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1T 2013
RESULTADOS AL CIERRE DEL
PRIMER TRIMESTRE DE 2013
Molibdenos y Metales S.A.
31 de Marzo de 2013
La compañía chilena Molibdenos y Metales S.A. fue creada
en 1975 como resultado de la división de la sociedad
Carburo y Metalurgia S.A., fundada en 1936, por lo que a la
fecha cuenta con más de 75 años de experiencia en la
industria de las ferroaleaciones.
Su negocio consiste principalmente en el procesamiento de
concentrados de molibdeno, o molibdenita, para la obtención
y comercialización de diversos productos y subproductos
finales de molibdeno (óxido de molibdeno, ferromolibdeno,
renio). Además, a contar del año 2012, es partícipe de la
industria de las Tierras Raras a través de la compañía
estadounidense Molycorp Inc. Actualmente Molymet es el
principal accionista.
 Resumen primer trimestre 2013
2
 Análisis de Resultados
4
 Resultados Asociada Molycorp, Inc.
8
 Efectos de Molycorp, Inc en Molymet
9
 Análisis Balance Consolidado
12
 Acerca de Molymet
14
 Acerca de Molycorp
17
 Estados Financieros
19
Molymet cuenta con plantas en 5 países: Chile, México,
Bélgica, Alemania y China. Oficinas comerciales en
Inglaterra, China, Estados Unidos, Brasil y Chile,
consolidándose como líder mundial en el procesamiento de
molibdeno y renio, con una participación aproximada de 35%
en el mercado del molibdeno y de aproximadamente 70% en
el mercado del renio. Además, se encuentra listada hace
más de 35 años en la Bolsa de Comercio de Santiago.
Este liderazgo indiscutido en el mercado internacional está
basado en el desarrollo permanente de ventajas
competitivas, a través de adelantos tecnológicos, eficiencia y
una cartera coherente de productos y servicios de gran
calidad, que logran satisfacer las necesidades de sus
clientes del área minera, industrial y de renio. Asimismo, su
extensa presencia internacional le ha permitido conseguir
una mayor integración con los mercados, sus proveedores y
sus clientes, posicionando a Molymet como una de las pocas
empresas chilenas con carácter global y multinacional.
www.molymet.com
Información de contacto:
Nicolás Donoso | Investor Relations | Tel: (56 2) 2937 6660 | [email protected]
Resultados al primer trimestre de 2013
RESUMEN PRIMER TRIMESTRE 2013
Resultados acumulados: Cifras Destacadas
• Las ventas consolidadas de Molymet alcanzaron
al cierre de marzo de 2013 los US$ 248,08
millones, un 21,66% menor respecto al primer
trimestre de 2012. Esta disminución se explica
principalmente por una contracción de 20,07% en
el promedio registrado durante el primer trimestre
de ambos años en el precio internacional del
óxido de molibdeno y por menores volúmenes
procesados por -4,87%. Además, hubo un cambio
en el mix de ventas y menores ingresos por
concepto de eficiencias.
• El nivel de deuda neta fue de US$ 332,06
millones al cierre de marzo de 2013, aumentando
en un 34,05% respecto al mismo periodo de 2012.
Esta variación se explica, principalmente, por la
reducción en los niveles de caja, dada la inversión
en la empresa estadounidense Molycorp por
US$ 135,24 millones. A raíz de esta inversión, el
nivel de caja alcanzo los US$ 334,46 millones al
cierre de marzo de 2013. Por su parte, los niveles
de deuda consolidada alcanzaron los US$ 666,52
millones a marzo de 2012. Dada la caída en el
precio promedio del molibdeno entre ambos
periodos, se redujeron las necesidades por capital
de trabajo.
• El EBITDA consolidado alcanzó los US$ 26,00
millones al cierre de marzo de 2013, un 29,65%
menor al alcanzado durante el mismo periodo de
2012. El EBITDA acumulado en los últimos 12
meses alcanzó los US$ 134,03 millones, un
23,28% menor a los US$ 174,71 millones
acumulados al cierre de marzo de 2012. Este
cambio se debe, principalmente, a la disminución
en el margen bruto de la compañía. Cabe
mencionar que el cálculo del EBITDA no se ve
afectado por la participación en el resultado de
asociadas.
• La utilidad neta atribuible a los accionistas de
Molymet consolidado, acumulada al primer
trimestre de 2013, fue de US$ 42,43 millones, un
113,65% mayor comparado con los US$ 19,86
millones de utilidad neta registrada en el primer
trimestre de 2012. Esta variación se explica, en
gran parte, por el resultado positivo en la
participación de asociadas por US$ 41,79
millones. Además, también explica el resultado
una disminución en el margen bruto por
US$ 14,43 millones, una reducción en los
ingresos financieros registrados por US$ 0,24
millones y un aumento en los egresos financieros
por US$ 0,79 millones.
Variación 1T 2013 / 1T 2012
Principales cifras (acumuladas)
1T 2013
1T 2012
mm USD
%
Ingreso por Ventas (mm USD)
248,08
316,66
-68,58
-21,66%
EBITDA (mm USD)
26,00
36,96
-10,96
-29,65%
10,48%
11,67%
---
-10,20%
Ut. Neta (mm USD)
42,43
19,86
22,57
113,65%
CAPEX (mm USD, con IVA)
15,73
14,96
0,77
5,15%
Inversión en Molycorp (mm USD)
90,00
390,45
Margen EBITDA
EBITDA/Gastos Financieros
3,67
5,89
---
-37,69%
Deuda Neta (mm USD)
332,06
247,71
84,35
34,05%
Precio promedio Mo (US$/Lb)
11,35
14,20
---
-20,07%
* Caja: Efectivo y Equivalente al Efectivo + Activos Financieros a Valor Razonable + Activos Financieros
Disponibles para la Venta Corrientes + Otros Activos Financieros Corrientes.
* Deuda: Prestamos que Devengan Intereses Corrientes + Préstamos que Devengan Intereses No
Corrientes + Pasivos de Cobertura Corrientes + Pasivos de Cobertura no Corrientes.
