMIENTOS POR DISPONIBILIDADES
103,509
RENDIMIENTOS POR INVERSIONES
71,106,842
RENDIMIENTO POR INVERSIONES EN TÍTULOS Y VALORES DE DEUDA
70,294,222
RENDIMIENTO POR DIVIDENDOS EN ACCIONES
RENDIMIENTO POR INVERSIONES EN OTRAS OBLIGACIONES (OTRAS
INVERSIONES)
812,620
RENDIMIENTO Y DIVIDENDOS POR DEPÓSITOS Y TÍTULOS (TV) DE
DISPONIBILIDADES RESTRINGIDA
RENDIMIENTO POR ACTIVOS Y PASIVOS FINANCIEROS INDEXADOS
A VALORES
RENDIMIENTOS POR ACTIVOS FINANCIEROS INDEXADOS A VALORES
RENDIMIENTOS POR PASIVOS FINANCIEROS INDEXADOS A VALORES
RENDIMIENTO POR PRESTAMO DE DINERO CON RIESGO DE
CREDITO DIRECTO
RENDIMIENTO POR PRÉSTAMOS DE MARGEN
RENDIMIENTO POR PRÉSTAMOS DE DINERO CON RIESGO DE CRÉDITO
DIRECTO NO AUTORIZADO POR LA SUPERINTENDENCIA DE VALORES
(SIV)
OTROS INGRESOS FINANCIEROS
12,357,612
69,138
12,288,474
10,814,034
-
TOTAL INGRESOS FINANCIEROS
71,210,351
12,357,612
GASTOS FINANCIEROS Y OPERATIVOS
36,854,044
GASTOS POR OBLIGACIONES A LA VISTA
GASTOS POR TÍTULOS Y VALORES DE DEUDA OBJETO DE OFERTA
PÚBLICA, EMITIDOS POR LA ENTIDAD, DISTINTOS A OBLIGACIONES
SUBORDINADAS Y OBLIGACIONES CONVERTIBLES EN CAPITAL
30,981,226
GASTO POR OBLIGACIONES CON INSTITUCIONES FINANCIERAS
5,872,818
GASTOS POR OTROS FINANCIAMIENTOS
GASTOS POR PASIVOS Y ACTIVOS FINANCIEROS INDEXADOS A
VALORES
GASTO POR OBLICACIONES SUBORDINADAS Y OBLIGACIONES
CONVERTIBLES EN CAPITAL
OTROS GASTOS FINANCIEROS
381,083
-
TOTAL GASTOS FINANCIEROS
36,854,044
381,083
MARGEN FINANCIERO BRUTO
34,356,307
11,976,529
DISMINUCION DE PROVISIONES
DISMINUCIÓN DE PROVISIONES – DISPONIBILIDADES
DISMINUCIÓN DE PROVISIONES – INVERSIONES
DISMINUCIÓN DE PROVISIONES - ACTIVOS FINANCIEROS
INDEXADOS A VALORES
DISMINUCIÓN DE PROVISIONES - ACTIVOS FINANCIEROS CON
RIESGO DE CRÉDITO DIRECTO
DISMINUCIÓN DE PROVISIONES - INTERESES, DIVIEDENDOS Y
COMISIONES POR COBRAR
DISMINUCIÓN DE PROVISIONES - PORTAFOLIO DE INVERSIONES
PERMANENTES EN EMPRESAS FILIALES AFILIADAS Y SUCURSALES
DISMINUCIÓN DE PROVISIONES - BIENES REALIZABLES
DISMINUCIÓN DE PROVISIONES - OTROS ACTIVOS
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
TOTAL DISMINUCIÓN DE PROVISIONES
-
-
Para ser leídos conjuntamente con las notas a los estados financieros
10
1,474,440
-
381,083
-
Valores León, S.A.
Estado de Resultados Resumido
En pesos dominicanos
Año terminado el
31 de Diciembre de
2010
5.2.0.00.00.00.00.01.0
5.2.1.00.00.00.00.01.0
5.2.2.00.00.00.00.01.0
5.2.3.00.00.00.00.01.0
5.2.4.00.00.00.00.01.0
5.2.5.00.00.00.00.01.0
5.2.6.00.00.00.00.01.0
5.2.7.00.00.00.00.01.0
5.2.8.00.00.00.00.01.0
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
MARGEN FINANCIERO NETO
34,356,307
11,976,529
OTROS INGRESOS OPERATIVOS
INGRESOS POR HONORARIOS Y COMISIONES
INGRESOS POR INTERESES COMPENSATORIOS POR COBRAR
DEVENGADOS EN DEPÓSITOS DE GARANTÍA
GANANCIAS EN CAMBIO
GANANCIAS EN ACTIVOS FINANCIEROS
INGRESOS POR PORTAFOLIO DE INVERSIONES PERMANENTES EN
EMPRESAS FILIALES, AFILIADAS Y SUCURSALES
GANANCIAS POR AJUSTE A VALOR DE MERCADO
GNANCIAS POR BIENES REALIZABLES
OTROS INGRESOS OPERATIVOS VARIOS
72,798,186
44,322,483
44,624,919
39,867,667
4,320,219
23,125,482
3,336,348
692,058
610,002
420,000
308,846
420,000
Total Otros Ingresos Operativos
72,798,186
44,624,919
OTROS GASTOS OPERATIVOS
GASTOS POR HONORARIOS Y COMISIONES
GASTO POR INTERESES COMPENSATORIOS POR DEPÓSITOS EN
EFECTIVO RECIBIDOS EN GARANTÍA
PÉRDIDAS EN CAMBIO
PÉRDIDAS EN ACTIVOS FINANCIEROS
GASTO POR PORTAFOLIO DE INVERSIONES PERMANENTES EN
EMPRESAS FILIALES, AFILIADAS Y SUCURSALES
PÉRDIDA POR AJUSTE A VALOR DE MERCADO
OTROS GASTOS OPERATIVOS VARIOS
11,357,347
3,382,289
3,424,173
811,632
2,875,789
631,371
2,456,292
-
4,467,898
-
156,249
-
Total Otros Gastos Operativos
11,357,347
3,424,173
MARGEN DE INTERMEDIACIÓN
95,797,146
53,177,275
GASTOS GENERALES Y ADMINISTRATIVOS
31,442,819
21,397,965
MARGEN OPERATIVO NETO
64,354,327
31,779,310
GASTOS POR PROVISIONES
GASTO DE PROVISIONES – DISPONIBILIDADES
GASTO DE PROVISIONES – INVERSIONES
GASTO DE PROVISIONES - ACTIVOS FINANCIEROS INDEXADOS A
VALORES
GASTO DE PROVISIONES - ACTIVOS FINANCIEROS CON RIESGO DE
CRÉDITO DIRECTO
GASTO DE PROVISIONES - INTERESES, DIVIDENDOS Y COMISIONES
POR COBRAR
GASTO DE PROVISIONES - PORTAFOLIO DE INVERSIONES
PERMANENTES EN EMPRESAS FILIALES AFILIADAS Y SUCURSALES
GASTO DE PROVISIONES - BIENES REALIZABLES
GASTO DE PROVISIONES - OTROS ACTIVOS
Total Gasto De Provisiones
4.3.0.00.00.00.00.01.0
4.3.1.00.00.00.00.01.0
4.3.2.00.00.00.00.01.0
4.3.3.00.00.00.00.01.0
4.3.4.00.00.00.00.01.0
4.3.5.00.00.00.00.01.0
4.3.6.00.00.00.00.01.0
4.3.7.00.00.00.00.01.0
4.3.8.00.00.00.00.01.0
5.3.0.00.00.00.00.01.0
5.3.1.00.00.00.00.01.0
5.3.2.00.00.00.00.01.0
5.3.3.00.00.00.00.01.0
5.3.4.00.00.00.00.01.0
5.3.5.00.00.00.00.01.0
5.3.6.00.00.00.00.01.0
5.3.8.00.00.00.00.01.0
5.4.0.00.00.00.00.01.0
2009
Para ser leídos conjuntamente con las notas a los estados financieros
11
Valores León, S.A.
Estado de Resultados Resumido
En pesos dominicanos
Año terminado el
31 de Diciembre de
2010
4.4.0.00.00.00.00.01.0
INGRESOS EXTRAORDINARIOS
5.5.0.00.00.00.00.01.0
GASTOS EXTRAORDINARIOS
-
IMPUESTO SOBRE LA RENTA
RESULTADO NETO
4.5.0.00.00.00.00.01.0
5.7.0.00.00.00.00.01.0
GANANCIA MONETARIA DEL EJERCICIO
PERDIDA MONETARIA DEL EJERCICIO
Carlos G. León N.
Presidente
473,565
-
RESULTADO BRUTO ANTES DE IMPUESTO
5.6.0.00.00.00.00.01.0
2009
Denisse Medina
Gerente
General
Olga Aponte
Contralor
64,354,327
32,252,875
6,033,579
(5,217,688)
70,387,906
27,035,187
-
-
Janet Lizardo
Contador
General
Para ser leídos conjuntamente con las notas a los estados financieros
12
Valores León, S. A.
Estado de Cambios en el Patrimonio
En pesos dominicanos
Capital Social
Saldos al 1 enero de 2009
Dividendos
Ganancia del Ejercicio
Constitución de Reservas
72,636,000
Saldos al 31 de diciembre de 2009
72,636,000
Aportes
Patrimoniales
No Capitalizados
-
Asignación de utilidades:
Pago Dividendos
Ganancia del Ejercicio
Constitución de Reservas
Saldos al 31 de diciembre de 2010
Ajustes al
Patrimonio
16,021,635
-
17,267,873
(10,900,000)
27,035,187
(1,351,759)
105,925,508
(10,900,000)
27,035,187
-
-
32,051,301
122,060,695
(23,500,000)
70,387,906
(3,519,395)
(23,500,000)
70,387,906
75,419,812
168,948,601
1,351,759
-
17,373,394
3,519,395
-
72,636,000
Carlos G. León N.
Presidente
Denisse Medina
Gerente
General
20,892,789
Olga Aponte
Contralor
-
Janet Lizardo
Contador
General
Para ser leídos conjuntamente con las notas a los estados financieros
13
Resultados
Acumulados
Distribuibles
Reservas de
Capital
Total
Patrimonio
-
Valores León, S. A.
Estado de flujos de Efectivo
En pesos dominicanos
Año terminado el
31 de Diciembre de
DESCRIPCIÓN DE LAS CUENTAS
2010
2009
70,387,906
27,035,187
Flujo de Efectivo de Actividades de Operación
Resultado Neto del Ejercicio
Ajustes para conciliar el resultado neto del ejercicio con el efectivo provisto por las operaciones
Variación Neta de Provisiones por Inversiones
Variación Neta de Provisiones por Activos Financieros Indexados a Valores
Variación Neta de Provisiones por Activos Financieros con Riesgo de Crédito Directo
Variación Neta de Provisiones por Intereses, Dividendos y Comisiones por Cobrar
Variación Neta de Provisiones por Portafolio de Inversiones Permanentes en Empresas Filiales y
Sucursales
Variación Neta de Provisiones por Bienes Realizables
Variación Neta de Provisiones por Otros Activos
Variación Neta de Depreciación y Amortizaciones Acumuladas
Variación Neta del Portafolio Bruto de Inversiones en Títulos Valores de Deuda para Negociar Portafolio TVD "T"
Variación Neta de Portafolio Bruto de Acciones para Negociar - Portafolio Acciones "T"
Variación Neta de Intereses, Dividendos y Comisiones por Cobrar Bruto
Variación Neta de Otros Activos Brutos
Variación Neta de Depósitos en Efectivo Recibidos en Garantía Brutos
Variación Neta de Intereses, Dividendos y Comisiones por Pagar
Variación Neta de Otros Pasivos
(30,579,795)
(9,375,022)
1,538,004
(2,363,319)
Efectivo neto provisto por las Actividades Operacionales
30,280,331
20,344,842
500,000,000
(92,130,000)
-
108,000,000
-
Flujo de Efectivo de Actividades de Financiamiento
Variación Neta Obligaciones a la Vista
Variación Neta Títulos Valores de Deuda Objeto de Oferta Pública emitidos por la Entidad
Variación Neta Obligaciones con Instituciones Financieras
Variación Neta Obligaciones Otros Financiamientos tenor <= 365 días
Variación Neta Obligaciones Otros Financiamientos tenor > 365 días
Variación Neta Obligaciones Financiamientos de Margen
Variación Neta de Obligaciones por incumplimiento de operaciones de compra-venta de Activos
Financieros y/o Divisas
Variación Neta de Obligaciones Subordinadas
Variación Neta de Obligaciones Convertibles en Capital
Aportes de Capital
Pago de Dividendos
Efectivo neto provisto por las Actividades de Financiamiento
672,557
-
334,568
(6,041,549)
(2,145,789)
3,741,515
(23,500,000)
(10,900,000)
384,370,000
97,100,000
Para ser leídos conjuntamente con las notas a los estados financieros
14
(2,579,090)
-
Valores León, S. A.
Estado de flujos de Efectivo
En pesos dominicanos
Año terminado el
31 de Diciembre de
2010
Flujo de Efectivo de Actividades de Inversión
Variación Neta de Portafolio Bruto de Inversiones en Títulos Valores de Deuda Disponibles para
Comercialización - Portafolio TVD “PIC”
Variación Neta de Portafolio Bruto de Inversiones en Títulos Valores de Deuda Mantenidos hasta el
Vencimiento - Portafolio TVD “I”
Variación Neta de Portafolio Bruto de Acciones Disponibles para Comercialización - Portafolio
Acciones “PIC”
Variación Neta de Inversiones en Otras Obligaciones (Otras Inversiones) Bruto
Variación Neta de Inversiones en Títulos Valores de Disponibilidad Restringida Bruto
Variación Neta de Activos Financieros Indexados a Valores Bruto
Variación Neta de Préstamos de Margen Bruto
Variación Neta de Préstamos de Dinero con Riesgo de Crédito Directo No Autorizado por la SIV Bruto
Variación Neta de Portafolio Bruto de Inversiones Permanentes en Empresas Filiales, Afiliadas y
Sucursales
Variación Neta de Bienes Realizables Bruto
Variación Neta de Bienes de Uso Bruto
2009
(368,781,233)
(700,000)
(47,819,399)
-
(78,734,456)
19,901,606
(59,601,511)
829,900
(100)
(320,289)
(63,800)
(417,621,021)
(117,668,261)
Variación Neta de Disponibilidades
(2,970,690)
(223,419)
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio de año
4,953,967
5,177,386
Efectivo y equivalentes de efectivo al final de año
1,983,277
4,953,967
Efectivo neto usado en las Actividades de Inversión
Carlos G. León N.
Presidente
Denisse Medina
Gerente
General
Olga Aponte
Contralor
Janet Lizardo
Contador
General
Para ser leídos conjuntamente con las notas a los estados financieros
15
Valores León, S. A.
Estado de Provisiones Regulares y Automáticas
En pesos dominicanos
Año terminado el
31 de Diciembre de
2010
1.1.2.99.00.00.00.01.0
1.1.3.99.00.00.00.01.0
1.2.1.01.99.00.00.01.0
1.2.1.01.99.01.00.01.0
1.2.1.01.99.02.00.01.0
1.2.1.02.99.00.00.01.0
1.2.1.02.99.01.00.01.0
1.2.1.02.99.02.00.01.0
1.2.1.03.99.00.00.01.0
1.2.1.03.99.00.00.01.0
1.2.2.01.99.00.00.01.0
1.2.2.01.99.01.00.01.0
1.2.2.02.99.00.00.01.0
1.2.2.02.99.01.00.01.0
1.2.2.02.99.02.00.01.0
1.2.3.99.00.00.00.01.0
1.2.3.99.01.00.00.01.0
1.2.4.99.00.00.00.01.0
1.2.4.99.01.00.00.01.0
1.2.4.99.02.00.00.01.0
1.2.4.99.03.00.00.01.0
1.2.4.99.04.00.00.01.0
1.2.4.99.05.00.00.01.0
1.2.4.99.06.00.00.01.0
1.2.4.99.07.00.00.02.0
1.2.4.99.08.00.00.01.0
1.3.1.99.00.00.00.01.0
1.3.1.99.01.00.00.01.0
1.3.1.99.02.00.00.01.0
1.3.2.99.00.00.00.01.0
PROVISIONES
Provisiones Regulares - Depósitos A La Vista En Bancos Y Asociaciones De
Ahorro y Préstamos Del País
Provisiones Regulares - Depósitos A La Vista En Bancos Y Otras Instituciones
Financieras Del Exterior
Provisiones- Portafolio de Títulos Valores de deuda para comercializaciónPortafolio TVD "T"
Provisiones Regulares- Portafolio de Títulos Valores de deuda para
comercialización- Portafolio TVD "T"
Régimen de Provisiones Automáticas- Portafolio de Títulos Valores de deuda
para comercialización- Portafolio TVD "T"
Provisiones-Portafolio de Inversión en Títulos Valores de Deuda Disponible
para Comercialización- Portafolio TVD "PIC"
Provisiones Regulares-Portafolio de Inversión en Títulos Valores de Deuda
Disponible para Comercialización- Portafolio TVD "PIC"
Régimen de Provisiones Automáticas-Portafolio de Inversión en Títulos Valores
de Deuda Disponible para comercialización- Portafolio TVD "PIC"
Provisiones - Portafolio de Inversión en Títulos Valores de Deuda
Mantenidos Hasta el Vencimiento - Portafolio TVD "I"
Provisiones Regulares - Portafolio de Inversión en Títulos Valores de Deuda
Mantenidos Hasta el Vencimiento - Portafolio TVD "I"
Provisiones - Portafolio de Acciones para Comercialización - Portafolio de
Acciones "T"
Provisiones Regulares- Portafolio de Acciones para Comercialización Portafolio de Acciones "T"
Provisiones - Portafolio de Inversión en Acciones Disponible para
Comercialización - Portafolio de Acciones "PIC
Provisiones Regulares- Portafolio de Inversión en Acciones Disponible para
Comercialización - Portafolio de Acciones "PIC
Régimen de Provisiones Automáticas- Portafolio de Inversión en Acciones
Disponible para Comercialización - Portafolio de Acciones "PIC
Provisiones - Inversiones En Otras Obligaciones (Otras Inversiones)
Provisiones Regulares- Inversiones en Otras Obligaciones (Otras
Inversiones)
Provisiones - Depósitos Y Títulos Valores De Disponibilidad Restringida
Provisiones Regulares-Depósitos y TV en Garantía- Portafolio TVD "T"
Provisiones Regulares-Depósitos y TV en Garantía- Portafolio TVD "PIC"
Provisiones Regulares-Depósitos y TV en Garantía- Portafolio TVD "I"
Provisiones Regulares-Depósitos y TV en Garantía- Portafolio en Acciones
"T"
Provisiones Regulares-Depósitos y TV en Garantía- Portafolio de Acciones
"PIC"
Provisiones Regulares-Depósitos y TV en Garantía- Otras Inversiones
Provisiones Regulares-Depósitos y TV en Garantía- Portafolio de
Inversiones Permanentes IP en Acciones
Provisiones Regulares-Depósitos y Títulos Valores de Disponibilidad
Restringida-Depósitos Restringidos correspondientes a Depósitos en
Garantía-Depósitos a la vista Remunerados en Bancos e Instituciones
Financieras del País y del Exterior, de disponibilidad restringida,
correspondientes a depósitos en efectivo recibidos en garantía
Provisiones - Activos Financieros Indexados A Valores A Oro
Provisiones Regulares- Activos Financieros Indexados a ORO
Provisiones Automáticas- Activos Financieros Indexados a ORO
Provisiones -Activos Financieros Indexados A Títulos Valores De Deuda
Para ser leídos conjuntamente con las notas a los estados financieros
16
2009
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Valores León, S. A.
Estado de Provisiones Regulares y Automáticas
En pesos dominicanos
Año terminado el
31 de Diciembre de
2010
1.3.2.99.01.00.00.01.0
1.3.2.99.02.00.00.01.0
1.3.3.99.00.00.00.01.0
1.3.3.99.01.00.00.01.0
1.3.3.99.02.00.00.01.0
1.3.3.99.00.00.00.01.0
1.3.3.99.01.00.00.01.0
1.3.3.99.02.00.00.01.0
1.4.1.99.00.00.00.01.0
1.4.1.99.01.00.00.01.0
1.4.1.99.02.00.00.01.0
1.4.2.99.00.00.00.01.0
1.5.1.99.00.00.00.01.0
1.5.2.01.99.00.00.01.0
1.5.2.01.99.01.00.01.0
1.5.2.02.99.00.00.01.0
1.5.2.02.99.01.00.01.0
1.5.2.02.99.02.00.01.0
1.5.2.03.99.00.00.01.0
1.5.2.03.99.01.00.01.0
1.5.3.01.99.00.00.01.0
1.5.3.01.99.01.00.01.0
1.5.3.02.99.00.00.01.0
1.5.3.02.99.01.00.01.0
1.5.3.02.99.03.00.01.0
1.5.4.99.00.00.00.01.0
Provisiones Regulares- Activos Financieros Indexados a Títulos Valores de
Deuda del Portafolio TVD
Provisiones Automáticas- Activos Financieros Indexados a Títulos Valores
de Deuda del Portafolio TVD
Provisiones - Activos Financieros Indexados A Acciones
Provisiones Regulares- Activos Financieros Indexados a Acciones
Provisiones Automáticas- Activos Financieros Indexados a Acciones del
Portafolio de Acciones
Provisiones - Activos Financieros Indexados A Otros Valores
Provisiones Regulares- Activos Financieros Indexados a Otros Valores
Provisiones Automáticas- Activos Financieros a Otros Valores
Provisiones - Préstamos De Margen
Provisiones Regulares Automáticas- Préstamos de Margen- 100% del Saldo
Deudor cuando este sea mayor o igual al valor de mercado del portafolio
financiado
(Régimen de Provisión Automática del 100% para Prestatarios VinculadosPréstamos de Margen-para prestatarios que constituyan partes vinculadas
según de define en Art. 47 Literal b de la Ley Monetaria y Financiera,
distintas a Bancos del País, Asociaciones de Ahorro y Préstamo del País y
Bancos y Otras Instituciones Financieras del Exterior)
REGIMEN DE PROVISIÓN AUTOMÁTICA DEL 100%- PRÉSTAMOS
DE DINERO CON RIESGO DE CRÉDITO DIRECTO NO
AUTORIZADO POR SUPERINTENDENCIA DE VALORES
Provisión - Rendimiento Por Cobrar Por Disponibilidades
Provisiones- Rendimientos por Cobrar del Portafolio de Títulos Valores de
Deuda para Comercialización - Portafolio TVD "T"
Provisiones Regulares - Rendimientos por Cobrar - Portafolio de Títulos
Valores de Deuda para Comercialización - Portafolio TVD "T"
Provisiones- Rendimiento por Cobrar- Portafolio de Inversión en Títulos
Valores de Deuda Disponible para Comercialización- Portafolio TVD
"PIC"
Provisiones Regulares- Rendimientos por Cobrar- Portafolio de Inversión en
Títulos Valores de Deuda Disponible para Comercialización - Portafolio TVD
"PIC"
Régimen de Provisiones Automáticas- Rendimientos por Cobrar- Portafolio de
Inversión en Títulos Valores de Deuda Disponible para Comercialización Portafolio TVD "PIC"
Provisiones - Rendimientos por Cobrar- Portafolio de Inversión en Títulos
Valores de Deuda Mantenidos Hasta el Vencimiento - Portafolio TVD "I"
Provisiones Regulares - Rendimientos por Cobrar- Portafolio de Inversión en
Títulos Valores de Deuda Mantenidos Hasta el Vencimiento - Portafolio TVD
"I"
Provisiones- Dividendos por Cobrar- Portafolio de Acciones para
Comercialización Portafolio de Acciones "T"
Provisiones Regulares - Dividendos por Cobrar- Portafolio de Acciones para
Comercialización Portafolio de Acciones "T"
Provisiones - Dividendos por Cobrar - Portafolio de Inversión en Acciones
Disponible para Comercialización - Portafolio de Acciones "PIC"
Provisiones Regulares - Dividendos por Cobrar - Portafolio de Inversión en
Acciones Disponible para Comercialización - Portafolio de Acciones "PIC"
Régimen de Provisiones Automáticas - Dividendos por Cobrar - Portafolio de
Inversión en Acciones Disponible para Comercialización - Portafolio de
Acciones "PIC"
Provisiones - Rendimientos Por Cobrar De Inversiones En Otras Obligaciones
(Otras Inversiones )
Para ser leídos conjuntamente con las notas a los estados financieros
17
2009
-
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Valores León, S. A.
Estado de Provisiones Regulares y Automáticas
En pesos dominicanos
Año terminado el
31 de Diciembre de
2010
1.5.4.99.01.00.00.01.0
1.5.5.99.00.00.00.01.0
1.5.5.99.01.00.00.01.0
1.5.5.99.02.00.00.01.0
1.5.5.99.03.00.00.01.0
1.5.5.99.04.00.00.01.0
1.5.5.99.05.00.00.01.0
1.5.5.99.06.00.00.01.0
1.5.5.99.07.00.00.01.0
1.5.5.99.08.00.00.01.0
1.5.6.01.99.00.00.01.0
1.5.7.99.00.00.00.01.0
1.5.8.99.00.00.00.01.0
1.6.1.99.00.00.00.01.0
1.6.2.99.00.00.00.01.0
1.7.1.99.00.00.00.01.0
1.7.2.99.00.00.00.01.0
1.7.3.99.00.00.00.01.0
1.9.2.99.00.00.00.01.0
1.9.5.99.00.00.00.01.0
1.9.7.01.99.00.00.01.0
1.9.7.02.99.00.00.01.0
1.9.7.03.99.00.00.01.0
1.9.7.04.99.00.00.01.0
1.9.7.05.99.00.00.01.0
Provisiones Regulares - Rendimientos por Cobrar - Inversiones en Otras
Obligaciones (Otras Inversiones)
Provisiones Regulares - Rendimientos Y Dividendos Por Cobrar - Depósitos Y
Tv Cedidos En Garantía De Disponibilidad Restringida
Provisiones Regulares - Rendimientos por Cobrar - Depósitos y TV en
Garantía - Portafolio TVD "T"
Provisiones Regulares - Rendimientos por Cobrar - Depósitos y TV en
Garantía - Portafolio TVD "PIC"
Provisiones Regulares - Rendimientos por Cobrar - Depósitos y TV en
Garantía - Portafolio TVD "I"
Provisiones Regulares - Rendimientos por Cobrar - Depósitos y TV en
Garantía - Portafolio de Acciones "T"
Provisiones Regulares - Rendimientos por Cobrar - Depósitos y TV en
Garantía - Portafolio de Acciones "PIC"
Provisiones Regulares - Rendimientos por Cobrar - Depósitos y TV en
Garantía - Otras Inversiones
Provisiones Regulares - Rendimientos por Cobrar - Depósitos y TV en
Garantía - Portafolio de Inversiones Permanentes IP en Acciones
Provisiones Regulares - Rendimientos por Cobrar - Depósitos y Títulos
Valores de Disponibilidad Restringida - Depósitos Restringidos
correspondientes a Depósitos en Garantía - Depósitos a la Vista
Remunerados en Banco e Instituciones Financieras del País y del Exterior,
de disponibilidad restringida, correspondientes a depósitos en efectivo
recibidos en garantía
Provisiones - Rendimientos por Cobrar - Préstamos de Margen
Provisiones Regulares Para Honorarios Y Comisiones Por Cobrar Relativas Al
Mercado De Valores
Provisiones Regulares - Intereses Compensatorios Para Cobrar - Depósitos
Realizados Por La Institución Para Fines De Garantía
Provisiones Regulares - Portafolio De Inversiones Permanentes En Acciones
Provisiones Regulares - Portafolio De Inversiones Permanentes En Sucursales
Provisión - Bienes Recibidos En Dación En Pago
Provisión - Bienes Fuera De Uso
Régimen De Provisión Automática Del 100% En Fecha De Adquisición - Otros
Bienes Realizables Adquiridos Como Inversión
Provisiones - Bienes Diversos
Provisiones Regulares - Depósitos Realizados Por La Institución Por
Requerimientos Judiciales Y Administrativos
Régimen de Provisión del 100% para Títulos Valores de Deuda Vencidos Portafolio TVD "T"
Régimen de Provisión del 100% para Títulos Valores de Deuda Vencidos Portafolio TVD "PIC"
Régimen de Provisión del 100% para Títulos Valores de Deuda Vencidos Portafolio TVD "I"
Régimen de Provisión del 100% para Inversiones en Otras Obligaciones
Vencidas
Régimen de Provisión del 100% para Depósitos, Otras Obligaciones y
Títulos Valores Vencidos - Inversiones de Disponibilidad Restringida
Vencidos
Denisse Medina
Gerente
General
Olga Aponte
Contralor
-
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-
-
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-
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-
-
-
-
-
-
-
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-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Janet Lizardo
Contador
General
Para ser leídos conjuntamente con las notas a los estados financieros
18
-
-
Total Provisiones Regulares y Automáticas
Carlos G. León N.
Presidente
2009
Valores León, S. A.
Estado de la Cartera de Inversiones
Al 31 de diciembre de 2010
Acciones
Código ISIN
Acciones
No de Acciones
Valor de
Adquisición
Valor de
Mercado
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Valor de
Nominal
Valor de
Mercado
Costo
Amortizado
Títulos valores de deuda
Títulos Valores
Código ISIN
de Deuda
N/A
BCRD
N/A
MULTQUIMIC
N/A
Superávit no
Realizado
Moneda de
Denominación
Bolsa de
Valores
Porcentaje de
Participación
N/A
N/A
N/A
N/A
Superávit no
Realizado
Moneda de
Denominación
Bolsa de
Valores
Porcentaje de
Participación
5,000,000
N/D
5,073,797
N/A
DOP
N/D
1.0029%
504,000
N/D
504,000
N/A
DOP
N/D
0.0996%
EGE-ITABO
3,748,000
N/D
3,748,000
N/A
US$ > 37.48/1
N/D
0.7408%
N/A
HACIENDA
463,100,000
N/D
481,915,540
N/A
DOP
N/D
95.2568%
N/A
HACIENDA
14,992,000
N/D
14,670,553
N/A
US$ > 37.48/1
N/D
2.8998%
TOTALES
487,344,000
Contratos de compra spot de títulos valores
Contratos de
Fecha de
Compra
Fecha de Pacto
Valor
N/A
N/A
505,911,889
Monto
Nominal
Precio pactado
Valor de
Mercado
Superávit no
Realizado
Moneda de
Denominación
Bolsa de Valores
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Precio pactado
Valor de
Mercado
Superávit no
realizado
Moneda de
denominación
Bolsa de Valores
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Contratos de compra spot y de futuros de títulos valores
Contratos de
Fecha de
Ventas
Fecha de Pacto
liquidación
Monto
nominal
N/A
N/A
100.0000%
N/A
N/A
Carlos G. León N.
Presidente
Denisse Medina
Gerente
General
Olga Aponte
Contralor
Janet Lizardo
Contador
General
Para ser leídos conjuntamente con las notas a los estados financieros
19
Valores León, S. A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2010
4.4.1
Datos Generales sobre la Institución
Valores León, S. A. (en lo adelante el Puesto de Bolsa), fue constituida el 26 de diciembre de
2001, bajo las leyes de la República Dominicana y autorizada para funcionar como Puesto de
Bolsa el 13 de marzo de 2002. Inició sus operaciones el 1 de abril de 2002, mediante la
transferencia de los activos netos que tenía la compañía relacionada Acciones y Valores Puesto de
Bolsa, S. A. (ACYVAL). Posteriormente, la Dirección General de Impuestos Internos mediante la
comunicación No. 38858 del 16 de noviembre de 2006, autorizó dicha integración.
El Puesto de Bolsa se encuentra domiciliado en la sede del Banco Múltiple León, S. A. en la
avenida John F. Kennedy esquina avenida Tiradentes en la ciudad de Santo Domingo, y cuenta
con diez (10) empleados. Se dedica a la gestión y realización de los negocios de inversiones,
corretaje, garantías, asesorías, suscripción y venta de valores y efectos mercantiles de todo tipo,
así como toda actividad de lícito comercio.
El detalle de los principales Miembros del Consejo de Administración y de la Administración de
la Compañía son:
Nombre
Posición
Carlos Guillermo León Nouel
Ramón Camacho
Manuel Peña-Morros
Ramón Franco
Fernando A. León Herbert
Brenda Corrie León
Denisse Medina
4.4.2.
Presidente del Consejo de Administración
Vicepresidente del Consejo de Administración
Tesorero del Consejo de Administración
Secretario del Consejo de Administración
Director del Consejo de Administración
Director del Consejo de Administración
Gerente General y Director del Consejo de
Administración.
Principales Políticas Contables
Base de Preparación de los Estados Financieros
Los estados financieros han sido preparados de acuerdo con las prácticas de contabilidad
requeridas para los intermediarios de valores por la Superintendencia de Valores de la Republica
Dominicana (SIV). Las prácticas de contabilidad para los intermediarios de valores difieren en
ciertos aspectos, incluyendo de formas y presentación de los estados financieros con las Normas
Internacionales de Información Financiera, aplicables para intermediarios de valores, por
consiguiente los presentes estados financieros no pretenden presentar la situación financiera,
resultados de las operaciones y flujos de efectivo de conformidad con dichas Normas
Internacionales de Información Financiera.
Las notas a los estados financieros se presentan numeradas de 4.4.1 a 4.4.23 y se corresponden
con el formato de reportes requeridos de acuerdo al capítulo 4 del Manual de Contabilidad y el
Plan de cuentas.
20
Valores León, S. A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2010
Las principales políticas y prácticas contables usadas por la Compañía para la preparación de los
estados financieros son:
Registros contables, moneda y valuación de Activos y Pasivos en moneda extranjera
La Compañía mantiene sus libros y preparan sus estados financieros en pesos dominicanos
(DOP). Debido a las disposiciones de la Junta Monetaria, las transacciones en moneda extranjera
son realizadas a través del mercado privado manejado por los bancos comerciales o a través del
mercado oficial para determinadas transacciones.
Las transacciones en moneda extranjera se reconocen a la tasa prevaleciente en la fecha en que se
realiza la transacción. Las ganancias o pérdidas en cambio que resultan del pago o cobro de las
mencionadas transacciones y de la valuación de los activos y pasivos denominados en moneda
extranjera se reconocen en los resultados del período.
Uso de Estimados
La preparación de estados financieros requiere que la gerencia haga estimaciones y supuestos
que afectan las cifras reportadas de activos y pasivos y la revelación de activos y pasivos
contingentes a la fecha de los estados financieros, y los montos reportados de ingresos y gastos
durante el período. Los estimados se usan principalmente para contabilizar las provisiones
regulares y automáticas, valoración de inversiones, compensaciones a empleados y personal
ejecutivo, depreciación y amortización de activos a largo plazo, deterioro de los activos de largo
plazo, impuesto sobre la renta y contingencias. Los resultados reales podrían diferir de estos
estimados.
Efectivo y Equivalentes de Efectivo
El efectivo, los billetes, monedas en caja y depósitos en bancos comerciales, presentados en el
balance general resumido, constituye el efectivo y sus equivalentes. Se consideran como
equivalentes de efectivo, las inversiones con vencimiento original de hasta noventa días, de alta
liquidez, que sean fácilmente convertibles en importes determinados en efectivo.
Instrumentos Financieros
Un instrumento financiero se define como efectivo, evidencia de propiedad o interés en una
entidad, o un contrato que crea una obligación contractual o derecho de entregar o recibir efectivo
u otro instrumento financiero de una segunda entidad en términos potencialmente favorables con
la primera entidad.
En la República Dominicana no existe un mercado activo de valores donde se pueda obtener el
valor de mercado de los activos y pasivos financieros. Asimismo, el Puesto de Bolsa no ha
realizado un análisis del valor de mercado de sus inversiones ni pasivos financieros, cuyos
valores de mercado pueden ser afectados por cambios en las tasas de interés.
Instrumentos Financieros a Corto Plazo
Los instrumentos financieros a corto plazo, tanto activos como pasivos, han sido valorizados al
costo amortizado. Para estos instrumentos financieros, el costo amortizado es similar al valor en
el mercado, debido al período relativamente corto de tiempo entre el origen de los instrumentos y
su realización. En esta categoría están incluidos: efectivo, cuentas por cobrar y por pagar y
obligaciones financieras de corto plazo.
21
Valores León, S. A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2010
Inversiones en valores
Las inversiones en valores se contabilizan al costo amortizado, menos cualquier pérdida por
deterioro; por tanto, las primas y descuentos en compra se amortizan durante la vigencia del título
bajo el método de interés de efectivo. Las inversiones realizadas por el Puesto de Bolsa
corresponden principalmente a títulos emitidos por el Ministerio de Hacienda y Banco Central de
la República Dominicana, (BCRD). Debido que el volumen de transacciones que se realizan de
estos títulos en el mercado secundario no es significativo, los precios de compra y venta que se
producen entre las partes limitan la determinación de los precios de mercado actuales.
Inversiones en Acciones
Las inversiones en acciones se valúan al costo o valor de mercado, el menor. De no existir
mercado, se registran al costo menor cualquier deterioro, para lo cual se evalúa la calidad y
solvencia del emisor, utilizando lineamientos exigidos por la Superintendencia de Valores de la
República Dominicana en su manual de contabilidad y plan de cuentas.
Bienes en uso
Los muebles y equipos se llevan al costo. La depreciación se provee sobre la vida útil estimada
de los activos por el método de línea recta. Cualquier ganancia o pérdida en disposición de los
activos se incluye en resultados.
La vida útil estimada de estos activos es de cinco (5) años.
Contabilización de Otros Activos y Método de Amortización Utilizado
Los otros activos comprenden cargos diferidos, activos intangibles y activos diversos.
Los cargos diferidos incluyen principalmente impuesto pagado por anticipado, el que se
trasladará a los resultados del año según corresponda.
Los activos intangibles corresponden a erogaciones no reconocidas totalmente como gastos del
período en que se incurren, sino que su reconocimiento como tal se distribuye en períodos
futuros, debido a que los beneficios que se recibirán de los mismos se extienden más allá del
período en el cual se efectuaron. Dentro de este rubro se incluyen software, derechos, impuestos
y otros.
Los activos intangibles se valúan al costo, neto de su amortización acumulada mediante el
método de línea recta.
Reconocimiento de Ingresos y Gastos Financieros
Las comisiones e intereses ganados sobre las inversiones se reconocen bajo el método de lo
devengado, las comisiones por estructuración de emisiones, se reconocen como ingresos de
acuerdo a lo establecido en el contrato que se firma con cada cliente. Las comisiones por
colocación de emisiones se reconocen en la medida en que se realizan dichas colocaciones. Los
rendimientos por inversión se reconocen como ingreso de acuerdo al plazo de vigencia de las
mismas.
Los gastos financieros de préstamos se registran sobre la base de acumulación de interés simple.
22
Valores León, S. A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2010
Obligaciones por emisión de oferta pública
La obligación por emisión de oferta pública se registra al monto recibido. Posteriormente se
valúan a su valor pendiente de amortizar. Los costos por comisiones, incurridos por concepto
asesorías contratadas para la suscripción de títulos valores de objeto de oferta pública de la
entidad se registran como gastos en el año en que se incurren. Los gastos financieros por emisión
de oferta pública se registran sobre la base de acumulación de interés simple.
Costo de Beneficios de Empleados
Bonificación
La empresa concede bonificaciones a sus funcionarios y empleados en base a acuerdos de trabajo
y a un porcentaje sobre las ganancias obtenidas antes de dichas compensaciones. Estas
bonificaciones se provisionan durante el ejercicio.
Prestaciones Laborales
Las regulaciones locales requieren de los empleadores el pago de prestaciones laborales a los
empleados que despiden sin causa justificable o por otros motivos establecidos en el Código de
Trabajo. El valor de esta compensación depende de varios factores incluyendo el tiempo que haya
trabajado el empleado. El Puesto de Bolsa tiene como política constituir provisión basado en la
experiencia de pagos y rotación del personal.
Otros Beneficios
La empresa otorga además otros beneficios a sus empleados, tales como vacaciones y regalía
pascual de acuerdo a lo estipulado por las leyes laborales del país. Estos beneficios se
provisionan durante el ejercicio.
Impuesto sobre la Renta
Los efectos impositivos de las transacciones se reconocen en el año en que las mismas se
incluyen en los resultados, independientemente de cuándo se reconocen para fines impositivos.
Baja en un Activo Financiero
Los activos financieros son dados de baja cuando la entidad pierde el control y todos los derechos
contractuales de esos activos. Esto ocurre cuando los derechos son realizados, expiran o son
transferidos.
Reserva Legal Obligatoria
La Ley 19-2000 del 8 de mayo del año 2000, establece que los intermediarios de valores deben
tener un capital mínimo suscrito y pagado de DOP$5,000,000 más una reserva legal de capital del
20%.
Reserva Legal
La Ley de Sociedades Comerciales de la República Dominicana requiere que no menos del 5% de
la ganancia neta anual sea segregado para la reserva legal de la Compañía (la cual no está
disponible para dividendos), hasta que su saldo sea por lo menos el 10% del valor de las acciones
en circulación.
4.4.3.
Cambios en las Políticas y Prácticas Contables
Al 31 de diciembre de 2010, el Puesto de Bolsa no realizó cambios en sus políticas contables con
respecto al año 2009.
23
Valores León, S. A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2010
4.4.4.
Activos Sujetos a Restricciones
Al 31 de diciembre de 2010, Valores León, S. A. posee DOP110,000,000 en títulos del Ministerio
de Hacienda, las cuales fueron dado en garantía para la Línea de crédito de un monto de
DOP100,000,000 con Banco Popular Dominicano, S. A.
Al 31 de diciembre de 2009, Valores León, S. A. posee Certificado de Inversión emitido por el
Banco Central de la República Dominicana con un valor facial de DOP50,000,000 y con un costo
amortizado de DOP62,180,601, el cual fue dado en garantía para el préstamo adquirido con
Banco Popular Dominicano, S. A.
4.4.5. Composición de las Partidas de los Estados Financieros
(i)
Un resumen de las disponibilidades se presenta a continuación:
31/12/2010
31/12/2009
(En pesos
dominicanos)
Efectivo
En instituciones financieras relacionadas, incluyendo
US$33,146 al 31 de diciembre de 2010 (US$70,755 en
2009)
(ii)
1,983,277
4,953,967
Un resumen de los intereses, dividendos y comisiones por cobrar se presenta a
continuación:
31/12/2010
31/12/2009
(En pesos
dominicanos)
Rendimiento por cobrar Inversiones Títulos Valor Deuda
Rendimiento por cobrar Inversiones en otras obligaciones
Honorarios y Comisiones por Cobrar
(iii)
35,379,327
83,714
2,242,893
7,002,279
64,200
59,660
37,705,934
7,126,139
Gastos
Un resumen de las cuentas de gastos se presenta a continuación:
31/12/2010
31/12/2009
(en pesos dominicanos)
Gastos
Gastos Financieros
Otros gastos operativos
36,854,044
11,357,346
381,083
3,424,171
Gastos Administrativos:
Sueldos y compensaciones al personal
Servicios profesionales
21,825,623
5,206,210
16,229,754
2,514,394
24
Valores León, S. A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2010
31/12/2010
31/12/2009
(en pesos dominicanos)
Arrendamiento
Energía eléctrica
Publicidad
Papelería
Comunicaciones
Cuotas y Contribuciones
Otros Gastos Generales
788,328
240,000
681,365
154,489
704,110
845,305
997,389
598,891
240,000
283,795
84,468
921,148
525,515
31,442,819
21,397,695
Impuestos
(6,033,579)
5,217,688
Total Gastos
73,620,632
30,420,909
Total gastos generales y administrativos
4.4.6. Inversiones
Las Inversiones en Títulos Valores de Deuda, Inversiones en Acciones, Inversiones en Otras
Obligaciones (Otras Inversiones) Depósitos y Títulos Valores de Disponibilidad Restringidas han
sido clasificadas en los estados financieros de acuerdo a la intención de la gerencia. Un resumen
se presenta a continuación:
31/12/2010
31/12/2009
(En pesos dominicanos)
Portafolio de Títulos Valores de Deuda para Comercialización - Portafolio TVD
“T”
Portafolio de Inversión en Títulos Valores de Deuda Disponible para
Comercialización - Portafolio TVD “PIC”
Portafolio de Inversión en Títulos Valores de Deuda Mantenidos Hasta el
Vencimiento - Portafolio TVD “I”
Portafolio de Acciones para Comercialización - Portafolio de Acciones “T”
Portafolio de Inversión en Acciones Disponible para Comercialización Portafolio de Acciones “PIC
Portafolio de Inversión en Otras Inversiones (Otras Obligaciones)
Depósitos y Títulos Valores de Disponibilidad Restringida
TOTAL
a)
-
-
505,911,889
137,130,656
-
-
21,740,000
21,040,000
110,000,000
637,651,889
62,180,601
220,351,257
Portafolio de Títulos Valores de Deuda para Comercialización – Portafolio TVD
“PIC”
Los títulos valores de deudas clasificadas en el Portafolio de Inversión en Títulos Valores
de Deuda Disponible para Comercialización – Portafolio TVD “PIC”, presentados a costo
amortizado se detalla a continuación:
25
Valores León, S. A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2010
Portafolio de Inversión en Títulos Valores de Deuda
Disponible para Comercialización- Portafolio TVD
"PIC"
Portafolio TVD PIC, Gobierno Central, Bonos y
Obligaciones
31/12/2010
31/12/2009
(En pesos dominicanos)
496,586,092
64,059,813
-
-
Títulos Valores de Deuda emitidos o avalados
incondicionalmente por el Banco Central de República
Dominicana (BCRD)
5,073,797
73,070,843
Portafolio TVD “PIC” Empresas del País-Bonos y
Obligaciones Quirografarias
4,252,000
-
505,911,889
137,130,656
Portafolio TVD “PIC” BCRD Letras o Bonos Cero
Cupón
TOTAL
Los vencimientos de las inversiones en el portafolio de inversión Títulos Valores de
Deuda disponible para Comercialización – Portafolio TVD “PIC”, son los siguientes:
Vencimiento de Inversiones TVD Portafolio de Títulos Valores de Deuda
Para Comercialización - Portafolio TVD "PIC"
Hasta un mes
Entre 1 y 3 meses
Entre 3 meses y 1 año
Entre 1 y 5 años; y
De 5 años en adelante
(En pesos dominicanos)
Costo
Valor
Costo
Valor
amortizado
razonable
amortizado
razonable
2010
2009
19,744,349
291,363,376
194,804,164
505,911,889
N/D
N/D
N/D
-
62,183,933
74,946,723
137,130,656
N/D
N/D
-
N/D: No disponible. En la República Dominicana no existe un mercado activo de
valores donde se pueda obtener el valor razonable de estas inversiones.
El Puesto de Bolsa durante los años terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009, no
tiene ganancia o pérdida neta no realizada como producto de la valuación de las
inversiones en títulos valores de deuda disponibles para comercialización.
El Puesto de Bolsa para el año terminado el 31 de diciembre de 2010, vendió inversiones
en títulos valores de deuda disponibles para comercialización, las cuales generaron
ingresos por un monto de DOP23,125,482 (DOP692,058 en 2009), los cuales fueron
registrados en el estado de resultados en la cuenta #434.02.02.00.00.00.0.
Las inversiones en títulos valores de deuda disponibles para comercialización están
presentadas a costo amortizado y el detalle de las mismas durante los años terminado el 31
de diciembre de 2010 y 2009 es el siguiente:
26
Valores León, S. A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2010
31/12/2010
(En pesos dominicanos)
Portafolio de Inversión en Títulos
Valores de Deuda Disponible para
Comercialización - Portafolio TVD
“PIC”
Costo de
adquisición
Ganancia
bruta no
realizada
Pérdida
bruta no
realizada
Costo
Amortizado
Títulos Valores de Deuda emitidos o
avalados incondicionalmente por el
Gobierno Central del País.
498,976,717
402,109
2,792,734
496,586,092
Títulos Valores de Deuda emitidos o
avalados incondicionalmente por el
Banco Central de República
Dominicana (BCRD)
5,067,960
43,184
37,347
5,073,797
Portafolio TVD "PIC" Empresas del
País-Bonos y Obligaciones
Quirografarias.
4,252,000
-
-
4,252,000
508,296,677
445,293
2,830,081
505,911,889
31/12/2009
(En pesos dominicanos)
b)
Portafolio de Inversión en Títulos
Valores de Deuda Disponible para
Comercialización - Portafolio
TVD “PIC”
Costo de
adquisición
Ganancia
bruta no
realizada
Títulos Valores de Deuda emitidos o
avalados incondicionalmente por el
Gobierno Central del País.
63,832,570
298,461
71,218
64,059,813
Títulos Valores de Deuda emitidos o
avalados incondicionalmente por el
Banco Central de República
Dominicana (BCRD)
73,085,489
10,386
25,031
73,070,844
136,918,059
308,847
96,249
137,130,657
Pérdida
bruta no
realizada
Costo
Amortizado
Portafolio de Títulos Valores de Deuda Mantenidos hasta vencimiento – Portafolio
TVD “I”
Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, la Compañía no tiene este tipo de inversión.
c)
Portafolio de Acciones para Comercialización – Portafolio TVD “T”
Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, la Compañía no tiene este tipo de inversión.
d)
Portafolio de Inversión en Acciones Disponible para Comercialización – Portafolio de
Acciones “PIC”
Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, la Compañía no tiene este tipo de inversión.
27
Valores León, S. A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2010
e)
Portafolio de Inversión en Otras Inversiones (Otras obligaciones)
El valor según libros de las inversiones en otras obligaciones (otras inversiones) se detalla
a continuación:
31/12/2010
31/12/2009
(En pesos dominicanos)
Portafolio de Inversión en Otras Obligaciones (Otras
Inversiones)
Otras Inversiones - Obligaciones nominativas emitidas
por Bancos del País, depósitos y colocaciones
21,740,000
21,040,000
TOTAL
21,740,000
21,040,000
Los vencimientos de las inversiones en otras obligaciones, son los siguientes:
31/12/2010
31/12/2009
(En pesos dominicanos)
Costo
Valor mercado
amortizado
Valor mercado
Costo
amortizado
Hasta un mes
Entre 1 y 3 meses
Entre 3 meses y 1 año
Entre 1 y 5 años; y,
De 5 años en adelante
f)
-
-
21,070,000
N/D
21,070,000
-
21,040,000
21,040,000
N/D
-
Portafolio de Acciones Disponibles para Comercialización - Portafolio Acciones
“PIC”
Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, la Compañía no tiene este tipo de inversión.
g)
Depósitos y Títulos Valores de Disponibilidad Restringida
Las inversiones de disponibilidad restringida durante los años finalizados el 31 de diciembre de
2010 y 2009, están conformadas por:
31/12/2010
Portafolio de Depósitos y Títulos Valores de
Disponibilidad Restringida
Depósitos y Títulos Valores en Garantía - Portafolio
de Inversiones TVD "PIC"
(Provisiones - Depósitos Y Títulos Valores de
Disponibilidad Restringida
TOTAL
(En pesos dominicanos)
Costo
Valor
Nominal
Valor
en Libro
110,000,000
110,000,000
110,000,000
110,000,000
28
110,000,000
110,000,000
Valor
Mercado
N/D
N/D
-
Valores León, S. A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2010
31/12/2009
Portafolio de Depósitos y Títulos Valores de
Disponibilidad Restringida
(En pesos dominicanos)
Costo
Depósitos y Títulos Valores en Garantía - Portafolio de
Inversiones TVD "PIC"
(Provisiones - Depósitos Y Títulos Valores de
Disponibilidad Restringida
62,240,600
62,240,600
TOTAL
Valor
Nominal
Valor
en Libro
50,000,000
62,240,600
-
Valor
Mercado
N/D
-
50,000,000
-
62,240,600
-
El vencimiento de los Depósitos y Títulos Valores de Disponibilidad Restringida, son:
Vencimiento - Portafolio de Depósitos y Títulos Valores
Costo
de Disponibilidad Restringida
amortizado
Hasta un mes;
Entre 1 y 3 meses;
Entre 3 meses y 1 año;
Entre 1 y 5 años; y,
De 5 años en adelante
N/D:
(En pesos dominicanos)
Valor
Costo
mercado
amortizado
Valor
mercado
110,000,000
-
N/D
-
62,180,601
N/D
110,000,000
-
62,180,601
-
No disponible. En la República Dominicana no existe un mercado activo de valores donde
se pueda obtener el valor de mercado de estas inversiones.
4.4.7. Activos Financieros con Riesgo de Crédito Directo
Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, la Compañía no tiene activos financieros con riesgo de crédito
directo (préstamos o anticipos otorgados a clientes).
29
Valores León, S. A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2010
4.4.8. Portafolio de Inversiones Permanentes en Empresas Filiales, Afiliadas y Sucursales
Un resumen del portafolio de inversiones permanentes en acciones se presenta a continuación:
31/12/2010
Portafolio de Inversiones Permanentes
31/12/2009
(En pesos dominicanos)
Bolsa de Valores de la Republica Dominicana, S. A., 26,182 acciones de DOP100
c/u más el 20% de reserva legal obligatoria, según la Ley de Mercado de Valores1900, con una participacion del 9.24% en el capital suscrito y pagado.
2,941,986
2,941,886
2,400
2,400
Titularizadora Dominicana, S. A., 30, 000 acciones comunes de DOP100 c/u, con
una participación del 26% en el capital suscrito y pagado.
3,000,000
3,000,000
TOTAL
5,944,386
5,944,286
CEVALDOM, dos (2) acciones de DOP1,000 c/u, más 20% de reserva legal
obligatoria, según la ley de Mercado de Valores 19-00, con una participación de
0.10% en el capital suscrito y pagado.
4.4.9. Bienes en Uso
Un resumen de los bienes de uso se presenta a continuación:
31/12/2010
31/12/2009
(En pesos dominicanos)
Costo
Balance al 1 de enero de 2009
Adiciones
1,000,412
320,289
936,612
63,800
Balance final
1,320,701
1,000,412
Depreciación
Balance al 1 de enero de 2009
Gasto de depreciación
643,928
209,358
479,401
164,527
Balance final
853,286
643,928
Balance neto al final de año
467,414
356,484
30
Valores León, S. A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2010
4.4.10. Otros Activos
Un resumen de los otros activos se presenta a continuación:
31/12/2010
31/12/2009
(En pesos dominicanos)
Impuesto sobre la renta diferido
Otros impuestos pagados por anticipado
Impuesto pagado por adelantado
Mejoras a propiedades tomadas en alquiler (Neto de
amortización acumulada)
Software (Neto de amortización acumulada)
Derecho de asiento en la Bolsa de Valores de la
República Dominicana
Anticipos de sueldo a empleados
Otras
902,129
699,733
7,280,605
739,026
70,303
383,884
1,188,315
394,584
1,498,310
829,900
366,667
1,006,500
829,900
213,786
12,657,733
3,745,909
4.4.11. Pasivos Financieros
Al 31 de diciembre de 2010, la Compañía realizó una emisión de oferta pública de Papeles
Comerciales a 365 días con una tasa de interés fija del 8.50%, esta emisión está formada por 10
tramos de DOP50,000,000 cada uno, y a la fecha están colocadas como se describe a continuación:
a)
b)
c)
Los tramos del 1 al 5 por un monto de DOP250,000,000 con vencimiento al 19 de marzo
de 2011.
Los tramos del 6 al 8 por un monto de DOP150,000,000 con vencimientos al 08 de abril de
2011.
Los tramos del 9 y 10 por un monto de DOP100,000,000 con vencimientos al 30 de abril
de 2011.
Al 31 de diciembre de 2010 posee obligaciones con Instituciones Financieras como se describe a
continuación:
Banco Popular Dominicano DOP15,870,000 tasa 11.00%
Al 31 de diciembre de 2009 posee obligaciones con Instituciones Financieras como se describe a
continuación:
Banco Múltiple León, S. A. DOP75,000,000 a una tasa del 9%
Banco Popular Dominicano, S. A. DOP33,000,000 a una tasa del 8.5%
31
Valores León, S. A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2010
Hasta 1 mes
1-3 meses
Vencimientos
3 meses - 1
año
1-5 año
Mas 5 año
Títulos Valores De Deuda Emitidos Por La
Institución
Títulos valores de deuda objeto de oferta
pública emitidos por la entidad con tenor
al vencimiento <= 365 días
-
- 500,000,000
-
-
Obligaciones Con Instituciones Financieras
Obligaciones con bancos e instituciones
financieras del país
Total
-
- 15,870,000
- 515,870,000
-
-
Hasta 1 mes
Obligaciones Con Instituciones Financieras
Obligaciones con bancos e instituciones
financieras del país
Total
1-3 meses
-
Vencimientos
3 meses - 1
año
1-5 año
- 108,000,000
- 108,000,000
Mas 5 año
-
-
4.4.12. Otros Pasivos
Un resumen de los otros pasivos se presenta a continuación:
31/12/2010
31/12/2009
(En pesos dominicanos)
Provisiones y acumulaciones del personal
Honorarios y servicios por pagar
Impuestos por pagar
Otras cuentas por pagar
Publicidad y Relaciones Públicas
Empresa relacionada
6,504,667
1,610,176
935,947
640,905
130,000
170,000
5,625,567
922,519
4,114,115
1,220,773
300,000
172,040
9,991695
12,355,014
4.4.13. Impuesto sobre la Renta
El Código Tributario establece una tasa de impuesto sobre la renta de 25% sobre la renta neta
imponible. Se establece además, un impuesto anual sobre activos del 1% que, en el caso de las
instituciones intermediarias del mercado de valores, aplica sobre el valor en libros de los bienes
en uso (activos fijos netos de depreciación) como se presenta en el Balance General Resumido,
excluyendo las revaluaciones. El impuesto sobre activos es un impuesto alternativo o mínimo,
co-existente con el impuesto sobre la renta, debiendo los contribuyentes liquidar y pagar
anualmente el que resulte mayor.
32
Valores León, S. A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2010
El gasto de impuesto sobre la renta mostrado en el Estado de Resultados Resumido por los años
terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009 está compuesto de la siguiente manera:
31/12/2010
31/12/2009
(En pesos dominicanos)
Ganancia antes de impuesto sobre la renta
Gastos no deducibles
Remedición Cambiaria
Diferencia Cambiaria
Provisiones no deducibles
Diferencia en depreciación
Provisión prestaciones laborales neta
Ingresos por bonos exentos
Ganancia Imponible
Tasa
64,354,327
32,252,877
(626,921)
(58,142)
64,705
1,601,727
23,613
(1,014,201)
(64,586,497)
363,305
(5,430)
58,142
(7,260)
1,015,394
(1,547,666)
(241,389)
32,129,362
25%
25%
Impuesto sobre la renta
-
8,032,341
Impuesto sobre activos
Diferido
Créditos por retención de dividendos
Otros gastos de impuestos
4,524
(163,103)
(5,875,000)
-
(274,256)
(2,725,000)
184,603
Total
(6,033,579)
5,217,688
Debido al resultado fiscal anterior, de conformidad con la Ley 557-05, al 31 de diciembre de 2010
la compañía reconoció el gasto de impuesto corriente por DOP$4,524, en base en el 1% sobre los
activos fijos netos de depreciación.
Al 31 de diciembre de 2010 la compañía tiene pérdidas fiscales trasladables por DOP$ 241,389,
las cuales pueden ser aprovechadas en un 20% por año para compensar ganancias imponibles
futuras hasta el período fiscal 2015. Para el período 4to y 5to se aprovecha hasta un máximo del
80% y 70% de la renta neta imponible de esos períodos respectivamente.