2
Resultados al primer trimestre de 2013
RESUMEN PRIMER TRIMESTRE 2013
Resultados acumulados: Cifras Destacadas
• Durante el primer trimestre de 2013 se
invirtieron US$ 105,73 millones (antes de
impuesto), un 73,92% menor respecto al primer
trimestre de 2012. El total invertido se desprende
de las inversiones tradicionales de Molymet por
US$ 15,73 millones y principalmente, por las
inversiones llevadas a cabo en Molycorp por un
total acumulado al cierre del primer trimestre de
US$ 90,00 millones. A marzo de 2013, en la
planta Molynor se encuentra en ejecución el
proyecto de expansión de la capacidad de
procesamiento, con una inversión total del
proyecto aproximada de US$ 38,00 millones en
un nuevo horno con una capacidad de 33 millones
de libras. Además, en Molynor también se está
llevando a cabo la construcción de una planta de
limpieza de concentrados, con una inversión total
del proyecto aproximada de US$ 37,00 millones.
En Molymex, se continúa desarrollando los
estudios
de
ingeniería
y
autorizaciones
medioambientales para la planta de reciclaje de
catalizadores.
Variación 1T 2013 / 1T 2012
Principales cifras (acumuladas)
1T 2013
1T 2012
mm USD
%
Ingreso por Ventas (mm USD)
248,08
316,66
-68,58
-21,66%
EBITDA (mm USD)
26,00
36,96
-10,96
-29,65%
10,48%
11,67%
---
-10,20%
Ut. Neta (mm USD)
42,43
19,86
22,57
113,65%
CAPEX (mm USD, con IVA)
15,73
14,96
0,77
5,15%
Inversión en Molycorp (mm USD)
90,00
390,45
Margen EBITDA
EBITDA/Gastos Financieros
3,67
5,89
---
-37,69%
Deuda Neta (mm USD)
332,06
247,71
84,35
34,05%
Precio promedio Mo (US$/Lb)
11,35
14,20
---
-20,07%
* Caja: Efectivo y Equivalente al Efectivo + Activos Financieros a Valor Razonable + Activos Financieros
Disponibles para la Venta Corrientes + Otros Activos Financieros Corrientes.
* Deuda: Prestamos que Devengan Intereses Corrientes + Préstamos que Devengan Intereses No
Corrientes + Pasivos de Cobertura Corrientes + Pasivos de Cobertura no Corrientes.
3
Resultados al primer trimestre de 2013
ANÁLISIS DE LOS RESULTADOS
1T 2013 v/s 1T 2012
• Los volúmenes procesados y vendidos a nivel
consolidado alcanzaron las 39,89 millones de
libras al cierre de marzo de 2013, un 4,87%
menor al mismo periodo de 2012. Por su parte,
los ingresos disminuyeron un 21,66%, alcanzando
los US$ 248,08 millones.
Las variaciones en las líneas de negocio de
Molymet fueron las siguientes:
• Los volúmenes de venta propia llegaron a 16,58
millones de libras al cierre de marzo de 2013,
aumentando en un 3,10% con respecto al mismo
periodo de 2012. En relación con los ingresos de
esta línea de negocios, éstos disminuyeron un
22,43% respecto al primer trimestre de 2012. Esta
caída en los ingresos se explica, en gran parte,
por la caída en los precios internacionales del
óxido del molibdeno y por un cambio en el mix de
productos comercializados. Esto último, se vio
reflejado en una disminución en los ingresos de
los productos de ferromolibdeno en un 28,33% y
de óxido técnico en briquetas en un 63,76%, lo
cual se vio compensado por un aumento en los
ingresos por óxido técnico de alta solubilidad en
un 98,77%.
• En términos del mix de producción, los
porcentajes de maquila y venta propia se han
alejado de la tendencia histórica en los últimos
años, siendo el porcentaje de maquila de un
58,44% (históricamente es menor o igual a un
50%). Esto se debe a la mayor preponderancia
otorgada a la estabilidad que entregan los
contratos de maquila. Esta estrategia tiene sus
fundamentos en la situación económica actual y a
la incertidumbre que predomina en los mercados,
manteniendo la flexibilidad de retomar en el
mediano plazo la normalidad del mix de
producción histórico.
• Los volúmenes procesados por concepto de
maquila llegaron a 23,31 millones de libras al
cierre de marzo de 2013, disminuyendo en un
9,82% con respecto al mismo periodo de 2012.
En relación con los ingresos de esta línea de
negocios, éstos disminuyeron un 16,96% respecto
al primer trimestre de 2012. Esto se debe,
principalmente, a un cambio en el mix de ventas,
lo que se reflejó en una disminución en los
ingresos por maquilas de óxido técnico en un
10,06%, lo que se vio compensado por aumento
en los ingresos por óxido técnico en briquetas en
un 5,39%.
Volúmenes
1T 2013
1T 2012
Ventas Propias* (mm Lbs)
16.58
Maquila (mm Lbs)
23.31
Renio (Libras)
Mo Metálico (mm Lbs)
Ingresos Totales (mm US$)
Var 1T13 / 1T12
1T 2013
1T 2012
Var 1T13 / 1T12
16.09
3.10%
208.27
268.49
-22.43%
25.84
-9.82%
25.91
31.21
-16.96%
9,946
13,084
-23.98%
9.07
13.30
-31.82%
0.54
0.55
-1.82%
8.80
10.40
-15.38%
Subproductos* (Ton)
25,688
24,308
5.68%
4.83
3.66
31.83%
Eficiencias (Libras)
106,590
309,104
-65.52%
1.17
4.40
-73.41%
* Ventas Propias incluye Mo metálico y Eficiencias. Subproductos incluye Cobre, Ácido y Catalizadores y otros.
4
Resultados al primer trimestre de 2013
ANÁLISIS DE LOS RESULTADOS
1T 2013 v/s 1T 2012
• El volumen de venta de renio llegó a 9.946 libras
al cierre de marzo de 2013, disminuyendo en un
23,98% respecto al mismo periodo de 2012. En
relación con los ingresos registrados por este
producto, éstos disminuyeron un 31,82% respecto
al primer trimestre de 2012, lo que se explica,
principalmente, por un menor precio promedio de
venta y por un volumen vendido en el periodo.