El impuesto diferido activo al 31 de diciembre de 2010 y 2009 se compone de:
31/12/2010
31/12/2009
(En pesos dominicanos)
Provisiones no deducibles
Diferencia cambiaria
Activos fijos
Prestaciones laborales
Total impuesto diferido
33
400,432
16,176
68,265
417,256
14,535
53,685
670,806
902,129
739,026
Valores León, S. A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2010
4.4.14 Plan de Beneficios Basados en Acciones
Para los años 2010 y 2009 no aplica el plan de beneficios basados en acciones.
4.4.15 Cuentas de Orden: Contingencias y Compromisos
Un resumen de las cuentas de Encargos de confianza que tiene la compañía se presenta a
continuación:
Empresa
31/12/2010
31/12/2009
(En pesos dominicanos)
Cervecería Nacional Dominicana (Bonos)
Puerto Plata (CEPP)
Multiquimica Dominica, S. A. (Bonos)
Delta Intur (Bonos)
199,618,480
-
500,000,000
298,260,000
350,000,000
Total
199,618,480
1,148,260,000
31/12/2010
31/12/2009
(En miles de pesos dominicanos)
61000000000000
62000000000000
71000000000000
72000000000000
81000000000000
82000000000000
Cuentas Contingentes Deudoras
Cuentas Contingentes Acreedoras
Encargos de Confianza Deudoras
Encargos de Confianza Acreedoras
Otras Cuentas de Orden Deudoras
Otras Cuentas de Orden Acreedoras
199,618,480
(199,618,480)
166,600
(166,600)
1,148,260,000
(1,148,260,000)
166,600
(166,600)
-
Total
-
4.4.16 Patrimonio
Un resumen del capital social se presenta a continuación:
31/12/2010
Acciones
Total
Capital autorizado
Acciones comunes
Acciones comunes clase B
Total capital autorizado
Capital suscrito y pagado
Acciones comunes
Acciones comunes clase B
Total capital autorizado
900,000
90,000,000
-
900,000
900,000
-
90,000,000
726,360
72,636,000
-
726,360
31/12/2009
Acciones
Total
72,636,000
90,000,000
-
-
900,000
90,000,000
726,360
726,360
72,636,000
72,636,000
La Asamblea General Ordinaria Anual de Accionistas del 25 de marzo de 2010, aprobó en la
tercera resolución el pago de dividendos en efectivo a los accionistas por DOP23,500,000.
34
Valores León, S. A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2010
La Asamblea General Ordinaria Anual de Accionistas del 26 de marzo de 2009 aprobó en la
tercera resolución declarar dividendos a ser pagados en efectivo a los accionistas por
DOP10,900,000.
4.4.17 Instrumentos Financieros con Riesgo fuera del Balance General y otras Cuentas de Orden
Al 31 de diciembre de 2010 y 2009 no posee Instrumentos Financieros con riesgo fuera del balance
general.
4.4.18. Valor Razonable de los Instrumentos Financieros
A continuación se presenta un cuadro de los valores según libros contra los valores razonables de
los instrumentos financieros al 31 de diciembre de 2010 y 2009:
31/12/2010
31/12/2009
(En pesos dominicanos)
Valor en
Valor
Valor en
Valor
libros
razonable
libros
razonable
Activos:
Disponibilidades
Inversiones
Intereses, dividendos y comisiones por cobrar
Pasivos:
Pasivos financieros
Intereses, dividendos y comisiones por pagar
N/D:
1,983,277
637,651,889
1,983,277
N/D
4,953,967
220,351,257
4,953,967
N/D
37,705,934
677,341,100
N/D
7,126,139
232,431,363
N/D
515,870,000
1,600,337
517,470,337
N/D
N/D
108,000,000
62,333
108,062,333
N/D
N/D
No disponible. En la República Dominicana no existe un mercado activo de valores
donde se pueda obtener el valor razonable de estas inversiones.
4.4.19. Posición en Moneda Extranjera
Un resumen de los derechos y obligaciones en monedas extranjeras en los balances generales al 31
de diciembre de 2010 y 2009, utilizando la tasa del DOP37.48 y DOP36.82 por US$1, se presenta
a continuación:
31/12/2010
Importe en
Moneda
Extranjera
Monto
Total
US$
DOP
Activos
Efectivo
Equivalentes de efectivo
Inversión en acciones
Provisión para inversión en acciones
Cuentas por cobrar
Pasivos
Comisiones por pagar
Posición neta
35
33,146
991,424
1,242,329
37,158,553
53,842
1,078,412
2,017,986
40,418,868
1,078,412
40,418,868
31/12/2009
Importe en
Moneda
Extranjera
Monto
Total
US$
DOP
70,755
1,366,596
16,195
1,453,546
1,453,546
2,552,846
49,306,778
584,315
52,443,939
52,443,939
Valores León, S. A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2010
4.4.20. Otras Revelaciones Importantes
(i)
Evaluación de riesgo
La actividad del Puesto de Bolsa la expone a una variedad de riesgos financieros cuyos
potenciales efectos adversos son permanentemente evaluados por la Gerencia para
minimizarlos. A continuación presentamos los riesgos financieros a los que está expuesta
la Compañía:
Riesgo de Moneda
El Puesto de Bolsa está expuesto a los efectos de las fluctuaciones de cambios en los tipos
de moneda. La Compañía posee una posición activa neta en moneda extranjera por lo
tanto el nivel de exposición a este riesgo es bajo. (Véase Nota 4.4.19).
Riesgo Crediticio
El Puesto de Bolsa tiene alta concentración de sus inversiones en Títulos Valores del
Gobierno Central y del Banco Central de la República Dominicana, las cuales tienen
ponderación de cero riesgo, de acuerdo con las regulaciones de la Superintendencia de
Valores. El Puesto de Bolsa tiene políticas que aseguran que las negociaciones con los
clientes sean realizadas a través de emisores que dispongan de un apropiado historial de
crédito.
Riesgo de Tasa de Interés
Los ingresos y los flujos de caja operativos del Puesto de Bolsa dependen de la tasa de
interés del mercado. El Puesto de Bolsa tiene inversiones en Títulos Valores del Gobierno
Central y del Banco Central de la República Dominicana a tasas fijas y líneas de crédito a
tasa de interés variable. No obstante, el Puesto de Bolsa trata de administrar de forma
prudente el riesgo de tasa de interés.
Riesgo de Liquidez
El Puesto de Bolsa administra en forma prudente el riesgo de liquidez, manteniendo
niveles adecuados de efectivo y equivalentes de efectivo.
Valor Razonable de los Instrumentos Financieros
Los valores en libros del efectivo, certificados de depósitos y papeles comerciales con
vencimientos de menos de un año son sustancialmente similares a sus valores razonables,
considerando el corto plazo para su realización.
(ii)
Relacionadas
Un resumen de los principales saldos y transacciones con compañías relacionadas se
presenta a continuación:
36
Valores León, S. A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2010
Al 31 de Diciembre de
2010
2009
(En pesos dominicanos)
Balances:
Efectivo:
Cuentas corrientes
Cuenta de ahorros, incluyendo US$33,146 (2009 - US$ 70,755)
Total
Inversiones en otras obligaciones, incluyen certificados financieros
US$500,000
740,948
1,242,329
1,983,277
2,401,121
2,552,846
4,953,967
21,740,000
21,040,000
Transacciones:
Rendimientos por Inversiones en Otras Obligaciones
Ingresos por honorarios y comisiones
Gastos Generales y Administrativos
Gastos Financieros (Intereses Préstamos)
916,281
15,218,533
1,951,152
2,166,171
1,543,578
12,527,914
226,068
318,750
4.4.21. Inversiones, Transacciones y Operaciones Activas o Pasivas no Previstas en la Ley del
Mercado de Valores, o en Normas y Resoluciones emanadas de la Superintendencia de
Valores de la República Dominicana
Los estados financieros al 31 de diciembre de 2010 y 2009, no incluyen costos relacionados con
incumplimientos a la Ley de Mercado de Valores o las Normas y Resoluciones que le son
aplicables, y hayan sido informados por la Superintendencia de Valores de la República
Dominicana.
4.4.22. Estados Financieros Ajustados por Inflación
De acuerdo con lo establecido por la Superintendencia de Valores de República Dominicana, al 31
de diciembre de 2010 y 2009 no se presentan los estados financieros ajustados por inflación,
debido a que la inflación de 2010 y 2009 no alcanzó más de un dígito y no representa cambios
importantes para fines de revelación.
4.4.23. Hechos Posteriores
El 23 de febrero de 2011 Valores León, S. A. obtuvo la aprobación de la Superintendencia de
Valores de la República Dominicana para la emisión de bonos corporativos mediante oferta
pública por un total de DOP1,000,000,000, bajo las condiciones estipuladas en la única resolución
emitida por el Consejo Nacional de Valores, el Programa de Emisiones de Bonos Corporativos está
conformado por diez (10) tramos. Cada tramo está compuesto por 100,000 Bonos Corporativos
con un valor nominal de DOP$ 1,000. Los Bonos Corporativos devengarán una tasa de interés fija
o variable, la cual será determinada en el momento de su emisión. La inversión mínima es de
DOP$10,000.
37
Valores León, S. A.
Informe de los Auditores Independientes y
Estados Financieros sobre Base Regulada
31 de diciembre de 2011
Valores León, S. A.
Índice
31 de diciembre de 2011
Página(s)
Informe de los Auditores Independientes
1-2
Estado Financiero sobre Base Regulada
Balance General Resumido
Estado de Resultados Resumido
Estado de Cambios en el Patrimonio
3-13
14-16
17
Estado de Flujos de Efectivo
18-19
Estado de Provisiones Regulares y Automáticas
20-24
Estado de la Cartera de Inversiones
25-40
Notas a los Estados Financieros
41-61
Informe de los Auditores Independientes
Al Consejo de Administración y
Accionistas de
Valores León, S. A.
Hemos auditado los estados financieros adjuntos de Valores León, S. A. los cuales comprenden el balance
general al 31 de diciembre de 2011, y los estados de resultados, el de cambios en el patrimonio, el de flujos
de efectivo, el de provisiones regulares y automáticas y el de inversiones por el año terminado en esa fecha,
y un resumen de las políticas contables significativas y otra notas aclaratorias.
Responsabilidad de la Administración por los Estados Financieros
La administración es la responsable por la preparación y presentación razonable de estos estados
financieros, de acuerdo con principios de contabilidad establecidos por la Superintendencia de Valores de la
Republica Dominicana, la cual es una base integral de contabilidad diferente a las Normas Internacionales
de Información Financiera, promulgadas por la Junta de Normas Internacionales de Contabilidad, y del
control interno que la administración determinó necesario para permitir la preparación de estados
financieros libres de errores significativos, debido a fraude o error.
Responsabilidad de los Auditores
Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre estos estados financieros con base en
nuestra auditoría, la cual fue realizada de acuerdo con Normas Internacionales de Auditoría. Dichas
normas exigen que cumplamos con requerimientos éticos, así como que planifiquemos y llevemos a cabo la
auditoría para obtener seguridad razonable sobre si los estados financieros están libres de errores
significativos.
Una auditoría implica realizar procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre los montos y
revelaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio de los
auditores, incluyendo la evaluación de los riesgos de errores significativos de los estados financieros, ya sea
por fraude o error. Al hacer esta evaluación de riesgos, el auditor considera el control interno relevante
para la preparación y presentación razonable de los estados financieros por la entidad, con el fin de diseñar
procedimientos de auditoría que sean apropiados en las circunstancias, pero no para expresar una opinión
sobre la efectividad del control interno de la entidad. Una auditoría también incluye una evaluación de lo
apropiado de las políticas contables utilizadas y de las estimaciones contables hechas por la administración,
así como la evaluación de la presentación general de los estados financieros en su conjunto.
Consideramos nuestra auditoría contiene evidencia de auditoría suficiente y adecuada para proporcionar
una base razonable para sustentar nuestra opinión.
PwC República Dominicana, PricewaterhouseCoopers, Ave. John F. Kennedy esq. Lope de Vega, Edificio Banco
Nova Scotia, 3er Piso, Apartado Postal 1286, Santo Domingo, Rep. Dom.
T: (809) 567-7741, F: (809) 541-1210, RNC 1-01-015162
Al Consejo de Administración y
Accionistas de
Valores León, S. A.
Página 2
Opinión
En nuestra opinión, los estados financieros presentan razonablemente, en todos sus aspectos importantes,
la situación financiera de Valores León, S. A. al 31 de diciembre de 2011, y su desempeño financiero y flujos
de efectivo por el año terminado en esa fecha, de acuerdo con las prácticas de contabilidad establecidas por
la Superintendencia de Valores de la República Dominicana, como se describe en la Nota 4.4.2. a los
estados financieros que se acompañan.
Otro Asunto
Los estados financieros que se acompañan no están destinados a presentar la posición financiera y los
resultados de las operaciones y los flujos de efectivo de acuerdo con los principios contables de
jurisdicciones distintas a la República Dominicana. Por lo tanto, el balance general resumido y el estado de
resultados resumido, el de flujos de efectivo, el de cambios en el patrimonio, el de provisiones regulares y
automáticas y el de inversiones y su utilización no están diseñados para aquellos que no estén informados
acerca de las prácticas de contabilidad y procedimientos establecidos por la Superintendencia de Valores de
la República Dominicana.
22 de marzo de 2012
Valores León, S. A.
Balance General Resumido
En Pesos Dominicanos
31 de Diciembre de
2011
2010
1.0.0.00.00.00.00.01.0
1.1.0.00.00.00.00.01.0
1.1.1.00.00.00.00.01.0
1.1.2.00.00.00.00.01.0
Sumatoria de las cuentas
1.1.2.01 hasta 1.1.2.03
1.1.2.99.00.00.00.01.0
1.1.3.00.00.00.00.01.0
Sumatoria de las cuentas
1.1.3.01 hasta 1.1.3.98
1.1.3.99.00.00.00.01.0
1.2.0.00.00.00.00.01.0
1.2.1.00.00.00.00.01.0
1.2.1.01.00.00.00.01.0
Sumatoria de las
Subcuentas 1.2.1.01.01
hasta 1.2.1.01.28
1.2.1.01.99.00.00.01.0
1.2.1.02.00.00.00.01.0
Sumatoria de las
Subcuentas 1.2.1.02.01
hasta 1.2.1.02.33
1.2.1.02.99.00.00.01.0
1.2.1.03.00.00.00.01.0
ACTIVO
DISPONIBILIDADES (Nota 4.4.5)
EFECTIVO
DEPÓSITOS A LA VISTA EN BANCOS Y
ASOCIACIONES DE AHORRO Y
PRÉSTAMO (AAYP) DEL PAÍS
DEPÓSITOS A LA VISTA EN BANCOS Y
ASOCIACIONES DE AHORRO Y
PRÉSTAMO (AAYP) DEL PAÍS
(PROVISIONES REGULARES DEPÓSITOS A LA VISTA EN BANCOS Y
ASOCIACIONES DE AHORRO Y
PRÉSTAMO (AAYP) DEL PAÍS)
DEPÓSITOS A LA VISTA EN
ASOCIACIONES DE AHORRO Y
PRÉSTAMOS (AAYP) DEL PAÍS
DEPÓSITOS A LA VISTA EN
ASOCIACIONES DE AHORRO Y
PRÉSTAMOS (AAYP) DEL PAÍS
(PROVISIONES REGULARES DEPÓSITOS A LA VISTA EN BANCOS Y
OTRAS INSTITUCIONES FINANCIERAS
DEL EXTERIOR)
INVERSIONES (Nota 4.4.6)
INVERSIONES EN TÍTULOS VALORES
DE DEUDA
PORTAFOLIO DE TÍTULOS VALORES DE
DEUDA PARA COMERCIALIZACIÓN –
PORTAFOLIO TVD “T”
Portafolio de Títulos Valores de Deuda
Para Comercialización - Portafolio TVD
“T”
(Provisiones - Portafolio de Títulos
Valores de Deuda Para
Comercialización - Portafolio TVD “T”)
PORTAFOLIO DE INVERSIÓN EN
TÍTULOS VALORES DE DEUDA
DISPONIBLE PARA COMERCIALIZACIÓN
- PORTAFOLIO TVD “PIC”
Portafolio de Títulos Valores de Deuda
Para Comercialización - Portafolio TVD
“PIC”
(Provisiones - Portafolio de Títulos
Valores de Deuda Para
Comercialización - Portafolio TVD
“PIC”)
PORTAFOLIO DE INVERSIÓN EN
TÍTULOS VALORES DE DEUDA
MANTENIDOS HASTA EL VENCIMIENTO
- PORTAFOLIO TVD “I”
3
1,387,859,242
3,224,204
696,410,633
1,983,277
3,224,204
1,983,277
3,224,204
1,983,277
-
-
-
-
-
1,293,881,444
637,651,889
925,847,392
505,911,889
-
-
-
-
-
-
925,847,392
505,911,889
925,847,392
505,911,889
-
-
-
-
Valores León, S. A.
Balance General Resumido
En Pesos Dominicanos
31 de Diciembre de
2011
2010
Sumatoria de las
Subcuentas 1.2.1.03.01
hasta 1.2.1.03.06
1.2.1.03.99.00.00.01.0
1.2.2.00.00.00.00.01.0
1.2.2.01.00.00.00.01.0
Sumatoria de las
Subcuentas 1.2.2.01.01
hasta 1.2.2.01.10
1.2.2.01.99.00.00.01.0
1.2.2.02.00.00.00.01.0
Sumatoria de las
Subcuentas 1.2.2.02.01
hasta 1.2.2.02.25
1.2.2.02.99.00.00.01.0
1.2.3.00.00.00.00.01.0
Sumatoria de las cuentas
1.2.3.01 hasta 1.2.3.05
1.2.3.99.00.00.00.01.0
1.2.4.00.00.00.00.01.0
Sumatoria de las cuentas
1.2.4.01 hasta 1.2.4.08
1.2.4.99.00.00.00.01.0
1.3.0.00.00.00.00.01.0
1.3.1.00.00.00.00.01.0
Sumatoria de las cuentas
1.3.1.01 hasta 1.3.1.07
1.3.1.99.00.00.00.01.0
1.3.2.00.00.00.00.01.0
Portafolio de Inversión en Títulos
Valores de Deuda Mantenidos Hasta el
Vencimiento - Portafolio TVD “I”
(Provisiones - Portafolio de Inversión en
Títulos Valores de Deuda Mantenidos
Hasta el Vencimiento - Portafolio TVD
“I”)
INVERSIONES EN ACCIONES
PORTAFOLIO DE ACCIONES PARA
COMERCIALIZACIÓN – PORTAFOLIO
DEACCIONES “T”
Portafolio de Acciones para
Comercialización - Portafolio de
Acciones “T”
(Provisiones - Portafolio de Acciones
para Comercialización - Portafolio de
Acciones “T”)
PORTAFOLIO DE INVERSIÓN EN
ACCIONES DISPONIBLE PARA
COMERCIALIZACIÓN - PORTAFOLIO DE
ACCIONES “PIC”
Portafolio de Inversión en Acciones
Disponible para Comercialización Portafolio de Acciones “PIC”
(Provisiones - Portafolio de Inversión en
Acciones Disponible para
Comercialización - Portafolio de
Acciones “PIC”)
INVERSIONES EN OTRAS
OBLIGACIONES (OTRAS INVERSIONES)
INVERSIONES EN OTRAS
OBLIGACIONES
(Provisiones - Inversiones En Otras
Obligaciones (Otras Inversiones))
DEPÓSITOS Y TÍTULOS VALORES DE
DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA (Nota
4.4.4)
Depósitos Y Títulos Valores De
Disponibilidad Restringida
(Provisiones - Depósitos Y Títulos Valores
De Disponibilidad Restringida)
Activos Financieros Indexados A Valores
ACTIVOS FINANCIEROS INDEXADOS A
VALORES A ORO
Activos Financieros Indexados A Valores A
Oro
Provisiones - Activos Financieros
Indexados A Valores A Oro)
ACTIVOS FINANCIEROS INDEXADOS A
TÍTULOS VALORES DE DEUDA
4
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
22,385,000
21,740,000
22,385,000
21,740,000
-
-
345,649,052
110,000,000
345,649,052
110,000,000
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Valores León, S. A.
Balance General Resumido
En Pesos Dominicanos
31 de Diciembre de
2011
2010
Sumatoria de las cuentas
1.3.2.01 hasta 1.3.2.07
1.3.2.99.00.00.00.01.0
1.3.3.00.00.00.00.01.0
Sumatoria de las cuentas
1.3.3.01 hasta 1.3.3.07
1.3.3.99.00.00.00.01.0
1.3.9.00.00.00.00.01.0
Sumatoria de las cuentas
1.3.9.01 hasta 1.3.9.07
1.3.3.99.00.00.00.01.0
1.4.0.00.00.00.00.01.0
1.4.1.00.00.00.00.01.0
Sumatoria de las cuenta
1.4.1.01 hasta 1.4.1.07
1.4.1.99.00.00.00.01.0
1.4.2.00.00.00.00.01.0
Sumatoria de las cuentas
1.4.2.01 hasta 1.4.2.06
1.4.2.99.00.00.00.01.0
1.4.3.00.00.00.00.01.0
1.4.4.00.00.00.00.01.0
1.5.0.00.00.00.00.01.0
1.5.1.00.00.00.00.01.0
Sumatoria de las cuentas
1.5.1.01 hasta 1.5.1.02
1.5.1.99.00.00.00.01.0
Activos Financieros Indexado A Títulos
Valores De Deuda
(Provisiones -Activos Financieros Indexado
A Títulos Valores De Deuda)
ACTIVOS FINANCIEROS INDEXADOS A
ACCIONES
-
-
-
-
-
-
Activos Financieros Indexados A Acciones
(Provisiones – Activos Financieros
Indexados A Acciones)
ACTIVOS FINANCIEROS INDEXADOS A
OTROS VALORES
Activos Financieros Indexados A Otros
Valores
(Provisiones – Activos Financieros
Indexados A Otros Valores)
Activos Financieros Con Riesgo De Crédito
Directo (Nota 4.4.7)
PRÉSTAMOS DE MARGEN
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Préstamos De Margen
(Provisiones - PRÉSTAMOS De Margen)
PRÉSTAMOS DE DINERO CON RIESGO
DE CREDITO DIRECTO NO
AUTORIZADO POR LA
SUPERINTENDENCIA DE VALORES
Préstamos De Dinero Con Riesgo De
Crédito Directo No Autorizado Por La
Superintendencia De Valores
(Régimen De Provisión Automática Del
100% - PRÉSTAMOS De Dinero Con
Riesgo De Crédito Directo No Autorizado
Por La Superintendencia De Valores )
PAGOS REALIZADOS POR
ADELANTADO EN OPERACIONES DE
COMPRA VENTA SPOT DE VALORES
PACTADAS PENDIENTE POR LIQUIDAR
CUENTAS POR COBRAR EN
OPERACIONES DE COMPRA VENTA
SPOT DE VALORES PACTADAS
LIQUIDADAS
Intereses, Dividendos Y Comisiones Por
Cobrar (Nota 4.4.5)
RENDIMIENTOS POR COBRAR POR
DISPONIBILIDADES
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
51,667,706
37,705,934
-
-
-
-
-
-
Rendimientos Por Cobrar Por
Disponibilidades
(Provisión - Rendimientos Por Cobrar Por
Disponibilidades)
5
Valores León, S. A.
Balance General Resumido
En Pesos Dominicanos
31 de Diciembre de
2011
2010
1.5.2.00.00.00.00.01.0
1.5.2.01.00.00.00.01.0
Sumatoria de las cuenta
1.5.2.01.01 hasta 1.5.2.01.28
1.5.2.01.99.00.00.01.0
1.5.2.02.00.00.00.01.0
Sumatoria de las cuenta
1.5.2.02.01 hasta 1.5.2.02.32
1.5.2.02.99.00.00.01.0
1.5.2.03.00.00.00.01.0
Sumatoria de las cuenta
1.5.2.03.01 hasta 1.5.2.03.06
1.5.2.03.99.00.00.01.0
1.5.3.00.00.00.00.01.0
1.5.3.01.00.00.00.01.0
Sumatoria de las cuenta
1.5.3.01.01 hasta 1.5.3.01.10
RENDIMIENTOS POR COBRAR
INVERSIONES EN TÍTULOS VALORES
DE DEUDA
Rendimientos Por Cobrar -Portafolio De
Títulos Valores De Deuda Para
Comercialización - Portafolio TVD "T"
Rendimientos por Cobrar - Portafolio de
Títulos Valores de Deuda para
Comercialización - Portafolio TVD "T"
(Rendimientos por Cobrar - Portafolio
de Títulos Valores de Deuda para
Comercialización - Portafolio TVD "T")
RENDIMIENTOS POR COBRARPORTAFOLIO DE INVERSIÓN EN
TÍTULOS VALORES DEUDA DISPONIBLE
PARA COMERCIALIZACIÓNPORTAFOLIO TVD PIC
RENDIMIENTOS POR COBRAR —
PORTAFOLIO DE TITULOS VALORES
PARA COMERCIALIZACIONPORTAFOLIO TVD PIC
(Rendimientos Por Cobrar ProvisionesPortafolio De Títulos Valores De Deuda
Para Comercialización-Portafolio TVD
PIC)
RENDIMIENTOS POR COBRARPORTAFOLIO DE INVERSIÓN EN
TÍTULOS VALORES DEUDA
MANTENIDOS HASTA EL
VENCIMIENTO-PORTAFOLIO TVD 1
Rendimientos Por Cobrar- Portafolio De
Inversión En Títulos Valores De Deuda
Mantenidos Hasta El Vencimiento
Portafolio TVD”I
(Rendimientos Por Cobrar ProvisionesPortafolio De Inversión En Títulos
Valores De Deuda Mantenidos Hasta El
Vencimiento -Portafolio TVD I )
RENDIMIENTOS POR COBRAR INVERSIONES EN ACCIONES
RENDIMIENTOS POR COBRAR PORTAFOLIO DE ACCIONES PARA
COMERCIALIZACIÓN PORTAFOLIO DE
ACCIONES T
Rendimientos Por Cobrar-Portafolio De
Acciones Para Comercialización
Portafolio De Acciones T
6
50,067,046
35,379,327
-
-
-
-
-
-
50,067,046
35,379,327
50,067,046
35,379,327
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Valores León, S. A.
Balance General Resumido
En Pesos Dominicanos
31 de Diciembre de
2011
2010
1.5.3.01.99.00.00.01.0
1.5.3.02.00.00.00.01.0
Sumatoria de las cuenta
1.5.3.02.01 hasta 1.5.3.02.25
1.5.3.02.99.00.00.01.0
1.5.4.00.00.00.00.01.0
Sumatoria de las cuenta
1.5.4.01 hasta 1.5.4.05
1.5.4.99.00.00.00.01.0
1.5.5.00.00.00.00.01.0
Sumatoria de las cuenta
1.5.5.01 hasta 1.5.5.08
1.5.5.99.00.00.00.01.0
1.5.6.00.00.00.00.01.0
1.5.6.01.00.00.00.01.0
Sumatoria de las cuentas
1.5.6.01.01 hasta 1.5.6.01.07
1.5.6.01.99.00.00.01.0
1.5.6.02.00.00.00.01.0
(Rendimientos Por Cobrar - Provisiones
- Portafolio De Acciones Para
Comercialización - Portafolio De
Acciones T )
RENDIMIENTOS POR COBRAR PORTAFOLIO DE INVERSIÓN EN
ACCIONES DISPONIBLE PARA
COMERCIALIZACIÓN- PORTAFOLIO DE
ACCIONES PIC
Rendimientos Por Cobrar - Portafolio De
Inversión En Acciones Disponible Para
Comercialización - Portafolio De
Acciones PIC
(Rendimientos Por Cobrar- Provisiones
- Portafolio De Inversión En Acciones
Disponible Para Comercialización Portafolio De Acciones PIC)
INVERSIONES EN OTRAS
OBLIGACIONES ( OTRAS INVERSIONES)
RENDIMIENTOS POR COBRAR - OTRAS
INVERSIONES
PROVISIONES - RENDIMIENTOS POR
COBRAR - INVERSIONES EN OTRAS
OBLIGACIONES (OTRAS INVERSIONES)
RENDIMIENTOS POR COBRAR DEPÓSITOS Y TITULOS VALORES DE
DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA
RENDIMIENTOS POR COBRAR
DEPÓSITOS Y TÍTULOS VALORES DE
DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA
(PROVISIONES REGULARES RENDIMIENTOS Y DIVIDENDOS POR
COBRAR DEPÓSITOS Y T V CEDIDOS EN
GARANTÍA DE DISPONIBILIDAD
RESTRINGIDA)
RENDIMIENTOS POR COBRAR ACTIVOS
FINANCIEROS CON RIESGO DE
CREDITO DIRECTO
RENDIMIENTOS POR COBRAR PRÉSTAMOS DE MARGEN
Rendimientos Por Cobrar - Préstamos De
Margen
(Provisiones - Rendimientos Por Cobrar Préstamos De Margen)
RENDIMIENTO POR COBRAR
PRÉSTAMOS DE DINERO CON RIESGO
DE CRÉDITO DIRECTO NO AUTORIZADO
POR LA SUPERINTENDENCIA DE
VALORES ( SIV )
7
-
-
-
-
-
-
-
-
101,873
83,714
101,873
83,714
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Valores León, S. A.