• El volumen de ventas de otros subproductos
llegó a 25.688 toneladas al cierre del primer
trimestre de 2013, aumentando en un 5,68%
respecto al mismo periodo de 2012. En relación
con los ingresos de esta línea de negocio, éstos
aumentaron en un 31,83% respecto al primer
trimestre de 2012. Estas variaciones se debieron,
principalmente, a mayores ingresos percibidos por
concepto de cemento de cobre.
• El volumen de venta de molibdeno metálico
llegó a 0,54 millones de libras al cierre del primer
trimestre de 2013, disminuyendo en un 1,82% con
respecto al mismo periodo de 2012. Respecto a
los ingresos registrados por este producto, éstos
se contrajeron en un 15,38% en relación al primer
trimestre de 2012.
• El volumen de venta de las eficiencias*
conseguidas por la compañía (ganancias
metalúrgicas) alcanzó las 106.590 libras al cierre
de marzo de 2013, un 65,52% menor al mismo
periodo de 2012. Respecto a los ingresos
generados, éstos disminuyeron un 73,41% en
relación al primer trimestre de 2012. Esto se
debe, en gran parte, a diferentes calidades del
material procesado y a los menores precios
registrados durante el periodo.
Volúmenes
Ingresos Totales (mm US$)
1T 2013
1T 2012
Var 1T13 / 1T12
1T 2013
1T 2012
Var 1T13 / 1T12
Ventas Propias* (mm Lbs)
16.58
16.09
3.10%
208.27
268.49
-22.43%
Maquila (mm Lbs)
23.31
25.84
-9.82%
25.91
31.21
-16.96%
Renio (Libras)
9,946
13,084
-23.98%
9.07
13.30
-31.82%
Mo Metálico (mm Lbs)
0.54
0.55
-1.82%
8.80
10.40
-15.38%
Subproductos* (Ton)
25,688
24,308
5.68%
4.83
3.66
31.83%
Eficiencias (Libras)
106,590
309,104
-65.52%
1.17
4.40
-73.41%
* Ventas Propias incluye Mo metálico y Eficiencias. Subproductos incluye Cobre, Ácido y Catalizadores y otros.
5
Resultados al primer trimestre de 2013
ANÁLISIS DE LOS RESULTADOS
1T 2013 v/s 1T 2012
• Durante este año, y dada la situación económica
mundial, se vio una reducción en el precio
internacional del molibdeno, alcanzando un
promedio de US$ 11,35 por libra durante el primer
trimestre de 2013, un 20,07% menor con respecto
a los US$ 14,20 por libra promediados en el
primer trimestre de 2012. El precio al cierre de
marzo fue de US$ 14,31 por libra para el 2012 y
US$ 10,93 por libra al 2013, disminuyendo en un
23,62%. Debido a la apropiada gestión comercial
de la compañía, Molymet opera bajo condiciones
contractuales que minimizan el riesgo de
exposición a la volatilidad del precio.
• Los costos de venta llegaron a US$ 218,20
millones durante el primer trimestre de 2013,
disminuyendo en un 19,88% con respecto al
mismo periodo de 2012. Esta disminución en los
costos de venta responde principalmente al
menor valor de compra registrado durante el año,
dados los menores precios internacionales del
molibdeno y a menores volúmenes comprados.
Por otro lado, los costos de venta medidos como
porcentaje sobre ingresos por venta alcanzaron
un 87,96% durante el primer trimestre de 2013.
• El margen bruto llegó a US$ 29,88 millones al
cierre del primer trimestre de 2013, disminuyendo
en un 32,57% con respecto al resultado del
mismo periodo de 2012.
Es importante destacar que a pesar de la
disminución en el margen bruto, Molymet
mantiene una base estable de clientes de
mediano y largo plazo para sus líneas de negocio
de Maquila, Venta Propia y Renio. Asimismo, el
Margen Operacional disminuyó un 13,94%,
pasando de 13,99% en el primer trimestre de
2012 a 12,04% en el 2013.
Evolución Margen Bruto y Margen
Evolución Margen
Bruto y Margen
Operacional
Operacional
(mm US$)
(mm US$)
13.99%
1.00
12.04%
44.31
29.88
-1.00
1T 2013
1T 2012
Precio Promedio Mensual Mo Metals Week D.O. USA
20
1T
2012
1T
2013
18
16
US$ / Lb
14
12
10
8
6
4
2
0
6
Resultados al primer trimestre de 2013
ANÁLISIS DE LOS RESULTADOS
1T 2013 v/s 1T 2012
• Los gastos de administración y ventas
alcanzaron a US$ 10,62 millones durante el
primer trimestre de 2013, disminuyendo en un
13,64% con respecto al mismo periodo de 2012.
Al medirlos como porcentaje de los ingresos por
venta, éstos llegaron a un 4,28% al cierre de
marzo de 2013.
• La utilidad neta alcanzó los US$ 42,43 millones
al cierre del primer trimestre de 2013,
aumentando en un 113,65% con respecto al
cierre de marzo de 2012. Esta variación se
explica, en gran parte, por el resultado positivo en
la participación de asociadas por US$ 41,79
millones. Lo anterior se vio compensado por la
disminución en el margen bruto por US$ 14,43
millones y por el aumento en los egresos
financieros por US$ 0,79 millones.
• El EBITDA alcanzó los US$ 26,00 millones al
cierre del primer trimestre de 2013, disminuyendo
en un 29,65% con respecto al mismo periodo de
2012. Esto se debe principalmente a la reducción
en el margen bruto al cierre del ejercicio por
US$ 14,43 millones. Cabe mencionar que el
cálculo del EBITDA no se ve afectado por la
participación en el resultado de asociadas.
Asimismo, el Margen EBITDA disminuyó en un
10,20% entre ambos periodos, dado la
disminución en el EBITDA proporcionalmente
mayor a la disminución en los ingresos por venta.
Evolución Utilidad Neta
(mm Utilidad
US$)
Evolución
Neta
(mm US$)
Evolución
EBITDA
y Margen
EBITDA
Evolución
EBITDA
y Margen
EBITDA
(mm
US$)
(mm US$)
11.67%
42.43
1.00
10.48%
26.00
19.86
0
36.96
1T 2013
1T 2012
-1.00
1T 2013
1T 2012
Variación en composición EBITDA
Composición
(mm US$)EBITDA
Composición
Composición
EBITDAEBITDA
al cierre2012
de marzo de 2013
(MM US$)
27.91%
36.39%
Maquila
Ventas Propias
36.96
36.17
29.02
Subproductos
26.00
-7.15
35.70%
1T 2012
-0.79
Maquila
-3.02
Ventas Propias Subproductos
1T 2013
7
Resultados al primer trimestre de 2013
RESULTADOS ASOCIADA MOLYCORP INC.
• Durante el primer trimestre de 2013 Molycorp
registró un aumento en sus ingresos, alcanzando
un total de US$ 146,37 millones al cierre del
periodo.
• El total de costos de explotación, depreciación y
amortización, alcanzó los US$ 166,85 millones al
cierre de marzo de 2013, por lo que el margen
bruto alcanzado por la compañía ascendió a
US$ -20,48 millones. En comparación con el año
2011, este resultado operacional es menor, lo que
se debe principalmente a menores precios y
mayores costos de producción, lo que fue
compensado principalmente por la incorporación
de Molycorp Canada.
• En relación a otros gastos de la compañía, estos
aumentaron respecto al año pasado, debido
principalmente
a
mayores
gastos
por
Depreciación y Amortización, y a mayores gastos
por concepto de Investigación y desarrollo.
• El resultado antes de impuestos de Molycorp fue
de US$ -71,45 millones, por lo que se registró un
beneficio tributario de US$ 28,11 millones.
• Molycorp, al cierre de marzo de 2013, reportó
como resultado una pérdida de US$ 47,22
millones atribuibles a sus accionistas. El detalle
se presenta en forma resumida a continuación:
Estado de Resultados de Molycorp
(USGAAP)
Millones de USD
Ingresos ordinarios
Marzo 2013
146,37
Costos de Venta
(166,85)
Margen Bruto
(20,48)
Otros Gastos Operacionales
(39,18)
Egresos Financieros Netos
(11,65)
Otros Gastos antes de Impuestos
(0,13)
Impuestos
28,11
Otros Gastos después de Impuesto
(6.37)
Importe de ganancia (pérdida) neta
(47,22)
Importe de ganancia (pérdida) neta
proporcional a Molymet IFRS
(Ver Nota 13 b) FECU)
(8,54)
8
Resultados al primer trimestre de 2013
EFECTOS DE MOLYCORP INC. EN MOLYMET
Al 31 de marzo de 2013, la participación en
asociadas registró una ganancia que alcanzó los
US$ 41,79 millones, aumentando con respecto al
mismo periodo de 2012. Esta ganancia se debe
principalmente a la inversión que Molymet
mantiene en la compañía estadounidense
Molycorp, Inc., por la que registró US$ 42,33
millones positivos. Este valor es la variación neta
entre el reconocimiento del valor proporcional del
resultado del periodo (US$ -8,54 millones) y el
mayor monto de participación a valor razonable
sobre el costo de inversión (US$ 50,87 millones).
El efecto neto después del impuesto diferido
(20%) es de US$ 33,86 millones.
Considerado que la contabilidad de Molycorp, Inc
es llevada bajo las normas USGAAP, fue
necesario realizar la conversión a IFRS aplicable
en Chile a Molymet. Los efectos de tal conversión,
al 31 de marzo de 2013, se explican a
continuación:
a)
De conformidad a la norma NIC 28 en
relación con la norma NIIF 3, el efecto de las
compras de acciones en Molycorp, Inc., tuvo
un efecto en resultado de US$ 50,87
millones, el cual se determinó de la siguiente
forma:
i.
Efecto por el patrimonio de Molycorp, Inc.
antes de la emisión de acciones
El mayor monto de participación a valor razonable
sobre el costo de inversión, se debe a que en el
mes de enero de 2013, Molymet realizó una
nueva inversión en Molycorp, Inc. por un monto
ascendente a US$ 90,00 millones. Este aumento
de participación en Molycorp, Inc, implicó el
reconocimiento del abono mencionado (US$
50,87 millones), producto de un mayor monto del
valor razonable neto de los activos y pasivos
identificables de Molycorp, Inc. versus el costo de
esta nueva inversión*.
En base al último patrimonio informado bajo
NIIF de Molycorp, Inc., esto es, MMUS
$1.722,94 al 31 de diciembre 2012, se aplicó
el cambio de participación de 13,64% a
19,07%, es decir, 5,43% , a fin de cuantificar
el monto que proporcionalmente Molymet se
hace dueño del patrimonio inicial, lo que
corresponde a MMUS $93,56; y
ii.
Efecto sobre la emisión de acciones
A continuación se aplica el porcentaje de
participación del 19,07% sobre el monto en
dólares estadounidenses de la emisión de
acciones en dólares (MMUS $ 248,09), lo que
alcanza a MMUS $ 47,31.
* Ello no obsta a que en el futuro y en la eventualidad de la
existencia de indicios de deterioro se deba registrar una pérdida
por este concepto.
9
Resultados al primer trimestre de 2013
EFECTOS DE MOLYCORP INC. EN MOLYMET
El efecto en resultado, de acuerdo a los datos
determinados en las puntos (i) e (ii) y que suman
MMUS $ 140,87, se compara con el monto
invertido, esto es, MMUS $ 90,0, reconociendo la
diferencia de MMUS $ 50,87 en resultado como
una utilidad, tal como lo indica la NIC 28 en su
párrafo 32 (b), el cual señala que cualquier
exceso en el valor razonable neto de los activos y
pasivos identificables de la participada sobre el
costo de la inversión se incluirá como ingreso en
el periodo que se adquiera la inversión. Por tanto
y de acuerdo a la metodología indicada
precedentemente se reconoció US$ 50,87
millones producto de la nueva inversión efectuada
en Molycorp, Inc.
b)
El resultado de Molycorp durante el primer
trimestre de 2013 no afectó el resultado
operacional de Molymet. Del mismo modo,
tampoco afectó sus niveles de liquidez, los que se
han mantenido por sobre los US$ 200,00
millones, lo que la administración de la compañía
considera como un nivel adecuado.
Durante enero de 2013, Molymet llevó a cabo la
nueva inversión en Molycorp ya mencionada,
desembolsando US$ 90 millones (15.000.000 de
acciones a US$ 6 por acción), lo que le permitió
alcanzar al cierre de marzo un 19,07% de la
propiedad de la compañía.