Balance General Resumido
En Pesos Dominicanos
31 de Diciembre de
2011
2010
1.5.6.02.01.00.00.01.0
1.5.6.02.99.00.00.01.0
1.5.7.00.00.00.00.01.0
Sumatoria de las cuenta
1.5.7.01 hasta 1.5.7.98
1.5.7.99.00.00.00.01.0
1.5.8.00.00.00.00.01.0
Sumatoria de las cuenta
1.5.8.01 hasta 1.5.8.12
1.5.8.99.00.00.00.01.0
1.6.0.00.00.00.00.01.0
1.6.1.00.00.00.00.01.0
Sumatoria de las cuenta
1.6.1.01 hasta 1.6.1.08
1.6.1.99.00.00.00.01.0
1.6.2.00.00.00.00.01.0
Sumatoria de las cuentas
1.6.2.01 hasta 1.6.2.03
1.6.2.99.00.00.00.01.0
1.7.0.00.00.00.00.01.0
1.8.0.00.00.00.00.01.0
1.9.0.00.00.00.00.01.0
Rendimientos Por Cobrar Préstamos De
Dinero Con Riesgo De Crédito Directo No
Autorizado Por La SIV
(Provisión- Rendimientos Por CobrarPréstamos De Dinero Con Riesgo De
Crédito Directo No Autorizado Por La
SIV)
HONORARIOS Y COMISIONES POR
COBRAR
HONORARIOS Y COMISIONES POR
COBRAR
(PROVISIONES REGULARES PARA
HONORARIOS Y COMISIONES POR
COBRAR RELATIVAS AL MERCADO DE
VALORES)
INTERESES COMPENSATORIOS POR
COBRAR DEVENGADOS EN DEPÓSITOS
DE GARANTÍA
INTERESES COMPENSATORIOS POR
COBRAR DEVENGADOS EN DEPÓSITOS
DE GARANTÍA
(PROVISIONES REGULARES INTERESES COMPENSATORIOS POR
COBRAR - DEPÓSITOS REALIZADOS
POR LA INSTITUCIÓN PARA FINES DE
GARANTÍA)
PORTAFOLIO DE INVERSIONES
PERMANENTES EN EMPRESAS
FILIALES, AFILIADAS Y SUCURSALES ( * )
(Nota 4.4.8)
PORTAFOLIO DE INVERSIONES
PERMANENTES (IP) EN ACCIONES
INVERSIONES PERMANENTES EN
ACCIONES
(PROVISIONES REGULARES PORTAFOLIO DE INVERSIONES
PERMANENTES EN ACCIONES)
PORTAFOLIO DE INVERSIONES
PERMANENTES (IP) EN SUCURSALES
INVERSIONES PERMANENTES EN
SUCURSALES
(PROVISIONES REGULARES PORTAFOLIO DE INVERSIONES
PERMANENTES EN SUCURSALES)
BIENES REALIZABLES
BIENES DE USO (Nota 4.4.9)
OTROS ACTIVOS (Nota 4.4.10)
TOTAL ACTIVOS
8
-
-
-
-
1,498,787
2,242,893
1,498,787
2,242,893
-
-
-
-
-
-
-
-
9,909,049
5,944,386
9,909,049
5,944,386
9,909,049
5,944,386
-
-
-
-
-
2,355,422
26,821,417
-
467,415
12,657,732
1,387,859,242
696,410,633
Valores León, S. A.
Balance General Resumido
En Pesos Dominicanos
31 de Diciembre de
2011
2010
6.1.0.00.00.00.00.01.0
7.1.0.00.00.00.00.01.0
8.1.0.00.00.00.00.01.0
CUENTAS CONTINGENTES DEUDORAS
(Nota 4.4.15)
ENCARGOS DE CONFIANZA DEUDORES
(Nota 4.4.15)
OTRAS CUENTAS DE ORDEN
DEUDORAS (Nota 4.4.15)
-
-
13,372,205,245
199,618,480
166,600
166,600
Para ser leídos conjuntamente con las notas a los estados financieros
Carlos G. León N.
Presidente
Denisse Medina
Gerente
General
Olga Aponte
Contralor
9
Janet Lizardo
Contador
General
Valores León, S. A.
Balance General Resumido
En Pesos Dominicanos
31 de Diciembre de
2011
2010
2.0.0.00.00.00.00.01.0
2.1.0.00.00.00.00.01.0
2.1.1.00.00.00.00.01.0
2.1.2.00.00.00.00.01.0
2.1.3.00.00.00.00.01.0
2.1.4.00.00.00.00.01.0
2.2.0.00.00.00.00.01.0
2.2.1.00.00.00.00.01.0
2.2.2.00.00.00.00.01.0
2.3.0.00.00.00.00.01.0
2.3.1.00.00.00.00.01.0
2.3.2.00.00.00.00.01.0
2.4.0.00.00.00.00.01.0
2.4.1.00.00.00.00.01.0
2.4.2.00.00.00.00.01.0
2.4.3.00.00.00.00.01.0
2.4.4.00.00.00.00.01.0
PASIVOS
Obligaciones A La Vista (Nota 4.4.11)
MONTOS POR ENTREGAR AL EMISOR
POR CONCEPTO DE COLOCACION
PRIMARIA DE TÍTULOS DE VALORES
SOBREGIROS EN BANCOS DEL PAIS Y
BANCOS Y OTRAS INSTITUCIONES
FINANCIERAS DEL EXTERIOR
CUENTA POR PAGAR POR OPERACIONES
DE COMPRA VENTA SPOT DE VALORES
LIQUIDAS
PAGOS RECIBIDOS POR ADELANTADO EN
OPERACIONES DE COMPRA VENTA SPOT
DE VALORES PACTADA PENDIENTE POR
LIQUIDAR
Títulos Valores De Deuda Objeto De Oferta
Pública Emitidos Por La Entidad, Distintos A
Obligaciones Subordinadas Y Obligaciones
Convertibles En Capital
TÍTULOS VALORES DE DEUDA OBJETO
DE OFERTA PUBLICA EMITIDOS POR LA
ENTIDAD, CON UN TENOR AL
VENCIMIENTO MENOR O IGUAL A 365
DIAS ( TVD EMITIDOS - TENOR MENOR O
IGUAL A 365 )
TÍTULOS VALORES DE DEUDA OBJETO
DE OFERTA PUBLICA EMITIDOS POR LA
ENTIDAD, CON UN TENOR AL
VENCIMIENTO MAYOR A 365 DIAS ( TVD
EMITIDOS - TENOR MAYOR A 365 DIAS )
Obligaciones Con Instituciones Financieras
OBLIGACIONES EN BANCOS E
INSTITUCIONES FINANCIERAS DEL PAIS BANCOS DEL PAIS
OBLIGACIONES EN BANCOS E
INSTITUCIONES FINANCIERAS DEL
EXTERIOR - BANCOS DEL EXTERIOR
OBLIGACIONES POR OTROS
FINANCIAMIENTOS
OBLIGACIONES POR OTROS
FINANCIAMIENTOS - TENOR MENOR O
IGUAL A 365 DIAS
OBLIGACIONES POR OTROS
FINANCIAMIENTOS MAYOR A 365 DIAS
OBLIGACIONES POR FINANCIAMIENTOS
DE MARGEN
OBLIGACIONES FINANCIERAS POR
INCUMPLIMIENTO DE OPERACIONES DE
COMPRA VENTA DE ACTIVOS
FINANCIEROS Y/O DIVISAS
10
1,186,408,275
131,195
527,462,033
-
-
-
-
-
-
-
131,195
-
997,593,288
500,000,000
-
500,000,000
997,593,288
163,970,000
15,870,000
163,970,000
15,870,000
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Valores León, S. A.
Balance General Resumido
En Pesos Dominicanos
31 de Diciembre de
2011
2010
2.5.0.00.00.00.00.01.0
2.5.1.00.00.00.00.01.0
2.5.2.00.00.00.00.01.0
2.6.0.00.00.00.00.01.0
2.6.1.00.00.00.00.01.0
2.6.2.00.00.00.00.01.0
2.6.3.00.00.00.00.01.0
2.6.9.00.00.00.00.01.0
2.7.0.00.00.00.00.01.0
2.7.1.00.00.00.00.01.0
2.7.2.00.00.00.00.01.0
2.7.3.00.00.00.00.01.0
2.7.4.00.00.00.00.01.0
2.7.5.00.00.00.00.01.0
2.7.6.00.00.00.00.01.0
2.7.7.00.00.00.00.01.0
2.8.0.00.00.00.00.01.0
2.9.0.00.00.00.00.01.0
DEPÓSITOS EN EFECTIVO RECIBIDO EN
GARANTÍA
DEPÓSITOS EN EFECTIVO RECIBIDO EN
GARANTIA DE ACTIVOS FINANCIEROS
INDEXADO A VALORES
OTROS DEPÓSITOS EN EFECTIVO
RECIBIDO EN GARANTIA
PASIVOS FINANCIEROS INDEXADO A
VALORES
PASIVOS FINANCIEROS INDEXADO A ORO
PASIVOS FINANCIEROS INDEXADO A
TITULO VALORES DE DEUDA
PASIVOS FINANCIEROS INDEXADO A
ACCIONES DEL PROTAFOLIO DE
ACCIONES
PASIVOS FINANCIEROS INDEXADO A
OTROS VALORES
INTERESES Y COMISIONES POR PAGAR
INTERESES POR PAGAR POR
OBLIGACIONES A LA VISTA
INTERESES POR PAGAR POR TÍTULOS
VALORES DE DEUDA OBJETO DE OFERTA
PUBLICA EMITIDOS POR LA ENTIDAD,
DISTINTOS A OBLIGACIONES
SUBORDINADAS Y OBLIGACIONES
CONVERTIBLES EN CAPITAL
INTERESES POR PAGAR POR
OBLIGACIONES CON INSTITUCIONES
FINANCIERAS
INTERESES POR PAGAR POR
OBLIGACIONES POR OTROS
FINANCIAMIENTOS
INTERESES COMPENSATORIOS POR
PAGAR POR DEPOSITO EN EFECTIVO
RECIBIDOS EN GARANTIA
INTERESES POR PAGAR OBLIGACIONES
SUBORDINADAS Y OBLIGACIONES
CONVERTIBLES EN CAPITAL
HONORARIOS Y COMISIONES POR PAGAR
ACUMULACIONES Y OTROS PASIVOS (Nota
4.4.12)
OBLIGACIONES SUBORDINADA Y
OBLIGACIONES CONVERTIBLE EN
CAPITAL
TOTAL PASIVO
INTERESES MINORITARIOS
GESTION OPERATIVA
11
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
8,514,369
1,600,337
-
-
8,514,369
1,525,342
-
74,995
-
-
-
-
-
-
16,199,423
9,991,695
-
-
1,186,408,275
86,438,215
527,462,033
70,387,905
Valores León, S. A.
Balance General Resumido
En Pesos Dominicanos
31 de Diciembre de
2011
2010
3.0.0.00.00.00.00.01.0
3.1.0.00.00.00.00.01.0
3.2.0.00.00.00.00.01.0
3.3.0.00.00.00.00.01.0
3.4.0.00.00.00.00.01.0
3.4.1.00.00.00.00.01.0
3.4.2.00.00.00.00.01.0
3.5.0.00.00.00.00.01.0
3.6.0.00.00.00.00.01.0
3.6.1.00.00.00.00.01.0
3.6.2.00.00.00.00.01.0
3.7.0.00.00.00.00.01.0
3.7.1.00.00.00.00.01.0
3.7.2.00.00.00.00.01.0
PATRIMONIO (Nota 4.4.16)
CAPITAL SOCIAL
ACTUALIZACIÓN DEL CAPITAL SOCIAL Y
DE LA CORRECCIÓN INICIAL MONETARIA
APORTES PATRIMONIALES NO
CAPITALIZADOS
RESERVA DE CAPITAL
RESERVA LEGAL LEY DE MERCADOS DE
VALORES
OTRAS RESERVAS OBLIGATORIAS
AJUSTES AL PATRIMONIO
RESULTADOS ACUMULADOS
RESULTADOS ACUMULADOS
DISTRIBUIBLES
RESULTADOS ACUMULADOS NO
DISTRIBUIBLES
VARIACIÓN NETA EN EL PATRIMONIO POR
CAMBIOS EN EL VALOR RAZONABLE POR
AJUSTE A VALOR DE MERCADO ( MARK
TO MARKET - MTM -) EN PORTAFOLIOS DE
INVERSIÓN EN TÍTULOS VALORES
DISPONIBLES PARA COMERCIALIZACIÓN Y
EN INSTRUMENTOS DE COBERTURA
CAMBIARIA DEL PATRIMONIO Y DE
INVERSIONES EN ENTIDADES FILIALES
EXTRANJERAS
INCREMENTO EN EL VALOR RAZONABLE
POR AJUSTE A VALOR DE MERCADO (
MARK TO MARKET - MTM -) EN
PORTAFOLIO DE INVERSION EN TÍTULOS
VALORES DISPONIBLES PARA
COMERCIALIZACION Y EN
INSTRUMENTOS DE COBERTURA
CAMBIARIA DEL PATRIMONIO Y DE
INVERSIONES EN ENTIDADES FILIALES
EXTRANJERAS
( REDUCCION EN EL VALOR RAZONABLE
POR AJUSTE A VALOR DE MERCADO (
MARK TO MARKET - MTM-) EN
PORTAFOLIO DE INVERSION EN TÍTULOS
VALORES DISPONIBLES PARA
COMERCIALIZACION Y EN
INSTRUMENTOS DE COBERTURA
CAMBIARIA DEL PATRIMONIO Y DE
INVERSIONES EN ENTIDADES FILIALES
EXTRANJERAS )
12
201,450,967
72,636,000
168,948,601
72,636,000
-
-
21,790,800
20,892,789
14,527,200
14,527,200
7,263,600
107,024,167
6,365,589
75,419,812
107,024,167
75,419,812
-
-
-
-
-
-
-
-
Valores León, S. A.
Balance General Resumido
En Pesos Dominicanos
31 de Diciembre de
2011
2010
3.8.0.00.00.00.00.01.0
3.9.0.00.00.00.00.01.0
3.9.1.01.00.00.00.01.0
RESULTADO POR EXPOSICIÓN A LA
INFLACIÓN
(ACCIONES EN TESORERIA)
(ACCIONES EN TESORERIA)
TOTAL PATRIMONIO
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
-
-
201,450,967
168,948,601
1,387,859,242
696,410,633
Para ser leídos conjuntamente con las notas a los estados financieros
Carlos G. León N.
Presidente
Denisse Medina
Gerente
General
Olga Aponte
Contralor
13
Janet Lizardo
Contador
General
Valores León, S.A.
Estado de Resultados Resumido
En pesos dominicanos
Año terminado el
31 de Diciembre de
2011
2010
4.1.0.00.00.00.00.01.0
4.1.1.00.00.00.00.01.0
4.1.2.00.00.00.00.01.0
4.1.2.01.00.00.00.01.0
4.1.2.02.00.00.00.01.0
4.1.2.03.00.00.00.01.0
4.1.2.04.00.00.00.01.0
4.1.3.00.00.00.00.01.0
4.1.3.01.00.00.00.01.0
4.1.3.02.00.00.00.01.0
4.1.4.00.00.00.00.01.0
4.1.4.01.00.00.00.01.0
4.1.4.02.00.00.00.01.0
4.1.9.00.00.00.00.01.0
5.1.0.00.00.00.00.01.0
5.1.1.00.00.00.00.01.0
5.1.2.00.00.00.00.01.0
5.1.3.00.00.00.00.01.0
5.1.4.00.00.00.00.01.0
5.1.5.00.00.00.00.01.0
5.1.6.00.00.00.00.01.0
5.1.7.00.00.00.00.01.0
INGRESOS FINANCIEROS Y OPERATIVOS
RENDIMIENTOS POR DISPONIBILIDADES
RENDIMIENTOS POR INVERSIONES
RENDIMIENTO POR INVERSIONES EN TÍTULOS
Y VALORES DE DEUDA
RENDIMIENTO POR DIVIDENDOS EN ACCIONES
RENDIMIENTO POR INVERSIONES EN OTRAS
OBLIGACIONES (OTRAS INVERSIONES)
RENDIMIENTO Y DIVIDENDOS POR DEPÓSITOS
Y TÍTULOS (TV) DE DISPONIBILIDADES
RESTRINGIDA
RENDIMIENTO POR ACTIVOS Y PASIVOS
FINANCIEROS INDEXADOS A VALORES
RENDIMIENTOS POR ACTIVOS FINANCIEROS
INDEXADOS A VALORES
RENDIMIENTOS POR PASIVOS FINANCIEROS
INDEXADOS A VALORES
RENDIMIENTO POR PRESTAMO DE DINERO CON
RIESGO DE CREDITO DIRECTO
RENDIMIENTO POR PRÉSTAMOS DE MARGEN
RENDIMIENTO POR PRÉSTAMOS DE DINERO
CON RIESGO DE CRÉDITO
DIRECTO NO AUTORIZADO POR LA
SUPERINTENDENCIA DE VALORES (SIV)
OTROS INGRESOS FINANCIEROS
152,085,442
203,518
151,881,924
71,210,351
103,509
71,106,842
151,019,814
-
70,294,222
-
862,110
812,620
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
TOTAL INGRESOS FINANCIEROS
152,085,442
71,210,351
GASTOS FINANCIEROS Y OPERATIVOS
GASTOS POR OBLIGACIONES A LA VISTA
GASTOS POR TÍTULOS Y VALORES DE DEUDA
OBJETO DE OFERTA PÚBLICA, EMITIDOS POR
LA ENTIDAD, DISTINTOS A OBLIGACIONES
SUBORDINADAS Y OBLIGACIONES
CONVERTIBLES EN CAPITAL
GASTO POR OBLIGACIONES CON
INSTITUCIONES FINANCIERAS
GASTOS POR OTROS FINANCIAMIENTOS
GASTOS POR PASIVOS Y ACTIVOS
FINANCIEROS INDEXADOS A VALORES
GASTO POR OBLICACIONES SUBORDINADAS Y
OBLIGACIONES CONVERTIBLES EN CAPITAL
OTROS GASTOS FINANCIEROS
102,514,088
-
36,854,044
-
86,919,674
30,981,226
15,594,414
-
5,872,818
-
-
-
-
-
TOTAL GASTOS FINANCIEROS
102,514,088
36,854,044
MARGEN FINANCIERO BRUTO
49,571,354
34,356,307
14
Valores León, S.A.
Estado de Resultados Resumido
En pesos dominicanos
4.2.0.00.00.00.00.01.0
4.2.1.00.00.00.00.01.0
4.2.2.00.00.00.00.01.0
4.2.3.00.00.00.00.01.0
4.2.4.00.00.00.00.01.0
4.2.5.00.00.00.00.01.0
4.2.6.00.00.00.00.01.0
4.2.7.00.00.00.00.01.0
4.2.8.00.00.00.00.01.0
5.2.0.00.00.00.00.01.0
5.2.1.00.00.00.00.01.0
5.2.2.00.00.00.00.01.0
5.2.3.00.00.00.00.01.0
5.2.4.00.00.00.00.01.0
5.2.5.00.00.00.00.01.0
5.2.6.00.00.00.00.01.0
5.2.7.00.00.00.00.01.0
5.2.8.00.00.00.00.01.0
4.3.0.00.00.00.00.01.0
4.3.1.00.00.00.00.01.0
4.3.2.00.00.00.00.01.0
4.3.3.00.00.00.00.01.0
4.3.4.00.00.00.00.01.0
DISMINUCION DE PROVISIONES
DISMINUCIÓN DE PROVISIONES –
DISPONIBILIDADES
DISMINUCIÓN DE PROVISIONES – INVERSIONES
DISMINUCIÓN DE PROVISIONES - ACTIVOS
FINANCIEROS INDEXADOS A VALORES
DISMINUCIÓN DE PROVISIONES - ACTIVOS
FINANCIEROS CON RIESGO DE CRÉDITO
DIRECTO
DISMINUCIÓN DE PROVISIONES - INTERESES,
DIVIEDENDOS Y COMISIONES POR COBRAR
DISMINUCIÓN DE PROVISIONES - PORTAFOLIO
DE INVERSIONES PERMANENTES EN
EMPRESAS FILIALES AFILIADAS Y
SUCURSALES
DISMINUCIÓN DE PROVISIONES - BIENES
REALIZABLES
DISMINUCIÓN DE PROVISIONES - OTROS
ACTIVOS
Año terminado el
31 de Diciembre de
2011
2010
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
TOTAL DISMINUCIÓN DE PROVISIONES
-
-
GASTOS POR PROVISIONES
GASTO DE PROVISIONES – DISPONIBILIDADES
GASTO DE PROVISIONES – INVERSIONES
GASTO DE PROVISIONES - ACTIVOS
FINANCIEROS INDEXADOS A VALORES
GASTO DE PROVISIONES - ACTIVOS
FINANCIEROS CON RIESGO DE CRÉDITO
DIRECTO
GASTO DE PROVISIONES - INTERESES,
DIVIDENDOS Y COMISIONES POR COBRAR
GASTO DE PROVISIONES - PORTAFOLIO DE
INVERSIONES PERMANENTES EN EMPRESAS
FILIALES AFILIADAS Y SUCURSALES
GASTO DE PROVISIONES - BIENES
REALIZABLES
GASTO DE PROVISIONES - OTROS ACTIVOS
Total Gasto De Provisiones
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
MARGEN FINANCIERO NETO
49,571,354
34,356,307
OTROS INGRESOS OPERATIVOS
INGRESOS POR HONORARIOS Y COMISIONES
INGRESOS POR INTERESES COMPENSATORIOS
POR COBRAR DEVENGADOS EN DEPÓSITOS DE
GARANTÍA
GANANCIAS EN CAMBIO
GANANCIAS EN ACTIVOS FINANCIEROS
96,299,981
16,851,253
72,798,186
44,322,483
4,295,512
74,574,683
4,320,219
23,125,482
15
Valores León, S.A.
Estado de Resultados Resumido
En pesos dominicanos
Año terminado el
31 de Diciembre de
2011
2010
4.3.5.00.00.00.00.01.0
INGRESOS POR PORTAFOLIO DE INVERSIONES
PERMANENTES EN EMPRESAS FILIALES,
AFILIADAS Y SUCURSALES
GANANCIAS POR AJUSTE A VALOR DE
MERCADO
GNANCIAS POR BIENES REALIZABLES
OTROS INGRESOS OPERATIVOS VARIOS
-
-
578,533
610,002
420,000
Total Otros Ingresos Operativos
96,299,981
72,798,186
5.3.0.00.00.00.00.01.0
OTROS GASTOS OPERATIVOS
14,331,764
11,357,347
5.3.1.00.00.00.00.01.0
5.3.2.00.00.00.00.01.0
GASTOS POR HONORARIOS Y COMISIONES
GASTO POR INTERESES COMPENSATORIOS
POR DEPÓSITOS EN EFECTIVO RECIBIDOS EN
GARANTÍA
PÉRDIDAS EN CAMBIO
PÉRDIDAS EN ACTIVOS FINANCIEROS
GASTO POR PORTAFOLIO DE INVERSIONES
PERMANENTES EN EMPRESAS FILIALES,
AFILIADAS Y SUCURSALES
PÉRDIDA POR AJUSTE A VALOR DE MERCADO
OTROS GASTOS OPERATIVOS VARIOS
10,519,271
3,382,289
3,372,090
440,403
2,875,789
631,371
-
4,467,898
-
Total Otros Gastos Operativos
14,331,764
11,357,347
131,539,571
95,797,146
GASTOS GENERALES Y ADMINISTRATIVOS
53,808,524
31,442,819
MARGEN OPERATIVO NETO
77,731,047
64,354,327
50,466
-
4.3.6.00.00.00.00.01.0
4.3.7.00.00.00.00.01.0
4.3.8.00.00.00.00.01.0
5.3.3.00.00.00.00.01.0
5.3.4.00.00.00.00.01.0
5.3.5.00.00.00.00.01.0
5.3.6.00.00.00.00.01.0
5.3.8.00.00.00.00.01.0
MARGEN DE INTERMEDIACIÓN
5.4.0.00.00.00.00.01.0
4.4.0.00.00.00.00.01.0
INGRESOS EXTRAORDINARIOS
5.5.0.00.00.00.00.01.0
GASTOS EXTRAORDINARIOS
-
RESULTADO BRUTO ANTES DE IMPUESTO
77,781,513
64,354,327
5.6.0.00.00.00.00.01.0
IMPUESTO SOBRE LA RENTA
RESULTADO NETO
8,656,702
86,438,215
6,033,579
70,387,906
4.5.0.00.00.00.00.01.0
5.7.0.00.00.00.00.01.0
GANANCIA MONETARIA DEL EJERCICIO
PERDIDA MONETARIA DEL EJERCICIO
-
-
Para ser leídos conjuntamente con las notas a los estados financieros
Carlos G. León N.
Presidente
Denisse Medina
Gerente
General
Olga Aponte
Contralor
16
Janet Lizardo
Contador
General
Valores León, S. A.
Estado de Cambios en el Patrimonio
En pesos dominicanos
Aportes
Patrimoniales
No
Capitalizados
Capital
Social
Reservas
de
Capital
Ajustes al
Patrimonio
Resultados
Acumulados
Distribuibles
Total
Patrimonio
Saldos al 1 enero de 2010
Dividendos
Ganancia del Ejercicio
Constitución de Reservas
72,636,000
-
-
17,373,394
3,519,395
-
32,051,301
(23,500,000)
70,387,906
(3,519,395)
122,060,695
(23,500,000)
70,387,906
-
Saldos al 31 de diciembre de 2010
72,636,000
-
20,892,789
-
75,419,812
168,948,601
-
-
898,011
-
(53,935,849)
86,438,215
(898,011)
(53,935,849)
86,438,215
-
72,636,000
-
21,790,800
-
107,024,167
201,450,967
Asignación de utilidades:
Dividendos
Ganancia del Ejercicio
Constitución de Reservas
Saldos al 31 de diciembre de 2011
Para ser leídos conjuntamente con las notas a los estados financieros
Carlos G. León N.
Presidente
Denisse Medina
Gerente
General
Olga Aponte
Contralor
17
Janet Lizardo
Contador
General
Valores León, S. A.
Estado de flujos de Efectivo
En pesos dominicanos
Año terminado el
31 de Diciembre de
2011
2010
DESCRIPCIÓN DE LAS CUENTAS
Flujo de Efectivo de Actividades de Operación
Resultado Neto del Ejercicio
Ajustes para conciliar el resultado neto del ejercicio con el efectivo provisto por
las operaciones
Variación Neta de Provisiones por Inversiones
Variación Neta de Provisiones por Activos Financieros Indexados a Valores
Variación Neta de Provisiones por Activos Financieros con Riesgo de Crédito
Directo
Variación Neta de Provisiones por Intereses, Dividendos y Comisiones por
Cobrar
Variación Neta de Provisiones por Portafolio de Inversiones Permanentes en
Empresas Filiales y Sucursales
Variación Neta de Provisiones por Bienes Realizables
Variación Neta de Provisiones por Otros Activos
Variación Neta de Depreciación y Amortizaciones Acumuladas
Variación Neta del Portafolio Bruto de Inversiones en Títulos Valores de Deuda
para Negociar - Portafolio TVD "T"
Variación Neta de Portafolio Bruto de Acciones para Negociar - Portafolio
Acciones "T"
Variación Neta de Intereses, Dividendos y Comisiones por Cobrar Bruto
Variación Neta de Otros Activos Brutos
Variación Neta de Depósitos en Efectivo Recibidos en Garantía Brutos
Variación Neta de Intereses, Dividendos y Comisiones por Pagar
Variación Neta de Otros Pasivos
(13,961,772)
(14,857,563)
6,914,032
6,207,727
(30,579,795)
(9,375,022)
1,538,004
(2,363,319)
Efectivo neto provisto por las Actividades Operacionales
71,886,933
30,280,331
131,195
497,593,288
500,000,000
Flujo de Efectivo de Actividades de Financiamiento
Variación Neta Obligaciones a la Vista
Variación Neta Títulos Valores de Deuda Objeto de Oferta Pública emitidos por
la Entidad
Variación Neta Obligaciones con Instituciones Financieras
Variación Neta Obligaciones Otros Financiamientos tenor <= 365 días
Variación Neta Obligaciones Otros Financiamientos tenor > 365 días
Variación Neta Obligaciones Financiamientos de Margen
Variación Neta de Obligaciones por incumplimiento de operaciones de compraventa de Activos Financieros y/o Divisas
Variación Neta de Obligaciones Subordinadas
Variación Neta de Obligaciones Convertibles en Capital
Aportes de Capital
Pago de Dividendos
Efectivo neto provisto por las Actividades de Financiamiento
18
86,438,215
70,387,906
-
-
-
-
-
-
1,146,294
-
672,557
-
-
-
148,100,000
-
(92,130,000)
-
(53,935,849)
(23,500,000)
591,888,634
384,370,000
Valores León, S. A.
Estado de flujos de Efectivo
En pesos dominicanos
DESCRIPCIÓN DE LAS CUENTAS
Flujo de Efectivo de Actividades de Inversión
Variación Neta de Portafolio Bruto de Inversiones en Títulos Valores de Deuda
Disponibles para Comercialización - Portafolio TVD “PIC”
Variación Neta de Portafolio Bruto de Inversiones en Títulos Valores de Deuda
Mantenidos hasta el Vencimiento - Portafolio TVD “I”
Variación Neta de Portafolio Bruto de Acciones Disponibles para
Comercialización - Portafolio Acciones “PIC”
Variación Neta de Inversiones en Otras Obligaciones (Otras Inversiones) Bruto
Variación Neta de Inversiones en Títulos Valores de Disponibilidad Restringida
Bruto
Variación Neta de Activos Financieros Indexados a Valores Bruto
Variación Neta de Préstamos de Margen Bruto
Variación Neta de Préstamos de Dinero con Riesgo de Crédito Directo No
Autorizado por la SIV Bruto
Variación Neta de Portafolio Bruto de Inversiones Permanentes en Empresas
Filiales, Afiliadas y Sucursales
Variación Neta de Bienes Realizables Bruto
Variación Neta de Bienes de Uso Bruto
Efectivo neto usado en las Actividades de Inversión
Año terminado el
31 de Diciembre de
2011
2010
(419,935,503)
-
(368,781,233)
-
-
-
(645,000)
(700,000)
(235,649,052)
-
(47,819,399)
-
(3,964,663)
(2,340,422)
(100)
(320,289)
(662,534,640)
(417,621,021)
Variación Neta de Disponibilidades
1,240,927
(2,970,690)
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio de año
1,983,277
4,953,967
Efectivo y equivalentes de efectivo al final de año
3,224,204
1,983,277
Para ser leídos conjuntamente con las notas a los estados financieros
Carlos G. León N.