Otros efectos menores de conversión.
10
Resultados al primer trimestre de 2013
EFECTOS DE MOLYCORP INC. EN MOLYMET
Es importante considerar que Molycorp aún se
encuentra en plena etapa de puesta en marcha
de la fase I de su proyecto en Mountain Pass, por
lo que aún es susceptible a los riesgos que
presenta un proyecto de su naturaleza, así como
también al análisis del mercado en relación con el
cumplimiento de sus flujos presupuestados y a
como su participación afectará la estructura del
mercado. En el período comprendido entre el 01
de agosto de 2010 y el 10 de mayo de 2013, el
precio ha alcanzado máximos de US$ 77,54 por
acción hasta mínimos de US$ 4,88 por acción,
siendo el precio por acción al 31 de diciembre de
2012 de US$ 9,44 y de US$ 7,34 por acción al 10
de mayo de 2013.
US$/Acc
Con fecha 9 de noviembre de 2012, Molycorp
emitió una declaración pública en respuesta a
consultas de inversionistas y mercado en general
referidas a las revelaciones de sus estados
financieros al tercer trimestre de 2012, que se
contienen en el formulario 10-Q que fuera
presentado a la Securities and Exchange
Commission (SEC) de los Estados Unidos de
América. En lo medular la referida declaración
señala que con fecha 28 de agosto la SEC
requirió información de la Compañía, lo cual se
entiende estar vinculado con una investigación
que lleva cabo, entre otras cosas, con la precisión
de las revelaciones públicas de Molycorp. La
Compañía está cooperando con el personal de la
SEC y están en comunicación regular con ellos
sobre este asunto. Molycorp no puede predecir la
duración, el alcance y los resultados o el impacto,
si lo hay, en sus resultados.
Precio Acción Molycorp
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0
US$ 7.34 al
10/05/2013
11
Resultados al primer trimestre de 2013
ANÁLISIS BALANCE CONSOLIDADO
Al 31 de marzo de 2013, los activos totales de la
compañía presentan una disminución de US$
2,78 millones respecto al cierre de marzo de
2012. Esto se debe principalmente a:
• Los activos corrientes disminuyeron, al 31 de
marzo de 2013, en US$ 195,97 millones con
respecto al mismo periodo de 2012. Esto se
explica principalmente por la disminución en otros
activos financieros corrientes por US$145,07
millones, inventarios por US$ 107,16 millones y
deudores comerciales y otras cuentas por cobrar
corrientes por US$ 23,71 millones. La principal
explicación de esta disminución en los niveles de
caja recae en la inversión llevada a cabo en la
compañía estadounidense Molycorp Inc., entre el
cierre de ambos periodos, por US$ 135,00
millones y por el vencimiento de la deuda a 1,5
años en México por un total de US$ 126,05
millones. Lo anterior, se compensa con el
aumento en activos por impuestos corrientes por
US$ 9,89 millones y por el aumento en efectivo y
equivalentes al efectivo por US$ 74,51 millones, a
raíz de los montos recaudados en la cuarta,
quinta y sexta emisiones de bonos que se llevo a
cabo en México durante junio de 2012, febrero y
marzo de 2013, respectivamente, las cuales
alcanzaron un total de US$ 283,13 millones.
• Los activos no corrientes presentan un aumento,
a marzo de 2013, de US$ 193,19 millones con
respecto al mismo periodo de 2012. Esto se
explica principalmente por el aumento en
inversiones contabilizadas utilizando el método de
la participación por US$ 136,64 millones, en
inventarios no corrientes por US$ 17,97 millones,
en propiedades, planta y equipo por US$ 17,92 y
en otros activos financieros no corrientes por US$
17,28 millones. Lo anterior, fue compensado por
la disminución en otros activos no financieros no
corrientes por US$ 0,95.
Al cierre de marzo de 2013, el total de pasivos
corrientes y no corrientes de la compañía
disminuyó en US$ 18,29 millones respecto al
primer trimestre de 2012. Esto se debe
principalmente a:
• Los pasivos corrientes disminuyeron, a marzo
de 2013, en US$ 195,57 millones con respecto al
mismo periodo de 2012. Esto se explica
principalmente por la disminución en otros
pasivos financieros corrientes por US$ 151,27
millones, cuentas por pagar comerciales y otras
cuentas por pagar por US$ 42,37 millones y en
pasivos por impuestos corrientes por US$ 6,25
millones. Lo anterior, se compensa con el
aumento en otros pasivos no financieros
corrientes por US$ 4,82 millones.
Perfil de vencimiento Deuda Financiera al cierre de 2012
(US$ mm)
Perfil de vencimiento Deuda Financiera al 31 de Marzo de 2013
(mm US$)
121
103
125
2
Créditos
78
80
81
Bonos
12
Resultados al primer trimestre de 2013
ANÁLISIS BALANCE CONSOLIDADO
• Los pasivos no corrientes aumentaron, a marzo
de 2013, en US$ 177,28 millones, con respecto al
primer trimestre de 2012. Esto se explica
principalmente por el aumento en otros pasivos
financieros no corrientes por US$ 163,63
millones, pasivos por impuestos diferidos por US$
10,52 millones y por el aumento en provisiones no
corrientes por beneficios a los empleados por
US$ 3,31 millones. Lo anterior fue compensado
por la disminución en otras provisiones a largo
plazo por US$ 0,27 millones.
Con respecto al vencimiento del bono emitido en
Chile para junio del año 2013, la compañía, con
fecha 26 de febrero de 2013 y 11 de marzo de
2013, ha realizado dos emisiones en el mercado
mexicano por un total de US$ 158,13 millones, a
10 y 5 años respectivamente. El fin de esto es
refinanciar el vencimiento del bono en Chile y el
resto se destinará completamente como capital de
trabajo.
• El patrimonio neto, al cierre de marzo de 2013,
registró un aumento de US$ 15,51 millones, con
respecto al cierre de marzo de 2012. Esto se
explica principalmente por el aumento en
resultados retenidos por US$ 17,19 millones. Lo
anterior se vio compensado por la disminución en
US$ 2,16 millones en otras reservas.
• La cobertura de gastos financieros, medida
como EBITDA sobre Gastos Financieros, fue de
3,69 veces al cierre de marzo de 2013, un 37,56%
menor al mismo periodo de 2012.
• La razón Deuda Neta/EBITDA fue de 2,48 veces
durante el primer trimestre de 2013, aumentando
en 74,65% con respecto al mismo periodo de
2012.
Deuda Neta // EBITDA
EBITDA
2.48
Clasificación de Riesgo
Internacional
México
Chile
1.42
BBB-
BBB
AA
AA+
1T 2013
1T 2012
A+
EBITDA
Financieros
EBITDA / Gastos Financieros
5.91
3.69
1T 2013
1T 2012
13
Resultados al primer trimestre de 2013
ACERCA DE MOLYMET
• Mayor procesador de molibdeno en el mundo
(35% de la capacidad de procesamiento mundial).
• Partícipe en la industria de las Tierras Raras a
través de la compañía estadounidense Molycorp.
Al cierre de 2012, Molymet mantenía un 13,69%
de la propiedad. Al cierre de marzo de 2013, este
porcentaje asciende a 19,07%, luego que
Molymet participara en el aumento de capital
llevado a cabo por Molycorp en enero de 2013.
• Se proyecta un aumento sostenido en la
demanda mundial por molibdeno de 4,6%*
promedio para los próximos años, el cual puede
sufrir variaciones de acuerdo a la evolución de la
economía mundial.
• Diversificación geográfica única en la industria.
Ubicación
estratégica
de
plantas
de
procesamiento, logrando ventajas en términos de
abastecimiento y oficinas comerciales cercanas a
los clientes de la compañía, alcanzando ventajas
comerciales a través de un servicio más completo
y eficiente.
• Relaciones de largo plazo con clientes y
proveedores:
La producción se encuentra bajo contratos de
mediano y largo plazo.
o Relaciones de largo plazo con más de 100
clientes en el mundo.
o
33
3
2*
27
33
Capacidad de Procesamiento de Mo en millones de libras
Capacidad Total: 188 millones de libras
95
Capacidad de Procesamiento de Mo Metálico en millones de libras
Capacidad Total: 5 millones de libras
* Corresponde a la capacidad ajustada por % de propiedad
Oficinas Comerciales
Plantas de Producción
o Molymet
o Molymet
o Molymet
o Molymet
o Molymet
o Molymet Nos (Chile)
o Molynor S.A. (Chile)
o Molymex S.A. de C.V. (México)
o Sadaci N.V. (Bélgica)
o CM Chemietmetall Gmbh (Alemania)
o Luoyang Hi-Tech (China)
Corporation (Texas)
Services ltd (Londres)
Beijing Trading (Beijing)
(Chile)
Brasil (Brasil)
* Fuente Roskill.
14
Resultados al primer trimestre de 2013
ACERCA DE MOLYMET
• Eficiencia y buen control en el manejo de costos.
• Niveles de endeudamiento saludables.
• Tecnología propia que nos permite alcanzar:
Mayor rentabilidad y eficiencia.
Capacidad de procesar molibdenita de baja
o calidad (única en la industria).
o Capacidad de extraer subproductos: renio,
o cobre, ácido sulfúrico.
o
o
• Compañía activa en la búsqueda de nuevas
oportunidades de inversión y nuevas alianzas.
• Durante el año 2011, la compañía trasladó sus
oficinas corporativas a un nuevo edificio
construido en la principal planta de Molymet: la
planta Nos en Chile.
Este nuevo edificio está en proceso de conseguir
la certificación LEED Platinum y está ubicado en
el Parque Las Lilas, parque con más de 120 años
de antigüedad y que se encuentra rodeado por
115 hectáreas de Nogales. Las casas y
paisajismo de este parque fueron rescatadas y
remodeladas, siendo hoy parte de la cultura de la
empresa y un orgullo para la ciudad.
Molymet se preocupa permanentemente de
expandir su capacidad de procesamiento, de
incrementar su eficiencia a través de nuevas
tecnologías, de ofrecer productos a la medida y
de desarrollar relaciones de largo plazo con sus
proveedores y clientes, logrando así fortalecer y
consolidar la situación de la empresa, sus
inversionistas, sus clientes y sus proveedores.
15
Resultados al primer trimestre de 2013
ACERCA DE MOLYMET
Principales líneas de negocio:
De estos subproductos, el más importante para
Molymet es el renio. El renio es un metal de
transición que se encuentra raramente en la
naturaleza. Sus principales usos se dan cuando
éste es utilizado como catalizador y en súper
aleaciones en componentes altamente resistentes
a altas temperaturas, en turbinas y motores de la
industria aeronáutica, entre otros.
• Ventas Propias: Molymet compra concentrados
de molibdeno (molibdenita) y utiliza su propia
tecnología para el tratamiento y procesamiento
del concentrado, para así producir una amplia
gama de productos de molibdeno (desde óxido de
molibdeno hasta productos puros) y luego
venderlos a distintos clientes en el mercado
mundial.
Principales beneficios del uso de molibdeno en el
desarrollo de aceros:
• Maquila: Empresas de la industria minera le
entregan molibdenita a Molymet para que ésta
sea procesada y luego devuelta a las empresas
como un producto comercializable. Por este
servicio se cobra un fee .
• Mejora significativamente la dureza.
• Mejora la resistencia a altas temperaturas.
• Mejora la resistencia a la corrosión.
• Aumenta la durabilidad.
• Mejora la eficiencia de la maquinaria.
• Subproductos: Producto del proceso de
tostación y oxidación al que se tiene que someter
el molibdeno para su procesamiento, Molymet
recupera subproductos que luego comercializa en
el mercado. Estos subproductos son el renio,
cátodos de cobre y ácido sulfúrico.
Principales usos para nuestros productos:
• Eficiencias: Molymet ha desarrollado tecnología
propia que le permite perfeccionar sus procesos
de oxidación y tostación, de modo que, al día de
hoy, es capaz de reducir sus pérdidas
metalúrgicas y lograr ganancias metalúrgicas en
sus procesos.
Principales usos
Óxido
Técnico
FeMo
Mo Puro
Mo Metálico
Renio
Acero Inoxidable
Fertilizantes
Catalizadores
Fierro Fundido
Aceros de Alta Velocidad
Súper Aleaciones
Acero Construcción
Lubricantes
16
Resultados al primer trimestre de 2013
ACERCA DE MOLYCORP
Molycorp es una empresa estadounidense
dedicada a la extracción, procesamiento y
comercialización de Tierras Raras y Metales
Raros.