Presidente
Denisse Medina
Gerente
General
Olga Aponte
Contralor
19
Janet Lizardo
Contador
General
Valores León, S. A.
Estado de Provisiones Regulares y Automáticas
En pesos dominicanos
Año terminado el
31 de Diciembre de
2011
2010
1.1.2.99.00.00.00.01.0
1.1.3.99.00.00.00.01.0
1.2.1.01.99.00.00.01.0
1.2.1.01.99.01.00.01.0
1.2.1.01.99.02.00.01.0
1.2.1.02.99.00.00.01.0
1.2.1.02.99.01.00.01.0
1.2.1.02.99.02.00.01.0
1.2.1.03.99.00.00.01.0
1.2.1.03.99.00.00.01.0
1.2.2.01.99.00.00.01.0
1.2.2.01.99.01.00.01.0
1.2.2.02.99.00.00.01.0
1.2.2.02.99.01.00.01.0
1.2.2.02.99.02.00.01.0
1.2.3.99.00.00.00.01.0
1.2.3.99.01.00.00.01.0
1.2.4.99.00.00.00.01.0
1.2.4.99.01.00.00.01.0
1.2.4.99.02.00.00.01.0
PROVISIONES
Provisiones Regulares - Depósitos A La Vista En Bancos Y
Asociaciones De Ahorro y Préstamos Del País
Provisiones Regulares - Depósitos A La Vista En Bancos Y
Otras Instituciones Financieras Del Exterior
Provisiones- Portafolio de Títulos Valores de deuda para
comercialización- Portafolio TVD "T"
Provisiones Regulares- Portafolio de Títulos Valores de deuda
para comercialización- Portafolio TVD "T"
Régimen de Provisiones Automáticas- Portafolio de Títulos
Valores de deuda para comercialización- Portafolio TVD "T"
Provisiones-Portafolio de Inversión en Títulos Valores de
Deuda Disponible para Comercialización- Portafolio TVD
"PIC"
Provisiones Regulares-Portafolio de Inversión en Títulos
Valores de Deuda Disponible para ComercializaciónPortafolio TVD "PIC"
Régimen de Provisiones Automáticas-Portafolio de Inversión
en Títulos Valores de Deuda Disponible para
comercialización- Portafolio TVD "PIC"
Provisiones - Portafolio de Inversión en Títulos Valores de
Deuda Mantenidos Hasta el Vencimiento - Portafolio TVD
"I"
Provisiones Regulares - Portafolio de Inversión en Títulos
Valores de Deuda Mantenidos Hasta el Vencimiento Portafolio TVD "I"
Provisiones - Portafolio de Acciones para
Comercialización - Portafolio de Acciones "T"
Provisiones Regulares- Portafolio de Acciones para
Comercialización - Portafolio de Acciones "T"
Provisiones - Portafolio de Inversión en Acciones
Disponible para Comercialización - Portafolio de Acciones
"PIC
Provisiones Regulares- Portafolio de Inversión en Acciones
Disponible para Comercialización - Portafolio de Acciones
"PIC
Régimen de Provisiones Automáticas- Portafolio de Inversión
en Acciones Disponible para Comercialización - Portafolio de
Acciones "PIC
Provisiones - Inversiones En Otras Obligaciones (Otras
Inversiones)
Provisiones Regulares- Inversiones en Otras
Obligaciones (Otras Inversiones)
Provisiones - Depósitos Y Títulos Valores De Disponibilidad
Restringida
Provisiones Regulares-Depósitos y TV en GarantíaPortafolio TVD "T"
Provisiones Regulares-Depósitos y TV en GarantíaPortafolio TVD "PIC"
20
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Valores León, S. A.
Estado de Provisiones Regulares y Automáticas
En pesos dominicanos
1.2.4.99.03.00.00.01.0
1.2.4.99.04.00.00.01.0
1.2.4.99.05.00.00.01.0
1.2.4.99.06.00.00.01.0
1.2.4.99.07.00.00.02.0
1.2.4.99.08.00.00.01.0
1.3.1.99.00.00.00.01.0
1.3.1.99.01.00.00.01.0
1.3.1.99.02.00.00.01.0
1.3.2.99.00.00.00.01.0
1.3.2.99.01.00.00.01.0
1.3.2.99.02.00.00.01.0
1.3.3.99.00.00.00.01.0
1.3.3.99.01.00.00.01.0
1.3.3.99.02.00.00.01.0
1.3.3.99.00.00.00.01.0
1.3.3.99.01.00.00.01.0
1.3.3.99.02.00.00.01.0
1.4.1.99.00.00.00.01.0
1.4.1.99.01.00.00.01.0
1.4.1.99.02.00.00.01.0
Provisiones Regulares-Depósitos y TV en GarantíaPortafolio TVD "I"
Provisiones Regulares-Depósitos y TV en GarantíaPortafolio en Acciones "T"
Provisiones Regulares-Depósitos y TV en GarantíaPortafolio de Acciones "PIC"
Provisiones Regulares-Depósitos y TV en Garantía- Otras
Inversiones
Provisiones Regulares-Depósitos y TV en GarantíaPortafolio de Inversiones Permanentes IP en Acciones
Provisiones Regulares-Depósitos y Títulos Valores de
Disponibilidad Restringida-Depósitos Restringidos
correspondientes a Depósitos en Garantía-Depósitos a la
vista Remunerados en Bancos e Instituciones Financieras
del País y del Exterior, de disponibilidad restringida,
correspondientes a depósitos en efectivo recibidos en
garantía
Provisiones - Activos Financieros Indexados A Valores A Oro
Provisiones Regulares- Activos Financieros Indexados a
ORO
Provisiones Automáticas- Activos Financieros Indexados
a ORO
Provisiones -Activos Financieros Indexados A Títulos Valores
De Deuda
Provisiones Regulares- Activos Financieros Indexados a
Títulos Valores de Deuda del Portafolio TVD
Provisiones Automáticas- Activos Financieros Indexados
a Títulos Valores de Deuda del Portafolio TVD
Provisiones - Activos Financieros Indexados A Acciones
Provisiones Regulares- Activos Financieros Indexados a
Acciones
Provisiones Automáticas- Activos Financieros Indexados
a Acciones del Portafolio de Acciones
Provisiones - Activos Financieros Indexados A Otros Valores
Provisiones Regulares- Activos Financieros Indexados a
Otros Valores
Provisiones Automáticas- Activos Financieros a Otros
Valores
Provisiones - Préstamos De Margen
Provisiones Regulares Automáticas- Préstamos de
Margen- 100% del Saldo Deudor cuando este sea mayor o
igual al valor de mercado del portafolio financiado
(Régimen de Provisión Automática del 100% para
Prestatarios Vinculados-Préstamos de Margen-para
prestatarios que constituyan partes vinculadas según de
define en Art. 47 Literal b de la Ley Monetaria y
Financiera, distintas a Bancos del País, Asociaciones de
Ahorro y Préstamo del País y Bancos y Otras
Instituciones Financieras del Exterior)
21
Año terminado el
31 de Diciembre de
2011
2010
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Valores León, S. A.
Estado de Provisiones Regulares y Automáticas
En pesos dominicanos
1.4.2.99.00.00.00.01.0
1.5.1.99.00.00.00.01.0
1.5.2.01.99.00.00.01.0
1.5.2.01.99.01.00.01.0
1.5.2.02.99.00.00.01.0
1.5.2.02.99.01.00.01.0
1.5.2.02.99.02.00.01.0
1.5.2.03.99.00.00.01.0
1.5.2.03.99.01.00.01.0
1.5.3.01.99.00.00.01.0
1.5.3.01.99.01.00.01.0
1.5.3.02.99.00.00.01.0
1.5.3.02.99.01.00.01.0
1.5.3.02.99.03.00.01.0
1.5.4.99.00.00.00.01.0
REGIMEN DE PROVISIÓN AUTOMÁTICA DEL 100%PRÉSTAMOS DE DINERO CON RIESGO DE CRÉDITO
DIRECTO NO AUTORIZADO POR SUPERINTENDENCIA
DE VALORES
Provisión - Rendimiento Por Cobrar Por Disponibilidades
Provisiones- Rendimientos por Cobrar del Portafolio de
Títulos Valores de Deuda para Comercialización Portafolio TVD "T"
Provisiones Regulares - Rendimientos por Cobrar - Portafolio
de Títulos Valores de Deuda para Comercialización Portafolio TVD "T"
Provisiones- Rendimiento por Cobrar- Portafolio de
Inversión en Títulos Valores de Deuda Disponible para
Comercialización- Portafolio TVD "PIC"
Provisiones Regulares- Rendimientos por Cobrar- Portafolio
de Inversión en Títulos Valores de Deuda Disponible para
Comercialización - Portafolio TVD "PIC"
Régimen de Provisiones Automáticas- Rendimientos por
Cobrar- Portafolio de Inversión en Títulos Valores de Deuda
Disponible para Comercialización - Portafolio TVD "PIC"
Provisiones - Rendimientos por Cobrar- Portafolio de
Inversión en Títulos Valores de Deuda Mantenidos Hasta
el Vencimiento - Portafolio TVD "I"
Provisiones Regulares - Rendimientos por Cobrar- Portafolio
de Inversión en Títulos Valores de Deuda Mantenidos Hasta el
Vencimiento - Portafolio TVD "I"
Provisiones- Dividendos por Cobrar- Portafolio de
Acciones para Comercialización Portafolio de Acciones
"T"
Provisiones Regulares - Dividendos por Cobrar- Portafolio de
Acciones para Comercialización Portafolio de Acciones "T"
Provisiones - Dividendos por Cobrar - Portafolio de
Inversión en Acciones Disponible para Comercialización Portafolio de Acciones "PIC"
Provisiones Regulares - Dividendos por Cobrar - Portafolio de
Inversión en Acciones Disponible para Comercialización Portafolio de Acciones "PIC"
Régimen de Provisiones Automáticas - Dividendos por Cobrar
- Portafolio de Inversión en Acciones Disponible para
Comercialización - Portafolio de Acciones "PIC"
Provisiones - Rendimientos Por Cobrar De Inversiones En
Otras Obligaciones (Otras Inversiones )
22
Año terminado el
31 de Diciembre de
2011
2010
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Valores León, S. A.
Estado de Provisiones Regulares y Automáticas
En pesos dominicanos
Año terminado el
31 de Diciembre de
2011
2010
1.5.4.99.01.00.00.01.0
1.5.5.99.00.00.00.01.0
1.5.5.99.01.00.00.01.0
1.5.5.99.02.00.00.01.0
1.5.5.99.03.00.00.01.0
1.5.5.99.04.00.00.01.0
1.5.5.99.05.00.00.01.0
1.5.5.99.06.00.00.01.0
1.5.5.99.07.00.00.01.0
1.5.5.99.08.00.00.01.0
1.5.6.01.99.00.00.01.0
1.5.7.99.00.00.00.01.0
1.5.8.99.00.00.00.01.0
1.6.1.99.00.00.00.01.0
1.6.2.99.00.00.00.01.0
1.7.1.99.00.00.00.01.0
1.7.2.99.00.00.00.01.0
1.7.3.99.00.00.00.01.0
1.9.2.99.00.00.00.01.0
1.9.5.99.00.00.00.01.0
1.9.7.01.99.00.00.01.0
Provisiones Regulares - Rendimientos por Cobrar Inversiones en Otras Obligaciones (Otras Inversiones)
Provisiones Regulares - Rendimientos Y Dividendos Por
Cobrar - Depósitos Y Tv Cedidos En Garantía De
Disponibilidad Restringida
Provisiones Regulares - Rendimientos por Cobrar Depósitos y TV en Garantía - Portafolio TVD "T"
Provisiones Regulares - Rendimientos por Cobrar Depósitos y TV en Garantía - Portafolio TVD "PIC"
Provisiones Regulares - Rendimientos por Cobrar Depósitos y TV en Garantía - Portafolio TVD "I"
Provisiones Regulares - Rendimientos por Cobrar Depósitos y TV en Garantía - Portafolio de Acciones "T"
Provisiones Regulares - Rendimientos por Cobrar Depósitos y TV en Garantía - Portafolio de Acciones "PIC"
Provisiones Regulares - Rendimientos por Cobrar Depósitos y TV en Garantía - Otras Inversiones
Provisiones Regulares - Rendimientos por Cobrar Depósitos y TV en Garantía - Portafolio de Inversiones
Permanentes IP en Acciones
Provisiones Regulares - Rendimientos por Cobrar Depósitos y Títulos Valores de Disponibilidad Restringida Depósitos Restringidos correspondientes a Depósitos en
Garantía - Depósitos a la Vista Remunerados en Banco e
Instituciones Financieras del País y del Exterior, de
disponibilidad restringida, correspondientes a depósitos
en efectivo recibidos en garantía
Provisiones - Rendimientos por Cobrar - Préstamos de
Margen
Provisiones Regulares Para Honorarios Y Comisiones Por
Cobrar Relativas Al Mercado De Valores
Provisiones Regulares - Intereses Compensatorios Para Cobrar
- Depósitos Realizados Por La Institución Para Fines De
Garantía
Provisiones Regulares - Portafolio De Inversiones Permanentes
En Acciones
Provisiones Regulares - Portafolio De Inversiones Permanentes
En Sucursales
Provisión - Bienes Recibidos En Dación En Pago
Provisión - Bienes Fuera De Uso
Régimen De Provisión Automática Del 100% En Fecha De
Adquisición - Otros Bienes Realizables Adquiridos Como
Inversión
Provisiones - Bienes Diversos
Provisiones Regulares - Depósitos Realizados Por La
Institución Por Requerimientos Judiciales Y Administrativos
Régimen de Provisión del 100% para Títulos Valores de
Deuda Vencidos - Portafolio TVD "T"
23
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Valores León, S. A.
Estado de Provisiones Regulares y Automáticas
En pesos dominicanos
1.9.7.02.99.00.00.01.0
1.9.7.03.99.00.00.01.0
1.9.7.04.99.00.00.01.0
1.9.7.05.99.00.00.01.0
Régimen de Provisión del 100% para Títulos Valores de
Deuda Vencidos - Portafolio TVD "PIC"
Régimen de Provisión del 100% para Títulos Valores de
Deuda Vencidos - Portafolio TVD "I"
Régimen de Provisión del 100% para Inversiones en Otras
Obligaciones Vencidas
Régimen de Provisión del 100% para Depósitos, Otras
Obligaciones y Títulos Valores Vencidos - Inversiones de
Disponibilidad Restringida Vencidos
Año terminado el
31 de Diciembre de
2011
2010
-
Total Provisiones Regulares y Automáticas
-
-
-
-
-
-
-
-
Para ser leídos conjuntamente con las notas a los estados financieros
Carlos G. León N.
Presidente
Denisse Medina
Gerente
General
Olga Aponte
Contralor
24
Janet Lizardo
Contador
General
Valores León, S. A.
Estado de la Cartera de Inversiones
Al 31 de diciembre de 2011
2011
1. Acciones
Código ISIN
Títulos valores de
deuda
N/A
N/A
Valor de
nominal
N/A
Costo
amortizado
Valor de
Mercado
N/A
N/A
Superávit no
realizado
N/A
Moneda de
denominación
N/A
Mecanismo
Centralizado de
Negociación
N/A
Porcentaje de
participación
N/A
2. Títulos valores de deuda
Código ISIN
DO1002229123
DO1002229925
DO1002229222
DO1002230022
DO1002230428
DO1002229321
DO1002229321
DO1002229321
DO1002229321
DO1002230121
DO1002230121
DO1002230527
DO1002230527
DO1002230527
DO1002230527
DO1002232523
DO1002232523
DO1002232523
DO1002232523
DO1002232523
DO1002237027
DO1002237027
DO1002237027
DO1002237027
DO1002237027
DO1002237027
DO1002237027
Títulos valores de
deuda
BCRD
BCRD
BCRD
BCRD
BCRD
BCRD
BCRD
BCRD
BCRD
BCRD
BCRD
BCRD
BCRD
BCRD
BCRD
BCRD
BCRD
BCRD
BCRD
BCRD
BCRD
BCRD
BCRD
BCRD
BCRD
BCRD
BCRD
Valor de
nominal
30,000
230,000
1,900,000
780,000
180,000
1,550,000
670,000
340,000
1,860,000
16,910,000
72,980,000
230,000
1,500,000
310,000
5,100,000
95,120,000
183,650,000
20,000,000
33,350,000
10,810,000
24,870,000
68,000,000
6,110,000
100,000,000
30,000,000
5,450,000
28,000,000
Costo
amortizado
Valor de
Mercado
29,826
222,794
1,885,810
770,370
175,816
1,520,941
668,819
300,097
1,664,327
16,581,363
68,440,452
223,256
1,449,114
286,701
5,003,572
91,474,548
175,145,690
19,072,777
31,762,669
10,137,005
22,947,550
61,652,473
5,540,067
90,502,184
27,150,880
4,932,522
25,293,229
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
25
Superávit no
realizado
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Moneda de
denominación
Mecanismo
Centralizado de
Negociación
DOP
DOP
DOP
DOP
DOP
DOP
DOP
DOP
DOP
DOP
DOP
DOP
DOP
DOP
DOP
DOP
DOP
DOP
DOP
DOP
DOP
DOP
DOP
DOP
DOP
DOP
DOP
OTC
OTC
OTC
OTC
OTC
OTC
OTC
OTC
OTC
OTC
OTC
OTC
OTC
OTC
OTC
OTC
OTC
OTC
OTC
OTC
OTC
OTC
OTC
OTC
OTC
OTC
OTC
Porcentaje de
participación
0.0032%
0.0241%
0.2037%
0.0832%
0.0190%
0.1643%
0.0722%
0.0324%
0.1798%
1.7909%
7.3922%
0.0241%
0.1565%
0.0310%
0.5404%
9.8801%
18.9173%
2.0600%
3.4307%
1.0949%
2.4785%
6.6590%
0.5984%
9.7751%
2.9325%
0.5328%
2.7319%
Valores León, S. A.
Estado de la Cartera de Inversiones
Al 31 de diciembre de 2011
2. Títulos valores de deuda
Código ISIN
DO1002237027
DO1002237027
D01002232721
D01002232721
D01002232721
DO1002232622
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
DO1002235823
DO1002235823
DO1002235823
DO1002235823
DO1002235823
DO1005216929
DO1005221523
DO1005221523
DO1005234625
DO2010133315
DO2010132812
DO2010129016
DO2010133315
DO2010135310
DO2006925914
DO2009215719
Total
Títulos valores de
deuda
BCRD
BCRD
BCRD
BCRD
BCRD
BCRD
BCRD-FISICO
BCRD-FISICO
BCRD-FISICO
BCRD-FISICO
BCRD-FISICO
BCRD-FISICO
BCRD-FISICO
BCRD-FISICO
BCRD-FISICO
BCRD-FISICO
BCRD
BCRD
BCRD
BCRD
BCRD
MH
MH
MH
MH
CEPP
CEPP
CEPP
CEPP
CEPP
ITABO
MULTIQUIMICA DOM.
Valor de
nominal
12,000,000
55,820,000
500,000
1,400,000
24,660,000
27,600,000
3,000,000
1,100,000
1,300,000
1,000,000
500,000
500,000
700,000
170,000
1,350,000
300,000
110,000
420,000
14,080,000
10,960,000
72,710,000
17,200,000
800,000
3,200,000
3,000,000
15,120,300
387,700
1,550,800
116,310
426,470
3,877,000
1,008,000
Costo
amortizado
10,839,955
50,624,056
463,043
1,296,634
22,709,384
25,883,940
3,000,000
1,078,214
1,275,122
864,644
500,000
496,553
700,000
170,000
1,350,000
300,000
103,707
395,979
13,274,780
10,212,759
67,226,026
18,623,429
830,966
3,380,239
2,922,964
15,120,300
389,193
1,552,873
116,310
426,470
3,877,000
1,008,000
986,796,580
925,847,392
Valor de
Mercado
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
Superávit no
realizado
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Moneda de
denominación
DOP
DOP
DOP
DOP
DOP
DOP
DOP
DOP
DOP
DOP
DOP
DOP
DOP
DOP
DOP
DOP
DOP
DOP
DOP
DOP
DOP
DOP
DOP
DOP
DOP
USD-38.77/1
USD-38.77/1
USD-38.77/1
USD-38.77/1
USD-38.77/1
USD-38.77/1
DOP
Mecanismo
Centralizado de
Negociación
OTC
OTC
OTC
OTC
OTC
OTC
OTC
OTC
OTC
OTC
OTC
OTC
OTC
OTC
OTC
OTC
OTC
OTC
OTC
OTC
OTC
OTC
OTC
OTC
OTC
BVRD
BVRD
BVRD
BVRD
BVRD
BVRD
BVRD
Porcentaje de
participación
1.1708%
5.4679%
0.0500%
0.1400%
2.4528%
2.7957%
0.3240%
0.1165%
0.1377%
0.0934%
0.0540%
0.0536%
0.0756%
0.0184%
0.1458%
0.0324%
0.0112%
0.0428%
1.4338%
1.1031%
7.2610%
2.0115%
0.0898%
0.3651%
0.3157%
1.6331%
0.0420%
0.1677%
0.0126%
0.0461%
0.4188%
0.1089%
100.0000%
26
Valores León, S. A.
Estado de la Cartera de Inversiones
Al 31 de diciembre de 2011
3. Contratos de compra spot
a)
Títulos Valores de Deuda
Contratos de
Compra
N/A
Total
b)
Acciones
Contratos de
Compra
N/A
Total
c)
Fecha de Pacto
N/A
Fecha valor
N/A
Monto
nominal
N/A
Fecha valor
N/A
Monto
nominal
N/A
Fecha valor
N/A
Monto
nominal
N/A
Fecha valor
N/A
Monto
nominal
N/A
Precio pactado
N/A
Superávit no
realizado
N/A
Moneda de
denominación
N/A
Mecanismo
Centralizado de
Negociación
N/A
Precio ejecutado
N/A
Valor de
Mercado
N/A
Superávit no
realizado
N/A
Moneda de
denominación
N/A
Bolsa de
Valores
N/A
Precio pactado
N/A
Valor de
Mercado
N/A
Superávit no
realizado
N/A
Moneda de
denominación
N/A
Mecanismo
Centralizado de
Negociación
N/A
Fecha de Pacto
N/A
Precio pactado
N/A
Valor de
Mercado
N/A
Superávit no
realizado
N/A
Moneda de
denominación
N/A
Mecanismo
Centralizado de
Negociación
N/A
Precio pactado
N/A
Valor de
Mercado
N/A
Superávit no
realizado
N/A
Moneda de
denominación
N/A
Mecanismo
Centralizado de
Negociación
N/A
Divisas Implícitas
Contratos de
Compra
N/A
Total
e)
Fecha valor
N/A
Valor de
Mercado
N/A
Divisas
Contratos de
Compra
N/A
Total
d)
Fecha de Pacto
N/A
Monto
nominal
N/A
Fecha de Pacto
N/A
Oro
Contratos de
Compra
N/A
Total
Fecha de Pacto
N/A
27
Valores León, S. A.
Estado de la Cartera de Inversiones
Al 31 de diciembre de 2011
4.
Contratos de venta Spot
a)
Títulos Valores de Deuda
Contratos de
Compra
N/A
Total
b) Acciones
Contratos de
Compra
N/A
Total
c)
Fecha de Pacto
N/A
Fecha valor
N/A
Monto
nominal
N/A
Fecha valor
N/A
Monto
nominal
N/A
Fecha valor
N/A
Monto
nominal
N/A
Fecha valor
N/A
Monto
nominal
N/A
Precio pactado
N/A
Superávit no
realizado
N/A
Moneda de
denominación
N/A
Mecanismo
Centralizado de
Negociación
N/A
Precio ejecutado
N/A
Valor de
Mercado
N/A
Superávit no
realizado
N/A
Moneda de
denominación
N/A
Bolsa de
Valores
N/A
Precio pactado
N/A
Valor de
Mercado
N/A
Superávit no
realizado
N/A
Moneda de
denominación
N/A
Mecanismo
Centralizado de
Negociación
N/A
Fecha de Pacto
N/A
Precio pactado
N/A
Valor de
Mercado
N/A
Superávit no
realizado
N/A
Moneda de
denominación
N/A
Mecanismo
Centralizado de
Negociación
N/A
Precio pactado
N/A
Valor de
Mercado
N/A
Superávit no
realizado
N/A
Moneda de
denominación
N/A
Mecanismo
Centralizado de
Negociación
N/A
Divisas Implícitas
Contratos de
Compra
N/A
Total
e)
Fecha valor
N/A
Valor de
Mercado
N/A
Divisas
Contratos de
Compra
N/A
Total
d)
Fecha de Pacto
N/A
Monto
nominal
N/A
Fecha de Pacto
N/A
Oro
Contratos de
Compra
N/A
Total
Fecha de Pacto
N/A
28
Valores León, S. A.
Estado de la Cartera de Inversiones
Al 31 de diciembre de 2011
5. Contratos de compra forward
a)
Títulos Valores de Deuda
Contratos de
Compra
N/A
Total
b) Acciones
Contratos de
Compra
N/A
Total
c)
Fecha de Pacto
N/A
Fecha valor
N/A
Monto
nominal
N/A
Fecha valor
N/A
Monto
nominal
N/A
Fecha valor
N/A
Monto
nominal
N/A
Fecha valor
N/A
Monto
nominal
N/A
Precio pactado
N/A
Superávit no
realizado
N/A
Moneda de
denominación
N/A
Mecanismo
Centralizado de
Negociación
N/A
Precio ejecutado
N/A
Valor de
Mercado
N/A
Superávit no
realizado
N/A
Moneda de
denominación
N/A
Bolsa de
Valores
N/A
Precio pactado
N/A
Valor de
Mercado
N/A
Superávit no
realizado
N/A
Moneda de
denominación
N/A
Mecanismo
Centralizado de
Negociación
N/A
Fecha de Pacto
N/A
Precio pactado
N/A
Valor de
Mercado
N/A
Superávit no
realizado
N/A
Moneda de
denominación
N/A
Mecanismo
Centralizado de
Negociación
N/A
Precio pactado
N/A
Valor de
Mercado
N/A
Superávit no
realizado
N/A
Moneda de
denominación
N/A
Mecanismo
Centralizado de
Negociación
N/A
Divisas Implícitas
Contratos de
Compra
N/A
Total
e)
Fecha valor
N/A
Valor de
Mercado
N/A
Divisas
Contratos de
Compra
N/A
Total
d)
Fecha de Pacto
N/A
Monto
nominal
N/A
Fecha de Pacto
N/A
Oro
Contratos de
Compra
N/A
Total
Fecha de Pacto
N/A
29
Valores León, S. A.
Estado de la Cartera de Inversiones
Al 31 de diciembre de 2011
6. Contratos de venta forward
a)
Títulos Valores de Deuda
Contratos de
Compra
N/A
Total
b) Acciones
Contratos de
Compra
N/A
Total
c)
Fecha de Pacto
N/A
Fecha valor
N/A
Monto
nominal
N/A
Fecha valor
N/A
Monto
nominal
N/A
Fecha valor
N/A
Monto
nominal
N/A
Fecha valor
N/A
Monto
nominal
N/A
Precio pactado
N/A
Superávit no
realizado
N/A
Moneda de
denominación
N/A
Mecanismo
Centralizado de
Negociación
N/A
Precio ejecutado
N/A
Valor de
Mercado
N/A
Superávit no
realizado
N/A
Moneda de
denominación
N/A
Bolsa de
Valores
N/A
Precio pactado
N/A
Valor de
Mercado
N/A
Superávit no
realizado
N/A
Moneda de
denominación
N/A
Mecanismo
Centralizado de
Negociación
N/A
Fecha de Pacto
N/A
Precio pactado
N/A
Valor de
Mercado
N/A
Superávit no
realizado
N/A
Moneda de
denominación
N/A
Mecanismo
Centralizado de
Negociación
N/A
Precio pactado
N/A
Valor de
Mercado
N/A
Superávit no
realizado
N/A
Moneda de
denominación
N/A
Mecanismo
Centralizado de
Negociación
N/A
Divisas Implícitas
Contratos de
Compra
N/A
Total
e)
Fecha valor
N/A
Valor de
Mercado
N/A
Divisas
Contratos de
Compra
N/A
Total
d)
Fecha de Pacto
N/A
Monto
nominal
N/A
Fecha de Pacto
N/A
Oro
Contratos de
Compra
N/A
Fecha de Pacto
N/A
30
Valores León, S. A.
Estado de la Cartera de Inversiones
Al 31 de diciembre de 2011
7. Contratos de compra de futuros
a)
Títulos Valores de Deuda Cuenta 6.1.5
Contratos de
Compra
Fecha de Pacto
N/A
Fecha valor
N/A
Monto
nominal
N/A
b) Acciones Cuenta 6.1.5
Contratos de
Compra
Fecha de Pacto
N/A
N/A
Fecha valor
N/A
Monto
nominal
N/A
Fecha valor
N/A
Monto
nominal
N/A
Fecha valor
N/A
Monto
nominal
N/A
N/A
Total
Precio pactado
N/A
Valor de
Mercado
N/A
Superávit no
realizado
N/A
Moneda de
denominación
N/A
Mecanismo
Centralizado de
Negociación
N/A
Precio ejecutado
N/A
Valor de
Mercado
N/A
Superávit no
realizado
N/A
Moneda de
denominación
N/A
Bolsa de
Valores
N/A
Precio pactado
N/A
Valor de
Mercado
N/A
Superávit no
realizado
N/A
Moneda de
denominación
N/A
Mecanismo
Centralizado de
Negociación
N/A
Precio pactado
N/A
Valor de
Mercado
N/A
Superávit no
realizado
N/A
Moneda de
denominación
N/A
Mecanismo
Centralizado de
Negociación
N/A
Total
c)
Divisas cuenta 6.1.3
Contratos de
Compra
N/A
Total
d)
Fecha de Pacto
N/A
Oro Cuenta 6.1.4
Contratos de
Compra
N/A
Total
Fecha de Pacto
N/A
31
Valores León, S. A.
Estado de la Cartera de Inversiones
Al 31 de diciembre de 2011
8. Contratos de venta de futuros
a)
Títulos Valores de Deuda Cuenta 6.1.5
Contratos de
Compra
Fecha de Pacto
N/A
Fecha valor
N/A
Monto
nominal
N/A
b) Acciones Cuenta 6.1.5
Contratos de
Compra
Fecha de Pacto
N/A
N/A
Fecha valor
N/A
Monto
nominal
N/A
Fecha valor
N/A
Monto
nominal
N/A
Fecha valor
N/A
Monto
nominal
N/A
N/A
Total
Precio pactado
N/A
Valor de
Mercado
N/A
Superávit no
realizado
N/A
Moneda de
denominación
N/A
Mecanismo
Centralizado de
Negociación
N/A
Precio ejecutado
N/A
Valor de
Mercado
N/A
Superávit no
realizado
N/A
Moneda de
denominación
N/A
Bolsa de
Valores
N/A
Precio pactado
N/A
Valor de
Mercado
N/A
Superávit no
realizado
N/A
Moneda de
denominación
N/A
Mecanismo
Centralizado de
Negociación
N/A
Precio pactado
N/A
Valor de
Mercado
N/A
Superávit no
realizado
N/A
Moneda de
denominación
N/A
Mecanismo
Centralizado de
Negociación
N/A
Total
c)
Divisas cuenta 6.1.3
Contratos de
Compra
N/A
Total
d)
Fecha de Pacto
N/A
Oro Cuenta 6.1.4
Contratos de
Compra
N/A
Total
Fecha de Pacto
N/A
32
Valores León, S. A.
Estado de la Cartera de Inversiones
Al 31 de diciembre de 2011
9. Inversiones en Otras Obligaciones
Código ISIN
N/A
DO2004210814
Otras
Inversiones
BML
BML
Total
Valor nominal
Costo
amortizado
19,385,000
3,000,000
19,385,000
3,000,000
22,385,000
22,385,000
Valor de
Mercado
Superávit
no realizado
N/A
N/A
-
Moneda de
denominación
USD-38.77/1
DOP
Porcentaje de
participación
86.5982%
13.4018%
100.0000%
10. Depósitos y Títulos de Disponibilidad restringida
a) Títulos Valores de Deuda
Código ISIN
DO1005234625
DO1005224329
DO1005221523
DO1002232523
Títulos Valores
de Deuda
MH
MH
MH
BCRD
Total
b)
30,000,000
140,800,000
1,300,000
180,000,000
28,972,120
143,648,795
1,373,215
171,654,922
352,100,000
345,649,052
Valor de
Mercado
Superávit
no realizado
Moneda de
denominación
Mecanismo
Centralizado de
Negociación
N/D
N/D
N/D
N/D
N/A
N/A
N/A
N/A
DOP
DOP
DOP
DOP
OTC
OTC
OTC
OTC
Porcentaje de
participación
8.5203%
39.9886%
0.3692%
51.1218%
100.0000%
Acciones
Código ISIN
N/A
Total
c)
Valor nominal
Costo
amortizado
Acciones
N/A
Valor nominal
N/A
Costo
amortizado
N/A
Valor nominal
N/A
Costo
amortizado
N/A
Valor de Mercado
N/A
Superávit
no realizado
N/A
Moneda de
denominación
N/A
Bolsa de Valores
N/A
Porcentaje de
participación
N/A
Valor de Mercado
N/A
Superávit
no realizado
N/A
Moneda de
denominación
N/A
Mecanismo
Centralizado de
Negociación
N/A
Porcentaje de
participación
N/A
Inversiones en otras obligaciones
Código ISIN
N/A
Total
Otras
inversiones
N/A
33
Valores León, S. A.
Estado de la Cartera de Inversiones
Al 31 de diciembre de 2011
2010
1.Acciones
Títulos Valores
de Deuda
Código ISIN
N/A
Valor
nominal
N/A
Costo
amortizado
N/A
Valor de
Mercado
N/A
N/A
Costo
amortizado
Valor de
Mercado
Superávit no
realizado
Moneda de
denominación
N/A
Mecanismo
Centralizado de
Negociación
N/A
N/A
Porcentaje de
participación
N/A
2. Títulos valores de deuda
Código ISIN
N/A
DO1005216929
DO1005221523
DO1005224329
DO1005215228
DO1005221424
DO1005224220
DO1005214924
DO2006925914
DO2009215719
Títulos valores
de deuda
Valor de
nominal
BCRD
MH
MH
MH
MH
MH
MH
MH
EGE-ITABO
MULTIQUIMICA
DOM.
5,000,000
8,700,000
17,600,000
140,800,000
146,800,000
99,200,000
50,000,000
14,992,000
3,748,000
504,000
5,073,797
18,774,045
18,816,062
143,796,972
149,166,349
100,354,920
51,007,192
14,670,552
3,748,000
504,000
487,344,000
505,911,889
Total
Superávit no
realizado
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/D
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Moneda de
denominación
DOP
DOP
DOP
DOP
DOP
DOP
DOP
US$ > 37.48/1
US$ > 37.48/1
DOP
Mecanismo
Centralizado de
Negociación
OTC
OTC
OTC
OTC
OTC
OTC
OTC
OTC
BVRD
BVRD
Porcentaje de
participación
1.0029%
3.7109%
3.7192%
28.4233%
29.4846%
19.8364%
10.0822%
2.8998%
0.7408%
0.0996%
100.0000%
3. Contratos de compra spot
a) Títulos Valores de Deuda
Contratos de
Fecha de Pacto
Compra
N/A
Total
N/A
Fecha valor
Monto
nominal
Precio pactado
Valor de
Mercado
Superávit no
realizado
Moneda de
denominación
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
34
Mecanismo
Centralizado de
Negociación
N/A
Valores León, S. A.
Estado de la Cartera de Inversiones
Al 31 de diciembre de 2011
b) Acciones
Contratos de
Compra
N/A
Total
c) Divisas
Contratos de
Compra
N/A
Total
Fecha de Pacto
Fecha valor
Valor de
Mercado
N/A
Superávit no
realizado
N/A
Moneda de
denominación
N/A
Bolsa de
Valores
N/A
N/A
N/A
Fecha de Pacto
Precio pactado
Valor de
Mercado
Superávit no
realizado
Moneda de
denominación
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Mecanismo
Centralizado de
Negociación
N/A
N/A
Fecha valor
Monto
nominal
Precio pactado
Valor de
Mercado
Superávit no
realizado
Moneda de
denominación
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Fecha de Pacto
Fecha valor
Monto
nominal
Precio pactado
Valor de
Mercado
Superávit no
realizado
Moneda de
denominación
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Fecha valor
Monto
nominal
Precio pactado
Valor de
Mercado
Superávit no
realizado
Moneda de
denominación
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Mecanismo
Centralizado de
Negociación
N/A
Fecha de Pacto
Fecha valor
Precio ejecutado
N/A
N/A
Monto
nominal
N/A
Valor de
Mercado
N/A
Superávit no
realizado
N/A
Moneda de
denominación
N/A
Bolsa de
Valores
N/A
d) Divisas Implícitas
Contratos de
Fecha de Pacto
Compra
N/A
Total
e) Oro
Contratos de
Compra
N/A
Total
4. Contratos de venta Spot
a) Títulos Valores de Deuda
Contratos de
Fecha de Pacto
Compra
N/A
Total
b) Acciones
Contratos de
Compra
N/A
Total
Monto
nominal
N/A
Precio ejecutado
Fecha valor
Monto
nominal
N/A
N/A
N/A
35
Mecanismo
Centralizado de
Negociación
N/A
Mecanismo
Centralizado de
Negociación
N/A
Valores León, S. A.
Estado de la Cartera de Inversiones
Al 31 de diciembre de 2011
c) Divisas
Contratos de
Compra
N/A
Total
Fecha de Pacto
Fecha valor
Monto
nominal
Precio pactado
Valor de
Mercado
Superávit no
realizado
Moneda de
denominación
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Fecha valor
Monto
nominal
Precio pactado
Valor de
Mercado
Superávit no
realizado
Moneda de
denominación
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Fecha de Pacto
Fecha valor
Monto
nominal
Precio pactado
Valor de
Mercado
Superávit no
realizado
Moneda de
denominación
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Fecha valor
Monto
nominal
Precio pactado
Valor de
Mercado
Superávit no
realizado
Moneda de
denominación
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Mecanismo
Centralizado de
Negociación
N/A
Fecha de Pacto
Fecha valor
Precio ejecutado
N/A
N/A
Monto
nominal
N/A
Valor de
Mercado
N/A
Superávit no
realizado
N/A
Moneda de
denominación
N/A
Bolsa de
Valores
N/A
d) Divisas Implícitas
Contratos de
Fecha de Pacto
Compra
N/A
Total
e) Oro
Contratos de
Compra
N/A
Total
Mecanismo
Centralizado de
Negociación
N/A
Mecanismo
Centralizado de
Negociación
N/A
Mecanismo
Centralizado de
Negociación
N/A
5. Contratos de compra forward
a) Títulos Valores de Deuda
Contratos de
Fecha de Pacto
Compra
N/A
Total
b) Acciones
Contratos de
Compra
N/A
Total
N/A
36
Valores León, S. A.
Estado de la Cartera de Inversiones
Al 31 de diciembre de 2011
c) Divisas
Contratos de
Compra
N/A
Total
Fecha de Pacto
Fecha valor
Monto
nominal
Precio pactado
Valor de
Mercado
Superávit no
realizado
Moneda de
denominación
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Fecha valor
Monto
nominal
Precio pactado
Valor de
Mercado
Superávit no
realizado
Moneda de
denominación
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Fecha de Pacto
Fecha valor
Monto
nominal
Precio pactado
Valor de
Mercado
Superávit no
realizado
Moneda de
denominación
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Fecha valor
Monto
nominal
Precio pactado
Valor de
Mercado
Superávit no
realizado
Moneda de
denominación
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Mecanismo
Centralizado de
Negociación
N/A
Fecha de Pacto
Fecha valor
Precio ejecutado
N/A
N/A
Monto
nominal
N/A
Valor de
Mercado
N/A
Superávit no
realizado
N/A
Moneda de
denominación
N/A
Bolsa de
Valores
N/A
Fecha de Pacto
Fecha valor
Monto
nominal
Precio pactado
Valor de
Mercado
Superávit no
realizado
Moneda de
denominación
Mecanismo
Centralizado de
Negociación
d) Divisas Implícitas
Contratos de
Fecha de Pacto
Compra
N/A
Total
e) Oro
Contratos de
Compra
N/A
Total
6. Contratos de venta forward
a) Títulos Valores de Deuda
Contratos de
Fecha de Pacto
Compra
N/A
Total
b) Acciones
Contratos de
Compra
N/A
Total
c) Divisas
Contratos de
Compra
N/A
37
Mecanismo
Centralizado de
Negociación
N/A
Mecanismo
Centralizado de
Negociación
N/A
Mecanismo
Centralizado de
Negociación
N/A
Valores León, S. A.
Estado de la Cartera de Inversiones
Al 31 de diciembre de 2011
N/A
Total
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Fecha valor
Monto
nominal
Precio pactado
Valor de
Mercado
Superávit no
realizado
Moneda de
denominación
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Mecanismo
Centralizado de
Negociación
N/A
Fecha de Pacto
Fecha valor
Monto
nominal
Precio pactado
Valor de
Mercado
Superávit no
realizado
Moneda de
denominación
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Monto
nominal
Precio pactado
Valor de
Mercado
Superávit no
realizado
Moneda de
denominación
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Mecanismo
Centralizado de
Negociación
N/A
Fecha valor
Monto
nominal
N/A
Precio ejecutado
Valor de
Mercado
N/A
Superávit no
realizado
N/A
Moneda de
denominación
N/A
Bolsa de
Valores
N/A
Fecha valor
Monto
nominal
Precio pactado
Valor de
Mercado
Superávit no
realizado
Moneda de
denominación
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Mecanismo
Centralizado de
Negociación
N/A
d) Divisas Implícitas
Contratos de
Fecha de Pacto
Compra
N/A
Total
e) Oro
Contratos de
Compra
7.
N/A
N/A
Contratos de compra de futuros
a) Títulos Valores de Deuda Cuenta 6.1.5
Contratos de
Fecha de Pacto
Fecha valor
Compra
N/A
Total
N/A
b) Acciones Cuenta 6.1.5
Contratos de
Fecha de Pacto
Compra
N/A
N/A
Total
c) Divisas cuenta 6.1.3
Contratos de
Fecha de Pacto
Compra
N/A
Total
N/A
N/A
N/A
38
Mecanismo
Centralizado de
Negociación
N/A
Valores León, S. A.
Estado de la Cartera de Inversiones
Al 31 de diciembre de 2011
d) Oro Cuenta 6.1.4
Contratos de
Fecha de Pacto
Compra
N/A
Total
8.
N/A
Fecha valor
Monto
nominal
Precio pactado
Valor de
Mercado
Superávit no
realizado
Moneda de
denominación
Mecanismo
Centralizado de
Negociación
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Monto
nominal
Precio pactado
Valor de
Mercado
Superávit no
realizado
Moneda de
denominación
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Mecanismo
Centralizado de
Negociación
N/A
Fecha valor
Monto
nominal
N/A
Precio ejecutado
Valor de
Mercado
N/A
Superávit no
realizado
N/A
Moneda de
denominación
N/A
Bolsa de
Valores
N/A
Mecanismo
Centralizado de
Negociación
N/A
Contratos de venta de futuros
a) Títulos Valores de Deuda Cuenta 6.1.5
Contratos de
Fecha de Pacto
Fecha valor
Compra
N/A
Total
N/A
b) Acciones Cuenta 6.1.5
Contratos de
Fecha de Pacto
Compra
N/A
N/A
Total
c)
N/A
N/A
Divisas cuenta 6.1.3
Contratos de
Compra
N/A
Total
Fecha de Pacto
Fecha valor
Monto
nominal
Precio pactado
Valor de
Mercado
Superávit no
realizado
Moneda de
denominación
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Fecha valor
Monto
nominal
Precio pactado
Valor de
Mercado
Superávit no
realizado
Moneda de
denominación
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
d) Oro Cuenta 6.1.4
Contratos de
Fecha de Pacto
Compra
N/A
Total
N/A
39
Mecanismo
Centralizado de
Negociación
N/A
Valores León, S. A.
Estado de la Cartera de Inversiones
Al 31 de diciembre de 2011
9.
Inversiones en Otras Obligaciones
Código ISIN
N/A
DO2004210814
Total
Otras
Inversiones
BML
BML
Valor nominal
18,740,000
3,000,000
21,740,000
Costo
amortizado
18,740,000
3,000,000
21,740,000
Valor de
Mercado
N/D
N/D
Superávit
no realizado
N/A
N/A
Moneda de
denominación
USD-37.48/1
DOP
Costo
amortizado
Valor de
Mercado
Superávit
no realizado
Moneda de
denominación
N/D
N/A
DOP
Costo
amortizado
N/A
Valor de Mercado
Superávit
no realizado
N/A
Costo
amortizado
Valor de Mercado
N/A
N/A
Porcentaje de
participación
86.2006%
13.7994%
100.0000%
10. Depósitos y Títulos de Disponibilidad restringida
a) Títulos Valores de Deuda
Código ISIN
Títulos Valores
de Deuda
DO1005216929
Total
b) Acciones
Código ISIN
N/A
Total
MH
Valor nominal
110,000,000
110,000,000
Acciones
Valor nominal
N/A
N/A
c) Inversiones en otras obligaciones
Código ISIN
Otras
Valor nominal
inversiones
N/A
Total
N/A
N/A
110,000,000
110,000,000
N/A
Mecanismo
Centralizado de
Negociación
OTC
Porcentaje de
participación
Moneda de
denominación
N/A
Bolsa de Valores
Porcentaje de
participación
N/A
Superávit
no realizado
Moneda de
denominación
N/A
N/A
Mecanismo
Centralizado de
Negociación
N/A
Para ser leídos conjuntamente con las notas a los estados financieros
Carlos G. León N.
Presidente
Denisse Medina
Gerente
General
Olga Aponte
Contralor
40
Janet Lizardo
Contador
General
N/A
100.0000%
100.0000%
Porcentaje de
participación
N/A
Valores León, S. A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2011
4.4.1
Datos Generales sobre la Institución
Valores León, S. A. (en lo adelante el Puesto de Bolsa), fue constituida el 26 de diciembre de 2001,
bajo las leyes de la República Dominicana y autorizada para funcionar como Puesto de Bolsa el 13
de marzo de 2002. Inició sus operaciones el 1 de abril de 2002, mediante la transferencia de los
activos netos que tenía la compañía relacionada Acciones y Valores Puesto de Bolsa, S. A.
(ACYVAL). Posteriormente, la Dirección General de Impuestos Internos mediante la
comunicación No. 38858 del 16 de noviembre de 2006, autorizó dicha integración.
El Puesto de Bolsa se encuentra domiciliado en la sede del Banco Múltiple León, S. A. en la
avenida John F. Kennedy esquina avenida Tiradentes en la ciudad de Santo Domingo, y cuenta
con quince (15) empleados. Se dedica a la gestión y realización de los negocios de inversiones,
corretaje, garantías, asesorías, suscripción y venta de valores y efectos mercantiles de todo tipo, así
como toda actividad de lícito comercio.
El detalle de los principales Miembros del Consejo de Administración y de la Administración del
Puesto de Bolsa son:
Nombre
Posición
Carlos Guillermo León Nouel
Ramón Camacho
Manuel Peña-Morros
Ramón Franco
Fernando A. León Herbert
Brenda Corrie León
José Alejandro Piedrahita (*)
Denisse Medina
Presidente del Consejo de Administración
Vicepresidente del Consejo de Administración
Tesorero del Consejo de Administración
Secretario del Consejo de Administración
Vocal del Consejo de Administración
Vocal del Consejo de Administración
Vocal del Consejo de Administración
Gerente General
(*) Nombrado como Director del Consejo de Administración mediante acta 25 de julio de 2011.
Los estados financieros fueron aprobados para su emisión el 22 de marzo de 2012 por la
Administración del Puesto de Bolsa.
4.4.2. Principales Políticas Contables
Base de Preparación de los Estados Financieros
Los estados financieros han sido preparados de acuerdo con las prácticas de contabilidad
requeridas para los intermediarios de valores por la Superintendencia de Valores de la República
Dominicana (SIV). Las prácticas de contabilidad para los intermediarios de valores difieren en
ciertos aspectos, incluyendo de formas y presentación de los estados financieros con las Normas
Internacionales de Información Financiera, aplicables para intermediarios de valores, por
consiguiente los presentes estados financieros no pretenden presentar la situación financiera,
resultados de las operaciones y flujos de efectivo de conformidad con dichas Normas
Internacionales de Información Financiera.
41
Valores León, S. A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2011
Las notas a los estados financieros se presentan numeradas de 4.4.1 a 4.4.23 y se corresponden
con el formato de reportes requeridos de acuerdo al Capítulo IV del Manual de Contabilidad y el
Plan de Cuentas.
Las principales políticas y prácticas contables usadas por el Puesto de Bolsa para la preparación de
los estados financieros son:
Registros Contables, Moneda y Valuación de Activos y Pasivos en Moneda
Extranjera
El Puesto de Bolsa mantiene sus libros y preparan sus estados financieros en pesos dominicanos
(DOP). Debido a las disposiciones de la Junta Monetaria, las transacciones en moneda extranjera
son realizadas a través del mercado privado manejado por los bancos comerciales o a través del
mercado oficial para determinadas transacciones.
Las transacciones en moneda extranjera se reconocen a la tasa prevaleciente en la fecha en que se
realiza la transacción. Las ganancias o pérdidas en cambio que resultan del pago o cobro de las
mencionadas transacciones y de la valuación de los activos y pasivos denominados en moneda
extranjera se reconocen en los resultados del período.
Uso de Estimados
La preparación de los estados financieros requiere que la gerencia haga estimaciones y supuestos
que afectan las cifras reportadas de activos y pasivos y la revelación de activos y pasivos
contingentes a la fecha de los estados financieros, y los montos reportados de ingresos y gastos
durante el período. Los estimados se usan principalmente para contabilizar las provisiones
regulares y automáticas, valoración de inversiones, compensaciones a empleados y personal
ejecutivo, depreciación y amortización de activos a largo plazo, deterioro de los activos de largo
plazo, impuesto sobre la renta y contingencias. Los resultados reales podrían diferir de estos
estimados.
Efectivo y Equivalentes de Efectivo
El efectivo, los billetes, monedas en caja y depósitos en bancos comerciales, presentados en el
balance general resumido, constituyen el efectivo y sus equivalentes. Se consideran como
equivalentes de efectivo, las inversiones con vencimiento original de hasta noventa días, de alta
liquidez, que sean fácilmente convertibles en importes determinados en efectivo.
Instrumentos Financieros
Un instrumento financiero se define como efectivo, evidencia de propiedad o interés en una
entidad, o un contrato que crea una obligación contractual o derecho de entregar o recibir efectivo
u otro instrumento financiero de una segunda entidad en términos potencialmente favorables con
la primera entidad.
En la República Dominicana no existe un mercado activo de valores en donde se pueda obtener el
valor de mercado de los activos y pasivos financieros. Asimismo, el Puesto de Bolsa no ha
realizado un análisis del valor de mercado de sus inversiones ni pasivos financieros, cuyos valores
de mercado pueden ser afectados por cambios en las tasas de interés.
42
Valores León, S. A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2011
Instrumentos Financieros a Corto Plazo
Los instrumentos financieros a corto plazo (es decir, con un plazo menor de 12 meses), tanto
activos como pasivos, han sido valorizados al costo amortizado. Para estos instrumentos
financieros, el costo amortizado es similar al valor en el mercado, debido al período relativamente
corto de tiempo entre el origen de los instrumentos y su realización. En esta categoría están
incluidos: efectivo, cuentas por cobrar y por pagar y obligaciones financieras de corto plazo.
Inversiones en valores
Las inversiones en valores se contabilizan al costo amortizado, por tanto, las primas y descuentos
en compra se amortizan durante la vigencia del título bajo el método de interés de efectivo. Las
inversiones realizadas por el Puesto de Bolsa corresponden principalmente a títulos emitidos por
el Ministerio de Hacienda y Banco Central de la República Dominicana, (BCRD). Debido que el
volumen de transacciones que se realizan de estos títulos en el mercado secundario no es
significativo, los precios de compra y venta que se producen entre las partes limitan la
determinación de los precios de mercado actuales.
Inversiones en Acciones
Las inversiones en acciones se valúan al costo o valor de mercado, el menor. De no existir
mercado, se registran al costo menos cualquier deterioro, para lo cual se evalúa la calidad y
solvencia del emisor, utilizando lineamientos exigidos por la Superintendencia de Valores de la
República Dominicana en su manual de contabilidad y plan de cuentas.
Bienes en uso
Los muebles y equipos se llevan al costo. La depreciación se provee sobre la vida útil estimada de
los activos por el método de línea recta. Cualquier ganancia o pérdida en disposición de los
activos se incluye en resultados.
La vida útil estimada de estos activos es de cinco (5) años.
Contabilización de Otros Activos y Método de Amortización Utilizado
Los otros activos comprenden cargos diferidos, activos intangibles y activos diversos.
Los cargos diferidos incluyen principalmente impuesto pagado por anticipado, el que se trasladará
a los resultados del año según corresponda.
Los activos intangibles corresponden a erogaciones no reconocidas totalmente como gastos del
período en que se incurren, sino que su reconocimiento como tal se distribuye en períodos futuros,
debido a que los beneficios que se recibirán de los mismos se extienden más allá del período en el
cual se efectuaron. Dentro de este rubro se incluyen software, derechos, impuestos y otros.
Los activos intangibles se valúan al costo, neto de su amortización acumulada mediante el método
de línea recta.
Reconocimiento de Ingresos y Gastos Financieros
Las comisiones e intereses ganados sobre las inversiones se reconocen utilizando el método de
interés efectivo. Las comisiones por estructuración de emisiones, se reconocen como ingresos de
acuerdo a lo establecido en el contrato que se firma con cada cliente. Las comisiones por
colocación de emisiones se reconocen en la medida en que se realizan dichas colocaciones. Los
gastos financieros de préstamos se registran sobre la base de acumulación de interés simple.
43
Valores León, S. A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2011
Obligaciones por emisión de oferta pública
La obligación por emisión de oferta pública se registra al monto recibido. Posteriormente se
valúan a su valor pendiente de amortizar. Los costos por comisiones, incurridos por concepto
asesorías contratadas para la suscripción de títulos valores de objeto de oferta pública de la
entidad se registran como gastos en el año en que se incurren. Los gastos financieros por emisión
de oferta pública se registran sobre la base de acumulación de interés simple.
Costo de Beneficios de Empleados
Bonificación
El Puesto de Bolsa concede bonificaciones a sus funcionarios y empleados en base a acuerdos de
trabajo y a un porcentaje sobre las ganancias obtenidas antes de dichas compensaciones. Estas
bonificaciones se provisionan durante el ejercicio.
Prestaciones Laborales
Las regulaciones locales requieren de los empleadores el pago de prestaciones laborales a los
empleados que despiden sin causa justificable o por otros motivos establecidos en el Código de
Trabajo. El valor de esta compensación depende de varios factores incluyendo el tiempo que haya
trabajado el empleado. Estas compensaciones se reconocen en resultados en el momento en que
se incurren o en el momento en que se conoce efectivamente que la relación laboral cesará y no
existe posibilidad de cambiar esta decisión.
Otros Beneficios
El Puesto de Bolsa otorga además otros beneficios a sus empleados, tales como vacaciones y
regalía pascual de acuerdo a lo estipulado por las leyes laborales del país. Estos beneficios se
provisionan durante el ejercicio.
Impuesto sobre la Renta
Los efectos impositivos de las transacciones se reconocen en el año en que las mismas se incluyen
en los resultados, independientemente de cuándo se reconocen para fines impositivos.
El impuesto sobre la renta diferido se registra siguiendo el método de activos y pasivos. De
acuerdo con este método, los activos y pasivos por impuesto diferido son reconocidos por el efecto
impositivo futuro atribuible a las diferencias que surgen entre las partidas contables y su base
impositiva. Los activos y pasivos impositivos diferidos son medidos usando las tasas impositivas a
ser aplicadas a la ganancia impositiva en los años en que esas diferencias temporales se espera
serán revertidas.
El impuesto diferido activo es reconocido sólo si es probable que la reversión de las diferencias
temporales que lo generan produzca un ahorro impositivo mediante la disminución de la renta
neta imponible en los períodos en que ocurre. Reservas de valuación son establecidas cuando se
considera necesario para reducir el impuesto diferido a las sumas que se espera sean realizables.
El Puesto de Bolsa debe retener impuestos sobre los dividendos pagados en efectivo. El monto
retenido se registra como un avance de impuesto, representando un crédito del impuesto a pagar
en el futuro y se acredita al gasto corriente de impuesto sobre la renta en el año en que se realiza el
pago. La provisión de impuesto sobre la renta incluye el impuesto a pagar corriente, el crédito por
los anticipos de impuestos y el crédito por impuestos retenidos sobre los dividendos pagados en
efectivo.
44
Valores León, S. A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2011
Baja en un Activo Financiero
Los activos financieros son dados de baja cuando la entidad pierde el control y todos los derechos
contractuales de esos activos. Esto ocurre cuando los derechos son realizados, expiran o son
transferidos.
Reserva Legal Obligatoria
La Ley 19-2000 del 8 de mayo del año 2000, establece que los intermediarios de valores deben
tener un capital mínimo suscrito y pagado de DOP5,000,000 más una reserva legal de capital del
20%.
Reserva Legal
La Ley de Sociedades Comerciales de la República Dominicana requiere que no menos del 5% de
la ganancia neta anual sea segregado para la reserva legal del Puesto de Bolsa (la cual no está
disponible para dividendos), hasta que su saldo sea por lo menos el 10% del valor de las acciones
en circulación.
4.4.3. Cambios en las Políticas y Prácticas Contables
Al 31 de diciembre de 2011, el Puesto de Bolsa no realizó cambios en sus políticas contables con
respecto al año 2010.
4.4.4. Activos Sujetos a Restricciones
Al 31 de diciembre de 2011, Valores León, S. A. posee los siguientes títulos cedidos en garantía de
obligaciones con instituciones financieras:
a) DOP180,000,000 en títulos del Banco Central de la República Dominicana y DOP40,000,000
en títulos del Ministerio de Hacienda, ambos como garantía de Línea de crédito con Banco
Popular, S. A. por un monto de DOP200,000,000.
b) DOP90,000,000 en títulos del Ministerio de Hacienda en garantía para la línea de crédito
con Banco Múltiple León, S, A. por DOP71,500,000.
c) DOP42,100,000 en títulos del Ministerio de Hacienda para garantizar la línea de crédito por
un monto de USD$1,000,000 con el Citibank.
Al 31 de diciembre de 2010, Valores León, S. A. posee DOP110,000,000 en títulos del Ministerio
de Hacienda, los cuales fueron dados en garantía para la Línea de crédito de un monto de
DOP100,000,000 con Banco Popular Dominicano, S. A.
4.4.5. Composición de las Partidas de los Estados Financieros
(i)
Un resumen de las disponibilidades se presenta a continuación:
Valores León, S. A.
Disponibilidades
31/12/2011
31/12/2010
(En pesos
dominicanos)
Efectivo
En institución financiera relacionada, incluyendo US$8,339 al 31 de
diciembre de 2011 (US$33,146 al 31 de diciembre 2010)
45
3,224,204
1,983,277
Valores León, S. A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2011
(ii)
Un resumen de los intereses, dividendos y comisiones por cobrar se presenta a
continuación:
Valores León, S. A.