Las Tierras Raras son un grupo de 17 elementos
químicos. Estos elementos son insumos críticos
en aplicaciones existentes y emergentes, lo que
los convierte en grandes protagonistas del
desarrollo internacional y, a su vez, en factores
cada vez más importantes en la economía
mundial. Son utilizadas en producción de energía
limpia (eólica), vehículos eléctricos e híbridos,
limpieza de agua, aplicaciones militares de
defensa (sistemas satelitales de comunicación y
monitoreo, sistemas de navegación, GPS),
innovaciones tecnológicas, etc. De ahí su
importancia estratégica en la economía y la
seguridad de un país, cuyo abastecimiento
oportuno es de vital importancia para el desarrollo
de una nación.
Principales beneficios:
• Reducen el peso, las emisiones y el consumo de
• energía.
•Entrega mayor eficiencia y rendimiento.
• Permiten la miniaturización.
• Aumentan la durabilidad y velocidad.
• Entregan mayor estabilidad térmica.
Molycorp, cuyas oficinas centrales están en
Denver, Colorado, posee una mina y una planta
de procesamiento de óxido de Tierras Raras en
Mountain Pass, California, produce metales y
aleaciones de Tierras Raras en sus plantas en
Arizona y Estonia, y además produce otros tipos
de productos finales en sus plantas alrededor del
mundo, al haber adquirido la compañía
canadiense Neo Material Technologies durante el
año 2012 por US$ 1.192,33, hoy Molycorp
Canada.
Con respecto a su proyecto de modernización y
expansión de sus instalaciones productivas en
Mountain Pass, proyecto Phoenix, Molycorp
espera realizar una inversión total estimada de
US$ 1.530,00 millones. Esta inversión, junto con
la inversión en Neo Materials, han transformado a
Molycorp en una empresa completamente
integrada a nivel global.
El proceso de puesta en marcha de la fase I se
inició a comienzos del 2013 y se espera obtener
plena producción en junio de este año. La fase II
de su expansión elevará las 19.050 toneladas de
la fase I a 40.000 toneladas métricas anuales y su
puesta en marcha dependerá de las condiciones
de mercado.
Principales usos:
Catalizadores
 Refinamiento de
petróleo.
 Convertidores
catalíticos.
 Filtros de
contaminación
industrial.
Electrónica
 Fósforos de
proyección
(televisores,
proyectores, etc).
 Imágenes médicas.
 Fibra óptica.
 Láser.
Aleaciones Metálicas
Magnetos
Otros
 Almacenamiento de
hidrógeno (baterías,
pilas de combustible).
 Aceros.
 Súper aleaciones.
 Hierro fundido.
 Generación de
energía.
 Discos duros.
 Resonancias
magnéticas.
 Motores.
 Sistemas de
comunicación.
 Propulsión eléctrica.
 Tratamiento de
aguas.
 Fertilizantes.
 Trazadores médicos.
 Cristales ópticos.
 Colorantes
(descolorantes).
17
Resultados al primer trimestre de 2013
ACERCA DE MOLYCORP
Molymet comenzó su participación en Molycorp a
partir de marzo de 2012, con una inversión inicial
de US$ 390,00 millones por el 13% de la
compañía. A partir de agosto de 2012, Molymet
se convirtió en uno de los principales accionistas,
siendo su participación al cierre de diciembre de
13,64%. A marzo de 2013, con un monto total
invertido de US$ 525,64 millones en acciones, se
trasformó en el principal accionista con un
19,07%. Integra el directorio de Molycorp el
Presidente Ejecutivo de Molymet, Sr. John Graell
Moore.
Se hace presente que Molymet ha destinado un
grupo de profesionales con dedicación exclusiva
en el seguimiento y supervisión del avance de los
proyectos, así como en el control de gestión de la
asociada.
En la siguiente figura se muestran las principales
instalaciones de Molycorp en el mundo:
18
Resultados al primer trimestre de 2013
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
Balance (USD)
1T 2013
1T 2012
Var 1T13 / 1T12
258,436,952
183,922,845
40.51%
76,020,926
221,088,985
-65.62%
Activos
Activos corrientes
Efectivo y Equi va l entes a l Efectivo
Otros a ctivos fi na nci eros corri entes
Otros Activos No Fi na nci eros , Corri ente
Deudores comerci a l es y otra s cuentas por cobra r corri entes
Cuentas por Cobra r a Entida des Rel a ci ona da s , Corri ente
Inventari os
Activos bi ol ógi cos corri entes
Activos por i mpues tos corri entes
Total de activos corrientes distintos de los activos o grupos de activos para su disposición clasificados como mantenidos
para la venta o como mantenidos para distribuir a los propietarios
Activos no corri entes o grupos de a ctivos pa ra s u di s pos i ci ón cl a s i fi ca dos como ma nteni dos pa ra l a venta
Activos no corri entes o grupos de a ctivos pa ra s u di s pos i ci ón cl a s i fi ca dos como ma nteni dos pa ra
di s tri bui r a l os propi etari os
Activos no corrientes o grupos de activos para su disposición clasificados como mantenidos para la venta o como
mantenidos para distribuir a los propietarios
Activos corrientes totales
6,103,815
6,440,906
-5.23%
108,619,493
132,332,388
-17.92%
1,748,930
5,845,835
-70.08%
226,064,004
333,226,372
-32.16%
-
-
-
14,596,345
4,702,773
210.38%
691,590,465
887,560,103
-22.08%
-
-
-
-
-
-
-
-
-
691,590,465
887,560,103
-22.08%
29,894,283
12,617,568
136.93%
1,481,560
2,433,787
-39.13%
17,968,310
-
-
317,776
-
-
567,347,687
430,706,030
31.73%
2,303,803
2,090,754
10.19%
-
-
-