Intereses, dividendos y comisiones por cobrar
Rendimiento por cobrar Inversiones en Títulos Valor Deuda
Rendimiento por cobrar Inversiones en otras obligaciones
Honorarios y Comisiones por Cobrar
(iii)
31/12/2011
31/12/2010
(En pesos
dominicanos)
50,067,046
101,873
1,498,787
35,379,327
83,714
2,242,893
51,667,706
37,705,934
Gastos
Un resumen de las cuentas de gastos se presenta a continuación:
Valores León, S. A.
Gastos
31/12/2011
31/12/2010
(en pesos dominicanos)
Gastos
Gastos financieros
Otros gastos operativos
Gastos Administrativos:
Sueldos y compensaciones al personal
Servicios profesionales
Publicidad
Arrendamiento
Comunicaciones
Cuotas y contribuciones
Valores León, S. A.
Gastos Generales y Administrativos
102,514,088
14,331,764
36,854,044
11,357,347
30,115,314
14,561,948
3,287,785
2,004,746
1,287,498
774,000
21,825,623
5,206,210
681,365
788,328
704,110
845,305
31/12/2011
31/12/2010
(en pesos dominicanos)
Depreciación de mobiliarios y equipos
Papelería
Energía eléctrica
Otros
Total gastos generales y administrativos
Total Gastos
46
452,415
157,195
240,000
927,623
209,358
154,489
240,000
788,031
53,808,524
31,442,819
170,654,376
73,620,631
Valores León, S. A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2011
4.4.6. Inversiones
Las Inversiones en Títulos Valores de Deuda, Inversiones en Acciones, Inversiones en Otras
Obligaciones (Otras Inversiones) Depósitos y Títulos Valores de Disponibilidad Restringidas han
sido clasificadas en los estados financieros de acuerdo a la intención de la gerencia. Un resumen
se presenta a continuación:
Valores León, S. A.
Inversiones
31/12/2011
Portafolio de Títulos Valores de Deuda para Comercialización Portafolio TVD “T”
Portafolio de Inversión en Títulos Valores de Deuda Disponible para
Comercialización - Portafolio TVD “PIC”
Portafolio de Inversión en Títulos Valores de Deuda Mantenidos Hasta
el Vencimiento - Portafolio TVD “I”
Portafolio de Acciones para Comercialización - Portafolio de Acciones
“T”
Portafolio de Inversión en Acciones Disponible para Comercialización Portafolio de Acciones “PIC
Portafolio de Inversión en Otras Inversiones (Otras Obligaciones)
Depósitos y Títulos Valores de Disponibilidad Restringida
TOTAL
a)
31/12/2010
(En pesos dominicanos)
-
-
925,847,392
505,911,889
-
-
-
-
22,385,000
345,649,052
21,740,000
110,000,000
1,293,881,444
637,651,889
Portafolio de Títulos Valores de Deuda para Comercialización – Portafolio
TVD “T”
Al 31 de diciembre de 2011 y 2010 el Puesto de Bolsa no tiene este tipo de inversión.
b)
Portafolio de Títulos Valores de Deuda Disponible para Comercialización –
Portafolio TVD “PIC”
Los títulos valores de deudas clasificadas en el Portafolio de Inversión en Títulos Valores
de Deuda Disponible para Comercialización – Portafolio TVD “PIC”, presentados al costo
amortizado se resumen a continuación:
Valores León, S. A.
Portafolio de Inversión en Títulos Valores de Deuda
Disponible para Comercialización- Portafolio TVD "PIC"
Portafolio TVD PIC, Gobierno Central, Bonos y Obligaciones
Portafolio TVD “PIC” BCRD Letras o Bonos Cero Cupón
Títulos Valores de Deuda emitidos o avalados
incondicionalmente por el Banco Central de la República
Dominicana (BCRD)
Portafolio TVD “PIC” Empresas del País-Bonos y Obligaciones
Quirografarias
TOTAL
47
31/12/2011
31/12/2010
(En pesos dominicanos)
25,757,598
496,586,092
-
-
877,599,648
5,073,797
22,490,146
4,252,000
925,847,392
505,911,889
Valores León, S. A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2011
Los vencimientos de las inversiones en el portafolio de inversión Títulos Valores de Deuda
disponible para Comercialización – Portafolio TVD “PIC”, son los siguientes:
Valores León, S. A.
Vencimiento de Inversiones TVD Portafolio de Títulos Valores de Deuda
Para Comercialización - Portafolio
TVD "PIC"
Hasta un mes
Entre 1 y 3 meses
Entre 3 meses y 1 año
Entre 1 y 5 años; y
De 5 años en adelante
(En pesos dominicanos)
Valor
Costo
Razonable
amortizado
Costo
amortizado
2011
Valor
razonable
2010
1,500,000
7,369,888
49,347,257
867,630,247
N/D
N/D
N/D
N/D
19,744,349
291,363,376
194,804,164
N/D
N/D
N/D
925,847,392
-
505,911,889
-
N/D: No disponible. En la República Dominicana no existe un mercado activo de
valores donde se pueda obtener el valor razonable de estas inversiones.
El Puesto de Bolsa para el año terminado el 31 de diciembre de 2011, vendió inversiones
en títulos valores de deuda disponibles para comercialización, las cuales generaron una
utilidad en venta por un monto de DOP74,574,683 (DOP23,125,482 en 2010), que fueron
registrados en el estado de resultados en la cuenta #434.02.02.00.00.00.0.
El Puesto de Bolsa durante los años terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010, no
tiene ganancia o pérdida neta no realizada como producto de la valuación de las
inversiones en títulos valores de deuda disponibles para comercialización, debido que se
registran al costo amortizado. El resumen de las mismas durante los años terminado el 31
de diciembre de 2011 y 2010 se presenta a continuación:
31/12/2011
(En pesos dominicanos)
Valores León, S. A.
Portafolio de Inversión en Títulos
Valores de Deuda Disponible para
Comercialización - Portafolio TVD
“PIC”
Costo de
adquisición
Títulos Valores de Deuda emitidos o
avalados incondicionalmente por
el Gobierno Central del País.
Ganancia
bruta no
realizada
Pérdida
bruta no
realizada
28,961,928
N/D
N/D
25,757,598
Títulos Valores de Deuda emitidos o
avalados incondicionalmente por
el Banco Central de la República
Dominicana (BCRD)
867,339,971
N/D
N/D
877,599,648
Portafolio TVD "PIC" Empresas del
País-Bonos y Obligaciones
Quirografarias.
22,490,147
N/D
N/D
22,490,146
918,792,046
48
Costo
Amortizado
925,847,392
Valores León, S. A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2011
31/12/2010
(En pesos dominicanos)
Valores León, S. A.
Portafolio de Inversión en Títulos
Valores de Deuda Disponible para
Comercialización - Portafolio TVD
“PIC”
Costo de
adquisición
Ganancia
bruta no
realizada
Pérdida
bruta no
realizada
Títulos Valores de Deuda emitidos o
avalados incondicionalmente por
el Gobierno Central del País.
498,976,717
N/D
N/D
496,586,092
Títulos Valores de Deuda emitidos o
avalados incondicionalmente por
el Banco Central de la República
Dominicana (BCRD)
5,067,960
N/D
N/D
5,073,797
Portafolio TVD "PIC" Empresas del
País-Bonos y Obligaciones
Quirografarias.
4,252,000
N/D
N/D
4,252,000
508,296,677
Costo
Amortizado
505,911,889
N/D: No disponible
c)
Portafolio de Títulos Valores de Deuda Mantenidos hasta vencimiento –
Portafolio TVD “I”
Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, El Puesto de Bolsa no tiene este tipo de inversión.
d)
Portafolio de Acciones para Comercialización – Portafolio TVD “T”
Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, el Puesto de Bolsa no tiene este tipo de inversión.
e)
Portafolio de Inversión en Acciones Disponible para Comercialización –
Portafolio de Acciones “PIC”
Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, El Puesto de Bolsa no tiene este tipo de inversión.
f)
Portafolio de Inversión en Otras Inversiones (Otras obligaciones)
El valor según libros de las inversiones en otras obligaciones (otras inversiones) se detalla a
continuación:
Valores León, S. A.
Portafolio de Inversión en Otras Obligaciones (Otras
Inversiones)
31/12/2011
31/12/2010
(En pesos dominicanos)
Otras Inversiones - Obligaciones nominativas emitidas por
Bancos del País, depósitos y colocaciones
22,385,000
21,740,000
TOTAL
22,385,000
21,740,000
49
Valores León, S. A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2011
Los vencimientos de las inversiones en otras obligaciones, son los siguientes:
Valores León, S. A.
Vencimiento de
Inversiones Otras
Obligaciones (Otras
Inversiones)”
31/12/2011
31/12/2010
(En pesos dominicanos)
Costo
amortizado
Hasta un mes
Entre 1 y 3 meses
Entre 3 meses y 1 año
Entre 1 y 5 años; y,
De 5 años en adelante
Valor
mercado
19,385,000
3,000,000
-
Costo
amortizado
-
-
21,740,000
-
-
21,740,000
N/D
N/D
22,385,000
Valor
mercado
N/D
-
N/D: No disponible
g)
Portafolio de Acciones Disponibles para Comercialización - Portafolio
Acciones “PIC”
Al 31 de diciembre de 2011 y 2010 el Puesto de Bolsa no tiene este tipo de inversión.
h)
Depósitos y Títulos Valores de Disponibilidad Restringida
Las inversiones de disponibilidad restringida durante los años finalizados el 31 de
diciembre de 2011 y 2010, están conformadas por:
Valores León, S. A.
31/12/2011
Portafolio de Depósitos y Títulos
Valores de Disponibilidad
Restringida
(En pesos dominicanos)
Depósitos y Títulos Valores en Garantía
- Portafolio de Inversiones TVD "PIC"
(Provisiones - Depósitos Y Títulos
Valores de Disponibilidad Restringida
TOTAL
Costo
Valor
Nominal
Valor
en Libro
352,100,000
352,100,000
345,649,052
N/D
-
-
-
N/D
352,100,000
352,100,000
345,649,052
-
Valores León, S. A.
Portafolio de Depósitos y Títulos
Valores de Disponibilidad Restringida
Depósitos y Títulos Valores en Garantía
- Portafolio de Inversiones TVD "PIC"
(Provisiones - Depósitos Y Títulos
Valores de Disponibilidad Restringida
TOTAL
Valor
Mercado
31/12/2010
(En pesos dominicanos)
Costo
Valor
Nominal
Valor
en Libro
110,000,000
110,000,000
110,000,000
N/D
-
-
-
N/D
110,000,000
110,000,000
110,000,000
-
50
Valor
Mercado
Valores León, S. A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2011
El vencimiento de los Depósitos y Títulos Valores de Disponibilidad Restringida, son:
31/12/2011
31/12/2010
(En pesos dominicanos)
Valores León, S. A.
Vencimiento - Portafolio de Depósitos
y Títulos Valores de Disponibilidad
Restringida
Costo
amortizado
Hasta un mes;
Entre 1 y 3 meses;
Entre 3 meses y 1 año;
Entre 1 y 5 años; y,
De 5 años en adelante
345,649,052
-
N/D
-
110,000,000
-
N/D
-
345,649,052
-
110,000,000
-
N/D:
Valor
mercado
Costo
amortizado
Valor
mercado
No disponible. En la República Dominicana no existe un mercado activo de valores donde
se pueda obtener el valor de mercado de estas inversiones.
4.4.7. Activos Financieros con Riesgo de Crédito Directo
Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, el Puesto de Bolsa no tiene activos financieros con riesgo de
crédito directo, es decir, préstamos o anticipos otorgados a clientes.
4.4.8. Portafolio de Inversiones Permanentes en Empresas Filiales, Afiliadas y Sucursales
Un resumen del portafolio de inversiones permanentes en acciones se presenta a continuación:
Valores León, S. A.
Portafolio de Inversiones Permanentes
Bolsa de Valores de la Republica Dominicana, S. A., 44,032 acciones, de
las cuales 17,850 tienen un precio DOP100 c/u más el 20% de reserva
legal obligatoria, según la Ley de Mercado de Valores19-00, y una prima
de DOP102.11 y 26,182 acciones de DOP100.00 c/u mas el 20% de
reserva legal, con una participación del 9.996% en el capital suscrito y
pagado.
31/12/2011
31/12/2010
(En pesos dominicanos)
6,906,649
2,941,986
2,400
2,400
Titularizadora Dominicana, S. A., 30, 000 acciones comunes de DOP100
c/u, con una participación del 25% en el capital suscrito y pagado.
3,000,000
3,000,000
TOTAL
9,909,049
5,944,386
CEVALDOM, dos (2) acciones de DOP1,000 c/u, más 20% de reserva
legal obligatoria, según la ley de Mercado de Valores 19-00, con una
participación de 0.10% en el capital suscrito y pagado.
51
Valores León, S. A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2011
4.4.9. Bienes en Uso
Un resumen de los bienes de uso se presenta a continuación:
Valores León, S. A.
Bienes en Uso
31/12/2011
31/12/2010
(En pesos dominicanos)
Costo
Balance al 1 de enero de 2011
Adiciones
Retiros
1,320,701
2,340,422
(1,305,701)
1,000,412
320,289
-
Balance final
2,355,422
1,320,701
Depreciación
Balance al 1 de enero de 2011
Gasto de depreciación
Retiros
853,286
452,415
(1,305,701)
Balance final
Balance neto al final de año
643,928
209,358
-
853,286
2,355,422
467,415
4.4.10. Otros Activos
Un resumen de los otros activos se presenta a continuación:
Valores León, S. A.
31/12/2011
31/12/2010
(En pesos dominicanos)
Otros Activos.
Crédito fiscal por dividendos
Mejoras en propiedades tomadas en alquiler, neto de
amortización acumulada de DOP0 (DOP332,646 en 2010)
Impuesto sobre la renta diferido (Nota 4.4.13)
Software, neto de amortización acumulada de DOP1,451,171
(DOP1,141,176 en 2010)
Derecho de asiento en la Bolsa de Valores de la
República Dominicana
Impuesto pagado por adelantado
Otras del Personal
Otros impuestos pagados por anticipado
Otras
52
18,447,941
-
4,367,087
1,367,234
383,884
902,129
878,320
1,188,315
829,900
397,110
228,419
824
304,582
829,900
7,280,605
366,666
699,733
1,006,500
26,821,417
12,657,732
Valores León, S. A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2011
4.4.11. Pasivos Financieros
Al 31 de diciembre de 2011, el Puesto de Bolsa hizo emisión de oferta pública de Bonos Corporativos
con vencimientos que oscilan entre dos y cinco años por DOP1,000,000,000, formada por 10
tramos de DOP100,000 c/u, y colocadas como se describe a continuación:
Valores León, S. A.
31/12/2011
Emisión de Bonos Corporativos
Bonos
Colocados
100,000,000
99,997,000
50,000,000
50,000,000
100,000,000
50,000,000
50,000,000
50,000,000
50,000,000
50,000,000
50,000,000
99,457,912
198,138,376
Series
1
2
3
3
4
5
5
6
6
7
7
8
9 y10
Tasas
10.50%
11.25%
12.00%
13.00%
10.50%
10.50%
11.25%
12.00%
13.00%
12.00%
13.00%
11.50%
13.50%
Vencimientos
15/03/2013
15/03/2014
15/03/2015
15/03/2016
01/04/2013
01/04/2013
01/04/2014
01/04/2015
01/04/2016
03/05/2015
03/05/2016
31/05/2014
31/05/2016
997,593,288
Al 31 de diciembre de 2010, el Puesto de Bolsa tiene emisión de oferta pública de Papeles
Comerciales a 365 días por un monto de DOP500,000,000 con una tasa de interés fija del 8.50%,
esta emisión está formada por 10 tramos de DOP50,000,000 cada uno, y a la fecha están
colocadas como se describe a continuación:
a)
b)
c)
Los tramos del 1 al 5 por un monto de DOP250,000,000 con vencimiento al 19 de marzo
de 2011.
Los tramos del 6 al 8 por un monto de DOP150,000,000 con vencimientos al 08 de abril
de 2011.
Los tramos del 9 y 10 por un monto de DOP100,000,000 con vencimientos al 30 de abril
de 2011.
Al 31 de diciembre de 2011 posee obligaciones con Instituciones Financieras por DOP163,970,000
como se describe a continuación:
Banco Popular Dominicano
Citibank
DOP125,500,000
DOP 38,470,000
53
tasa 16.25%
tasa 15.50%
Valores León, S. A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2011
Al 31 de diciembre de 2010 posee obligaciones con Instituciones Financieras como se describe a
continuación:
Banco Popular Dominicano
DOP15,870,000
tasa 11.00%
Valores León, S. A.
Vencimientos de los Pasivos Financieros
2011
En pesos Dominicanos
1 - 3 meses
Vencimientos
3 meses 1 año
-
-
-
997,593,288
-
Obligaciones Con Instituciones
Financieras
Obligaciones con bancos e
instituciones financieras del país
45,470,000
118,500,000
-
-
-
Total
45,601,195
118,500,000
-
997,593,288
-
Hasta 1
mes
Más de 5
años
1 - 5 años
Obligaciones a la Vista
Montos por entregar al emisor por
concepto de colocación primaria de
títulos valores
131,195
Títulos Valores De Deuda Emitidos
Por La Institución
Títulos valores de deuda objeto de
oferta pública emitidos por la
entidad con tenor al vencimiento <=
365 días
Valores León, S. A.
Vencimientos de los Pasivos Financieros
2010
En pesos Dominicanos
Hasta 1
mes
Títulos Valores De Deuda Emitidos
Por La Institución
Títulos valores de deuda objeto de
oferta pública emitidos por la
entidad con tenor al vencimiento <=
365 días
1 - 3 meses
Vencimientos
3 meses - 1
año
Más de 5
años
1 - 5 años
-
-
500,000,000
-
-
Obligaciones con bancos e
instituciones financieras del país
-
-
15,870,000
-
-
Total
-
-
515,870,000
-
-
Obligaciones Con Instituciones
Financieras
54
Valores León, S. A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2011
4.4.12. Otros Pasivos
Un resumen de los otros pasivos se presenta a continuación:
31/12/2011
31/12/2010
(En pesos dominicanos)
Valores León, S. A.
Desglose de Otros Pasivos
Provisiones y acumulaciones del personal
Honorarios y servicios por pagar
Impuestos por pagar
Otras cuentas por pagar
Publicidad y Relaciones Públicas
Empresa relacionada
8,190,607
4,253,548
1,261,458
378,183
771,965
1,343,662
6,504,667
1,610,176
935,947
640,905
130,000
170,000
16,199,423
9,991,695
4.4.13. Impuesto sobre la Renta
El Código Tributario establece una tasa de impuesto sobre la renta de 29% (2010: 25%) sobre la
renta neta imponible. Se establece además, un impuesto anual sobre activos del 1% que, en el
caso de las instituciones intermediarias del mercado de valores, aplica sobre el valor en libros de
los bienes en uso (activos fijos netos de depreciación) como se presentan en el Balance General
Resumido, excluyendo las revaluaciones. El impuesto sobre activos es un impuesto alternativo o
mínimo, co-existente con el impuesto sobre la renta, debiendo los contribuyentes liquidar y pagar
anualmente el que resulte mayor.
El gasto de impuesto sobre la renta mostrado en el Estado de Resultados Resumido por los años
terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010, está compuesto de la siguiente manera:
31/12/2011
31/12/2010
(En pesos dominicanos)
Resultado bruto antes de impuesto
77,781,513
64,354,327
Gastos no deducibles
Remedición Cambiaria
Diferencia Cambiaria
Provisiones no deducibles
Diferencia en depreciación
Provisión prestaciones laborales neta
Ingresos por bonos exentos
20,407
(64,705)
54,445
1,207,320
(33,729)
(25,447)
(60,638,250)
(626,921)
(58,142)
64,705
1,601,727
23,613
(1,014,201)
(64,586,477)
Ganancia imponible (pérdida fiscal) antes de compensación de
pérdidas fiscales
Pérdida fiscal anterior
18,301,554
(52,020)
(241,369)
-
Ganancia imponible
18,249,534
Tasa
29%
Impuesto sobre la renta
5,292,365
55
25%
-
Valores León, S. A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2011
Un resumen del gasto de impuesto sobre la renta se presenta a continuación:
31/12/2011
31/12/2010
(En pesos dominicanos)
Impuesto sobre la renta
Impuesto sobre activos
Diferido
Crédito fiscal por retención en pago de dividendos
Total
5,292,365
(465,105)
(13,483,962)
4,524
(163,103)
(5,875,000)
(8,656,702)
(6,033,579)
Debido al resultado fiscal anterior, de conformidad con la Ley 557-05 el Puesto de Bolsa reconoció
un gasto de impuesto sobre la renta de DOP5,292,365 al 31 de diciembre de 2011 y en 2010 un gasto
de impuesto corriente de DOP4,524, en base en el 1% sobre los activos fijos netos de depreciación.
Al 31 de diciembre de 2011 el Puesto de Bolsa tiene pérdidas fiscales trasladables por DOP
208,079 las cuales pueden ser aprovechadas en un 20% por año para compensar ganancias
imponibles futuras hasta el período fiscal 2015. Para el período 4to y 5to se aprovecha hasta un
máximo del 80% y 70% de la renta neta imponible de esos períodos respectivamente.
El impuesto diferido activo se presenta a continuación:
31/12/2011
31/12/2010
(En pesos dominicanos)
Provisiones no deducibles
Diferencia cambiaria
Activos fijos
Prestaciones laborales
Pérdida fiscales
Total impuesto diferido
814,624
15,789
73,907
410,894
52,020
400,432
16,176
68,265
417,256
-
1,367,234
902,129
4.4.14 Plan de Beneficios Basados en Acciones
El Puesto de Bolsa no tiene al 31 de diciembre de 2011 y 2010 plan de beneficios basados en
acciones.
56
Valores León, S. A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2011
4.4.15 Cuentas de Orden: Contingencias y Compromisos
Un resumen de las cuentas de Encargos de confianza que tiene el Puesto de Bolsa se presenta a
continuación:
Empresa
31/12/2011
31/12/2010
(En pesos dominicanos)
Cartera de Custodia Clientes-CEVALDOM
Cervecería Nacional Dominicana, S. A. (Bonos)
Puerto Plata (CEPP)
11,788,871,912
1,583,333,333
-
199,618,480
Total
13,372,205,245
199,618,480
31/12/2011
31/12/2010
(En miles de pesos dominicanos)
61000000000000
62000000000000
71000000000000
72000000000000
81000000000000
82000000000000
Cuentas Contingentes Deudoras
Cuentas Contingentes Acreedoras
Encargos de Confianza Deudoras
Encargos de Confianza Acreedoras
Otras Cuentas de Orden Deudoras
Otras Cuentas de Orden Acreedoras
13,372,205,245
(13,372,205,245)
166,600
(166,600)
Total
199,618,480
(199,618,480)
166,600
(166,600)
-
-
4.4.16 Patrimonio
Un resumen del capital social se presenta a continuación:
Valores León, S. A.
Patrimonio
Capital social autorizado
Acciones comunes
Acciones comunes clase B
31/12/2011
Acciones
Total
31/12/2010
Acciones
Total
900,000
-
90,000,000
-
900,000
-
90,000,000
-
Total capital social autorizado
Capital social suscrito y pagado
Acciones comunes
Acciones comunes clase B
900,000
90,000,000
900,000
90,000,000
726,360
-
72,636,000
-
726,360
-
72,636,000
-
Total capital social autorizado
726,360
72,636,000
726,360
72,636,000
La Asamblea General Ordinaria Anual de Accionistas del 31 de marzo de 2011, aprobó en la
tercera resolución el pago de dividendos en efectivo a los accionistas por la suma DOP53,935,849.
La Asamblea General Ordinaria Anual de Accionistas del 25 de marzo de 2010, aprobó en la
tercera resolución el pago de dividendos en efectivo a los accionistas por la sumaDOP23,500,000.
57
Valores León, S. A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2011
4.4.17 Instrumentos Financieros con Riesgo fuera del Balance General y otras Cuentas de
Orden
Al 31 de diciembre de 2011 y 2010 el Puesto de Bolsa no posee Instrumentos Financieros con
riesgo fuera del balance general y/u otras cuentas de orden.
4.4.18. Valor Razonable de los Instrumentos Financieros
A continuación se presenta un cuadro de los valores según libros contra los valores razonables de
los instrumentos financieros al 31 de diciembre de 2011 y 2010:
Valores León, S. A.
Valor Razonable de los
Instrumentos financieros
Activos:
Disponibilidades
Inversiones
Intereses, dividendos y
comisiones por cobrar
31/12/2011
31/12/2010
(En pesos dominicanos)
Valor en
Valor
Valor en
Valor
libros
razonable
libros
razonable
3,224,204
1,293,881,444
51,667,706
3,224,204
N/D
1,983,277
637,651,889
1,983,277
N/D
N/D
37,705,934
N/D
1,348,773,354
Valores León, S. A.
Valor Razonable de los
Instrumentos financieros
Pasivos:
Pasivos financieros
Intereses, dividendos y
comisiones por pagar
31/12/2011
31/12/2010
(En pesos dominicanos)
Valor en
Valor
Valor en
Valor
libros
razonable
libros
razonable
1,161,694,483
N/D
515,870,000
N/D
8,514,369
N/D
1,600,337
N/D
1,170,208,852
N/D:
677,341,100
517,470,337
No disponible. En la República Dominicana no existe un mercado activo de valores donde
se pueda obtener el valor razonable de estas inversiones.
58
Valores León, S. A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2011
4.4.19. Posición en Moneda Extranjera
Un resumen de los derechos y obligaciones en monedas extranjeras en los balances generales al 31
de diciembre de 2011 y 2010, utilizando la tasa del DOP38.77 y DOP37.48 por US$1, se presenta a
continuación:
Valores León, S. A.
Posición en Moneda
Extranjera
Activos
Disponibilidades
Inversiones en títulos
valores de deuda
Inversiones en otras
obligaciones
Cuentas por cobrar
Pasivos
Posición Neta en Divisas
31/12/2011
Importe en
Moneda
Extranjera
Monto
Total
US$
DOP
31/12/2010
Importe en
Moneda
Extranjera
Monto
Total
US$
DOP
8,339
323,297
33,146
1,242,329
554,092
21,482,147
491,424
18,418,553
500,000
26,264
19,385,000
1,018,265
500,000
53,842
18,740,000
2,017,986
1,088,695
42,208,709
1,078,412
40,418,868
1,088,695
42,208,709
1,078,412
40,418,868
4.4.20. Otras Revelaciones Importantes
(i)
Evaluación de riesgo
La actividad del Puesto de Bolsa la expone a una variedad de riesgos financieros cuyos
potenciales efectos adversos son permanentemente evaluados por la Gerencia para
minimizarlos. A continuación presentamos los riesgos financieros a los que está expuesto
el Puesto de Bolsa:
Riesgo de Moneda
El Puesto de Bolsa está expuesto a los efectos de las fluctuaciones de cambios en los tipos
de moneda. El Puesto de Bolsa posee una posición activa neta en moneda extranjera.
(Véase Nota 4.4.19).
Riesgo Crediticio
El Puesto de Bolsa tiene alta concentración de sus inversiones en Títulos Valores del
Gobierno Central y del Banco Central de la República Dominicana, las cuales tienen
ponderación de cero riesgos, de acuerdo con las regulaciones de la Superintendencia de
Valores.
59
Valores León, S. A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2011
Riesgo de Tasa de Interés
Los ingresos y los flujos de caja operativos del Puesto de Bolsa dependen de la tasa de
interés del mercado. El Puesto de Bolsa tiene inversiones en Títulos Valores del Gobierno
Central y del Banco Central de la República Dominicana a tasas fijas y líneas de crédito a
tasa de interés variable.
Riesgo de Liquidez
El Puesto de Bolsa administra el riesgo de liquidez, manteniendo niveles adecuados de
disponibilidades y otros instrumentos financieros que le permitan cubrir sus obligaciones
inmediatas.
Valor Razonable de los Instrumentos Financieros
Los valores en libros del efectivo, certificados de depósitos y papeles comerciales con
vencimientos de menos de un año son sustancialmente similares a sus valores razonables,
considerando el corto plazo para su realización.
(ii)
Relacionadas
Un resumen de los principales saldos y transacciones con compañías relacionadas se
presenta a continuación:
Al 31 de Diciembre de
2011
2010
(En pesos dominicanos)
Balances
Efectivo:
Cuentas corrientes
Cuenta de ahorros, incluyendo US$8,339
(2010 - US$ 33,146)
Total
Inversiones en otras obligaciones, incluyen certificados
financieros por US$500,000
Intereses y comisiones por cobrar
Pasivos
Comisión por referimientos clientes
Otras de personal
Transacciones
Rendimientos por Inversiones en Otras Obligaciones
Ingresos por honorarios y comisiones
Gastos Generales y Administrativos
Gastos Financieros (Intereses Préstamos)
Gastos Comisiones Bursátiles
60
2,900,907
740,948
323,297
1,242,329
3,224,204
1,983,277
22,385,000
669,931
21,740,000
411,173
1,323,392
43,510
-
1,065,627
5,357,487
1,626,152
4,889,297
4,312,479
916,281
15,218,533
1,951,152
2,166,171
-
Valores León, S. A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2011
(iii)
Proceso de adaptación a Normas Internacionales de Información Financiera
La Superintendencia de Valores (SIV) mediante circular C-SIV-2011-09-MV del 5 de julio
de 2011 dispuso requerir a los emisores y participantes en el mercado de valores, la
utilización de las Normas Internacionales de Información Financiera traducidas al español,
como normas contables aplicables en la República Dominicana a partir del 1 de enero de
2013. El puesto de Bolsa está analizando el impacto de esta circular.
(iv)
Cambios al Manual de Contabilidad y Plan de Cuentas
La Superintendencia de Valores (SIV) mediante la resolución R-SIV-2011-011-IV de fecha
23 de febrero de 2011 establece modificaciones al Manual de Contabilidad y Plan de
Cuentas en cuanto a incluir informaciones adicionales sobre las Operaciones y Contratos
con Divisas y modificación de los numerales 2,3 y 4 e inclusión de los numerales 5, 6 ,7 ,8,
9, y 10 del Estado de Cartera de Inversión. El Puesto de Bolsa realizó las divulgaciones
correspondientes en sus estados financieros al 31 de diciembre de 2011.
(v)
Inhabilitación de Cuentas PIC
Mediante circular C-SIV-17 V de fecha 15 de diciembre de 2011 la SIV informó a los
intermediarios de valores que a partir del dos (2) de julio de 2012, quedarán inhabilitadas,
dentro del Manual de Contabilidad y Plan de Cuentas, las cuentas relativas al portafolio
TVD PIC. El Puesto de Bolsa está analizando el impacto de esta circular.
(vi)
Contingencias
El Puesto de Bolsa ha sido demandado en procedimientos surgidos en el curso normal del
negocio. Basado en la revisión de los hechos y circunstancias, así como representaciones de
sus asesores legales, considera que la resolución final de estos asuntos no tendrá un efecto
significativo adverso en su posición financiera ni en el resultado de sus operaciones.
4.4.21. Inversiones, Transacciones y Operaciones Activas o Pasivas no Previstas en la Ley del
Mercado de Valores, o en Normas y Resoluciones emanadas de la Superintendencia
de Valores de la República Dominicana
Los estados financieros al 31 de diciembre de 2011 y 2010, no incluyen costos relacionados con
incumplimientos a la Ley de Mercado de Valores o las Normas y Resoluciones que le son aplicables,
y hayan sido informados por la Superintendencia de Valores de la República Dominicana.
4.4.22. Estados Financieros Ajustados por Inflación
De acuerdo con lo establecido por la Superintendencia de Valores de República Dominicana, al 31
de diciembre de 2011 y 2010 no se presentan los estados financieros ajustados por inflación, debido
a que la inflación de 2011 y 2010 no alcanzó más de un dígito y no representa cambios importantes
para fines de revelación.
4.4.23. Hechos Posteriores
a) El 01 de febrero de 2012 Valores León, S. A. depositó en la Superintendencia de Valores de la
República Dominicana el borrador del nuevo prospecto para la emisión de bonos mediante
oferta pública por un total de DOP1,800,000,000.
b) En Acta del Consejo de Administración del 7 de febrero de 2012 se aprueba la propuesta del
pago de dividendos hasta un 75% siempre que se mantenga un patrimonio mínimo de RD$95
millones.
61
4.2. Estados Financieros elaborados por la Gerencia
al cierre del 30 de septiembre de 2012
ii
4.3. Declaración Jurada del Responsable
del Prospecto
iii
4.4. Declaración Jurada del Representante
de la Masa de Obligacionistas
iv
4.5. Reporte de Calificación de Riesgo
v
Instituciones Financieras
Puesto de Bolsa / República Dominicana
Valores León, S.A
Valores León
Informe Integral
Factores Relevantes de la Calificación
Calificaciones
Nacionales de Emisor
Corto Plazo
Largo Plazo
F-2(dom)
BBB+(dom)
Perspectiva
Nacional de Largo Plazo
Estable
Nacionales de Emisión
Bonos Corporativos
BBB+(dom)
Características de las Emisiones de
Deuda
Tipo de Instrumento
Monto
Año
Vencimiento
N° Registro
Bonos Corporativos
1,000 MM DOP
2011
2016
SIVEM-057
Tipo de Instrumento
Monto
Año
Vencimiento
N° Registro
Bonos Corporativos
1,200 MM DOP
NA
NA
SIVEM-070
Resumen Financiero
Valores León
Cifras en RD$ MM 30/9/2012 31/12/111
Activo Total
1,577
1,395
Patrimonio Neto
323
203
Resultado Neto
175
87
ROA (%)
15.7
8.4
ROE (%)
89.0
47.1
PN/Activos (%)
20.5
14.5
1
Estados Financieros No Auditados
Calificación por Soporte: La calificación de largo plazo de Valores León se fundamenta en el
soporte operativo y financiero brindado por el BML. En opinión de Fitch, la clara identificación
comercial del puesto de bolsa con el banco y el riesgo de marca al cual se expondría este último
en caso de eventuales problemas de Valores León, resulta en una alta probabilidad de asistencia
directa o indirecta por parte del banco. BML cuenta con calificaciones de riesgo nacionales de
BBB+(dom) y F-2(dom) para el largo y corto plazo respectivamente, las cuales reflejan su
adecuada liquidez y capitalización. Sin embargo, la débil rentabilidad e inestabilidad en los
indicadores de calidad del activo limitan tales calificaciones.
Diversificación de Ingresos: Los ingresos financieros provenientes del portafolio de inversiones
(45%), ganancia por la venta de títulos valores (24%) y más recientemente por el ajuste a valor de
mercado de las inversiones (31%), representan las fuentes más importantes de ingresos del
Puesto de Bolsa a septiembre 2012. Tal composición de los ingresos está en línea con la
estrategia de diversificación de los ingresos delineada por la entidad, por lo que se espera que se
mantenga.
Mejoras Recientes en la Rentabilidad: La rentabilidad del activo se incrementó hasta 15.7% a
septiembre 2012 (8.4% en Diciembre 2011), beneficiada por la incorporación del ajuste a valor de
mercado de las inversiones según instrucciones del regulador. Se prevé que la rentabilidad podría
continuar beneficiándose por este último concepto en el corto plazo, dadas las actuales
condiciones de mercado.
Ajustada Capitalización: El aumento de la rentabilidad ha contribuido con una mejora reciente
en la capitalización (Patrimonio/Activos) hasta 20.5% a septiembre 2012 (2011: 14.5%). Sin
embargo, Fitch espera que la expansión más que proporcional del volumen de negocios
impulsado por el aumento del endeudamiento con respecto al patrimonio, resulte en una
reducción de los actuales niveles de capitalización de Valores León. En opinión de Fitch, la
adecuada generación de resultados es clave para mantener una sólida base patrimonial en el
tiempo.
Emisión de Bonos Corporativos: Fitch considera que la estructuración de pasivos con
vencimientos a largo plazo como lo son los bonos corporativos, favorece la gestión de liquidez.
Los bonos corporativos no tienen ningún tipo de subordinación ni tampoco garantía específica,
por lo que su calificación se encuentra en línea con la de la entidad.
Informes relacionados
Perspectivas 2012: Centroamérica
Dominicana (Diciembre 19, 2011)
Analistas
Larisa Arteaga, Santo Domingo
+809 563 2481
[email protected]
y
Factores que Podrían Derivar en un Cambio de Calificación
Cambio en la Calificación del Soportador: Las calificaciones asignadas a Valores León se
fundamentan en el soporte brindado, directa o indirectamente, por parte de BML, por lo que
cambios en la calificación de riesgo del banco tendrían un impacto en el perfil de crédito del
puesto de bolsa.
Theresa A Paiz-Fredel, New York
+1 212 908 0534
[email protected]
www.fitchratings.com
www.fitchdominicana.com
Noviembre 7, 2012
Fitch República Dominicana SRL
Instituciones Financieras
Antecedentes
Valores León, S.A (anteriormente Valores Profesional, S.A) inició operaciones en marzo de 2002,
siendo que sus servicios se encuentran enfocados en las áreas de intermediación de títulos
valores; finanzas corporativas (asesoría a empresas en materia de reestructuración de deuda,
fusiones y adquisiciones); así como actividades de estructuración y colocación de emisiones de
títulos valores. Los ingresos financieros provenientes del portafolio de inversiones y las ganancias
por la intermediación de títulos valores representan las fuentes más importante de ingresos del
Puesto de Bolsa (45% y 24% del total de ingresos a septiembre 2012, respectivamente), aunque
cabe mencionar que la incorporación reciente del ajuste a valor de mercado de las inversiones
también tuvo una contribución significativa en la estructura de ingresos de la entidad (31%). La
composición de los ingresos está en línea con la estrategia delineada por VL, por lo que se
espera se mantenga.
Valores León es el puesto de bolsa filial del Grupo Financiero León (GFL), del cual forman parte
otras subsidiarias como: Banco Múltiple León (BML) y Compañía Nacional de Seguridad (servicio
de transporte de valores). El puesto de bolsa ha logrado la ampliación de su base de clientes
mediante el desarrollo de productos enfocados a la atención de las necesidades de personas
naturales, para lo cual la gerencia aprovecha las sinergias con la base de clientes de BML.
Como parte de su estrategia, Valores León ha estado enfocado en la ampliación de las líneas de
negocio, fortalecimiento institucional hacia lo interno y externo, crecimiento acompañado con una
optimización del portafolio de inversiones, incremento en su volumen de ventas y base de clientes
retail, revisión de los procesos y aplicaciones tecnológicas, así como mayor interacción con los
inversionistas a través de comunicaciones periódicas, entre otras iniciativas. A futuro y similar al
resto de participantes del mercado, Valores León enfrenta algunos retos tales como la necesidad
de diversificar su riesgo, la falta de profundidad del mercado secundario el cual esta altamente
concentrado en instrumentos del sector público, la falta de cultura bursátil y la entrada de nuevos
competidores al mercado.
La estructura accionaria de Valores León se encuentra mayormente concentrada en un grupo de
5 inversionistas, todos vinculados a la familia León y a otras empresas del grupo. La operación del
puesto de bolsa se encuentra muy ligada a la de BML, al recibir de este último soporte operativo
en las áreas de riesgo, RRHH, legal, tecnología y auditoría interna. Asimismo, su plan de
negocios y lineamientos estratégicos son realizados en forma conjunta con el BML, el cual cuenta
con calificaciones de riesgo nacionales de BBB+(dom) de largo plazo y F-2(dom) de corto plazo,
las cuales reflejan su adecuada capitalización y amplia liquidez.. Sin embargo, tales calificaciones
también están limitadas por la inestable calidad del activo y débil rentabilidad.
Criterios Relacionados
Global Financial Institutions Rating
Criteria (August 16, 2011)
Securities Firms Criteria (August 16,
2011)
Valores León, S.A.
Noviembre 7, 2012
Gobierno Corporativo
El GFL opera bajo la dirección de tres comités a nivel del Consejo de Directores: Riesgos;
Auditoria, Gobierno Corporativo y Cumplimiento; y Compensación y Recursos Humanos. El
Consejo Directivo de Valores León está conformado por 7 miembros, de los cuales 2 son
independientes.
2
Fitch República Dominicana SRL
Instituciones Financieras
Presentación de Cuentas
Para la elaboración del presente reporte se utilizaron los estados financieros auditados por la
firma PricewaterhouseCoopers para el período 2008-2011, así como los interinos a septiembre
2012. Los estados financieros empleados en la elaboración del presente informe han sido
preparados de acuerdo con las prácticas de contabilidad requeridas para los intermediarios de
valores por la Superintendencia de Valores de la República Dominicana (SIV), y los reglamentos,
resoluciones y circulares emitidos por este organismo.
Desempeño
La rentabilidad sobre activos de Valores León se redujo en 2011 por la disminución del margen
financiero, aún cuando la estructura de gastos operativos se mantuvo controlada y los niveles de
eficiencia adecuados. Tal disminución en el margen financiero estuvo influenciada por el aumento
en el gasto financiero luego de la colocación de la nueva emisión de deuda, así como también el
acelerado crecimiento del activo que no compensó la generación de ingresos de la entidad. Lo
anterior resultó en una reducción del ROAA hasta 8.4% a diciembre 2011 desde 15% a diciembre
2010, el nivel más bajo nivel registrado en los últimos 4 años aunque similar al de sus principales
pares de mercado y aún considerado adecuado.
La rentabilidad del activo se incrementó hasta 15.7% a septiembre 2012 (8.4% en Diciembre
2011), beneficiada por la incorporación del ajuste a valor de mercado de las inversiones según
instrucciones del regulador. Se prevé que la rentabilidad podría continuar beneficiándose por este
último concepto en el corto plazo, dadas las actuales condiciones de mercado.
Ingresos Operativos
Los ingresos financieros resultantes de la posición propia en cartera de inversión y por
operaciones de intermediación con clientes institucionales representan las principales fuentes de
recursos de Valores León. Así, los ingresos financieros por intereses de sus inversiones en renta
fija (principalmente en instrumentos del Banco Central y en menor medida del Ministerio de
Hacienda de la República Dominicana), alcanzaron una participación de 45% del total de ingresos
a septiembre 2012 (2011:65%), previéndose que los mismos continuarían siendo la primera
fuente de generación de recursos en el corto plazo. No obstante, el margen financiero de 5% a
septiembre 2012 se ha estrechado paulatinamente (6.9% promedio durante el periodo 20082011), como consecuencia del aumento en el costo de fondos y el crecimiento más que
proporcional del activo. En opinión de Fitch, una adecuada diversificación y mayor generación de
ingresos, resultan clave para mitigar los efectos de la volatilidad del mercado e impulsar los
niveles de rentabilidad.
La segunda fuente de ingresos más importante de Valores León son las ganancias por la
intermediación de títulos valores (24% de los ingresos totales a septiembre 2012), lo cual ha
estado impulsado por una estrategia de minimización de los tiempos de respuesta, continuos
avances en los procesos operativos para atender al publico retail, así como el aprovechamiento
de las sinergias con los clientes del BML.
Según instrucciones del regulador, recientemente se incorporó en la estructura de ingresos el
ajuste a valor de mercado de las inversiones, lo que representó un significativo 31% de los
ingresos totales del puesto de bolsa a septiembre 2012, producto de las condiciones de mercado.
Valores León, S.A.
Noviembre 7, 2012
3
Fitch República Dominicana SRL
Instituciones Financieras
Gastos de Administración
Los gastos operativos se encuentran mayormente constituidos por el pago de sueldos y
compensaciones al personal, los cuales han representado hasta la fecha los principales egresos
del puesto de bolsa. El aumento de los ingresos generados en los últimos años, así como el
beneficio de contar con algunas facilidades operativas que su filial BML le proporciona, ha
permitido compensar los mayores gastos por contrataciones para sostener la nueva estructura del
negocio, y a la vez reflejar mejoras consistentes en la relación de eficiencia (Gastos
Operativos/Ingresos Totales) hasta alcanzar 15.3% a septiembre 2012. Se prevé que los gastos
de administración se mantendrán controlados y continuarán siendo absorbidos por el crecimiento
de los ingresos.
Administración de Riesgo
La administración de riesgo de Valores León esta alineada con la del GFL, del cual recibe todos
los lineamientos estratégicos, a la vez que la definición y aprobación de todas las directrices de
inversión se realiza en conjunto con el área de tesorería y riesgos del BML. En ese sentido,
Valores León participa en el Comité de Activos y Pasivos de BML, el cual se reúne cada 15 días y
se encarga de supervisar la posición de liquidez y controlar las exposiciones del portafolio de
inversiones. En opinión de Fitch, el crecimiento en el volumen de las operaciones esta siendo
acompañado de una adecuada gestión del riesgo y aplicación de herramientas de control interno.
Riesgo de Crédito
El riesgo de crédito proviene principalmente del portafolio de inversiones, el cual representó 93%
del total de activos a septiembre 2012, equivalente a 4.5 veces el patrimonio. A la misma fecha, la
posición propia de Valores León estaba compuesta por instrumentos del Banco Central (62%),
Ministerio de Hacienda (16%) y bonos corporativos (23%). La alta concentración en títulos
públicos resulta de las limitadas opciones de inversión en la República Dominicana y la poca
profundidad del mercado de valores. Las posiciones propias son tomadas considerando la
calificación de riesgo del emisor y el retorno.
Riesgo de Mercado
El riesgo de mercado resulta de las variaciones del portafolio de inversiones ante cambios en las
tasas de interés y tipo de cambio. Al respecto, se destaca que Valores León tiene la totalidad de
su portafolio invertido en instrumentos de renta fija, por lo que presenta una baja exposición al
riesgo de tasa de interés, el cual se evalúa con base en el conocimiento y experiencia de la
gerencia de las fluctuaciones históricas de los instrumentos según las condiciones del mercado, el
cual es muy poco profundo.
Riesgo de Liquidez
Históricamente las operaciones del puesto de bolsa estuvieron financiadas con recursos propios,
sin embargo, en el año 2009 la entidad realizó una emisión de papeles comerciales y en 2010 de
bonos corporativos, a fin de iniciar la diversificación del fondeo y apalancar el crecimiento del
volumen de negocios. En la actualidad, la principal fuente de fondos la constituye la emisión de
bonos corporativos de hasta 1,000 millones de pesos emitidos a un plazo de hasta 60 meses. Tal
Valores León, S.A.
Noviembre 7, 2012
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Fitch República Dominicana SRL
Instituciones Financieras
fuente de financiamiento le ha proporcionado una mayor estabilidad a los fondos y ha permitido a
Valores León aprovechar oportunidades de negocio de manera oportuna.
La mayoría de inversiones en las que Valores León ha adoptado una posición propia,
corresponde a valores de alta liquidez tales como deuda del Gobierno y Banco Central, a la vez
que también cuenta con líneas de crédito de disponibilidad inmediata contratadas con algunas
instituciones financieras locales por un monto aproximado de 646 millones de pesos, garantizadas
con instrumentos del Banco Central y Ministerio de Hacienda.
Capital
El aumento de la rentabilidad ha contribuido con una mejora reciente en la capitalización
(Patrimonio/Activos) hasta 20.5% a septiembre 2012 (2011: 14.5%). Sin embargo, Fitch espera
que la expansión más que proporcional del volumen de negocios impulsado por el aumento del
endeudamiento con respecto al patrimonio, resulte en una reducción de los actuales niveles de
capitalización de Valores León. En opinión de Fitch, la adecuada generación de resultados es
clave para mantener una sólida base patrimonial en el tiempo.
Valores León, S.A.
Noviembre 7, 2012
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Fitch República Dominicana SRL
Instituciones Financieras
Resumen Financiero - Valores León, S.A.
(Cifras expresadas en miles de pesos Dominicanos)
9 meses
12 meses
12 meses
12 meses
12 meses
Sep-12
Dec-11
Dec-10
Dec-09
Dec-08
1.25x
1.11x
1.24x
2.09x
n.a
15.3%
46.1%
4.95%
15.7%
89.0%
23.0%
37.4%
4.74%
8.4%
47.1%
23.7%
53.1%
7.32%
15.0%
48.4%
39.6%
50.0%
6.71%
15.1%
23.7%
48.4%
39.4%
8.72%
19.9%
21.4%
20.5%
0.80x
3.88x
14.5%
0.85x
5.89x
24.3%
0.76x
3.12x
50.3%
0.50x
0.99x
92.4%
0.08x
0.08x
n.d
n.d
1.08
1.45
1.34
168,991
113,839
55,152
0
55,152
243
321
91,491
119,102
266,310
58,044
175,403
152,085
102,514
49,571
0
49,571
6,332
923
74,134
629
131,590
53,809
87,497
71,210
36,854
34,356
0
34,356
40,940
1,444
22,494
-3,438
95,797
31,443
70,388
12,358
381
11,977
0
11,977
39,056
880
692
1,738
53,651
21,398
27,035
7,952
0
7,952
0
7,952
36,169
-1,031
0
3,091
46,181
22,338
18,177
3,224
1,293,881
0
97,985
1,395,090
1,164,098
1,164,098
0
0
28,483
1,192,581
72,636
202,509
1,983
637,652
0
56,775
696,411
515,870
515,870
0
0
11,592
527,462
72,636
168,949
4,954
220,351
0
17,173
242,478
108,000
108,000
0
0
12,417
120,417
72,636
122,061
5,177
99,338
0
10,086
114,601
0
0
0
0
8,676
8,676
72,636
105,925
Principales Indicadores Financieros
Liquidez
(Disp. + Inversiones)/Pasivo Financiero
Rentabilidad
Gastos Operativos/Ingresos Totales3
Resultado Neto/Ingresos Totales3
Margen Financiero Neto/Activo Promedio**
ROAA **
ROAE **
Apalancamiento
Patrimonio/Activo
Pasivos Totales / Activos Totales
Pasivos Totales / Total Patrimonio
Riesgo Cambiario
Posición Neta en Moneda Extranjera (en miles de US$)
Resultados
Ingresos Financieros Totales
Egresos Financieros Totales
Margen Financiero Bruto
Gastos por Provisiones
Margen Financiero Neto
Honorarios y Comisiones
Ganancia Cambiaria
Ganancia en Venta de Títulos
Otros Ingresos
Resultado en Operación Financiera
Gastos Operativos
Resultado Neto
Balance
Caja y Bancos
Valores Negociables
Activos Financieros Directos
Otros Activos
Pasivos Financieros Directos
Bancos y Títulos
Reportos
Pasivos indexados a títulos
Otros Pasivos
Capital Social
Valores León, S.A.
Noviembre 7, 2012
18,395
1,460,858
0
97,552
Total Activo 1,576,806
1,187,579
1,187,579
0
0
65,995
Total Pasivo 1,253,574
73,785
Total Patrimonio 323,232
6
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Instituciones Financieras
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ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación.
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factores. Los usuarios de calificaciones de Fitch deben entender que ni una investigación mayor de hechos ni
la verificación por terceros puede asegurar que toda la información en la que Fitch se basa en relación con una
calificación será exacta y completa. En última instancia, el emisor y sus asesores son responsables de la
exactitud de la información que proporcionan a Fitch y al mercado en los documentos de oferta y otros
informes. Al emitir sus calificaciones, Fitch debe confiar en la labor de los expertos, incluyendo los auditores
independientes con respecto a los estados financieros y abogados con respecto a los aspectos legales y
fiscales. Además, las calificaciones son intrínsecamente una visión hacia el futuro e incorporan las hipótesis y
predicciones sobre acontecimientos futuros que por su naturaleza no se pueden comprobar como hechos.
Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las calificaciones pueden verse
afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmo una
calificación.
La información contenida en este informe se proporciona "tal cual" sin ninguna representación o garantía de
ningún tipo. Una calificación de Fitch es una opinión en cuanto a la calidad crediticia de una emisión. Esta
opinión se basa en criterios establecidos y metodologías que Fitch evalúa y actualiza en forma continua. Por lo
tanto, las calificaciones son un producto de trabajo colectivo de Fitch y ningún individuo, o grupo de individuos,
es únicamente responsable por la calificación. La calificación no incorpora el riesgo de pérdida debido a los
riesgos que no sean relacionados a riesgo de crédito, a menos que dichos riesgos sean mencionados
específicamente. Fitch no está comprometido en la oferta o venta de ningún título. Todos los informes de Fitch
son de autoría compartida. Los individuos identificados en un informe de Fitch estuvieron involucrados en, pero
no son individualmente responsables por, las opiniones vertidas en él. Los individuos son nombrados solo con
el propósito de ser contactos. Un informe con una calificación de Fitch no es un prospecto de emisión ni un
substituto de la información elaborada, verificada y presentada a los inversores por el emisor y sus agentes en
relación con la venta de los títulos. Las calificaciones pueden ser modificadas, suspendidas, o retiradas en
cualquier momento por cualquier razón a sola discreción de Fitch. Fitch no proporciona asesoramiento de
inversión de cualquier tipo. Las calificaciones no son una recomendación para comprar, vender o mantener
cualquier titulo. Las calificaciones no hacen ningún comentario sobre la adecuación del precio de mercado, la
conveniencia de cualquier titulo para un inversor particular, o la naturaleza impositiva o fiscal de los pagos
efectuados en relación a los títulos. Fitch recibe honorarios por parte de los emisores, aseguradores, garantes,
otros agentes y originadores de títulos, por las calificaciones. Dichos honorarios generalmente varían desde
USD1.000 a USD750.000 (u otras monedas aplicables) por emisión. En algunos casos, Fitch calificará todas o
algunas de las emisiones de un emisor en particular, o emisiones aseguradas o garantizadas por un
asegurador o garante en particular, por una cuota anual. Se espera que dichos honorarios varíen entre
USD10.000 y USD1.500.000 (u otras monedas aplicables). La asignación, publicación o diseminación de una
calificación de Fitch no constituye el consentimiento de Fitch a usar su nombre como un experto en conexión
con cualquier declaración de registro presentada bajo las leyes de mercado de Estados Unidos, el “Financial
Services and Markets Act of 2000” de Gran Bretaña, o las leyes de títulos y valores de cualquier jurisdicción en
particular. Debido a la relativa eficiencia de la publicación y distribución electrónica, los informes de Fitch
pueden estar disponibles hasta tres días antes para los suscriptores electrónicos que para otros suscriptores
de imprenta.
Valores León, S.A.
Noviembre 7, 2012
7
Fitch República Dominicana SRL
4.6. Declaración del Inversionista del Programa
de Emisión de Bonos de Valores León, S.A.
No. SIVEM-070
vi
Declaración del Inversionista
Programa de Emisiones de Bonos de
Valores León, S.A. No. SIVEM-070
Clase de títulos: Bonos
Monto total de la emisión: DOP 1,200,000,000.00
Cantidad de Tramos: 24 tramos.
Monto del Tramo __: DOP 50,000,000.00
Fecha de Publicación del Aviso de Oferta Pública: _________ de _____ de 2012
Fecha de emisión del Tramo ____: ________ de _____ de 2012
Fecha de Inicio de la Colocación del Tramo ____: ______ de _____ de 2012
Fecha de inicio de recepción de ofertas del Tramo ____: __ de _____ de 2012
Plazo del Tramo ____: _____ años, contado a partir de la fecha de emisión
Fecha de Vencimiento del Tramo ____: __ de _____ de 201_
Tasa de interés fija del Tramo ____: _______% anual
Valor Nominal de los Bonos: DOP 1,000.00
Inversión Mínima: DOP 1,000.00
Pago de los cupones de intereses: Mensualmente
Forma de pago de los cupones de intereses: Crédito a cuenta a través de CEVALDOM Depósito Centralizado
de Valores, S.A.
Finalidad de la emisión: La totalidad de estos fondos serán utilizados para aumentar el portafolio de inversión
vigente de Valores León, mediante la compra de negociaciones de renta fija emitidos bajo oferta pública, los
cuales podrán ser contabilizados dentro de los siguientes portafolios, según aplique, de conformidad de los
artículos 58 y 60 de la Norma de Funcionamiento de Intermediarios de Valores y las políticas de inversión
interna del Emisor: (1) Portafolio de Títulos Valores Representativos de Deuda para Comercialización
(Portafolio TVD “T”) y/o (2) Portafolio de Inversión en Títulos Valores Representativos de Deuda Mantenidos
hasta el Vencimiento (Portafolio TVD “I”)
Garantía de la emisión: Acreencia quirografaria
Calificación de Riesgo del Emisor y la Emisión: BBB+ (dom)
Significado de la Calificación de Riesgo: Buena calidad crediticia. Las calificaciones BBB (dom) indican que
actualmente hay una baja expectativa de riesgo de crédito. La capacidad de pago oportuno para con los
compromisos financieros es considerada adecuada, pero cambios adversos en la marcha del negocio o en las
condiciones económicas podrían afectar dicha capacidad.
Calificador de Riesgos: Fitch Dominicana, S.A.
Redención Anticipada a favor del emisor: EL EMISOR podrá en cualquier momento a partir de cumplido el
primer año de cada Tramo, contado a partir de la fecha de emisión, reembolsar anticipadamente el capital de
los Bonos en forma parcial o total, conforme al numeral 2.1.2.7.2 “Opción de reembolso anticipado” del
Prospecto de Colocación.
Modo de transmisión: Anotación en cuenta a través de CEVALDOM Depósitos Centralizado de Valores, S.A.
Representante de los Obligacionistas: BDO, S.R.L
Agente de custodia: CEVALDOM Depósito Centralizado de Valores, S.A.
Medio de colocación: Bolsa de Valores de República Dominicana.
Agente estructurador y colocador: Valores León, S.A.
Información importante:
Este es un Programa de Emisiones de Bonos aprobado por el Consejo Nacional de Valores (CNV) mediante su
Tercera Resolución de fecha 10 de agosto de 2012. Por consiguiente, los Bonos de este Programa de
Emisiones pueden ser negociados libremente en el mercado secundario antes de su vencimiento, a través de
un intermediario de valores autorizado por la Superintendencia de Valores (SIV).
La aprobación de la oferta pública, así como su registro, no implicará garantía alguna por parte de la
Superintendencia de Valores, sobre la calidad de los valores a emitirse y de sus emisores.
Yo
(Nombres completos)
Yo
(Nombres completos)
Yo
(Nombres completos)
En mi (nuestro) carácter inversionista del Programa de Bonos de Valores León, S.A. No. SIVEM-070, declaro
(declaramos) que:
He (hemos) recibido, leído y aceptado el Prospecto de Colocación del Programa de Emisiones de Bonos de
Valores León, S.A., inscrita en el Registro del Mercado de Valores y Productos bajo el No. SIVEM-070 y/o
prospecto simplificado correspondiente al tramo ___ con el propósito de comunicar al público los términos y
condiciones de la Emisión, y ofrecer las informaciones que legalmente deben ser suministradas con motivo de
una oferta pública de valores de conformidad con lo dispuesto por la Ley No. 19-00, el Reglamento de
Aplicación de la Ley No. 19-00 aprobado mediante Decreto No. 729-04 de fecha 03 de agosto de 2004; las
disposiciones establecidas en la Resolución CNV-2005-04-EV del 28 de enero del 2005 sobre Requisitos de
Autorización e Inscripción en el Registro de la Oferta Pública de Valores; así como la Norma para la Elaboración
del Prospecto de Colocación de una Oferta Pública de Valores contenida en la Resolución CNV-2005-05-EV del
28 de enero del 2005 y todos sus anexos.
Firma: __________________________________ Cédula No.: ________________________
Firma: __________________________________ Cédula No.: ________________________
Firma: __________________________________ Cédula No.: ________________________