474,996,408
457,074,841
3.92%
30,835,993
27,631,434
11.60%
-
-
-
28,977,956
28,373,746
2.13%
Activos no corrientes
Otros a ctivos fi na nci eros no corri entes
Otros a ctivos no fi na nci eros no corri entes
Derechos por cobra r no corri entes
Cuentas por Cobra r a Entida des Rel a ci ona da s , No Corri ente
Invers i ones contabi l i za da s util i za ndo el método de l a pa rtici pa ci ón
Activos i ntangi bl es di s tintos de l a pl us va l ía
Pl us va l ía
Propi eda des , Pl a nta y Equi po
Activos bi ol ógi cos , no corri entes
Propi eda d de i nvers i ón
Activos por i mpues tos di feri dos
Total de activos no corrientes
1,154,123,777
960,928,160
20.11%
Total de activos
1,845,714,242
1,848,488,263
-0.15%
19
Resultados al primer trimestre de 2013
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
Balance (USD)
1T 2013
1T 2012
Var 1T13 / 1T12
Otros pa s i vos fi na nci eros corri entes
157,311,945
308,586,705
-49.02%
Cuentas por pa ga r comerci a l es y otra s cuentas por pa ga r
126,315,643
168,684,454
-25.12%
53,316
513,341
-89.61%
-
114,038
-100.00%
4,448,845
10,694,949
-58.40%
781,940
706,153
10.73%
31,913,481
27,091,565
17.80%
320,825,170
516,391,205
-37.87%
Pasivos
Pasivos corrientes
Cuentas por Pa ga r a Entida des Rel a ci ona da s , Corri ente
Otra s provi s i ones a corto pl a zo
Pa s i vos por Impues tos corri entes
Provi s i ones corri entes por benefi ci os a l os empl ea dos
Otros pa s i vos no fi na nci eros corri entes
Total de pasivos corrientes distintos de los pasivos incluidos en grupos de activos para su disposición clasificados como
mantenidos para la venta
Pasivos incluidos en grupos de activos para su disposición clasificados como mantenidos para la venta
-
-
-
320,825,170
516,391,205
-37.87%
512,242,623
348,612,949
46.94%
85,657
-
-
-
-
-
Otra s provi s i ones a l a rgo pl a zo
458,991
727,695
-36.93%
Pa s i vo por i mpues tos di feri dos
64,853,154
54,333,522
19.36%
Provi s i ones no corri entes por benefi ci os a l os empl ea dos
19,945,282
16,636,076
19.89%
-
-
-
Total de pasivos no corrientes
597,585,707
420,310,241
42.18%
Total pasivos
918,410,877
936,701,447
-1.95%
Ca pi tal emi tido
407,960,170
407,960,170
0.00%
Ga na nci a s (pérdi da s ) a cumul a da s
532,690,625
515,500,914
3.33%
Pasivos corrientes totales
Pasivos no corrientes
Otros pa s i vos fi na nci eros no corri entes
Pa s i vos no corri entes
Cuentas por Pa ga r a Entida des Rel a ci ona da s , no corri ente
Otros pa s i vos no fi na nci eros no corri entes
Patrimonio
Pri ma s de emi s i ón
-1,746,707
-1,746,707
Acci ones propi a s en ca rtera
-
-
Otra s pa rtici pa ci ones en el pa tri moni o
-
-
0.00%
-
Otra s res erva s
-22,057,641
-19,895,802
10.87%
Pa tri moni o a tri bui bl e a l os propi etari os de l a control a dora
916,846,447
901,818,574
1.67%
10,456,918
9,968,242
4.90%
927,303,365
911,786,817
1.70%
1,845,714,242
1,848,488,263
-0.15%
Pa rtici pa ci ones no control a dora s
Patrimonio total
Total de patrimonio y pasivos
20
Resultados al primer trimestre de 2013
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
Estado Resultado (USD)
1T 2013
1T 2012
Ingres os de a ctivi da des ordi na ri a s
248,076,741
316,663,106
-21.66%
Cos to de ventas
218,197,595
272,352,071
-19.88%
Ganancia bruta
29,879,146
44,311,034
-32.57%
Ga na nci a s que s urgen de l a ba ja en cuentas de a ctivos fi na nci eros medi dos a l cos to a mortiza do
-
-
-
Pérdi da s que s urgen de l a ba ja en cuentas de a ctivos fi na nci eros medi dos a l cos to a mortiza do
-
-
-
1,297,467
789,756
64.29%
Otros i ngres os , por funci ón
Cos tos de di s tri buci ón
Var 1T13 / 1T12
3,298,973
4,358,362
-24.31%
Ga s to de a dmi ni s tra ci ón
10,615,173
12,291,874
-13.64%
Otros ga s tos , por funci ón
1,461,574
1,912,486
-23.58%
Otra s ga na nci a s (pérdi da s )
-233,960
-147,207
58.93%
Ingres os fi na nci eros
3,364,532
3,604,996
-6.67%
Cos tos fi na nci eros
7,044,617
6,254,755
12.63%
Pa rtici pa ci ón en l a s ga na nci a s (pérdi da s ) de a s oci a da s y negoci os conjuntos que s e contabi l i cen util i za ndo
el método de l a pa rtici pa ci ón
41,795,265
-407,103
-10366.52%
1,131,775
2,490,754
-54.56%
Di ferenci a s de ca mbi o
Res ul tado por uni da des de rea jus te
Ga na nci a s (pérdi da s ) que s urgen de l a di ferenci a entre el va l or l i bro a nteri or y el va l or jus to de a ctivos
fi na nci eros recl a s i fi ca dos medi dos a va l or ra zona bl e
Ganancia (pérdida), antes de impuestos
Ga s to por i mpues tos a l a s ga na nci a s
Ganancia (pérdida) procedente de operaciones continuadas
Ga na nci a (pérdi da ) procedente de opera ci ones di s continua da s
Ganancia (pérdida)
-
-
-
-
-
-
54,813,886
25,824,754
112.25%
11,572,049
5,430,320
113.10%
43,241,837
20,394,434
112.03%
-
-
-
43,241,837
20,394,434
112.03%
42,435,109
19,866,483
113.60%
806,728
527,951
52.80%
43,241,837
20,394,434
112.03%
Ganancia (pérdida), atribuible a
Ga na nci a (pérdi da ), a tri bui bl e a l os propi etari os de l a control a dora
Ga na nci a (pérdi da ), a tri bui bl e a pa rtici pa ci ones no control a dora s
Ganancia (pérdida)
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